劳工保险业务年金制度

勞工保險年金制度簡報人：吳宏翔1簡報大綱目的：消除疑慮、會計算、會選擇壹、勞保給付年金化的必要性貳、勞保給付年金化的規劃參、年金給付的計算方式肆、勞保給付年金化的財務規劃伍、勞保被保險人與國民年金之關係陸、國民年金與勞保年金比較2壹、勞保給付年金化的必要性國內高齡化社會形成少子化情形日趨嚴重現行社會保險保障不足﹝含蓋面、給付水準、給付方式﹞3一、國內高齡化社會形成幾歲是高齡人口？什麼是高齡化社會？聯合國對於高齡化社會之定義：「65歲以上高齡人口佔百分之七以上」台灣82年9月即達到此一標準。

95年65歲以上人口佔10%，預估108年為15%，115年達到20%。EX：日本六十五歲以上人口已達2744萬人，佔21.5%，較台灣快了18年，義大利、德國亦是如此。國人壽命越來越長：95年為77.9歲，96年女性平均壽命為79.8歲﹝男性為73.7歲﹞，預估國人自60歲退休到死亡之平均餘命為22年。換言之，老年給付的金額必須足以支應22年之最低生活需求。4二、少子化情形日趨嚴重

新三不趨勢：不立、不婚、不生

不立：不自立門戶，靠父母養。

不婚：94年調查，未婚者43%「同居不結婚」，百萬人同居，年齡層以25歲至29歲居多。已婚者，三分之一後悔結婚，初婚年齡不斷延後，男性30.6歲，女性27.4歲。

不生：已婚者無子者，26%不生小孩（頂客族），

13%不孕，合計幾達四成。﹝七分之一為不孕症﹞5二、少子化情形日趨嚴重我國婦女生育率為1.12個是世界第二低（香港為1個，世界最低，日本為1.25個。）。生育率：「15歲至49歲生育年齡婦女一生中之活產數。」５０年：５．５９個６０年：３．７１個７０年：２．４６個每年出生嬰兒數約20萬4千人，預估１０７年人口可能零成長﹝我國近期內人口總數始能達到2300萬人﹞。近年來政府積極推動托育政策、生育補貼政策、打算發放育嬰留職停薪津貼，但養兒防老觀念已過時，國人養老問題須靠制度解決。6三、現行社會保險保障不足﹝一﹞就含蓋面而言：●國內年滿25歲，未滿65歲的中壯年人口中約有353萬人仍未能享有社會保險﹝公教人員保險、軍人保險、勞工保險﹞所提供的老年給付保障。●老農津貼、敬老津貼、原住民敬老津貼屬社會福利非社會保險、非正途。7三、現行社會保險保障不足﹝二﹞就給付水準而言：96年平均老年給付金額為107萬元，不足以應付平均餘命越來越長的國人老年生活所需﹝不足五年所需﹞。

EX：國保老年年金給付每月最高金額8986元﹝加保40年﹞。

EX：勞保老年給付最高極限50個基數﹝2195000元﹞。

EX：勞保老年給付一般30年投保年資45個基數﹝1975500元﹞，都不足以維持10年之基本生活需求。

聯合晚報96.05.25報導，如果以60歲退休後再活20年、每月花費2萬元計算，並考慮通貨膨脹，至少要1,056萬元才夠用。8三、現行社會保險保障不足﹝三﹞就給付方式而言：●全世界194個國家或地區已有172個國家實施老年給付但老年給付採一次發放者只有二個國家，台灣是其中之一（另一個國家是中東的黎巴嫩）。●不符合世界潮流及高齡化社會的養老需求，不改革無法解決國人養老問題。

9貳、勞保給付年金化的規劃一、完全站在有利於被保險人的立場設計。二、保障的完整性。三、充分自由的選擇性﹝保證領回﹞。四、勞保年資與國民年金保險年資的銜接。10一、完全站在有利於被保險人的立場設計被保險人原有保險年資於勞保年金施行後均可併計：EX：勞退新制、勞基法﹝法律不溯既往原則﹞EX：年滿60歲，投保年資15年立即可領老年年金。EX：擔任具危險、堅強體力之特殊性質工作者，年滿55歲，年資滿15年亦可領老年年金給付。勞保年金給付金額隨消費者物價指數調整而提高：「展延年金」及「減額年金」之設計：EX：展延五年勞保老年年金可多領27.75%。EX：每提前一年減4%，最多提前五年減20%。勞保年資與國民年金保險年資可併計：勞保年資不足可用國保年資補足。勞保年金投保年資無上限，加保越久領越多。EX：基隆有人問55歲加保至80歲只有10年年資﹖（舊制是年資換算成基數，新制是以年資計算。）11年金給付之金額，於消費者物價指數累計成長率正負達5％時，依該成長率調整，以維持實質購買力。﹝每年五月調整﹞給付金額隨消費者物價指數調整而提高：12符合老年年金請領條件而延後請領者，每延後1年，依年金給付標準計算後之金額增給4%，最多增給20%。另有減額年金之設計；每提前一年減4%，最多提前五年，減20%。（註：民國107年須年滿61歲始可領老年年金給付）展延及減額年金的設計：13國民年金保險係為保障未能享受相關社會保險之國民而設，而勞工保險係在職保險，凡勞工不在職期間且年齡在65歲以下，自動成為國民年金保險之被保險人，二者保險年資得以互相銜接採計﹝老年年金給付、身心障礙年金給付﹞。勞保年資與國民年金保險年資可併計：14勞保老年年金給付投保年資無上限現行勞保老年給付最高45個基數﹝超過60歲最高50個基數﹞EX︰平均投保薪資（最後三年平均）×基數勞保老年年金給付投保年資之採計無上限，加保越久領得越多EX︰平均投保薪資（最高60個月平均）×所得替代率（1．55％）

×年資15二、保障的完整性勞保年金給付內容：老年年金、失能年金、遺屬年金請領條件：老年年金：被保險人年滿60歲，加保15年以上。失能年金：被保險人發生保險事故經審定為終身無工作能力者。﹝約為殘廢給付標準表一至三等殘中終身無工作能力者。﹞遺屬年金：被保險人死亡其遺屬符合請領條件者。16二、保障的完整性老年年金、失能年金、遺屬年金可相互轉銜EX：被保險人於請領老年年金、失能年金後死亡，其遺屬如符合條件仍可繼續請領遺屬年金。不吃虧。17二、保障的完整性失能年金老年年金遺屬年金三者可互相轉銜18三、充分自由的選擇性﹝一﹞勞保年金實施前有保險年資者仍可選擇舊制之老年給付、殘廢給付、死亡給付。勞保年金之實施，不是好不好的問題，而是「如何選擇較有利的問題」。選擇年金給付或一次給付應考慮的因素：

個人身體健康狀況、家庭財務狀況、家屬之年齡、就業、謀生能力、是否進行相關投資、是否有負債、甚至子女是否孝順。（涉及個人價值觀、個性、家庭環境因素）19三、充分自由的選擇性﹝二﹞勞保年金實施前有保險年資者於請領老年年金或失能年金後死亡，其遺屬除可選擇請領遺屬年金外，亦可選擇請領舊制老年一次給付或殘廢給付扣除已領年金之差額。EX：老年給付144萬元扣除已領老年年金10萬元，發給差額134萬元。20三、充分自由的選擇性﹝三﹞

被保險人加保年資15年，已符合舊制請領老年給付資格，尚未領取老年給付前死亡，其遺屬得選擇請領遺屬年金或舊制一次老年給付。

21三、充分自由的選擇性﹝四﹞被保險人於勞保年金施行前已發生老年給付、殘廢給付、死亡給付之保險事故但尚未請領相關給付，於請求時效期間內﹝二年內﹞勞保年金已施行，被保險人或其受益人可選擇發生保險事故時之規定或請領給付時之規定（意即可選擇舊制一次給付或新制年金給付）。22三、充分自由的選擇性﹝五﹞選擇時點：

不須事先選擇，被保險人或其受益人於成就請領條件時或發生保險事故時，選擇最有利的方式請領。23四、勞工保險年資與國民年金年資之銜接性一、具有兩種保險年資且分別符合請領條件，可向任一保險人請領。EX：６５歲，投保年資１６年﹝其中國保年資１年﹞，勞保局將分別計算，合併發給老年年金給付。二、被保險人若不符合勞保老年年金請領年限條件，但合併國民年金保險之年資後符合請領條件亦可申請。EX：勞保年資１３年，國保年資２年，合計15年亦可。24參、年金給付的計算方式老年年金給付25勞保老年年金請領資格及給付標準請領資格：保險年資15年，年滿60歲離職退保時得選擇請領老年年金給付。依下列二種方式擇優發給：

A

：3,000元+﹝平均投保薪資×年資×0.775﹪﹞

B：平均投保薪資×年資×1.55%平均投保薪資較高或年資較長者，選擇B式較有利（以國保為例27年以上選B式較有利）26老年給付平均月投保薪資計算選擇請領舊制老年給付者，仍維持以退保前3年之投保薪資平均計算。新制老年年金給付平均月投保薪資：將被保險人最高5年（60個月）投保薪資予以平均。註：其餘現金給付均採最後六個月之投保薪資平均計算。27陳先生60歲退休時，保險年資35年，平均月投保薪資32,000元。所得替代率：35×1.55％＝54.25％每月年金金額：

32,000×54.25％＝17,360元

舉例28失能年金給付29失能年金請領資格失能程度經評估為終身無工作能力者，得選擇請領失能年金。其他符合殘廢給付標準者，仍依現行規定發給一次給付。30失能年金給付標準平均投保薪資×保險年資×

1.55%﹝不足4,000元者，發給4,000元﹞有配偶或子女者，另加發眷屬補助每1人加發25%，最多加發50%31眷屬補助條件

符合下列情形之一：1.年滿55歲，且婚姻關係存續1年以上者。﹝請領加發之日往前推連續達一年以上﹞2.無謀生能力者。3.扶養符合申請條件之子女者。4.年滿45歲且婚姻關係存續1年以上，且每月工作收入未超過17,280元者。﹝須由請領人檢附薪資證明﹞配偶32符合下列情形之一：1.未成年。2.無謀生能力。3.25歲以下，在學，且每月工作收入未超過17,280元者。子女眷屬補助條件33

舉例１：每月年金金額：

20,000×5×1.55％＝1,550，不足4,000元，發給4,000元 有眷屬2人，加發50％，4,000×(1＋50％)＝6,000元。

林先生發生終身不能從事工作之失能事故，有眷屬2人，平均月投保薪資20,000元，保險年資5年。34舉例２：張小姐發生終身不能從事工作之失能事故，有眷屬2人，平均月投保薪資32,000元，保險年資20年。每月年金金額：

32,000×20×1.55％＝9,920元。 有眷屬2人，加發50％，9,920×(1＋50％)＝14,880元。35失能年金職業災害給付+普通事故年金標準20個月平均月投保薪資之職業災害失能補償一次金+36舉例３承前例，張小姐發生終身不能從事工作之失能事故為職業災害時。失能給付：

每月年金14,880元，再加上64萬元之職災失能補償一次金(32,000×20＝64萬元)。37遺屬年金給付38遺屬年金請領資格：在加保期間死亡或在領取老年年金、失能年金給付期間死亡且遺屬符合年金請領條件者，得選擇請領遺屬年金。39遺屬年金給付對象及順位1.配偶及子女2.父母3.祖父母4.孫子女5.兄弟、姊妹40遺屬請領條件：符合下列情形之一：1.年滿55歲，且婚姻關係存續1年以上者。2.無謀生能力者。3.扶養符合申請條件之子女者。4.年滿45歲且婚姻關係存續1年以上，且每月工作收入未超過17,280元者。配偶41子女符合下列情形之一：1.未成年。2.無謀生能力。3.25歲以下在學，且每月工作收入未超過17,280元者。42父母祖父母年滿55歲且每月工作收入未超過17,280元年滿55歲且每月工作收入未超過17,280元43受其扶養之孫子女受其扶養之兄弟姊妹符合下列情形之一：1.未成年。2.無謀生能力3.25歲以下，在學，且每月工作收入未超過17,280元者。符合下列情形之一：1.未成年。2.無謀生能力。3.年滿55歲且每月工作收入未超過17,280元。44遺屬年金給付標準被保險人加保期間死亡：平均投保薪資×保險年資×

1.55%﹝不足3,000元者，發給3,000元﹞領取失能年金或老年年金期間死亡：原領年金金額

×50%﹝不足3,000元者，發給3,000元﹞同一順位之遺屬有二人以上時每多1人加發25%，最多加發50%﹝一人符合請領遺屬年金資格為基本數﹞45舉例１李小姐在加保期間死亡，遺有配偶及2名子女，保險年資20年，平均月投保薪資32,000元。其遺屬領取之年金金額：

32,000×20×1.55％＝9,920

加發50％，9,920×(1＋50％)＝14,880元46舉例２劉先生在領取老年年金給付期間死亡，遺有配偶及2名子女，每月原領取老年年金14,880元。其遺屬領取之年金金額：

14,880×50％＝7,440元加發50％，7,440×(1＋50％)＝11,160元47遺屬年金職業災害給付+普通事故年金標準+10個月平均月投保薪資之職業災害死亡補償一次金48肆、勞保給付年金化的財務規劃年金保險國家之費率比較

2007.09起，日本厚生年金費率為14.996%，其後每年調高0.354%至上限18.3%

所得替代率為每投保1年為0.7125%49採自動固定階梯式微調費率，使勞資雙方預見保費成本假設：本條例97年通過，98年實施，至116年

調整至上限13％。實施後費率為7．5％，第三年起每年提高0．5％至10％，其後每二年提高0．5％至13％50

勞保年金開辦後的費率、保費及請領年齡變化年度費率﹝每月保費﹞請領年齡98年7.5％﹝659，1976﹞60歲99年7.5％﹝659，1976﹞60歲100年8％﹝702，2107﹞60歲101年8.5％﹝746，2239﹞60歲102年9％﹝790，2371﹞60歲103年9.5％﹝834，2502﹞60歲104年10％﹝878，2634﹞60歲105年10％60歲106年10.5％﹝922，2766﹞60歲107年10.5％61歲108年11％﹝966，2897﹞61歲51勞保年金開辦後費率、保費及請領年齡變化109年11％62歲110年11.5％﹝1009，3029﹞62歲111年11.5％63歲112年12％﹝1053，3160﹞63歲113年12％64歲114年12.5％﹝1097，3292﹞64歲115年12.5％65歲116年13％﹝1141，3424﹞52例：以投保薪資43900元，年資30年為例，比較所得替代率1.3%與1.55%每月老年年金給付金額之差距：43900元Ⅹ30年Ⅹ1.3%=17121元43900元Ⅹ30年Ⅹ1.55%=20414元

每月差額3293元53以投保薪資32000為例，勞保費率每調高0.5％所增加之保費金額註：費率調高0.5％，每月所增加之保費受僱勞工：32000*20％*0.5％＝32元職業工人：32000*60％*0.5％＝96元勞工保費增加有限54老年年金請領年齡逐步提高機制

因應人口老化，老年年金請領年齡於施行起第10年提高1歲，其後每2年提高1歲至65歲。EX：97年通過98年實施，107年為61歲，至115年才會達到65歲請領資格。55各種所得替代率應繳保費之比較所得替代率係指：每一年投保年資所得到的給付金額佔投保薪資的百分比。每一年所得替代率為1．3％時，保險費率須15．98％，始能收支平衡。每一年所得替代率為1．5％時，保險費率須17．49％，始能收支平衡。每一年所得替代率為2％時，保險費率須19．75％，始能收支平衡。目前僅收5．5％。56年金比一次金好!現制一次金

32,000元*45基數

＝144萬元老年年金

32,000元*35年*1.55％*領22年*12月

＝458萬3,040元1.一次金與年金相差314萬3,040元2.若年金加計物價指數調整因子，金額更高，差額更大。

1.勞工60歲退休，年資35年，現制一次金最高基數45個月，年金無上限之限制

2.平均薪資32,000，所得替代率1.55％，領到82歲（領22年）。勝57現制一次給付與年金給付之比較一次金領年金6年11個月時超過一次金勞工60歲退休，月投保薪資32,000元，年資35年，每月領17,360元，領到82歲（領22年）。年金領到6年11個月時，累計金額144萬880元，超過一次金總額144萬元。58選擇請領勞保年金最划算假設：60歲、勞保年資35年、平均投保薪資32,000元

1.60歲時領取勞保老年一次給付：144萬元2.另加入國保5年：

3,562元/月×12月×17年

=72萬6,648元

●合計216萬6,648元

﹝選擇請領勞保老年給付後改投國民年金保險之總額﹞65歲時領取勞保老年年金32,000×40年×1.55%×1.2=23,808元23,808元/月×12月×17年=485萬6832元

●多領269萬184元﹝選擇領取勞保老年年金﹞●註：領到82歲死亡﹝93年國人滿60歲者之平均餘命﹞VS優59老年年金之平均月投保薪資採最高60個月平均計算：投保薪資以多報少情形嚴重，不公平且影響勞保基金財務之健全。採最後３年之平均計算不利於部分時間工作者、二度就業者、中高齡勞動者。依勞保局統計發現：５０歲至６０歲之被保險人其投保薪資反低於４０歲至５０歲者。先進國家作法有採全部年資平均者如日、美、德，有採一定期間平均者如法、瑞典。60伍、勞保被保險人與國民年金之關係一、國民年金是針對未能加入任何社會保險，未能享有老年生活保障之國民而開辦。其對象為25歲以上，65歲以下，未加入公教人員保險、軍人保險、勞工保險者，當勞工不在職（失業期間）則自動成為國民年金保險的被保險人，二者年資併計。61伍、勞保被保險人與國民年金之關係二、25歲以上，65歲以下，已領取相關社會保險之老年給付者（如軍人退伍金、公教人員養老給付）不得加入國民年金保險。唯一例外者（國民年金法第七條第一項第二款規定）：97.10.1國民年金施行前已領勞保老年給付者，不論請領年資多長都可以加入國保。但97.10.1國民年金保險施行後，請領勞保老年給付之年資則不能超過15年（達到15年已構成請領勞保老年年金之資格，已足以養老。）註：國民年金法已修法，放寬勞保年金實施前仍可加保。62影響

：

許多勞保被保險人，因投保年資超過15年，且年齡即將65歲，急於在97.10.1國民年金保險實施前先領取勞保老年給付再轉投國民年金保險，以便65歲以後每月領取3000餘元之老年年金，因而發生勞保近期擠兌的現象﹝九十七年一至六月共提領勞保老年給付1434.8億元﹞。63結果評估：轉投國保反而吃虧﹝一﹞

理由：一、勞保年金實施後，老年年金給付採投保年資計算，不受現行45個基數（加保30年之上限）之限制，加保年資無上限，投保越久領得越多。64結果評估：轉投國保反而吃虧﹝二﹞

理由：二、符合勞保老年年金請領資格（60歲，投保15年）者每延後一年請領，加發「展延年金」4％，最多5年，加發20％，轉投國保須等到65歲才可以開始領老年年金，且國保無展延年金之設計。（EX：1.55％×5＝7.75％加20％＝27.75％）。65結果評估：轉投國保反而吃虧﹝三﹞理由：三、國民年金3000元老年基本保證年金勞保年金也有：A式計算公式，且須不附任何條件（國保選3000元外加有附帶條件，如：有欠繳保費情形不得選此計算公式。）

國保如選B式計算公式每年年資僅領225元66結果評估：轉投國保反而吃虧﹝四﹞理由：四、國民年金保險之老年年金給付，其月投保薪資僅17280元，遠低於勞保老年年金給付平均投保薪資採最高60個月之平均計算（投保薪資越高領得越多）。67例外情形﹝一﹞：

◎急需用錢（如負債、要投資、要交醫藥費、生活困難、、），不得已須先領取勞保老年給付應急，65歲以後再每月領取國保3000多元◎尊重個人選擇，但較為可惜。68例外情形﹝二﹞：家庭環境優渥，不缺錢。不靠老年給付養老，不想月領老年給付。請領一次老年給付只是存款中多一筆錢。69例外情形﹝三﹞：

年紀很輕但投保年資很長者：EX：

50歲，投保30年：因距離請領勞保老年年金之年齡尚早，先請領勞保老年給付，並將其存入銀行定存（心安），再於97.10.1前轉投國民年金保險，15年後再領國保老年年金。（也可繼續投保勞保於10年後領豐厚的勞保老年年金給付，通算還是勞保年金領得較多。）70陸、國民年金與勞保年金比較-1項目國民年金勞工保險年金給付水準月投保金額：17,280元﹝繳得多，領得少。每月繳674元每年繳8088元每年只領225元，97年6月12日院會通過農保脫鉤﹞依其工作所得申報投保薪資1.產業勞工：第1級17,280元，第22級43,900元。2.職業勞工：最低18,300元，上限43,900元。給付項目失能、老年及遺屬年金1.普通事故：生育、傷病、失能（年金及一次金）、老年（年金及一次金）及死亡（年金及一次金）給付。2.職業災害：傷病、失能（年金及一次金）、死亡（年金及一次金）及醫療給付。給付條件之設計1.無展延年金之設計失能年金4000元基本保證有限制條件勞保申請條件較為寬鬆：1.展延年金之設計另失能年金4000元基本保證無申請條件限制。71陸、國民年金與勞保年金比較-2項目國民年金勞工保險年金給付條件之設計2.老年年金3,000元基本保障之申請附有條件，如有欠繳保費則無法選擇此一計算公式。3.無。2.老年年金給付基本保障3,000元不附加任何申請條件。3.失能年金另外加發配偶或子女眷屬補助25％，最多加發50％。4.老年年金請領年齡為65歲。5.喪葬給付為5個月。4.老年年金請領年齡初期為60歲。另有減額年金之設計﹝可提前五年每年減百分之四﹞5.喪葬津貼5個月但如無遺屬或遺屬不合請領遺屬年金或遺屬津貼條件則發給10個月。6.當序遺屬不符合資格，後序遺屬不可遞補。7.每一年投保年資之所得替代率為1.3

％。6.遺屬年金之請領當第一順位死亡、不符資格、行蹤不明或在國外、提出放棄請領書或一年內未提出請領時第二順位仍可申請。7.每一年投保年資之所得替代率為1．55％。72年度工作总结汇报ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托业务发展与创新研究上海国际信托投资有限公司王信举目录信托业务发展现状研究01信托业务创新研究——两项导致信托业务突破性发展的重大革新02信托业务创新案例分析03信托业务发展现状研究一般理解政策与法律环境发展现状一般特点发展桎梏信托的一般理解以信为本以诚治业诚即真诚、诚实，信即守承诺、讲信用，讲诚信就是要守诺、践约、无欺。如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是什么，那就是历经数百年发展起来的信托理念…这不是因为信托体现了基本的道德原则，而是因为它的灵活性，它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。——英国法学家梅特兰信托的应用范围可与人类的想像力相媲美。——美国信托法权威斯科特信托的一般理解贯通货币市场、资本市场和产业投资的独特优势最好的非IPO投资银行业务平台信托制度框架下突出的财产管理功能和资金融通功能政策与法律环境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度体系的基本法《信托投资公司管理办法》（2002.6）——信托投资公司的经营管理规范《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》（2002.7）——信托主体业务的规范分类监管办法即将出台，诸多单项条例即将出台——信托证券专用帐户、信托公司及业务信息披露、房地产信托、信托公司治理指引、内控指引和信托核算等政策与法律环境监管思路逐步明晰信托公司分类监管原则、属地监管原则协调规划，统一监管尚需加强发展现状目前重新登记后的信托公司共59家，截至6月底，信托从业人员4600人近三年来，集合资金信托计划1053个，大部分获得了成功，信托公司接受管理的信托财产总额已近2000亿元人民币。84%的信托财产为资金信托，财产信托业务开始呈现良好的发展态势。——银监会非银部主任高传捷，中国长沙信托论坛(2004.10）一般特点由单一信托到集合信托由资金信托向财产信托过渡运用范围由单一领域到多领域运用工具由单一向多种工具相结合发展桎梏信托登记信托税收信托会计信托业务创新研究两项导致信托业务突破性发展的重大革新信托内部信用增级信托制度框架下的所有权解析内部信用增级外部信用增级由第三方提供信用担保，提供者包括政府、专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等，增级工具主要有：政府承诺函、保险、企业担保、现金抵押帐户和信用证等。信托内部信用增级利用基础资产产生的部分现金流来实现,可避免利用外部信用增级工具较容易受信用增级提供者信用等级下降风险的影响的风险。增级工具主要有：构建优先/次级结构、利差帐户和超额抵押等。优先/次级结构就是根据一定的原则和需求，将信托或资产支撑的证券产品的收益权分为不同信用品质的档级，不同档级的受益权承担风险、享有利益及利益分配或退出的顺序有区别。内部信用增级——构建优先/次级结构遵照风险和收益相匹配的原则，通过组合策略，向选择不同风险-收益结构特征的投资者分配不同现金流的结构化设计，能保证不同层次受益权对应的现金流汇总能够复原为项目整体的现金流，摆脱了项目本身性质以及外部信用担保的制约，而仅仅依赖于项目自身权利和义务的重新分配就能在最大程度上保障优先收益的实现。可保障那些偏好于稳定收益的投资者能够在总体收益状况不是太好的情况下也能获得较稳定收益，同时使风险偏好型投资者在总体收益情况较差时自愿让渡财产以补贴保本型投资者，而在总体收益较好时获得独享较高收益的权利。信托制度框架下的所有权解析英美法系和大陆法系所有权制度的基本涵义中国信托法律框架下的所有权概念简析信托业务创新案例研究某国企国有股权退出信托解决方案华融资产管理公司不良资产证券化项目某酒店式公寓收购项目信托解决方案某国企改革信托解决方案项目情况根据有关部门对某大型国有企业进行资产重组的指示，经方案慎重比选，该企业欲将其下属某子公司通过信托方式转让，转让资金作为重组基金，从而实现国有资产在该公司的退出。经研究，决定发起集合资金信托计划，用于受让该企业持有的下属公司的股权。信托计划分别向优先投资者、普通投资者和战略投资者募集，并重组董事会和监事会，选聘经营者，同时在信托计划项下设立特别委员会（由部分普通投资者和战略投资者根据投资规模的大小派员参加的投资人代表大会组织）以应对公司经营过程中出现的重大以外问题。

某国企改革信托解决方案简要分析本项目的最大特点是创造性地运用了信托法律框架下的所有权的可分拆性和内