2023q1中国企业并购市场研究报告-创业邦-202306

X2023年第一季度中国并购市场X研究报告2023年2023年年Q1中国并购市场-完成事件分析2023年Q1中国并购市场典型案例2023年Q1市场重大政策举措4730%25%50%75%100%根据睿兽分析统计，2023年Q1中国国内披露并购事件共473个。其中，已披露金额事件333个，涉及交易总金额为2657.46亿元人民币。在已披露的事件中，Q1完成并购事件174个，涉及交易金额为1761.99亿元人民币，占Q1披露总金额的66.30%。预披露事件299个，涉及交易金额845.47亿元人民币，占比33.70%。随着2022年年底疫情管控的全面解除，政府相继推出了一系列旨在刺激经济复苏的政策。工信部的支持举措鼓励打造全球领先的数字产业集群，预计将进一步推动互联网经济的崛起。针对部分房地产企业面临的危机，发改委提出了应对策略的草案报告。2023年初，全面注册制改革的实施为资本市场注入了新的活力。这些政策措施预期将在长期内推动国内资本市场的复苏，从而激活并购市场。然而，由于信息披露的滞后效应和国际市场的不稳定因素，短期内并购市场的具体走向仍存在一定的不确定性。预披露事件：指已发布公告披露但未完成交易的事件；预披露事件：指已发布公告披露但未完成交易的事件；完成并购事件：指在当前时间点已完成交易的事件；44.057654453并购市场预披露事件—热门一级行业分析44.057654453从预披露的并购事件数量来看，不同行业对自身行业发展周期和疫情冲击表现出不同的特征。在2023年第一季度，预披露的并购事件共299个，涉及交易金额达到895.47亿元人民币。其中，传统行业、智能制造和医疗健康等领域的并购活动较为活跃，分别涉及了54个、32个和27个并购事件。就预披露并购事件规模而言，在2023年第一季度中传统行业交易规模最高，交易金额达到了338.64亿元人民币，其中仅山东黄金以127.6亿元人民币并购银泰黄金的交易规模就占到该行业交易规模的37.68%。其次是汽车交通领域（175.37亿元人民币）和金融领域（83.84亿元人民币）。预披露事件行业分布6并购市场预披露事件—热门二级行业分析传统行业智能制造医疗健康在传统行业中，有54个并购事件正在进在智能制造领域，随着制造业快速转型升在医疗健康领域，虽疫情管控已经取消，行，其中制造业作为中国国民经济的重要级，强化智能制造数字基础的情况下，但由于交易信息的滞后性以及在新冠疫苗支柱推动传统行业发展，成为传统行业领2023年第一季度中智能制造领域有32个事研发的国家政策支持下，医疗健康领域有域热门二级行业，占40.74%。件正在进行。其中高端设备制造为智能制造领域热门二级行业，占78.13%。27个并购事件正在进行，其中医药服务为医疗健康领域热门二级行业，占40.74%。预披露事件传统行业——热门二级行业511122222111预披露事件智能制造行业——热门二级行业预披露事件医疗健康行业——热门二级行业111157750并购市场预披露事件—交易规模分析7502023年第一季度预披露并购事件中已披露金额事件285个，涉及交易金额895.47亿元人民币。平均单笔交易金额为3.14亿元人民币。其中交易金额主要集中在0~1000万元（69个其次是1000万~3000万元（34个）、1亿~2亿元人民币（24个）的交易区间。单位:个事件数127.75122.84100.1092.1767.8340.1337.09835.197并购市场预披露事件—地区分析127.75122.84100.1092.1767.8340.1337.09835.197从事件数量来看，广东表现最活跃，发生35个并购事件。浙江紧随其后，预披露并购事件31个，其次是北京（23个）、江苏（23个）、上海（23个）。长江下游各地区事件较密集，相较而言中西部地区则表现平淡。从交易规模来看，香港地区交易规模最大，涉及交易金额164.71亿元人民币。其次为内蒙古（127.75亿元人民币上海（122.84亿元人民币）、四川（92.17亿元人民币）。单位：个35164.71预披露事件地区分布611.44611.442.471.9612.47330.2630.012.471.9612.47330.2630.017.562222.1720.047.562222.1720.046.654.052.710.180.232.484.052.71并购市场预披露事件——标的公司分析在一季度预披露的并购事件中，初创期和成长期的标的方较为集中，成立时间在10年（含）以内的公司占比超51.5%。特别是处在初创期（0~5年）内的公司是一季度主要的并购目标，共有87家，占比29.1%。上并购市场完成事件—一级行业分析从已完成事件数量来看，一季度传统行业、智能制造、企业服务等领域并购活跃，分别完成42个、22个、13个事件。从交易规模来看，一季度能源电力领域交易规模最高，达944.48亿元人民币，其中主要来源于国有企业在能源电力方面的横向整合，从而推动能源电力领域的活跃。其次为传统行业（328.77亿元人民币）、电子商务（123亿元人民币）。单位：个完成事件行业分布单位：亿/人民币86654543223224并购市场完成事件—二级行业分析4传统行业智能制造企业服务在传统行业中，本季度已完成42个事件，同预披露事件行业结构一样，制造业为传统行业已完成部分的热门赛道，完成19个事件，占45.24%在智能制造中，本季度已完成22个事件，同预披露事件行业结构一样，高端智能制造为智能制造领域的热门赛道，完成17个事件，占77.27%。在企业服务中，本季度已完成13个事件，且通用外包服务为企业服务领域的热门赛道，其中包括咨询服务、推广营销等细分赛道。通用外包服务完成7个并购事件，占53.85%。完成事件传统行业——热门二级行业1166完成事件智能制造——热门二级行业1100完成事件企业服务——热门二级行业127865430并购市场预披露事件—交易规模分析8654302023年第一季度已完成并购事件174个，其中披露交易金额事件115个，涉及交易金额1761.99亿元人民币。平均单笔交易金额15.32亿元人民币。交易金额主要集中在2亿~5亿元（21个其次是0~1000万元（17个）、5000万~1亿元（16个）的交易区间。交易金额在1亿元（含）以下的有52个，占完成交易事件的45.22%。可见第一季度平均单笔交易金额虽超15亿元，但近乎一半事件交易额集中在1亿元完成事件交易规模分布665188 54665188 54121从事件数量来看，一季度已完成事件主要在广东，完成并购事件29个。其次是江苏（17个）、上海（16个）。从交易金额规模来看，长江电力以804.84亿元人民币并购云川水电的交易规模，单笔拉高云南地区整体水平。其次为广东（237.9亿元人民币）、江苏（125.59亿元人民币）。单位：亿/人民币单位：个完成事件地区分布并购市场完成事件—标的公司分析并购市场一季度完成事件与预披露事件标的方的阶段分布保持一致，已完成部分被并购公司主要成立时间分布在0~5年（51家占比29.31%。其次是成立在5~10年（42家占比24.14%、20年及以上（33家占比18.96%。上2023年Q1典型并购案例——TOP2012-3456789-典型并购案例——案例一银泰黄金有5个矿山企业，除此之外，公司下属子公司银泰盛鸿是一家以贵金属和有色金属贸易为主业，以金融工具为风控手段的综合型贸易服务商，主要为客户销渠道、风险管理、贸易融资、供应链金融等交易概况：2023年1月31日，山东黄金发布公告称，拟通过协议转让方式收购银泰黄金20.93%，标的股份的转让价格为127.6亿元人民币。山东黄金的此次并购属于黄金行业内横向整合，在并购前银泰黄金实控人为沈国军先生、控股股东中国银泰投资有限公司，若本次交易顺利完成，山东黄金将成为银泰黄金控股股东，银泰黄金实控人变为山东人民政府国资委。•加速国内黄金行业资源整合，扩大自身资源储量。•有望进一步发挥协同效应：资料显示，银泰黄金旗下青海大柴旦金矿位于青海海西州，便于与山东黄金的控股股东山东黄金集团旗下在青海的矿山、冶炼厂和地勘单位形成优势互补。同时，银泰黄金旗下玉龙矿业公司地处内蒙古西乌珠穆沁旗境内，附近有山东黄金集团旗下多个矿产资源，可实现区域铅锌银产业协同发展，打造在内蒙古的有色矿业基地。•寻找新的增长机会：在主要产品上，银泰黄金主要产品为合质金（含银）、含银铅精矿和锌精矿等，银泰黄金的合质金产品需经进一步提炼方可成为标准金，银泰黄金的合质金产品本质上属于山东黄金生产的标准金的上游产品；而在销售模式上，山东黄金主要客户为上海黄金交易所，而银泰黄金主要客户为下游黄金冶炼厂。通过此次并购，山东黄金可以合理整合银泰黄金资源，为未来发展寻找新的增长机会。典型并购案例——案例二云川水电水电开发商「云川水电」是三峡集团控股公司，专注于乌东德和白鹤滩两座水电站的投资运营业务，为用户提供水电开发、建设、投资、运营和管理等服务。交易概况：2021年12月长江电力发布并购公告显示，长江电力以发行股份、发行可转换公司债券及支付现金的方式以804.84亿元购买云川水电100%股权。本次交易是三峡集团旗下水电业务的横向整合，并且属于控股股东均为三峡集团，实控人为国资委的关联交易。本次交易于2023年2月9日完成。•由于云川公司系乌东德和白鹤滩两座水电站的投资运营主体，本次交易后，粤水电将拥有长江干流6座巨型梯田水电站，增强其在长江流域的联合调度能力，巩固上市公司在水电行业龙头地位。但同时交易双方同属水电行业，双方强强联合有利于发挥协同效应。典型并购案例——案例三华润啤酒并购金沙窖酒酒业55.19%股份，金沙酒业「金沙酒业」是一家白酒制造商，旗下有贵州摘要酒、金沙回沙酒两个品牌，为用户品。官网介绍，公司是贵州最早的国营白酒生产企业之一。2007年，国营贵州金沙窖酒厂交易概况：2022年10月25日，华润啤酒发布公告拟增资扩股及股权购买的方式以123亿元人民币并购金沙窖酒酒业55.19%股权。其中，华润啤酒向金沙酒业增资10.28亿元人民币，其次以112.73亿元人民币收购金沙酒业大股东宜昌财源、湖北宜化集团持有的50.58%股份。此次交易完成后，金沙酒业控股股东将由宜昌财源变为华润酒业。此次交易于2023年1月10日完成。•华润啤酒的此次并购，一方面源于对酱香型白酒未来增长趋势的看好。因为酱香型白酒能跨越消费周期以及能产生长期的盈利回报，特别随着消费升级我国对酱香型白酒的需求有不断增长的趋势。而另一方面华润啤酒进入白酒领域是公司发展的长期战略。此次并购有利于华润啤酒做大做强酒业，巩固行业龙头地位。同时由于金沙酒业主要专注于白酒产品的设计、生产以及分销，旗下贵州摘要酒和金沙回沙酒均属于酱香型白酒类别，此次并购还能加快华润啤酒在酱酒赛道的布局，减少同业竞争。典型并购案例——案例四广东建工综合性建筑企业「广东建工」成立于1953年，前身是广东省建筑工程局块企业实施重组改革，原建工集团与原水电集团合并重组为新的建工集团。旗下拥有建筑工程施工、市政公用工程、水利水电施工三类四项承包权利，业务房屋建筑、市政路桥、建筑装饰、境外工程等领域，项目包括暨南大学第一附属医院、广东亚洲国际大酒店、广东国际大厦交易概况：2022年11月粤水电发布并购交易修订稿，公司拟通过发行股份以104.97亿元收购广州建工100%股份，粤水电及建工集团的控股股东均为建工控股，实控人为广东省国资委。此次交易构成关联交易，本次交易于2023年2月9日完成。•本次交易一方面有利于优化广东省国有资产布局，打造广东建工品牌，提升市场竞争力；另一方面由于双方主营业务在涵盖建筑、道路桥梁等有一定重合，通过此次并购，能够将外部竞争转化为内部交易，减少营运成本，解决同业竞争问题。典型并购案例——案例五靖远煤电并购窑街煤电100%股份，进一步深化窑街煤电「窑街煤电」是一家致力于煤加工的公司。