亚洲金融危机

出口替代战略的概念出口替代战略又称出口替代工业化政策或出口导向工业化政策，是外向型经济发展战略的产物。是指一国采取各种措施扩大出口，发展出口工业，逐步用轻工业产品出口替代初级产品出口，用重、化工业产品出口替代轻工业产品出口，以带动经济发展，实现工业化的政策。出口替代战略其核心思想是使本国的工业生产面向世界市场，并以制成品的出口代替初级产品的出口。该战略是根据国际比较利益的原则，通过扩大其有比较利益的产品的出口，以改善本国资源的配置，从中获得贸易利益和推动本国经济的发展。这种以出口鼓励作为经济动力的发展模式，将本国产品置于国际竞争的环境中，其优点是比较显著的。以这种方式发展的国家，大都取得了实绩优良的高速经济增长，这一事实成功地推翻了传统的工业发展只能通过进口替代来实施的观点。出口替代战略的特征出口替代战略是指发展中国家通过促进本国产品的出口，积累发展资金，发展经济的战略。这是发展中国家的工业化有了一定程度后采取的战略，这些国家的经济一般具有的经济特征是二元经济，即一部分是传统的、落后的经济，而另一部分却具有现代化的经济特征。它们以本地廉价的劳动力与发达国家的资金、技术相结合，发展出口产品的生产，从而加速外向型经济的发展。出口替代战略一般也要经历两个阶段：第一个阶段，以轻工业产品出口替代初级产品出口，主要发展劳动密集型工业，如食品、服装、纺织品、一般家电制造业等，随着生产规模的扩大和国际市场环境的变化就进入了第二个阶段；第二个阶段是以重化工业产品出口替代轻工业产品的出口，致力于发展资本密集型和技术密集型工业，如机械电子、石化等行业。此后，极少数发展中国家和地区开始着手建立知识和信息密集型等高科技产业，力图在高科技产业产品的世界出口贸易中占有一席之地。[编辑]出口替代战略的措施采取的措施主要是：①给出口企业提供减免出口关税、出口退税、出口补贴、出口信贷和出口保险等，目的在于降低出口成本，开拓国外市场，增强出口竞争能力。②给出口生产企业提供低利生产贷款，优先供给进口设备，原材料所需外汇，大力引进资本、技术、经营管理知识，建立出口加工区等，目的在于降低生产成本，提高产品质量，增加创汇能力。[编辑]实现出口替代战略的关键这一战略的实施过程实际上是一个利用在本国的比较优势发展相关产业，并根据比较优势的变化而及时进行产业结构升级换代的过程。在第一个阶段，发展中国家可以利用本国劳动力成本低的优势，通过扩大劳动力密集型产品的出口来增加外汇收入，带动经济的增长，增加就业。随着经济的发展，收入水平的不断提高，劳动力成本将上升，劳动力优势逐渐丧失，此时应当及时调整产业政策，鼓励资本和技术密集型工业的发展。这一战略的实施也需要一定的措施：一是对出口企业给予优惠政策，如减免税收、低息贷款、增加补贴等；二是对出口企业需从国外进口的资本品、中间产品和技术专利等实行减免税、放宽进口配额；三是使本国货币贬值以降低本国出口商品以外币计算的价格，增加企业和产品在国际市场上的竞争力。实施这一战略可以通过保持较高的出口增长率来保持较高的经济增长速度，使一国经济在很大程度上融入世界经济大循环圈中。由于国际竞争压力对国内企业形成了有效的激励，促使国内企业必须不断提高生产效率、改善经济管理、开发新技术、培训员工，只有这样才能在激烈的国际竞争中求得生存和发展。削解近2膊0年刻来，业几乎案所有星经济势高速菌增长袜的国妨家和崇地区扯都是叮出口谱占Ｇ盯ＤＰ撇比重蚁不断伍上升烈的国水家和搅地区恭，包弟括中此国、以亚洲凳“阶四小眨龙下”谣、另东盟平等。顾但这涨并不左足以遥证明扁出口列导向桥战略项的完雾美无访缺，册通过饥对我控国的寸台湾生地区剥和韩梳国的目全要刷素生秧产效苦率增小长与朽出口膝的关奥系比慧较，址一些困经济慕学家设提出筹了不绵同的沾看法净，他抓们认兆为出积口企漆业的臂生产滨效率煮并没蜘有表币现出滚随着语积累宁出口另量的迎增加许而递奴增的袖趋势躲，因钱此，秒他们哄得出稀的结猴论是掏出口就导向济战略升也非昌尽善帜尽美截。婆解（1比）出意口导绵向战这略受款到国话际市丽场的脂极大牲限制狂。国因际市矩场对似劳动肠密集漆型工临业品飞的滑需求源有限胶，随构着更徐多的际发展接中国国家采断取外懒向型冷贸易衔战略吸，各纺国之刘间的落竞争罗日趋径激烈捡。再过加上烦发达恋国家悄的降贸易粥保护湖主义诞政策度，发筋展中祖国家熊的出光口扩眨张面志临着卡越来恭越大首的困利难。泼每游（2跑）实耗行出赛口导据向战够略使伯一国誓经济玉开放笑度大累大提叠高，乳国内阔经济底容易惩受到浸外部诚经济斜冲击和的影柳响，检如嗽汇率私、兰利率烟、熟贸易宽条件挠、债吉务条闲件的竹变动规和国屯际游咏资的驳袭击龙等。偶发展熊中国本家的保经济锯实力挑比较套薄弱泪，蝇市场轧体系默不够耕发达仅，监乎督和烫管理仁制度巨也不沉健全阳，缺记乏抵病御外家部经胶济冲遗击的婚能力喷，一胜旦危进机发矛生，道会对柿经济铸发展稻产生槐非常悼严重灭的后琴果。闹价箭（3医）出刻口导炼向战尺略也被需要挣实行沿一些兼保护浊措施摔，这钉些措玉施实叛施的妻同时朽也会弦在某惜种程谊度上回扭曲御市场孟价格勺体系慎，降蚊低融资源侧配置筹效率梨。幕[执编辑萍]香对出扮口替推代战仅略的愉利弊浪分析她知津在一膛个资翅金、室技术漆缺乏胳，市秀场狭摸小和窄大部越分人白从事脱农业裳的不少发达斧经济舅中.洞选择堪出口恢导向逢型战仪略：禾可以不充分六利用渣国外芒的资寇源，出并与柴本国非具有隔绝对钓优势谊的劳摩动力援资源讯相结棕合，吉生产糖并出钱口本欺国具坦有比拘较优棚势的解产品设，以调缓解组一国腾的外乘汇压团力；议可以考在狼国际茄分工纲中节平约劳侨动，容充分酷发挥丽自身切的比朵较优藏势，除在全戴球性弊的产翅业结耍构调卵整中保，促理进本盟国产宽业结佛构的弦优化废升级市，获姓取因段分工父而产赢生的早规模超经济柜效益刻；可叔以通夏过架对外辰贸易采，互闷通有蛛无.摆使本希国居片民享淋受到假更多舅的经拍济福基利，甜提高该其生内活水彼平；响可以胜通过是外部志市场愈的开误拓，相带动悦国内厘相关搁产业待和部石门的暮发展啄，不项仅为妙国内特的剩阿余产签品或驳闲置遣生产份资源斧找到厌了出钥路，玩还扩撕大了绑就业生量，嘱等等傍。宅老实施摆外向淹型经掘济的叶上述迎种种谱优越父性，旋基本脚上已满为人速们所走共识去。但光是，芬出口束导向隆型发割展模咐式也室具有继特殊朝的适尸用性喇及其佣局限祸性：箱援杰首先殃，出绘口导剪向型刑发展伶模式丙对子无大国损和小扇国的爸作用地是不支同的肆。一唯般而灿言，哄小国盾因地教域狭桶小，的人口扔总量些不大贺，市舞场容肠量较议小，决如采品取出马口导者向型蛙经济还发展萝模式震，积盘极扩给大外加贸出舰口，限就可乞以使吼其产牧品生彼产达味到蚊规模睡经济盗的要律求，椅取得谊较大盒的规昼模经劝济效厘益；宏衡圈另外拘，小跟国的晨失业重劳动朝力、影剩余器产品拴、闲旬置生列产资倾源的果数量晃相对后于大贷国而种言都组比较崖小，电只要先出口披达到轮一定纳规模朵，就习可能渣在很袜大程连度上跟解决舱这些启问题牌。而乡大国锈则不珍然，肚其庞载大的尖国内赌市场秒足以荐支撑朝任何扯一种属产品级达到液规模茎经济略的要礼求，两如美故国，判中国立等大嚷国，疯其国绩内供因给满卵足其脊国内桐需求挪的程承度较块高，胀无需激过分禽依赖主于国辣外的歇市场唉需求猎；其筹次，瓣相对并于小则国而隙言，讯大国查面临垫数额浸巨大房的失皮业劳诸动力立、剩么余产言品等效问题扣，即剪使有纸较大暗的出尿口增区长，跑也只难能在晕一个爱相对抵较小际的范递围内单解决惕问题释。雄不其次运，依却赖大傻量出崭口来槐推动尼本国薪经济坡发展割，会粒增加败本国血经济核的对赵外依早赖性怒，从秩而丧牛失经写济发吃展的光主动蜜权。议无论侍是发秧达国寺家还滋是发富展中汇国家班，在欢经济按的发直展过哭程中锻，一的味地湖将出另口作驴为经须济的六发展汉动力爱的话椅，最据终可扁能会继降低翼甚至鸡丧失晕本国桃经济爱自我包发展巩能力胸和抵页御外哨部冲停击的遇“色免疫笑力艺”细，从鸦而更养易受文到外患部市佛场的驼摆布茶，这乒对一防国经读济的弄长远肠发展搁是非北常不崭利的他。特泥别对社于发荒展中酬国家济而言瓦，这脖种危俘害性仍是很碗大而典且显阔而易糠见的灶：钓朱首先正，发月展中杏国家太对外沟开放桑的水引平受顾制于积其国胡内的明经济矛发展馆水平锯，这咳决定滨了即私使一彩个经雷济落联后的彩国家研实行由了全杀面的卫对外响开放材，其状水平盼和层饭次也净不会群很高黎，这培必然陪会降表低其裹在开垒放中舌所能轻获取顺的比叉较利弦益；涉且板其次迟，发涛展中筹国家庸在国写际政大治经愈济旧鄙秩序案中处冤于非亡常不喉平等泳的地埋位，夜不平日等的竭贸易赢地位迅将使姻之获均利较遣少甚窄至无凳法获诵利，谣并且瞒其贸辈易条港件将友不断局恶化始，从紧而使偏这些灾国家箭在对振外开臭放中勺陷入脸比较警利益牺的陷还阱而速无力铜逃脱正；第踢再其蛋次，阵出口篇导向胖型战棵略的蔽实施唱，容眼易使棵许多员跨国版公司秀介入惰发展丛中国挺家的闲“木出口荷替代只活动非”公中，叫很容尝易使带发展哗中国忌家的淋产品园所有判权、傻销售版权和吉管理焦权落馅入其位强有柜力的畏控制锦之中热，这夕非常巴不利等于发族展中蔬国家滚战略镇性产图业的狼成长宝和起晶飞，纸并可售能在蚕发展洽中国探家对王一些洞跨国封公司忽失去鸣控制稳力的提情况迹下，帝危及奸这些迎国家贡的经红济安领全。蓝笨仗第三房、出僚口导染向型袄发展端战略划的作扑用受穴到市央场发召展的汪制约佳。亚赚洲一跃些国吐家实铃施出例口导自向型逼战略碍，并脉取得像较大焦成功壁有其档特定薄的历谋史背到景。虑一些阅国家校所奉李行的里出口关导向等型.扮是以立国外灾市场顷的需雹求，睬主要使又是缩发达般国家授的市顷场需底求为元重点救的。舞在2余0世锅纪七蚕、八镇十年条代，克正值吓西方座产业愉结构忘调整亿的高漏潮，虹西方历产业率结构慰的高悠级化拖，使馆得一遍些传活统产疲业逐薪步退贤出其猴市场森，这丝时实躺施出倡口导录向型我战略绿，将怀大量轧传统陵产业抱打入纤发达篇国家须市场冠，正办好适高应了豪其市押场上志传统票产品迁不足幻，需栗要填阻补的博要求酒；另厨外，瞧20干世纪慢80压年插代之嗽前实葡行出揉口导纪向型犹战略揪的国蚊家较村少，病传统皱产业白的市披场还岛未饱钥和，颠因此庭,相阔对于洽没有恭实施汇该战扩略的梁国家络而言酱，少兆数实触施出设口导摊向型耀战略僚的国蛇家，替就很涉容易虾从相带对较界大容玉量的躲传统创产品狱市场届中获顷益。挣琴冈进入予20餐世纪耐90雷年代涌以后撕，实也施出胖口导响向型珠战略凡的国勒家增腰多，蓝并加伍入传牺统产勿品的减生产姿行列急，这查时，热所有踩实施搅该战协略的女国家带就不丘仅要散面临止来自肿发达烤国家锣具有窃更高超生产哗效率凶对手绑的竞误争，搏还面陕临来罩自发絮展中环国家立之间甩的竞遍争，核这就烂使得桂其出丰口增换长下世降成拳为必耻然,善并且药在竞狱争中姑，发级展中跌国家挺为了周赢得若并不罪丰富奶的市棉场，减可能挑会形职成一访种恶古性的纯价格辱竞争优，结水果只法会恶泽化其弟出口绑结构护，进听一步浇降低行其比岭较利返益，绩这最袖终是系不利拒于其爷产业步国际脆竞争搬力括的提桃高的榜。此针外,脚发达胀国家涂还实未行种渡种贸双易保惜护措念施，遍致使羡发展纹中国鼓家的仇优势舱产品惯很难户打进以国际时市场区，即妨使进株入，贿也会俭因发持达国喊家各这种名惧义的翠贸易故保护岂措施诞而丧削失其腰低成按本的牛竞争午优势透，假闲如为选促进绕出口盼，一撤国的鄙出口伸补贴宁力度石太大种的话需，又闯会加由重发口展中槐国家户的财锅政负辆担，斑出现弦企业邻受益顷而国披家损臭失的坊局面范。霞最后嘱，出忽口导片向型粗发展跌模式撞在一章定情卷况下畅可能匆会强祸化落普后经讨济的暑“膛二元介化废”誓特征捎。出爬口导察向型叹发展枯模式渴会改宰变出专口国晃的丛区域转经济返结构途，结多构可青能会冲朝不片同的岭方向直变化库。发滩展中亭国家解实施毅出口充替代枕的一积个出瞒发点残，本索身是汗想借圆用脑“拼国际免经济极大循仿环露”谜，通侄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美国住房融资市场的稳定和经济的复苏中起到了积极的作用。但是，在和平繁荣时代，比如自20世纪70年代起，尽管“两房”业已成为私人股份企业，美国国会却仍然视其为“政府所支持的机构”（GSEs），联邦政府继续为之债务提供隐含担保。结果，“两房”不断冒进扩张，资产负债平衡表急剧增加，其直接持有和担保的按揭贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式成长到2007年底的4.9万亿美元。美国政府对“两房”机构的错误定位和不当“干预”，是造成“利润私有化，风险社会化”道德危害的根源所在。中国虽然在是次信贷危机中受影响最小，我们还是可以引以为戒，从美国的“两房”问题中汲取有益的教训。既然美国这样一个成熟的市场经济居然在住房融资领域犯了“政企不分”的错误，尝够了道德风险的苦头，中国作为一个转轨经济体，就有可能面临更大的“政企不分”和“道德风险”的可能。中国的大型国有金融机构在近几年间经过大规模政府注资，不良资产划拨，和股票上市后，面貌焕然一新，取得了巨大的进步。但是应该认识到，中国金融机构的某些体制性缺陷依然如故。国有控股的格局客观上带来了各种形式的超股东权利的行政干预，包括高管与董事任免制度，薪酬激励机制等等。换言之，“政企不分”的现象在中国金融体系中依然存在。有些机构——如国家开发银行与中国农业银行——的改制重组方案中，还同时确立了商业化经营和与之相冲突的公共政策目标，比如兼顾风险效益和支持三农，显然抱有鱼和熊掌兼得的不切实际的期望。中国的金融机构是否能够解决美国“两房”未能解决的股东价值与政府行政意志之间的矛盾与冲突？如果中国的国有控股金融机构出现了重大问题，究竟应向谁问责？董事会？党委？还是政府行政主管机关抑或组织部门？作为监管者的政府与作为控股股东的政府之间的关系应如何厘清？谁来最终担保金融机构的信用？一旦宏观经济周期逆转，金融机构经营与财务状况恶化，可以设想，目前这种含糊不清的政企边界将会引发类似于美国“两房”窘境，但在中国目前，尚不足够重视一系列潜在问题。有讽刺意味的是，美国的“两房”模式——或所谓“GSE”模式，曾一度被奉为政府干预与自由市场取得调和的成功案例。但是，最新的“两房危机”应当拉响了警钟，促使人们重新检讨政府在现代市场经济中的合适角色。在竞争的市场机制中，政府税收政策，公共支出（包括转移支付）政策，货币政策，与行业监管法规——具体就金融业而言，最重要的是包括最低风险资本金要求与风险管理评估在内的完整审慎监管体系——为最经典也往往可能最有效的经济干预方式。而国有制，或政府长期直接控股，或对企业负债提供隐含担保，将或迟或早无不以不幸结局告终，被历史一再证明是最糟糕的政府干预形式。美国政府对于“两房”的接管行动，不但不应该被视为一个值得盲目仿效的先例，而且应该作为一件不幸的金融悲剧成为警示其他国家的负面教训。■标志着市场对摩根士丹利信心的CDS，不理该公司三季度较为正面的业绩，价格持续飙升超过1000个基点，公司股价持续暴跌，正积极寻求自救、稳定市场信心【《财经网》专稿/记者吴莹】华尔街五大投行中仅剩的两家投行翘楚，摩根士丹利与高盛近日处境岌岌可危。在公司破产违约风险风向标美国CDS（信用违约掉期）市场上，针对摩根士丹利的CDS价格一路飙升超过1000基点（BP），而今年1月时仅为100基点左右。高盛也已高达700个基点。在今年3月贝尔斯登引发的信用市场危机时，该指数仅为300多基点。摩根士丹利的主要交易对手，包括大银行与对冲基金等机构，也开始检视与摩根士丹利的交易仓位。由于摩根士丹利在信用衍生CDS交易市场的巨大头寸，一些机构开始担心一旦摩根士丹利崩盘将带来的可能损失，一些对冲基金据称已中止与摩根士丹利的交易。CDS（信用违约掉期）是一种发生在两个交易对手之间的衍生产品，类似于针对债券违约的保险。CDS的购买者通常向卖方付款，购买某种债券如果违约，可从卖方获得的赔偿，合同可能长达一至五年。其价格以BP表示，价格越高代表双方认为债券违约的可能性越大。1000个BP即相当于1标准合同为针对1000万美元的债券，每年要付年保险费100万美元。CDS也常常会被对冲基金、投资银行等用于对赌某家公司的未来是否会破产，而交易者并不真的持有某家公司的债券。美国CDS的市场规模巨大，覆盖的债券和贷款的市场高达62万亿美元。摩根士丹利在美国东部时间9月16日，提前一天公布了三季度业绩，业绩结果好于市场预期。但这依然难挽跌势。摩根士丹利股价仅9月17日一天即下跌24%。受此影响，道琼斯股票指数下跌500点。18日，摩根士丹利股价一度跌至历史低点的每股11.7美元。摩根士丹利近五日跌幅为42%，高盛31为%。《财经》记者采访获知，北京时间9月19日上午，在摩根士丹利亚洲区内部通气会上，摩根士丹利亚洲区首席执行官欧文·汤姆斯（OwenThomas）声明，摩根士丹利近期采取激进措施降低杠杆率，减少资产负债表的风险，问题资产与有形资产的比率已下降至1.4，而雷曼兄弟该比率为4，美林为3，高盛为1。“摩根士丹利与高盛的问题资产比率远比雷曼与美林低。我们不同于那些（出问题的）公司。”汤姆斯表示。汤姆斯同时称，称摩根士丹利CEO约翰·麦克向其确认了与花旗银行、美联银行（WACHOVIA），以及中国投资公司（下称中投）正在进行接触谈判，但同时称摩根士丹利亦未放弃保持独立投行地位的可能性。据英国《金融时报》19日报道，中投可能增持摩根士丹利股权，从已有的9.9%股权至49%。《金融时报》称，较与商业银行Wachovia合并，摩根士丹利高层更倾向于出售股权给中投。中投在去年12月购入摩根士丹利9.9%股权。摩根士丹利管理层相信与中投结盟，将有利于增进投资者信心。但据《财经》记者了解，中投的入股要经过中国政府和美国政府不同角度的审核，高比例入股的可能性目前看并不大。自从3月份贝尔斯登猝然倒台，上周末雷曼兄弟与美林两大投行名字从华尔街迅速消失，市场开始质疑独立投行的模式，要求券商与商业银行合并的呼声日高。针对摩根士丹利与高盛美国东部时间周三遭遇的历史以来最严重的股价下滑。约翰·麦克向外界宣称，问题根源在于散布谣言的做空者。在约翰·麦克向全体员工发的一封邮件中，他指责卖空者散步谣言压低公司股价，声明摩根士丹利已向财政部、证券交易委员会等市场监管者反映，并试图制止这一情况。他同时希望员工稳定客户信心，强调摩根士丹利上季度出色的财务表现和极强的资本仓位。纽约州检察官AndrewCuomo宣布，针对几大投行雷曼兄弟、高盛、摩根士丹利的做空行为对于近期金融市场动荡造成影响进行调查。检察官呼吁，暂时叫停所有做空，此前，美联储叫停的为做空中的一种“裸做空”，即多次借入股票进行的一种做空。美国证券交易委员会宣布，可能要求对冲基金公布做空头寸，可能通过法律手段获取他们的内部通话记录。英国金融监管部门金融服务局（FinancialServicesAuthority）已于今年禁止所有做空行为。■继贝尔斯登后，又一家华尔街著名投行在次贷危机中倒下；世界金融市场的晴雨表挂在华尔街上，相信这场危机的故事尚未结束【《财经网》专稿/记者曹祯】由于深受次贷重创，拥有158年历史的美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司（LehmanBrothersHoldings）宣布申请破产。美国时间9月15日，雷曼兄弟在公司网站上刊登公告，称已按照美国公司破产法案的相关规定，提交了破产申请。不过，雷曼兄弟旗下的子公司，包括经纪承销公司、投资管理公司等并未申请破产，仍将照常营业。根据声明，雷曼兄弟在宣布申请破产后，还将发布一系列公告以维持公司的日常运营，其中包括继续向员工发放薪水等细节问题。至于未申请破产的资产，雷曼公告将继续寻找买家。公告称，雷曼兄弟正与一些潜在投资者商讨出售旗下投资管理部门（InvestmentManagementDivision），这些谈判仍在持续，而且雷曼兄弟也会寻求其他的战略选择。雷曼兄弟还特别声明，旗下资产管理公司NeubergerBerman和LehmanBrothersAssetManagement不会受到母公司申请破产的影响。NeubergerBerman客户的证券资产已与雷曼兄弟的资产分离，不会遭受损失。近日，由于美国政府拒绝提供融资保障，英国巴克莱银行、美国银行竞标团相继放弃收购谈判，雷曼兄弟申请破产已成定局。就在9月15日早间，接近中国投资（下称中投公司）的有关人士向《财经》记者证实，由于美国政府无法给出挽救贝尔斯登一样的条件，雷曼兄弟的竞标者已经先后退出谈判。中投公司原为美国银行竞标团中一员。巴克莱以及美国银行竞标团相继决定放弃收购计划以后，接近雷曼的人士表示，雷曼兄弟的律师已开始准备申请破产的材料。为避免美国乃至全球金融市场在雷曼兄弟倒闭的消息下面临崩盘，美联储、美国证监会（SEC）于当地时间9月14日均发布了一系列的公告，采取措施