山东省菏泽市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)

山东省菏泽市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.企业价值最大化财务管理目标中的企业价值，可以理解为（）。

A.企业所能创造的预计未来现金流量的现值

B.企业所能创造的预计未来现金流量

C.企业所能创造的未来股权现金流量

D.企业所创造的过去的现金流量的终值

2.企业筹资管理的基本目标是（）。

A.合理选择筹资方式B.资本结构优化C.取得较好的经济效益D.带来杠杆效应

3.甲公司2018年年初流通在外普通股6000万股，优先股1000万股；2018年6月30日增发普通股3000万股。2018年年末股东权益合计42000万元，每股优先股股东权益8元，无拖欠的累积优先股股息。2018年年末甲公司普通股每股市价15元，市净率是（）。

A.3．82B.3．97C.4．06D.4．55

4.

第

22

题

关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。

A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数也越小

B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大

C.在固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0

D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

5.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）

A.方差B.期望值C.标准离差D.标准离差率

6.某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。

A.6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%

7.关于市盈率的说法不正确的是()。A.A.反映投资人对每股净利润所愿支付的价格

B.反映市场对公司的期望和信赖

C.可用于不同行业公司的比较

D.仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司具有良好的前景

8.

第

21

题

可能导致企业产生短期财务决策倾向的财务管理目标是（）。

9.采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）

A.现金B.存货C.长期借款D.应付账款

10.

第

19

题

某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的必要报酬率为（）。

A.8%B.15%C.11%D.12%

11.关于成本的可控与否，下列说法正确的是（）。

A.较低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说一定是可控的

B.某一责任中心的不可控成本可能是另一责任中心的可控成本

C.对于一个企业来说，变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本

D.直接成本都是可控成本

12.下列各项中属于酌量性固定成本的是()。A.A.直线法计提的固定资产折旧费B.长期租赁费C.直接材料费D.广告费

13.甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为0．8元，甲要求达到10％的收益率，则该股票的价值为（）元。

A.8B.0．125C.10D.0．8

14.某企业本月固定成本10000元，生产-种产品，单价100元，单位变动成本80元，本月销售量为1000件。如果打算使下月比本月的息税前利润提高20%，假设其他的资料不变，则销售量应提高()。

15.第

23

题

与现金股利相近的是（）。

A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票出售

16.根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，下列说法错误的是（）。

A.集中制度制定权B.集中财务机构设置权C.集中费用开支审批权D.集中收益分配权

17.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）

A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款

18.

19.

20.某公司2012—2016年销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（760，19），（900，20），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）。

A.(760，19)和(1000，22)

B.(800，18)和(1100，21)

C.(760，19)和(1100，21)

D.(800，18)和(1000，22)

21.甲项目收益率的期望值为10%、标准差为10%，乙项目收益率的期望值为15%、标准差为10%，则可以判断()。

A.甲项目的风险大于乙项目B.甲项目的风险小于乙项目C.甲项目的风险等于乙项目D.无法判断

22.

23.在重大问题上采取集权方式统一处理，各所属单位执行各项指令，他们只对生产经营活动具有较大的自主权，该种财务管理体制属于()。

A.集权型B.分权型C.集权和分权结合型D.以上都不是

24.

第

14

题

在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。

25.根据成本性态，在一定时期和一定业务量范围内，按从价定率方式征收的消费税属于（）。

A.酌量性固定成本B.酌量性变动成本C.约束性变动成本D.约束性固定成本

二、多选题(20题)26.市盈利是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确的有()。

A.市盈率越高，补味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高

B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较晦的价格购买该公司股票

C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常耍高一些

D.市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险

27.下列情况下，企业会采取偏紧的股利政策的有（）。

A.投资机会较多B.筹资能力较强C.资产流动性能较好D.通货膨胀

28.

第

30

题

企业税务风险管理制度的制定，需要结合（）。

29.

第

31

题

下列说法正确的是（）。

A.产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作月基本相同

B.资本保值增值率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%

C.盈余现金保障倍数一现金净流量/净利润

D.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力

30.在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明方案可行性越强的有（）

A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.动态回收期

31.已知A公司销售当季度收回货款55％，下季度收回货款40％，下下季度收回货款5％，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售形成的应收账款10万元，第四季度销售形成的应收账款18万元（不考虑增值税），则下列说法正确的有（）。

A.上年第四季度的销售额为40万元

B.上年第三季度的销售额为200万元

C.第一季度收回的期初应收账款为28万元

D.上年第三季度销售形成的应收账款10万元在预计年度第一季度可以全部收回

32.

33.下列各项中，属于滚动预算优点的有()。

A.能使企业各级管理人员对未来始终保持整整12个月时间的考虑和规划

B.保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行

C.能使预算期间与会计期间相对应

D.便于将实际数与预算数进行对比

34.第

35

题

债券的收益主要包括（）。

A.利息收入B.债券卖出价C.资本损益D.拥有转股权而获得的其他收益

35.以相关者利益最大化作为财务管理目标的优点包括（）A.符合企业实际，便于操作B.体现了合作共赢的价值理念C.体现了前瞻性和现实性的统一D.较好的兼顾了各利益主体的利益

36.下列选项中，与净资产收益率密切相关的有（）

A.营业净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.权益乘数总资产增长率

37.

第

35

题

资本金的出资方式包括（）。

38.为了弥补固定预算的缺点而产生的预算，其优点包括（）。

39.甲公司比较前后两年的财务报表和财务比率发现：当年的净资产收益率比上年有很大增长，资产负债率与上年持平，总资产周转率有所下降。根据上述结果，依据杜邦分析法，可以推出的结论的有（）。

A.权益乘数上升B.总资产净利率上升C.流动资产周转率上升D.营业净利率上升

40.分批偿还债券相比一次偿还债券来说()。

A.发行费较高B.发行费较低C.便于发行D.是最为常见的债券偿还方式

41.一般来说，外部筹资主要采用的方式有（）

A.股权筹资B.债务筹资C.间接筹资D.直接筹资

42.

第

34

题

TN不属于应收账款管理成本的是（）。

A.无法收回应收账款而发生的费用

B.对客户的资信调查费用。

C.催收应收账款而发生的费用

D.因投资应收账款而丧失的利息费用

43.

第

27

题

存货的功能有（）。

A.降低进货成本B.适应市场变化C.维持均衡生产D.防止停工待料

44.第

31

题

下列表达式中不正确的包括（）。

A.原始投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资

B.初始投资＝建设投资

C.项目总投资＝建设投资＋建设期资本化利息

D.项目总投资＝建设投资＋流动资金投资

45.股票回购的方式有()。

A.公开市场回购B.要约回购C.协议回购D.约定回购

三、判断题(10题)46.已知固定成本、保本销售额、销售单价，即可计算得出单位变动成本。()A.是B.否

47.在作业成本法下，产品成本分配的内容是作业成本。()

A.是B.否

48.净现值法可直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。

A.是B.否

49.

第

42

题

经济状况是决定是否给予客户信用的首要因素。（）

A.是B.否

50.

第

42

题

一般认为，补偿性余额使得名义借款额高于实际可使用借款额，从而实际借款利率大于名义借款利率。（）

A.是B.否

51.某企业于2016年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每半年支付一次利息，则2016年6月1日该债券的内部收益率高于8%。()

A.是B.否

52.

第

39

题

由于发放股票股利，对于股东来说只是等比例增加了股数，并没有带来直接收益，因此，是否发放毫无意义。

A.是B.否

53.第

43

题

当已计提存货跌价准备的存货销售时，在结转该存货销售成本的同时应结转存货跌价准备，冲减存货销售成本。（）

A.是B.否

54.滚动预算法下，能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果。（）

A.是B.否

55.成本的分级管理有厂部的成本费用管理、车间的成本费用管理和班组的成本费用管理。其中，厂部成本费用管理是成本控制的中心环节和重点。()

A.是B.否

四、综合题(5题)56.

57.

58.F公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：(1)2008年度的营业收入(销售收入)为10000万元。2009年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。(2)2008年度相关财务指标数据如表1所示：表1(3)2008年12月31日的比较资产负债表(简表)如表2所示：表2(4)根据销售百分比法计算的2008年年末资产、负债各项目占销售收入的比熏数据如表3所示(作定增加销售无需追加固定资产投资)：表3说明：上表中用“*”表示省略的数据。资料二：2009年年初该公司以970元／张的价格新发行每张面值l000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6%，发行费率忽略不计。要求：(1)根据资料一计算或确定以下指标：①计算2008年的净利润；②确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)；③确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)；④计算2009年预计留存收益；⑤按销售百分比法预测该公司2009年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响)；⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。(2)新发行公司债券的资本成本。(一般模式)(2009年改编)

59.要求：

(1)计算流动资产的平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)；

(2)计算本年营业收入和总资产周转率；

(3)计算营业净利率、净资产收益率；

(4)计算每股利润和平均每股净资产；

(5)若2006年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为4%、2.5次、1.5和9，要求用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响；

(6)假定该公司2008年的投资计划需要资金2100万元，公司目标资金结构是维持产权比率

为50%的资金结构，请按剩余股利政策确定该公司2007年向投资者分红的金额(假设2007年不需要计提公积金)。

60.

参考答案

1.A企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，所以选项A的说法正确。

2.B解析：企业的筹资管理，不仅要合理选择筹资方式，而且还要科学安排资本结构。资本结构优化是企业筹资管理的基本目标。

3.B普通股股东权益=42000-1000×8=34000(万元)，市净率=15／[34000／(6000+3000)]=3．97。每股净资产=期末普通股净资产/期末发行在外的普通股股数，分子分母均是时点数据，所以不需要将股数进行加权平均

4.C在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数为1。

5.D衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

期望报酬率不同的情况下，应该采用标准离差率指标来比较两项投资的风险。

期望值反映预期收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

综上，本题应选D。

6.B【答案】B【解析】本题的考点是利用插值法求利息率。据题意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金现值系数，在n=3一行上找不到恰好为2.6087的值，于是找其临界值，分别为：i1=7%时，年金现值系数=2.6243i2=8%时，年金现值系数=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

7.C解析：市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明成熟工业的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率不说明任何问题。

8.C由于利润指标通常按年计算，企业决策也往往服务于年度指标的完成或实现，所以企业以利润最大化作为财务管理目标，可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

9.C敏感性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务。

选项AB不符合题意，现金和存货都是经营性资产，属于敏感性项目；

选项C符合题意，长期借款属于融资性的长期债务，属于非敏感性项目；

选项D不符合题意，应付账款是经营性负债，属于敏感性项目。

综上，本题应选C。

10.C根据资本资产定价模型：R=Rf+β×(Rm-Rf)=8%+1.5×(10%-8%)=11%。

11.B成本的可控与否与责任中心的权利层次有关，较低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说可能是可控的，对于一个企业来说几乎所有的成本都是可控的；成本的可控与否与责任中心的管辖范围有关，某一责任中心的不可控成本可能是另一责任中心的可控成本；成本的可控与否与经营期间的长短有关。一般来说，成本中心的变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本；直接成本大多是可控成本，间接成本大多是不可控成本。

12.DA、B属于约束型固定成本，C属于变动成本。

13.A根据题意可知该股票的股利零增长，零增长股票价值模型为VS=D／RS，所以该股票的价值=0．8／10％=8(元)。

14.0.1本月的息税前利润＝1000×(100—80)－10000＝10000(元)，提高后的销售量＝［10000＋10000×(1＋20％)]／(100－80)＝1100(件)，即销售量提高10％。

15.B股票回购使股票数量减少，股价上涨带按理的资本利得可替代现金红利流入，结果与现金股利相似，但股东有自由选择权。

16.C根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，应集中：制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；应分散：经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。选项A、B、D的说法均正确，选项C的说法不正确，本题要求选择说法不正确的，故选项C为本题的正确答案。

17.A流动比率为流动资产除以流动负债。

选项BC会使流动资产减少，长期资产增加，从而影响流动比率下降；

选项D会使流动资产增加，长期负债增加，从而会使流动比率上升；

选项A使流动资产内部此增彼减，不影响流动比率。

综上，本题应选A。

18.D

19.B

20.C采用高低点法计算资金占用项目中不变资金和变动资金的数额时，最高点和最低点的选取是以业务量(销售收入)为标准的。所以本题的答案为选项C。

21.A在期望值不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，本题中甲项目收益率的标准离差率=10%/10%=1，乙项目收益率的标准离差率=10%/15%=0.67，所以可以判断甲项目的风险大于乙项目。

22.B

23.C在集权与分权结合型下，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大自主权。

24.C固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。

25.C技术性变动成本也称约束性变动成本，是指由技术或设计关系所决定的变动成本，例如消费税的税率。

26.ABCD一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面。市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越低。

27.AD如果企业的投资机会较多，则企业需要较多的资金来进行投资，因此企业应该采取低股利政策;在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策，以便弥补由于购买力下降而造成的固定资产重置资金缺口。

28.ABD企业应结合自身经营状况、税务风险特征和已有的内部控制体系，建立相应的税务风险管理体制。

29.AD产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及揭示自有资金对偿债风险的承受能力。由此可知，选项A、D正确。资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%，资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%，所以，选项B不正确。盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润，所以，选项C不正确。

30.ABC选项A符合题意，净现值的经济含义是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。其他条件相同时，净现值越大，方案越好。

选项B符合题意，现值指数是未来现金净流量现值与所需投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效率，该指标越大，说明投资效率越高，方案越好。

选项C符合题意，内含报酬率，是指对投资方案未来每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。该贴现率越高，在其它因素不变的情况下，说明投资方案未来每年现金净流量越多，方案越好。

选项D不符合题意，动态回收期是以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资回收的时间越短，所冒的风险就越小，则在其它因素不变的情况下，方案越好。

综上，本题应选ABC。

31.ABD(1)本季度销售有1-55％=45％在本季度没有收回，全部计入下季度期初的应收账款中。因此，上年第四季度销售额的45％为18万元，上年第四季度的销售额为18÷45％=40(万元)，其中的40％在预算年度第一季度收回，即第一季度收回40×40％=16(万元)，5％在预算年度第二季度收回，即第二季度收回40×5％=2(万元)；(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款55％，在上年的第四季度收回40％，到预算年度第一季度期初时，还有5％未收回(数额为10万元)，因此，上年第三季度的销售额为10÷5％=200(万元)，在预算年度第一季度可以全部收回。所以，预算年度第一季度收回的期初应收账款=16+10=26(万元)。

32.ABD

33.AB本题的考点是滚动预算相比定期预算的优点。

34.ACD债券的收益主要包括两方面的内容：一是债券的利息收入；二是资本损益，即债券卖出价与买入价之间的差额。此外，有的债券还可能因参与公司盈余分配，或者拥有转股权而获得其他收益。

35.BCD以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：

（1）有利于企业长期稳定发展。

（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一（选项B）。

（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益（选项D）。

（4）体现了前瞻性和现实性的统一（选项C）。

选项A表述错误，相关者利益最大化目标的缺点是太过于理想化，不易操作。

综上，本题应选BCD。

36.ABC净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数。从这个公式当中，我们不难看出三个因数便是影响净资产收益率这个指标的因素。

综上，本题应选ABC。

37.ABCD资本金的出资方式包括货币资产和非货币资产，而非货币资产包括实物、知识产权、土地使用权等。

38.AD本题考核弹性预算的优点。弹性预算是为了弥补固定预算的缺点而产生的预算，弹性预算的优点表现在(1)预算范围宽；(2)可比性强。

39.BD资产负债率与上年持平，表明权益乘数与上年持平，选项A不成立；净资产收益率=总资产净利率×权益乘数，在权益乘数持平的条件下，净资产收益率上升，可以推出总资产净利率上升，选项B成立：由于总资产周转率下降，无法推出流动资产周转率上升的结论．选项C不成立；总资产净利率=营业净利率×总资产周转率，由于总资产净利率上升、总资产周转率下降，由此可以推出营业净利率上升，选项D成立。

40.AC分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。

41.AB外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。

选项CD错误，根据是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。从两者的基本筹资方式可知，外部筹资既可以是直接筹资也可以是间接筹资，两者没有主次之分。

综上，本题应选AB。

42.AD管理成本，即对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用等。选项A属于坏账成本，选项D属于机会成本。

43.ABCD企业持有存货的主要功能是：(1)防止停工待料；(2)适应市场变化；(3)降低进货成本；(4)维持均衡生产。

44.ABCD原始投资＝初始投资＝建设投资＋流动资金投资＝（固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资）＋流动资金投资，项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息。

45.ABC股票回购的方式有：(1)公开市场回购；(2)要约回购；(3)协议回购。

46.Y保本销售额=固定成本/边际贡献率=固定成本/(1-变动成本率)所以，固定成本÷保本销售额=边际贡献率1-边际贡献率=变动成本率单价×变动成本率=单位变动成本

47.N在作业成本法下，产品成本分配的内容是全部生产成本，而不仅仅局限于作业成本。

48.N净现值不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短;另一项目尽管净现值大，但它是在较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较。

49.N信用品质是决定是否给予客户信用的首要因素。

50.Y补偿性余额使借款人的名义借款额高于实际可使用借款额，从而实际借款利率大于名义借款利率，具体计算公式是：补偿性余额贷款实际利率＝名义利率/（1一补偿性余额比率）×100%。

51.N债券的内部收益率是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率。平价购买的分期支付利息的债券，其内部收益率等于票面利率。

52.N本题考核股票股利的意义。理论上，派发股票股利之后，每股价格会成比例降低，保持股东的持有价值不变，但实务中这并非是必然的结果。第一，公司发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长，这样的信息传递不仅会稳定股票价格甚至可能会使股价不降反升。第二，股东出售股票股利，会带来瓷本利得的纳税上的好处。所以，股票股利对殿东来说并非像表面上看到的那样毫无意义。

53.Y

54.N滚动预算法，又称连续预算法或永续预算法，是指在编制预算时，将预算期与会计期间脱离开。而定期预算法能够使预算期与会计期间相配合，便于考核预算的执行结果。

因此，本题表述错误。

55.N成本的分级管理有厂部的成本费用管理、车间的成本费用管理和班组的成本费用管理。其中，车间成本费用管理是成本控制的中心环节和重点。

56.

57.

58.(1)①2008年的净利润=10000×15%=1500(万元)②A=1500(万元)，B=2000(万元)，C=4000(万元)，D=2000(万元)，E=2000(万元)【解析】应收账款周转率=销售收入／[(年初应收账款+年末应收账款)／2]8=10000／[(1000+A)／2]，所以A=1500(万元)存货周转率=销售收入／[(年初存货+年末存货)／2]5=10000／[(2000+B)／2]，所以B=2000(万元)C=10000-500-l000-2000-1500-1000=4000(万元)因为资产负债率为50%，所以：负债总额=所有者权益总额=5000(万元)所以：D=5000-1500-1500=2000(万元)E=5000-2750-250=2000(万元)③P=20%，G=45%④2009年预计留存收益=10000×(1+100%)×15%×(1-1／3)=2000(万元)⑤2009年需要增加的资金数额=10000×(45%-20%)=2500(万元)⑥2009年需要增加的外部筹资数据=2500-2000=500(万元)(2)新发行公司债券的资本成本=1000×5%×(1-25%)／970×100%=3.87%

59.(1)根据流动比率＝流动资产/流动负债×100%，

速动比率＝速动资产臆动负债x100%，可知：

流动资产年初余额＝6000×0.8+7200＝12000(万元)

流动资产年末余额＝8000×1.5＝12000(万元)

流动资产平均余额＝(12000+12000)/2＝12000(万元)

(2)根据流动资产周转率一营业收入/流动资产平均余额，可知：

营业收入＝4×12000＝48000(万元)

总资产周转率＝营业收入/总资产平均余额＝48000/[(15000+17000)/2]＝3(次)

(3)营业净利率＝净利润/营业收入×100%＝2880/48000×100%＝6%

净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝6%×3×1.5＝27%

(4)每股利润＝2880/1200＝2.4(元服)

平均每股净资产＝每股利润/争资产收益率＝2.4/27%＝8.89(元肢)

(5)2006年度每股收益：4%×2.5×1.5×9＝1.35

第1次替代：6%×2.5×1.5×9＝2.03

第2次替代：6%×3×1.5×9＝2.43

第3次替代：6%×3×1.5×9＝2.43

第4次替代：6%×3×1.5×8.89＝2.4

营业净利率上升的影响：②－①＝2.03－1.35＝0.68

总资产周转率上升的影响：③－②＝2.43.2.03＝0.4

权益乘数不变，没有影响：④－③＝0

平均每股净资产下降的影响：⑤－④＝2.4－2.43＝－0.03

(6)根据“产权比率为50%”可知：

公司投资所需权益资金数＝2100×2/3＝1400(万元)

向投资者分红金额＝2880－1400＝1480(万元)

60.

山东省菏泽市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.企业价值最大化财务管理目标中的企业价值，可以理解为（）。

A.企业所能创造的预计未来现金流量的现值

B.企业所能创造的预计未来现金流量

C.企业所能创造的未来股权现金流量

D.企业所创造的过去的现金流量的终值

2.企业筹资管理的基本目标是（）。

A.合理选择筹资方式B.资本结构优化C.取得较好的经济效益D.带来杠杆效应

3.甲公司2018年年初流通在外普通股6000万股，优先股1000万股；2018年6月30日增发普通股3000万股。2018年年末股东权益合计42000万元，每股优先股股东权益8元，无拖欠的累积优先股股息。2018年年末甲公司普通股每股市价15元，市净率是（）。

A.3．82B.3．97C.4．06D.4．55

4.

第

22

题

关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）。

A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数也越小

B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大

C.在固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0

D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

5.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）

A.方差B.期望值C.标准离差D.标准离差率

6.某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。

A.6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%

7.关于市盈率的说法不正确的是()。A.A.反映投资人对每股净利润所愿支付的价格

B.反映市场对公司的期望和信赖

C.可用于不同行业公司的比较

D.仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司具有良好的前景

8.

第

21

题

可能导致企业产生短期财务决策倾向的财务管理目标是（）。

9.采用销售百分比法预测资金需求量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）

A.现金B.存货C.长期借款D.应付账款

10.

第

19

题

某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的必要报酬率为（）。

A.8%B.15%C.11%D.12%

11.关于成本的可控与否，下列说法正确的是（）。

A.较低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说一定是可控的

B.某一责任中心的不可控成本可能是另一责任中心的可控成本

C.对于一个企业来说，变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本

D.直接成本都是可控成本

12.下列各项中属于酌量性固定成本的是()。A.A.直线法计提的固定资产折旧费B.长期租赁费C.直接材料费D.广告费

13.甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，该股票各年的股利均为0．8元，甲要求达到10％的收益率，则该股票的价值为（）元。

A.8B.0．125C.10D.0．8

14.某企业本月固定成本10000元，生产-种产品，单价100元，单位变动成本80元，本月销售量为1000件。如果打算使下月比本月的息税前利润提高20%，假设其他的资料不变，则销售量应提高()。

15.第

23

题

与现金股利相近的是（）。

A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票出售

16.根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，下列说法错误的是（）。

A.集中制度制定权B.集中财务机构设置权C.集中费用开支审批权D.集中收益分配权

17.下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）

A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款

18.

19.

20.某公司2012—2016年销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（760，19），（900，20），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）。

A.(760，19)和(1000，22)

B.(800，18)和(1100，21)

C.(760，19)和(1100，21)

D.(800，18)和(1000，22)

21.甲项目收益率的期望值为10%、标准差为10%，乙项目收益率的期望值为15%、标准差为10%，则可以判断()。

A.甲项目的风险大于乙项目B.甲项目的风险小于乙项目C.甲项目的风险等于乙项目D.无法判断

22.

23.在重大问题上采取集权方式统一处理，各所属单位执行各项指令，他们只对生产经营活动具有较大的自主权，该种财务管理体制属于()。

A.集权型B.分权型C.集权和分权结合型D.以上都不是

24.

第

14

题

在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（）。

25.根据成本性态，在一定时期和一定业务量范围内，按从价定率方式征收的消费税属于（）。

A.酌量性固定成本B.酌量性变动成本C.约束性变动成本D.约束性固定成本

二、多选题(20题)26.市盈利是评价上市公司盈利能力的指标，下列表述正确的有()。

A.市盈率越高，补味着期望的未来收益较之于当前报告收益就越高

B.市盈率高意味着投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较晦的价格购买该公司股票

C.成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常耍高一些

D.市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险

27.下列情况下，企业会采取偏紧的股利政策的有（）。

A.投资机会较多B.筹资能力较强C.资产流动性能较好D.通货膨胀

28.

第

30

题

企业税务风险管理制度的制定，需要结合（）。

29.

第

31

题

下列说法正确的是（）。

A.产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作月基本相同

B.资本保值增值率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%

C.盈余现金保障倍数一现金净流量/净利润

D.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力

30.在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明方案可行性越强的有（）

A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.动态回收期

31.已知A公司销售当季度收回货款55％，下季度收回货款40％，下下季度收回货款5％，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售形成的应收账款10万元，第四季度销售形成的应收账款18万元（不考虑增值税），则下列说法正确的有（）。

A.上年第四季度的销售额为40万元

B.上年第三季度的销售额为200万元

C.第一季度收回的期初应收账款为28万元

D.上年第三季度销售形成的应收账款10万元在预计年度第一季度可以全部收回

32.

33.下列各项中，属于滚动预算优点的有()。

A.能使企业各级管理人员对未来始终保持整整12个月时间的考虑和规划

B.保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行

C.能使预算期间与会计期间相对应

D.便于将实际数与预算数进行对比

34.第

35

题

债券的收益主要包括（）。

A.利息收入B.债券卖出价C.资本损益D.拥有转股权而获得的其他收益

35.以相关者利益最大化作为财务管理目标的优点包括（）A.符合企业实际，便于操作B.体现了合作共赢的价值理念C.体现了前瞻性和现实性的统一D.较好的兼顾了各利益主体的利益

36.下列选项中，与净资产收益率密切相关的有（）

A.营业净利率B.总资产周转率C.权益乘数D.权益乘数总资产增长率

37.

第

35

题

资本金的出资方式包括（）。

38.为了弥补固定预算的缺点而产生的预算，其优点包括（）。

39.甲公司比较前后两年的财务报表和财务比率发现：当年的净资产收益率比上年有很大增长，资产负债率与上年持平，总资产周转率有所下降。根据上述结果，依据杜邦分析法，可以推出的结论的有（）。

A.权益乘数上升B.总资产净利率上升C.流动资产周转率上升D.营业净利率上升

40.分批偿还债券相比一次偿还债券来说()。

A.发行费较高B.发行费较低C.便于发行D.是最为常见的债券偿还方式

41.一般来说，外部筹资主要采用的方式有（）

A.股权筹资B.债务筹资C.间接筹资D.直接筹资

42.

第

34

题

TN不属于应收账款管理成本的是（）。

A.无法收回应收账款而发生的费用

B.对客户的资信调查费用。

C.催收应收账款而发生的费用

D.因投资应收账款而丧失的利息费用

43.

第

27

题

存货的功能有（）。

A.降低进货成本B.适应市场变化C.维持均衡生产D.防止停工待料

44.第

31

题

下列表达式中不正确的包括（）。

A.原始投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资

B.初始投资＝建设投资

C.项目总投资＝建设投资＋建设期资本化利息

D.项目总投资＝建设投资＋流动资金投资

45.股票回购的方式有()。

A.公开市场回购B.要约回购C.协议回购D.约定回购

三、判断题(10题)46.已知固定成本、保本销售额、销售单价，即可计算得出单位变动成本。()A.是B.否

47.在作业成本法下，产品成本分配的内容是作业成本。()

A.是B.否

48.净现值法可直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。

A.是B.否

49.

第

42

题

经济状况是决定是否给予客户信用的首要因素。（）

A.是B.否

50.

第

42

题

一般认为，补偿性余额使得名义借款额高于实际可使用借款额，从而实际借款利率大于名义借款利率。（）

A.是B.否

51.某企业于2016年6月1日以10万元购得面值为1000元的新发行债券100张，票面利率为8%，2年期，每半年支付一次利息，则2016年6月1日该债券的内部收益率高于8%。()

A.是B.否

52.

第

39

题

由于发放股票股利，对于股东来说只是等比例增加了股数，并没有带来直接收益，因此，是否发放毫无意义。

A.是B.否

53.第

43

题

当已计提存货跌价准备的存货销售时，在结转该存货销售成本的同时应结转存货跌价准备，冲减存货销售成本。（）

A.是B.否

54.滚动预算法下，能够使预算期间与会计年度相配合，便于考核预算的执行结果。（）

A.是B.否

55.成本的分级管理有厂部的成本费用管理、车间的成本费用管理和班组的成本费用管理。其中，厂部成本费用管理是成本控制的中心环节和重点。()

A.是B.否

四、综合题(5题)56.

57.

58.F公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：(1)2008年度的营业收入(销售收入)为10000万元。2009年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。(2)2008年度相关财务指标数据如表1所示：表1(3)2008年12月31日的比较资产负债表(简表)如表2所示：表2(4)根据销售百分比法计算的2008年年末资产、负债各项目占销售收入的比熏数据如表3所示(作定增加销售无需追加固定资产投资)：表3说明：上表中用“*”表示省略的数据。资料二：2009年年初该公司以970元／张的价格新发行每张面值l000元、3年期、票面利息率为5%、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6%，发行费率忽略不计。要求：(1)根据资料一计算或确定以下指标：①计算2008年的净利润；②确定表2中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)；③确定表3中用字母表示的数值(不需要列示计算过程)；④计算2009年预计留存收益；⑤按销售百分比法预测该公司2009年需要增加的资金数额(不考虑折旧的影响)；⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。(2)新发行公司债券的资本成本。(一般模式)(2009年改编)

59.要求：

(1)计算流动资产的平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)；

(2)计算本年营业收入和总资产周转率；

(3)计算营业净利率、净资产收益率；

(4)计算每股利润和平均每股净资产；

(5)若2006年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为4%、2.5次、1.5和9，要求用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响；

(6)假定该公司2008年的投资计划需要资金2100万元，公司目标资金结构是维持产权比率

为50%的资金结构，请按剩余股利政策确定该公司2007年向投资者分红的金额(假设2007年不需要计提公积金)。

60.

参考答案

1.A企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，所以选项A的说法正确。

2.B解析：企业的筹资管理，不仅要合理选择筹资方式，而且还要科学安排资本结构。资本结构优化是企业筹资管理的基本目标。

3.B普通股股东权益=42000-1000×8=34000(万元)，市净率=15／[34000／(6000+3000)]=3．97。每股净资产=期末普通股净资产/期末发行在外的普通股股数，分子分母均是时点数据，所以不需要将股数进行加权平均

4.C在其他因素一定的情况下，产销量越小，成本越大，经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险也越大，当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数为1。

5.D衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

期望报酬率不同的情况下，应该采用标准离差率指标来比较两项投资的风险。

期望值反映预期收益的平均化，不能直接用来衡量风险。

综上，本题应选D。

6.B【答案】B【解析】本题的考点是利用插值法求利息率。据题意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金现值系数，在n=3一行上找不到恰好为2.6087的值，于是找其临界值，分别为：i1=7%时，年金现值系数=2.6243i2=8%时，年金现值系数=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

7.C解析：市盈率不能用于不同行业公司的比较，充满扩展机会的新兴行业市盈率普遍较高，而成熟工业的市盈率普遍较低，这并不说明成熟工业的股票没有投资价值。在每股收益很小或亏损时，市价不会降至零，很高的市盈率不说明任何问题。

8.C由于利润指标通常按年计算，企业决策也往往服务于年度指标的完成或实现，所以企业以利润最大化作为财务管理目标，可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

9.C敏感性负债是指随销售收入变动而变动的经营性短期债务。

选项AB不符合题意，现金和存货都是经营性资产，属于敏感性项目；

选项C符合题意，长期借款属于融资性的长期债务，属于非敏感性项目；

选项D不符合题意，应付账款是经营性负债，属于敏感性项目。

综上，本题应选C。

10.C根据资本资产定价模型：R=Rf+β×(Rm-Rf)=8%+1.5×(10%-8%)=11%。

11.B成本的可控与否与责任中心的权利层次有关，较低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说可能是可控的，对于一个企业来说几乎所有的成本都是可控的；成本的可控与否与责任中心的管辖范围有关，某一责任中心的不可控成本可能是另一责任中心的可控成本；成本的可控与否与经营期间的长短有关。一般来说，成本中心的变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本；直接成本大多是可控成本，间接成本大多是不可控成本。

12.DA、B属于约束型固定成本，C属于变动成本。

13.A根据题意可知该股票的股利零增长，零增长股票价值模型为VS=D／RS，所以该股票的价值=0．8／10％=8(元)。

14.0.1本月的息税前利润＝1000×(100—80)－10000＝10000(元)，提高后的销售量＝［10000＋10000×(1＋20％)]／(100－80)＝1100(件)，即销售量提高10％。

15.B股票回购使股票数量减少，股价上涨带按理的资本利得可替代现金红利流入，结果与现金股利相似，但股东有自由选择权。

16.C根据集权与分权相结合型财务管理体制的实践，应集中：制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；应分散：经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。选项A、B、D的说法均正确，选项C的说法不正确，本题要求选择说法不正确的，故选项C为本题的正确答案。

17.A流动比率为流动资产除以流动负债。

选项BC会使流动资产减少，长期资产增加，从而影响流动比率下降；

选项D会使流动资产增加，长期负债增加，从而会使流动比率上升；

选项A使流动资产内部此增彼减，不影响流动比率。

综上，本题应选A。

18.D

19.B

20.C采用高低点法计算资金占用项目中不变资金和变动资金的数额时，最高点和最低点的选取是以业务量(销售收入)为标准的。所以本题的答案为选项C。

21.A在期望值不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，本题中甲项目收益率的标准离差率=10%/10%=1，乙项目收益率的标准离差率=10%/15%=0.67，所以可以判断甲项目的风险大于乙项目。

22.B

23.C在集权与分权结合型下，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大自主权。

24.C固定股利支付率政策下，股利与公司盈余紧密地配合，能保持股利与收益之间一定的比例关系，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。

25.C技术性变动成本也称约束性变动成本，是指由技术或设计关系所决定的变动成本，例如消费税的税率。

26.ABCD一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面。市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越低。

27.AD如果企业的投资机会较多，则企业需要较多的资金来进行投资，因此企业应该采取低股利政策;在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的利润分配政策，以便弥补由于购买力下降而造成的固定资产重置资金缺口。

28.ABD企业应结合自身经营状况、税务风险特征和已有的内部控制体系，建立相应的税务风险管理体制。

29.AD产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及揭示自有资金对偿债风险的承受能力。由此可知，选项A、D正确。资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%，资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100%，所以，选项B不正确。盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润，所以，选项C不正确。

30.ABC选项A符合题意，净现值的经济含义是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。其他条件相同时，净现值越大，方案越好。

选项B符合题意，现值指数是未来现金净流量现值与所需投资额现值之比，是一个相对数指标，反映了投资效率，该指标越大，说明投资效率越高，方案越好。

选项C符合题意，内含报酬率，是指对投资方案未来每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。该贴现率越高，在其它因素不变的情况下，说明投资方案未来每年现金净流量越多，方案越好。

选项D不符合题意，动态回收期是以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资回收的时间越短，所冒的风险就越小，则在其它因素不变的情况下，方案越好。

综上，本题应选ABC。

31.ABD(1)本季度销售有1-55％=45％在本季度没有收回，全部计入下季度期初的应收账款中。因此，上年第四季度销售额的45％为18万元，上年第四季度的销售额为18÷45％=40(万元)，其中的40％在预算年度第一季度收回，即第一季度收回40×40％=16(万元)，5％在预算年度第二季度收回，即第二季度收回40×5％=2(万元)；(2)上年第三季度的销售额在上年第三季度收回货款55％，在上年的第四季度收回40％，到预算年度第一季度期初时，还有5％未收回(数额为10万元)，因此，上年第三季度的销售额为10÷5％=200(万元)，在预算年度第一季度可以全部收回。所以，预算年度第一季度收回的期初应收账款=16+10=26(万元)。

32.ABD

33.AB本题的考点是滚动预算相比定期预算的优点。

34.ACD债券的收益主要包括两方面的内容：一是债券的利息收入；二是资本损益，即债券卖出价与买入价之间的差额。此外，有的债券还可能因参与公司盈余分配，或者拥有转股权而获得其他收益。

35.BCD以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：

（1）有利于企业长期稳定发展。

（2）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一（选项B）。

（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益（选项D）。

（4）体现了前瞻性和现实性的统一（选项C）。

选项A表述错误，相关者利益最大化目标的缺点是太过于理想化，不易操作。

综上，本题应选BCD。

36.ABC净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数。从这个公式当中，我们不难看出三个因数便是影响净资产收益率这个指标的因素。

综上，本题应选ABC。

37.ABCD资本金的出资方式包括货币资产和非货币资产，而非货币资产包括实物、知识产权、土地使用权等。

38.AD本题考核弹性预算的优点。弹性预算是为了弥补固定预算的缺点而产生的预算，弹性预算的优点表现在(1)预算范围宽；(2)可比性强。

39.BD资产负债率与上年持平，表明权益乘数与上年持平，选项A不成立；净资产收益率=总资产净利率×权益乘数，在权益乘数持平的条件下，净资产收益率上升，可以推出总资产净利率上升，选项B成立：由于总资产周转率下降，无法推出流动资产周转率上升的结论．选项C不成立；总资产净利率=营业净利率×总资产周转率，由于总资产净利率上升、总资产周转率下降，由此可以推出营业净利率上升，选项D成立。

40.AC分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高；但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行。到期一次偿还的债券是最为常见的。

41.AB外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。

选项CD错误，根据是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、