机电企业管理导论第7章

第7章企业财务管理2021/5/91这时，你也许需要……..也许你会遇到这种情况2021/5/922007年11月25号上市！48.62—

9.71(2008.10.28)—

9.35(2011.12.19)—9.51(2012.5.18)2021/5/93中国石油财务分析2021/5/94本章大纲第1节

企业财务管理概述第2节

企业财务报表与分析第3节

企业筹资管理第4节企业投资管理第5节企业流动资金管理第6节企业成本管理2021/5/95理解内容——企业财务管理涵义与目标；企业财务管理内容与职能7.1企业财务管理概述2021/5/967.1

企业财务管理概述7.1.1

企业财务管理涵义与目标财务管理定义有关资金的获得和有效使用的管理工作财务管理目标利润最大化每股盈余最大化股东财富最大化财务管理目标生存发展获利2021/5/977.1.2

企业财务管理内容与职能企业财务活动筹资活动投资活动经营活动利润分配企业财务管理主要内容投资决策筹资决策股利分配决策7.1

企业财务管理概述2021/5/98了解内容——企业财务分析体系理解内容——资产负债表；利润表；现金流量表；企业财务报表分析掌握内容——企业财务比率分析7.2企业财务报表与分析2021/5/99什么是财务报表分析？指以财务报表和其他资料为依据和起点，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果，财务状况及其变动，目的是了解过去，评价现在，预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对决策有用的信息，帮助报表使用人改善决策。2021/5/910企业财务报表有用吗？资产负债表2021/5/911企业财务报表有用吗？利润表2021/5/912决定是否投资，分析企业的资产和盈利能力；为决定是否转让股份，分析盈利状况，股价变动和发展前景为决定是否给企业贷款，要分析贷款的报酬和风险为改善财务决策而进行财务分析要通过分析，看企业是否能长期合作了解企业纳税情况要通过分析判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应注册会计师通过财务报表分析可以确定审计的重点谁是报表使用者债权人经理人员供应商政府雇员和工会中介机构投资人2021/5/9137.2

企业财务报表与分析7.2.1

企业财务报表资产负债表反映公司某一特定日期财务状况的会计报表资产按流动性强弱排列－流动负债－非流动负债－所有者权益流动资产固定资产流动负债长期负债股东权益资产=负债+所有者权益

2021/5/914表7-1资产负债表编制单位：ABC公司2009年12月31日单位：万元资产年末余额年初余额负债及股东权益年末余额年初余额流动资产：流动负债：货币资金5025短期借款6045交易性金融资产612预收账款104应收票据811应付职工薪酬20存货119326应交税费54待摊费用327应付利息1216………………流动资产合计700610流动负债合汁300220非流动资产：非流动负债：固定资产1238955长期借款450245可供出售金融资产045应付债券240260持有至到期投资00………长期股权投资300非流动负债合计740580在建工程1835负债合计1040800固定资产清理012股东权益：无形资产68股本100100………资本公积1010非流动资产合计13001070………资产总计20001680股东权益合计960880负债及股东权益总计200016802021/5/9157.2

企业财务报表与分析7.2.1

企业财务报表利润表（损益表）反映企业一定时期内生产经营成果依据“利润＝收入－费用”编制营业收入支出－期间费用－投资收益－营业外收支－所得税费用2021/5/916表7-2利润表编制单位：ABC公司2009年度单位：万元项目本年金额上年金额一、营业收入30002850减：营业成本26442503营业税金及附加2828销售费用2220管理费用4640财务费用11096资产减值损失00加：公允价值变动收益00投资收益60二、营业利润156163加：营业外收入4572减：营业外支出10三、利润总额200235减：所得税费用6475四、净利润1361602021/5/917我们用一个经典的比喻来说明利润表与资产负债表的关系：企业在某一特定时点财务状况的一张快照与两张快照之间的一段时期经营状况的录像带利润表反映的是一段时间内的财务状况，而资产负债表反映的是一个时点上的财务状况。2021/5/9187.2

企业财务报表与分析7.2.1

企业财务报表现金流量表反映企业支付能力依据“现金流入－现金流出＝现金持有量变化”编制经营活动现金流－投资活动现金流－筹资活动现金流2021/5/919表7-3现金流量表编制单位：ABC公司2009年度单位：万元项目金额项目金额一、经营活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金2810

……

……经营活动现金流入小计2820筹资活动现金流入小计270购买商品、接受劳务支付的现金2363

……

……筹资活动现金流出小汁197经营活动现金流出小计2497筹资活动产生的现金流量净额73经营活动产生的现金流量净额323二、投资活动产生的现金流量：四、汇率变动对现金及现金等价物的影响收回投资收到的现金4

……五、现金及现金等价物净增加额19投资活动现金流入小计22购置固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金369加：期初现金及现金等价物余额37

……六、期末现金及现金等价物余额56投资活动现金流出小计399投资活动产生的现金流量净额-3772021/5/920

如何拨开层层面纱让数字为我们了解公司的财务状况做向导呢？2021/5/9217.2

企业财务报表与分析7.2.2

企业财务报表分析财务报表分析意义目的：将财务报表数据转换成有用信息，帮助使用人改善决策包括：经营战略分析、会计分析、财务分析和前景分析财务报表分析方法比较对象：本公司历史，同类公司，计划预算比较内容：会计要素总量，结构百分比，财务比率

比较分析法

因素分析法依据财务指标与其驱动因素之间关系，确定各因素对指标影响

财务报表局限性本身局限性：披露信息不全面，会计估计误差，会计政策选择可靠性比较基础2021/5/922公司各种能力评价(比率分析)偿债能力资产运用能力盈利能力通过比率分析，可以解决不同规模公司之间比较问题2021/5/9237.2

企业财务报表与分析7.2.3

企业财务比率分析短期偿债能力比率计算简单，应用较广合理数值：2

（不同行业差异明显）

流动比率流动比率＝流动资产÷流动负债（7-1）

速动比率速动比率＝速动资产÷流动负债（7-2）

最能反映企业直接偿付流动负债的能力合理数值：30%

现金比率现金比率＝现金类资产÷流动负债（7-3）

2021/5/9247.2

企业财务报表与分析长期偿债能力比率可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度代表企业的举债能力

资产负债率资产负债率＝（负债÷资产）×100％

（7-4）

利息保证倍数利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用

（7-5）

表明企业获利能力反映企业长期偿债能力一般计算5年或5年以上利息保证倍数，并取最小值2021/5/9257.2

企业财务报表与分析资产管理比率

应收账款周转率

应收账款周转次数=销售收入÷应收账款

（7-6）

应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）

（7-6a）

存货周转率

存货周转次数=销售收入÷存货

（7-7）

存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）

（7-7a）

流动资产周转率

流动资产周转次数=销售收入÷流动资产

（7-8）

流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）

（7-8a）

总资产周转率

总资产周转次数=销售收入÷总资产

（7-9）

营运资金周转率

营运资金周转率=销售收入净额÷（平均流动资产－平均流动负债）

（7-8）

2021/5/9267.2

企业财务报表与分析盈利能力比率

销售利润率

销售利润率=（净利润÷销售收入）×100％

（7-11）

资产利润率

资产利润率=净利润/总资产

＝（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）＝销售利润率×总资产周转次数

（7-12）

权益利润率

权益净利率=（净利润÷股东权益）×100％

（7-13）

2021/5/9277.2

企业财务报表与分析7.2.4

企业财务分析体系美国杜邦公司20世纪20年代首创核心比率：权益净利率权益净利率=（净利润/销售收入）×（销售收入/总资产）×（总资产/股东权益）

=销售利润率×总资产周转率×权益乘数

（7-14）

三个杠杆销售净利率——利润表概括，反映经营成果权益乘数——资产负债表概括，反映最基本的财务状况总资产周转率——把利润表的成果和资产负债的投入联系起来多层次财务比率分解体系（图7-2）

2021/5/9287.2

企业财务报表与分析非流动资产1300流动资产700资产2000销售收入3000期间费用206营业外收支-44销售成本2644其他损益-6所得税费用64资产周转率1.5销售净利率4.53%成本费用2864净利润136销售收入3000货币资金56应收帐款398存货119其他127权益乘数2.0833资产2000负债1040权益净利率14.17%资产利润率6.8%非流动负债740流动负债300图7-2杜邦财务分析体系框架2021/5/929上市公司财务比率（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股净资产2021/5/930（一）每股盈余2021/5/931（二）市盈率（Price／Earnings）2021/5/932（三）每股净资产2021/5/933了解内容——筹资渠道与方式掌握内容——长期筹资管理（股票与债券）；短期筹资管理（商业信用与银行借贷）7.3企业筹资管理2021/5/9347.3

企业筹资管理7.3.1

筹资渠道与方式资金筹集渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金民间资金企业自留资金外商及港澳台资金资金筹集方式吸收直接投资发行股票利用存留收益银行贷款发行债卷商业信用租赁筹资2021/5/9357.3

企业筹资管理7.3.2

长期资金筹集管理长期资金占用期≥1年发行股票发售方式：公开间接发行不公开直接发行优点——具有永久性，没有固定股利负担，可增强公司的举债能力，容易吸收资金缺点——资本成本较高，分散公司的控制权销售方式：自销委托承销特点：2021/5/936发行债劵企业为筹集长期资金发行的约期还本付息的有价证劵

偿还方式——到期一次债劵、分期债劵债劵与股票区别：经济性——股票是所有权证明，债劵是债权债务关系证明法律关系——股票体现所有权，债劵体现借贷关系收益——股票高风险高收益，债劵安全收益低偿还期——债劵规定偿还期，股票属权利转移，与公司共存亡发行主体——股票仅限股份制企业，债劵国家、企业、团体…7.3

企业筹资管理2021/5/937长期借款企业向银行或其他金融机构借入使用期超过一年的借款分类：担保——信用贷款、抵押贷款偿还方式——定期支付利息、到期一次偿还本金、定期等额偿还…7.3

企业筹资管理特点：优点——筹资速度快，借款弹性较大，借款成本较低（长期借款利率一般低于债券利率）

缺点——限制条款比较多

2021/5/938融资租赁出租人按合同将资产租给承租人并收取租金分类：经营租赁7.3

企业筹资管理融资租赁——一般指长期净租赁；出租人按承租人要求融资购买设备，按合同规定在较长时期内提供给承租人使用，期满后按事先约定处置财产；租金较高；形成债权债务关系2021/5/9397.3.3

短期资金筹集管理商业信用商品购销活动中因延期付款和预收付款形成的借贷关系类型：应付帐款应付票据预收货款特点：优点——容易获得缺点——期限短，成本高7.3

企业筹资管理2021/5/940用途——生产周转、临时借款、结算借款…

偿还方式——一次、分期利息支付——收款法借款、贴现法借款、加息法借款

担保——抵押、信用短期银行借贷企业向银行或其他金融机构借入不超过一年的借款类型：7.3

企业筹资管理特点：优点——容易获得，使用灵活缺点——期限短，风险较大2021/5/941了解内容——企业生产性投资分类；资本投资决策掌握内容——投资项目评价第7章企业财务管理7.4企业投资管理2021/5/942公司投资战略定义：在充分估计影响企业长期发展的内部外因素的基础上，对企业长期投资所做的总体筹划和部署。目的：有效利用和配置企业资源，解决企业在环境变化中的生机和活力问题，实现企业价值最大化特点：从属性、导向性、长期性和风险性类型：稳定性、扩张性、紧缩性和混合性投资战略密集性、一体化和多样化投资战略2021/5/943投资战略的管理目标与原则管理目标：企业价值最大化基本原则：净现值最大化原则投资与筹资协调原则投资弹性原则2021/5/944投资决策资本投资管理主要内容含义：企业为达到某一目的，在可供选择的若干投资方案中选择采用一个最优方案

考虑因素：投资风险和投资收益

2021/5/945投资项目评价

净现值法净现值——特定方案未来现金流入与现金流出现值之间的差额

计算公式（7-15）

式中：Vnet——净现值；

n——投资涉及的年限；

Ik——第k年的现金流入量；

Ok——第k年的现金流出量；

i——预定的折现率。

若计算得到净现值为正，表明该投资项目的报酬率大于预定的折现率，可取2021/5/9467.4

企业投资管理

回收期法回收期——投资引起的现金流入累积到与投资额相等所需时间

计算公式式中：Tr——投资回收期；

O1——一次性投资额度；

Inet——每年现金净流入量。

（7-16）

若每年现金净流入量不等，或原始投资是分几年投入的，则使下式成立的n即为回收期（7-17）

式中：Ik——第k

年现金流入量；

Ok——第k

年现金流出量。

2021/5/947该投资方案净现值为正数，说明方案报酬率超过10％。如果企业资金成本率或要求投资报酬率是10％，则该方案是有利的，可以接受设折现率为10％，某投资方案3年现金净流量分别为－200000，118000，132400（元）。试确定净现值，并对投资方案作出评价【例7-1】解：由公式（7-15）可求出净现值：（元）（年）设折现率为10％，某方案3年现金净流量分别为－120000，46000，46000，46000（元）。试确定投资回收期【例7-2】解：由公式（7-16）可求出投资回收期：2021/5/948理解内容——现金管理目标；最佳现金持有量；应收帐款政策；存货成本第7章企业财务管理7.5流动资金管理2021/5/9497.5

企业流动资金管理7.5.1

现金管理现金管理目标在资产流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利益使用现金限制企业库存现金，一般以3～5天零星开支额为限现金收支管理力争现金流量同步使用现金浮游量加速收款推迟应付款的支付最佳现金持有量机会成本管理成本短缺成本图7-3持有现金的总成本成本0现金持有量短缺成本线机会成本线总成本线管理成本线2021/5/9507.5.2

应收帐款管理应收帐款政策信用期间：正常情况下客户付清货款时间限制

信用标准：评估顾客信用5C－品质、能力、资本、抵押和条件现金折扣：吸引顾客为享受优惠而提前付款7.5

企业流动资金管理7.5.3

存货管理存货涵义公司为生产和销售而储存的各种资产特点：无直接收益，但是维持正常生产经营活动必要存货成本取得成本－订货成本＋购置费用储存成本－保存存货费用缺货成本－不能满足生产销售需要造成的损失2021/5/951理解内容——成本特征与分类；成本控制原则；作业成本法掌握内容——标准成本控制方法；目标成本控制方法第7章企业财务管理7.6企业成本管理2021/5/9527.6

企业成本管理7.6.1

成本概述成本分类按成本经济性质划分外购材料、燃料、动工资、福利费折旧费税金其他：管理费用、办公费用等2021/5/9537.6

企业成本管理按成本费用经济用途划分生产成本：包括1）直接材料费用2）直接人工费3）燃料和动力费用4）制造费用销售费用：销售成本、配送成本、客户服务成本管理费用：研发成本、设计成本、行政管理成本按计入对象方式划分直接成本间接成本2021/5/9547.6.2

成本控制成本控制涵义与原则经济原则因地制宜原则全员参加原则领导推动原则7.6

企业成本管理成本控制含义运用以成本会计为主的各种方法，预定成本限额，按限额开支，以实际成本和限额比较，衡量经营活动的成绩和效果，并以例外管理原则纠正不利差异，以提高工作效率，实现乃至超过预期的成本限额成本控制原则2021/5/955标准成本控制7.6

企业成本管理标准成本计算单位产品标准成本=单位产品标准消耗量×标准单价（7-18）

标准成本=实际产量×单位产品标准成本（7-19）单位产品标准成本实际产量标准成本2021/5/956目标成本计算目标成本

目标成本＝预计销售收入－目标利润

（7-21）目标成本：根据预计可实现的销售收入扣除目标利润计算7.6

企业成本管理目标成本控制2021/5/957基本思路：产品需要通过一系列的作业来完成，每项作业都要耗用一定资源，产品成本就是企业全部作业所消耗资源的总和7.6

企业成本管理作业成本法作业成本法过程第一阶段：作业成本第二阶段：产品成本图7-4作业成本法分两阶段分配成本作业动因追溯资源动因追溯分配成本资源分配成本作业产品直接追溯2021/5/958本课程总结1.企业管理概论了解内容——企业及其特征；古典与现代管理理论理解内容——企业分类管理及其属性；机电企业管理的范畴掌握内容——机电企业管理职能；机电企业的组织机构及其特征2021/5/9592.企业经营管理了解内容——经营决策定义、分类、决策原则与程序；市场调查与市场预测；市场营销理念演进；电子商务的概念、特点、作用、模式及电子商务结构框架与基础设施；网络营销内容与特点；WTO与国际市场营销方式掌握内