财务扩展管理及财务知识分析理论

高级财务管理669806/Luyis99@1261第一章财务理论扩展一、高级财务管理界定二、财务管理假设三、高级财务管理的开展四、高级财务管理的相关理论五、基于价值创造的财务管理2在理论上，是财务管理理论体系向更高级的层次上开展的需要；在学科建设方面，是财务管理专业的课程体系进一步完善的需要；在实践上，是致力于企业内部管理效率的提高和竞争能力的增强所需要的。问题提出3所谓高级财务管理就是要就管理来论财务，表达财务管理的社会过程，立足于组织结构和治理环境，从实现企业战略目标，提高其核心竞争能力的角度栓释财务管理功能。一、高级财务管理界定4目前的财务管理理论称为中级财务管理理论，其主要特点可以说是就财务论财务，即忽略组织背景来研究财务资源的有效配置问题，其根本变量完全局限于本钱、收益和风险。由于不考虑组织所面对的内外部环境，面对市场的方案和决策后的控制和评价问题也就被淡化，中级财务管理将管理过程几乎集中到了决策这个环节上。中级与高级财务管理区别5第一、管理主体的扩展，即从单一财务主体到复杂的财务主体，从职能化结构的财务主体到流程化结构的财务主体，从单一财务经理理财层面向出资者、经营者、财务经理多层面的理财层次扩展。第二、从保障型、战术性到战略型财务管理开展。立足于价值增值和竞争能力，不仅要研究财务预算控制、分析、重组对战略支持问题，更要研究财务战略本身的诸多问题。高级财务管理特征分析6第三、实现“以过程为导向〔process-oriented

family〕〞的管理，即从包括财务目标与战略的设定、进行财务预算、财务控制到财务评价及具有战略性质的财务重组。第四、高级财务管理理论以权变的企业内部组织结构为背景，在价值管理的根底之上，研究针对人本管理、行为管理的财务机制性问题。第五、管理对象的延伸。高级财务管理要研究财务本身的运行规律和商品经营，更要推迸人本管理、资本经营和价值管理。7高级财务管理根本特征股东价值—整体价值保障型—战略型财务独立型—整合型结果导向型—过程控制型资金管理—价值管理资产营运—资本运营单一主体—复杂主体8企业组织形式财务重组财务预算财务战略财务主体财务目标财务评价风险预警效率控制中小企业财务管理跨国公司财务管理企业集团财务管理非营利组织财务管理高级财务管理框架9第一章财务理论扩展第二章财务战略管理第三章财务预算管理第四章财务治理管理第五章业绩评价第六章财务预警与风险管理第七章企业重组与并购第八章转移定价第九章企业集团财务管理第十章特殊行业财务管理高级财务管理框架10财务管理假设可按财务管理的空间、时间、环境、对象和财务管理的行为分别安排五个一级假设：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。每个一级假设又可根据不同情况派生出一个或几个二级或三级假设，形成一个有机的财务管理假设体系。二、财务管理假设11理财主体假设是指企业的财务管理工作是应限制在每一个在经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围，将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动相区分。理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论根底。理财主体假设12理财主体应具备以下特点：〔1

〕理财主体必须有独立的经济利益；〔2〕理财主体必须有独立的经营权和财权；〔3〕理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。辨析：会计主体与理财主体法律主体与理财主体13自主理财假设：但凡成为理财主体的单位，都有财务管理上的自主权，即可以自主地从事筹资、投资和分配活动。理财主体假设派生假设14持续经营假设指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。持续经营假设是财务管理上一个重要的根底前提。在确定筹资方式时，要注意合理安排短期资金和长期资金的关系，在进行投资时，要合理确定短期投资和长期投资的关系，在进行收益分配时，要正确处理各个利益集团短期利益和长期利益的关系，都是建立在此项假设根底之上的。持续经营假设15理财分期假设：按理财分期假设，可以把企业持续不断的经营活动，人为地划分为一定期间，以便分阶段考核企业的财务状况和经营成果。持续经营假设派生假设16有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。有效市场假设是建立财务管理原那么，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构、确定筹资组合的理论根底。有效市场假设17美国财务管理学者法马〔Fama〕的将有效市场划分法：弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场18市场公平假设：指理财主体在资金市场筹资和投资等，完全处于市场经济条件下的公平交易状态。有效市场假设派生假设19资金的增殖假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。资金增值假设说明了财务管理存在的现实意义，风险与报酬同增假设又要求财务管理人员不能盲目追求资金的增值，因为过高的报酬会带来巨大的风险。资金增值假设20风险与报酬同增假设：此项假设是指风险越高，获得的报酬也越高〔指取得的增值越大或付出的本钱越低〕。风险与报酬同增假设实际上暗含着另外一项假设，即风险可计量假设。资金增值假设派生假设21理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。理性理财行为是确立财务管理目标，建立财务管理原那么，优化财务管理方法的理论前提。例如，财务管理的优化原那么，财务管理的决策、方案和控制方法等都与此项假设有直接联系。理性理财假设22理性理财的第一个表现就是理财是一种有目的的行为，即企业的理财活动都有一定的目标理性理财的第二个表现是理财人员会在众多方案中选择一个最正确方案。即表现为财务管理人员要通过比较、判断、分析等手段，从假设干个方案中选择一个有利于财务管理目标实现的最正确方案。23理性理财的第三个表现是当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，都会及时采取措施进行纠正，以便使损失降至最低。理性理财的第四个表现是财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作的经验，不断学习新的理论，合理应用新的方法，使得理财行为由不理性变为理性，由理性变得更加理性。24资金再投资假设：这一假设是指当企业有了闲置的资金或产生了资金的增值，都会用于再投资。理性理财假设派生假设25三、背景与趋势1〕高级财务管理产生背景1.企业组织的演变2.资本市场的开展3.企业价值观的演变4.企业环境的变化2〕高级财务管理开展趋势1.经济全球化对财务管理的影响金融市场规模的扩大、资金供给的增加和金融工具的不断创新，为我国企业筹资、投资和躲避风险提供了更多可供选择的方式。262.知识经济对财务管理的影响①无形资产〔智力资本或人力资本〕管理必将成为企业财务管理的重要内容：②财务管理要适应经济网络化、虚拟化的开展③以高新技术为内容的风险投资的开展，使风险管理在财务管理中的地位进一步提高。273.风险管理与平安管理并重①以顾客和供给商为中心的财务协调管理②与公司战略管理融合。③建立非财务的业绩评价指标体系28四、高级财务管理相关理论1〕早期财务管理理论主要奉献者主要在资本结构理论、股利理论、投资组合理论、资产定价理论、和期权理论等方面做出重大奉献2〕高级财务管理相关理论企业价值理论财务战略理论公司治理与财务治理理论财务预算理论风险管理和财务预警理论业绩评价理论企业重组理论企业组织理论财务行为理论29BlackandScholesSharpeMertonModiglianiMillerMarkowitz30五、基于价值创造的财务管理1〕财务管理传统目标的评价利润最大化、股东价值最大化2〕基于价值创造的财务管理本质与特征1.强调价值创造—价值管理2.重申时机本钱3.强调多因素驱动4.强调现金流量5.强调决策模型化6.强调过程导向313〕基于价值创造的财务管理优势价值创造已经成为现代财务管理的起点和核心基于价值创造的财务决策是价值管理的前提基于价值创造的财务管理为投资者和经营者提供价值发现过程价值评价—战略评价单一目标—多目标职能管理—价值管理会计功能转变32财务价值管理体系价值创造价值估计原理收益风险自由现金流资本本