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文档简介
麒盛科技专题报告-智能家居空间广阔智能电动床细分赛道景气1.麒盛科技公司概况1.1.
智能电动床领军企业麒盛科技股份有限公司于
2005
年
10
月
19
日在浙江嘉兴创立,2019
年在上海证券
交易所上市。公司专注于智能化睡眠产品的研发、设计、生产和销售,主要产品为
智能电动床、床垫以及其他配套产品。从
2005
年成功研发生产第一张电动床到现
在,经过十五年的发展和积累,公司拥有多项境内外的专利并与舒达席梦思(SSB)、
泰普尔丝涟(TSI)、好市多(COSTCO)等品牌建立长期稳定的合作关系。目前,
麒盛科技的产品已经畅销全球
48
个国家,已成为世界上最大的智能电动床制造商
之一、国内龙头智能电动床龙头企业。公司发展历程:启航开拓期:
2005
年前身舒福德电动床公司成立,开始研发制造智能电动床。2008
年创立维斯科开始涉猎床垫以及海绵垫产品,初步拓展与公司主要产品相关的产品
品类,同年在好市多(COSTCO)网店平台开始以自有品牌销售产品。2009
年及
2010
年先后与国际知名床垫企业泰普尔丝涟(TSI)日本和舒达席梦思(SSB)开展合作。
2013
年,索菲莉尔公司成立并创立同名的自有品牌。2014
年舒福德投资有限公司在
香港成立,并收购两家美国公司南部湾国际和奥格莫森,奥格莫森服务全球提供售
后解决方案。从
2015
年开始公司开始向泰普尔丝涟(TSI)美国逐步提供智能电动
床产品。巩固发展期:2016
年,舒福德完成股份制改造成立麒盛科技股份有限公司,同时奥
格莫森在立陶宛设立欧洲分公司,同年收购索菲利尔,拓宽国内智能电动床销售渠
道;并收购维斯科专注于海绵、床垫研发生产。2017
年,麒盛数据服务有限公司创
立,持续增强公司研发能力。2019
年麒盛科技在上海证交所成功上市,同年在越南
设立工厂。2020
年公司启动了墨西哥的工厂,进一步拓展公司产能,为公司海外业
务进一步拓展奠定坚实基础。1.2.
股权结构稳固,子公司各司其职分工明确公司股权结构稳定。公司实际控制人为唐国海、唐颖父女,其中唐国海直接持有公
司
17.24%股份,通过嘉兴智海投资管理有限公司间接持股
13.34%,合计持股
30.58%;唐颖持有公司
0.9%股份。其中,嘉兴智海投资管理公司持股比例为
23.33%。
红星喜兆和居然之家各持股
2.35%和
2.71%,国内传统老牌家居卖场入股有利于公
司在国内销售渠道的扩展和布局。子公司内销外销各司其职,所负责的各类产品分工明确。床垫、床架及配套产品的
生产、设计和内销、外销活动以及配套健康大数据的研究等方面均由子公司分别负
责。销售方面,目前公司主要通过美国子公司奥格莫森美国和南部湾国际将产品销
往北美市场,通过欧洲子公司奥格莫森欧洲拓展欧洲市场,通过国内子公司索菲莉
尔积极拓展国内线下市场,辅以“舒福德”品牌开拓线上销售市场。配套产品方面,
由子公司维斯科海绵专业从事海绵制品研发设计、生产销售,并拥有自主品牌“relaxlife”(雷莱克斯)。健康大数据方面,早在
2012
年公司就与浙江清华长三角研究院
合作研究智能床和健康睡眠大数据的分析应用,并于
2017
年合作设立了麒盛数据,
致力于研究人体健康大数据的获得、处理相关技术和产品,以及健康大数据的应用
技术;产品涉及健康大数据的定量管理,健康趋势分析,健康预测建议等方面。1.3.
公司财务及营收分布概况公司营收、归母净利润稳健增长。2017-2020
年公司营收、归母净利润复合增长率
分别为
19.36%、34.18%,受到疫情影响海内外消费滞缓、停工停产使得
2020
年业
绩有所下滑。21H1
公司营收
13.27
亿元,同比增长
33.21%,较
19H1
增长
16.3%;
实现归母净利润
1.35
亿元,同比增长
4.91%,较
19H1
减少
15.63%。智能电动床为公司主业,盈利水平稳定。2018-2020
年公司主营业务智能电动床营
收分别为
21.41、22.44、19.61
亿元,占总营收比例均接近
90%。民用家具-床垫营
收
1.2
亿元,占比
5.31%、配件及其他营收
1.14
亿元,占比
5.05%。21H1
公司整
体毛利率为
34.14%,实现归母净利率
10.17%。2.全球智能家居空间广阔,细分智能电动床赛道景气2.1.
全球智能家居市场增长稳定、空间广阔全球智能家居处于单品间互联互通早期阶段。从产品形态的维度看,智能家具的发
展趋势可分为三个阶段:(1)
单品智能化阶段:以家电等产品为中心进行智能升级,实现家具产品与信息
技术的融合(2)
产品平台化:单品件互联互通,智能家居逐渐系统化,物联网技术实现各智
能设备间物理、数据上互联互通,保持家居设备与环境的协调,逐渐构建智
能家居系统。(3)
系统智能化:以用户为中心,机器主动在不同产品之间实现数据的互通互动,不需要用户人为干涉。比如智能电动床读取用户
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