西财805考研真题答案

财务与会计考研答案简答题（20分）1、答：（1）内容：实质重于形式要求企业应该按照交易或者事项经济实质进行会计确认、计量和汇报，不但仅以交易或者事项法律形式为依据。（2）应用实例：企业发生交易或者事项在多数情况下，其经济实质和法律形式是一致。但在一些情况下，会出现不一致。比如，以融资租赁方式租入资产，即使从法律形式来讲企业并不拥有其全部权，不过因为租赁协议中要求租赁期相当长，靠近于该资产使用寿命；租赁期结束时承租企业有优先购置该资产选择权；在租赁期内承租企业有权支配资产并从中受益等。所以，从其经济实质来看，企业能够控制融资租入资产所创造未来经济利益，在会计确认、计量和汇报上就应该将以融资租赁方式租入资产视为企业资产，列入企业资产负债表。2、答：收入是指企业在日常活动中形成、会造成全部者权益增加与全部者投入资本无关经济利益总流入，包含销售商品、提供劳务和让渡资产使用权收入。销售收入确实认条件包含：企业已将商品全部权上主要风险和酬劳转移给购货方；企业既没有保留通常与全部权相联络继续管理权，也没有对已售出商品实施有效控制；收入金额能够可靠地计量；相关经济利益很可能流入企业；相关已发生或将发生成本能够可靠地计量。二、阐述题七、简答题1、答：1）企业价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现现值，它与企业财务决议亲密相关，表现了企业资金时间价值、风险以及连续发展能力。2）资产价值使该项资产未来产生净现金流量按照一定折现率折现值。3）企业价值起源于各项资产价值，但企业单项资产价值总和不等于企业整体价值。会计报表反应资产价值，都是单项资产价值。资产负债表“资产总计”是单项资产价值共计，而不是企业作为整体价值。企业整体能够具备价值，在于它能够为投资人带来现金流量。这些现金流量是全部资产联合起来利用结果，而不是资产分别出售取得现金流量，所以企业价值通常大于企业各项资产总价值。答：1）在股东和经营者分离以后，股东目标是使企业财富最大化，千方百计要求经营者以最大努力去完成这个目标，经营者也是最大合理效用追求者，其详细行为目标与委托人不一致。它们目标是：增加酬劳，包含物质和非物质酬劳。增加闲暇时间。包含较少工作时间、工作时间里较多空闲和有效工作时间中较小劳动强度等，上述两个目标之间有矛盾，增加闲暇时间可能降低当前或未来酬劳，努力增加酬劳会牺牲闲暇时间。防止风险，经营者努力工作可能得不到应有酬劳，他们行为和结果之间有不确定性，经营者总是力图防止这种风险，希望付出一份劳动得到一份酬劳。经营者对股东目标背离经营者目标和股东不完全一致，经营者有可能为了本身目标背离股东利益，这种背离表现在两个方面：道德风险。经营者为了自己目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理目标，他们没必要为提升股价而冒险，股价上涨好处将归于股东，如若失败，他们“身价”将下跌。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己闲暇时间。这么做，不组成法律和行政责任问题，只是道德问题，股东极难追究他们责任。逆向选择。经营者为了自己目标而背离股东目标，比如：装饰豪华办公室，购置高档汽车等，借口工作需要乱花股东钱，或者蓄意压低股票价格，以自己名义借款买回，造成股东财富受损。预防经营者背离股东目标方法监督。经营者背离股东目标，其条件是双方信息不对称，主要是经营者了解信息比股东多，防止“道德风险”和“逆向选择”出路是股东获取更多信息，对经营者进行监督。在经营者背离股东目标时，降低其各种形式酬劳，甚至借故他们。激励。采取激励计划，使经营者分享企业增加财富，激励他们采取符合股东最大利益行动，所以，激励能够降低经营者违反股东意愿行为，但不能处理全部问题。财务与会计考研答案简答题（每小题8分，共16分）1、答：会计信息质量要求是对企业财务报表中所提供会计信息质量基本要求，是使财务汇报中所提供会计信息对投资者等使用者决议有用应具备基本特征，它主要包含可靠性、相关性、可了解性、可比性、实质重于形式、主要性、慎重性和及时性等。可靠性要求企业应该以实际发生交易或者事项为依据进行确认、计量和汇报，如实反应符合确认和计量要求各项会计要素及其余相关信息，确保会计信息真实可靠、内容完整。相关性要求企业提供会计信息应该与投资者等财务汇报使用者经济决议需要相关，有利于投资者等财务汇报使用者对企业过去、现在或者未来情况作出评价或者预测。可了解性要求企业提供会计信息应该清楚明了，便于投资者等财务汇报使用者了解和使用。可比性要求企业提供会计信息应该相互可比。主要包含两层含义：同一企业不一样时期可比：为了便于投资者等财务汇报使用者了解企业财务情况、经营结果和现金流量改变趋势，比较企业在不一样时期财务汇报信息，全方面、客观地评价过去、预测未来，从而作出决议。不一样企业相同会计期间可比：为了便于投资者等财务汇报使用者评价不一样企业财务情况、经营结果和现金流量及其变动情况，会计信息质量可比性要求不一样企业同一会计期间发生相同或者相同交易或者事项，应该采取要求会计政策，确保会计信息口径一致、相互可比，以使不一样企业按照一致确实认、计量和汇报要求提升关于会计信息。实质重于形式要求企业应该按照交易或者事项经济实质进行会计确认、计量和汇报，不但仅以交易或者事项法律形式为依据。主要性要求企业提供会计信息应该反应与企业财务情况、经营结果和现金流量关于全部主要交易或者事项。慎重性要求企业对交易或者事项进行会计确认、计量和汇报应该保持应有慎重，不应高估资产或者收益、低估负债或者费用。及时性要求企业对于已经发生交易或者事项，应该及时进行确认、计量和汇报，不得提前或者延后。2、答：（1）财务报表是企业对外提供反应企业某一特定日期财务情况和某一会计期间经营结果、现金流量等会计信息文件。企业应该以连续经营为基础，依照实际发生交易和事项，按照《企业会计准则—基本准则》和其余各项会计准则要求进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。财务报表编制原理：资产=负债+全部者权益，利润=收入-成本和费用。上市企业提供年度财务报表中财务部分包含资产负债表、利润表、现金流量表和附注。资产负债表是反应企业在某一特定日期财务情况会计报表。企业编制资产负债表目标是经过如实反应企业资产、负债和全部者权益金额及其结构情况，从而有利于使用者评价企业资产质量以及短期偿债能力、长久偿债能力和利润分配能力等。利润表是反应企业在一定会计期间经营结果会计报表。企业编制利润表目标是经过如实反应企业实现收入、发生费用、应该计入当期利润利得和损失以及其余综合收益呢过金额及其结构情况，从而有利于使用者分析评价企业盈利能力及其组成与质量。现金流量表是反应企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出会计报表。企业编制现金流量表目标是经过如实反应企业各项活动现金流入、流出情况，从而有利于使用者评价企业现金流和资金周转情况。④附注是对在会计期间中列示项目所作深入说明，以及对未能在这些报表中列示项目标说明等。企业编制附注目标是经过对财务报表本身做补充说明，以愈加全方面、系统地反应企业财务情况、经营结果和现金流量全貌，从而有利于向使用者提升更为有用信息，作出愈加科学合理决议。阐述题（14分）答：1、金融资产是一切能够在有组织金融市场上进行交易、具备现实价格和未来估价金融工具总称。金融资产最大特点是能够在市场交易中为其全部者提供即期或远期货币收入流量。企业应该结合本身业务特点、投资策略和风险管理要求，将取得金融资产在初始确认时划分为以下几类：（1）以公允价值为计量且其变动计入当期损益金融资产；（2）持有至到期投资；（3）贷款和应收账款；（4）可供出售金融资产。（1）金融资产满足以下条件之一，应该划分为交易性金融资产：取得该金融资产目标，主要是为了近期内出售或回购。属于进行集中管理可识别金融工具组合一部分，且有客观证据表明企业近期采取短期赢利方式对该组合进行管理。属于衍生金融工具。指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产。交易性金融资产后续计量属性为公允价值。贷款和应收款项，是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定非衍生金融资产。应收账款和贷款后续计量属性为摊余成本。持有至到期投资，是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期非衍生金融资产。持有至到期投资后续计量属性为摊余成本。可供出售金融资产，是指初始确认时即被指定为可供出售非衍生金融资产，以及除以下各类资产以外金融资产：贷款和应收款项；持有至到期投资；以公允价值计量且其变动计入当期损益金融资产。可供出售金融资产后续计量属性为公允价值。五、简答题1、答：1、股票股利对股东意义：（1）有时企业发放股票股利后其股价并不成百分比下降，通常在发放少许股票股利(如2%-3%)后，大致不会引发股价立刻改变，可使股东得到股票价值相对上升好处。（2）发放股票股利通常由成长中企业所为，所以投资者往往认为发放股票股利预示着企业将会有较大发展，利润将大幅度增加，足以抵销增发股票带来消极影响，这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。（3）在股东需要现金时，还能够将分得股票股利出售，有些国家税法要求出售股票所需缴纳资本利得（价值增值部分）税率比收到现金股利所需交纳所得税税率低，这使得股东能够从中取得纳税上好处。2、股票股利对企业意义：（1）发放股票股利可使股东分享企业盈利而无须分配现金，便企业留存了大量现金，便于进行再投资，有利于企业长久发展（2）在盈余和现金股利不变情况下，发放股票股利能够降低每股价值，从而吸收更多投资者。（3）发放股票股利往往会向社会传递企业将会继续发展信息，从而提升投资者对企业信息，在一定程度上稳定股票价格。但在一些情况下，发放股票股利也会被认为是企业资金周转不灵征兆，从而降低投资者对企业信心，加剧股价下跌。发放现金股利则会增强投资者信心，向社会传递企业运作非常好，从而吸引更多投资者。（4）发放股票股利费用比发放现金股利费用大，会增加企业负担。2、答：营运资本筹资政策包含保守型、激进型和配合型。（1）保守型筹资政策特点：短期金融资产只能融通部分暂时性流动资产资金需要，另一部分暂时性流动资产和长久性资产则由长久资金起源支持。（2）激进型：短期金融负债不但融通暂时性流动资产资金需要，还处理部分长久资产资金需要。（3）配合型：落实筹资匹配标准即长久投资由长久资金支持，短期投资由短期资金支付。六、阐述题答：1）有效市场是指资本市场是健全和有效，没有些人能够经过投机行为获取非正常超额酬劳。有效市场分为三类：弱式有效市场；次强式有效市场；强式有效市场。弱式有效市场：投资者只能依照全部历史信息来预计未来价格，没有投资者能依照全部历史信息来赚取超额酬劳。次强式有效市场：投资者只能依照现在公开信息来预计未来价格，没有投资者能依照公开信息来赚取超额酬劳。强式有效市场：投资者能依照全部公开和非公开信息来预计未来价格，没有投资者能赚取超额酬劳。中国股票市场已达成弱式有效市场中国资产市场有效应该具备条件：当企业需要资金时能以合理价格在资金市场筹集到资金当企业有闲置资金时，能在市场上找到有效投资方式企业业绩尤其是财务业绩能在资本市场上得到快速和公允反应财务与会计考研答案简答题1、答：会计生成系统核实方法包含设置账户、复式记账、填制和审核凭证、登记账簿、成本计算、财产清查和编制财务报表。设置账户是对会计核实详细内容进行分类核实和监督一个专门方法，即对经济业务进行科学分类，方便分门别类地、连续地统计，据以取得多个不一样性质、符合经营管理所需要信息和指标。复式记账是指对所发生每项经济业务，以相等金额，同时在两个或两个以上相互联络账户中进行登记一张记账方法。填制和审核凭证是初步统计经济业务，并确保经济业务合理性和正当性所使用专门方法。会计凭证是统计经济业务，明确经济责任，作为记账依据书面证实。登记会计账簿简称记账，是以审核无误会计凭证为依据在账簿中分类、连续地、完整地统计各项经济业务，方便为经济管理提升完整、系统会计核实资料。成本计算是按照一定对象归集和分配生产经营过程中发生各种费用，方便确定各种对象总成本和单位成本一个专门方法。财产清查是指经过盘点实物，查对账目，以查明各项财产物资实有数额一个专门方法。编制会计报表是以特定表格形式，定时并总括地反应企业、行政事业单位经济活动情况和结果一个专门方法。2、答：（1）投资性房地产不能同时采取成本模式和公允价值模式。理由：依照《企业会计准则》要求，投资性房地产后续计量，通常应该采取成本模式，只有满足特定条件情况下才能够采取公允价值模式。不过，同一企业只能采取一个模式对全部投资性房地产进行后续计量，不得同时采取两种计量模式。企业存在确凿证据表明其投资性房地产公允价值能够连续可靠取得，能够对投资性房地产采取公允价值模式进行后续计量。企业选择公允价值模式，就应该对其全部投资性房地产采取公允价值模式进行后续计量，不得对一部分投资性房地产采取成本模式进行后续计量，对另一部分投资性房地产采取公允价值模式进行后续计量。投资性房地产后续计量采取公允价值模式。理由：为确保会计信息可比性，企业对投资性房地产计量模式一经确定，不得随意变更。只有在房地产市场比较成熟、能够满足采取公允价值模式条件情况下，才允许企业对投资性房地产从成本模式计量变更为公允价值模式计量。依照《企业会计准则》要求，成本模式转为公允价值模式，应该作为会计政策变更处理，并按计量模式变更时公允价值与账面价值差额调整期初留存收益。已采取公允价值模式计量投资性房地产，不得从公允价值模式转为成本模式，以免企业滥用公允价值，虚增利润。阐述题答：（1）记账本位币是指企业经营所处主要经济环境中货币。主要经济环境，通常是指企业主要产生和支出现金环境，使用该环境中货币最能反应企业主要交易经济结果。比如：我国大多数企业主要产生和支出现金环境在国内，所以，通常以人民币作为记账本位币。记账本位币确实认条件：一是从日常活动收入角度看，所选择货币能够对企业商品和劳务销售价格起主要作用，通常该货币进行商品和劳务销售价格计价和结算。二是从日常活动支出角度看，所选择货币能够对商品和劳务所需人工、材料和其余费用产生主要影响，通常以该货币进行这些费用计价和结算。三是融资活动取得资金以及保留从经营活动中收取款项时所使用货币，即视融资活动取得资金在其生产经营活动中主要性，或者企业通常留存销售收入货币而定。影响。人民币升值对于不一样行业有着不一样甚至相反影响。对于纺织业、塑料制品行业等轻工行业影响较大，出口会降低。然而对进口原料较多，比如钢铁行业应该属于利好；进口数量巨大能源行业成本也会因为人民币升值而下降。不过，在我国外贸依存度颇高经济体系中，出口导向型企业在东南沿岸地域对处理当地就业问题极其主要，人民币升值将直接影响到企业利润，并深入影响到地域就业率高低。所以，我们应该更多关注人民币升值对出口导向型企业影响。汇率体制改革将使得企业对外贸易长久暴露在外汇风险之中。汇率制度从盯住美元固定汇率制度向有管理浮动汇率转变，必定使得人民币无法保持原有固定汇率，而在一定范围内产生波动。企业对外支付结算时，因为交割日汇率变动而产生了不确定性，使得企业汇率风险急剧变大。伴随外汇变动幅度逐步放开，相信这种波动一定会成为企业经营活动中所需面正确主要风险之一。人民币升值使得企业利润急剧降低。依照斯密比较优势理论分析，我国出口企业所具备比较优势在于相对低廉劳动力成本和土地成本。从统计资料看，我国出口产品多属于原材料及初等加工产品，附加值很低。全球经济从开始出现通货膨胀现象，而中国通货膨胀则有越演越烈之势。土地价格、劳动力成本、生产资料成本快速上涨无时无刻不在吞噬着出口企业利润。然而，因为国际市场上以美元计价产品占绝大多数，所以出口企业提价空间受到了极大约束，企业面临着停工危险。所以，人民币升值给出口企业带来大量利润损失，而部分损失能够经过主动外汇风险躲避和生产技术优化得到防止，企业应使用更灵活更主动外汇风险躲避政策，使用合理金融衍生工具，同时加强本身知识产权开发和建设，在国际贸易中立不败之地。三、分录题1、答：（1）借：主营业务收入1000贷：应收账款1000借：发出商品5340贷：库存商品5340借：主营业务收入1000应交税费——应交增值税（销项税额）170贷：应收账款1170给予折让会计处理：借：应收账款117贷：主营业务收入100应交税费——应交增值税（销项税额）17借：银行存款980财务费用20贷：应收账款1000答：（1）A企业重组损失=2800-400-1100×（1+17%）-900=213A企业债务重组会计处理：借：库存商品1100固定资产900应交税费——应交增值税（进项税额）187坏账准备400营业外支出——债务重组损失213贷：应收账款2800（2）12月31日至12月31日对M计提折旧=900/6×2=30012月31日M固定资产账面价值=900-300=600因为M设备12月31日可变现净值为480，现值为460，所以计提减值=600-480=120其会计分录为：借：固定资产减值准备120贷：固定资产120四、综合题1、答：不正确。即使A企业把产品转移到了B企业，但与产品相关主要风险和酬劳并没有转移，不满足收入条件，不能确认收入。改过思绪：改错分录为借记“主营业务收入”，贷记“发出商品”，待满足收入条件再确认收入。答：不正确。因为B企业采取分期付款方式购置A企业产品，A企业应依照产品立刻付款金额确认收入，该金额和售价之间差额作为未实现融资收入在分期付款期间分摊。改过思绪：改错分录为借记“未实现融资收入”，贷记“主营业务收入”，在分期付款期间借记“财务费用”，贷记“未实现融资收入”。不正确。因为企业依照账龄分析法计提坏账，该年冲销了已经计提坏账60，年末有270坏账，所以只用计提210坏账准备。改过思绪：改错分录为借记“应收账款”，贷记“坏账准备”。五、简答题1、答：（1）金融市场通常是指有价证券市场，即股票和债券等发行和交易市场，以期限为标准金融市场分货币市场和资本市场，以功效为标准金融市场分发行市场和流通市场。（2）金融市场财务作用：A、资金融通功效：金融市场基本功效是融通资金，它提供一个场所，将资金提供者手中充裕资金转移到那些资金需求者手中。B、资本配置功效：资本市场参加者相互竞争，造成了市场平均利率产生和上下波动，引导着资本流向和流量，是资本从利润率低部门流向利润率高部门，实现社会资源优化配置。C、风险转移功效：在转移资金过程中，同时将实际资产预期现金流风险重新转移给资金提供者和资金需求者。D、价格发觉功效：金融市场上买方和卖方相互作用决定了证券价格，也就是金融资产要求酬劳率。答：（1）信用标准是指客户取得企业商业信用所应具备最低条件，通常以预期坏账损失率表示。它主要是依照本企业经营情况和财务实际情况、市场竞争激烈程度和客户信誉情况等综合原因来制订。制订或选择信用标准应考虑基本原因以下：同行业竞争对手情况。假如竞争对手实力很强，则企业应采取较宽信用标准，以增强企业竞争力；反之，假如竞争对手实力较差，则宜采取较严信用标准。企业负担风险能力。假如企业具备较强负担违约风险能力，信用标准能够较宽，以争取客户，广开销售渠道；反之，假如企业负担违约风险能力较为脆弱，只能制订较严信用标准，降低违约风险。客户资信程度。企业通常是给客户进行信用评定后，再决定是否给客户提升赊销，提供多少赊销，对客户进行信用评定方法惯用5C评定法，即从信用具质、偿付能力、资本抵押品和经济情况五个方面进行评定。六、阐述题答：（1）最好资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大程度地调动利益相关者主动性资本结构。基本影响原因：企业发展能力企业发展能力表现为未来产销业务量增加率，决定于财务杠杆在多大程度上扩大每股利润，假如产销量以较高水平增加，使用具备固定财务费用债务资本筹资，就会扩大权益资本酬劳率。除了产销量成长能力外，企业产销量稳定程度对资本结构也有主要影响。假如产销业务稳定，企业可较多地负担固定财务费用；假如产销业务量和盈余有周期性，负担固定财务费用将负担较大财务风险。企业全部者投资动机从企业广义全部者角度看，假如企业股权分散，企业可能更多地采取权益资本以分散企业风险。同时，投资者动机各不相同，假如企业为少数股东控制，股东通常重视企业控制权，为预防控制权被稀释，企业尽可能防止普通股筹资，而采取优先股或债务资本筹资。企业财务情况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业轻易获取债务资本；假如企业财务情况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，会降低企业取得信用能力，提供债务资本成本。管理当局态度从企业管理当局角度看，高负债百分比资本结构财务风险高，一旦经营失败或者出现财务危机，管理局将面临市场接管威胁或者董事会解聘，稳健管理者偏好于选择低负债百分比资本结构，企业全部者和管理局在资本结构这个重大问题上矛盾源于各自财务目标差异。企业财务情况和信用等级在其余原因相同条件下，企业财务情况差，信用等级低则能够主要经过留存收益来补充资本；而企业财务情况强，信用等级高会更多地进行外部筹资，倾向于使用更多债权资本。企业资产结构企业资本结构是企业筹资资本后进行资源配置和使用后资本占用结构，包含长短期资产组成百分比，以及长短期内部组成和百分比。资产机构对企业资本结构影响主要包含：拥有大量固定资产企业主要经过长久负债和股票筹集资本；拥有较多流动资产企业更多地依赖流动负债筹集资本，资产适适用于抵押贷款企业负债较多，以技术研发为主企业则依赖负债较少。企业行业特征和进化周期不一样行业企业资本结构差异很大。产品供给稳定成熟产业经营风险低，所以可提升债务资本百分比，发挥财务杠杆效应。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，可降低债务资本百分比控制财务风险。同一行业不一样进化阶段上，资本结构安排也不一样。在企业初创期，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债百分比；在企业发展成熟阶段上，产品产销业务量稳定和连续增加，经营风险高，可适度增加债务资本百分比，发挥财务杠杆效应；在企业收缩阶段上，市场拥有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本百分比，确保经营现金流量能够偿付到期债务，保持企业连续经营能力，降低破产风险。企业所处经济环境财政政策和货币政策资本结构决议必定要研究理财环境原因，尤其是宏观经济情况，政府调控经济伎俩包含财政政策和货币政策。货币政策影响资本供给，从而影响利率水平变动，当国家执行了紧缩货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大。计算题答：（1）A方案每年现金流量以下：第0年=-9000第1-3年=2700-1000-（2700-1000-9000/3）×25%=1700+325=2025B方案每年设备折旧为：第1年=（1-6000）×3/（1+2+3）=6000×1/2=3000第2年=6000×2/6=第3年=6000×1/6=1000B方案每年现金流量以下：第0年=-1第1年=4000-3000-（4000-3000-3000）×25%=1000+500=1500第2年=4000-3300-（4000-3300-）×25%=700+325=1025第3年=4000-3600-（4000-3600-1000）×25%+7000-6000×25%=400+150+5500=6050A方案净现值NPV1=2025×2.486-9000=-3965.85B方案净现值NPV2=1500×0.909+1025×0.826+6050×0.751-1=-5258.45因为A方案净现值大于B方案净现值，所以应该选择A方案。答：（1）方案一下：长久负债1000，优先股300，普通股300增发债券后长久负债成本=（500×10%+500×9%）×（1-25%）/（500+500）=7.125%则方案一加权平均资本成本=1000/1600×7.125%+300/1600×12%+300/1600×14%=9.33%方案二下：长久负债800，优先股400，普通股400增发债券后长久负债成本=（500×10%+300×9%）×（1-25%）/800=7.22%增发优先股后优先股成本=（300×12%+100×14%）/400=12.5%增发普通股后普通股成本=（300×14%+100×16%）/400=14.5%则方案二平均加权资本成本=800/1600×7.22%+400/1600×12.5%+400/1600×14.5%=10.36%所以方案一平均平均资本成本<方案二加权平均资本成本。方案一每股收益=（-500×10%-500×9%-300×12%）（1-25%）/300=4.6725方案二每股收益=（-500×10%-300×9%-300×12%-100×14%）（1-25%）/400=4.6825所以方案一每股收益小于方案二每股收益。综合题考研真题答案简答题答：（1）评价上市企业股票投资价值时通常要用到普通股每股收益、市盈率、每股净资产、市净率。普通股每股收益=（净利润-优先股股利）÷普通股股数市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益每股净资产=期末股东权益÷期末普通股数市净率=每股市价÷每股净资产（2）在利用这些比率时，应考虑环境原因有企业组织法规、税收法规、经济体制、经济周期、经济政策、市场环境等。答：（1）企业持有现金基本动机：交易动机。企业为了维持正常生产经营活动而必须持有现金。预防动机。企业为了应付紧急情况，比如仓库失火等，而持有现金。投机动机。为了把握市场投资机会，取得较大收益而持有现金。（2）企业应持有现金总额通常小于各种动机所需现金数额之和，因为各种动机所需保持现金并不要求必须是货币形态，变现质量好有价证券或其余资产能够随时变现，各种动机所需要现金能够调剂使用。阐述题答：（1）资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出代价，包含用资费用、筹资费用两部分。资本成本作用：资本成本在企业筹资决议中作用表现为：它是影响企业筹资总额主要原因它是企业选择资本起源基本依据它是企业选取筹资方式参考标准它是确定最优资本结构主要参数资本成本在投资决议中作用表现为：在利用净现值指标进行投资决议时，常以资本成本作为折现率在利用内部收益率指标进行决议时，通常以资本成本作为基准收益率影响资本成本高低主要原因：A、总体经济环境。它决定了整个经济中资本供给和需求，以及预期通货膨胀水平。总体经济环境改变影响，反应在无风险酬劳率上。显然，假如整个社会经济中资金需求和供给发生变动，或者通货膨胀水平发生改变，投资者也会对应改变其所要求收益率。详细说，假如货币需求增加，而供给没有对应增加，投资人便会提升其投资收益率，企业资本成本就会上升；反之，则会降低其要求投资收益率，使资本成本下降。假如预期通货膨胀水平上升，货币购置力下降，投资者也会提出更高收益率来赔偿预期投资损失，造成企业资本成本上升。B、证券市场条件影响证券投资风险。证券市场条件包含证券市场流动难易程度和价格波动程度。假如某种证券市场流动性不好，投资者想买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，要求收益率就会提升；或者即使存在对某证券需求，但其价格波动较大，投资风险大，要求收益率也会提升。C、企业内部经营和融资情况，指经营风险和财务风险大小。经营风险是企业投资决议结果，表现在资产收益率变动上；财务风险是企业筹资决议结果，表现在普通股收益率变动上。假如企业经营风险和财务风险大，投资者便会有较高收益率要求。D、融资规模是影响企业资本成本另一个原因。企业融资规模大，资本成本较高。三、计算分析1、解：该项目每年净现金流量为：第0年=-00-10000=-210000（元）第1-3年=10×20%-（100000-0-00÷4）×25%=72500（元）第4年=100000-0-（10000-0-50000）×25%+10000=82500（元）该项目标净现值=72500×（PA，16%，4）+10000×（P，16%，4）-210000=72500×2.7989+10000×0.=208440.25-210000=-1559.75（元）因为该项目标净现值<0，所以该项目不值得投资。解：（1）依照预期酬劳率=无风险回报率+β×（必要收益率-无风险回报率）得：β=（预期酬劳率-无风险回报率）÷（必要收益率-无风险回报率）=（22%-10%）÷（16%-10%）=12%÷6%=2所以该A股票贝塔系数为2。依照股利固定增加股票价值模型得：A股票股票价值V=d0×（1+g）/（k-g）=2×（1+5%）/（22%-5%）=12.35（元）因为A股票价值12.35元>A股票市价10元，所以投资人应该购置该股票四、综合题1、解：（1）A企业财务比率以下：资产负债率=负债/资产×100%=135000/225000×100%=60%权益乘数=资产/股东权益=225000/90000=2.5利息保障倍数=息税前利润/利息费用=8100/5400=1.5总资产周转率=销售收入/总资产=168000÷（210000+225000）/2=168000÷217500=0.77总资产酬劳率=息税前利润/资产×100%=13500÷217500×100%=6.21%因为A企业资产负债率为60%，权益乘数为2.5，利息保障倍数为2.5，所以A企业当前偿债能力较差，不宜再进行负债筹资，所以张某提出提议不合理。因为当前A企业资产负债率为60%，从股东角度来看，其资本结构会降低股东权益保障，加大股东所持有A企业股票风险。因为-都有：现金股利/净利润=10%所以企业、、执行是固定股利支付率现金股利政策。若采取李某提议停发觉金股利，会给股东传递企业发展不好或财务情况较差信息，降低股东对企业信心，会使得企业股价可能降低。考研真题答案股利分配政策制订影响原因法律限制1.资本保全限制要求企业不能用资本（包含股本和资本公积）发放股利。股利支