TMT行业TMT全景图VR篇：苹果MR发布在即关注VR产业链机会

所团队TMT平安证券研究分析师：徐勇、付强、闫磊证券研究报告所团队TMT平安证券研究分析师：徐勇、付强、闫磊发发布在即，关注全景图产业链机会苹果VRTMT篇VR—22023年5月26日爆款新品为出货注入长期增长动力VR终端设备销量>2500万台爆款新品为出货注入长期增长动力VR终端设备销量>2500万台VVR酝酿已局未改硬硬件技术创新不重要升级政策逐步发力PSPSVR2率先发力，将导入多款3A大作苹果苹果MR发布在即，Quest3蓄势待发基于骁龙基于骁龙XR2+平台的新品陆续导入相较菲涅尔透镜，相较菲涅尔透镜，Pancake可减薄透镜厚度50%20222022年26款VR新品有15款采用Pancake方案MiniMini背光LCD显示性能大幅提升，可克服Pancake光损高问题，且产业链更加成熟，具备性价比优势20222022年国内VR设备出货同比增加218%至121万台(2022—2026年)》 (2022—2026年)》 VR产业总规模苹果MR发布在即当前VR设备实现轻便化的关键途径 Pancake配套升级的首选显示方案 MiniLEDMR的数款爆款新品即将发布，加上基于高通骁龙XR2+的各品牌VR设备持续入场，将为VR设备出货注入长期增长动力，预计RPancake生产工艺愈发成熟，成本造价逐渐贴近消费级价格，已实现第一阶段的落地商用，将向第二阶段深度优化(2022—2026年)》，指出2026年国内VR产业总规模将超过3500亿元，VR终端设备销量超过2500万台。ancakeMiniLEDVR短期应用更具性价比，推荐新益昌。风险提示：(1)下游需求不及预期；(2)技术突破不及预期；(3)政策支持不及预期；(4)新品研发进度受到阻碍风险。VR产业链全景图资料来源：WellsennXR，百度，平安证券研究所中游中游瑞丰光电、三安光电显示PCB声学摄像头蓝思科技、比亚迪电子结构件光学器件瑞丰光电、三安光电显示PCB声学摄像头蓝思科技、比亚迪电子结构件光学器件景旺电子歌尔股份歌尔股份、立讯精密OEM/ODM德赛电池、欣旺达德赛电池、欣旺达水晶光电、三利谱游戏社交教育影视直播CONTENTCONTENT二、硬件技术创新不断，光学显示迎重要升级、投资建议和风险提示1.1虚拟(增强)现实技术分为VR、AR、MR虚拟(增强)现实技术具体可以分为：1)虚拟现实(VirtualReality，VR)，是指通过计算机生成的现实环境仿真，让用户获得身临其境的沉浸式体验；2)增强现实(AugmentedReality，AR)，是指在现实世界基础上合并计算机生成的图形，从而以数字方式增强我们所见的内容；3)混合现实(MixedReality，MR)，AR和VR的融合，是将真实世界和虚拟世界混合在一起，来产生新的可视化环境。XR(扩展现实)包括MR、AR、VR资料来源：知乎，平安证券研究所虚拟(增强)现实技术的分类1.2当前VR行业处于复苏阶段，产品完成度逐步提高资料来源：亿欧，平安证券研究所VR发展历经四个阶段，当前处于复苏期。2014年推出的OculusRift标志VR真正步入民用阶段，继2016年之后，由于产品完成度资料来源：亿欧，平安证券研究所低、缺少优质内容，行业进入低谷期，直至2020年全球疫情爆发，VR需求快速上升，行业迎来复苏迹象。而2021年是VR的高光元年，Quest2成为第一款现象级VR产品，助力全球VR设备出货量突破1000万部阈值，成为VR由B端向C端实现跨越的象征性拐点。展望2023，苹果MR和Quest3两大重磅产品即将发布，有望再次引爆市场行情，为VR硬件出货注入增长动力。虚拟(增强)现实产业发展进程1.3现阶段AR主要在B端市场集中发力由于核心技术以及产业链成熟度不足等问题，当前AR整体发展落后于VR。据WellsennXR统计数据，2022年全球AR出货量仅为42万台。当前AR主要通过增强现实技术的特性聚焦于B端领域，具体应用场景包括像教育培训、工业制造、医疗手术等。在消费端方面，现阶段AR仍处于探索阶段，自2022年开始，以RokidAir、影目Air、雷鸟Air为代表的消费级AR产品陆续推出，尽管出货量表现一般，但仍是AR在国内消费市场开始探索的重要信号。0全球AR头显出货量情况全球AR头显出货量(万台)同比增速%0国内AR头显出货量情况国内AR头显出货量(万台)同比增速%资料来源：WellsennXR，平安证券研究所1.4VR一体机成市场主流，分体式VR具备性能优势一体机分体机VR一体机成为市场主流产品形态。一体式VR一体机分体机近些年VR一体机已经成为市场主流产品形态。根据WellsennXR数据，2022年全球VR设备出货量中VR一体机占比达97%；应用市场方面，VR产业已实现B端到C端的市场跨越，2022年全球VR出货中C端市场占比达97%。VR设备三种分类形态移动式VR分体式VR体式VRCPU无无有)300-1000300-1500便宜，需搭配手机PC平台内容红利展瓶颈对外接设备性能要求厚重，性能有差距典型产品三星GearVRHTCVive、SonyOculusQuest2、资料来源：百度，VR陀螺，平安证券研究所2022年全球VR出货中VR一体机占比1.5产业利好政策不断，行业空间愈发清晰2022年11月，工信部等五部门联合发布了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》，该计划指出2026年国内虚拟现实产业总体规模(包括软硬件以及应用等领域)将超过3500亿元，虚拟现实终端设备销量超过2500万台，并培育出100家具有较强创虚拟现实行业利好政策持续推出发布时间发布单位政策名称主要内容2022.11工信部等五部门《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划(2022—2026年)》该计划指出2026年国内虚拟现实产业总体规模(包括软硬件以及应用等领域)将超过3500亿元，虚拟现实终端设备销量超过2500万台，并培育出100家具有较强创新能力和行业影响力的骨干企业，打造10个具有区域影响力、引领虚拟现2022.5《关于推动外贸保稳提质的意见》促进企业用好线上渠道扩大贸易成交。加快中国进出口商品交易会(广交会)等展会数字化、智能化建设，加强与跨境电商平台等联动互促，积极应用虚拟显示(VR)、增强现实(AR)、大数据等技术，优化云上展厅、虚拟展台等展2022.4《关于进一步释放消费潜力促进续恢复的意见》2021.11委《关于推动生活性服务业补短板上水平提高人民生活品质的若干意见》促进“服务+制造”融合创新，加强物联网、人工智能、大数据、虚拟现实等在健康、养老、育幼、文化、旅游、体育2021.11工信部《工业和信息化部办公厅关于组织开展国家新型数据中心(2021年)典型案例推荐工作的通知》特别是在应用特色方面创新突出易推广的边缘数据中心典型应用案例。2021.7工信部等十部门《5G应用“扬帆”行动计划(2021-2023年)》加快AR/VR头显、5G+4K摄像机、5G全景VR相机等智能产品推广，拉动新型茶农和新型内容消费，促进新型体验类消费2021.3工信部《“双千兆”网络协同发展行动计划(2021-2023年)》千兆光网和5G用户加快发展，用户体验持续提升。增强现实/虚拟现实(AR/VR)、超高清视频等高带宽应用进一步融入生产生活，典型行业千兆应用模式形成示范。2021.3全国人大《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、行业解决方案。2021.1工信部《基础电子元器件产业发展行动(2021-2023年)》智能制造推进行动推广智能化设计。引导国内软件企业开发各类电子元器件仿真设计软件，鼓励使用虚拟现实等先进资料来源：1.62025年全球VR出货量将达3500万台VRVR为Quest2上调售价100美元导XR+的各品牌头显将集中上市并再次带动VR出货热潮。Meta以断崖式领先占据全球市场份额第一。2022年Meta凭借Quest2的优秀表现在全球VR市场份额高达80%，以绝对领先优势排000全球VR设备出货量情况全球VR出货量(万台)同比增速%2022年全球VR品牌市场份额其他资料来源：WellsennXR，平安证券研究所1.7国内市场潜力逐步释放，字节入主Pico助力市占持续提升2022年国内VR设备出货量达121万台。2021年国内VR设备出货量达38万台，2022年国内VR设备出货量实现同比增长218%，合计达121万台，预计到2025年国内VR设备出货量将增加至800万台，2022-2025年年复合增长率为87.7%。字节入主Pico，市场份额迅速攀升。由于Meta的VR产品并未在中国大陆发售，因此国内市场主要以国产品牌为主，随着字节跳动收购Pico，在产品力打造以及品牌推广进行资源倾斜，Pico的市占率得到进一步攀升，2022年Pico在国内市占率达66%，位居国内市场首位。国内VR设备出货量情况2022年国内VR品牌市场份额00国内VR出货量(万台)同比增速Pico其他资料来源：WellsennXR，平安证券研究所1.8芯片/屏幕/光学模组合计BOM占比超六成VR设备的上游主要为设备零部件以及OEM/ODM代工。VR设备的上游零部件可以分为头显核心零部件、其他零部件和配套外设，中游位置为各VR终端品牌，包括Meta、Pico、大朋等，下游应用场景又分为B端和C端，涉及娱乐、健身、影视、社交等领域，其中游戏为当前VR设备最主要的应用下游。头显核心零部件在VR硬件成本占比接近八成。具体而言，VR头显核心零部件主要分为芯片、显示模组、光学模组、传感器、通信模组和声学器件，根据WellsennXR拆解Pico4报告，芯片为消费级VR设备的关键成本，占比约31%，其次为显示模组和光学模组，占比分别为23%和12%。Pico4BOM成本占比(按模组)资料来源：WellsennXR，平安证券研究所VR硬件产业链上上游核心零部核心零部件示模组光学模组通信模组传感器声学器件其他零部件件配套外设摄像头体感设备OEMODM终端品牌下下游健健身教育教育1.9主要VR/AR/MR产业链公司布局统计MODM份成立于2001年，公司主营业务包括精密零组件业务、智能声学为VR全球代工龙头ID设计/光学原件、电子电路、结构/散热、声/射频、软件、自动化等ODM/JDM服务能力，目前公司MetaPicoSony部VR品牌的核心供应商公司已在VR行业进行布局，为A客户提供服务成立于2001年，为国内光学光电行业龙头企业，主营业务产品光学镜头、微电子及智能汽车相关产品公司拥有VR/AR光学器件、光机模组、摄像头模组和系统模块R成立于2002年，公司是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造的企业，是浙江省高新技术企业和国家火炬计划重点高新技术企业公司从2010年开始布局AR技术，已具备各种光波导技术并储备量产能力，2022年公司完成VRPancake技术开发并实现光学模组小批量试产TFT列和黑白系列偏光片两类VR头显折叠光路用偏光片实现量产出货1993年，全球半导体显示领域龙头公司拟投资290亿元在北京建设采用LTPO(低温多晶氧化物)技术的第6代新型半导体显示器件生产线项目，主要生产元宇宙核心器件的VR显示屏等高端显示产品。于2000年，公司是专业从事LED封装及提供相关解决方案是国内封装领域领军企业公司MiniLED相关产品已经应用到VR领域，目前正在配合国际方案送样成立于2007年，公司是一家专注于背光显示模组的研发、生产售国家级高新技术企业公司具备VR领域Mini-LED产品量产能力，报告期内，已批Meta、Vajor等出货，同时与国内知名VR企业进行了合作成立于2007年，公司构建了图像传感器、触控与显示和模拟解协同发展的半导体设计业务体系目前公司可以适用于AR/VR领域的产品包括CMOSImageSensor、CameraCubeChip、LCOS、DriverIC、电源IC、分立器件等诸多品类的产品995年，全球知名电声制造厂商资料来源：各公司年报、公告，平安证券研究所1.10游戏为VR现阶段最核心的应用场景VR长导致了对游戏等居家活动需求的提升，叠加R2020年VR用户应用场景占比情况2017-2026年全球VR内容收入预测资料来源：Mordorintelligence，智研咨询，平安证券研究所游戏直播视频零售教育健康工程房地产0全球VR内容收入(亿美元)同比增速%-10%1.11应用场景不断丰富，不再局限单一游戏内容资料来源：中移智库，平安证券研究所当前VR设备的应用场景正在不断横向拓展，应用内容也在不断丰富，不在局限于单一游戏场景，开始向社交、教育、直播以及资料来源：中移智库，平安证券研究所VR应用场景不断扩充VR+社交VR+教育VR+直播VR+影视oomVRChatFacebookHorizon•与线上社交互补，可视为元宇宙雏形。包含：自定义形象、个人空间、UGC创作等•对社交行为的即时性要求更高，能够实现交互•目前尚未大范围货币化，VRchat具有可选付费订阅选项(每月9.99美元)VictoryVictoryXR利用VREducation的ENGAGE平台向全美国学龄儿童提供其课程内容和虚拟动物解剖内容•通过3D建模、动画渲染等技术，实现可看、可听、可动、可玩•学员以直观、三维互动的形式在沉浸式教学场景学习•通过VR设备，使教育打破地域限制，实现教育共享，让每一位学生可以随时随地学习•360°环绕画面在各类新闻事件、体育赛事、音乐会、演唱会等大型活动中发挥作用•通过近眼显示功能使画面更加立体真实•由于实景拍摄对机位、灯光要求高，拍摄难度大成本高•VR影视头部内容仍以动画为主，实景拍摄以360°全景视频为主，注重交互式娱乐体验，发挥临场感与体验感•通过近眼显示达到类似于巨幕影院的效果，当前VR单眼2K的分辨率已经能够实现清晰度比较高的观影效果CONTENTCONTENT二、硬件技术创新不断，光学显示迎重要升级、投资建议和风险提示资料来源：2.1芯片：放眼VR资料来源：XR片为现阶段最核心的XR芯片。当前如Quest2、Pico4等主流VR一体机均采用了高通XR2芯片，作为2000-4000元价格区间RVR芯片竞争格局中高通一家独大高高通传传统移动端VVR专用骁龙845骁龙835骁龙821骁龙865高通XR1高通XR2Quest1(2019)OculusGoQuest1(2019)OculusGo(2018)高通XR2+Gen1Quest2(2020)QuestPro(2022)Quest2(2020)QuestPro(2022)其其他三星8895创维V901(2019)联发科PSVR2(2023)全志VR9小米头戴影院(2019)苹果M2苹果MR(2023)VRVR亿元，由于Pancake较上一代菲涅尔透镜有轻便化优势，有望成为未来VR设备的主流光学体制，考虑到Pancake方案在价值量方面有明显提升，将进一步打开VR光学市2022年全球VR出货中，94%采用了菲涅尔透镜方案。由于菲涅尔透镜加工工艺成熟，成本较低，2022年全球VR出货中94%采用了ke全球VR光学市场规模和增速2022年全球VR出货光学方案占比00全球VR光学市场规模(亿元)同比增速40%菲涅尔透镜Pancake非球面透镜其他资料来源：WellsennXR，平安证券研究所VR光学发展路径图透VR光学发展路径图透镜实现轻薄化，但焦距没变，整机模组厚度变化不大est采用折叠光路设计，焦距得到有效度减少50%Pancake方案，虽然通过去掉透镜材料来使得光线汇集焦距变短，但成像质量较低。为了同时兼顾重量和成像质量，采用折叠光路设计的Pancake被推上尖头，由于其轻薄特性，逐渐成为VR厂商新宠，被视作VR下一代近眼光学的首选方案。Pancake以偏振折叠机制实现有限空间内的光源传输和图像放大。Pancake光学方案主要利用偏振光原理，使用反射偏光片搭配1/4相位延时片来调整偏正光形态，在半透半反镜和反射偏正光之间多次折返后，光线最终从反射偏光片射出并进入人眼，实现聚焦成像。PancakePancake方案光路具体工作原理资料来源：百度，Wellsenn，平安证券研究所2.4光学：Pancake是VR设备实现轻便化的关键途径Pancake方案是当前VR设备实现轻便化的主要途径。2022年以QuestPro和Pico4为代表的VR新品，以及2023年发布的苹果MR设备，均搭配了Pancake光学方案。Pancake光学方案又称为折叠光路方案，作为VR短焦光学方案之一，Pancake在缩短VR光学总长(TTL)的基础上，大幅度缩减VR设备的厚度和重量，目前常规非球面透镜和菲涅尔透镜的TTL大约在40-50mm，而Pancake方案可以实现TTL缩减50%，厚度减到18-25mm，是当前VR设备实现轻便化的最优不同的VR光学方案对比非球面透镜菲涅尔透镜°°40-50mm40-50mm15-20mm影畸变生伪影便宜OculusQuest2、PicoNeo3等Pancake方案比菲涅尔透镜减薄超50%资料来源：WellsennXR，量子位，平安证券研究所全球VR近眼显示面板出货情况2022年全球出货VR屏幕类型占比000000VR近眼显示面板出货(万片)同比增速%Fast-LCDMini-LCDOLEDMicro-OLED资料来源：Omdia，Wellsenn，平安证券研究所2.6显示：Fast-LCD同时兼顾高分辨率和低时延特点OLED相应速度快，但纱窗效应明显。早期由于OLED相较于传统LCD具有明显响应速度的优势，率先被用于VR设备，但是玻璃基的OLED限制于精细金属掩膜版工艺一直无法提高像素密度，使得纱窗效应明显，严重影响用户使用体验。Fast-LCD取代OLED成为当前主流近眼显示技术。Fast-LCD技术使用了全新铁电液晶材料和超速驱动技术，在保证了高分辨率的基础上突破了显示时延的瓶颈，综合显示性能比肩OLED且由于成熟工艺带来的造价成本相对更低，导致VR厂商开始出现倾斜，成为当前主流的显示技术方案。VR显示技术发展趋势Fast-LCD为当前消费级VR设备主流显示方案LEDDLED5K00-16000率z90Hz-120Hz90Hz-120Hz定；硅基求高，需中低高OculusQuest1(HTCVIVE(2018)Pico4(2022)、OculusQuest2(R资料来源：Omdia，TEG战略发展中心，平安证券研究所2.7显示：Mini背光LCD有望成为Pancake的配套升级首选资料资料来源：TCL，华引芯，平安证券研究所DPancakeVRVR市场的黄金组合。MiniLEDMiniLEDMicroOLEDMiniLED规LED十分成熟，具备性价比优势。MiniLED显示技术演变趋势常规MiniLED结构图2.8显示：MicroOLED显示性能强劲，有望成未来高端VR显示主流资料来源：《超还原硅基有机发光微显示器研究》，ARinChina，平安证券研究所资料来源：《超还原硅基有机发光微显示器研究》，ARinChina，平安证券研究所未来在技术和市场发展下，当MicroOLED具备成本竞争力的时候，便是其爆发的拐点。MRMicroOLEDMR预计将采用2块1.4英寸、4K级高分辨率MicroOLED，供应商来自索尼，在消费XR头显用常规MicroOLED结构图MicroOLED与OLED像素尺寸对比CONTENTCONTENT二、硬件技术创新不断，光学显示迎重要升级、投资建议和风险提示20182023201420193.1Meta：当之无愧的行业霸主20182023201420192014年，VR技术公司OculusVR被Meta(原Facebook)以20亿美元收购，在强大的资本和技术注入后，MetaVR在消费市场前进步伐进一步estVR纵览MetaVR产品发展史：1)分体式：2014年Oculus推出分体式VR产品OculusRift；2)一体化：OculusGo是Oculus首款VR一体机，摆脱MetaVR产品发展史OculusQuestOculusRiftSOculusRiftestPro2202022022OculusGoOculusQuestOculusGoQuest资料来源：Meta，百度，平安证券研究所Meta代表性VR产品参数Quest1Quest2estPro售价光学显示D000率0Hz1g3gmAh3.2Meta：Quest2不仅是Meta的王牌，更是整个行业的招牌2021年Quest2累计出货量突破千万，是VR行业进入消费级市场的重要标志。Quest2采用了高通骁龙XR2，双眼分辨率达3664*1920，支HQuest70万台。QuestPro是继爆款Quest2之后推出的新款VR产品。作为Meta推出的首款高端旗舰机型，售价高达1499美元，除了处理器采用高通XR2+富细致。Quest2产品展示资料来源：Meta，VR陀螺，平安证券研究所00Quest2季度出货量Quest2季度出货量(万台)得益于现象级产品Quest2的上市，Quest平台成用户规模最多的内容平台。2020年Quest平台注册用户规模同比增加286%至540万人，预计2022年将增长至2200万人，到2025年用户规模有望超1亿，2022-2025年年复合增长率达50.2%。2022年Quest平台累计收入达16.1亿美元。自2019年以来，Quest商店内容平均每月收入增加6000万美元，尤其是Quest2的发布，营收增速开始攀升，截至2022年，Quest平台累计收入已突破16亿美元，预计2023年将增加至22亿美元。Quest平台注册用户规模000用户规模(万人)增速 用户规模(万人)增速 est资料来源：VR陀螺，WellsennXR，平安证券研究所Quest平台内容累计营收(万美元)3.4Pico：冉冉升起的中国新星PicoVRPicoVR成立，成为国内头部VR品牌。VR一体机，于2022年推出了直接对标Quest2的Pico4。PicoVR产品发展PicoicoUGGKPico1Pico1oProoPro 20152017 20152017201920212023oEnterprise(对标Quest2)PicoNeo2PicoG资料来源：Pico，百度，平安证券研究所Pico代表性VR产品参数PicoNeo3icoPro价D0*21604320*2160新率HzHzHzmAhmAh3.5Pico：字节持续投入资源，优质内容不断导入Pico平台内容可以划分为四大板块：VR运动健身、VR视频、VR娱乐和VR创造。Pico不仅在VR健身推出自研的运动健身应用《超然一刻》之外，以及引入了《莱美搏击》等多款健身大作之外，还将推出《三体》《灵笼》等爆款IP的VR版本。游戏方面，Pico强势引入了《舞力全开2023》、《SurvivalNation》等大作作为Pico平台的独占内容。Pico持续加大VR直播内容建设力度。Pico视频于2022年6月上线VR直播内容，并于9月与抖音短视频平台打通，同时，Pico视频还举办了数场VR演唱会直播，不仅在技术上实现突破，同时也为用户带来了新场景体验。Pico储备了数十款运动健身应用Pico将在2023年推出三体VR版资料来源：Pico，平安证券研究所3.6苹果：发布在即，值得期待MR布在即，值得期待。苹果有望在2023年推出继iPhone之后又一划时代重磅产品苹果MR，在引领智能手机时代之后，作为苹果基于元宇宙交付的第一份答卷，苹果MR成为了2023年整个VR市场最期待的产品，具有行业导向性质的意义。苹果的入局将进一步放大ghMR售价将在3000美元左右。苹果MR产品渲染图展示资料来源：VR陀螺，平安证券研究所苹果在VR行业布局已久苹果收购企业收购时间从事业务PolarRose2010年面部识别技术PrimeSense2013年实时3D动捕技术，技术曾用于xboxKinecte2014年Micro-LED开发Metaio2015年增强现实技术Faceshift2015年面部动态表情识别技术otient2016年以AI、机器学习技术检测面部表情FlybyMedia2016年空间感知技术DigitalRune2016年3D游戏制作SensoMotoricInstruments2017年眼动追踪技术Vrvana2017年VR硬件开发，VST技术FabricSoftware2017年AIGC技术AkoniaHolographics2018年AR镜片生产研发iKinema2019年3D图形技术，可将视频素材变成动画角色2020年VR视频直播Spaces2020年VR视频会议Limbak2022年VR头显镜头制作，模组已应用于Lynx-R1等PSVR2于2023年2月发布，距离上一代产品已过去将近7年时间。PSVR2采用主机VR形态，需要搭配PS5进行使用，与主流市场不同，PSVR2依旧采用菲涅尔透镜方案，而显示方面则搭载了2块OLED，单目分辨率2000*2040，除此之外，PSVR2还支持眼动追踪、VST透视等升级功能。作为主打VR游戏场景的头显，独占游戏成其销量关键。高质量游戏一直都是Sony生态壁垒的可靠保障，多款独占3A大作也都随着PSVR2一同发布，包括业界大名鼎鼎的游戏IP《地平线》、《GT赛车》以及《生化危机》等。Song旗下VR产品具体参数价美元态光学显示0*2040率0g资料来源：Sony，平安证券研究所Sony即将推出的高质量游戏大作CONTENTCONTENT二、硬件技术创新不断，光学显示迎重要升级、投资建议和风险提示投资建议品主要发布于23H2，所以对2023年出货贡献有限，今年的出货新增动力来源于PSVR2，主要依靠平台内容底蕴以及多款3A大作兜底。因此我们R现阶段VR设备的技术迭代主要围绕轻便化进行。Pancake光学方案在缩短了VR光学总长(TTL)的基础上，大幅度缩减了VR设备的厚度和重量，VR前Pancake光学方案的技术和生产工艺愈发成熟，成本造价逐渐贴近消费级价格，已实现第一阶段的落