资产评估师 cpv 评估相关知识-投资管理

第01投资管理知识：资分1按投活与企自的产营动关划分直接投资间接投资

将资直投于成身生经能的体资产直接通自的营动取收益投行，建厂、置设、事究发搭营网络。将资投于票债、基等价券投行为间接资不接入被资者的产营程仅据资约的定证市价的化取股、息买卖差等益2按投对的存形和质分项目（属于直将金于购经性产固资、形产、动产等形生接投）产力开生经营动获收的资为证券（属于间接投）

通过买益资，股、券、金获收的资为3按投项之间关关划独立资

相容投，个资目间不关、不响可同并。决策受他目资否影，仅据目身否足策准来定但独立目选受金量影。互斥非兼性资项之相互联相取、能存决不仅满决标资的求还与他目行比，中择优案4其分①投方：内资对投②投期：期资长投知识：目资策数的计（一项期1.项期又项寿期项计算，指项开投到目终的间度包建期经营两阶。2.项建期称资，指项目始设项建完投运营时跨。3.项经期称目业，指从目入营项终的间跨。（二项现流的算1.初现流1含：称设期金量是项建期发生现流。2内：建设投其他出

固定产资无资投、运资垫项目筹费开费原有定产净固资更改造目，有定产废值收扣清成和值收税收响后成净益2.经现净量1含：称业现流、营间金量是指资目成产，其营期因展

常生经活而生现流、流及金流，般年来计。2内：主要现流量销收经营现流

假设销收都到金主要现流量付成和得税3计公（设以为算）营业金流＝营业收－现本－得①＝营收－总本折与销等付成）所税＝营收－成＋旧摊等非现本所税＝税利＋旧摊等付成本所税＝税后净＋旧摊销非现本②＝（业入付成－旧摊销非现本×1所税率＋旧摊等非现本＝营收×1－所税率－现本1－得税）折与销等付成×得税率＝税后营收－后付成＋付成抵额③3.终现流内容1固资残收入变收（后2停使的地的价入税）3垫营资的回（三现流估中注的题1.沉成1含：沉没成本称去本是在决时前经生的本2特：没本是策点已发的本不因接或绝个目改，因是关本，构项的金量2.机成含义是一经资因择某一用案放其使方时，放方的期益即放弃一潜的益并非际出成）。3.增现流1含：量金流又相现流，是定采该目导的司金量的变，种改量就公现现流的增（少量2特：只有些于纳个目引的现支增额才该目现金出；只有些于纳个目引的现流增额才该目现金入。4.关现流新项生的品提的务公司有品服在能可是相的如斥者补，而产关效。5.非现本非付成没引现流，可以生税应现流）即：

非付成抵金＝付成×所税6.税现流所得是业一现流。7.利费和他资本不单在目增现流中虑，为经项期内虑了。8.营资的支回1营资垫①通在目产以投初，发在需度年（年）；②数额为年上相比运金求的加；2收的运金假设有前回运金各垫支运金累数通在目结时部回。知识：目资策法（一非现金量1.会报率1决原独立目互斥目2优点

会计酬≥要酬，目行选择计酬最的目优点缺点

简单了易理没有虑币间值高项的真报率判过乐。作为助法用工2.静投回期1含投资起现流累到投额（计金出）等需的时，也就是使“累计现金流量0”时。2计①在始资一性出每经营金流相时可按列便式算态收：静态资收＝始资总/每经现金流②如每经现净量NCF）相，么资收期按列式算3决原独立目

回收≤准收，目行

互斥目4优点

选择收短设的限后择回最的投项1计简优点2容理3可用衡投资案相风1没考货时间值缺点2没考回期后现金，没衡盈性3忽了个目期的金量3.折回期动回期在考货时价的况下以目金入的值偿部投现所要时，就使“净值0”时间（二折现流法1.净值NPV）法1含：现是指资目来金入现与现流总值差。反了项投的增价额2计公：净现＝来金量现值项投额现如果目期一性资则算公为3折现的定项资成本4决原独立目互斥目5优点

净现值≥，明：资益够补资本项可行选择现值于中的大①考了币间值优点②虑投风的影（险的目用高折率）③反了富对的加①不能直接显示投项本可达的际益率缺点

②绝数标没有考投规差③不对限不同的斥资案进行接策④折率确比困2.内报率IRR）定义

内含酬是投项的现等于时折率

计算法满足述式IRR就内报率独立目内报率基收率必要酬）表：现，目行互斥目选内报率高的目优点缺点

它考了币时价，正反映资目身际达真报酬率计算杂可能出现歧或错的策论3.现指（PI）1含：值数，指资目来金流总现与始资的值比，亦现比或获指。2计公特定目来金流总现与始资总值的值3决原：独立目当现值数于于1投资项目可行互斥目在同等资模，值数越，现就大项目公越利因应该择值指最的目4优点优点缺点

①考了币间值能真地反投项的亏度②相数标反了期资目的资率①无反投项本的益水平②对同模斥目选方会产误（三项投决方的较净现法现指法比1在资金无制况，应净值准2在资金受制况，应按现值数大排，选净值和大投项目合知识：目资策用（一独投方决——解优先序题1资金没有限量用含酬法现值数进行目序2.资有量先内报率或现指法行目序后选净值大的资合（二互投方决1.项目期相等，论项投额大，该选净值大项。2.项期不1比最公数寿内净值计2比等年等额金净值（，i，）（三固资更决—互投资策

1.寿命期相等且改变产力即期售入同—比现金流量值现金流量值建期金流出现＋营现净出现值计终期收的值建设现

1.固定资投资新备购成、继使旧备弃税后残收）金净出2.垫营资营业现金净流量终结回额

1.税付成＝现本（－得税）2.折抵额现流）年旧×得税1.固资税净值入2.营资回额2.寿命期不等且改变产力即期售收相）—较金本年金本现流量值P/A，，）知识：券资述1.证投的的1分散金向降投风2利闲资，增企收3稳客关，保生经4提高产流性，增偿能2.证资投的险1系性险①含：称可散险是由于部济境素化起个资市不定增，而所有券产影的同风。②内：价格险再投风险购买风险

含义市利上使券产格普下的能；特征证资期越，场率上使资遭的失大者求到期风补率大利越含义市利下造无通再投而现期益可性含义通膨使币买下的可性债券资购力险高股投资2非统风①含：称分风，指于特环或定营件化起的确性从对别券产产影的有风。②内：违约险

含义证资发者法时付证资利和还金可性。特征多生债投，因经营善资周不。变现险含义：证资持者法市上正常价平出的能破产险含义：在券产行破清时资者法回得益可性知识：券资理（一债的值

1.债的在值1含：称论价，指券来金入的现。2决原：券价＞买格值投（含报率市利）2.债估的本型债券值利折+金现3.债价的要响素1面面值大债价越（向。2票利票面率大债价越（向）3折率①债券价与现反向动②债券定规——提票利与现的息规相票面率折率票面率折率票面率折率

债券值面债券值面债券值面（二债投的益1.债收的源1名利收＝面×面率2利再资益3价收（本利收）2.债的部益（含酬）1含①按前场格买券持至到日转日产的期酬率②使债投的现＝”“券来金量值＝前买格的现2计方插值知识：票资理（一股的值含义股的在值指票资预获的来金量现。1.固增模—股增率定，g＜2.零长型—定长型特例股增率0），来期利相（续金）适于优股估

3.阶性长式—段算阶段增：设利在定间内速长非定长，有较的长）然