基础财管达32讲全练习题zhcwgl

（第四部 财务成本管理）专题一～专题1策，需要分析乙公司的偿债能力和营运能力。为此，甲公司收集了乙公司2013相关的财务报表数据以及财务报表附注中披露的信息如下：资产负债表项目（单位：万元利润表项目（单位：万元乙公司的生产经营存在季节性，每年3月份至10月份是经营旺季，11月份至次年2月份是乙公司按照应收账款余额的5%计提坏账准备，2013年年初坏账准备余额140万元，2013年年末坏账准备余额150万元。最近几年乙公司的应收账款回收情况不好，截至2013年以上的应收账款已达到应收账款余额的10%。为了控制应收账款的增长，乙公司在2013年收紧了信用政策，减少了赊销客户的比例。乙公司2013年资本化利息支出100万元，计入在建工程计算财务比率时，涉及到的资产负债表数据均使用其年初和年末的平均数<1>、计算乙公司2013年的速动比率；影响速动比率可信性的重要因素，并具体分析这些因<2>2013<3>、计算乙公司20132、甲公司上年度财务报表的主要资料如下资产负债 单位：万计益利润 单位：万用<1>、计算填列下表的该公司财务比率（<2>、与行业平均权益净利率比较，用因素分析法依次分析营业净利率、总资产周转次数和权益<3>2014201520163、甲201420152016假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，银行要求公司的资产负债率不得超60%。董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度<1>3<2>、2015年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因是什么<3>、2015年公司是如何筹集增长所需的，财务政策与上年相比有什么变化<4>、假设2016年预计的经营效率是符合实际的，2016年的财务计划有无不当之处<5>、公司2016年提高权益净利率的途径有哪些4、XM公司是生产、销售干燥设备的专业生产厂家，成立于2005年，是辽宁ZX下属公司。超声波除尘设备行业的领先者，自我研制生产销售的设备市场占有率自2001年起一直是第一，年在20000万以上，雄厚。XM公司是依托ZX自我开发的一项术建立的，该技术在干燥环节有所突破，成为干燥设备行业的技术领先者。XM公司先期依靠ZX集团建立了和团队，机械加工和数控部件方面借用ZX下属的另一家公司XY的生产线，采购则由统一进行，初步建立了采购、生产和销售这一链条。公司自成立以来，销售额快速增长，到2012年，年销售额已达到50000万元。公司发展景广阔。总经理在良好的销售业绩面前，没有自满，而是将眼光放在更大的发展上。他首先调取公司2012年的销售情况，发现了一些问题，也看到了一些机遇。在销售方面，大中型设备产销量不多，其中，大型设备，适用于工业生产线，2012年销售不到10台；中型设备，适用于工业生产线，2012年销售不到20学和科研，小型设备卖得最多，其销售额占到总销售额的80%，客户都是高校或的、品或生物、、及品生产厂家等。经专家预计，2013至2018年将是干燥行业的春天，供销两旺，给公司的来的更大的机遇。总经理面对大好的机遇，提出了式增长的观点，其观点为，借助外力，扩大生产规模屈一指的龙头，并逐渐使公司成为性的超级大公司。销售部门鉴于2012年良好的销售业绩，认为总经理规划的蓝图前景甚好，同意其跨财务总监则认为，企业实现所谓“式增长”不现实，风险很大。他向大家介绍了企业大家列举了数家著名的大公司因为发展过于激进，由盛到衰，最终导致的实例，建议公司免当年济南轻骑在海南、大收购，被所谓“式增长”拖跨最终的结局。经过财务总监的努力，总经理改变了初衷，采纳了平衡增长的观点，确定企业采用可续增长的方式进行发展。总经理还请财务总监安排几次培训，为管理人员系统地绍了有关企业增长的有关知识。<1><2><3>5、某公司2011年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，了股利1000万元，20111231日的资产负债表（简表）如资产负债表（简表）20111231位可供金融资计假设货币均为经营资产，应收账款和应付账款都是无息的，2012年股利支付率保持不变，营资产销售百分比和经营负债的销售百分比不变。<1>201210%30%，<2>201250%，10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，2012年定向增发新股2000万元，计算为实现计划增长需要的外<3>、如果2012年保持上年的销售净利率，既不新股也不举借新债，公司需要保留的金融<4><5>、在内含增长的情况下，企业的来源包括哪些<6>长期负债（有息长期负债（有息产，企业上年度销售收入800万元，实现净利100万元，支付股利60万元。<1>100010<2>、根据（1）<3>10%，股利支付率与上年度相同，预测企业本年的内含增长<4>100010%，股利支付率与上年度相同，且不增<5>10005%，销售净利10%，股利支付率与上年度相同，假设其他因素不变，企业需再追加多少外部融资额?<6>1000<7>7、（1）A公司2009年有关资料如下所示单位：万利润2009 单位：万用00投资收益（经营10（2）A2008年的税后经营净利6.25%，净经营资产净利率为15%，税后利息10%，净财务杠杆为40%。（3）财务费用全部为利（4）2009年没有增发新股也没有进行回购<1>2009<2>2009<3>2009<4>、如果2010年净财务杠杆不能提高了，请提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径<5>、在不改变经营差异率的情况下，2010（投入生产经营）的方法提高权益<6>2009<7>、如果2010年的销售增长率计划达到20%，不增发新股也不进行回购，资产负债率、股答案部一、案例分1＝准备，201310金额平均水平，即使使用年末和年初的平均数计算，仍然无法消除季节性生产企业年末正确反映乙公司的短期偿债能力。（3）【答疑编 ＝分乙公司的利息保障倍数略大于1，说明自身产生的经营收益勉强可以支持现有的规模。由于息仍然较弱。（3）【答疑编号＝分2013现速度。（3） 6（8【答疑编 第一次替代第二次替代第三次替代本公司权益净利率低于行业平均数的主要原因是总资产周转次数低于行业平均数。（1【答疑编 ；（2）②7135 2014201520161—（5＝年末权益净利率×利润留存率/（1－年末权益净利率×利【答疑编 201517.65%201420%2.35（2【答疑编 【正确答案】主要通过留存收益增加105.89万元和负债增加658.87万元筹集所需的。财务50%1.672.50.83（2.5－1.67）。（2）【答疑编 【正确答案】由于本公司评价业绩的标准是权益净利率，该指标受销售净利率、总资产周转率和2016（以销售净利率、总资产周转率反映）符合实际，而务计划并无不当之处。（1）【答疑编 【正确答案】提高权益净利率的途径包括：提高总资产周转率、销售净利率或提高资产负债率。但该公司目前的资产负债率已达到60%，限于银行要求公司的资产负债率不得超过60%的要率；加强资产管理，加速周转，以提高总资产周转率。（3分） 部积累实现增长。（1）主要依靠外部资本增长，从外部筹资，包括增加和股东投资，也可以实现增长，但主要资有更高的率，否则不能增加股东。（2分）长。（2）【答疑编 【正确答案】可持续增长率是指不新股（回购），保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。（1）公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加的利息不愿意或者不打算增发新股（回购）在上述假设条件成立的情况下，销售的实际增长率与可持续增长率相等。（4【答疑编 利润留存率。（4）【答疑编 5【正确答案】2011＝1000＋1000＝200（万元经营资产销售百分比＝（20000－200/40000×100%45%经营负债的销售百分比＝3000/40000×100%＝75%销售净利率外部融资额分Excel。使用电子表合数据库财务计划系统。（3）【答疑编 ＝（1＋50%）×（1＋10%）－1＝65%外部筹资额＝外部融资额－外部股权融【答疑编 2012W【答疑编 内部积累实现增长。内部有限的财务资源往往会限制企业的发展，使其无法充分利用扩大企业主要依靠外部资本增长。从外部筹资，包括增加和股东投资，也可以实现增长。但主要使借款能力完全丧失；通过增发等方式增加股东投资，不仅会分散控制权，而且会稀释每股收益，除非追加投资有更高的率，否则不能增加股东。长。（2）【答疑编 【正确答案】在内含增长的情况下，企业外部融资额为0，主要来源就是经营负债的自然增长和内部留存收益的增加。（2）【答疑编 0；当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数；当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。（2） ＝620/800＝77.5%【答疑编 分【答疑编 ：77.5%-12.5%-13.75%×（1+g）/g×40%-20/（800×g）＝0解得：g＝13.45%（1）【答疑编 【答疑编 5%，其他因素不变的情况下：销售增长率【答疑编 【答疑编 【正确答案】相同点：都不从外部筹益；都是利用留存收益增加内部权益。（1不同点：内含增长时，不从外部筹金，不增加外部，外部融资额为零，但资产负债率可能会有所变化；而可持续增长时，可以从外部增加，外部融资额不为零，但资产负债率不变； ＝资产总计－金融资产分【答疑编 20082009分【答疑编 20092008（1.6%）①权益净利率＝20082009杠杆贡献率提高对权益净利率的影响＝3.26%－2%＝1.26%（1）②杠杆贡献率＝200820093.26%经营差异率降低对杠杆贡献率的影响分③经营差异率＝20082009净经营资产净利率提高对经营差异率的影响分④净经营资产净利率＝20082009税后经营净利率提高对净经营资产净利率的影响净经营资产周转率降低对净经营资产净利率的影响1.26%1.6%。1.26%2.58%0.34%。（2）【答疑编 高权益净利率和杠杆贡献率的主要途径是提高净经营资产净利率。（2）【答疑编 （4.67%）为正数，表明借款产生的税