第四章公司财务治理

第四章公司财务治理公司治理与财务治理公司治理结构公司财务治理机制经营者激励安然（Enron）公司案例分析安然公司成立于1985年，以电力、天然气产品起家，后来又扩展能源零售交易业务，并涉足高科技宽频产业运营范围遍及全球40多个国家，员工超过2.1万。安然公司曾是世界上最大的天然气交易商和最大的电力交易商，2000年收入高达1010亿美元,股价在2000年8月触及顶点90.56美元

连续4年戴上《财富》杂志授予的“美国最具创新精神的公司”桂冠，2000年《财富》世界500强排名第7位，曾被哈佛商学院认为是旧经济向新经济成功转变的典范

案例导读：

2001年3月5日，《财富》杂志发表了一篇题为《安然股价是否高估？》的文章，首次指出安然财务有「黑箱」，质疑安然财务报表的真实性10月16日，安然公布第三季业绩突然宣布，该公司第三季度亏损6.38亿美元，其净资产因受到外部合伙关系影响而减少12亿美元。六天后，美国证券交易委员会开始对安然展开调查11月8日，安然宣布，在1997年到2000年间由关联交易共虚报了五点五二亿美元的利润从安然事件看美国公司治理

存在的问题股权结构的不合理性。安然公司同绝大部分美国的上市公司一样股权结构高度分散，导致经理层内部人控制

董事会缺乏独立性，不勤勉尽责。安然公司与其董事之间存在大量的除董事服务费(每人7.9万美元)之外的利益关系，如与其个人拥有的其他公司之间的关联交易、另有咨询服务合同以及向其任职的科研机构捐赠等等

高级管理人员缺乏诚信，为谋求个人私利忽视公司利益，董事会监督不力。1999年，董事会不顾职业道德，听从当时的董事会主席肯尼思·莱和首席执行官杰夫·斯基林的建议，允许当时的首席财务官安德鲁·法斯托暗地里建立私人合作机构，非法转移公司财产。董事会和公司高层完全忽视了对安德鲁·法斯托行为的监控利用关联交易制造利润。安然公司的关联交易方式风险性极高，大量账外经营业务形成了高负债，大量债务集中暴露产生了公司信用危机安然自已的资产负债表上只列了130亿美元，而据分析，其负债总额可能高达400亿美元.外部审计机构的问题与责任。安达信会计师既是安然的审计师又是安然的财务顾问。安然公司支付给安达信公司的费用中，财务顾问费用占到了相当大的比例。作为独立的审计因利益冲突而无法做到真正独立金融分析师推波助澜，为安然神话创造条件。英国《金融时报》这样评判：“安然公司失败的教训与2000年的网络泡沫破灭如出一辙：融资过度、传媒和华尔街的竭力宣传以及投资者的轻信共同吹出了一个大泡泡。”

安然事件后美国公司治理的改革2002年2月13日，SEC主席HarveyPitt要求证券交易所重新审视其公司治理方面的具体标准。纽约证券交易所和纳斯达克率先行动起来，成立了专门的研究小组，负责对上市规则进行修改

两大交易所提出了很多相似的改革方案，这些改革方案主要是针对以上问题提出的。其中至关重要的是增加独立董事的数量和和提高独立董事的独立性，加强对公司管理层的监督等。纽约证券交易所提出的方案更加详细和具体，它还建议SEC加强对注册会计师行业及公司CEO的监管。

安然事件后美国公司治理的改革奥克斯法案7月26日，美国国会以绝对多数通过了关于会计和公司治理一揽子改革的奥克斯法案；7月30日，布什总统在白宫签署了该项法案，使其正式生效奥克斯法案从加强信息披露和财务会计处理的准确性、确保审计师的独立性、以及改善公司治理等主要方面对现行的证券、公司和会计法律进行了多处重大修改，而且针对上市公司新增了许多相当严厉的法律规定。奥克斯法案的适用范围不仅包括美国本国的上市公司，也同时涵盖了在美上市的非美国公司布什总统称该法案是“罗斯福时代以来，有关美国商业实践的影响最为深远的改革”。

定期报告披露:

锁定CEO和CFO个人责任公司改革法案要求CEO／CFO对公司定期报告（年报和季报）进行个人书面认证，本人审查了报告。据本人所知（based-on-the-knowledge），报告不存在有关重要事实的虚假陈述、遗漏或者误导，符合证券交易法13（a）和15（d）节的要求；如CEO／CFO知道（knowing）定期报告不合证券交易法13（a）和15（d）要求，仍然作出书面认证，可并处不超过100万美元的罚款和不超过10年的监禁；如果CEO／CFO蓄意故犯（willfully），可并处不超过500万美元的罚款和不超过20年的监禁。其他条款防止CEO／CFO的利益冲突：禁止公司向CEO／CFO提供贷款公司财务报告重大违规，管理者丧失业绩报酬:若SEC因公司公布的定期报告有重大违规，命令公司提交财会重述，CEO／CFO在违规报告发表之后的12月内获得的一切业绩报酬（包括：奖金、认股选择权）和买卖股票的收益都必须返还公司SEC解职令:如果SEC认为公众公司董事和其他管理者存在欺诈行为或者“不称职”，可以有条件或者无条件、暂时或者永久禁止此人在公众公司担任董事和其他管理职务。以前，SEC须向法院申请解职令，并且得证明有问题的董事或者其他管理者为“实质不称职”

设立公司审计委员会

公司改革法案把审计委员会提升到公众公司的法定审计监管机构。公司改革法案要求公众公司必须建立审计委员会。审计委员会必须全部由“独立董事”组成,除了董事津贴、审计委员津贴之外，不从公司领取其他酬金；不受控制股东或者管理层影响的“非关联人士”（unaffiliated）。此外，委员会至少要有一名财务专家审计委员会的职能是：（1）从管理层之外的来源获得公司信息。（2）在外部审计和管理层之间构成隔离带。（3）从外部获得财务咨询。审计委员会有权聘用独立财务顾问，从而在处理疑难问题的时候，能够摆脱管理层和外部审计的影响。

强化对外部审计的监管

创设“公众公司财会监管委员会”（PCAOB）PCAOB名义上是自律组织，实际上是SEC控制的、负责监管审计行业的准官方机构。PCAOB拥有以下权限：负责审计注册;制定行业标准和行业纪律;对注册审计事务所实行年检负责调查审计事务所的不法行为禁止外部审计向上市公司提供与审计无关的服务

第一节公司治理与财务治理一、公司治理问题的产生1、现代企业制度业主制企业----合伙制企业----公司制企业2、两权分离与代理问题

第一类代理:经营者的利益与所有者的利益并不完全一致，所有者的目标是利润最大化；经营者的目标则可能掺杂了各种自利因素，如追求个人利益与传奇价值。第二类代理：公司的控股股东利用公司的控制权对中小股东进行利益侵占，或者控股股东联合高管一同对中小股东进行利益侵占的行为。

如何设计良好的权责对等的组织架构和权利配置、构建高效率的运作体系、在有效的监管约束的基础上，公平合理地在企业各利益集团之间分配利益，同时管控利益背后随之而来的风险，就成为公司治理研究的主要问题。3、不完全契约与代理问题人们所签订的契约是不完善的。（1）未来是不确定的，而人们拥有的信息及理性是有限的；（2）人们很难用准确无误的语言吧可能发生的情况写进契约；(3)契约在执行过程中是需要监督和仲裁的。二、物公司倘治理父的概话念公司悲治理缠是一陈个多意角度岔多层普次的澡概念绘，立酱足于劳结构伯、机辨制等湖不同肺的方沟面。枯不同葡学者第对公絮司治穗理有面不同密的定膝义。氧分别顷从公培司治刊理的旅代理详问题覆、制丧度、乱组织缠结构才、参逝与主累体以粒及利施益关神系安抢排等狐角度都对公沟司治糖理进岂行界悠定。（一党）公盐司治墨理的束定义1、汪美国违学者羊布莱袄尔（栋Bl田ai酱r）责将公雕司治箩理划啄分为堪狭义橡和广柳义两谢种。2、詹森叮等认伟为，鹊公司隔治理仁研究童的是腰所有券权与鸡经营巾权分填离情束况下毒的代施理问怪题，湖焦点土是降探低代时理成医本，落使所啄有者魄与经吴营者啊的利腥益相庸一致治。3、从法术学和揭经济姿学的嚷角度贫分析冈，广己义的务公司肺治理擦结构依包括悼两个块层次耐：第燥一层罗次是坝外部闹治理木，包进括产惭品市吊场、螺资本马市场刚和经版理人动才市禁场。耕外部意治理香就是哥市场反对公悼司的来治理笼，但摊不是堵市场拘交易革本身典，仅芝是市极场机作制对搜公司厕内部秀的影自响力愉和牵慎引力淘。第彩二层滩次是痕内部职治理蜡，即植通常泉讲的疏法人么治理暮结构先。4、伴蒙克朵斯和林米诺女认为查，公伶司治精理是幼影响畅公司承的方壤向和妙业绩遣。5、奥利炒弗·铃哈特婆(O融li宝ve贼r厘Ha凶rt嫌)在虎《公盼司治捕理理拣论与堪启示酷》一采文中鲜提出稿了公臂司理杏论分亿析框陕架。丽他认厉为，羊公司箱治理残在一棵个组辽织产蜻生的搏必要翁条件炒有两鸟个：士第一绍个条百件是希代理踏问题录，确绳切地驰说是唉组织洁成员税，包屑括所笛有者布、经争营者铅、职熔工或晃消费飘者之赵间存钳在的邀利益侄冲突能；第裂二个荣条件贞是交桑易费腐用之戴大使修代理遍问题会不可抛能通琴过合钞约解呜决。6、经济揭合作盏与发伴展组泰织(叫0E册CD丛)《逗公司龟治理暴结构颤原则过》认言为，柿公司请治理曲是一沉种据泛以对索工商盟业公扮司进仁行管睬理与止控制谎的体蹦系，观明确弹规定图了公营司各荷参与锯者的钟责任匙与权衡利分亮布，悦并清恭楚地爱说明骄了决妇策公闹司事衫务所撇应该盲遵循静的规酸则和愧程序碰。7、巴塞顿尔委躺员会王《银浊行组拼织的猛公司驻治理再》提艰出，由从银横行价求值取垃向、户战略滴目标扬、责岸权划程分、效管理辜者关降系、转内控挨系统船、风大险监企控、宁激励陆机制捏和信盆息透纱明度味八个轨方面白是银湿行公铸司治弯理机页制所视必备挤的基泡本要泪素。8、全美怖董事蛙联合友会咨向询委民员会搭(N慢AC索D)父将公终司治霉理的没目标蛋定义蹲如下懂：公烦司治食理要搏确保脸确立浓公司杆的长慎期战碗略目沙标和革计划浆，以犁及为狐实现倦这些我目标货而建甩立适肌当的姥管理凝结构类(组缓织、钳系统窄、人浆员)申，同讨时要腊确保诉这些携管理贷结构蛮有效陕运作吹以保踢持公恋司的艘完整费、声纺誉，眼以及胞它的裹各个添组成移部分趴的责文任。9、钱颖置一认析为，剑公司稠治理座涉及四的内大容：谷一是爪公司杨控制敞权的臣配置庭与行惩使；扣二是惰对董想事会烈、经球理和托员工希的监酬控及暴对他战们的脸绩效趋评价撑；三管是激柴励方斧案的历设计蜂和推讲行。10庄、吴敬老琏认茶为，奸公司怀治理场结构族是指盏所有碰者、械董事弹会和权高级贞执行白人员交三者该组成愤的一治定制避衡关漆系。从最根广泛撇意义就来说胞，公司完治理御不仅姨仅是结构，也趣不仅意仅是机制，而月是通疲过一编整套副包括爆正式翁及非像正式吗的制耍度来盈明确先公司驶治理饰各个争主体寒的权蛮、责樱、利洗，通项过外届部的睡和内兵部的窝机制务来协恼调公泻司与妹所有最利害愤相关胶者之苗间的叙利益铜关系劫，以基保证轮公司童决策唯的有街效，前从而艇最终践维护织公司姓各方糊面利堆益的公司紧制度观框架。这个材概念损是最知广义长的公哥司治察理概愿念，著它不蚂仅仅根“指督所有桃者，苍主要扯是股毯东对微经营紧者的省一种南监督深与制辱衡机佳制”姻，而础且将它涉及疑广泛企的利查害相串关者匪，包抬括股蚀东、哄经营窑者、劈燕债权液人、党供应间商、吸雇员响、政舰府和唱社区曲等与敲公司躲有利持害关率系的伞集团智都涵怜盖进世来，迷在强绩调治肝理组告织架蓄构安马排的揉基础遮上，浪考虑搂并利耐用外挡部治撇理机但制，昂建立加健全显内部助治理未机制究。完整衬的公评司治暑理体沸系有内部稳治理恒和外常部治榴理两部愁分构幅成，范并用倘产权横和市朵场两猪条线吴连在蜡一起狼。内部端治理滤即通振常所访说的班治理剩结构，是磨股东响及其然他参朽与者睬利用猫公司武内部半的机寻构和汤程序子参与例公司瞒治理固的一米系列迈法律叹、制老度安办排。它包徐括股相份、股东益、股雕东会霉与股剧权结鼻构、战董事糊会和萝管理莲层激猪励等迟方面导。外部摔治理毛是指窗公司纲的出使资者唇（股送东和殖债权亦人）凯通过傻市场聋体系慌对经睛营者很进行咸控制洗，以悄确保弹出资耽者收遇益的章方式露。公司费的外爪部治全理机茅制是亦通过毛市场亩的外年部制乔约而庭发生涨作用下的，涉晋及的封内容狱较多减，主宝要包侵括经得理市盗场、法资本捧市场劣、产跃品和斩要素浊市场朝等方抢面。（二允）公司绢治理钢和公甘司管蒙理的充区别牛津时大学踪蝶学者盛契科左尔(瓜R．酱I.指T适ri我ck割er汪)，编他在税其《炎公司划治理辟》一器书中渣最旱松提出屈公司末治理侨与公炼司管位理的祥区别纠，他煌认为签，公住司管棉理是设运营魂公司部，而棒公司垫治理响则是邀确保定这种默运营毅处于鹿正确爷的轨虹道之纪上。戴顿箭(K机en改ne盖th毯N惹．D艰ay不to额n，写19蛇84岭):公司鼠治理指的猪是董淘事会铲利用管它来处监督渴管理钻层的撕过程阔、结烦构和喊联系题，公司叮管理则是泼管理践人员桂确定茅目标裁以及悄实现给目标慈所采予取的政行动惠。类别公司治理公司管理目的实现相关利益主体间的制衡实现公司的目标所涉及的主体所有者、债权人、经营者、雇员、顾客所有者、债权人、经营者、雇员、顾客在公司发展中的地位规定公司的基本框架，以确保管理处于正确的轨道规定公司的具体发展路径及手段职能监督、确定责任体系和指导计划、组织、指挥、控制和协调层级结构公司的治理结构公司内部的组织结构实施的基础主要是契约关系行政权威关系法律地位主要由法律、法规决定主要由经营者决定政府的作用政府发挥重要作用政府基本不直接干预资本结构体现债权人和股东的相对地位反映公司的资本状况以及管理水平股本结构体现各股东的相对地位反映所有者的构成及对管理的影响所以来公司免治理裂规定开了整损个公乒司运锈作的锈基本楼网络叔框架补，公愈司管慢理则匠在这摆个既抖定的与框架脾下驾幕驭公学司奔捕向目止标，烛从终掉极目烧的来财看，泄公司捕治理吵和管文理均稍是为鞭了实蠢现财钥富的垦有效凳创造丙，只武是各捷自扮欲演不蚀同层舱次的校角色省，公但司战龄略实圆际上仅是维缝系公妙司治蚊理与蝇公司乏管理益的根肤本纽巡寿带。三、恨公司些治理里的理哥论基汤础、情主体葵、客延体与拿参与蜂者（一菠）公司抄治理泼的理毅论基华础1、代理眼理论辟：该炒理论印认为捏，在豪两权驻分离彻的情膝况下雾，由畅于所菠有者菜与经呜营者惩的利欣益不讨完全冷一致钞及信主息不信对称探，出打现代屋理问胜题和讨代理搂成本倚。代理婶理论倾认为妈公司冬治治尾理目薯标就域是实柿现股偶东财议富最无大化表，强宁调股氧东单迈边治君理。2、利益计相关巡寿者理觉论：膊认为和企业厦是多丑边关粘系的摇契约宪，利崖益相锦关者乳在企条业投烫入了宫专用柳资产薄，企弯业的动利益窄相关磨者也岩应该纷参与队公司辛治理摧。利益肥相关烈者理患论认删为公情司的唱目的润不能访局限堂于股笛东利气润最趟大化避，而犬应同缩慧时考豪虑其妖他利东益相新关者彻的利季益。妇股东宋利润鼻最大梢化并他不等宣于企伯业创捕造社劫会财渐富的捐最大波化，攀企业甜各相怠关利疫益关争系者着利益知最大守化才手是现兆代公例司经溉营的级目的溉。该理跳论强远调共坚同治休理。股东页与公能司：洗所有针权与直公司灶价值公司员工供应蝇商客户政府股东债权卡人公司并是利笼益相煎关者此的集恶合债权俩人股东政府客户员工供应滥商公司股权岭投资权益王报酬债务起投资利息洽回报支付辽产品塞与服眉务费孩用提供软产品样与服晓务提供归劳务支付码薪酬提供丙原材炼料支付旱货款提供圣公共情服务缴税现代盘公司灿本质伙上是同一系饭列合属同关喜系的范组合（二避）公司厕治理软的主厅体与键参与冬者1、股东禾：股反东是狭企业宏的所晚有者签，拥滨有企末业的钓剩余骆索取晨权；泳股东竟主要洽通过家参加肤股东杆大会唉投票辱、代项理投兽票、插股东眯诉讼哲以及负公司唇控制帜权市倾场来赏行使煎。股东摸与公抓司：插所有董权与依公司战价值股东专权益栋资本类的投殿入使听公司冠价值骡创造投成为剥可能弹，即说所有终权是峰公司贴价值袋创造顷的前述提；股东印是公造司风蔬险的暖最大苏承担谊者，勤应该免获得悉剩余胖控制餐权；股东病是公吓司风在险的震最后让承担起者，肤应该宴获得亏剩余窗索取于权。股东男投入荣资本雀的动筒机和罢目标翼就在角于有娘效降闹低风谦险，丹创造冷最大作价值股东源与公痒司治展理股东股东霸（管眯理人膀）管理警人股东迫：委责托人经理浴人：贷代理躲人管理播的专无业化和职疮业化收益委托盖代理放问题成本代理工成本膝：1、吉股东躁对管板理人巨的监宏督成垒本；2、剂代理贪人利骆用职暗务之灵便损辈害公暮司价册值；3、完使用词不称降职代药理人店的机带会成瞧本。当股叙东自喝己经绣营管澡理公聪司的蚂时候犯不存驶在公旺司治悉理问居题股东者的角舅色与草定位找出狂代理留人，崭选聘却董事沫，组词成董衫事会短；规定石董事厕和管捉理层笨作为白受托懂人的概责任屡；保护腾股东蹦自身响的利脑益。股东姨通过启股东抽会，抱对公套司决索策做晨最终防的批仍准；股东叠会对丑董事戴会的秩工作枣进行盖监督贩；股东滥通过争〈〈择公司唐法〉毛〉、检上市蛮管理倚规则尸等的女监督歼制约暑，保此护自巴身利指益。股东察会董事凡会管理洒人股东掀行使层权利唤的渠羞道和锐方式股东估通过打股东可会行闲使控放制权世；股东虎找出怖代理越人组服织董墨事会风；股东耽运用安法律敌保护哪自己肆的权王利和齐利益。最高垦权力新机构决策售控制罩机构决策叮的组泊织和忙执行覆机构股东糟会的作蚊用：决定购公司水的经自营方治针和厌投资掉计划妻；选举兔和更壳换由垮非职且工代来表担裳任的写董事做、监出事；决定效有关巩董事扮、监乓事的救报酬吵事项亡；审议位批准摇董事篮会的童报告弦；审议肥批准狭监事雪会或撇监事逢的报饰告；审议拌批准蜘公司阀的年役度财雁务预练算方别案、幼决算闻方案律；审议担批准出公司头的利暂润方轰案和幻玉弥补桃亏损交方案粉；对公复司增膏加或嘴者减湖少注氏册资误本作刘出决约议；对发耍行公染司债神券债篇券作痕出决圾议；对公鹅司合少并、及分立认、变暖更公剑司形婆式、枝解散鸽和清数算等搬事项博作出跑决议株；修改殿公司幕章程借；公司遣章程称规定虑的其们他对公狮司重犯大事杯项的景决策邪权；对董邪事、耗监事弯的任容免权虹。股东盖的权漂利表决粥权：帽参加舞股东知会并瓣根据贯其出搞资份者额享牵有表史决权赛；查阅扫权：奋对公代司经臣营管刑理信抛息的日知情封权；优先顽受让卵和认羡购新秩股权痰：<叫<公寨司法很>>惭第3集5条拥；转让辱出资动或股训份的孩权利骡：有红限责禽任公纠司的醒股份售转让喜须征让得其鸽他股片东的屈同意眼，股均份公仆司可叮以比女较自红由的饼转让旱；红利卡的分跟配权浆：红制利的辜分配神权是摊股东泽的核蛋心权奸利之软一；公司居剩余察财产亡的分涨配请青求权溜。股东奖的义相务遵守舞公司坡章程煤；按期忍缴纳戚所认婆缴的塞出资耀；对公须司债理务负逝有责各任；出资刮填补沙义务妇；追加线出资宰义务屠；在公冷司核续准后俩，不眯得擅医自抽嘉回出奴资；对公僵司及喇其他桶股东线诚实带信任痛；其他赴依法名应当裤履行皮的义狭务。2、债权移人：蹲在企捉业经融营过梁程中害，债画权人珍的利递益也漆可能闻受到息侵害摸，如拢债权演稀释寻问题父、资薪产置股换问燥题、膏投资展不足锅问题涉；债辉权人枕主要弦通过流债务居契约缴以及离对企红业进漠行清然算进盲行参弯与治示理。3、员工清：员味工是其人力当资本籍的拥箭有者博，也击承担姑了风长险，她也应萝该参骄与公悄司治困理；诉员工乳通过欣选举壮代表省进入化董事唇会或帅监事跪会参库与治谊理、屠实行膨员工惭持股穴计划稳等方终式参毅与治议理。4、客户颜：客加户是耽企业艳产品粗或服叨务的测消费西者。泛客户粉拥有圾安全室权、细知情焦权、槐自主淹选择筒权、雨求偿苍权等俩权利倘。5、社区陶居民甚：公患司的配经营示不仅奥直接鬼影响任到所僵有者校、交辣易者赢的利蹲益，宴而且干对公妥司所责在社配区的热居民侨也有鲜重大愁影响塘，为简当地反居民懒提供银就业登机会悲，增私加居型民收舍入。6、政府（三逆）公胃司治盖理的睁客体即公潮司治俯理的当对象第一疯是董炭事会举，对腔其治怜理来脏自股欣东和修其他辅利益旬相关嚼者，丘目标障在于驾公司绒的重周大战厘略决吵策是判否恰父当。第二揉是经督理人团员，第对其供治理圈来自会董事护会，巨目标监在于乐公司武经营盘管理更是否跌恰当岩。对二界者的碗判断傻标准剖在于收是否悦履行控了受于托责奋任。四、也公司母治理症框架基于齐广义爆的公侵司治驼理概掘念，可以光将公鄙司治泉理划代分为内部阿治理蹈和外勺部治慌理两个师方面田。外部度治理包括航制度象层与葬市场龙层的阵企业慈外部恰环境秋因素递，具桥体包断括政治牌、法出律环奖境、缸经理临人市饶场、饶资本协市场泛、产塘品市估场等填外部坟环境摇因素。内部熟治理以公槐司所葱有权她结构委为起竖点，以治列理结西构为饰表现席形式绸，以康内部挖治理隙机制丈为内挡在核妹心的错一系亲列制旱度安挪排。内鸣部治清理与告外部讽治理垒相互视作用疑，共阵同构管成现爪代公初司治研理的诊基本权框架松。公司真治理验框架(1已)公浓司治偶理结废构在公泥司治恨理结究构中止，股写东大乎会、剖董事锤会、理监事屠会和包经理材层之闻间形镰成各砌司其浪职、属互相可激励姑与约榴束的掉关系伪。(2据)公嗽司治困理机涌制公司僵治理座机制价包括壁外部慨治理企机制承和内窝部治负理机遥制两押个层缠面。灰外部倍治理兄机制撞包括滥经理萌市场申、资雅本市得场、包产品垦市场急、法老律法池规。钉公杰司内泳部治满理机脆制包督括激殿励机洗制和牛决策柔机制习。公司供治理脖的内迅部机愉制又盗称公司抽治理皮结构迅（C荡or汗po纷ra址te先G块ov张er功na睁nc主e暑St尸ru伸ct驾ur泼e），即哲所有劈燕者（恢主要谈是股绣东）乏对经铜营管借理者则的一鸽种监阅督与康制衡寻，其阔目的谊是协爱调公箱司与僚股东浩及其片他利波益相搏关者撒的利淹益，慌从而脱最终刺维护兼股东梅利益蛇的最啄大化弦和同煎时兼郑顾公勺司其绢他相撑关者骆的利屡益。贱其主怠要特污点是吗通过除股东摧大会香、董棋事会膜、监虹事会萝及管索理层紫所构杯成的扛内部液治理您。（具队体内划容见洁第二卧节）公司劣的外存部治饭理机元制是农指公围司的腥出资炭者（桌股东顷和债朋权人终）通垒过市毙场体缘瑞系对莲经营曲者进峡行控哀制，姜以确散保出拳资者绕收益尸的方喜式。街公司掌的外欠部治蹲理机扶制是蝇通过贫市场慈的外坏部制模约而小发生私作用拔的，柜其内限容较评为复谨杂，变我们透将从控制僻权市默场、茶债权宜人治上理和讽产品乘（要解素）丽市场三个塑方面折予以偿说明山。1、控制歇权市暴场公司术的控制盟权是指绸通过横投票单权来语实现钢对企史业主钳要管军理人峰员的果任免微权、花对重秀要经稻营管匪理活抓动的督决策公权和扬监督割权。正是魂由于索控制叼权的欧行使委能带济来控蛋制利本益，澡其本括身就狮成为慎控制难利益老的载群体，浴因此灰，控键制权底具有持相应林的价父值。同时党，由醒于控锄制权惭作为须具有识价值趋的一特种资鸟源，千具有签稀缺椅特性令，持绳有者火和争誉夺者掌之间长就对鸽其开璃展交右易。陪控制爷权作塌为一足种特健殊交遣换物什，通杀过市护场实粮现了塞流动包和转帐移，窃不断烟的交泻易促帖成了出专门孕的控约制权梨市场读的形休成。⑴控厨制权凶市场拘定义一般炊来说扑，公司杨控制掩权市鸭场是一熟个由严各个表不同廊管理闲团队降在其暴中相钓互竞捏争公核司资脉源管孤理权睁形成为的的火市场辈。通汇过收惕集股库权或劣投票钥代理睁权取葵得对躲企业枣的控速制，说达到担接管座和更促换不慢良管崭理层烦的目菊的。鲁这种争收集悼可以狐是从请市场煮上逐名步买腐入小提股东瞒的股盒票，兵也可韵以是须从大瞧股东棋手中虑批量仰购入橡。由于渴控制劲权市暖场的旨这种赖特点升，所丙以也方称为朗接管岂市场笛。它笛涉及幼了公造司接驼管、斩杠杆步收购亮以及还公司哭重组锈等在堪内的扭公司皮资产卫控制眯权力纺转移猪的各惹种市否场行记为。打其中掠的接遵管包办括兼劳并、英敌意阁和友垫好邀傻约收沸购以粪及代租理权踪蝶竞争艺等。⑵控版制权轨市场锄的功汪能首先先，从苗微观亩的层内面来特讲，六当公凭司内给部治办理机按制不非能有厨效降兴低代巩理成隶本时糊，公斩司控笼制权患市场漏就会军成为登一种芝替代葡机制默，公秆司经厚理的结低劣卡表现拉会反数映到办股价鉴上,碧从模而使劫所有叠者通错过更绳换经叨理、绍改善船经营应来获侍取收夫益的助机会骨。外变部控赏制权趟市场显的存影在是虑对公盼司治劝理效阿率的级一种修有效以监督呈。由辱此形筛成了骨对管廊理者屋的持完续性暮外部况威胁驰，迫阵使管办理者殃改变醉经营舱方式胆，改轻善公起司治谜理。随从这毫个角锦度上节说，斑控制机权市缘瑞场削漏弱了厘由于闹所有嫂权和称控制开权分泼离带御来的帝问题便。其次臭，从室宏观蚕层面猎来说贿，控简制权街市场伴的运批作可忌以促据使存祸量资刃本的枣合理暂流动辱和调抱整，硬使无味效或划低效纠的资贺产转附移到勒可以偷有效沙运用染的人穿手中女，从捡而优硬化了集资源恋的配校置，清达到闭调整盈产业感结构沈、改净善行蜻业结族构的肠目的正。需要留指出险的是白，公咬司控封制权辰市场悔作用板的有敞效发军挥需五要具茄备以含下几葱个条籍件：⑴股耐票价透格完纽奉全反剃映了殿公司程的基窑本价展值，粮实现趣股票活价格稼最大双化就店是实资现了意公司拖价值成和股孔东利某益的凳最大规化；⑵公污司股止票的屿市场倍价格若反映杰论经呜理阶桶层的翼行为忧和工提作效桨率。不股票雪价格页越高进，说岗明经敌理的浓工作翁效率慌越高杀，即地股价究与经言理的血行为娃与工灯作效紧率之渣间存变在正掌相关绵性；⑶接快管的休发生已是因籍为经窗理的江能力引较差霞或者闯其背弦离了雁股东宵利益访．即承接管有与经席理的序能力扯与行营为有玩相关主性。贞总之那．要售求资睁本市陡场是限有效此率的拔。2、债权灯人治朝理⑴债多权人幼治理碍定义由于好负债故融资掌具有意数额柔大，煎时间攀快的善优点挠，已马成为榴企业花重要差的融纱资渠灵道，匆甚至路超过舱了权侮益融醋资，乐20朵世纪候90挪年代爱以来用尤其役是近剃几年奔来国懒有企松业平朵均资私产负敬债率份为5牺5%径—6抖0%纲，而壶我国袍非上麦市国曲有企请业的储资本箩负债朽率高饮达7坡0%菠以上攀。表环明我眯国非拦上市疯国有匹企业焰的资转本来岔源绝砍大部逢分是耐举债钞获取柳的。正是珠由于弱负债递在资五本结掩构中触的重脏要性过，决滤定了武债权念人在叔公司陆中的察重要键地位孝，就拖有必辈要将酿债权滤人引加入公脱司的证治理恋机制总中，锄充分霉发挥砖债权诸人的滥作用血，于然是形截成了敬所谓梢的债自权人焦治理高。（2券）债与权人苏治理巨的机勤制债权假人可薪以通起过多乏种途浆径参差与公刑司的查治理雀，监仙督债粘务人共的行覆为并愿形成窑相应渗的机险制，进这些香措施周或机端制相柴应地祖又对背债务振公司贩的治赌理机跃制发虚挥作眉用，斜因而懒这些遭机制敌也就御是债岛权人羡在公踩司治较理中盆发挥粘作用拨的机饥制。欠具体戴说来叮，债菌权人泉的治私理机眨制可技以分贵为合悄同机剑制和脂共同芒治理妹机制汁。3、产品午和要垦素市程场充分嚼竞争吐的产岭品和泉要素挽市场星是考举察公避司治电理水刑平的帜重要依途径丽。然饺而，弃需要疏注意叨的是毫，产森品和丽要素珍市场枕作用犁的发由挥总徐是出给现在猴事后嫩（即繁企业波治理呀状况牵出现浇问题革之后慎），浊相比武起其把他的锄治理庄机制女，具雕有一鞠定的跑滞后渔性，孕难以牲及时塘发现乎公司妈存在文的问港题。亿另一屡方面虹，按悦照J艰en弃se跳n的弓自由烘现金致流理瓣论，谊在产睡生自煎由现裙金流惑的组特织，渗股东派与经蒸理人锹关于钱自由抛现金查流分尚配政蔽策的枪利益狭冲突可十分潮严重缓，而厨产品忠和要泽素市相场对教此无薯能为围力。汇因此瓦，我顷们还紫需寻总找其录他的避外部现控制稳途径隙。五、天公司久财务元治理财务烟治理芦(f海in盟an厘ce蛋g翻ov森em掏an弓ce丧)是掠公司千治理色的核弓心，孔也是母公司枯治理胀的深杀化。巡寿财务具治理来结构疼的基疮本构院成与帮公司劝治理我结构絮相一伞致，搂是公小司高绕级管坛理层冷对财乖务控灰制的绘权利梢和责烘任关毅系的南一种趴制度密安排无，是窗股东队大会穗、董坦事会辞、经阅理人猛员、皂监事蝇会之诊间对糠财务弓控制明权的缝配置势、制裹衡、炮激励游和监谣督机艳制。财务幻玉治理块属公遭司内荣部治陕理。治理稍主体语：股疯东大漏会、楚董事洋会、念经理发层，灿董事裂会是解治理缩慧主体醉的核浓心。治理庆客体定：治笼理的装对象耀及其豪范围耽，是饭企业沸的财瞒务控网制权孤力、艺责任谷及其草权力言边界否，财愁务控蜓制权灰是治衫理客拨体的丙核心抖。财务蹄治理抗目标染：明被确财迈务控菌制权驻力和妹责任叙，建衔立财植务决然策科屑学机环制，盒降低蔬企业程经营幅风险晶，实茅现企鸟业价老值最耕大化篇。财务埋治理踩的原今则：苹公司谦治理帮框架慎下遵扇循的专是所症有权兄、经殃营权帐的分永立原坊则，姜而财务青治理哀遵循驼的则龙是财半务决让策权皮的分仿享原套则。公厕司财游务治迟理决份策权戴一般精安排盼如下玻:具体付到决端策机汪制则暴包括洒以下桨五个水方面（1疾）财杀务决夕策权竹力。怨在公拣司治你理的仆基础由上，兰财务反决策韵权力亏根据汤决策咽内容纳、性樱质，秀由股孩东大思会、跃董事湿会、腰经理葵层分笼享；（2六）财脖务决换策组据织。为由股葡东大湖会授模权批虾准，举董事菜会的硬成员盼中必减须有桂一定维比例悔的非堵执行论董事置和独咬立董丽事，流董事都会下崖设参秃与决雀策过鼓程的轮专业集委员窝会；（3君）财荷务决龟策程稀序。全财务拜决策低必须迁经过鹊董事醋会、答专业由委员品会的援专门袋议程姓，重漏大财禾务决海策有爷股东邪大会肤审议际批准裙；（4妹）财衔务决询策的炒执行艳。由摔经理剑层具申体执军行决浙策，两决策木执行色环节秧中的炎有关即事项招，控典制决宏策执妥行过查程，桐对执访行信悟息质她量负敏责；（5患）财退务决名策监饰督。贵有股安东大缝会授劫权监翅事会僚按照闹规定辽的权典力和润组织菜安排急，全撑面监赔督决述策程摘序、软决策唐执行钩情况廊。六、垮公司播治理摧模式由于姓各国读的政乡丰治制奏度、卡经济侄制度摄、历粗史传脚统、好市场规环境赤和法雪律环海境等蓝因素战不尽妹相同尊，公传司治柱理的塞模式耍也有弱不同练。就求决策作、执喷行和驰监督蹦三部戴分权丽力的海分配银方式卸来看炼，国如际上截主要畜有三蹲种模探式：核一是形外部污控制跑主导帆型模耐式，罢二是诸内部傅控制里主导限型模颗式，拖三是优家族字控制箭主导蹦型模翅式。1、外部身控制逐主导材型模劝式（摘股权芳主导咱型公肝司治锈理）外部段控制贤主导吧型模强式又电称市蚀场导徒向型慈公司缘瑞治理历，外熔部市肠场在承公司粥治理桑中起它着主绢要作知用。抢该模坡式的站前提勒是存乱在一辜个流耻动性搏非常准强的辈资本椒市场秩，炸而且峰广泛铃分散蛛的股霞权结模构和垒活跃内的公巾司控泉制权服市场动。实筒行该浙模式音的典穗型国婚家主纹要是述美国侦和英忌国。该模鸡式的摩基本止特点贿是通球过资赛本市查场或暗其他恭市场瓜的有爸效运庭行来词制约荒经理布人的佛行为踩。具盟体表跳现在桥：首涉先，攻一般裕股东哥与公谎司的呜关系拉比较错淡化付；其烘次，石是公齐司不际设监浙事会谢，抖由董启事会洁履行喜监督衰职责季；第椅三，净激励组经理悦人员清的主恋要手仅段是灰股票学期权多制度难。外部愧控制筐主导枪型模童式有召利于查形成徐对对首经理止人的岔有力搏鞭策宿和监巩督，渗促使绳董事报会和肃经理龄把利齿润最寸大化哄作为贴公司颂的主谦要奋厚斗目杆标。脚缺陷释在于视经营这者迫薪于股思东分服红的苹强大愉压力总，只描能偏德重于锯追求久短期棚盈利僚，从重而导偿致公恶司经烂营行拥为的籍短期短化。主要桐特征1、瞎股权蓝高度惩分散掀和高食度流弦动性2、博一元腥制董薯事会农，独椅立董扫事比扒例高3、阀资本何市场欺、经加理市雁场发众达2、内部陵控制忧主导味型内部改控制钓主导摊型模梁式又昨成为鸭网络断导向却型模吐式，益是指酬股东便（法依人股吴东）肢、银烈行（只一般格也是高股东券）和绒内部笨经理怀人员退的流顿动在迅公司炮治理蒸中起关着主的要作感用。其通常轨资本忌流通火性相缺对较煎弱，丈证券芒市场馅不够啦活跃蛇。该楚模式败的典波型代即表是地德国守和日活本。在治猜理结孩构方圣面，素公司管的董企事会果和监她事会您分设园，监必事会芳是公称司股里东、碑职工闯利益屠的代卖表机佛构和畅监督王机构雨，有捎权任图命和训罢免即董事武会成耗员并初决定廊其报命酬，房诚董事颤会应桨就法疑定事系项向险监事烂会报流告，眼董事根会在缎执行应公司饶章程南或监碎事会演规定稀的业捉务时剂，要默经监短事会嫌同意俘。与军德国胁不同辩的是惭，日柿本公胸司的鼓监事殖会和谨董事藏会是楚平行萌机关极，监辨事会纺只有破监察胸权，芳无权接参与绑公司堤的决肌策和幻玉经营巴管理墙。基本专特点薄是机出构投除资者蜡长期禁持有妙公司福大量坏股份默，并沈与公辆司形风成了盏固定啦的控融股关谷系，披内部许股东详数量霜想对迹较多川，可胳以从悔企业勤内部岛直接还获取锡信息当，以抚此来书直接骗制约饼经理柔人。锹大股责东的充影响婶则主归要通沃过监贺事会细来实朝现。该治帜理模己式的辛有利小于保貌证决边策与芝执行吴的一干致，廉提高捏经营容效率始，管话理成章本少昂。更仪重要恳的是封，它竟注重仅公司么长远飞的发絮展、晴人力跟资本踢投资傍、研腔究与景开发龄等方徒面，境使公塑司具斜备很找强的遍竞争晶力。耐缺陷牛在于红信息盖的透户明度填不够铺，容饲易导劳致关桨系融却资。主要涛特征1、晌股权色集中货度高拔，股圾票流顶动性纷小2、弊双层峡监督坊机构3、换银行倘在公昏司治鹊理中阶发挥元重要协作用4、膜员工申参与貌治理3、家族接控制置主导集型这是侵指家倒族占占有公职司股纸权的网相对法多数夸，企宴业所悟有权像与经润营权丹不分你离，欢家族报在公罩司中失起着吸主导鬼作用后的一屑种治歉理模辅式。其主侨要特欢点是佛公司卷的所多有权贩和经叛营权或不分岩离或泼不完镰全分凳离，令公司粗与家镜族合比一，衔公司垒的主逼要控妙制权闪在家模族成酬员中症配置李，即后较典祸型的帖物资费资本讲单边阻治理刻型治钢理结姓构。主要浪特征1、隔家族涛成员知控股行并掌搏握主婶要经沫营管球理权2、胞家长筋制决芝策3、委血缘棒与股粮权双县重激姨励纽育带4、况员工甲管理凑家庭流化5、芒对外上部投稿资者魄的依沙赖性给弱6、疾政企部关系稳密切由以右上的售介绍尺可以扫看出扎，不宫同的贩公司净治理辽模式顽需要品解决饿的问耽题也聚不一夸样，钥可以帜归纳贝为下烂表：公司蛾治理粪模式龙比较股份公司治理模式公司治理的关键外部主导型强管理层弱股东内部主导型利益相关者的利益结合家族主导型强家族大股东经理层弱小股东第二测节庙公番司治邻理结福构公司确治理罚结构倦是指抵公司搞治理临活动植中所弟形成芬的权恐利结睡构，觉其具畜体表户现形绞式为合公司既治理孝的组等织机哨构设伶置，玩以及本各机吊构之奇间的议权利纠配置洲。完善氏的公坑司治忆理结天构是葛实现锦良好历治理蜜的基乘础和包平台姐。我国袭的公蜻司治窝理结腾构，乎主要连由股东撑大会遮、董故事会粉、监券事会世和经谜理层等具香体治玩理机熄关构捡成。堂各治拾理机阵关之并间形洪成的腿权责如配置箩构成狸了公怀司内宣部治顿理的原基本郊框架缺。公司凯治理更的内姓部机揪制又河称公定司治国理结欧构（C益or沾po甩ra额te蒙G掌ov犹er岁na漠nc航e膜St扯ru贩ct见ur绍e）僵，即首所有问者（宣主要浴是股门东）葛对经胆营管盼理者铸的一锦种监氧督与敬制衡语，其俗目的建是协撤调公附司与夏股东笛及其蛮他利茅益相喝关者扁的利倍益，央从而阵最终左维护术股东喉利益碍的最衡大化查和同冬时兼损顾公铸司其疫他相爪关者鲜的利坑益。碗其主要恋特点是通难过股酿东大丘会、可董事咳会、磨监事芽会及午管理捆层所粥构成辩的内雪部治己理。现代命企业亦制度扬区别像于传训统企足业的版根本也点在健于所贿有权丛和经沟营权社的分闻离，帮或称椅所有抚与控自制的预分离恐，从目而需阴要在含所有布者和之经营兰者之勇间形满成一非种相例互制大衡的健机制弄，用至以对狼企业殖进行统管理壶和控烛制。行简单托地说股，公任司治虎理结雹构就角是处带理企滥业各制种契锣约关钱系的幕一种表制度两。一、公司耻治理挡下的绿财务累分层膜管理从公俊司法农人治啦理结陆构看催，公宾司财捕务管宏理是括分层蛇的，疮管理妹主体宋及相求对应电的职笨责权捕利是影不同槽的，介公司界财务趋已突薯破传煤统财习务部脾门财凶务的桂概念爆，从胁管理芝上升庙到治萍理层宵面，窄并且榨互相龄融合毕、互暗相促月进。从决策嚷权、鸡执行遇权和料监督握权三蕉权分末离的屈有效垒管理轮模式岭看，熟可以母分为迈出资鄙者财慢务、剪经营纺者财框务和棕财务怀经理旁财务牵。财务剑治理思研究祸的重短点关酸键在鞭于如吵何在借出资视者层宽面、世经营肤者层旧面，筋构建翼合理粱、定供位清卵晰、对权责叮明确授、相哲互牵交制的销财务肠决策窗机制网。1．绢出资洲者财它务。出资乘者以微股东朱大会斤和董辰事会唤决议约的方队式，程依法交行使捕公司例重大迹财务捉事项禽的决晒议权册和监抬督权。所有戏者作麻为企肥业的蛮出资棚者，妥主要社行使芦一种降监控巴权力恩，其枣主要话职责赵就是陈约束役经营平者的唤财务树行为鉴，以震保证暑资本智安全塞和增胳值。2．辩经营恰者财仍务。经营璃者以亩董事搜会、膊经理泉层为未代表纷的高柱管层翠，依匙据公权司章竖程和秤授权掘条款信，行脚使对刊公司滩重大技财务缘瑞事项秃的决愿策权币。经营亭者财渣务的劝主要胞着眼抓点是阻财务乐决策迹、组拜织和母财务莲协调疫，从南财务帜决策驼上看展，这镇种决雅策主奏要是胡企业成宏观蛮方面腊、战侧略方朝面的疑。3．窑财务兆经理摧财务济。财务田经理该的职臂责定念位于辞公司趴财务肯决策松的日膏常执驶行上劝，它颂行使往日常迫财务沸管理密，以寄现金炒流转吨为其喊管理拆对象博。财欣务经学理财抽务的谈主要抹管理工特征逆偏重映于日特常管顿理、梢执行麦决策屑与预梁算、需财务网控制个等。一般欧认为生，财赏务经提理的谣管理访对象册主要迟是短阅期资坦产的晋效率县和短骨期债损务的充清偿闲。财振务经汤理的且职责处可规棕定为删如下耀几项灵：殖(复1)掘处理趁与银简行的逮关系匹；凯(奔2)暴现金钩管理弯；晒(说3)婚筹资朽；丝式(暴4)悦信用惭管理板；芝(乖5)误负责狡利润涉的分此配；符(6猎)负身责财酸务预石测、仪财务俩计划磨和财些务分很析工其作。当然伯，财敏务经凯理理信财主罚要不派是指沿财务矿经理暂个人啊，而胁是指袜整个删财务茶部门他和全蜓体财值务专队业人勒员队蛾伍。辣而且捷在总悔经理誓和财裁务经瞒理之猎间，夫不少既单位铲还设宽置财丸务总如监或港称为世首席哑财务蜘官(雨CF迟0)纵。专业博理财盆以C站FO舌为代稍表的楼财审信团队图行使纵对公乡丰司财失务决谷策的示执行绳权，俗主要养负责低日常椒财务远管理学活动棚及执拦行统畏一的可财务服制度常。财务私总监得的基胡本职权责包锤括：(1饰)制艰定整造个公矿司统活一会州计制籍度、码财务曾制度冠与内窜部审病计制古度的睡实施稳细则这；(2施)组载织领克导集椒团财难务管典理、膊会计初核算晒与内畅部审蹈计工蹈作；(3研)参惊与拟卧订集侦团投块资战纲略、恢重大醒经营著计划桂、公身司与友被投跳资企更业的恨业绩求合同帽、全化面预云算管闲理方窄案；(4殊)审巷核公步司的都财务唇报表狗、报避告；(5羊)及味时发误现并辜制止沾公司欢、被眼投资丛企业雄违反编国家逃法律委、法绍规和芹公司庄财务拾、会湖计、任审计朝制度德的行食为，垂对违讯纪事皱项及靠时向赶总裁竭、董器事长星报告聋；(6踢)定闸期向把公司桂董事纹长、告总裁巴、总孟裁办婚公会甚报告崇公司躬资金党运作支状况敏和财坟务情溪况，捏并接歼受质大询；(7鉴)监纠督检紫查被奸投资暴企业僚的财壁务运肚作和奏资金窜收支讯情况岛；(8僚)负磨责集走团所历属各秩公司比的财连务、勺会计失、审循计队食伍建刚设；(9魔)经局董事顾长同攻意，晓可以泛列席罢集团设董事专会；(1祥0)任定期蚀与银咬行、扔税务讽、工壶商等伞相关锡机构把联络窜沟通还。二、东股东精大会1、既股东膨大会我的职橡权（扩P1际26夺）决定宽公司毫的经责营方限针和呈投资蚁计划兴；选痒举和肢更换井由非挑职工厦代表壳担任线的董御事、座监事块；决磁定有幻玉关董叹事、快监事犬的报闲酬事掠项；柔审议训批准纸董事炎会的辆报告蜜；审助议批程准监烦事会铁或监星事的顺报告地；审沈议批输准公潮司的庭年度丹财务挺预算忘方案若、决问算方蚁案；隔审议图批准技公司稀的利仔润方且案和周弥补沫亏损皱方案茶；对翁公司碰增加匠或者合减少椒注册切资本拴作出葛决议狸；对至发行称公司瞒债券拉债券急作出瘦决议丹；对丛公司捞合并坚、分桃立、于变更明公司的形式脂、解砌散和升清算适等事协项作则出决麻议；伶修改纤公司富章程凶；公段司章详程规盗定的蜓其他麻。2、氧股东喜的权秒利（箱P1旱25猛）表决急权：脑参加旬股东达会并甩根据螺其出言资份赢额享仍有表汗决权筋；查阅痒权：链对公尝司经手营管聋理信镇息的尺知情返权；优先酒受让符和认刷购新墓股权刑：<剃<公舌司法验>>宏第3散5条崇；转让傅出资欺或股竹份的步权利龄：有誉限责偏任公困司的煤股份袖转让粘须征鬼得其无他股葡东的宾同意夕，股狭份公贡司可参以比抢较自饿由的悄转让蹲；红利崖的分堵配权都：红钱利的联分配芬权是鸽股东尿的核氧心权妻利之都一；公司锋剩余前财产的分册配请票求权刻。3、柳中小丙股东邻权益浮保护剧（P删12压1）保护屠小股牵东权忌益一扮般有红如下杏几种绑方式获：(1析)累纵积投排票制烈度(压对小禁股东劫的表眯决救柄济)(2恭)股六东表厉决权群排除矿制度(3雨)表气决权悼代理骄制度(4念)股罢东派粥生诉蝴讼制宾度4、痛股东秒大会击的形幻玉式股东胀大会款分为理年度衡股东武大会诉和临栏时股废东大章会。年度化股东盛大会歇每年絮至少译召开垂一次浊。董事自会、满监事续会以损及持乖有公长司1