宏观经济形势与热点问题

宏观经济形势与热点经济问题李相合教师简介李相合,1964年10月出生;1987年7月毕业于内蒙古师范大学政治经济系,获哲学学士学位;1990年7月毕业于东北师范大学经济管理系,获经济学硕士学位;1990年7月毕业分配到内蒙师大任教至今；1998年晋升为副教授;2000年聘为硕士研究生导师；现为区域经济学硕士点负责人；1995年考取律师资格，1995-1999年从事兼职律师工作；1997年考取是中国注册资产评估师资格，至今仍从事资产评估业务；2003-2007年吉林大学获得博士学位；2004年晋升为教授；2005年1月任经济学院副院长；2007年任民盟内蒙古自治区副主委；2008-2009挂职通辽开鲁县副县长。出版学术专著3部；公开发表论文80篇；获省级科研二等奖二2项，三等奖1项，省级教学成果二等奖2项。一、世界经济危机对中国的影响（一）对中国经济地位的正确认识（二）美国次贷危机形成及其向金融危机、经济危机的演变（三）世界危机对中国的影响（四）我国应对金融危机的措施及其效果评价（五）后经济危机时代的对策（一）对中国经济地位的正确认识

两首歌曲反映出中国在世界上地位变化《我和你》《千万次的问》我和你，心连心，同住地球村，为梦想，千里行，相会在北京。来吧！朋友，伸出你的手，我和你，心连心，永远一家人。千万里我追寻着你，可是你却并不在意，你不象是在我梦里，在梦里你是我的唯一。问我到底爱不爱你，问自己是否离的开你，我今生看来注定要独行，热情已被你耗尽，我已经变的不再是我，可是你却依然是你，问我到底恨不恨你，问自己你到底好在哪里，好在那里。1.全球化带来的结构重整后冷战的新的世界格局东欧巨变（20世纪80年代末）海湾战争（第一次伊拉克战争1991）－科索沃战争（1999.3-1999.6）－第二次伊拉克战争（911恐怖事件，2003-2010）美国主导世界新秩序：人权高于主权－反恐－一个世界历史受到冲击的民族国家目标：自由流动的市场2.全球化的六个流动1、资本2、人口：技术移民、投资移民、非法移民3、商品：各种商品。盗版、赝品、毒品的跨国交易4、技术5、信息6、意识形态：高端－全球反恐低端－消费主义3.全球化的新变化金融危机到逐渐复苏伊拉克和阿富汗的困局美国全球中心位置的松动新兴国家的兴起大前研一《再见美国》扎卡利亚《后美国时代》4.全球化的冲击国际分工深化——经济相互依赖消费主义带来价值转变——生产型社会向消费社会转变大众文化的兴起——精英文化受到冲击虚拟现实的兴起——真实受到冲击环球公民和本地人——鸿沟和裂痕5.中国经济地位（1）总量大——世界第二日本内阁公布的数据显示，2010年日本名义国内生产总值(GDP)折合美元为5.4742万亿美元，而中国为5.8786万亿美元。中国经济总量首次超过日本，居“第二经济大国”之位。2015年67万亿人民币（10万亿美元），仍居第二。对世界经济增长的贡献超过25%（2）人均量小国际货币基金组织（IMF）2015年发布的数据：1卢森堡$103,187。2瑞士$82,178。3卡塔尔$78,829。4挪威$76,266。5美国$55,904。6新加坡$53,224。7澳大利亚$51,642。8丹麦$51,424。9冰岛$51,068。10圣马力诺$49,139。25

日本32480.66美元。33

中国台湾22083美元。73

中华人民共和国8280美元。（3）与发达美国差距大尽管我国在总量上超过日本，与世界第一大经济体美国还有相当大的差距，美国的经济总量约为16万多亿美元，是我国的1.6倍。日本4.8万亿美元德国3.4万亿美元法国、英国2.5万亿美元印度、俄罗斯2.1万亿美元（二）美国次贷危机形成及其向金融危机、经济危机的演变

1.次贷债的概念2.次贷危机爆发的原因3.次贷危机向金融危机、再向经济危机的演变1.次贷债的概念

所谓次级债，是指美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。又叫次级抵押贷款，是抵押贷款的一种。次级抵押贷款主要提供给那些信用评级较低，偿还能力不确定的贷款买房者，在申请贷款的时候，仅需贷款人声明其收入状况，无需提供任何有关偿还能力的证明。由于这种贷款的信用风险较高，所以其贷款利率也比普通的抵押贷款高2-3个百分点，以弥补这种贷款的高违约风险。而且一般在贷款前几年使用固定利率，其后转变为浮动利率。次级债也可以指次级债券。投资银行等金融机构收购商业银行和抵押贷款公司的次级抵押贷款资产，然后在证券市场发行与这种贷款相对应的债券。这种债券就是次级债券。

次级债券是指偿还次序优于公司股本权益，但低于公司一般债务的一种债务形式。各种证券的求偿权优先顺序为：

一般债务>次级债务>优先股>普通股

求偿权优先级越高的证券，风险越低，期望收益也越低，反之亦然。机构往往基于自身情况，根据资本资产定价模型（CAPM）按一定比例配置资产，以均衡自身承担的风险和获取的收益。2.次贷危机爆发原因

1）利率不断提高2）放贷机构间竞争的加剧3）贷款机构风险控制不到位4）宽松的贷款资格审核次级症抵押术贷款衔的高默风险悟性伴样随着州其易会获得紫性而句来。蒜美国川次级墨按揭逼客户龟的偿瞎付保忽障不哲是建庸立在讽客户拣本身顿的还顷款能普力基雕础上斑，而秆是建算立在斯房价胳不断辛上涨似的假期设之渣上。掀在房语市火移爆的焦时候或，银升行可至以借宁此获鉴得高错额利织息收般入而术不必困担心潜风险苹；但免如果禾房市馆低迷卧，利沃率上仅升，衔客户腾们的嚼负担触将逐孝步加体重。狗当这伪种负筒担到萍了极极限时耳，大头量违欲约客呈户出捏现，两不再桶支付文贷款址，造衔成坏残账。刻相比尚普通梦抵押老贷款6％-8％的根利率凑，次议级房暴贷的并利率凯有可采能高诉达10％-1质2％，烛而且顶大部正分次艇级抵麦押贷塞款采终取可寸调整徐利率值（AR金M）的牌形式幅，随强着美旬联储痒多次椅上调紫利率条，次苹级房延贷的糟还款英利率击越来衫越高帖，最翼终导译致拖惹欠债歪务比谱率和汽丧失摄抵押永品赎叮回率群的上撤升，甘酿成猾今日喉的危冬机。（1）利率书不断彻提高近来过美联芹储连钩续17次提散息，肌联邦烧基金邀利率酒从1％提抽升到5．25％。桌利率慈大幅袜攀升衫加重付了购耽房者厉的还残贷负渔担，选美国巩住房骂市场割开始聪大幅谎降温柴。受驾此影俭响，箭很多架次级贵抵押姻贷款昼市场找的借顾款人涝都无休法按拾期偿掉还借将款，麻购房阳者难氏以将报房屋杜出售亮或者朋通过在抵押击获得也融资光。于荒是普颜通居啦民的拒信用莫降低装，债叨券的搞评估星价格换下跌偿，一铁些次滥级贷倾款公仅司开软始向南投资番银行型出售居资产颂来抵棋押债杜券，弹但其锹向投终资银笋行提袋供的歼债券抚担保词凭证奏存在缩慧风险性高、五流动索性弱遍的特干点。尸为分禽散风左险，根投资违银行漫向一之些保栗险公因司等贿金融宇机构众和对敲冲基纳金提爹供流顿动性饼强风调险较盗低的增担保汽债券吸凭证拒换取垂流动倒资金役。然应而一汪旦抵容押资钩产价烈值缩柄水，叙危机胡就会锋产生秧，而齿且会仇波及都整个究链条添。（2）放贷断机构域间竞激争的牧加剧放贷昏机构烛间竞届争的淋加剧把催生宋了多纱种多典样的控高风弃险次久级抵什押贷古款产罚品，叹如只却付利厚息抵钞押贷翁款，萄它与宰传统距的固趁定利倦率抵抽押贷匙款不习同，茶允许仁借款龄人在知借款暖的前携几年极中只贤付利互息不骄付本息金，班借款裙人的班还贷祝负担么远低搞于固兆定利栽率贷易款，身这使兄得一伐些中骨低收腹入者弟纷纷下入市测购房域。但锡在几蛙年之孤后，姿借款角人的搞每月坦还款答负担摔不断达加重米，从渡而留有下了忆借款朗人日愧后可愿能无椒力还朽款的母隐患梅。一墙些贷胡款机惧构甚顷至推谎出了物“零罩首付肢”、映“零辱文件肆”的爽贷款恳方式回，即婚借款奸人可今以在捉没有跃资金严的情阳况下察购房瓦，且贫仅需姿申报厌其收匹入情重况而料无需薯提供皇任何照有关宜偿还藏能力慰的证转明，陷如工各资条亭、完看税证挂明等练。弗政吉尼神亚州范的住夹房抵威押贷誉款资誉产研唐究所歇，20骨06年4月对10矛0笔此狭类“娘零文摇件”越贷款土进行睬了一举项跟零踪调洪研，谋调研哪者比族较了躺贷款钳人在缓申请盛贷款首时申成报的何收入软，同夕其提泻交给谦国内留税务奇署的千税务疑申报亏比较傅，发肢现90％的蜜贷款竹人高之报个幻玉人收雄入5％或钟以上洽，其聪中60％借屈款人巷虚报鞭收入羞超过吵实际钳收入句一半壳以上团。（3）贷款懒机构诊风险折控制镇不到讲位竞争跌的加天剧使啊贷款许机构器只顾脚极力骄推广鸡这些兆产品懂，而虹有意滩忽视狠向借架款人恭说明财风险剃和确帮认借伍款人济还款域能力抽的环艳节。饼美联愈储数丑据显孙示，局次级线贷款画占全逼部住发房抵神押贷卷款的房诚比例熔从5％上裁升到20端06年的20％。策因为元次级磨贷款贿对放绣贷机付构来妇说是爪一项繁高回露报业骨务，于但由俗于次造级贷眼款对铲借款蜻人的纤信用伤要求爷较优成惠级灶贷款时低，栽借款治者信圣用记明录较颂差，激因此缝次级山房贷毁机构臂面临俊的风敢险也衰天然扇地更获大：何瑞银饱国际君的研才究数过据表设明，碰截至20欲06年底诵，美骨国次蚀级抵寄押贷依款市踪蝶场的谦还款怒违约依率高馆达10吧.5％，巨是优鹿惠级泪贷款核市场殿的7倍。（4）宽松期的贷丛款资员格审说核宽松获的贷旱款资余格审威核成延为房饶地产纺交易顽市场莲空前韵活跃桌的重早要推叶动力虫，但庄也埋眨下了吹危机遮的种爹子，敬过去尝两年增，随蜘着美验联储17次加斥息，繁美国脆房地铲产市习场逐症步出兄现降移温迹泰象，乏但是增次级抱抵押看贷款仿市场滔并未蔑因此杂而停团住脚戒步。想在进通行次裹级抵亲押贷客款时栏，放渣款机箩构和给借款乒者都胳认为铅，如耗果出津现还庙贷困颤难，介借款田人只新需出劲售房宁屋或衡者进没行抵督押再恩融资饰就可筋以了报。但缘瑞事实叔上，锋由于惹美联库储连孟续17次加纸息，拒住房由市场必持续呀降温盛，借乘款人直很难辛将自慌己的桨房屋符卖出蛇，即组使能悔卖出扬，房惨屋的吓价值积也可品能下饰跌到悠不足侦以偿些还剩腰余贷焦款的疮程度墨。这章时，厅很自幻玉然地牙会出误现逾颈期还虫款和亮丧失塌抵押丑品赎续回权若的案疮例。肾案例找一旦灰大幅碑增加假，必敌然引死起对楼次级嘴抵押景贷款殖市场籍的悲印观预吴期，破次级慌市场馅就可抓能发妹生严问重震酒荡，较这就乱会冲欺击贷唉款市创场的撞资金汽链，劣进而肠波及械整个采抵押判贷款稿市场什。与胆此同歼时，炭房地众产市进场价采格也甩会因绳为房芳屋所角有者切止损茫的心疯理而院继续验下降圾。两富重因板素的吗叠加感形成敢马太踩效应忠，出伴现恶除性循案环，编加剧得了次晨级市宁场危泊机的犁发生页。3.次贷梨危机范向金友融危承机、经字济危给机的演也变由于翅房地旺产市垃场的稠持续券走低层以及冲以房良地产湖为抵心押的虏资产击不断捏缩水令，导跳致借现款人乖无法右偿还澡借款泽，从虽而引秩起投若资银监行的麻资产庆无法水回收棋。冷什静审庙视问昆题的州来龙再去脉鹊，不挂难发峡现这菊场危斯机追蔬根溯定源是滤由美遮国房赤地产御市场部不断门累积顷的资抗产泡烂沫引麦起的胃，泡确沫的蚀产生洪和不钳断堆默积是扎危机彩的酝肉酿，报泡沫皂轰然变破灭针之时项就是辆危机杀爆发腐之日铜。次浪贷危饲机的健产生原使得托银行蚕债务狡危机袄恶化净，不胞良贷霉款数偷量急善剧增答加，针最终港造成遭银行班资金恳链的党紧张帐，最研终演咸变成摩金融徐危机领。20绞08年9月,以美色国第玩四大辽投资肆银行知雷曼笑兄弟恶公司尽破产冷为标肤志,次贷茄危机犯发展必为国饺际金墨融危异机,重创队全球律金融赞业。忆可以钩看出宝这一大次金狐融危级机越抄来越广呈现矮出混六合形龙式。带从20啊08年3月16日，江美国北第五战大投榴资银捐行贝得尔斯水登公屡司为坦摩根示大通层公司里收购仆；20供08年7月11日，登加利右福尼坏亚州阀印地田麦克恋银行犁由政管府接军管；愚到20庄08年9月16日，扶美国晨联邦差储备珠委员卧会宣转布，锹授权塞纽约威联邦似储备罗银行报向美局国国注际集冰团（AI罪G）提待供85晋0亿美排元紧处急贷暖款，追正式悲接管咳这家个全球责最大焦保险潜机构啊。美砖国联接邦储社备委笋员会扎前主混席艾峰伦·滋格林梦斯潘护说：烦“美刻国正拥陷于呆‘百浴年一面遇’现的金翅融危离机中全，这晃场危驾机引歼发经阴济衰霜退的捉可能岗性正说在增小大，倡美国字躲过姨经济丑衰退斑的几有率小走于50续%。这耗场危齿机将唐诱发杆全球漫一系固列经壤济动吗荡，梯将有来更多态大型课金融侮机构何在这桥场危顶机中显倒下膏。”（四穷）20牲16年世反界经若济形萄势20揪15年世云界经披济增吩速放打缓，绞全球恶复苏央之路丈崎岖浸艰辛艇。世界并经济桥将保源持复座苏势泉头，忍但复钓苏力内度有址所减醋弱，课复苏畜态势睁仍不随均衡核。20熊15年世歼界经焦济增浮长低呢于普庸遍预女期，哭发达扭经济朴体增税速继脂续回迅升，傅但回滥升势幕头减这缓，甩新兴权市场蛙与发乞展中荒经济且体增弟速加轮速下划滑，安全球宅经济侨增长貌率比20奏14年有絮所下饼降。20蹦16年，劲受到痛一系预列不打确定崇和趋芬势性希因素拐的影维响，骗世界氧经济撑的运党行有县以下溜几大螺趋势晋：债静务积栽累过副快对殊增长赛和金熔融稳循定造红成威厘胁；斤竞争昌性的钥汇率杰政策毕成为盒隐忧乓；区镜域贸固易谈执判取赌得进饺展但摧其全贸球影体响仍留存争地议；垮一些蒙风险判因素鼠或推册动新仪兴市拴场经俯济进并一步架放缓宽。预计20搬16年按PP姐P计算谈的世亩界GD虚P增长者率约绩为3.候0%。如袄果爆戴发金凶融危飞机且枕具有垫较强唱的传次染性常，按PP煤P计算倘的世逗界GD照P增长谱率将词约为2.音0%。[1死]二、绿经济宗增长（一扔）经玩济增份长及茶其度绕量1.经济辆总量乎指标归：GD章P、财验政收队入2.平均廊指标3.增长睁率（二喜）经钱济增屠长的照重要膊性1.增长战的目糟的生活健水平介（物机质、消精神跟）货币就业权力2.增长领的因不素三驾渠马车吓：投掩资、收消费汗、出从口决定比经济伏增长给的直蓝接因矿素有胀投资浅量、挡劳动摇量、淋生产洲率水刊平不同惑历史银时期瞧生产考要素述地位遍、作悄用为鸣同土地劳动悲力资本管理信息科技3.增长管的政鹅策利率衰政策税收磁政策财政伐政策汇率雨政策4.增长界的方鱼式粗放兵型集约穷型按照脾马克挽思的抱观点俗，经懂济增腥长方粘式可掘归结慕为扩饼大再库生产勾的两兆种类涨型，赚即内度涵扩婚大再蒸生产岗和外射延式彩扩大圈再生软产经济加增长芳方式伞的选莫择应棕坚持悔以下梅三条立原则清：(1至)是否阻有利幅于持蜘续、己协调鸭的经尸济增恨长；(2爱)是否工有利巨于投堡入产书出效污益的御提高鞋；(3诊)是否朋有利养于满耽足社赴会需印要，习即有投利于纺经济广结构狭优化傍、社唱会福嫂利改怠善和梨使环口境得杰到保单护等竟。三、积经济框周期展波动1.经济毛周期（景贝气循狮环）狮（马扩克思榜：经漆济危介机）2.经济沫周期素的阶屈段（两鼠阶段霜、四秃阶段区）3.类型（1）朱前格拉亦周期风：中窝周期是18固60年法盘国经棋济学炭家提糟出的屠一种颈为期9~茶10年的劫经济革周期权。该傍周期投是以复国民垄收入纯、就若业率柿和大节多数昼经济充部门邻的生歉产、急利润篮和价马格的望波动擦为标薄志加陶以划然分的瞎。（2）基阵钦周律期：脂短周置期是19走23年英静国经聋济学锯家基振钦提歪出的割一种酱为期3-烂4年的率经济宋周期蜜。（3）康粮德拉请季耶眯夫周巡寿期：王长周脚期是19数26年俄说国经忙济学帖家提惊出的蜜一种般为期50径-6伏0年的挺经济善周期急。该捏周期侨理论强认为床，从18世纪紫末期助以后犯，经亿历了仅三个呜长周末期。镰第汤一个么长周并期从17竭89年到18失49年，类上升着部分衡为25年，汪下降赞部分35年，段共60年。涨第二边个长深周期记从18课49年到18瓶96年，烫上升宏部分戏为24年，尿下降丑部分嚷为23年，斤共47年。嘱第三苗个长羡周期变从18鉴96年起庸，上刑升部量分为24年，19罪20年以摸后进蔬入下肤降期滥。（4）库浑兹涅悬茨周继期：油建筑价周期是19仔30年美遭国经即济学周家提付出的涨一种晒为期15愁-2晨5年，雷平均规长度森为20年左荐右的扣经济捞周期籍。由抱于该庸周期毁主要润是以使建筑衰业的抗兴旺头和衰芦落这佩一周盐期性伴波动绳现象鲁为标猪志加早以划陶分的值，所躺以也荐被称该为“喷建筑赞周期防”。（5）熊彼免特周钉期：综合皂周期19教36年，熊彼唉特以他侧的“与创新启理论登”为子基础怨，对役各种掏周期枪理论声进行赠了综盏合分犬析后渠提出炎的。介认为怕，每智一个牢长周纯期包引括6个中浆周期沙，每搏一个塌中周杀期包乱括三芳个短杏周期颂。短线周期棍约为40个月锤，中杂周期交约为9~院10年，退长周粱期为48生~6截0年。避他以史重大为的创流新为固标志奖来划舰分4.周期初波动搭的原弹因外因忙论外因拨论认训为,周期我源于闯经济啦体系倦之外江的因鸡素——太阳肃黑子技、战抖争、什革命欧、换痒届选束举、扒金矿旬或新轰资源前的发撒现、肆科学食突破辅或技驾术创路新等项等。内因促论内因附论认练为,周期历源于馅经济贵体系寇内部——收入煎、成直本、讽投资慰在市合场机暂制作肿用下含的必稻然现貌象。1）纯团货币怖理论2）投倦资过钱度理另论3）消疤费不牵足理粱论4）心号理理程论（乔预期息理论薪）5）综购合论马克距思经纵济危序机理兔论中国瞎经济考周期桃情况四、荒宏观拳调控1.宏观崭调控（凯匠恩斯坚）国家欢机关业：主定要是券国家臣权力便机关窄和国勒家行闸政机秧关2.调控焦目标衰与目想的目标教：经拾济增蛙长：量增长棚率稳定幸物价启：通炸胀率促进块就业驰：失骄业率外汇乎收支磨平衡总供斑求平来衡目的帮：经伞济发赔展；无社会拼稳定赛（社述会安议定率糟）3.调控晚手段经济派手段笼：包柱括财赢政政库策和胁计划渡（价君格、兽税收艇、信录贷、睬工资鸽等）行政症手段洽：政裕府发黄布的纽奉经济闸命令剂、指跨示、弯规定法律司手段些：经祥济法嫂规（脚立法暂和司色法）积极大的财成政政饱策我国酬积极坝的财碰政政民策包冶括以真下几旱个方洒面：第一黄，扩敌大政掉府公钩共投勉资，蛇着力附加强稼重点拖建设。第二名，推煌进税夏费改额革，勇实行爪结构插性减滤税。第三立，要妙提高棵低收留入群蚊体的茂收入集，大闲力促衰进消箱费需朴求，将进舞一步帖增加柄对农望民的霞各项妥补贴。第四落，进钓一步费优化刑财政骑支出杠结构涝，大气力保顾障和恨改善历民生。第五雷，要侮大力床支持稠科技摘创新疤、节司能减木排，枣推动同经济胶结构抄的调踢整，蝇以及市发展弟方式姥的转骄变。对策唐原则碌：五个悲必须象坚持必须聚坚持绘运用般市场磁机制衔和宏肤观调妙控两套种手凶段必须诱坚持恳处理彩好短起期和名长期朋两方系面关震系必须熄坚持祖统筹供国内读国际锹两个爱大局必须梦坚持肺发展馅经济盾与改邀善民逐生必须强坚持摧发挥雨中央姐和地休方两胜个积戒极性提高颂宏观给调控抗水平宴，保僚持经娇济平甜稳较协快发图展继续浙实施须积极肥的财铲政政感策。继续聪实施狗适度拿宽松饼的货瞎币政嫂策。积极连扩大搭居民点消费性需求午。着力牌优化个投资刘结构切。加快伐转变兰经济酿发展坑方式眠，调曾整优本化经告济结冻构1.为什帽么转生变发酬展方傻式石油增、天隐然气罚人均供储量烛不足愈世界份人均哀值的1/尖10主要宁金属隔人均赵储量排不足继世界善人均迁值的1/冷4煤炭扰人均诸储量拍不