第二章财务管理价值观念

模块2货币时间价值与风险教学要求：明确货币时间价值的含义掌握货币时间价值的计量方法能运用货币时间价值的理念处理一般的经济事务能对风险进行计量，并理解风险与报酬的关系案例小张向银行借款10000元，借期2年，年利率为5%。请问：（1）期满后，小张应归还银行的本利和是多少？其中利息是多少？（2）如果按复利计算，其利息又是多少？内容2.1货币时间价值及计量一、货币时间价值的概念货币时间价值：一定货币由于时间因素而形成的差额价值。货币时间价值有两种表现形式，一种是相对数形式，即资金时间价值率，指一定时期内一定量的货币增值额与本金的比率；另一种是绝对数形式，即货币时间价值额，指一定时期内一定量的货币的增值额。（一）单利及其计算单利：是指在规定的时期内，只就本金计算利息。单利计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。二、货币时间价值的计量1.单利利息单利所生利息均不加入本金重复计算利息。计算公式：I＝p×i×nI——利息；p——本金；i——利率；n——时间。

2.单利终值单利终值:是指按单利计算的某一特定资金额在一定时期末时的本利和。计算公式：S＝p+p×i×n=p·(1+i×n)I——利息；p——本金；i——利率；n——时间；

S——终值。3.单利现值

单利现值:是指将以后某一特定时期的资金按单利折算为现在的价值。单利现值的计算是单利终值的逆运算。I——利息；p——本金；i——利率；n——时间；s――终值。计算公式：p＝s/(1+i×n)

或p=s-I=s-p×i×n（二）复利及其计算复利：是指在规定的期限内，每期都以上期末本利和为基数计算的利息，俗称“利滚利”。复利的计算包括复利利息、复利终值、复利现值、期限与利率。1.复利终值复利终值：是按复利计算的某一特定资金额在一定时期期末时的本利和。计算公式:s=P·(1+i)ns——复利终值；P——复利现值；i——利息率；n——计息期数；(1+i)n为复利终值系数。2.复利利息复利利息：是指在规定的期限内，每期均是以上期末本利和为基数计算的利息。计算公式：I=P·(1+i)n–PP——复利现值；i——利率；n——计息期数；(1+i)n为复利终值系数。

3.复利现值复利现值：是指将以后特定时期的资金按一定的利率用复利形式折算的现在价值。计算公式：p=s/(1+i)n为现值系数。

4.期限与利率（1）求期限例1：若小顾将现有的5万元资金投资在预期收益率为15%的项目上，多长时间能达到8万元？（2）求利率例2：若小王将现有的5万元资金投资在某项目上，希望5年后能达到10万元，应选择多高报酬率的投资项目？作业1.小李有2万元资金，现有两个投资方案可供选择：（1）按面值购买3年期国债，票面年利率为3.2%；（2）存入银行，存期3年，银行年利率为3%，银行一年复利一次。请计算两个方案的利息与本利和，并帮小李作出决策。2.8年后的10万元资金，在利率为10%的情况下，相当于现在的价值是多少？请分别按单利与复利进行计算。3.A公司现有资金50万元，希望在4年后能增值50%，应投资在多高报酬率的项目上？1.年金及其种类年金：是指相同的间隔期收到或付出同等数额的系列款项。年金种类：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金（三）年金及其计算2.普通年金普通年金：收或支均发生在每期期末的年金。（1）普通年金终值计算公式：例：5年中赚每年弱年末队向银散行借怪款10年00听0元，衰若借登款年拨利率伶为8%，请所计算辛到第5年年倒末应德归还尖银行泰的本问利和继是多姥少？答案蓄：sA＝10裳00右0×谢5.笔86弃7＝58亏67怎0（元口）普通妹年金系现值店：是淋指每暴期期俘末收产入或闭支出尿等额夸资金丸的复闻利现雁值之土和。计算辈公式委：（2）普府通年衔金现堡值例：若每乎年末较存入细银行10探00刃0元资等金，婶连续棕存满5年，颠在利怀率为10碗%的情坐况下你，这妈笔资茎金相锈当于骑现在威的价析值是昆多少城？答案项：PA=1佣00峡00粱×3失.7映90绢8=络37征90上8（元待）（3）求穗普通蛛年金小张舟拟在5年后缩慧还清10表00跳0元债笑务，傅从现拣在起闭每年死等额疏存入纤银行挠一笔敢款项穴。假暂设银落行存嚷款年废利率完为10堂%，每饿年需包存入斜多少匹元？答案舰：A＝10砌00随0×（1÷添6.版10医5）＝16眨38（元）预付团年金产：也卵称先付叠年金，是宪指收饥或付固款项绩均发星生在卧每期凉期初休的年觉金。与普赞通年诞金的康款项创收付告在时木间上纽奉不同忌。3.预付稠年金•公式仆：可记催作：洽预付驶年金恰终值守系数艰是普煎通年窃金终饱值系给数的笔期数筹加1，系痰数减1。(1蹄)预付年挽金终肚值公式晴：它是蔬普通马年金命现值礼系数肿的期都数减1，系糕数加1。(2躺)预付如年金羽现值（3）求考预付毁年金已知食终值互求年廊金已知伴现值柔求年偶金4.递延警年金递延宏年金领：指肠第一设次收初或付昨款项给发生皮在第栏二期或荣第二齿期以弱后的鼓年金妙。（1）递延议年金终值递延撇年金终值拴：等乳同于吹普通膛或预涌付年雪金终副值的计瓣算。蝴递延怀年金毒的终升值大锈小与臭递延磨期无南关。•（2）递延秃年金现值分段城完成保：把斧递延恭年金霞视为n期普欢通年辣金，说求出捎递延幻玉期的阶现值夸，然征后再笑将此羽现值旁调整嫌到第胡一期叔初。也可智采用亭补充确法。例：申某人肾年初从存入竿银行怒一笔棕现金况，从舍第三析年年帝末起系，每危年取踢出10骑00元，丝式至第6年年冻末全务部取化完，匙银行锈存款欠年利畏率为10既%。要归求计酸算最螺初时摇一次遣存入停银行稻的款额项是视多少赤？答案方法扇一：PA=1阅00斜0×娘3.脖16辜99侧×0川.8袍26巡寿4=堆26扔19芝.6诊1（元劝）方法疯二：PA=1眨00饰0×口(4胀.3愚55具-1兰.7渗36闲)=逆26爹19（元馋）5.永续抖年金永续忽年金橡：无絮限期姥定额财支付劣的现检金，如存抵本取是息。永续崖年金固没有辫终值烟，没聚有终洁止时殖间。现值哑可通参过普讨通或泽预付裤年金见现值栋公式导出。，当n∞时公式辣：例：棋小王窄今年30周岁墓，准挎备在31岁时便参加榨养老剃保险沈。条誓例规嚼定：技每年寸交费15肥00秤0元，浇交满15年，博到60岁开宝始每讯年可努领取20粪00舱0元养慕老金鸟；市倚场年吧利率稍为6%。请跨问:（1）小卸王共搭交了氧多少散保险揉费？（2）若厚按80岁寿已命计菌算，闲小王吨领取免的养餐老金皂是多加少？（3）若沸无法前预计涝其寿索命，拳小王倡领取面的养术老金船又是砍多少羊？（4）请些作比帜较并竹提出缺合理斗的建鼠议。作捐业1.某供谢货商叉销售坐货物半一批智，现麻价12糕0万元搁，市薪场年置利率左为10参%，为尚了促仍销，粗销售乡丰部提阁出打97折收批现、生分期钳收款抓、延独期收拘款等辉方式纽奉，请话帮助熔提出鸦收款束方案谷：（1）应演收现以款额修应是伪多少桌？（2）若漏第三夏年年掉末收鸽款，百应收励数额膛是多迫少？（3）若牵分三驴年于必每年幕年末喂等额庭收款石，每桐次至略少应换收多踏少？（4）若头分三狮年于返每年俱年初微等额蜘收款赢，每型次至往少应按收多球少？2.公司挽向供炸货商埋购货20摆0万元屋，市赢场年丈利率辟为8%。供猴货商东提出胆，若舰付现专款可惜享受4%折扣此；若妻第三纹年年示末付晋，需剂付25乱0万元反；若丘分5年于企每年孤年末扎等额站支付博，每毒年需载付50万元嘉；若采分4年于排每年耐年初读等额瓣支付呼，每尼年需现付60万元车。哪拜个付俊款方友案最善合算守？3.现投扑资20伯0万元利，投偷资项抚目报遗酬率时为12蒸%，5年后善的本料利和箩可达喝多少踪蝶？4.从现巩在开强始每牌年年洪初投痕资20万元励，连衰续投扇资12年，君投资绣报酬列率为8%，期替满后桑的本摧利和钟是多妄少？内容2.案2风险芝的计汇量及训与报京酬的坦关系一、痰风险注的概理念及祝种类（一落）风狐险的巾概念风险梳一般社是指格未来态某一挥事项盈结果攻的不浸确定拉性。投资尽需要探考虑梢风险慈，风题险要光与报携酬相石适应奶。（二眼）风天险的纲种类企业观财务欲活动妹中的昆相关纪风险伤按其摘内容蹦和形搞成的隔原因啄一般来可以仆分为鹅经营收风险胳、财息务风锋险和闪投资刚风险乌三种喂。1.经营滴风险经营坊风险咐是指夫企业肯由于锯生产磁经营饼方面肚的原杯因给镰企业为收益叔所带牌来的关不确碑定性。2.财务馒风险财务拿风险淘是指稳由于麻举债扔经营脚而给望企业说财务成烦果带榨来的酸不确恢定性炸。借入脱资金肤比例来越大,风险锐程度集随之个增大标；借入多资金踢比例构越小,风险醒程度村随之平减少盛。3.投资基风险投资美风险度是指糊投资联活动术所带奶来的舞未来础投资报列酬的哲不确躁定性升。投资稠风险欧主要美是指羊长期危投资舒风险跌，特新别是固还定资帐产投探资风掌险和舅证券欧投资芳风险迷。二、谁风险番程度梁计量（一讽）分起析概概率分柔布概率趴是用桐来表坟示随施机事虽件后走果可区能性蒸大小惊的数值馅，它桃一般丝式用百寒分数壤或小堡数表付示。概率划分布协分为喉两种蓝类型免：一阵种是葱不连童续的谁概率分切布，摩即概摔率分咏布在辣几个贩特定女的随磨机点上，阵构成窗离散浅型分扛布；驻另一乓种是挠连续谋的概册率分布路，即册概率姥分布认在一炊定区兴间的缓连续率点上帝，概率更分布江图为计一条葬曲线云。(二)计算笋期望娃报酬殃率(或期狠望值)1.概念葬：随锐机变碑量的信各个粘取值顶以相偏应的痛概率术为权限数的盏加权且平均否数叫赞做随顿机变中量的违预期勺值。族它反暖映随殃机变宰量取堆值的酿平均博化。2.公式卫：pi——第i种结辫果出汪现的跟概率伯；Xi——第i种结败果出借现的悟预期亭报酬典率；N—竞—所有盐可能巧结果筛的数摊目。（三脖）计衫算标英准离差一般狡的标喜准离伍差是授反映厚概率嚷分布忆中各傻种可犹能结斜果与资期望悠值的尊偏离住程度岩，通群常用矿符号δ表示呀。一般喝来说扛，标魔准离扶差越缩慧大，织表明斯投资柔收益蛾变动遭越大忽，投慨资的课风险衫也越浅大；粉标准梅离差肚越小桥，表质明离葛散程道度越麦小，境投资祥的风暮险也电越小奴。公式：n执——可能赚结果庆的个韵数——期望达报酬求率的五标准窝离差——期望脉报酬读率——第i种可拿能结环果的鸽报酬咏率——第i种可熟能结辈果的我概率（四鄙）计获算标潮准离椅差率标准雨离差盖虽然戴可以佛反映户风险陪的大目小，辫但它孩是一影个绝及对值充，只荷能用组来比煌较期霸望值单相同哪的各奸个方牺案的柄风险乐程度开。而转标准艘离差虑率是切标准琴离差登同期婆望值寇的比蚕率，先它以面相对隐数的没形式倒反映雾不同堡决策福方案愈的风暑险程盾度，粉标准铃离差拳率通业常用q来表冲示。标准捐离差剪率越属大，稳风险遵越大远；标面准离社差率伏越小斤，风育险也稻越小。标准映离差暴率的迁计算诸公式页：例：某公祝司拟粮投资A项目仓，预廉计投只资额50万元棉，相资关情醉况预雀测如馆下。虽请预肉测其词风险肥程度杆，并梁提出牌是否喇值得紧投资妇的决乞策意姨见。经营状况预期报酬率概率好30%30%一般20%50%差10%20%三、舌风险贞报酬臣率的栗计算风险殖报酬厕率=风险袭程度×风险画价值诊系数1.风险骄价值泼系数风险洲价值洗系数锯是指歼风险霸报酬雹率与扬标准守离差难率的皆比率，迹它是宪把标久准离甘差率克转变职成风海险报安酬的拌一个湖参数。耍一般严用b来表跳示。