第十四章复杂国民收入决定理论

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡（复杂的国民收入决定模型，IS—LM模型）上一章只关注商品市场，而不管货币市场。本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。主要是用著名的IS-LM模型来解释的。I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。第一节投资的决定一、投资的含义投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。在AE=C+I+G+NX中，把I=I0看作外生变量；但现实中I应该是内生变量。二、决定投资的经济因素1、投资的预期利润率r0；2、资本市场的实际利率水平r（名义利率减去通货膨胀率）.投资者决定是否投资要比较r0>r?如果r0>r，则有利可图，I如果r0<r，I因此I=I（r）呈反方向，投资与利率间的这种关系叫做投资函数。例如：I=1250-250rI=I0-drI0：自发性投资，d：利率对投资需求的影响系数1250投资需求曲线或投资的边际效率曲线I=1250-250rIr三、资本的边际效率(MEC)（一）定义：MarginalEfficiencyofCapital——指能使投资者的预期净收益的现值等于投资物供给价格的一种贴现率。MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资产的未来收益折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价格。即(R：供给物价格，Ri：投资物每年预期收益)（二）贴现率与现值如果本金$100，年利率5%，则有第一年本利和：100(1+5%)1=$105第二年本利和：105（1+5%）=100(1+5%)2=$110.25第三年本利和：110.25(1+5%)=100(1+5%)3=$115.70以此类推，一般地有：R1=R0(1+r)R0=R1/(1+r)R2=R0(1+r)2R0=R2/(1+r)2………Rn=R0(1+r)nR0=Rn/(1+r)n（三）MEC是递减的根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，这是因为：投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所以投资预期利润率将下降；投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。如例中，贴现率=MEC某企业投资$30000购置一台设备，使用期限3年，3年后全部损耗无残值。三年收益依次为$11000,$12100,$36410。如果贴现率10%，那么三年内每年收益的现值之和恰好等于期初的$30000，即MEC=r0如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则资本边际效率公式为：如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri，即收益，则可以算出r0，如果r0>r，则有投资价值。（四）资本的边际效率的意义思考题1(零存整取问题)假设现在银行的存款年利率为r=3%，某人在n=5年后想得到一笔A=50000元存款供小孩上学用，试问他每月应当存入银行多少钱？试列出方程式。解：设该人每月应当存入x元，则：x[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]=50000其计算公式是：x=A/[(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+…+(1+r/12)1]2、(按揭贷款问题)假设银行贷款利率为r=3%，某人现在想得到一笔A=50000元钱的现金供买房用，且期限为n=5年，试问此人今后每月应当归还贷款多少元？解：设该人每月应当归还x元，则：解出x即可：3、资本的平均收益率的确定问题例：南京锅炉厂一套厂房（连同土地在内）购买时用去120万元，现在要出租给别人经营“忘不了”酸菜鱼，每月租金为2000元，租期为5年，5年后归还房主，此时厂房价值依然不变，试求该厂房资本的年平均收益率？解：设年收益率为，则：

更一般地，资本边际效率曲线MECI投资额10203040108642项目A投资量$100万,MEC=10%项目B投资量$50万,MEC=8%项目C投资量$150万,MEC=6%项目D投资量$100万,MEC=4%r=7r<4四、MEC与MEI曲线MECMEIIrMEC曲线表明：利率越低，投资量越大利率越高，投资量越小I0r0r1投资者在利润最大化的条件下，决定投资量的均衡条件：MEI(i)=r其中，r是银行贷款利率。结论：在相同的预期收益下，投资的边际效率要小于资本的边际效率，图形上表现为资本的边际效率曲线位于投资的边际效率曲线的上方。ME登C与ME剃I曲线每个迅企业役增加录投资预会使R上升渡，在造相同约的预期收屿益下出，则援必然毛有r0的下热降等泉式才童会成沿立。即投碧资的蝴边际复效率修要小买于资优本的侍边际漫效率签。也意储味着ME介C曲线临并不潮是投除资曲既线。ME稿I曲线蔽才是产投资旁需求财曲线嫁。五、碎投资保曲线I=捷I0-drI0是自亿发性峡投资鸦支出纯，是缘瑞个常岗数。d是利佩率对霸投资扬的影舰响程独度大温小，管即I=赛I0-drrI第二象节IS曲线一、IS曲线（一翁）IS曲线文的含级义I=既I0-d盟r投资率与利城率负纯相关当I=离I0时国刺民收唉入的绪变动摊（已愤讨论受）当I=豪I0-甘d泥r时，国民尤收入则是如蹲何变她动的惊呢？军这就滥是IS曲线拿要研蔬究的IS曲线稻即I=扣S点的兵轨迹（二怜）IS曲线重推导鼻（两绢部门受）已知功：I=转I0-d西r,饶C责=a+滥bYd,S=走-a0+(塘1-构b)酱Yd由I=科SI0-dr=S=拳-a0+(伏1-困b)狼Yda+I0-dr=（1-绕b)屋Yd令A0=预a+I0A0/d为纵搬轴截庙距，KA0为横轴截罩距，1/Kd为斜娃率。（三决）IS曲线辞推导奴（四舞部门味）Y=姜AE东=C销+I才+G拥+N贯XY=珍a+阻b(皮Y-恼T0-t绣Y+炼R)祝+I0-dr+G立+N但X(1非-b粉+b程t)裂Y=杀a寄+席I0–b碗T0+b志R+棕G+悠NX巾-drIS曲线推导图IrIS450ySyrI=障I0-d融rS=芒-a陈+(文1-隶b)熟Ydr1S1Y1I1I2r2S2Y2I=丝式SISr1r2Y=茎KA0-K废drAB(1毒)(2句)(4沃)(3车)Y1Y2推导具过程蜻如下微：图（1）：r=蹈r1时，I=赴I1；图（2）蚂：如课果商冠品市坡场均榆衡，忙则S1=I1；图（3）之：要半使商拣品市陷场均磨衡，线即则S1=I1，则颈国民症产出坏必须爹为：Y=亚Y1；图（4）凶：则禾意味望着当r=拾r1时，故国民供产出潮为Y=恭Y1；即什找到B点。同理崭可找口到A点，昂连接倦两点倦，可副得IS曲线扒。（四摄）IS曲线请的几湖何含反义和戒经济佳意义几何贪上，IS曲线刚表示听了一颤条利贼率和拍国民范收入蝇负相宏关的饰曲线筑，是喘自左姓向右接下倾亭斜的咬一条刊曲线岗。经济坊上，烦是任扑一给则定的爆利率袋相对洗应的列国民历收入乞水平滩，在昼这一誉水平北上，占投资鸦等于瞒储蓄贞。因此谦，IS曲线逝是I=码S的点着的轨凳迹，峰即由腾商品邀市场吃均衡怪条件柳投资挖等于碍储蓄彩而形厘成，IS曲线刮上每评一点战都表鹅示投稀资等钻于储脏蓄。Yr•YaraA(IaSa)reE(Ie=Se)因为ra>reIa<Ie而Ia<Ie=Se=Sa因此浊有Ia<Sa如果烂经济捧处于IS曲线起右侧辨，经抖济要屋萎缩恭。在IS曲线降左下和有I>瓶S经济恩要扩劲张IS曲线帅两侧IS?二、IS曲线破的移兰动（一皱）影疲响IS曲线拖移动皆的主骄要因洒素(1日)Y=过KA0-K头dr纵轴哀截距A0/d横轴沈截距KA0斜率1/捷KdKA0Yr0r0Y0Y1（二荡）影社响IS曲线魂移动捎的主猛要因皂素（2）KA0变动乘数,K大KA0大IS曲线度右移厂商肠和消调费者落的信家心:A0=a+田I0–b两T0+b堡R+鼻G+约NX信心浙大使自荐发性绢的消面费支霸出增偏大A0大IS曲线漏右移政府群采取迅的行毛动。辣政府闯变动G、T，都可史使A0发生雁变化位，因著而使IS曲线峰移动例如舰：净业税率t增加K减小KA0小IS曲线筋左移（三蝇）影级响IS曲线骄移动坦的主模要因伞素（3）1/架Kd变动乘数K投资睡水平抖对利搅率的就反应晚程度dK不变时Y=KA0-Kdrd小陡峭d大平坦d=0垂直d=水平归纳IS曲线碰的移筛动1.消费姑者信膊心变猜动b（MP剩C）及启自发县性支颤出变雪动截距括、斜校率都赤变2.企业耕投资侨信心档变动I0及d变动土截距苦、斜五率都京变3.政府奏财政饺支出吊变化截距货变大(变小)I海S曲线熊右移(左移)G、T商、R辰袄I冬S曲线帝右移槽如茂果利时率不丙变，Y麦G、T漆、R照较I陵S曲线研左移总如锤果利握率不近变，Y星4.净出始口变远化截距披变大(变小)I拴S曲线袋右移(左移)纵轴坐截距A0/d，横轴斑截距KA0，斜率1/腥Kd第三验节LM曲线问题沉的提会出：利率裁是如踏何决悬定？——在商酷品市揭场均匠衡中树不能朋找到遇答案——当经降济均摔衡I=兽S时，父有一蛋个均伞衡的废收入萄水平件，有侧一个湖利率孤水平利率胡的决毫定只唉能由股货币绿市场担供求皂决定——货币鸦供给涉是由爽政府响控制亚（外匪生变独量）——货币缝需求迅是利束率决脑定的垫主要盆因素漂（内桃生）一、涂货币跨需求剧函数嫁与货术币供荡给（一芝）货蹲币总替需求1、货猎币的酒界定定义岸：能喝够被强人们袋普遍衡接受倦的、订用于尾进行井交换兄的商扁品。M1=现金效（硬复币+纸币孤）+B折an蚀k活期必存款公（可像开支填票）现金细是处猛于银油行之颈外的餐在公啊众手妙里持情有的活期带存款勿：银孙行和意其他视非银兽行金挣融中敲介机持构以粮支票厘帐户浆存在研的活页期存拴款。M2=M1+B镇an注k定期特存款鼠（小趴额定别期存娃款、咳短期集储蓄岸存款+货币阔市场灰互助蹲账户壮）小额鞋定期饺存款匆值小命于一欣万美候元的欧定期桃存款短期丧储蓄兵存款屈包括起所有鞠金融缸机构辱的一幼年以克下的毙定期泉存款货币才市场消互助冶帐户升指商岭业银裳行间尸的存铁款准踏备金叙的贷侄款M3=M2+B其an跃k发行威的各纷类大依额定林期存泽单关于呆货币布的精要彩描秀述“金珠子！苗黄黄述的，瘦发光畅的，染宝贵觉的金围子！只这稠一点判点儿旧，就荡可以足使黑顾的变珍成白得的，狂丑的想变成解美的闪，错绕的变毁成对恒的，酷卑贱及变成雹尊贵叼，老故人变役成少品年，读懦夫段变成欲勇士浓。吓孝！你由们这希些天坏神呀狱，为踏什么萝要给还我这尝东西岗呢？砌嘿！悲这东弄西会忘把你暗们的壤祭祀档和仆供人从爆你们蜡的身矛旁拉仗走；靠把健电汉头介颅底关下的快枕垫寻抽去终；这泄黄色倾的奴真隶可领以使略异教迫联盟旺，同相宗分予裂；贤它可旗以使泥受诅拥咒的宜人得沃福，相使害均着灰诸白色喂的癫挨痫的肝人为数众人评所敬俘爱；喝它可录以使过窃贼巩得到汗高爵全显位择，和祥元老促们分铺庭抗正礼；……威”2、货优币需很求货币饭需求窄的定饲义：贤表示晶人们醒愿意肥手持塔一定翼数量蔬的货环币。人们嫩想要钱持有惊的货辰币数丈量它是欢主观概意愿利率仅是人滋们持季有货匀币的啊机会篇成本人们淘为什串么想纤要持带有一件定数莲量的登货币史？三个亏动机3、货敌币需小求的奸动机货币珠的交腹易需脏求L1=L锡(Y篇)货币么的预肤防需柜求L1=L害(Y伸)货币粪的投隶机需暗求L2=L(死r)L1=L忆(Y臂)交易司需求奶和预永防需梦求例如寻，某波人每挽月收悔入Y=巡寿30混00元，秃他每申天如允何持拍有？一般睬情况尤下，1个月30天计读，每撞天平熔均10根0元：10凳0，20兽0，30旧0…枕15浓00脂,1单60丝式0…倒27汁00乳,3沿00盛0这样策他平俩均每趁天想屑要持省有的网货币纹量15躺00元=0昌.5赞YL1=L篇(Y参)=颂k1Y预防枯需求L1=K2YL1=L林(Y拘)=kYL2吩=L禁(i特)=减-h失r持有要货币悲是有森成本霜的，奴人们煮会在蚂货币临与有满价证撕券上槐面临烛选择宝：当利像率水残平很跳高预计狭利率冒下跌凑（P）人们阻会买授进债歼券L，即蹲利率睛高时购，人厨们减娱少货刷币投贝机需束求。当利挎率水惨平很为低预计振利率丘要涨渠（P）倾向邪于抛汤售证榨券卖乖L，即各利率放低时驾，人已们增组加货呀币投滨机需德求。这就怨是货员币需告求的尖投机艳动机珍：L2=L(榆i)=帅-h晒r流动支性偏障好是这打三种遣动机幸所决敏定的或全部慰需求归量之哑和Md=L1+L2=L1(Y其)慈+L2(r霞)=L(浮Y,提r)Md=L(吼Y,逼r琴)=kY-h矩r唱,如图泛：rLL1=kYL2=-hrLL=L1+L2=kY-hrrLL=L1+L2=kY-hrrr0临界铜点流动念性陷勿阱(K猪ey征ne乳s狸tr掘ap师):凯恩伍斯认挪为，万当利愁率极鸡低时鸣，人守们认附为利津率不罚大可逢能再占下降浮，或染者说叹有价缠证券近这时浇已经柜处在薯最高助位置麦，不邻会上纽奉升只谈会下铁降，溪人们略会抛辉出所裂有的泄有价借证券口而持剪有货专币。处在聚流动计性陷敌阱状救态时前，货仆币的核投机贩性需犯求为歪无限评大，即货帽币需恶求曲豆线接贷近于寸水平穿。4、随货币书需求冬函数人们僻对货宏币的抄交易洗需求狡、预冰防需挽求以婶及投迷机需巧求的控总和晓。LY1Y2Y3rL1=k族Y1-h1rL3=k皆Y3-h3rL2=k调Y2-h2rL1L2L3r1r2L=塘L1(Y占)须+L2(r)r上升荷或下榆降，L减少杠或增斜加。结论：收丧入的娇变动柴对货底币需潮求曲椒线的国影响纷表现舟为：求当国墨民收而入增偿加时鼓，货币需渣求曲谋线向农右移圆动，裕反之缝则反描是。（二铅）货静币供贪给货币捆供给挨（一般恰指狭洋义概蛛念）狭义屠货币半：M1=现金+活期客存款广义蔽货币片：M2=哗M1+定期康存款近似挡货币许：M3=M2+大额商定期绩存单货币毅供给技：一射个国丈家在践某一恭个时套点上骄所保恒持的盛不属唇于政躬府和富银行效所有前的狭饥义货斑币。它是予一个瞒存量达概念是国册家用忆货币剖政策军来调渗节的胜，它妄是一枕个外誉生变栽量它是顾一个芝客观致量值付，而含非主迈观量内值。（三担）货径币供厨求均拉衡与搭利率尸的决泽定Ms：货桐币名疗义供略给M：实肌际货右币供弟给LMd=kY-hrrMsr0供求性均衡献时，抚如图妹：当M>Md购买短债券Ｐ利率风水平凉下降当M<Md卖出债券Ｐ利率功水平伏上升LMd=kY-hrrMr１r２M’Md’r3m1m2r0货币展供给疤增加货币汇需求刷增加均衡议移动锹与利鸡率变睬化：二、LM曲线躁的定横义（一混）LM曲线寒的定饲义LM曲线(Y也=Y(丘r))货币扮需求播与货鞭币供辆给相男等的莲点的签轨迹货币清市场颤均衡筹点的恢轨迹即L=乔MMS峡/P听=MdM=Md（二渣）LM曲线辽的推丸导已知善：Md=L颂=kY-h株rMs/拆P=观MM/威k为横偏轴截慎距，-M赵/h为纵济轴截距舌，k/斥h为斜芒率LM曲线捎推导YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LM收入扣变化叠引起驶均衡巧状态腊的变击化及LM曲线护的形拼成E1E2ABLM曲线瞒的几述何和税经济迈学含估义几何掩上，LM曲线趋表示秒了一胡条国雪民收玩入和凭其相探应的而利率谦正相随关的嘱关系误，是姜自左悔向右障上倾昂斜的息一条哗曲线宵。经济趁上，唱是一决定的乔国民抖收入器相对舌应的椒利率灭水平懒，在颂这一苍水平嚷上，繁货币舟需求怜等于鸟货币喘供给贪。因此阶，LM曲线凡是L=掘M的点植的轨比迹，栗即由瞎货币巡寿市场纱均衡生条件熄货币库需求泄等于偏货币书供给耐而形芝成，LM曲线挎上每摸一点披都表布示投护资等昨于储冲蓄。LM曲线蛛外任波一点L=涝M？YrLM0A（LA>涝MA）YArA=rB（MB=LB）YBL=祸L1+L2•L2A=L2BLA>LB=MB=MAL1A>L1BLM曲线忽右侧L大于M,LA曲线醋左侧L小于MB1、当驳其他穗不变附，只仿有M变动YLrrr1Y1MY1Y2r2Y2LMr1’’M’••M/储k为横锦轴截桌距，-M徐/h为纵涉轴截斧距，k/惯h为斜爪率（三拥）LM曲线朝的移择动2、当M,翅k不变,h变YLrrr1Y1MY1r2Y2LMM/沿k为横伏轴截啦距，-M喜/h为纵终轴截库距，k/糠h为斜摆率h降低h提高3、当M,构h不变,k变YLrrr1Y1MY1Y2Y2LMM/付k为横干轴截淡距，-M刘/h为纵摩轴截腊距，k/予h为斜爹率k增加k降低LM曲线漆的移搁动（挠总结孝）——截距K,h不变,M(M)拣LM曲线芽右移(左移)M,摔h不变,k(k)扎LM左移且诱陡(右移提且平瞧坦)——斜率M,可k不变,h(h)L解M曲线炉陡(平坦)M/桃k为横嫩轴截谣距，-M握/h为纵蹄轴截扒距，k/方h为斜础率(四）LM曲线嗽的三性个区窑域根据齐不同晓的利毁率水翠平下粥货币巡寿投机滋需求不的大糊小，望可以为将LM曲线寺划分挡为三临个区榨域：Ke颈yn溉es区域中间及区域古典买区域rY1Y2LM00—乎Y1：Ke躺yn哥es区域Y1—Y2：中平间区沟域Y2:古典寸区域充分计就业临界皱点r0L=kY-h需r1、Ke芒yn菠es区域Ke馋yn智es认为当利国率水见平下勤降到阴很低胸水平释时(债券括价格福上升同到高里点),人们杀手中顿不管雅有多旅少货句币都妖不会俘去卖骨债券,收回牢货币离，因煎而货仰币需虫求成授为无浅限大(h)即存慈在流集动性眨陷阱LM曲线驾变成著一条礼水平造线,即Ke牧yn肉es区域2、古像典区朴域相反,如果杂利率手水平讯上升剩到一标定高牺度后,货币薄的投单机需坏求为付零(h浅=0给),因为培债券书价格摊处于抗最低修点(债券京只会攀涨不萝会跌),人们浅手中掩本来骑准备成用于狠投机势的货卧币全塌部去真买债伶券.即货灰币需闸求不季受利栋率影汁响,L净M线成外垂直古典飞学派漠认为,人们蒙只有纲交易器需求辣而无庭投机葛需求,因而返垂直粪区域待称为虹古典得区域.3、中鬼间区潜域在货怜币供呢给既匙定的谅情况荒下,为保体持货朋币市语场均辟衡,交易痰需求躲量必英须随示利率嫩上升挖而增欧加.L=届L1+L2=kY-h忠r当rL2M拌=L垒(保持提均衡)疼L1Y因此撕利率怒水平私与收欲入水浆平同络方向拍变动第四泳节IS捉-L余M均衡一、IS劲-L朱M分析二、逐宏观稿经济什均衡甚的过黎程三、举均衡蓬收入黎与利嚼率的赤变动一、IS派-L纵M分析ISLMYereEIIIII异IIVI<针SL<拌MI<极SL>调MI>岔SL>仆MI>火SL<察M二、项宏观被经济活的均胆衡过讯程ISLMYere•••••I<豆SL>仅MI<悲SL<疼MI>完SL<点MI>肺SL>脑MABCD三、睡均衡槐收入剥与利程率的凤变动YrIS1IS2LM1LM2r2r4r1r3Y4Y2Y3Y1LM不变数，IS变动姥；IS不变久，LM变动鸣；两条态曲线持同时伙变动会对党均衡慈的产棵出与利率否变动动产生东不同的影脂响。总结乌：IS间-L舱M模型嘉的基粱本思骗想均衡品产出捞取决修于总耍需求浊：Y0=A屿D总需拘求函管数：AD挎=A党D(鹿A、Yd、r)货币宪供给秩与货沈币需质求的殊均衡M=城L=蛇KY止