计算机行业：主题映射较弱、B 端行业应用存在机会

计算机计算机价值免责声明价值1/10计计算机行业值的、德生科技；4.基础技术类的寒武纪、星环科技；5.行业应用和美康、创业慧康等中小市值公司。BOSR一样短期急迫兑现的预期。相关主题的映射削弱；流动性和风险偏好较弱。业评级告日期相对市场表现3-05-2156%42%28%0%05-2201-2303-230%05-2201-2303-23 计算机沪深300SFCCENoBNX04003675iuxuefenggfcomcn03656请注意，吴祖鹏并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。enAI计算机行业:行业Beta仍会较弱、积极把握结构性机会计算机行业:谷歌发布新一代大语言模型PaLM2、行业竞争态势加剧23-05-1723-05-1423-05-14略周报|计算机价值价值2/10司估值和财务分析表称码报告日期级合理价值(元/股)2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E康.SZ/05/170.200.3149.6532.0321.43.SZ/04/121.682.0023.2719.5505.SH/04/281.381.7338.4730.6926.6721.7021.40.SZ/04/262.002.7644.9832.6031.69德赛西威.SZ/04/272.914.0837.1726.5124.2820.0021.90德生科技.SZ5/05/110.630.8934.5224.4420.2800.SH.78/04/270.981.2143.6535.3650.4540.4621.4021.00金蝶国际K/03/167-0.06-0.01---3.00-0.30金山办公1.SH2.24/04/265.083.204.12135.07104.9108.SH/05/040.851.5136.2720.4216.410.SZ8/04/271.051.3226.9321.428.609.80息.SZ3/04/280.760.9734.5127.0419.260石基信息.SZ/05/0150.08--103.96-1.402.20寒武纪-U6.SH/05/0275-1.70-1.00-----15.90-10.40K/04/11.32-0.09-0.07-----11.50-9.40星环科技-U1.SH/04/270.06-----6.700.40针.SZ.84/04/280.941.2553.0239.8737.5609.SH.13/04/261.632.1527.0720.53亿联网络.SZ/04/223.033.7918.1514.5127.2026.80：表中估值指标按照最新收盘价计算。略周报|计算机价值价值3/10子。、德生科技。基础技术类的寒武纪、星环科技。(3)此外可关注嘉和美康、创业慧康等中小市值公司。CB数据敏感性以及法t其应用场景对数据质量的要求、私域的封闭性都和面向C端的通用第垂直私域的数据打造自有的专业应用。批量出现。OpenAI扩大应用链接的时候，App的推出尽管有了可选略周报|计算机价值价值4/10(二)B端行业应用的独立性价值I度的环比改善完全可以偏乐观地预期。的运营开始恢复常态步入正轨。尽管在三月单月60%以上的公开订单稳定增长的常态。份额。dARR下半年的不断推进到近期Hilton的签约也再次验证疫情影响已过，下游需求恢复正常。2.技术和运营方面(1)上述典型行业及其领先公司均在各自领域拥有独特或契合下游当前需(2)2022年的人员费用等控制也将在今年展现效果。理、有机会扩大领先优势。单个用户对应比例分成之类的涨价才是我们认为更有现实可能性的商略周报|计算机价值价值5/10(元)合理价值(元)要点格局与稀缺性备注息3化程度高、内生动力强奠定优势宏观景气度承压反而会促进智能制造发展，公司在华东地区收入占比较低，疫稀缺性不断被验证,市场认知有较大预期差，包括业务属性、壁垒和基本面属性存新客户领域突破同步驱动，弹性大。市品定位具有较高的渗透率预期性稀有的大数据产品公司，技代公司是稀缺性强、有高成长预期的次新产品竞争力增强，渠道销售的拓展，其德赛西威长市场预期关注供应链环境以及英伟达生态伙伴的8定增长、低估值基础设施产品现完善、协同期。石基信息5全球化突破，格局预期差较大推广及已签约客户的上本面拐点快速临近.78稳定成长巩固领先优势明显股东结构等无谓担忧预期将逐步消除地位领先，需求和资源优势23年下游钢铁行业智能制造需求或将回暖针.84快速增长我国首家定位于个人投资者金融服务的股份制企业，我金融信息服务+证券业务双轮驱动。金蝶国际7年报靓丽、主要关键指标达转云继续推进，云订阅占比提升，表观75司缺性强经营性盈利能力改善节奏和产品落地节奏可能造成估值短期波动，但其稀缺性长期潜力较大。.32AI行业龙头公司，AI应用在多场景快速渗透驱动公司快速成长效研发的特点未被市场充分认识，具有预期差估值受新场景商业客户突破驱动。公司亏损状态短期无预期改变，估值对通用性应用扩张、成长质量和经营性现金流敏感。疫情对公共部门和商业客户的现价值价值6/10康WiNEX推广带来的商业模式升级进程顺利传统业务规模与创新业务布局均领先于行业WiNEX推广带来的运营效率提升是关Q2出现金山办公2.245.08高行业领先地位明显，稀缺性强22年信创业务压力较大，23年信创需稳定成长、下游需求恢复领先地位巩固、下游需求进出口管制政策带来的具体影响仍需观Q后回暖布局汽车智能化和电动化行业遇汽车后市场综合诊断领域全龙头之一综合诊断设备云化比例抬升、上游供应链改善、新能源产品突破等是预期反转的核心驱动因素，海外经济衰退影响下亿联网络传统IP话机业务稳居全球在全球市场占有率亦有望持续提升，适待持续跟踪数据来源：Wind、广发证券发展研究中心计价，单位为港元，其他皆为人民币计价，单位为元。略周报|计算机价值价值7/10为第20位)，同期主要指数变化为：沪深300(-2.10%)、上证指数(0.34%)、创业板(-1.98%)、中证500(-1.99%)。行业对应2023年的PE为46(整体法)或60(市值加权平均法)。(对应2023年的估值，采用中信计算机的wind一致预期)。图1：2019年以来计算机行业(中信)相对走势%计算机沪深300成份中证500成份创业板指图2：中信计算机行业PE(ttm)band略周报|计算机价值价值8/10(一)行业整体短期缺少确定性较强的催化(二)海外产业进展对国内相关主题的映射削弱(三)流动性和风险偏好较弱机板块对流动性和风险偏好较为敏感