银行并购银行案例分析

表5.1招商银行与永隆银行内部分析招商银行永隆银行优势】、公司治理结构比较规范、合理。发展态势良好，资产规模稳步增长、管理水平不断提升、经营绩效持续向好。2、形成了良好的企业文化。整体竞争优势和品牌形象得到了社会各界比较广泛的认可。3、在内地拥有广泛的机构网络和众多的包括高端客户在内的零售客户，而且建立起了网上银行、电话银行等功能强大的虚搜渠道。1、在国际化经营方面经验比较丰富.在香港这一国际化的市场环境中成长和发展，熟悉国际金融规则和国际会计准则。2、积累了混业经营的经验。旗下拥有保险、证券、信托、期货等多家全资子公司，业务范图涵盖多个领域。2007年，永隆银行非利息净收入占营业净收入的比重接近48%,接近国际先进银行水平.3、在香港拥有广泛的分销渠道和稳定的客户群体，建立了良好的声誉和品牌。在香港设有35家分行和41台ATM机，营业网络遍布全港.4、拥有一支高素质的员工队伍，精通中英文两种语言，熟悉香港金融法律法规和国际市场游戏规则。劣势1、国际化经营方面的经验不足，对国际金融市场的规则、制度不够了解，国际化程度还不高。2、综合化经营刚起步，基础比较薄弱。3、渠道资源在香港地区有限，目前仅设有1家分行，5年来没有新设任何分支机构,且主要从事批发业务。1、治理结构不尽合理。永隆银行属于家族式银行，与现代商业银行公司治理的有差距。2、在大陆的网点资源明显不足。目前仅有深圳分行、上海分行及深圳南山支行和广州代表处4家分支机构，内地业务的开展受到限制。3、经营活力显得不足，业务增长相对缓慢，市场份额有限。・运量去亍阡茫分罟蒙15&工毛之三却家肚生及石至溜芸界上二二♦托竟然弓三七月永云去行免去第2・运量去亍阡茫分罟蒙15&工毛之三却家肚生及石至溜芸界上二二♦托竟然弓三七月永云去行免去第2.建三立七三〒亘壬'三二=；•永笠美亍黛帙三推文笔上市地也图51招商银行并购永陵银行的过程,在后蛉；EM与豕运三5艺会咬三左云家装三考三五一：，:以过二三五！563E三二：机建槎、:1.23仁笠.列534%七三3d一二匚==三不建工？ .二。季度五片2&22%.三豆苏至■朱公亘才有”三退£9%.亘爱亶才二三拓有的三门.0遥在百去弓三我强土住我国.去生祟干成芍拦6笊干且接金应厂片二三挎5三吉港三三公兰表亏.三三成渔三上收寄色港大理经亍论全及fl、运银亍三三六七三5篁表五二二y二h二:二二三：6三三法三专:需二千三二表5.2招行并购永隆银行的会计数据被收购方股份数（亿）占比收购价格C亿HKS）每股净费产（HK5）溢价（亿HK$）会讦处理收购日07年底F氏家族1.233453.12%193.0351.0253.75130.1商誉少数股权1.088546.88%170.3551.0253.7.二314-81冲减资本公积合计2.3219363.38244.91

表5.32007-2011年不同业务业绩变化业务类别主营营业收入（百万人民币）所占比例（％）年份2007200820092010201120072008200920102011贷款390285609752022668429383765.6468.3466.6366.9165.90放央行存中银174228272957354653122.933.443.793.553.73同业拆借4202489123C7494795287.075.962.954.956.69债券投资6613K8Z0917812t)6811.1Z10.7410.yb9.198.83续及金手费佣一725887769153124091692412.2110.6911.7212.4211.89其他业务6176793089297142221.030.833.962.982.96总体上来看，招商银行2007.2011年各业务规模整体呈上升趋势。但是在2009年，即并购后一年，贷款、同业拆借和债券投资出现了短暂的下滑，而其余业务如存放中央银行款项、手续费及佣金总额和其他业务都呈逐步上升趋势，2010年和2011年增幅明显加大。(2)并购前后境外收入变化分析招商银行在并购永隆银行后.境外收入实现了巨幅增长，2009年的境外收入是2008年的十多倍。可以看出招商银行此次并购的战略效果明显.海外业务得到了迅速扩张。并购后招商银行境外收入占集团总收入的比例也实现了跳跃式增长，由2008年的0.35%上涨为2009年的5%.境外收入的博氏有利于招商银行实现收入来源多元化,分散其收入风险。显然，招行并购永隆银行后，利用永隆银行境外业务平台，雄进国际化战略取得了不错的效果。(3)偿债能力分析表5.4招商银行偿债能力分析指标变化指标2007年2008年2009年2010年2011年流动性比例41.70%43.14%34.47%37.04%44.28%存贷比率69.81%70.75%73.69%74.59%71.80%现金资产比率11.64%11.55%10.45%12.28%14.61%上表5.4显示,2007年到2011年招商银行流动畛比例保持在40%左右，该比率一般必须大于25%,比率越高.反映银行的流动性越强。招商银行存贷比保持在70%左右.该比率越高，表明负债对应的贷款资产越多，银行的流动性就越低，为保持银行的流动性，我国央行规定，该比率不得超过75%。现金资产比在"％左右,流动性资产占比较大。整体来看，招商银行的偿债能力一直保持稳定，并购后短期偿债能力进一步提升，流动性较强°

（4）盈利能力分析40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%5.00%0.00%30.00%25.00%20.00%5.00%0.00%2007年2008年2009年2010年2011年一资产收益至1.16%1.33%0.88%1.07%1.29%**资产收益宓22.42%26.25%29.65%19.23%21.89%净利润率37.22%37.87%35.44%36.10%37.57%净利差收益里3.11%3.42%2.23%2.56%3.06%一非利息收入信17.23%15.23%21.54%20.04%2664g15.00%10.00%图5.3招商银行盈利能力分析指标变化般来说，优秀的银行能够持续立生15%-20%资本收益率，招商银行的资本收益率保持在20%左右•盈利能力较强。从图53来看，招商银行整体盈利状况良好，基本呈上升趋势。但是在2009年出现了明显下滑，2009年招行资产收益率为0.88%,对于银行，最好的资产收益率应在L2%」.4%的范围，比上年下降0.55个百分点；净资产收益宓为19.65%.比上年下降6.8个百分点，净利润率和净利差收益率均有所下降；每股收益也从1.43下降到0.95元,但非利息收入增长幅度却较大。分析其原因主要有以下几点：第一，金融危机影响深化•永隆银行短期内净利润受到影响，2008年第1季度，净利演就亏损0.83亿港元，而2003-2007年,永隆银行盈利年增长率仅为12.4%,永隆银行成长性受到一定的局限，此时招商银行并购永隆银行在短期内将会影响招商银行的成长性指标。但永隆银行相对招商银行资产规模较小，仅为6.4%,长期来看，不会造成的太大影响,从2010年-2011年招行的各项指标来看，又呈稳步上升趋势。第二，根据招商银行2008年年报，在2008年9月30日，确认了合并商誉为101.77亿元。以后每年年末将进行减值测试，2008年和2009年,招商银行对并购永隆银行所形成的商誉进行了减值测试，都碓定计提5.79亿元的减值准备，那么每次商誉减值就会使得招商银行当年净利润减少5.79亿元,表5.5招商银行成长性分析指标变化指标2007年2008年2009年2010年2011年营业收入增长率65.35%35.04%-6.98%38.74%34.72%净利润增长率124.36%37.41%-12.94%41.32%40.20%存款增长率21.94%32.55%28.59%17.97%17.02%贷款增长率19.00%23.82%42.26%20.71%14.64%总资声增长率40.34%19.90%31.57%16.18%16.34%从上表5.5可以看到，2008相较于2007年增幅下降了81个百分点，主

表5.6永隆银行2007-2011年相关财务指标（单位：港币百万元）指标2007年2008年2009年|2010年12011年净息整1.54%1.45%1.3%1.33%1.47%税后净利1372-816884\13491857资产总额930481005931173101137075163851存贷比56.1%50.5%55.5%166.3%61.8%平均流动资金比46.8%51.7%55%144.7%43.3%资本充足率14.7%13.8%16.2%14.9%13.墓已减值贷款比率0.26%0.19%0.51%10.5%0.38%注：资糕来源于永陵银行年电业缘报告由上表5.6可以看出，并购前.从永隆银行的业务和经营绩效来看，表现一般，资源投放不足，整体优势发挥不够。永隆银行在香港属于规模有限的中小型银行，在香港存、贷款市场上的份额分别约为1.2%和1.4%,但因为表5.7招商银行市场份额排名市场份额排名年份20072008200920102011存款总额22211贷款总额22222人民币个人消费贷款总额11111

表5.8政府对企业并购的相关政策支持发改委2007年5月颁布了£境外投费项目核准暂行管混办法九减少了程序，下放权限，简化内容，提高效率。证监会2008年8月修订《上市公司收燧管理办法h将大股东豁免要约收购申请出事前调整到了事后，上市公司控股股东的增持行为将更灵活。外汇局2008年8月，新修订£中华人民共和国外汇管理条例上筒化了对境外直接投资外汇管理的行政审批，增设境外主体在境内筹资、境内主体对境外证券投资和衍生产品交易、境内主体对外提供商业贷款等交易项目的管理原则。银监会2008年】2月，4商业银行并融贷款风险管理指引》中特别要求，对于资质优良的中国企业在海外市场上实施产业并购重组、升级和整合时,符合条件的商业银行应提供必要的金融支持。商务部2008年12月，北京国际并购研讨洽谈会上，商务部产业损害调查局局长杨益透露，商务部、国家外汇管理局、国家发改委等部门正在协商研究放宽国内企业海外并购条件的相关政策措施，支持我国企业海外并购.2009年发布《境外投资管理办法乐商务部只保苗对少数重大或特殊的境外投策的核准权限,其余大部分权限下放到省级，改善审批部门间的协谑机制，筒化核准程序。表5.9表5.9并购后的整合及成效业务整合体制整合IT整合文化整合人事整合业务联动：2009年招行“汇款快线”业务的开通和永隆银行“见证开户”和“首次公开招股副收款行”两项业务资格的取得，进一步加强两家银行客户层面的联动。对永隆银行来讲，推出了“中港中小企业融资通”和“汇款快线”等跨境特色产品，正式在香港推出了“金葵花”理财服务：对招商银行来说，开发新盈利增长点，为高端私人客户提供香港与内地之间快捷的汇兑服务.在公司金融领域：招行和永隆银行积极向香港和内地的经营客户提供汇款清算、内保外贷、国际结算等跨境服务，2009年招行境内分行已向永隆银行成.功推荐叙做对公贷款港币32.61亿元，对公存款余额达港币10.94亿元，实现对公中间业务收入港币2225万元：推荐叙做个人贷款港币8796万元，存款港币8302万元。在零售金融领域：招行的贵宾客户转为永隆客户并进行了交叉销售，两行信用卡优惠商户互换也不断展开。2009年永隆银行和招商银行相互提供的香港与境内信用卡优惠商户分别为61家和62家，分别涉及750间和89间分店。针对招行与永隆银行的区域特征,招商银行将长期保持永隆银行的机构独立，不将其纳入自身体系；针对永隆银行家族式管理的弊端，招商银行有效的管理制度，提升永隆银行的经营效率。如改组永隆银行董事会，设置了战略委员会、薪酬与考核委员会、审计与风险管理委员会，明确界定三个专门委员会的职能与分工：完善了公司经营权的配置，对经营班子及有关部门送行了合理授权；研究制定了经营班子考核办法，通过建立科学的激励约束机制促进永隆银行效益、品质、规模协调发展。1T整合围绕“以跨境服务为特色「打「一体化跨境服务平台”的规划目标顺利开展，应用系统逐步改造升级。2011年，核心系统更换完成第一阶段目标，业务系统和管理信息系统改造开发也取得了积极成功。招商银行十分认可永隆银行的文化，而面对永隆银行比较保守的文化氛围，招商银行将引进其创新机制以促进永隆银行发展，并指定专门团队