第一章证券投资要素

word文档精品文档分享第一章证券投资要素第一节证券投资主体：进入市场的各类投资者个人投资者：资金来源；投资目的；机构投资者：政府、企业、金融机构1.个人投资者〔1〕资金来源个人投资者是以个人的名义，将自己的合法财产投资于证券市场的投资者，是从事证券投资活动的自然人。投资资金主要来源于储蓄，即收入减去为维持生活所必需的消费以及其他必要的费用后的剩余。〔〕投资目的：净效用最大化本金平安收益稳定资本增值抵补通胀损失维持流动性投资多样化参与公司决策合法避税word文档精品文档分享2.机构投资者，广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进展有价证券投资活动的法人机构。在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金、保险公司、社保基金等。种类：政府、金融机构、企业特征：〔1〕资金量大〔2〕具有信息优势〔3〕有利于组合投资，分散风险〔4〕注重资产的平安性〔5〕市场影响力大2.1政府部门各级政府及政府部门—调剂资金余缺中央银行—公开市场业务国资委及授权投资部门—国有资产增值保值2.2企业长期投资—控股、参股特点：稳定，不受短期波动影响短期投资—获取收益特点：交易量大2.3金融机构2.3.1.商业银行word文档精品文档分享业务特点有关规定2.3.2.保险公司业务特点有关规定2.3.3.证券经营机构：自营业务2.4基金类机构投资者投资基金以“组合投资、分散风险〞为根本原那么+++++++基金管理公司公募基金管理规模排名(截至2021年6月30日)+++++++序号基金管理公司数据截止管理基管理基金管理资产管理基金管理份额简称日期金数量资产净值净值市场份额规模规模市场(只)(亿元)占比(%)(亿份)占比(%)1华夏2021-06-30252,243.729.741,679.397.262博时2021-06-30171,402.906.091,382.815.983嘉实2021-06-30181,229.055.331,396.336.044南方2021-06-30181,163.465.051,163.905.035易方达2021-06-30201,156.145.02981.264.246广发2021-06-3012982.084.26951.554.127大成2021-06-3017918.573.991,099.604.768华安2021-06-3015790.623.43782.413.389交银施罗德2021-06-3011625.482.71535.192.3110上投摩根2021-06-3012602.542.61604.062.6111银华2021-06-3013597.732.59539.012.3312富国2021-06-3016576.512.50623.542.7013融通2021-06-3011570.542.48536.942.3214景顺长城2021-06-3010537.352.33573.132.4815鹏华2021-06-3015531.242.31491.542.1316汇添富2021-06-308505.122.19496.722.1517工银瑞信2021-06-3012487.002.11509.572.2018华宝兴业2021-06-3014484.002.10465.542.0119诺安2021-06-308473.982.06525.792.2720海富通2021-06-3012455.071.97536.762.3221长城2021-06-3011443.581.92518.462.2422长盛2021-06-3012434.391.89447.031.9323国泰2021-06-3017429.061.86472.392.04word文档精品文档分享24中邮创业2021-06-302416.641.81476.492.0625招商2021-06-3012378.271.64381.161.6526兴业全球人寿2021-06-306377.101.64289.421.2527建信2021-06-309371.131.61406.591.7628光大保德信2021-06-308360.471.56402.781.7429国投瑞银2021-06-3010287.991.25306.061.3230泰达荷银2021-06-3012259.011.12253.671.1031中银2021-06-307245.971.07254.301.1032长信2021-06-306223.260.97274.591.1933中海2021-06-306199.870.87247.111.0734友邦华泰2021-06-308194.630.84218.380.9435国海富兰克林2021-06-307170.180.74148.110.6436万家2021-06-307152.670.66188.160.8137泰信2021-06-306141.960.62171.500.7438申万巴黎2021-06-309141.110.61176.920.7739银河2021-06-3010123.990.54125.830.5440信诚2021-06-307120.320.52133.130.5841农银汇理2021-06-303111.980.4998.530.4342宝盈2021-06-308110.590.48128.060.5543东方2021-06-30699.070.43118.570.5144汇丰晋信2021-06-30697.050.4283.470.3645华商2021-06-30496.730.4295.370.4146国联安2021-06-30891.910.4097.520.4247信达澳银2021-06-30489.160.3983.570.3648东吴2021-06-30681.290.3591.520.4049益民2021-06-30473.900.3294.020.4150华富2021-06-30654.100.2368.230.3051诺德2021-06-30350.710.2254.760.2452天治2021-06-30650.360.2283.750.3653金元比联2021-06-30345.980.2043.230.1954天弘2021-06-30440.270.1764.580.2855中欧2021-06-30436.190.1635.700.1556金鹰2021-06-30334.860.1537.270.1657浦银安盛2021-06-30321.540.0923.730.1058摩根士丹利华鑫2021-06-30321.270.0915.000.0659新世纪2021-06-30217.620.0822.680.1060民生加银2021-06-30114.470.0613.690.06合计54323,043.76100.0023,120.36100.00++++++++++++++++++++完+++++++++++++++++++++2.5外国机构投资者〔QFII〕经批准的合格境外机构投资者。QFII制度是允许的合格的境外机构投资者在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资于当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种制度。word文档精品文档分享表2-1中国机构投资者分类及投资特点名称分类投资特点投资基金包括开放式、封闭式两种，现已到达50家，多元化组合投资为主基金社保基金以社会保险、养老保险基金结余局部投资股市，以中长期投资为主私募基金私下向特定投资人募集，短期投机为主，流动性、风险性大保险公司各保险公司的资金进入证券市场，以中长期投资为主证券经营机全国约120余家，除收取交易佣金，可开展股票自营，中长短线构结合企业法人上市公司利用自有或借贷资金，委托理财，直接投资等为主，短期投资居多。其中许多企业拥有或本身即是旨在资本运营的投资管理公司。非上市公司外资海外资金利用在内地的独资、三资企业入市，以短期投机为主3.投资者与投机者3.1.定义投资者—以中长期持有、获取股息红利为主投机者—以短期持有、获取差价为主3.2投机的作用3.2.1.平衡价格波动3.2.2.增强流动性3.3.3.承当和分散风险3.3投资与投机的关系3.3.1区别：投资者投机者对待风险回避风险敢于冒险投资时间中长期持有短期持有交易方式现货为主信用为主分析方法根本分析技术分析word文档精品文档分享3.3.2.联系：两种角色会在同一主体表达3.3.3.转化：两者在一定条件下相互转化第二节证券投资客体：股票、债券、证券投资基金一、股票股票至今已有将近似400年的历史。股票最早出现于资本主义国家。在于17世纪初，随着资本主义大工业的开展，企业生产经营规模不断扩大，由此而产生的资本短缺，资本缺乏便成为制约着资本主义企业经营和开展的重要因素之一。为了筹集更多的资本，于是，出现了以股份公司形态，由股东共同出资经营的企业组织，进而又将筹集资本的X围扩展至社会，产生了以股票这种表示投资者投资入股，并按出资额的大小享受一定的权益和承当一定的责任的有价凭证，并向社会公开发行，以吸收和集中分散在社会上的资金。世界上最早的股份XX制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。股份有限公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。伴随着股份公司的诞生和开展，以股票形式集资入股的方式也得到开展，并且产生了买卖交易转让股票的需求。这样，就带动了股票市场的出现和形成，并促使股票市场完善和开展。据文献记载，早在1611年就曾有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹进展荷兰东印度公司的股票买卖交易，形成了世界上第一个股票市场，即股票交易所。目前，股份XX已经成为资本主义国家最根本的企业组织形式；股票已经成为资本主义国家业筹资的重要渠道和方式，亦是投资者投资的根本选择方式；而股票的发行和市场交易亦已成为资本主义国家证券市场的重要根本经营内容，成为证券市场不可缺少的重要组成局部。word文档精品文档分享+++++++++++++案例：两那么中国居民投资意向调查++++++++++++2007年5月，新秦调查进展了?关于投资理财的调查?。调查面向全国，总共收集到2000个有效样本，得到图1所示的居民投资意向分布图：图2-12007年中国居民投资意向32.60%21.60%20.80%9.30%5.80%3.20%2.50%2.20%2.00%金基产地房票股债国他其金黄汇外类石宝董古货期2021年8与全球著名市场研究机构益普索(Ipsos)假设您目前手中有一笔闲臵资金，您会首选如何支配这笔资金？〞为题，对、XX、XX、XX、XX、XX六大城市的投资者进展了调查，得到如图2所示的居民投资意向分布图：42.00%图22021年中国居民投资意向15.00%14.00%13.00%10%6.00%房地产国债股票黄金基金保险案例思考：两个调查发生在投资市场运行状态差异明显的不同年份：2007年中国股市是大牛市，2021年股市处于大跌后的休整阶段。两项投资调查的选项虽然不完全一样，可比性受到一定程度的影响，但从中还是可以对我们关注的股票、债券、基金等进展一个根本比拟。比照图1和图2可以发现，股票、word文档精品文档分享债券、基金等在投资者投资意向排序中发生了明显变化。这些变化反映了投资者的什么倾向？请在本章中寻找这些问题的答案。+++++++++++++++++完+++++++++++++++++1.股票的定义和性质1.1.股票的定义：股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应财产所有权的证书。word文档精品文档分享1.2.股票的性质有价证券—资本证券—所有权凭证相关概念：股本股份股票股东word文档精品文档分享股份公司的股本被分成许多等值的单位，叫做“股份〞。它是股份公司资本的根本单位和股东法律地位的计量单位，占有一个单位，就称占有一股份，每一股份代表对公司的资产占有一定的份额。将“股份〞印制成一定的书面形式，记载说明其价值的事项及有关股权等条件的说明，就是股票。股票与股份的关系可表示为，前者是形式，后者是内容。2.股票的特征不可归还；参与；收益；流通；价格波动和风险2.1不可归还性股票是一种无归还期的有价证券，投资者认购股票后，就不能要求退股，只能到二级市场转让。股票的转让只意味着公司股东的改变，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。两者是并存的关系。这种关系实质上反映了股东与股份公司之间比拟稳定的经济关系。股票代表着股东的永久性投资，而对于股份公司来说，由于股东不能要求公司退股，所以，通过发行股票筹集到的资金，在公司存续期间是一笔稳定的自有资本。2.2参与性参与性是指股票持有人作为股份公司的股东，有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。当然，这种参与不一定是股东亲自做出决议或者指挥经营，而有其一定的途径，根本方式是有权出席股东大会，通过选举公司董事会来实现其参与权。不过，股东参与公司重大决策的权利大小取决于其持有股票份额的多少。从实践中看，只要股东持有的股票数量到达左右决策结果所需的数量时，就能掌握公司的决策控制权。2.3.收益性word文档精品文档分享收益性是指股东凭其持有的股票，有权从公司领取股息或红利，获取投资的收益。股票的收益来自于两个方面。股票收益一方面来自于股份公司。投资者认购股票后，对发行该股票的公司就享有相应的经济权益，这种经济权益的实现形式是从发行公司领取股息和分享公司的红利，股息或红利的大小，主要取决于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票收益另一方面来自于股票流通。股票持有者可以将持有的股票转让流通，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益，这种差价收益称为资本利得。2.4.流通性股票的流通性是指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。一般来说，可流通股票越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性越好，反之就越差。通过股票的流通和股价的变动，可以看出人们对于相关行业和上市公司的开展前景和盈利能力的判断。2.5.价格波动性价格波动性是指股票交易价格经常变化，或者说与股票票面价值经常不一致。股票如同一般商品一样，作为交易对象，在交易市场上有着自己的市场行情。股票的交易价格除了与股份公司的经营状况和盈利水平有关系外，还受到诸如政治、社会、经济等多方面因素的综合影响。因此，股票的市场价格是不断波动的。它可能小幅升降，也可能大起大落，形成涨跌波动的特征。2.6.风险性风险性是指股票可能导致经济利益损失的特性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格。股票风险的内涵是预期收益的不确定性。股票尽管可能给股票持有者带来收益，但这种收益是不确定word文档精品文档分享的，认购了股票就必须承当一定的风险。由于股票价格要受到诸如公司经营状况、供求关系、银行利率、群众心理等多种因素的影响，其波动性有很大的不确定性。股票的市场价格也会随着公司的盈利情况而变化。正是这种不确定性，有可能使股票投资者遭受损失。价格波动的不确定性越大，投资风险也就越大。++++++++++阅读材料：VALinux股价波动+++++++++资料：VALinux在1999年12月9日以30美元IPO上市，旋即狂升近7倍，以239.25美元收市，是90年代第一天上市股价升幅最大的股票，并带动纳斯达克指数99年第50次再创历史新高。同年8月11日RedHat以14美元2.752.06286.25美元，较招股价劲升19.4倍。其他与Linux相关的公司，例如Andover.NetCorel看来Linux不但是投资者趋之假设骛的名字，而且还是一个藏量惊人的大金矿，不少人掘金成功，例如VALinux的其中一位创办人兼行政总裁奥古斯丁〔LarryAugustin〕，在VALinux股价一度涨近243美元高位时，其持有的％股权，使他的财产一度超越15亿美元。这个来自程序员内部圈子的操作系统虽然堪称一个奇迹，但其缺乏方便的用户界面的缺点却是它走向绝大多数普通用户的最大障碍。已经拥有一个坚实的用户群，Linux很难从Microsoft手中抢走这些忠实的用户。而Linux自己的用户界面那么始终是扶不起来的阿斗，直到现在，两个稍微有些形状的Linux的图形界面Gnome和KDE依然是各自为战，不但让用户，而且让那些需要利用图形界面来进展程序开发工作的程序员们都感到无所适从。Linux要想以它现在的资源成为桌面机这个最主要的操作系统市场上的主角，实在还相去甚远。word文档精品文档分享资料2：2001-02-22【ChinaByte综合消息】由于公布了高于市场预期的亏损额，VALinux系统公司的股价在本周三暴跌了将近四分之一，创下了自上市以来的新低。在当日的交易中，其股价下跌了1.59375-22%收盘于5.65625美元，成为当日纳斯达克市场上跌幅最大的一支股票。本周三，VALinux的股价曾一度跌至5.4375美元，创下自1999年12月上市以来的新低。该公司股价最高曾达300美元。与此同时，VALinux还将其实现盈利的目标日期修改为2002年10月份〔比原定方案推迟了9个月〕。+++++++++++++++++完+++++++++++++++++3.股票的分类3.1.按股东权益划分〔〕普通股普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。它构成了公司资本的根底，是股票的一种根本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。按照?公司法?的规定，普通股股票持有者按其所持有的股份比例享有以下根本权利。1)公司决策参与权普通股股东有权参加股东大会，在股东大会上可以就公司的财务报表和经营状况进展审查，对公司的投资方案和经营决策有发言权、建议权，有权选举董事和监事成员，对公司的合并、解散、公司章程修改及利润分配方案等具有广泛的表决权。普通股股东通过参加股东大会表达其享有公司所有权的地位，word文档精品文档分享并参与公司的重大决策。股东假设不参加股东大会，可填写投票委托书，委托代理人来行使其投票表决权。2)收益分配权普通股在公司盈利分配上位于优先股之后，普通股的股利完全取决于公司盈利情况及其分配政策。一般来说，公司盈利多，股利就高；反之那么少，假设公司亏损那么可能分文没有。这种股利收益的不固定，正是普通股的重要特点。所以在证券投资中，投资普通股的风险最大。但假设公司获高额利润，普通股股东可获得高额股利，有权享受利润增长所带来的利益，而一般优先股就无此项权利。分配原那么：纳税优先—公积金优先—无盈余无股息—同股同利3)剩余资产分配权当公司因各种原因破产或需要清算时，假设公司的资产在偿付债权人和优先股股东的求偿权后还有剩余，普通股有权按照股份比例取得剩余资产的权利。假设清算后无剩余，普通股那么只能甘受损失。破产清算的分配顺序：清算费用—所欠职工工资及劳动保险费—所欠税款—公司债务—优先股—普通股4)优先认购权——维护股东持股比例；维护股东持股价值它是指当公司增发普通股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购置一定数量的新发行股票，从而维持其在公司的权利和收益。享有优先认股权的股东有以下三种选择。①可以行使认购权，认购新发行的股票。②可以出售认股权，可从中获得补偿或取得收益。正是由于认股权可以转让，就使得它有了价格，由此派生出又一个证券投资内容——认股权证交易。③可以放弃认购新股的权利而听任优先认股权过期失效。word文档精品文档分享〔2〕优先股优先股源于欧洲，英国在16世纪就已发行过优先股。优先股与普通股相对应，是指股东享有某些优先权利(如优先分配公司盈利和剩余财产权)的股票。对于投资者来说，优先股比普通股平安、风险小、收入稳定且收益比债券高，因此很有吸引力。〕优先股的优先权主要表现在以下两个方面。①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并且可以优先于普通股股东领取股息。无论公司经营状况好坏和利润多少，优先股都可以按照预先确定的股息率领取股息，即使普通股减少或没有股利，优先股也不能受损。但是当公司无股息可分或股东大会决定当年不分配股息时，优先股在当年也有可能分不到股息。②当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有优先于普通股股东的要求权。但优先股一般不参加公司的红利分配，当公司经营良好、利润激增时，优先股的股息不会因此而提高，而普通股的收益确可以大增。另外，优先股持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理，并且在股份公司发行新股票时，优先股没有普通股那样的优先认购权。2〕优先股的作用对优先股东:平安、收益稳定对公司:不分散对公司的控股权筹集低本钱长期稳定资金不构成破产依据对普通股东:财务杠杆作用3〕优先股的种类①累积优先股与非累计优先股word文档精品文档分享累计优先股是指历年股息累积发放的优先股。当公司年度没有盈利因而不能分派股息，或者盈利缺乏以满额分派股息，公司可以把这一年中未支付的股息累积下来，待以后年度一并支付。而非累积优先股那么以当年公司所得盈利为限分派股息，对于未发或未发足的股息局部以后也不再补发。②参加优先股与非参加优先股参与优先股是指优先股除了按规定取得固定的股息外，还有权与普通股一起参与公司本期剩余盈利分配。非参与优先股是指在优先分得事先规定的股息外，不再参与剩余利润的分配。由于参与优先股对普通股股东的利益有很大影响，所以大多数优先股属于非参与优先股。③可转换优先股和不可转换优先股可转换优先股是指优先股发行后，按公司章程规定，持有者可以将一定比例的优先股转换成普通股。反之，不能转换成普通股的优先股称为不可转换优先股。④可赎回优先股和不可赎回优先股可赎回优先股是在股票发行时股份公司就已做出决定，在将来公司不再需要此项资金时，公司有权按一定价格将股份收回注销。一般是在公司经营不利的情况下，一时急需资金并且预计今后某一时期有能力也有必要用公司收益偿还股份的情况下发行的。不可赎回优先股是指发行后根据规定不能赎回的优先股。3.2.按股票的面额形态分〔1〕记名股票与无记名股票〔2〕面额股票与份额股票〔3〕实体股票与记账股票word文档精品文档分享3.3我国现行的股票种类我国现行的股票构造是和我国经济构造以及20世纪80年代以来的经济体制改革进程密切相关的。改革以前，我国所有制构造主要是以全民所有制为主、集体所有制为辅的单一公有制形式，投资主体主要是国家，企业之间无横向结合。在由方案经济转向市场经济过程中，企业之间逐步推行资产联合，投资主体开场向多元化开展，于是，股份制形式应运而生。同时，我国企业除了吸收国内资金外，还积极引入国外资金。我国现行的股票按投资主体的不同分为国有股、法人股、公众股和外资股等不同类型。根据股票的上市地点和所面对的投资者不同，我国上市公司的股票可分为A股、B股、H股、N股和S股。〔1〕按投资主体分类①国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。②法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权局部投资所形成的股份。③社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向公司可上市流通股权局部投资所形成的股份。④外资股是指股份公司向外国和我国XX、澳门、XX地区发行的股票，这是我国股份公司吸收外资的一种方式。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。外资股票：境内上市外资股〔B股〕境外上市外资股〔N股、H股、S股〕word文档精品文档分享我国国有股和法人股目前还不能上市交易。国家股东和法人股东要转让股权，可以在法律许可的X围内，经证券主管部门批准，与合格的机构投资者签订转让协议，一次性完成大宗股权的转移。〔2〕按上市地点和投资者不同分类，A股、B股、H股、N股和S股A股的正式名称是人民币普通股票，它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含港澳台投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。B股的正式名称是人民币特种股票，又称境内上市外资股，它是由人民币表明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的特别股股票。B股公司的注册地和上市地都在境内，只不过投资者在境内外，包括中国XX、澳门及XX地区。H股，即注册地在内地、上市地在XX的外资股。在纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。〔3〕按流通受限与否分类，流通股票和非流通股票流通股票是指在证券交易所取得上市资格，允许挂牌交易的股票，也可以称为上市股票。我国?公司法?从公司已公开发行股票、股票总额最低限额、盈利情况、股东人数下限以及公司无重大XX行为等方面规定了股票上市交易的条件。流通股票的主要特点是流通性强。非流通股票是指未在证券交易所取得上市资格，不允许挂牌交易的股票，也成为非上市股票。股票不能在证券交易所上市交易有很多原因，如发行公司没有到达规定的条件，或者某些特殊性质的股票不能进入市场交易等。非流通股票虽然不能在证券交易所买卖，但有一些可以在场外市场进展转让。二、债券word文档精品文档分享〔一〕债券的定义与要素1.债券的定义债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件归还本金的债权债务凭证。债券发行人即债务人，是借入资金的经济主体，投资者(或债券持有人)word文档精品文档分享即债权人，是出借资金的经济主体，主要包括政府和政府机构、金融机构、事业单位、公司企业、各类基金、居民等。债券不仅反映发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。如果双方由此借款筹资行为发生纠纷，债券就是一种法律依据。2.债券的票面要素〕债券的票面价值在债券的票面价值中，首先要规定作为债券价值计量标准的币种。确定币种主要考虑债券的发行对象。一般来说，在国内发行的债券通常以本国本位币作为面值的计量单位；在国际金融市场筹资，那么通常以债券发行地所在国家的货币或以国际上通用的货币为计量标准。此外，确定币种还应该考虑债券发行者本身对币种的需要。币种确定以后，其次还要规定债券的票面金额。票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同样也会产生不同的发行本钱。因此，债券票面金额确实定也要根据债券的发行对象、市场资金供应情况及债券发行费用等因素综合考虑。〕债券的归还期限及付息方式债券归还期限是指债券从发行之日起至结清本息之日止的时间。可以将债券分为短期债券、中期债券和长期债券。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要包括资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力、发行规模等。债券的付息方式分为一次付息(期满付息)与分期付息两大类。一次付息有三种方式，分别是单利计息、复利计息及贴现计息。分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三种方式。〕票面利率word文档精品文档分享债券的利率是债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示，债券利息对于债务人来说是筹集资本，利率高那么负担重，利率低那么负担轻；反过来，债券利息对于债权人来说是其投资收益，利率高那么收益大，利率低那么收益小。因此，利率是债券票面要素中不可缺少的内容。债券的利率受债券性质、信用级别、发行新股、期限及市场利率等因素的影响。〕债券发行者名称债券发行者名称明确了该债券的债务主体，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。债券的这四个要素虽然是债券票面的根本要素，但有时他们不一定全部都在实际的债券上印制出来。比方，很多情况下，债券发行者是以公布条例或者公告形式向社会公开宣布某债券的期限与利率，只要发行人具备良好的信誉，投资者也会认可承受。3.债券的特点期限性、平安性、收益性、流动性〔二〕债券的种类1.按发行主体分〕政府债券政府债券又称公债，指的是中央政府和地方政府发行的一种格式化的债权债务凭证。政府债券又可以分为中央政府债券和地方政府债券。(1)中央政府债券中央政府债券即国债，指由中央政府直接发行的债券。主要用于弥补预算赤字及国家投资的重点工程建立。word文档精品文档分享国债和其他债券相比有以下三个特点。①平安度高。国债是所有各类债券中风险最低的。②期限跨度大，品种多。根据筹资的目的不同，国债可有不同的期限，有1年以下的短期债券，也有2～5年的中期国债，还有5年以上的长期债券。以发行品种来看，有贴现债券、付息债券，也有实物债券、记账债券和凭证式债券。③免缴所得税。国债的利息收入一般都可以免缴所得税。(2)地方政府债券地方政府债券又称市政债券，指由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券，主要用于公共设施建立、住房建立和教育等支出。市政债券以地方政府收入作为担保，与国债相比，平安程度略差，因此发行量小，流通性也比不上国债。但由于可以同时免缴中央政府税收和地方政府税收，收益率常在国债之上。市政债券主要有两种：一种是一般责任债券，这类债券是发行者的信用及充分的征税权利作为还本付息担保的债务凭证，是市政债券XX用较高的一种；另一种是收益债券，这种债券所筹的资金投入某些指定的工程工程，并以这些工程所取得的收入作为还本付息的保证，地方政府对这些工程通常不予担保，其信用程度与这些工程的收益有关。〕金融债券金融债券是由银行或非银行金融机构发行的债券由于金融机构一般有雄厚的资金实力，信用度较高，因此，金融债券往往也有良好的信用。金融债券的发行目的主要有两个方面：一是用于某种特殊用途，如我国发行金融债券主要作为特种贷款发放，用于一些重点工程建立；二是通过连续不断的发行来作为银行长期资金的主要来源。word文档精品文档分享央行票据、政策性银行债、证券公司债、商业银行次级债、保险公司次级债、证券公司短期融资券、混合资本债、财务公司债等。〕公司债券广义的公司债券通常又称企业债券，是企业和股份XX为筹集资金而对外发行的、约定在一定期限内还本付息的债券。狭义的公司债券仅指股份公司发行的债券。公司债券发行的主要目的是为了筹措长期开展的资金，满足其生产经营的所需资金。由于公司债券的发行者主要以其经营利润作为还本付息的保证，因此，公司债券的风险与公司本身的经营状况直接相关。所以，公司债券是一种风险较大的债券，其票面利率常高于政府债券和金融债券。公司债券的种类繁多，包括记名公司债券和不记名公司债券，参加公司债券和非参加公司债券，可提前赎回公司债券和不可提前赎回公司债券，普通公司债券、改组公司债券、利息公司债券与延期公司债券，附有选择权的公司债券与未附有选择权的公司债券，可转换债券和不可转换债券等。2.按计息方式分〔1:是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券等内容。持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息。附息债券的利息支付方式一般会在归还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。〔〕零息债券:为典型的贴息债券,以大幅度折扣发行，整个债券期内发行人不支付债息，到期时以面值向持有人兑付。〔〕息票累积债券:与附息债券相似，这类债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。word文档精品文档分享〔4〕贴现债券：是指票面上不含利率、发行时按规定的折扣率，低于票面发行，到期时按照面值归还本金的债券。美国的短期国库券和日本的贴现国债，都是较为典型的贴现债券。贴现债券无论在发行时或上市流通时都可以用贴现率来反映现值和面额之间的差价。〔5〕固定利率债券:是指在发行时规定利率在整个归还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素，因而其筹资本钱和投资收益均可以事先预计，不确定性较小，但这种债券有可能为债券发行者和持有者带来风险。当偿还期内的市场利率上升且超过债券票面利率时，对发行者而言，其筹资本钱相对降低，但债券持有者就要承当利率相对降低的风险；相反，在归还期内如果利率下降且低于债券票面利率，发行者的筹资本钱那么相对增加，债券持有者那么获得了由于利率下降而带来的额外利益。〔6是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，亦即债券利率在归还期内可以进展变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。由于债券利率随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以防止债券的实际收益率与市场收益率之间出现重大偏差。当市场利率上升时，债券的利率也相应上涨；反之，当市场利率下降时，债券的利率就相应下调。这样，浮动利率债券就可以有效地防止因市场利率波动而产生的风险。〔〕累进利率债券:是指以利率逐年累计方法计息的债券。前面介绍的单利债券或复利债券，其利率在偿付期内是固定不变的，而累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率将比前期利率更高，呈累进状态。而且，这种债券的期限往往是浮动的，但有最短持有期和最长持有期。3.按募集方式分word文档精品文档分享〔1〕公募债券:是指按法定手续，经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券。这种债券的认购者可以是社会上的任何人。发行者一般有较高的信誉，而发行公募债券又有助于提高发行者的信用度，除政府机构、地方公共团体外，一般企业必须符合规定的条件才能发行公募债券。〔2〕私募债券:是指在指定X围内，向特定的对象发行的债券。私募债券的利率比公募债券高，发行的X围很小，一般不上市，发行者无需公布其财务状况。私募债券的流动性较差，其转让要受到很多限制。4.按归还方式分〔〕短期债券〔〕中期债券〔〕长期债券一般来说，归还期在1年以下的债券称为短期债券，归还期限在～10年的债券称为中期债券，期限在10年以上的债券为长期债券。5.按市场所在地和债券面额货币分〔1〕国内债券〔2〕国际债券:外国债券、欧洲债券国际债券是本国发行者在本国以外发行的债券。它包括外国债券和欧洲债券两种。外国债券是指在某个国家的债券市场上，由外国的政府、法人或国际机构在其国内发行的债券，该债券的面值货币是债券发行市场所在国的货币。发行外国债券要受发行市场所在国政府金融法规的管制，需经市场所在国政府批准。目前世界上主要的外国债券市场在美国、日本、瑞士和德国。欧洲债券是指专门在债券面值货币国家之外的境外市场上发行的债券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的国家。例如，法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为面值的债券即为欧洲债券。这类债券的最大特点是不受发行者所在国及债券面额货币国的金融管制。word文档精品文档分享三、证券投资基金早在1987构就开场在海外(XX等地)涉足基金业务。从1992XX、XX、XX、和XX等地出现。同年10月8日，国内首家被正式批准成立的基金管理公司——XX投资基金管理公司成立。到1993年，各地大大小小的基金约有70家左右。这一时期是我国基金开展的初期阶段。1993年8月，XX基金在XX证券交易所公开上市，标志着我国基金进入了公开上市交易的阶段。1998年3月23日，开元、金泰两只证券投资基金公开到2001年，我国已有基金管理公司14家，封闭式证券投资基金34支。2001年9月，经管理层批准，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新。2003年10月28日，由全国人大常委会通过的?证券投资基金法?正式颁布与实施，这是中国基金业和资本市场开展历史上的又一个重要的里程碑，标志着我国基金业进入了一个崭新的开展阶段，必将对中国基金业以及资本市场和金融业的XX开展产生重要作用和深远影响。截至2021年660家基金管理公司，大约510支开放式基金，33支封闭式基金。+++++++基金资产净值和份额规模汇总统计〔截至2021年6月30日〕+++++++序号运作方式统计基金基金资产资产净值基金份额份额规模数量(只)净值(亿元)占比(%)规模(亿份)占比(％)word文档精品文档分享1封闭式331,126.924.89975.024.222开放式51021,916.8595.1122,145.3495.78合计54323,043.76100.0023,120.36100.001标准股票型基金1549,085.5341.459,120.1841.182普通股票型基金7285.801.30277.051.253标准指数型基金151,073.744.901,018.394.604增强指数型基金7652.672.98650.032.945偏股型基金724,567.0720.844,666.4021.076灵活配臵型基金481,615.567.371,525.816.897股债平衡型基金13553.932.53516.552.338偏债型基金774.130.3464.080.299保本型基金6250.091.14183.130.8310特殊策略混合型基金5365.261.67381.001.7211长期标准债券型基金531.400.1430.100.1412中短标准债券型基金133.150.1532.910.1513普通债券型基基金(一级)56575.242.62526.352.3814普通债券型基基金(二级)49452.812.07427.291.9315货币市场基金(Ａ级)421,187.485.421,187.485.3616货币市场基金(Ｂ级)14441.222.01441.221.9917ＱＤＩＩ基金9671.773.071,097.374.96合计51021,916.85100.0022,145.34100.00++++++++++++++完++++++++++++++++word文档精品文档分享〔一〕证券投资基金的定义和特征1.投资基金的定义利益共享、风险共担的集合证券投资方式基金是一种面向群众的投资工具，是一种通过将众多不确定投资者的闲散资金聚集起来，委托专业的基金托管人进展基金资产的托管，以获得收益的投资工具，基金所得的收益按照投资者出资比例分配。投资机构本身作为基金管理者，从基金所得利益中获得一定比例的管理费收入。所以说，基金实行的是集合投资制度，是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。2.投资基金的性质金融信托，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系。3.投资基金的特点〔１〕集合理财、专业管理〔２〕组合投资、分散风险〔３〕利益共享、风险共担〔４〕严格监管、信息透明4.投资基金与股票债券的区别就全球X围来看，开展完善的金融市场上有五大类常见的金融工具，即股票、债券、组合金融工具、衍生金融工具及实物金融工具。证券投资基金属于组合金融工具，与股票和债券的关系较为密切，与股票和债券一样成为证券市场或者金融市场的买卖对象。但是证券投资基金拥有一整套完整的募集和保管制度，由专业管理人员直接进展管理，是一种新的金融组织形式，这使得其与股票和债券有着不同之处。基金与股票、债券的差异主要表现为以下几个方面。〕从性质的角度看word文档精品文档分享股票表示的是对公司的所有权，是一种产权关系；债券表示的是债权，是一种债权债务关系；基金反映的信托投资关系，不涉及所有权的转移或者债权的拥有。〕从发行目的的角度看发行股票是股份公司筹集资本的需要，所筹资金列入公司资本；发行债券是公司追加资金的需要，所筹资金列入公司负债；而发行基金股份或受益凭证是为了形成一个分散组合投资以降低风险，从而到达资产增值目的的基金组织，发行基金所筹集的资金构成基金的组成单位。〕从发行者的角度看一般来讲，股票的发行者是股份公司；债券发行者是政府、金融机构或者公司企业等；基金的发行者那么是一个比拟松散的组织。〕从操作的角度看股票和债券均属于融资工具，投资面向实业，是一种直接投资工具；基金是一种信托工具，投资面向其他证券，是一种间接投资工具。〕从投资回收方式的角度看债券是债权的代表，这决定了债权要在一定时期内还本付息；股票是所有权的代表，没有到期日；基金那么比拟灵活，可以有期，也可以无期，有期限的基金到期时还可以延期。封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可以按照持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型投资基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。〕从风险收益角度看word文档精品文档分享债券反响债权债务关系，其特点是实现双方约定借贷的利率与时间，债务人对债权人的承诺是无条件执行的，故债权人的风险相对较小，债务人的风险相对较大。股票投资者在投资时未取得任何定期取得收入的保证，股票收益要视公司的经营情况好坏而定，并且股票无到期日，一般情况下不能赎回，而只能通过在二级市场上进展交易获得现金，故股票投资的风险相对较大。基金投资者在进展投资时不能得到一个确定的利率，也没有定期取得收入的任何保证，投资者的报酬上下完全取决于基金的经营业绩好坏。但是，基金主要用于投资有价证券，专业性的投资机构对投资者资金的运用可能会实现比投资债券更高的稳定收益，基金的组合投资也防止了投资一般股票的高风险性，故一般情况下，基金的风险介于股票和债券之间。〕从投机性角度看债券一般只是单纯的投资对象，投机性很小；股票不但是投资对象，并且还带有很强的投机性，股价的频繁波动给股票的买卖投机带来可能性；基金是一种长期的信托投资工具，不能像股票那样“炒〞，但基金又不同于债券，基金的价格是随着投资的经营效益的上下而发生变化的，具有波动性，所以一般情况下，基金的投机性介于股票和债券之间。股票、债券和基金的比拟，可以概括为下表2-2。表2-2股票、债券和基金的比拟工程股票债券基金性质所有权关系债权债务关系信托投资关系发行后的处理列入公司资本列入公司负债构成基金组成单位发行者股份公司政府、金融机构或者公司企业等组织word文档精品文档分享操作方式直接投资工具直接投资工具间接投资工具投资回收无到期日到期还本付息可有期可无期风险性风险较大风险较小一般介于股票和债券之间投机性较强的投机性较小的投机性一般介于股票和债券之间〔二〕证券投资基金的类型1.按组织类型分类〔1〕契约型〔信托型〕：又称为信托型基金，是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人及基金托管人订立基金契约而组建的基金。基金管理公司按照相关法律法规和基金契约负责基金的经营与管理，基金托管人负责保管基金资产，执行基金管理人的相关指令，办理基金名下的资金往来，投资者那么通过购置基金单位，享有基金投资收益。在契约型投资基金的实际运作过程中，涉及的主要当事人有基金投资者、基金托管人和基金管理人三方。基金投资者通过购置受益凭证实际参与基金投资，获取投资收益。基金管理人受董事会的聘请负责运用基金资产进展投资并负责管理基金资产以获取收益，每年相应的按照一定比例收取管理费。各国法律中均规定基金公司应该将基金资产存放于独立的托管人处，由托管人负责基金资产的平安保管。基金托管人一般由较大的金融机构担任，其作为基金资产的名义持有人，负责执行基金管理人的指令，办理基金名下的资金往来，一般同时负有监视基金管理人的责任。〔2〕公司型投资基金：是由具有共同投资目标的投资者根据公司法组成的投资于各种有价证券等特定对象的股份制投资公司，其以营利为目的。公司型word文档精品文档分享投资基金在组织构造上与股份XX较相似。公司型基金通过发行普通股份以募集资金，是具有法人资格的经济实体。基金持有人既是基金投资者又是公司股东，按照公司章程的规定享有权利并履行义务。公司型基金成立后一般委托特定的基金管理公司管理基金资产，同时还会委任第三者来保管基金资产，各当事人之间的权利和义务按照公司的章程来规X。公司型基金在美国比拟多见。公司型投资基金运作中的主要当事人有：投资者和发起人、董事会、基金管理人、基金托管人。持有基金份额的投资者是基金公司的股东，享有股东的一切权力。同其他股份公司一样，基金公司是由发起人设立的，一般情况下，发起人由投资银行、信托公司、保险公司和基金管理公司充当，发起人负责向主管部门申请基金的审批和向社会公众募集基金份额，在基金未能成立时承当相应的责任。董事会是基金公司的常设管理机构，负责基金公司的管理业务，如聘请基金公司的总经理和基金管理人，负责制定基金的投资目标和策略，并负责基金份额的销售工作。基金公司的董事一般由发起人或其他投资者担任。〔3〕契约型投资基金和公司型投资基金的比拟这两类基金存在共性，二者的组成和运作均基于基金管理机构与基金保管机构绝对分开的原那么，基金管理公司只负责基金的管理和操作，不实际接触基金资产；基金保管人那么依据基金管理公司的指示办理基金名下的资金往来。另外，契约型投资基金和公司型投资基金存在多方面的区别(表2-3)表2-3契约型投资基金和公司型投资基金的比拟工程契约型投资基金公司型投资基金法律依据信托法公司法法人资格无法人资格具有法人资格发行凭证受益凭证股票word文档精品文档分享投资者地位对基金的运用无发言权对重大决策有权表达自己的意见基金资产运用依据契约公司章程运营方式随契约期满终止一般会永久经营2.按运作方式分类〔1〕封闭式投资基金：又称固定型投资基金，是相对于开放式投资基金而言的，它是指基金资本总额及发行份数在未发行之前就已经被确定，发行期满后，基金就封闭起来，总量不再发生变化的投资基金。封闭式投资基金受益凭证在封闭期间内不能追加认购或赎回，但投资者可以在证券交易所或者二级市场进展竞价交易买卖。封闭式基金的期限是指基金的存续期，即基金从成立之日起到完毕之日止的整个时间段。按照?证券投资基金管理暂行方法?，设立封闭式基金需要满足以下几个条件。①基金主要发起人是按照国家有关规定设立的证券公司、信托投资公司和基金管理公司。②每个发起人的实收资本不少于3亿元，主要发起人有3年以上从事证券投资经历和连续赢利的纪录，基金管理公司除外。③发起人、基金托管人、基金管理人有健全的组织机构和管理制度，财务状况良好，经营行为规X。④基金托管人、基金管理人有符合要求的营业场所、平安防X设施及与业务有关的其他设施等。〔2〕开放式投资基金：又称追加型投资基金，是指基金的发行总额是变动的，可以随时根据市场供求状况发行新份额，或者由投资者赎回的投资基金。当然，基金的追加购置或赎回价格不同于原始发行价，而是以基金当时的净资产价值为根底确定，投资者可以依照投资基金的报价在国家规定的营业场所申word文档精品文档分享购或者赎回。根据?开放式证券投资基金试点方法?，设立开放式基金需要满足以下几个条件。①合格的基金管理人和基金托管人。②合格的注册登记机构。③明确的产品。④基金份额的交易价格计算标准不同。封闭式投资基金和开放式投资基金的基金份额除了首次发行价是按照一定的面值加一定比例的购置费计算外，往后的交易计价方式会发生变化。封闭式投资基金的交易价格是由市场供求关系决定的，经常会出现溢价或折价现象。开放式投资基金的价格那么取决于每一基金份额净资产值的大小，不直承受市场供求关系影响，一般申购价是基金份额净资产加上一定的申购费，赎回价是基金份额净资产减去一定的赎回费。⑤交易费用不同。封闭式投资基金份额的买卖是在基金价格之外支付手续费，开放式投资基金是支付申购费和赎回费。⑥基金份额净资产公布的时间不同。封闭式投资基金一般每周或更长时间公布一次。开放式基金一般在每个交易日完毕后都要公布。⑦投资策略不同。封闭式基金在存续期内不得要求赎回，所以比拟稳定，基金资产的投资组合能有效地在预定方案内进展，可进展长期投资，便于基金管理人稳定运作基金。开放式投资基金的单位总数是变动的，随时面临投资者赎回的压力，使得基金资产相对变得不稳定。基金资产的稳定性会对基金的投资战略产生重要影响，开放式投资基金的管理人为应对投资者随时赎回，往往要保存局部流动性和边线性较强的资产，且投资理念相对短期化，从而给基金管理人稳定运作基金带来难度。word文档精品文档分享⑧投资风险不同。封闭式基金的投资风险较大，当基金业绩好时，投资者可以享受超过净资产价值的证券收益，如有亏损，投资者最先遭受损失。开放式基金每日公布份额净资产值，透明性强，便于投资者控制风险。投资基金的开展是由封闭式基金逐渐转向开放式基金的。〔3〕开放式投资基金和封闭式投资基金的比拟，可以概括为表2-4。表2-4开放式投资基金和封闭式投资基金的比拟开放型基金封闭型基金规模和存续期基金单位根据投资人申购和赎回的存续期内基金规模不变需要而随时增减交易关系申购和赎回始终在基金投资人和基交易在基金投资人之间完成金管理人之间交易价格根据基金单位资产净值加、减一定费由市场供求关系确定用确定交易费用投资人需要缴纳的费用均包含在基在基金的价格之外要付出一定比例金价格之中的证券交易税和手续费投资策略为应付投资人赎回的需要，一般投资流动性要求相对较低，可进展长期投于变现能力强的资产资策略基金经理人的由于受到流动性限制，对基金管理人对基金管理人的约束相对较弱约束的约束能力较强2.3.按投资目标分类〔１〕成长型基金成长型基金(GrowthFunds)又称长期成长型基金(LongtermGrowthFunds)，这种投资基金注重资本的长期增值，也兼顾为投资者带来一定的经常性收益，但基金的投资对象主要集中于升值潜力较大的股票，特别是把市场表现良好的绩优股作为投资的首选目标。基金的管理公司在进展投资操作时，把握最有利的价格买入股票，以便能获得最大的资本利得。一旦买入这类股票，基金将在较长时期内持有。〔２〕平衡型基金word文档精品文档分享平衡型基金(BalancedFunds)的投资策略也是既注重资本的长期增值，又注重当期的收入。所不同的是，作为成长型基金的派生产品——成长兼收入型基金的资产主要集中于股票投资；而平衡型基金的资产那么分别投向优先股与债券、普通股，因此投资策略更为保守。在实践中，这类基金的资产常投资在不同行业的不同公司债券、优先股和普通股上，其比例大致在25%～50%的资产投资于优先股及债券，其余投资于普通股，以确保基金资产的平安性。某些平衡型基金的投资组合中，优先股及债券和普通股各占一半。无论市场下跌或上升，基金资产的价值都不会有很大的变化。〔３〕收入型基金收入型基金(IncomeFunds)是以当期收入最大化为投资目标，把基金资产运用于利息较高的货币市场或债券以及分配股利较多的股票。这类基金损失本金的风险较小，但资本成长的潜力也较小。收入型基金通常又可以分为两个类型：固定收入型基金和股票收入型基金。2.4.按投资对象分类〔１〕股票基金股票型基金(EquityFunds)是市面上最常见的一种基金，其投资对象是股票。股票型基金的投资目标以追求资本成长为主，但其必须面对股票价格波动的风险，一般来说，股票型基金的获利性是最高的，但相对来讲投资的风险也较大，因此，比拟适合稳健型或是积极型的投资人。〕股票型基金可以按照不同的标准进一步划分为不同的类别股票型基金可以按照股票种类的不同分为优先股基金和普通股基金。优先股基金是一种可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，其投资对象以各公word文档精品文档分享司发行的优先股为主，收益主要来自股利收入。而普通股基金以追求资本利得和长期资本增值为投资目标，风险要比优先股基金高。按基金投资分散化程度，股票型基金分为一般普通股基金和专门化基金，前者是指将基金资产分散投资于各类普通股票上，后者是指将基金资产投资于某些特殊行业股票上，风险较大，但可能具有较好的潜在收益。按基金投资的目的不同，股票型基金分为资本增值型基金、成长型基金及收入型基金。资本增值型基金投资的主要目的是追求资本快速增长，以此带来资本增值，该类基金风险高，同时收益也高。成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票，具有一定的风险。收入型基金投资于具有稳定开展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入相对也要低一些。2)与其他种类的基金相比，股票型基金有其自身的特点(1)与其他基金相比，股票型基金的投资对象具有多样性，投资目的也具有多样性。(2)与投资者直接投资于股票市场相比，股票基金具有分散风险、费用较低等特点。(3)从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。(4)对投资者来说，股票型基金经营稳定、收益可观。(5)股票型基金还具有在国际市场上融资的功能和特点。〔２〕债券基金以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金(BondFunds)，因其投资的产品收益比拟稳定，又被称为固定收益基金。债券型基金是基金市场的重要组成局部，其规模仅次于股票型基金，债券投资word文档精品文档分享对象主要是政府公债、市政公债、公司债券等。债券是一种获利稳定、风险较小和具有一定期限构造的有价证券。一般来说，债券型基金不收取认购或申购的费用，赎回费率也较低。1)债券型基金可以进一步分为不同的类别根据投资股票的比例不同，可以将债券型基金分为纯债券型基金与偏债券型基金。两者的区别在于，纯债型基金不投资股票，而偏债型基金可以投资少量的股票；偏债型基金的优点在于可以根据股票市场走势灵活地进展资产配臵，在控制风险的条件下分享股票市场带来的时机。2)债券型基金有其自身的特点(1)低风险，低收益。(2)费用较低。(3)收益稳定。(4)注重当期收益。3)债券型基金的优缺点债券型基金的优点有以下几个方面。(1)风险较低。(2)专家理财。(3)流动性强。债券型基金的缺点包括以下几个方面。(1)只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。(2)在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票型基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。〔３〕混合基金word文档精品文档分享投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同，混合型基金又可以分为偏股性基金、偏债型基金、配臵型基金等多种类型。〔４〕货币市场基金货币市场基金(MoneyMarketFund)是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具，如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币市场基金的产品特征包括如下几个方面。1)本金平安2)资金流动强3)收益率较高4)投资本钱低5)分红免税另外，一般货币市场基金还可以与该基金管理公司旗下的其他开放式基金进展转换，高效灵活、本钱低。〔５〕指数基金指数型基金(IndexFunds)是指基金的操作按所选定指数(如美国标准普尔500指数、日本日经225指数、中国XX加权股价指数等)的成分股在指数中所占的比重，选择同样的资产配臵模式投资，以获取和大盘同步的收益，是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原那么，实现与市场同步成长的基金品种。指数型基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成分股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。word文档精品文档分享1)指数型基金与其他种类基金的区别它跟踪股票和债券市场业绩，所遵循的策略稳定，它在证券市场上的优势不仅包括可以有效躲避非系统风险、交易费用低廉和延迟纳税，而且还具有监控投入少和操作简便的特点，因此，从长期来看，其投资业绩优于其他基金。指数型基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进展证券投资的一种基金。从理论上来讲，指数型基金的运作方法简单，只要根据每一种证券在指数中所占的比例购置相应比例的证券，长期持有即可。2)指数型基金的特点(1)费用低廉。(2)分散和防X风险。(3)延迟纳税。(4)监控较少。〔６〕贵金属基金贵金属基金(PreciousMetalsFunds)是投资黄金、XX和其他贵金属相关证券的基金。以黄金基金为例，其投资标的涵盖的X围可能包括黄金矿源、制造和行销等一切和黄金有关的企业证券。投资贵金属基金比直接购置贵金属具有流动性强、投资分散的好处，对投资者颇具吸引力。〔７〕不动产基金不动产基金(RealEstateFunds)也称为不动产投资信托，是指主要在房地产公司发行的证券或与房地产抵押有关公司的股票上从事投资的一种基金。按其是否直接投资于房地产又可进一步分为直接投资于房地产公司发行股票和通过投资房地产抵押市场而间接投资于房地产，后者又被称为房地产抵押基金。在实务中，间接投资于房地产业的基金较为多见。word文档精品文档分享〔８〕期货基金期货基金(FutureFunds)是以期货合约为主要投资对象的投资基金。期货是一种合约，只需一定的保证金(一般为5%～10%)即可买进合约。期货可以用来套期保值，也可以以小搏大，如果预测准确，短期能够获得很高的投资回报；如果预测不准，遭受的损失也很大，具有高风险高收益的特点。因此，期货基金是一种高风险的基金。〔９〕期权基金期权基金(OptionFunds)是以期权合约为主要投资对象的投资基金。期权是一种合约，是指在一定时期内按约定的价格买入或卖出一定数量的某种投资标的的权利。作为对这种权利占有的代价，期权购置者需要向期权出售者支付一笔期权费(期权的价格)。期权基金的风险较小，适合于倾向收入稳定的投资者。其投资目的是为了获取最大的当期收入。〔1０〕认股权证基金认股权证基金(WarrantFunds)是以认股权证为投资对象的投资基金。基于认股权证有高杠杆、高风险的产品特性，此类型基金的波动幅度亦较股票型基金要大，属于冒险性的基金。2.5.按募集方式分类〔1〕公募基金〔PublicOfferingofFund〕公募基金是受政府主管部门监管的，向非特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露。利润分配，运行限制等行业规X。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。公募基金和私募基金各有千秋，它们的XX开展对金融市场的开展都有至关重要的意义。然而目前得到法律认可的只有公募基金，市场的需要远远得不到满足。word文档精品文档分享〔2〕私募基金(PrivatelyOfferedFund)私募基金是指一种针对少数投资者而私下〔非公开〕地募集资金并成立运作的投资基金，因此它又被称为向特定对象募集的基金或“地下基金〞，其方式根本有两种：一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。表2-5共同基金和对冲基金比拟共同基金MutualFund对冲基金HedgeFund投资者限制行不强。根据美国严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，资格法律，投资者人数到达最近两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭一定规模才可以上市30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。监管严格监管。因为投资者不受监管。美国1933年证券法、1934年证券交易法和是普通群众，缺乏对市1940年的投资公司法曾规定：缺乏100个投资者的机构场的必要了解，出于避在成立时不需要向美国证券管理委员会等金融主管部门免群众风险、保护弱者登记，并可免于管制。因为投资者主要是少数十分老练以