营运资金管理

农业企业经营管理课程资源建设组作物生产技术专业/教学资源库农业企业经营管理农业企业经营管理第10单元农业企业的财务管理作物生产技术专业/教学资源库10.4营运资金与财务分析案例引入：

贵州百灵赊资金链紧张(1)贵州百灵资金短缺的原因是什么？(2)贵州百灵应该怎么做会缓解危机？10.4.1营运资金管理概述1.营运资金的概念营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。营运资金管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。作物生产技术专业/教学资源库

案例：贵州百灵药业赊销导致资金链紧张

截至2012年年底，贵州百灵药业为了快速扩张而大量采取赊销模式，导致未收回款项逐日增加。贵州百灵原仅有约为2.87亿元的应收账款，而2013年上半年时间公司应收账款就增加到4.08亿元，同比增长42.39%，公司称是因为报告期销售规模上升，赊销规模随之增大，款项尚未收回所致。

2013年8月24日，贵州百灵上半年实现营业收入6.35亿元，较上年同期增长13.61%，实现净利1.18亿元，较上年同比增长近25%。但值得注意的是，在公司增长的业绩背后，大部分却是应收账款。数据显示，公司上半年的应收账款为4.08亿元，同比增加42.39%；而公司上半年增加的应收账款就超过1.21亿元，比肩公司上半年的净利润。此外，公司上半年的经营性现金流仅为3160万元。这意味着公司上半年的盈利全部是纸上数据，并无真金白银入库，公司经营质量并不高。贵州百灵上半年来自母公司的应收账款2.72亿元，其坏账计提是6.07%。其中，来自母公司的一年期应收账款就达2.55亿元，而坏账计提是5%；公司2年及其以上应收账款高达1114.86万元，这些应收账款的回款难度加大。此外，公司其他应收款1.11亿元，坏账计提是5.41%。贵州百灵上半年快速扩张促进营业收入增长的同时，公司的营业成本也直线上升。2013年上半年公司费用2.15亿元，比上年同期1.85亿元增长16.105%。其中，财务费用中用于融资增加的利息支出就高达2980万元。此外，公司上半年管理费用4675.64万元，同比小幅增加16.70%。贵州百灵上半年短期借款超过7.45亿元，一年内到期的非流动负债为2亿元。作物生产技术专业/教学资源库5流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。

流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。流动资产流动负债

营运资金2.营运资金的构成作物生产技术专业/教学资源库6TheRisk按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。流动资产的分类流动负债的分类

33.流动资产与流动负债的分类以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。作物生产技术专业/教学资源库

4.营运资金的特点

(1)营运资金的来源具有灵活多样性。

(2)营运资金的数量具有波动性。

(3)营运资金的周转具有短期性。

(4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

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案例：伊利股份投资辉山乳业公司

2013年9月，辉山乳业公司27日将在香港联交所主板上市，伊利股份26日晚间披露相关投资情况。其中，伊利股份以2.67港元/股的价格认购1.45亿股，约占辉山乳业总股本的1%。2013年9月19日，辉山乳业完成定价和配股工作，计划全球发售37.88亿股，行使超额配售前总集资额约达13亿美元。伊利股份此前披露，通过在香港的全资子公司伊利国际发展有限公司投资辉山乳业，投资金额5000万美元，约3.1亿元人民币。另有消息指出，蒙牛大股东中粮集团亦作为基石投资者，与伊利股份一同参股辉山乳业。根据投资合同的有关规定，伊利股份须在辉山乳业上市当天支付全部投资金额。另外，伊利股份已承诺不可于辉山乳业上市后6个月内直接或间接出售其于基石投资中所认购的股份，但伊利股份可在此期间内将相关股份转让给其全资拥有的附属公司。辉山乳业运营总部位于辽宁省沈阳市，目前拥有45家子公司，其中以奶牛养殖为主要业务的子公司25家。牧场分布在辽宁省内，共运营50座牧场，存栏奶牛11万余头。2013年3月31日，辉山乳业经审计的资产总值约105亿元。伊利股份称，此次投资有助于公司加强与辉山乳业之间的战略合作关系，并通过与辉山乳业的长期供奶合同，稳定东北地区原料奶供应。

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10.4.2流动资产投资管理

1.什么是流动资产

流动资产是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，是企业资产中必不可少的组成部分。包括货币资金管理、应收账款管理、存货管理。作物生产技术专业/教学资源库2.流动资产的分类货币资金管理应收账款管理存货管理

指在企业生产经营过程中处于货币形态的那部分资金，按其形态和用途不同可分为包括库存现金、银行存款和其他货币资金。

对企业的存货进行管理，主要包括存货的信息管理和在此基础上的决策分析，最后进行有效控制，达到存货管理的最终目的提高经济效益。指在赊销业务中，从销售商将货物或服务提供给购买商，债权成立开始，到款项实际收回或作为坏账处理结束，授信企业采用系统的方法和科学的手段，对应收账款回收全过程所进行的管理。作物生产技术专业/教学资源库10.4.3长期资产投资管理长期资产是企业拥有的变现周期在一年以上或者一个营业周期以上的资产。包括固定资产、无形资产、对外投资、其他资产等。作物生产技术专业/教学资源库

案例：长安铃木的抠门管理

在中国汽车市场激烈竞争今天，当无数汽车企业发出“降成本难，难于上青天”声音的时候，秉承了日本企业先进管理理念的中日合资企业——重庆长安铃木汽车有限公司，以其独特的优势演绎了成本管理精彩的一幕，为中国汽车企业打开了成本控制的另一扇窗户。

1.节省，节省，再节省。抠门，有节省过度、吝啬之意。长安铃木何以形成“抠门”管理呢？据悉，这源自其“小”和“少”的经营理念。所谓“小”，即是小投资、小成本；所谓“少”，即为少投资、少费用。正是在此理念的引领下，长安铃木做到了可以不花的钱尽量不花，能够使用的物品尽量不丢弃，最终形成了“抠门”管理的思想——节省，节省，再节省。长安铃木新建成的世界一流总装生产线所花的技改扩能所投入的十几亿资金全部没有再让中日双方股东再投入一分钱，这就是“抠门”管理降成本的成果。

2.明年花的钱绝不今年用。长安铃木身处高投入、高风险的汽车行业，注定了其必须面对大笔的投资，必须有科学的投资法则。投资之前，长安铃木都要进行一次认真严肃的投资经济效益分析，只有确信年投资收益率超过20%，5年内可收回投资额，方可拍板，否则，长安铃木绝不轻易拿出一分钱，作无谓的冒险。基本原则是“达不到预期收益率的投资一律不投，该明年花的钱绝对不今年花”，这就是长安铃木的投资法则。

3.清除一切环节的浪费。“零库存”是长安铃木近年来引进的管理方法之一。此前长安铃木虽然没有设置采购库房，但库存较多的情况依然存在，采购回来的原材料和零部件，一时用不完，只好四处堆放，影响了生产，还造成了资金的占用和成本的上升。“零库存”讲究有用则买，无用则不买，用多少买多少。3年来长安铃木外购件不良品率下降了40.5%，减少质量损失500多万元。因为不用为外购件进货设置检验人员，长安铃木还减少了上百个检验岗位，节省了大量人力资源成本。作物生产技术专业/教学资源库

财务报表是遵循一般会计公认准则编制出的反映企业财务状况和经营成果的资料。

主表是反映企业财务状况、经营成果和现金流量情况的报表，主要有资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表等。财务报表包括主表和附表。

附表是对主表某些重要项目的补充说明，主要有利润分配表、应交增值税明细表等。财务报表10.4.4财务报表作物生产技术专业/教学资源库

资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据“资产=负债+所有者权益”这一会计等式，依照一定的分类标准和顺序，将企业在一定日期的全部资产、负债和所有者权益项目进行适当分类、汇总、排列后编制而成的。

财务报表的编制，基本都是通过对日常会计核算记录的数据加以归集、整理来实现的。为了提供比较信息，资产负债表的各项目均需填列“年初余额”和“期末余额”两栏数字。其中，“年初余额”栏内各项目的数字，可根据上年末资产负债表“期末余额”栏相应项目的数字填列。

1.资产负债表作物生产技术专业/教学资源库资产负债表与损益表格式作物生产技术专业/教学资源库

“应收票据”、“应收股利”、“应收利息”“其他应收款”项目

05

“预收款项”项目

04

“应付账款”项目

03“预付款项”项目

02“应收账款”项目

01

(1)根据明细账户期末余额分析计算填列，资产负债表中一部分项目的“期末余额”需要根据有关明细账户的期末余额分析计算填列。主要项目有：作物生产技术专业/教学资源库

(2)根据总账账户期末余额计算填列“货币资金”项目

“未分配利润”项目

“存货”项目

“固定资产”项目

“无形资产”项目

“在建工程”、“长期股权投资”和“持有至到期投资”项目

“长期待摊费用”项目

作物生产技术专业/教学资源库(3)根据总账账户期末余额直接填列资产负债表中大部分项目的“期末余额”可以根据有关总账账户的期末余额直接填列，如“交易性金融资产”、“应收票据”、“固定资产清理”、“工程物资”、“递延所得税资产”、“短期借款”、“交易性金融负债”、“应付票据”、“应付职工薪酬”、“应交税费”、“递延所得税负债”、“预计负债”、“实收资本”、“资本公积”、“盈余公积”等项目。

②资产负债表的右边是公司的负责和股东权益。这些项目按照可能的偿还时间的先后顺序排列。①资产负债表的左边是资产，按照流动性排序，包括流动资产和非流动资产。作物生产技术专业/教学资源库

2.利润表

利润表又称损益表，是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。通过利润表可以从总体上了解企业收入、成本和费用及净利润（或亏损）的实现及构成情况；同时，通过利润表提供的不同时期的比较数字，可以分析企业的获利能力及利润的未来发展趋势，了解投资者投入资本的保值增值情况。由于利润表既是企业经营业绩的综合体现，又是企业进行利润分配的主要依据，因此利润表是会计报表中的主要报表。作物生产技术专业/教学资源库20企业偿还各种到期债务的能力，通常以其变现性为衡量标准，分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业以流动资产支付流动负债的能力。长期偿债能力是指企业对长期债务(在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的债务)的偿还能力。主要指标包括流动比率、速动比率和现金比率。

TheRisk偿债能力比率营运能力比率获利能力比率基本财务比率偿债能力比率10.4.5

基本财务比率分析作物生产技术专业/教学资源库1.偿债能力比率

(1)短期偿债能力比率

A.流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系。是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。计算公式：

流动比率=流动资产÷流动负债作物生产技术专业/教学资源库B.速动比率速动比率又称酸性测试比率，是指企业速动资产和流动负债的比例关系。速动比率是评价企业流动资产中可以很快变现用于偿付流动负债能力的指标，是衡量企业实现偿债能力强弱的重要财务指标。计算公式：速动比率=速动资产÷流动负债作物生产技术专业/教学资源库

C.现金比率

现金比率是最为保守的衡量变现性的指标，该比率只考虑速动资产中流动性最强、可直接用于偿债的现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等。计算公式：

现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债作物生产技术专业/教学资源库

(2)长期偿债能力分析

评价企业长期偿债能力的主要财务比率有：资产负债率、产权比率和利息保障倍数。作物生产技术专业/教学资源库A.资产负债率

资产负债率是负债总额占资产总额的比率，反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。其计算公式如下：资产负债率=负债总额÷资产总额作物生产技术专业/教学资源库B.产权比率

产权比率是从所有者权益对长期债权的保障程度来评价企业长期偿债能力。计算公式：产权比率＝负债总额÷所有者权益作物生产技术专业/教学资源库

C.利息保障倍数

利息保障倍数也称已获利息倍数，是指息税前利润为利息费用的倍数。计算公式为：

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用作物生产技术专业/教学资源库

2.营运能力比率流动资产周转率=主营业务收入净额÷流动资产平均余额流动资产平均余额=