宏观经济学第14章课件

1宏观经济学第14章课件2教学目的与要求：1、熟悉投资函数、投资曲线及其移动；2、熟悉资本边际效率、投资边际效率及其关系3、掌握IS曲线及其经济含义、IS曲线的推导、IS曲线的平移；4、熟悉货币的职能5、了解交易方程式的内容；古典的货币需求理论；6、掌握凯恩斯的流动偏好理论；7、熟悉银行体系创造存款货币的机制与货币供给；8、掌握中央银行货币政策的目标及其工具；9、掌握货币市场的均衡条件及利率的决定、利率的传导机制；10、掌握LM曲线的定义、推导及其斜率的决定因素、LM曲线的平移；11、掌握国民收入对利率变化的弹性分析；12、掌握双重市场均衡的含义、条件以及失衡的调整过程；第四章产品市场和货币市场的一般均衡3引言宏观经济中的投资投资波动可以解释经济波动的大部分原因；投资决定了物质资本存量增长的速率，从而决定经济的长期增长与生产率第一节投资的决定4投资与经济增长第一节投资的决定5一、实际利率与投资投资函数：

i=i（r）（满足条件di/dr＜0）线性投资函数：第一节投资的决定e：不依赖于收入与利率水平的自发性投资支出d：投资对利率的反应系数，或利率对投资的边际影响程度6一、实际利率与投资投资曲线第一节投资的决定riOi=i(r)图4.1投资曲线7一、实际利率与投资d值和投资曲线的关系d值（d>0）投资曲线的形状投资曲线的斜率（绝对值）投资利率弹性变大变小更为平坦更为陡峭变小变大变大变小0∞垂线水平线∞00∞第一节投资的决定8二、资本的边际效率MECMEC是指资本收益的贴现率，该贴现率刚好使得一项资本使用期内预期收益的现值之和等于该项资本的供给价格或重置成本。假设R表示资本物品的供给价格（投资成本），Rt(t=1,…,n)分别为各年年末的预期收益，J为第n年年末资本物品报废时的净残值，r代表资本边际效率，则有第一节投资的决定9二、资本的边际效率MEC资本的边际效率r的数值取决于资本物品供给价格和预期收益，预期收益Rt既定时，供给价格R越大，r越小；而供给价格R既定时，预期收益Rt越大，r越大。第一节投资的决定10二、资本的边际效率MEC资本边际效率曲线不同投资项目的资本边际效率存在差异，有高有低，形成一个序列。资本边际效率（%）投资量（万美元）0246810100200300400图4.2某企业可供选择的投资项目资本边际效率曲线11二、资本的边际效率MEC厂商的投资决策主要取决于市场利率水平和资本的边际效率。如果一项投资的资本边际效率高于利率那么就是一项有利可图的投资。第一节投资的决定12二、资本的边际效率MEC资本边际效率曲线MEC一个企业的资本边际效率曲线是阶梯形折线，但经济社会中所有企业的资本边际效率曲线逐渐变成一条平滑连续曲线，此即MEC（如图4.3）。它表明社会投资总规模与资本的边际效率之间存在着反方向变化的关系。第一节投资的决定r（%）iOMEC图4.3MEC和MEIMEI13三、投资的边际效率（MEI）投资边际效率投资的拥挤效应：资本供给价格因投资需求增加而上升，从而降低资本边际效率。在考虑了投资拥挤效应后得到的资本边际效率被称为投资边际效率。

MEI<MEC第一节投资的决定14四、其他投资决定理论1、预期收益与投资市场需求的预期产品成本投资抵免税企业可以从他们的所得税单中扣除其投资总额的一定比例。第一节投资的决定15四、其他投资决定理论2、风险与投资产品市场风险宏观环境风险政治风险第一节投资的决定16一、两部门经济中的IS曲线及其推导IS曲线用于反映产品市场均衡时利率与国民收入之间关系的一条曲线。两部门IS方程的建立：第二节IS曲线17一、两部门经济中的IS曲线及其推导两部门IS曲线的推导图示：（一）利用i=s关系式假定已知：s=-α+(1-β)y，i=e-dr，IS曲线：第二节IS曲线18IS曲线推导（i=s法）第二节IS曲线i＝s储蓄曲线投资需求曲线sisiry(a)(b)(c)IS曲线ry(d)r2i2i2s1r1Ai1i1y1s2By219一、两部门经济中的IS曲线及其推导IS曲线表明：在价格不变情况下，产品市场达到均衡时（i=s），利率和收入之间的函数关系（二者呈反向变动——随着利率的上升，均衡的收入会不断下降，反之则上升）。第二节IS曲线20IS曲线推导（NI=E法）第二节IS曲线ABE2∆iy2y2ISy1y1r1i1r1i2r2r2E1（c）IS曲线450Eyyirr（b)计划支出线（a）投资函数21二、IS曲线的斜率第二节IS曲线两部门IS曲线的斜率22二、IS曲线的斜率(d)d值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，d值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。d值反映了投资对利率的敏感性,d值越大，投资需求曲线越平坦，投资对利率越敏感。

第二节IS曲线23二、IS曲线的斜率(d)IS曲线斜率的变化：投资对利率的敏感性第二节IS曲线投资对利率更为敏感（d增大）yr24二、IS曲线的斜率(β)第二节IS曲线β值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，β值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。25二、IS曲线的斜率(β)IS曲线斜率的变化：边际消费倾向β边际消费倾向降低第二节IS曲线26二、IS曲线的斜率第二节IS曲线表4.2β、d值与IS曲线斜率的关系

β和d

变化IS曲线的形状IS曲线的斜率经济含义β值（β>0）

变大更为平坦变小y对r的变化反应更灵敏

变小更为陡峭变大y对r的变化反应更不灵敏d值（d>0）

变大更为平坦变小y对r的变化反应更灵敏变小更为陡峭变大y对r的变化反应更不灵敏27三、三部门IS曲线及其斜率第二节IS曲线（一）三部门IS方程表达式根据三部门的产品市场均衡条件：

y=c+i+gy=α+βyd+e-dr+g0=α+β[y-(Tx0+ty)+Tr0]+e-dr+g028三、三部门IS曲线及其斜率第二节IS曲线（一）三部门IS方程表达式另一种推导：根据i+g=s+Tnx

29三、三部门IS曲线及其斜率第二节IS曲线（二）三部门的IS曲线斜率30三、三部门IS曲线及其斜率IS曲线斜率的变化：税收提高税率ry第二节IS曲线31三、三部门IS曲线及其斜率第二节IS曲线IS曲线的斜率受到β、d和税率t的影响。β越大，IS曲线越平缓；否则，越陡峭。d越大，投资对利率越敏感，IS曲线越平缓；否则，越陡峭。对税收乘数t越小，IS曲线越平缓，当利率变动引起投资变动时，会导致国民收入较大幅度的变动；反之，t越大，IS曲线越陡峭。一般来说，边际消费倾向β和边际税率t是相对稳定的，而投资对利率的敏感性d是影响IS曲线的主要原因。

32四、IS曲线的移动（一）两部门IS曲线的移动

IS曲线的位置取决于由自发性支出（自发性消费支出α或自发性投资支出e）引起的总需求大小。自发性消费支出变动——储蓄曲线的移动，自发性投资支出变动——投资曲线的移动。如果投资或储蓄变动导致总需求增加时，IS曲线向右移动；反之，IS曲线向左移动。移动的距离取决于自发性变量及其乘数的大小。第二节IS曲线33四、IS曲线的移动:

——投资曲线移动对IS曲线的影响第二节IS曲线Δi=Δei＝s储蓄曲线rISyysirsir1r2i=i(r)Δy34四、IS曲线的移动:

——投资曲线移动对IS曲线的影响第二节IS曲线35四、IS曲线的移动:

——储蓄曲线移动对IS曲线的影响第二节IS曲线36四、IS曲线的移动:

——储蓄曲线移动对IS曲线的影响第二节IS曲线ΔyΔαISr1r2i=i(r)i＝s储蓄曲线ryysirsi37四、IS曲线的移动:

——三部门IS曲线的移动1、增加α、e、g、Tr，IS曲线将向右平行移动；反之，曲线则向左移动。2、增加税收Tx，IS曲线向左移动；反之，IS曲线则向右移动。第二节IS曲线38四、IS曲线的移动:

——三部门IS曲线的移动第二节IS曲线

39四、IS曲线的移动:

——三部门IS曲线的移动IS曲线的移动：财政支出扩张性财政支出第二节IS曲线40四、IS曲线的移动:

——四部门IS曲线的移动四部门IS曲线第二节IS曲线41四、IS曲线的移动:

——四部门IS曲线的移动IS曲线的移动：出口扩张出口扩张第二节IS曲线42例：第二节IS曲线假定某国经济存在以下关系：

c=40+0.8y，i=55-200r求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。43例：第二节IS曲线解：（1）根据已知条件建立IS方程

y=c+ic=40+0.8yi=55-200r

解方程得IS方程：y=475-1000r

（2）根据投资乘数理论得：

y=1/（1-β）•e=1/（1-0.8）5=25

新的IS方程为：

y=475+25-1000r=500-1000r44关于IS曲线的要点IS曲线是保持商品市场均衡的所有利率与收入水平的组合。IS斜率为负，当利率提高时，投资降低，相应的均衡收入水平也会下降。乘数越小、或投资对利率的反应敏感性越低，那么IS曲线越陡峭。第二节IS曲线45关于IS曲线的要点IS曲线会因自发性支出、税收或政府采购支出的变化而移动，当政府降低税收、增加采购支出时，IS曲线将向右移动。在IS右方，存在超额商品供给，而在曲线左方则存在超额需求。第二节IS曲线46引言利率与收入的决定问题：利率本身是怎样决定的？如何同时决定收入与利率水平？——在引入利率后，通过商品市场均衡我们只能得到利率与收入之间的一个关系，而不能直接决定利率与收入水平。第三节利率的决定47引言什么是利率？古典观点：利率是对延期消费的补偿——即当期消费的边际成本。凯恩斯：利率是对持有非货币资产而放弃流动性的补偿——即持有货币的机会成本。第三节利率的决定48引言利率的决定古典观点：利率决定于资本市场可贷资金的供给与需求：使得储蓄与投资相等的利率水平。

凯恩斯：利率取决于货币市场的供给与需求。认为储蓄主要由收入水平决定。第三节利率的决定49引言什么是货币？货币是作为交易媒介或支付手段的任何资产货币的功能：交易媒介或支付手段核算单位（价值尺度）价值储藏第三节利率的决定50引言货币形态的历史演变：贝壳、牛羊、布匹、铜、铁金、银等贵金属纸币（符号货币）实物货币第三节利率的决定51引言银行体系：中央银行：一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来决定和调节一国货币的供给。商业银行：一般是通过创造存款过程影响货币的供给。第三节利率的决定52一、货币的供给所谓货币供给量就是一国经济流通中的货币量，亦称货币流通量。西方经济学家把货币供给量的概念分为狭义和广义两个部分。狭义与广义的划分主要以货币的流动性为标准。第三节利率的决定53一、货币的供给（一）货币供给的决定因素在某一时点的货币供给量，系由中央银行、商业银行及大众的行为相互作用所决定的。1、大众：通货存款率。2、商业银行：存款储备金率。3、中央银行：对基础货币的控制。第三节利率的决定54一、货币的供给（二）货币层次的划分（货币供给的组成）把流通中的货币，主要按照流动性的大小进行排列，分成若干层次并用符号代表的一种方式。狭义货币供给（M1）包括：通货（现金）、活期存款广义货币供给（M2）

M1+储蓄存款+小额定期存款+其他第三节利率的决定55一、货币的供给我国的货币分类：M0：流通中现钞M1：M0+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款M2：M1+企业单位定期存款+自筹基本建设存款+城乡个人储蓄存款+其他存款第三节利率的决定56一、货币的供给（三）商业银行的存款创造机制

1、存款创造的前提条件第一，部分准备金制度。所谓法定准备金是指商业银行按照中央银行规定的“法定准备金率”对其所接受的存款按一定比例必须保有的准备金额称为法定准备金，法定准备金一般表现在中央银行的负债方的项目；

——目的：降低商业银行的还贷风险超额准备金指商业银行持有的超过法定准备金的部分，也称过度准备金。第二，非现金结算制度。第三节利率的决定57一、货币的供给2、存款创造的过程假定法定存款准备率为20%，再假定银行客户将其一切货币收入以活期存款形式存入银行，初始存款为100亿元。

商业银行的创造存款过程可用表4.3概括如下：第三节利率的决定58一、货币的供给表4.3银行新增存款新增准备金新增银行贷款第一次100100×20%=20100×(1-20%)=80第二次100×(1-20%)=8080×20%=16100×(1-20%)2=64第三次100×(1-20%)2=6464×20%=12.8100×(1-20%)3=51.2…………第n+1次100×(1-20%)n100×(1-20%)n×20%100×(1-20%)n+1…………第三节利率的决定59一、货币的供给2、存款创造的过程最终各银行的存款总和为：

100+100×(1-20%)+100×(1-20%)2+…+100×(1-20%)n+…=100×[1+(1-20%)+(1-20%)2+(1-20%)3+…+(1-20%)n+…]=1001/[1-(1-20%)]=500亿元各银行的贷款总和为：

100×(1-20%)+100×(1-20%)2+(1-20%)3+…+100(1-20%)n+…=100×[(1-20%)+(1-20%)2+(1-20%)3+…+(1-20%)n+…]=[100×(1-20%)]/[1-(1-20%)]=400亿元结论：商业银行的存款派生机制会扩大货币的供给。第三节利率的决定60一、货币的供给3、简单的存款创造乘数设D表示活期存款总额，A表示原始存款，r代表法定准备金率，则它们间的相互关系是：D=A·1/r即：最终存款额D=A+A(1―r)+A(1―r)2+…+A(1―r)n+…

第三节利率的决定61一、货币的供给3、简单的存款创造乘数

λ=ΔD/ΔA=1/r存款创造乘数是指增加一单位存款所创造出货币的倍数。存款创造乘数等于法定储备金率的倒数。注意：商业银行的这种存款派生机制只是创造出了可被列入货币资产的存款，并没有创造出新的财富。第三节利率的决定62一、货币的供给4、复杂的存款创造乘数简单的存款创造乘数分析中的两个假定：第一，商业银行没有超额储备。第二，银行客户将一切货币存入银行，支付完全以支票进行。

第三节利率的决定63一、货币的供给4、复杂的存款创造乘数第一、现金漏损：指银行的客户得到贷款后并不是全部存入银行，在提留一部分现金后再存入银行，从而使得存款创造的乘数下降。设定现金漏损率为c，即每一所得贷款中按c的比率扣除后再存入银行。则存款创造的乘数为存款创造乘数≈1/(r+c)第二、超额储备：各商业银行为了维持其日常业务的正常进行，一般都保留有一定的数额的超额储备金。若以q表示商业银行的超额储备金率，则货币创造的乘数为：存款创造乘数≈1/(r+c+q)第三节利率的决定64一、货币的供给（四）中央银行的货币政策货币政策是指中央银行为达到特定的宏观经济目标，所采取的金融方针和各种调节措施。货币政策的中心是控制货币的供给量。其作用机制为：央行制定和实施货币政策→调节货币供应量→影响利率→调节投资→影响国民收入。第三节利率的决定65一、货币的供给三大货币政策工具1、公开市场业务所谓公开市场业务，是指中央银行以某一时期的货币供给量指标为依据，在金融市场上对社会公众、企业以及中央银行以外的各种金融机构买卖政府债券，通过提供或收缩非借贷性质资金的办法，来扩张或紧缩货币供给量及影响利率水平。央行买进有价证券（投放货币）→市场货币供应量增加央行卖出有价证券（回笼货币）→市场货币供应量减少第三节利率的决定66一、货币的供给三大货币政策工具2、法定准备金率法定准备金率是指中央银行在法律赋予的权限内，规定商业银行对于存款所必须保持的最低准备金的比率。央行降低存款准备金率→市场货币供应量增加央行提高存款准备金率→市场货币供应量减少第三节利率的决定67一、货币的供给三大货币政策工具3、贴现政策贴现政策是指中央银行直接调整对合格票据(如短期商业票据、短期政府债券等)的贴现率(discountrate)，以影响利率水平，实现对贷款规模和货币供给量的调节。贴现率实质上是中央银行向商业银行的放款利率。中央银行降低贴现率→市场货币供应量增加中央银行提高贴现率→市场货币供应量减少第三节利率的决定68一、货币的供给表4.4三大货币政策工具第三节利率的决定货币政策政策的变动变动的结果政策归类1．公开市场业务卖出政府债券货币供给量减少紧缩性买入政府债券货币供给量增加扩张性2．法定储备金率提高货币供给量减少紧缩性降低货币供给量增加扩张性3．贴现率提高货币供给量减少紧缩性降低货币供给量增加扩张性69一、货币的供给结论：现代货币体制下，货币供给是个存量，它是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。名义货币供给量M是一个由政府控制的外生变量。也就是说，货币供给量并不决定于利率水平的高低，因而货币供给曲线是一条与横轴垂直的直线。实际货币供给ms是指扣除价格水平之后的货币供应量：第三节利率的决定MsMsr70二、货币需求理论（一）古典的货币需求理论简单货币数量论货币是一种交易工具，对货币的需求取决于交易量的大小，即产出（收入水平）与货币的流通速度。

MV=PyM/P=（1/V）·y

令Md=M/P，则Md=ky第三节利率的决定71二、货币需求理论（二）凯恩斯的货币需求理论货币需求是表示人们愿意以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。财富持有形式的选择货币VS其他非货币资产（债券等）持有货币的机会成本利率货币是一种具有高度流动性的资产。人们持有货币是由流动性偏好决定的——人们具有愿意持有货币以保持在交易过程中的便利性的倾向。故凯恩斯又将人们的货币需求称为“流动性偏好”（liquiditypreference）。第三节利率的决定72二、货币需求理论（二）凯恩斯货币需求理论持有货币的动机I：货币的交易动机：指个人和企业为了应付日常交易活动而持有货币。又称货币的交易需求(transactionarydemandformoney)。其主要原因在于支出和收入不同步。交易需求的大小主要取决于收入水平的大小——国民收入越高，交易数量越大，对货币的需求越高。第三节利率的决定73二、货币需求理论（二）凯恩斯货币需求理论持有货币的动机II：谨慎动机（预防性动机）：为应付没有预见到的意外支出而持有的货币。（支出的不确定性）。预防性货币需求主要是由于未来收入和支出的不确定性。预防货币需求量被认为与收入水平成正比——国民收入越多，预防货币需求量越大，反之则小。第三节利率的决定74二、货币需求理论（二）凯恩斯货币需求理论货币的交易需求和谨慎需求都是为了实现交易而产生的对货币的需求，并且都是由收入水平决定的货币需求。前者是在确定条件下的需求，后者是在不确定条件下的需求。用L1表示由收入水平决定的广义的货币交易需求，L1=交易需求+预防需求。

L1=L1(y)=ky其中，k为货币需求关于收入变动的系数。第三节利率的决定75二、货币需求理论货币交易需求L1(y)=kyrL第三节利率的决定76二、货币需求理论（二）凯恩斯货币需求理论持有货币的动机III：投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币。债券价格预期与财富持有形式的选择预期债券价格将上升，那么就会由货币购买债券，减少货币持有。如果预期债券价格将下降，那么就会减少债券的持有，增加货币的持有量。第三节利率的决定77二、货币需求理论投机性动机利率与债券价格的反向关系当期债券价格取决于利率水平：利率越低，债券价格越高；利率越高，债券价格越低。第三节利率的决定78二、货币需求理论投机性动机利率与货币需求如果利率很高，认为债券价格偏低，将会上涨，那么会把手中的货币转换为债券资产，货币需求减少。反之，则持有货币，以避免债券价格下降所带来的损失，货币需求增加。所以，利率越高，债券价格越低，货币需求越小。反之，货币需求越大。第三节利率的决定79二、货币需求理论投机性货币需求函数通常用L2表示投机需求则L2=L2（r）=-hr

或者L2=A-hr上式中A、h均为非负常系数。h为货币需求关于利率变动的系数第三节利率的决定80二、货币需求理论利率与货币需求L2(r)rL第三节利率的决定81二、货币需求理论利率与货币需求：另一种解释流动性偏好——货币不仅仅是一种交易工具，而且是一种金融资产持有货币的收益：流动性货币的流动性边际效用递减，即持有的货币越多，新增货币量给持有者带来的新增流动性收益越少。第三节利率的决定82二、货币需求理论利率与货币：另一种解释持有货币的成本机会成本：利率货币需求的均衡：流动性的边际效用＝机会成本利率越高，持有货币机会成本提高，货币需求越少。反之货币需求越高。第三节利率的决定83二、货币需求理论（三）货币的总需求

实际的货币总需求，由交易需求、预防需求和投机需求构成，即

L(y,r)=L1(y)+L2(r)=ky-hr

或者L==ky+A-hr，A为非负常系数；表明对货币的需求取决于利率r和国民收入y。名义货币需求（Md）等于实际货币总需求（L）乘以价格水平（P），即：

Md=L·P=（ky+A-hr）·P

第三节利率的决定84二、货币需求理论货币需求曲线：表示在一定收入水平上货币需求量与利率的关系，利率上升时，货币需求量减少，利率下降时，货币需求量增加。L2(r)L1(y)=kyrL第三节利率的决定85二、货币需求理论货币需求曲线的移动：假定r不变，当收入y提高时，对货币的需求增加，货币需求曲线向右移动；反之，货币需求曲线向左移动。rLL0(y1,r)=L1(y0)+L2(r)L1(y1,r)=L1(y1)+L2(r)第三节利率的决定86二、货币需求理论线性货币需求函数第三节利率的决定87二、货币需求理论流动性陷阱现象：当利率下降到一定水平，增加货币供给，不能再下降利率水平，全部货币增量都被货币需求吸收，即这时候货币需求具有无穷弹性。当利率足够低时，持有货币的机会成本很小，此时人们都持有货币而不再持有债券，于是货币投机需求函数成为图中的水平部分，即人们的流动性偏好变成无限，这种情况称为“流动性偏好陷阱”，亦称为“凯恩斯陷阱”。第三节利率的决定88二、货币需求理论流动性陷阱凯恩斯区域（流动性陷阱）古典区域L=L1+L2L1L2(r)rr0第三节利率的决定89二、货币需求理论解释1：当利率很低时，居民普遍预期债券价格已经到了顶峰，不会再上升。居民普遍持币观望，不再把新增货币财富转为债券资产，货币需求弹性为无穷大。第三节利率的决定90二、货币需求理论解释2：利率很低时，对居民而言，持有货币的边际成本很小，而相应的流动性边际效用则趋于稳定。所以，对于消费者而言，持有新增货币是最优的。第三节利率的决定91三、货币供求均衡与利率水平的决定

（一）均衡利率的决定货币市场均衡:实际货币余额＝货币需求货币需求曲线与货币供给曲线的相交点共同决定了均衡利率水平

ms=md=L1(y)+L2(r)

第三节利率的决定92三、货币供求均衡与利率水平的决定货币市场均衡LrMdMs=M/Pr0第三节利率的决定93三、货币供求均衡与利率水平的决定

（二）均衡利率的变动1、货币供给量变动对均衡利率的影响在货币需求不变的条件下，货币供给增加，利率下降，投资增加，国民收入上升。

Ms

r

I

y

L0rMdMs=M/Pr0第三节利率的决定Ms1r194三、货币供求均衡与利率水平的决定

（二）均衡利率的变动2、货币需求变动对均衡利率的影响在货币供给不变的情况下，货币需求增加（由于国民收入增加导致货币交易需求增加或由于自发性投机需求增加导致货币的投机需求增加），利率上升，投资减少，国民收入减少。

Mdriy

第三节利率的决定L0rMdMs=M/Pr0r1L195三、货币供求均衡与利率水平的决定

（二）均衡利率的变动3、货币供给与货币需求同时变动对均衡利率的影响

第三节利率的决定L0rMdMs=M/Pr0r1L1Ms1r296一、LM曲线及其推导LM曲线表示的是货币市场均衡时，即货币供给等于货币需求条件下，收入与利率间各种组合的轨迹。第四节LM曲线97一、LM曲线及其推导（一）LM曲线的数学推导

ms=md

第四节LM曲线98一、LM曲线及其推导——四方图法第四节LM曲线Ay1r1By2r299偏离LM曲线的位置超额货币需求超额货币供给第四节LM曲线100一、LM曲线及其推导表4.5IS和LM曲线斜率分别为负、正的原因第四节LM曲线商品市场均衡条件：E=NI货币市场均衡条件：L=P0r↑→i↓→E↓→y↓r↑→L2↓→L1↑→y↑r↓→i↑→E↑→y↑r↓→L2↑→L1↓→y↓结论：IS曲线斜率为负结论：LM曲线斜率为正101二、LM曲线的斜率第四节LM曲线102二、LM曲线的斜率LM曲线的斜率为正且取决于两个因素：k（货币需求对收入的敏感度）和h（货币需求对利率的敏感程度）。LM曲线的斜率与k值成正方向变化，k值愈大（货币交易需求曲线越陡峭），LM曲线的斜率愈大，LM越陡峭；反之则越平坦。LM曲线斜率与h值成反方向变化，h值愈大（货币投机需求曲线越平坦），LM曲线斜率愈小，LM越平坦；反之则愈陡峭。第四节LM曲线103二、LM曲线的斜率第四节LM曲线104二、LM曲线的斜率两种特殊的LM曲线

1、h=0当h变得无穷小（h等于零）时，k/h为无穷大，m2=A，因而货币的投机需求曲线为一条垂直于m2轴的直线，表明货币的投机需求对利率的变化没有反应，即完全没有弹性。此时，LM曲线也为一条垂线，表明国民收入对利率的变化也没有反应，这一区域被称为“古典区域”。

2、h→∞当h变得无穷大时，k/h为零，货币的投机需求曲线为一条水平线，表明货币的投机需求对利率具有完全的弹性。此时，LM曲线也为一条水平线，表明国民收入对利率也具有完全的弹性，这一区域被称为“凯恩斯区域”。第四节LM曲线105凯恩斯区域与古典区域：第四节LM曲线古典区域凯恩斯区域106二、LM曲线的斜率表4.6k和h的取值与LM曲线的斜率第四节LM曲线k和hL1、L2曲线含义LM曲线含义k↑L1更陡L1对国民收入变化更灵敏更陡国民收入对利率变化更不灵敏h↓L2更陡L2对利率变化更不灵敏k↓L1更平坦L1对国民收入变化更不灵敏更平坦国民收入对利率变化更灵敏h↑L2更平坦L2对利率变化更灵敏h=0L2为垂线L2对利率完全没有弹性垂线国民收入对利率完全没有弹性h→∞L2为水平线L2对利率完全有弹性水平线国民收入对利率完全有弹性107三、LM曲线的平移实际货币供给量变动与LM曲线同方向变动，即货币供给量增加，LM曲线右移。

——因为在货币需求（交易需求与投机需求）不变时，货币供给增加必使利率下降，利率下降又刺激投资和消费，从而使国民收入增加。由此可见，当一国货币当局可通过货币供给量的调整来调节利率和国民收入，而这正是货币政策的内容。第四节LM曲线108货币供给与LM曲线的移动第四节LM曲线109三、LM曲线的平移注意：1、价格水平变化与LM曲线变动：根据m=M/P，如果价格水平P=1，名义货币供给就可以代表实际货币供给；如果P不等于1时，名义货币供给与实际货币供给不相等，当名义货币供给量保持不变时，价格水平如果下降，意味着实际货币供给增加，这会使LM曲线向右移动；反之，价格水平上升，LM曲线向左移动。2、上述LM曲线移动是在货币的投机需求曲线和交易需求曲线斜率不变时发生的，即h和k之值都不变时发生的。如果h、k变动，则会引起LM曲线转动，LM曲线斜率改变。如果货币需求对利率的敏感性增加（表现为h值由小变大），则会使LM曲线逐步变得平缓，即发生顺时针方向转动；反之，则发生逆时针转动。如果货币需求对收入的敏感性增强（表现为k值由小变大），则会使LM曲线逐渐变陡，发生逆时针转动；反之，则发生顺时针转动。第四节LM曲线110关于LM曲线的要点：LM曲线表示使得货币市场处于均衡时所有利率与收入的组合。LM曲线斜率为正，给定货币供给水平下，收入水平上升，交易性货币需求提高，使得利率上升。LM曲线因货币供给变化而移动，当货币供给增加时LM曲线将向右移动。在LM曲线右方，存在过度货币需求，在LM曲线左方，则存在超额货币供给。第四节LM曲线111一、利率与收入的相互作用商品市场：利率投资总需求均衡收入y货币市场：收入交易性货币需求利率第五节IS-LM模型112一、利率与收入的相互作用利率

收入商品市场货币市场IS：商品总供给等于总需求时利率与收入的组合LM：货币总供给等于总需求时利率与收入的组合第五节IS-LM模型113二、双重市场均衡的确定双重市场均衡是指商品市场和货币市场同时实现均衡。第五节IS-LM模型114二、双重市场均衡的确定利率与收入的决定第五节IS-LM模型LMISEyr115三、非均衡区域划分及调整1、非均衡区域划分第五节IS-LM模型EryLMISAB116二、双重市场均衡的确定表4.7第五节IS-LM模型象限产品市场货币市场非均衡产量的调整方向非均衡利率的调整方向ⅠⅡⅢⅣ