信用制度与虚拟资本

第五章信用制度与虚拟资本第一节、信用及其功能第二节、信用制度第三节、虚拟资本与虚拟经济第一页，共六十二页。第五章信用制度与虚拟资本教学重点：信用在市场经济中的作用教学难点：虚拟资本和虚拟经济第二页，共六十二页。第一节、信用及其功能一、信用的产生及其形式二、信用在市场经济中的作用第三页，共六十二页。一、信用的产生及其形式1、信用的含义

含义：在商品经济条件下，以商品赊销或货币借贷的形式体现的一种经济关系。是定期以偿还为条件的单方面的价值运动。经济学中的信用是一种借贷行为，如赊购商品、贷出货币，买方或借方要按约定日期偿还贷款并支付利息。第四页，共六十二页。一、信用的产生及其形式2、信用的产生商品经济的产生和发展是信用产生的基础。

货币（职能）的出现产生最初始的信用——买卖在时空上的分离导致商品或货币在时空上此余彼缺，由此产生赊销和支付，便产生了最简单、原始的实物形态的信用。商品货币关系的进一步发展，实物借贷便转向贷币借贷。随简单商品经济向市场经济演化，信用形式也是趋多样化。第五页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、信用的形式

按信用的主体来划分，可分为商业信用、银行信用、企业信用、国家信用、消费信用等。其中，商业信用和银行信用是两种基本的信用形式。第六页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、信用的形式（一）商业信用（1）含义：商业信用是以赊帐方式出售商品或服务时买卖双方之间相互提供的信用。是最早出现的信用，其实质等于把一笔资本在一定时间内贷给对方使用。第七页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、信用的形式（一）商业信用（2）特点：主体:商品生产者、职能资本家之间提供的信用对象:商品资本范围:单向地由卖方提供给买方，因而是有限的运动趋势：与资本再生产运动周期的扩张与紧缩同步第八页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、信用的形式（二）银行信用（1）含义：银行以存款贷款等形式提供的以货币形式为主的信用。（2）产生：适应产业资本的循环周转运动而生。第九页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、信用的形式（二）银行信用（3）特点：主体：货币所有者与职能资本间发生的信用关系对象：货币资本范围：不受商品买卖的局限，有更大的信用规模与范围运动趋势：与产业资本运动周期的方向不完全一致，有时甚相反。第十页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、信用的形式（三）国家信用和企业信用国家信用：是指国家通过信用手段进行财政分配的一种形式，包括国家以债务人的身份，借助举债的向公众筹集资金，也包括国家以债权人的身份通过贷款提供财政基金。国家信用也称作财政信用。国家信用的基本形式：国内公债、国外公债、财政向银行透支、国家向国际金融机构借款等。第十一页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、信用的形式（三）国家信用和企业信用企业信用：企业通过发行债券的形式筹集资金的行为便形成企业信用。第十二页，共六十二页。一、信用的产生及形式3、一般价值形式（四）消费信用含义：指工商企业、银行及其它金融机构向消费者提供的信用。消费信用方式：赊账、分期付款发放消费信贷。第十三页，共六十二页。二、信用在市场经济运行中的作用信用在市场经济中的作用是二重的：一方面是促进市场经济的发展，另一方面也在不断地加深着市场经济的内在矛盾。第十四页，共六十二页。二、信用在市场经济运行中的作用1、信用在市场经济发展中的积极作用促进资本自由转移，推动资源的优化配置节省流通费用加速资本的积聚与集中有利于国民经济的调控第十五页，共六十二页。二、信用在市场经济运行中的作用2、信用在市场经济中的消极作用：促进虚假繁荣促进虚假繁荣，加深生产与消费的矛盾，触发生产过剩的危机引发货币信用危机刺激投机第十六页，共六十二页。第二节、信用制度信用制度：由信用的系列组织形式和信用工具所构成的体系。一、银行和银行资本二、股份公司和股票价格第十七页，共六十二页。一、银行和银行资本1、银行的产生和发展（1）银行：是经营货币资本的企业。（2）银行的产生商业信用的发展是银行产生的基础。银行的发展与货币经营业的发展紧密联系。第十八页，共六十二页。一、银行与银行资本1、银行的产生与发展（3）银行的发展

信用中介----万能的垄断者----多功能的综合性银行

第十九页，共六十二页。一、银行与银行资本1、银行的产生与发展（3）银行的发展

最初，银行只是充当借货双方的信用中介。随着市场经济的发展，银行垄断的形成，银行的地位和作用发生了根本的变化，变成了万能的垄断者。之后，银行经营业务和范围不断扩大，演变成多功能的综合性银行。第二十页，共六十二页。一、银行与银行资本2、银行的分类现代经济中银行是个庞大复杂的体系，按其经济功能，可划分为：中央银行、商业银行、政策性银行、及非银行金融机构。第二十一页，共六十二页。一、银行与银行资本3、银行资本（1）含义：银行资本是银行资本所有者为经营银行获取利润所投入的自有资本和通过各种途径集中到银行的货币资本。（2）产生：是在借贷资本的基础上产生的，银行充当货币资本借与贷的中介。（3）来源：一是自有资本，一是银行借入资本，即吸收的存款。第二十二页，共六十二页。一、银行与银行资本3、银行资本（4）特点：

从存在形式看，有现金、有价证券两种形式。

从运动形式看来，主要有：一是银行信用的形式，表现为借与还的运动；一是只取息而不还本的单向运动（如股票）。

从资本的性质看来，银行资本是职能资本（与产业资本、商业资本并存）（概括一下银行资本与借贷资本是什么关系？）第二十三页，共六十二页。一、银行与银行资本3、银行资本（5）银行业务：主要有负债业务、资产业务。

负债业务——以吸收存款的方式借入资金。负债业务的主要来源有三：职能资本暂时的闲置资本；借贷资本存入的货币资本；居民存款。

资产业务——银行通过发放贷款来贷出资金。贷出资金的主要方式有三：票据贴现；抵押贷款和信用贷款；投资业务。第二十四页，共六十二页。一、银行与银行资本3、银行资本（6）银行利润——由贷款利息高于存款利息再扣除银行业务费用。银行利润在量上相当于平均利润。第二十五页，共六十二页。二、股份公司与股票价格1、股份公司（1）含义：以入股方式筹集社会资本而形成的一种企业的资本，或财产组织形式。（2）形成：信用制度是资本集中并形成股份公司的基础：信用制度是资本集中的主要途径；银行信用是股份公司直接融资的基础。

第二十六页，共六十二页。二、股份公司与股票价格1、股份公司（3）形式：无限公司——是由两个以上的无限责任股东组成的公司。有限公司——由少数股东组成，各股东对公司所负责任仅以出资额为限的公司。两合公司——由无限责任股东与有限责任股东所组成的公司。股份有限公司——公司股东的责任以所认缴的股票面值为限的公司。第二十七页，共六十二页。二、股份公司与股票价格1、股份公司（3）形式：股份有限公司特点：等额股份，且可在社会公开出售；不可退股，但可转让；股东对公司的债务只负有限责任；公司只以本身的全部资本对公司的债务负责。第二十八页，共六十二页。二、股份公司与股票价格2、股票和股票价格（1）股票：股东投资入股并获取股息的凭证。特点：不返还性，风险性，流通性（因此，对筹集巨额长期资金有重要作用）（2）股息：股东定期从股份公司中分取的利润。第二十九页，共六十二页。二、股份公司与股票价格2、股票和股票价格（3）股票价格：股票在市场上买卖的价格。股票价格的变化受多种因素影响，最基本的两因素是：预期股息与银行利息率。股票价格=预期股息/银行利息率=股票面额X预期股息率/银行利息率第三十页，共六十二页。第三节、虚拟资本和虚拟经济一、信用制度与虚拟资本的产生二、虚拟资本与实体资本的关系三、实体经济与虚拟经济第三十一页，共六十二页。一、信用制度与虚拟资本的产生1、虚拟资本的含义与形式（1）含义：以有价证券的形式存在能给持有者定期带来收入的资本。

第三十二页，共六十二页。一、信用制度与虚拟资本的产生1、虚拟资本的含义与形式（2）形式：股票、公司债券、国家债券、以不动产作抵押的有价证券，是虚拟资本的基本形式。

第三十三页，共六十二页。一、信用制度与虚拟资本的产生1、虚拟资本的含义与形式

（3）对虚拟资本的两点理解：——有价证券是资本，因为凭此可获两种收入：一是凭所有权可定期获取收入，二可通过出让证券换取现实的货币资本。——此资本是虚拟的，是因为有价证券所代表的真实资本已进入企业的生产运营中了，有价证券本身没价值，只是一纸所有权的证明。——所以，它们在证券市场上的买卖，不是真实资本的运动，只是虚拟资本的运动。第三十四页，共六十二页。一、信用制度与虚拟资本的产生1、虚拟资本的含义与形式

（3）对虚拟资本的两点理解：所以，它们在证券市场上的买卖，不是真实资本的运动，只是虚拟资本的运动。但虚拟资本不等于虚无，因为它们所占的比重与活动方向确确实实地给社会总资本的运动带来影响。第三十五页，共六十二页。一、信用制度与虚拟资本的产生2、虚拟资本的产生的条件（1）借贷资本的产生、发展是虚拟资本产生的条件（2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。

第三十六页，共六十二页。一、信用制度与虚拟资本的产生2、虚拟资本的产生的条件（2）信用的制度的完善，是虚拟资本产生的基础。股票、债券的发行，依靠于银行、股份公司等信用制度。股票、债券信用工具的存在，使资本取得了双重存在：一是投入生产经营中的实体资本，企业取得民实体资本的经营权或法人产权；另一是以证券形式存在的资本所有权证书，所有者拥有这同一资本的所有权。作为所有者，凭这一证书可获两种收入中的一种：一是凭所有权定期获取因资本参与实际运营所带来的利润的一部分收入；一是通过证券转让交易，获取更多的收入或减少亏损。第三十七页，共六十二页。

二、虚拟资本与实体资本的关系实体资本：指货币资本、生产资本、商品资本等代表社会真实财富的资本。（注意与实物资本之别）第三十八页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系二者的统一性在于：

一是虚拟资本的产生要以实体资本为基础。

二是虚拟资本对实体资本的运动有重要的制约和影响。

第三十九页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系二者的统一性在于：

一是虚拟资本的产生要以实体资本为基础

（1）实体资本的运行状况从根本上决定虚拟资本的运行状况。（2）实体资本的循环周期影响着虚拟资本的循环周期。

第四十页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系二者的统一性在于：二是虚拟资本对实体资本的运动有重要的制约和影响（1）虚拟资本常表现为实体资本运动的起点（另一种作为起点的资本是货币资本）。（2）虚拟资本的流向影响着实体资本分配的比例。第四十一页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系矛盾性：虚拟资本在质和量的运动呈现出相对的独立性。第四十二页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系矛盾性：虚拟资本在质和量的运动呈现出相对的独立性。

从质的方面看，虚拟资本本身没价值，又不在实际生产过程中发挥资本的作用，只不过是资本所有权与收益权的证书；而实体资本是职能资本能在实际上、生产过程中发挥自身的职能。

第四十三页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系矛盾性：虚拟资本在质和量的运动呈现出相对的独立性。

从量的方面看来，二者的总量往往不一致。虚拟资本的量往往大于实体资本的量；虚拟资本价格的涨落往往不反映实体资本的价值；虚拟资本的增长速度往往快于实体资本的增长速度。第四十四页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系1、虚拟资本与实体资本的关系：矛盾统一的关系虚拟资本价格运动独立性及其原因（1）与预期收益大小和预期价格成正比。（2）在预期收益一定时，与利息率运动成反方向变化。（3）受证券市场供求状况影响。第四十五页，共六十二页。二、虚拟资本与实体资本的关系2、虚拟资本与市场经济发展的关系（1）虚拟资本的存在有利于社会的扩大再生产。（2）虚拟资本的存在使财富有被虚拟化的趋势。（3）虚拟资本的存在在一定程度上又会影响社会资源的合理配置。第四十六页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济1、实体经济与虚拟经济的含义实体经济——为社会提供实物产品与服务产品的经济活动。如工、农、商、交通、服务等第四十七页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济1、实体经济与虚拟经济的含义虚拟经济三定义:（概念有争议，见P101）FictitiousEconomy证券、期货、期权等虚拟资本交易有关的活动。VirtualEconomy以信息技术为为工具所进行的经济活动，也称为数字经济或网络经济。VisualEconomy用计算机模拟的可视化经济活动。第四十八页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济1、实体经济与虚拟经济的含义虚拟经济:FictitiousEconomy独立于实体资本的虚拟资本，以金融系统为主要依托的有关经济活动。即证券、期货、期权等虚拟资本交易有关的活动。

概括为：

虚拟经济就是直接以钱生钱的活动。

第四十九页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济1、实体经济与虚拟经济的含义如与实体经济相对照，虚拟经济的产品就是各种金融衍生物。虚拟经济的工厂就是各种金融机构。虚拟经济的交易场所就是各种金融市场。第五十页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济2、实体经济与虚拟经济的相互关系（1）实体经济是基础。（2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。

第五十一页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济2、实体经济与虚拟经济的相互关系

（1）实体经济是基础实体经济的发展阶段、水平、结构、规模是虚拟经济的基础，虚拟经济的发展应与之相适应。第五十二页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济（2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。虚拟经济对实体经济有正负两方面的反作用积极作用：为实体经济提供融资支持促使资本流向效益高的领域，提高整个社会的经济效益，刺激消费和投资需求。消极作用：因对虚拟资本的投机过渡所产生的泡沫经济。

第五十三页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济（2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。积极作用：（1）虚拟经济的发展为实体经济的发展提供有效的融资工具。（2）虚拟经济的发展有利于实体经济存量的重组和结构调整。（3）虚拟经济的发展可以降低实体经济中的投资风险。（4）虚拟经济的发展有利于扩大市场的消费需求和投资需求。第五十四页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济（2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。虚拟经济对实体经济有正负两方面的反作用。

消极作用：因对虚拟资本的投机过渡所产生的泡沫经济。

第五十五页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济（2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。消极作用：

泡沫经济——指由虚拟资本的过渡膨胀引起的股票、房地产价格上涨，形成经济虚假繁荣的景象。实质，是虚拟经济与实体经济运动相背离，虚拟资本的价格膨胀。机理：是一种或一系列的虚拟资本在一个连续过程中陡然涨价，开始的涨价会引来人们产生还要涨价的预期，这又吸引更多的新买主。这时，人们只是关心这些证券如何牟取利润，并不关心证券背后的实体资本的真正盈利能力，随着涨价的持续是人们预期的逆转，最后以金融危机而告终。

第五十六页，共六十二页。三、实体经济与虚拟经济（2）虚拟经济对实体经济有明显的反作用。消极作用：由于虚拟资本的价格