2023学年完整公开课版股权融资

创业融资实务（四）传统权益性融资聂莉萍博士

lunwennlp@126.com了解股权融资的操作流程掌握风险投资的操作流程熟悉项目融资的操作流程学习

目标股权融资第一节第2章产权交易融资股权出让融资流程增值扩股融资案例从500万美元到243亿美元：马云15年融资传奇路艰辛融资路，马云坚持到了“后天”阿里巴巴集团董事局主席马云表示，他曾前往硅谷试图融资，但被30名风险投资家拒绝。“现在我回来了，就是要向你们多要点钱。”马云在演讲中戏称。1999年2月21日，马云和十八“罗汉”凑够50万元创办了阿里巴巴，并且这50万元，马云不允许任何人向他们的父母、朋友借钱。当时也是互联网风起云涌的时候，马云四处游说，在杭州马云家中办公的阿里巴巴工作人员会经常接到投资者打来的电话，每一个电话都是一次离成功更近的信号。终于在1999年8月，一次偶然的相遇带来了阿里巴巴的第一笔“天使基金”：高盛公司开始关注阿里巴巴。随后的发展证明了马云的决断是多么的正确，1999年10月，正是由高盛公司牵头，美国、亚洲、欧洲多家一流的基金公司参与，阿里巴巴引入了第一笔高达500万美元的风险投资。而马云并没有停下自己已经飞快的脚步，2005年，阿里巴巴和雅虎并购，马云得到的是：一个搜索引擎和一笔10亿美元的投资。而雅虎中国与阿里巴巴的这场恋爱，还远远没有结束。香港上市？远远不够！英国路透社报道称，如果以暂定发行价区间的上限值计算，阿里巴巴的市值将达到约1630亿美元。美国《华尔街日报》报道，如果在IPO中实施超额配股(OverAllotment，追加配股部分)，最高融资额则有可能达到243亿美元，这将超过2010年中国农业银行上市时筹集的220亿美元，达到历史最大规模。

4.1.1产权交易融资企业的资产以商品的形式作价交银的一种融资方法。产权交易融资定义

1、办理产权交易应提交的文件

2、产权交易流程产权交易

产权交易的操作

1、产权交易市场是非公开权益性资本市场

2、发展产权交易市场对完善我国多层次资本市场有着十分重要的作用

产权交易市场对资本市场的作用

4.1.2股权出让融资

企业出让企业部分股权，以筹集企业所需要的资金。股权出让

1、按股权出让价格划分

2、按出让企业股权比例划分股权出让

股权出让融资的形式

4.1.3增资扩股融资

中小企业可以根据发展需要，扩大股本融进所需资金。增资扩股1、增资扩股、利用直接投资所筹集的资金属于自有资本，更能提高企业的资信和借款能力。2、针织扩股、吸收直接投资不仅可以筹集现金，也可获得所需要的现金设备与技术。3、企业根据其经营状况向投资者支付报酬。

增值扩股的优点：1、增资扩股、利用直接投资所筹集的资金属于自有资本，更能提高企业的资信和借款能力。2、针织扩股、吸收直接投资不仅可以筹集现金，也可获得所需要的现金设备与技术。3、企业根据其经营状况向投资者支付报酬。

增值扩股的缺点：风险投资风险投资概述风险投资运作程序风险投资业务操作要点第二节

4.2.1风险投资概述马云与案例风险投资的定义：指向风险项目的投资。它集融资与投资于一体，汇共赢资本和提供管理服务于一身。

风险投资的基本特征1、投资对象多处于创业期的中小企业，多为高新技术企业2、投资期限至少在3—5年3、投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上4、风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理5、当被投资企业增资后，实现投资的超额回报6、风险投资人退出投资时至少能获得原始投资额5——7倍的利润和资本升值

4.2.2

风险投资运作程序1、项目起源2、项目筛选3、项目评估4、投资协议创建5、投资后活动6、风险投资退出一般程序途牛旅游网25岁，创办途牛旅游网；31岁，公司年销售额达12亿元；今年33岁，公司在纳斯达克挂牌上市……这样的经历，让途牛旅游网CEO于敦德成为很多年轻人的偶像2013年，《财富》杂志评选中国40位40岁以下的商界精英，于敦德位居第14名，而且仅他一人来自旅游界。靠200万美金风投活下来2008年，于敦德100万元的启动资金花完了。而这时网站软件急需升级，30多名员工要发工资，网站对外营销需要大量资金……更糟糕的是，这时国际金融危机爆发。非常幸运的是，他们找到了投资人，争取到了200万美金的风险投资。于敦德感慨：“有时成败就只有一步之遥，支撑我们走完这一步的是坚定的信念。”2010年，途牛业务量快速增长，销售额4亿元。2011年获得红杉资本等C轮联合投资5000万美元。2012年，网站注册用户达120万人，销售额达到12亿元。2013年9月，淡马锡等成途牛新投资人，途牛完成D轮6000万美元的融资。最初，于敦德做网站的目标很明确，就是要“让旅游更简单”，让客户最简单、最方便地找到合适的产品。为了了解客户的满意度，于敦德要求工作人员对每个订单都进行回访；某个产品满意度较低，将会下线。另外，公司不断增加新产品，如“牛人”自助产品，未来几年，于敦德寄希望于自助游市场。问题：途牛旅游网融资成功靠什么？如何吸引风投投资？实训作业：1、基本概念（1）产权（2）产权交易（3）天使投资（4）风险投资2、简答题天使投资与风险投资的联系分别查找案例说明两者关系，并写出自己对两者的理解注意：word版本，文件名称：姓名+学号第一节下课后给小组长，小组长建一个文件夹，文件夹名称：第几小组作业收齐后，发到邮箱lunwennlp@126.com3、写创业计划书，可参考帮助中心的文件下载的计划书模板4、下课前上传到网站，即发起项目5、下周一上课时，将自己的创业项目打印一份带过来。项目融资项目包装融资BOT项目融资第三节

4.3.1

项目包装融资根据市场运作规律，经过精密的构思和策划，对具有潜力的项目进行包装和运作，以丰厚的回报吸引投资者，为项目融得资金，从而完成项目的建设。1、项目名称8、基础设施及其他条件2、合作伙伴9、融资需求及项目合作方式3、项目现状4、市场预测5、项目前景6、投资概算7、财务预测项目包装融资的具体内容1、投资者直接安排的融资模式2、投资者通过项目公司安排融资的模式3、以“设施使用协议”为基础的融资模式4、以“生产支付”为基础的融资模式融资结构设计

4.3.2BOT项目融资BOT项目融资定义以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向死人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一城市基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务，以偿还债务，收回投资、赚取利润。BOT项目融资运作1BOT的主要参与人参与人有政府、BOT项目公司、投资人、银行或财团以及承担设计、建设和经营的有关公司。2BOT项目实施过程立项阶段、招标阶段、投标阶段、谈判阶段、履约阶段。案例：

BOT项目投资大、期限长，且条件差异较大，常常无先例可循，所以风险较大风险的规避和分担也是重要内容。政治风险、市场风险、技术风险、融资风险、不可抗拒的外力风险BOT项目融资的风险

BOT项目投资大、期限长，且条件差异较大，常常无先例可循，所以风险较大风险的规避和分担也是重要内容。政治风