财务分析与业绩评价讲解

（2）指标分析指标分析时应注意的问题总体分析流动（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，一般情况比率但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。下，比率越P347（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业高，说明企经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，业偿还流必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。动负债的（3）流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准能力越强。是不同的。但过高增（4）应剔除一些虚假因素的影响。加企业的速动速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、机会成本，比率待摊费用、其他流动资产等后的余额。降低获利P348（1）速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，能力。但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。2）尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。现金从现金流入流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考查。流动现金流动负债比率越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，负债越能保障企业按期偿还到期债务；但是该指标也不是越大越好，指标比率过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。P348【例题1】企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）A.减少资金的机会成本 B. 增加资金的机会成本C.增加财务风险 D. 提高流动资产的收益率【答案】B【解析】增加速动资产尽管可以增加偿还债务的安全性，

。 （2003年），但却会因现金或应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。2、长期偿债能力分析（1）指标计算资产负债率＝负债总额÷资产总额产权比率（负债权益比率）＝负债总额÷ 所有者权益总额

记忆：（属于分母分子率）还本能力付息能力

或有负债比率＝或有负债总额÷ 所有者权益总额带息负债比率 （注意：属于构成比率）＝带息负债总额÷负债总额已获利息倍数＝税息前利润÷利息费用

记忆：（属于分子比率）记忆：（属于单独记）表12-3利润表编制单位：ABC公司20×7年度单位：万元项目本期金额上期金额一、营业收入2120018800减：营业成本1240010900营业税金及附加12001080销售费用19001620管理费用1000800财务费用300200加：投资收益300300二、营业外收入47004500加：营业外收入150100减：营业外支出650600三、利润总额42004000减：所得税费用16801600四、净利润25202400比如说：某家企业已获利息倍数是1，大家看是什么原因说明息税前利润等于利息，利润总额为零。表明企业经营获得的利润全部用于支付利息。（2）指标分析指标分析或需注意的问题还本资产负债率一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。能力从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业指标所有者来说，该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。产权比率产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。或有负债比率或有负债总额＝已贴现商业承兑汇票金额＋对外担保金额＋未决诉讼未决仲裁金额（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁）＋其他或有负债金额带息负债比率带息负债总额＝短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋应付利息付息已获利息倍数一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。从能力长期来看至少应大于1。（二）营运能力分析1、指标计算1）人力资源运营能力：劳动效率指标（人均效率）＝营业收入或净产值÷平均职工人数2）劳动资料运营能力存货周转率＝营业成本÷平均存货余额应收帐款周转率某资产周转率＝＝营业收入÷平均应收账款余额记忆：周转额÷某资产平均余额流动资产周转率（属于分母分子率）＝营业收入÷平均流动资产余额固定资产周转率＝营业收入÷平均固定资产净值总资产周转率劳动＝营业收入÷平均资产总额资料某资产周转期＝360÷某资产周转率营运记忆：能力不良资产比率（属于分子比率）＝不良资产÷（资产总额＋资产减值准备余额）其他资产质量资产现金回收率记忆：＝经营现金净流量÷平均资产总额（属于分母分子率）如某经销电脑企业， 1月借：存货50000贷：银行存款 500001月31日出售

1日购进

10台电脑，进价

5000

元。借：营业成本 50000贷：存货500002月1日又进货 10台，2月底全部出售。以后月份以此类推，但只需最初的 5万元供周转，不用给 120万或60(120/2) 万。

1年出售

120台电脑。注意：1）只有存货特殊，对应的周转额是营业成本，其他资产对应的周转额都是营业收入。2）分子取自利润表，分母取自资产负债表要取平均数，这样才能口径一致。例如同上：存货周转率 =营业成本/平均存货=120×5000/50000=600000/50000=12（次）存货周转期（天数） =360/12=30（天）3）指标分析应收账款周转率①公式中应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内；②如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额。③分子、分母的数据应注意时间的对应性。一般情况下，应收账款周转率 越高越好。应收账款周转率 高，表明：①收账迅速，账龄较短；②资产流动性强，短期偿债能力强；③可以减少收账费用和坏账损失。存货周转率存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。指标 分析存货周转 一般情况下，存货周转率越高越好。存货周转率高，表明存货变现的速度快，率 周转额较大，表明资金占用水平较低。应收帐款 一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，周转率 账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，可以减少坏账损失等。流动资产 一般情况下，流动资产周转率越高越好。流动资产周转率高，表明以相同的流周转率 动资产完成的周转额较多，流动资产利用效果较好。固定资产 一般情况下，固定资产周转率越高越好。固定资产周转率高，表明企业固定资周转率 产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。总资产周 一般情况下，总资产周转率越高越好。总资产周转率高，表明企业全部资产的转率 使用效率较高。资产现金 反映资产的质量状况和资产的利用效率回收率不良资产 反映资产的质量状况和资产的利用效率比率（三）盈利能力分析1、一般分析营业利润率=营业利润÷营业收入成本费用利润率 =利润总额÷成本费用总额总资产报酬率 =息税前利润总额÷平均资产总额记忆：（属于分母分子率）净资产收益率 =净利润÷平均净资产资本收益率 =净利润÷平均资本其中：平均资本＝（实收资本年初数＋资本公积年初数＋实收资本年末数＋资本公积年末数）÷ 2上述资本公积