通信行业中特估企业相关梳理

机构投资者使用 报告|行业点评报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1、中特估有望持续发力，自主可控驱动科技企业估值空间进一步抬升2022年111、中特估有望持续发力，自主可控驱动科技企业估值空间进一步抬升2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功发挥”。“中特估”提出的背景是上市国企央企估值长期偏低。在数字经济、算力网络等因素持续催化下，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商企业率先发力，启动第一波估值抬升，随后以中国石油、中国石化等为代表的大型国企在外部油价等多因银行、金融板块拉动。我们认为，通信行业中国资委及地方国资委等控股企业具备估值优势，在全球科技封锁的不确定局势下，自主可控、国产替在此基础上，通信行业中包括大型央企和地方国资背景的企业1)包括中国电科、中国信科等控股的相关企业有望在后续“中特估”行情演进中受益。中国信科控股企业包括烽火通信、光迅科技、长飞光纤、博创科技、大唐电信、长江通信；中国电科控股企业包括中瓷电子、普天科技、东方通信、东信和平等；2)中央及地方国企中具备低估值优势，同时在云算力等新兴领域具备成长优势的企业包括：息、长飞光纤、烽火通信、光迅科技等；此外还包括中国卫通(卫星通信领域)、国网信通(电力数字化)、易华录(数据存储)等。3)部分公众企业包括中兴通讯、紫光股份在自主可控及算力期配置价值。2、通信板块观点结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括军1)持续推荐算力基础设施服务器等设备商：紫光股份(华西通信&计算机联合覆盖)、中通信行业中特估企业相关梳理信息2%40%27%-11%2022/052023/02022/082022/1122022/052023/0沪深300分析师：宋辉SACNOS0519080003分析师：柳珏廷SACNOS0520040002报告|行业点评报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2算力硬科技产业链：新雷能(服务器电源)；2)军工通信：烽火电子(华西通信&军工联合覆盖)、海格通信(华西通信&军工联合覆盖)、七一二等；3)工业互联：金卡智能(华西通信&机械联合覆盖)等；4)液晶面板拐点：TCL科技(华西通信&电子联合覆盖)等；5)AI应用：航天信息(华西通信&计算机联合覆盖)等。3、风险提示报告|行业点评报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3进一步抬升2022年11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。“中特估”提出的背景是上市国企央企估值长期偏低。在数字经济、算力网络等因素持续催化下，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商企业率先发力，启动第一波估值抬升，随后以中国石油、中国石化等为代表的大型国企在外部油价等多因素催化下启动第二波，第三波近期伴随银行、金融板块拉动。%石油中国银行我们认为，通信行业中国资委及地方国资委等控股企业具备估值优势，在全球科技封锁的不确定局势下，自主可控、国产替代等一系列相关科技企业具备进一步估值提升空间。在此基础上，通信行业中包括大型央企和地方国资背景的企业有望在“中特估”持续的行业轮动中受益，主要是中国信科、中国电科等控股的相关企业。报告|行业点评报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4光迅科技烽火通信长飞光纤大唐电信光迅科技烽火通信长飞光纤大唐电信长江通信博创科技 中国电科中瓷电子普天科技东方通信东信和平1.1.通信行业中特估企业梳理表1中央国有企业其股息率和估值情况证券代码证券简称公司属性公布实际控制人名称实际控制人名称实际控制人属性总市值(亿元)2021年股息率(%)2022年股息率(%)三年内平均PE(TTM)PE(TTM)三年内平均PB(LF)PB(LF)600941.SH中国移动中央国有企业中国移动通信集团有限公司国资委国资委12841.382.184.0112.3116.061.231.59601728.SH中国电信中央国有企业国资委国资委国资委5485.742.663.0715.4720.620.961.33600050.SH中国联通中央国有企业国资委国资委国资委1672.911.672.0722.3222.200.911.07601698.SH中国卫通中央国有企业中国航天科技集团有限公司国资委国资委740.530.170.25117.7779.045.114.87688387.SH信科移动-U中央国有企业国资委国资委国资委247.52(39.39)2.793.56003031.SZ中瓷电子中央国有企业中国电子科技集团有限公司国资委国资委245.800.13111.94164.8012.2319.03600131.SH国网信通中央国有企业国资委国资委国资委217.680.941.1130.4126.404.103.75300212.SZ易华录中央国有企业中国华录集团有限公司国资委国资委214.060.2273.04(286.92)4.745.54600498.SH烽火通信中央国有企业国资委国资委国资委213.460.440.6179.1952.062.041.87002281.SZ光迅科技中央国有企业中国信息通信科技集团有限公司国资委国资委179.150.740.7433.5931.573.112.31601869.SH长飞光纤公众企业(中国信息通信科技集团有限公国资委国资委174.740.861.4132.6620.632.482.39002544.SZ普天科技中央国有企业中国电子科技集团有限公司国资委国资委138.450.510.77115.9664.093.783.65600776.SH东方通信中央国有企业中国电子科技集团有限公司国资委国资委105.900.390.54125.0189.134.553.78600198.SH大唐电信中央国有企业中国信息通信科技集团有限公司国资委国资委88.541386.89659.8617.6420.81300548.SZ博创科技中央国有企业长飞光纤光缆股份有限公司国资委国资委69.881.510.83167.1235.855.664.18600775.SH南京熊猫中央国有企业中国电子信息产业集团有限公司国资委国资委67.290.160.16185.82304.742.252.33002017.SZ东信和平中央国有企业中国电子科技集团有限公司国资委国资委63.400.350.70125.0553.333.834.08600345.SH长江通信中央国有企业武汉邮电科学研究院有限公司国资委国资委35.840.280.4435.9718.661.641.61835640.BJ富士达中央国有企业中国航空工业集团有限公司国资委国资委32.801.141.7233.1521.775.044.10900941.SH东信B股中央国有企业中国电子科技集团有限公司国资委国资委15.241.351.8432.1326.261.161.11报告|行业点评报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5佛山市南海区国局江阴市国有企业表2佛山市南海区国局江阴市国有企业证券代码证券简称公司属性公布实际控制人名称实际控制人名称实际控制人属性总市值(亿元)2021年股息率(%)2022年股息率(%)三年内平均PE(TTM)PE(TTM)三年内平均PB(LF)PB(LF)301165.SZ锐捷网络地方国有企业福建省国资委福建省国资委地方国资委264.151.7248.5847.325.865.97603712.SH七一二地方国有企业天津市国资委天津市国资委地方国资委236.770.330.3653.7530.429.135.47002465.SZ海格通信地方国有企业广州市国资委广州市国资委地方政府218.461.581.5839.2033.192.372.11002396.SZ星网锐捷地方国有企业福建省国资委福建省国资委地方国资委118.760.500.5025.0922.033.091.93600602.SH云赛智联地方国有企业上海市国资委上海市国资委地方国资委115.900.580.4140.2489.902.192.92301339.SZ通行宝地方国有企业江苏省国资委江苏省国资委地方国资委110.380.6250.8968.503.324.42603881.SH数据港地方国有企业上海市静安区国资委上海市静安区国委地方国资委106.440.110.14106.5176.685.323.49300053.SZ欧比特地方国有企业珠海市国资委珠海市国资委地方国资委93.38104.20.89)2.253.71600734.SHST实达地方国有企业福建省国资委福建省国资委地方国资委91.9212.82(126.76)27.1025.16300620.SZ光库科技地方国有企业珠海市国资委珠海市国资委地方国资委83.680.390.3964.5475.834.545.02002912.SZ中新赛克地方国有企业深圳市国资委深圳市国资委地方国资委73.1788.37(880.96)4.674.63600880.SH博瑞传播地方国有企业成都市国资委成都市国资委地方国资委72.710.380.1878.95184.791.792.41300183.SZ东软载波地方国有企业佛山市南海区国有资产监督管理局有资产监督管理地方国资委72.260.960.9644.5846.572.522.29000801.SZ四川九洲地方国有企业绵阳市国资委绵阳市国资委地方国资委69.350.751.4781.0233.762.622.39002445.SZ中南文化地方国有企业江阴市国有企业改革发展服务中心改革发展服务中地方国资委63.8668.02(700.83)5.543.21000070.SZ特发信息地方国有企业深圳市国资委深圳市国资委地方国资委56.25356.44(1348.86)2.573.28000561.SZ烽火电子地方国有企业陕西省国资委陕西省国资委地方国资委53.5249.4046.982.983.00002383.SZ合众思壮地方国有企业河南省财政厅河南省财政厅地方政府48.9490.02.95)3.003.62002654.SZ万润科技地方国有企业湖北省国资委湖北省国资委地方国资委48.4956.99.46)1.963.27002642.SZ荣联科技地方国有企业济宁高新区国有资本管理办公室济宁高新区国有资本管理办公室地方国资委46.84114.50418.462.323.10300895.SZ铜牛信息地方国有企业北京市国资委北京市国资委地方国资委41.250.1692.99.05)3.823.80300479.SZ神思电子地方国有企业济南市国资委济南市国资委地方国资委40.33245.81.42)4.666.41002313.SZ*ST日海地方国有企业珠海市国资委珠海市国资委地方国资委30.70121.501.685.12300711.SZ广哈通信地方国有企业广州市国资委广州市国资委地方国资委28.780.790.5895.2155.404.904.36002848.SZ高斯贝尔地方国有企业潍坊市国资委潍坊市国资委地方国资委15.06620.31.37)4.967.49表3其他公众企业其股息率和估值情况证券代码证券简称公司属性公布实际控制人名称实际控制人名称实际控制人属性总市值(亿元)2021年股息率(%)2022年股息率(%)三年内平均PE(TTM)PE(TTM)三年内平均PB(LF)PB(LF)000063.SZ中兴通讯公众企业无实际控制人，中兴新持股20.29%1387.400.971.2924.7217.303.052.40000938.SZ紫光股份公众企业无实际控制人，持有5%以上股东为中国华信、德拉科科技和长江通信761.350.3832.8634.222.232.36000851.SZ高鸿股份公众企业无实际控制人，智广芯为公司间接控股股东62.87224.49222.731.621.412.投资逻辑及机会1)包括中国电科、中国信科等控股的相关企业有望在后续“中特估”行情演进中受益。中国信科控股企业包括烽火通信、光迅科技、长飞光纤、博创科技、大唐电信、长江通信；中国电科控股企业包括中瓷电请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6及地方国企中具备低估值优势，且在云算力等新兴领域具备成长报告|行业点评报告算力网络及光网络相关领域包括：锐捷网络、数据港、铜牛信息、长飞光此外还包括中国卫通(卫星通信领域)、国网信通(电力数字化)、易华录(数据存储)等。3)部分公众企业包括中兴通讯、紫光股份在自主可控及算力持续推动下，3.近期通信板块观点及推荐逻辑3.1.本周持续推荐结合业绩确定性及估值两方面因素考虑，我们建议关注包括军工通信、面板以：1)持续推荐算力基础设施服务器等设备商：紫光股份(华西通信&计算机联合覆盖)、中兴通讯等；算力硬科技产业链：新雷能(服务器电源)；2)军工通信：烽火电子(华西通信&军工联合覆盖)、海格通信(华西通信&军3)工业互联：金卡智能(华西通信&机械联合覆盖)等；4)液晶面板拐点：TCL科技(华西通信&电子联合覆盖)等；5)AI应用：航天信息(华西通信&计算机联合覆盖)等；3.2.中长期产业相关受益公司1)算力设备提供商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷、烽火通信等主设备商；光通信厂商：中天科技、亨通光电、中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅2)算力运营商：中国移动、中国电信、中国联通等；3)算力&智算中心：光环新网、奥飞数据、科华数据4.风险提示报告|行业点评报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7分析师与研究助理简介分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、声明。评级说明公司评级标准投资评级说明此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间行业评级标准%在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间%华西证券研究所：报告|行业点评报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8华西证券免责声明华西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以