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创业投资的委托代理风险

——从宁向东的一个案例说起

辽宁经济管理干部学院赵瑞君宁向东的一个案例：某君有一项发明，估计一旦商品化，潜在市场可能不错，但他没钱投资。这个项目的总投资量大约在两千万左右，需要引进投资者，三七分账，我拿三，投资者拿七。宁向东找来一位农民企业家，其凭借房地产起家，没有学历，但充满智慧。于是双方见面会谈，当有关企业运行方面的问题都已得到解决。但是这位农民企业家最后提出一个问题：最后提出的一个问题：他说，我投资之后，我的钱都变成了设备和在制作的产品，经营决策完全由你做主，我根本没有能力管，那么，我怎么知道你是在为了我们两个人的利益而努力，而不是在“黑”我呢？如果你黑我，我又该怎么保护我自己呢？最终，这位农民企业家提出一个解决方案：你有一个女儿，我也有一个女儿，两个孩子一样大，你把女儿送到我这里来，我供他们吃饭、上学，你可以专心搞经营。这是一个“人质”方案。通过这个案例可以得出一个结论：现实中，大多数企业在创业之初，都会面临一个现实的问题：即委托代理问题和剥夺问题剥夺问题，是指公司除了创业者投资之外，从其他股东、银行或利益相关者手中获得的投资。多指大股东对中小股东的剥夺问题，在这里不做展开来讲。为什么会出现委托代理问题1.投资者是百分之百的管理者，则没有委托代理问题2.现实中，企业创业投资的资金来源，主要包括：完全依赖内源性融资、股权融资、债务融资、股权与债务融资等，都会导致委托代理问题出现产生委托代理问题的根源：委托代理双方利益不一致信息不对称监督困难道德风险：贪污腐败、回扣，在职消费，短期行为，不作为通俗的讲：企业在创业之初或随着企业规模的扩大，企业将引入职业管理层，将一部分权力由创业者转移给职业经理。这时，所有者并不掌管企业百分之百的权力。但是，经理的利益与所有者的利益不一致，加上信息不对称，监督困难，经理自然就可能会在分权结构下为自己的利益，而不是投资者的利益做决策或做事通常在这种情况下出现的问题，叫代理问题。创业投资中委托代理问题的认识正确认识：客观存在，不可避免充分准备：思想、制度制定积极面对：采取有效措施有效监督：制度、监管委托代理问题的解决方案：经理报酬及激励机制董事会制度股东大会购并和接管活动，以及随之而来的董事会改组和经理班子变

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