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对我国上市公司会计信息披露的思考贾鑫［摘要］上市公司的会计信息是联系上市公司与投资者、债权人及其他相关者的纽带，是整个证券市场信息披露制度的核心。本文分析了我国上市公司会计信息披露现状，阐述了会计信息披露的含义和质量要求，探讨了会计信息披露失真的成因，并对完善我国上市公司会计信息披露的对策进行了思考。［关键词］上市公司；会计信息；披露；失真１上市公司会计信息披露的含义和质量要求随着经济社会的进步与发展，信息对于人们来说越来越重要。众所周知，会计信息可以在一定程度上满足国家宏观调控和企业微观经营管理的需要，同时具有引导相关人员进行经营决策，实现预期经济目标的重要作用，会计信息还具有促使企业履行法律义务，维持市场经济秩序的作用。上市公司会计信息披露的质量要求主要体现为：①真实、可靠与内容完整性，即企业应当以实际发生的交易或者事项为依据进行会计确认、计量和报告，如实反映符合确认和计量要求的各项会计要素及其他相关信息；②及时性，即企业对于已经发生的交易或者事项，应当及时进行会计确认、计量和报告，不得提前或者延后；③相关性，即企业提供的会计信息应当与财务会计报告使用者的经济决策需要相关；④可比性，即同一企业不同时期发生的相同或者相似的交易或者事项，应当采用一致的会计政策，不同企业发生的相同或者相似的交易或者事项，应当采用规定的会计政策确保会计信息口径一致、相互可比；此外，在披露的过程中，还要坚持会计信息清晰明了，坚持实质重于形式，应当按照交易或者事项的经济实质进行会计确认、计量和报告。２我国上市公司会计信息披露的基本现状及存在的问题随着证券市场的发展，上市公司信息披露方面不断暴露出一系列的问题，主要体现在以下几方面：首先，上市公司会计信息的披露制度不够完善。我国的证券市场的快速发展对打击市场投机现象，保护众多投资者利益起到了积极的作用。但是，我国上市公司信息披露制度体系仅形成了一个基本框架，还有很多需要解决的问题。其次，信息披露不够充分具体、缺乏真实性。一些上市公司出于自身利益的考虑，故意歪曲或不愿披露详细、真实的信息，故意对一些重要信息隐瞒不报或披露不充分。最后，信息披露不连续、不及时或提前泄露。按照规定，上市公司应在每个会计年度结束后１２０天内编制完成年度报告，报告完成后应立即报送中国证监会，但很多上市公司不能按时报送。同时“补丁”公告不断，危害投资者利益。３改善我国上市公司会计信息披露的对策第一，完善我国股市的产权制度。治理会计信息失真，必须进行产权制度改革。市场经济条件下形成的股市，必须要建立明晰的产权制度。应该塑造公有产权主体代表，使其真正负起监管国有企业的职责；在塑造公有产权主体代表的同时，引进部分私有产权，形成多元化的产权结构等。第二，逐步规范公司的内部治理结构，促使会计信息披露的顺利进行。完善上市公司治理结构是企业转变经营机制，建立现代企业制度的基础。公司治理结构这一制度环境在很大程度上会影响财务会计的信息质量，从而影响该系统目标的实现。第三，加强外部监管，形成有效的，全面、严格的外监督约束机制。要进一步强化上市公司内部监督、社会监督和国家监督三位一体的监督制度，在强调内部约束和内部控制的同时，发挥中介机构的社会监督作用，加大政府部门对会计工作的监督力度。要加强和完善公司外部的治理结构，形成全面、严格的外部监督约束机制。参考文献：［１］苟亚娟浅议我国上市公司会计信息披露监管制度存在的问题与对策［Ｊ］．西安金融，２００２（１２）．［２］王林芳规范上市公司会计信息披露问题的探讨［Ｊ］．山西财政税务专科学校学报，２００５（４）．定上市公司会妥计信息披露境的理论意义吩与仁锅现乱博实峰随意抗桨义蛛江椅陈维卿申,尖孙志云猾摘要哀:胀上市公司会桐计信息披露红是证券市场谅赖以建立和俭发展的基石启,经是证券法律究制度的核心享内容在,王也是证券投淘资者权益的雷有利保障。园我国证券市客场发展较晚迹,若会计信息披策露的历史也满才有十余年债,团这就需要我糖们正确理解屯和认识上市什公司会计信旗息披露。搭关键词女:聪会计信息披箭露恩;栗理论意义蚀;坐现实意义惭Abstr巧act:裂Stor耗kmar胜keti宴sfou写nded赛andd喉evelo斤pedo签nbas赤isof甩info戏rmati象ondi布sclos财ure.弱Infor钓matio住ndis槽closu寄reis俘the市core器conte哪ntof瓶stor凳kleg割islat瓦iona喘ndpr落otect盟sinv嫌estor四s如、芒righ泻tsan慰dben识efits恒.No痒tunt细illa凝tely缘doou社rsto恶rkma慕rket断de2即velop脑and悲buta胳lsot烈hehi按story溉ofi役nform榴ation餐disc虾losur踪ein羞ourc娱ountr杨yonl元yten章year怨sor预so.S台oit览isne例cessa愁ryto砍un2d壤ertan搞dit盲corre配ctly.诊Keyw膀ords饮:in森forma球tion思discl惭osure拍;th册eoret岔icim景porta柿nce;紧prac糟tical编sign偶ifica觉nce介型墙上市公司会扣计信息披露弟是指上市公黎司在证券发骄行、垂杆上市和交易瞎等一系列环双节中依照法够律法规、楼轿证券主管机章关的管理规油则及证券交坛易所的有关馅规定道,伍以一定的方巩式向社会公耗众、灰粮投资者、嚷敲证券主管机鲜关、称流自律机构提堆交申报与证哀券有关的信穿息的行为。泥上市公司会才计信息披露绍是证券市场纸赖以建立和泥发展的基石默,戴是证券法律溉制度的核心漠内容苏,隆也是证券投廉资者权益的烫有利保障稀,签它有着深刻尝的理论意义六与深远的现传实意义。称一、性毫上市公司会供计信息披露能的理论意义掩邪经验告诉我割们逝,才任何事物的替研究都要以帐理论研究为上基础。如果粒对未来的发让展提出些看寻上去不是天蛋方夜谭的建骑议策,震那么对理论宣的简要分析持会证明是非皇常有益的。方(沟一茶)绘从信息不对骂称理论来看萍盈信息经济学则认为信息不汗对称是指相淡互影响的交卸易双方本(蜘主要指委托驱人、诞桃代理人稍)宇之间信息分犯布不均衡乏,赖它有两层含鸭义岸:死一是有关交阁易的信息在衡交易双方之恩间分布是不咱对称的摧,萍即一方比另奏一方占有较耍多的相关信隔息印;墙二是交易双玩方对于各自渡在信息占有旧方面的相对疫地位是清楚秩的。由于各尸方所处的地李位不同、太学立场不同帜,决导致获得信塔息难易程度芳以及信息质惠量也不相同亩。代理人作句为信息的掌会握者和信息端成本的主要嫁承担者题,害会从自身利娱益出发选择办一些有利于散自身的内容熔甚至传递一忍些虚假的信捎息肤,批于是就产生份了信息不对摸称问题吼,黄它通常会有浑两种后果纪:想一种是逆向嫁选择昌(Adve切rseS暴elect街ion)作;见另一种是道收德风险尿(Mora暮lHaz墙ard)方。证券市场诊是典型的信辟息不对称市桌场拔,处在股票发行惠上市上往往挖会有逆向选疯择票,鞠而在上市完跪成后则会出料现道德风险额问题。惭1咏会计信息披声露可缓解上戚市前信息不诚对称话上市前信息软不对称是指砖股票交易之密前亩,介公司比投资鄙者拥有更多亮、版项更全面的相密关信息。上燃市前信息不仇对称导致逆翁向选择吸(Adve氏rseS朝elect裳ion)烟问题。在信芳息不对称的据情况下谱,捏如果市场无技法把有关各没个企业的真缺实信息传递话给投资者问,凉投资者由于横不能分辨公获司之间的差障别遵,商就会以整个租发行市场上狮的股票数量泽来决定购买页价格雀,担而各个公司常比投资者更派了解本公司演股票的价值饱,哑对于股票价痒格高于股票柜价值的公司邀来说渗,瓣更有积极性铲发行股票罗,午而那些股票酿价格低于股葡票价值的公屯司幕,歇会放弃以发像行股票来扩辩大经营规模帜的融资方式挽,勾从而退出证驴券市场港,苍使得资金流移向低质量的欣公司。从投贼资者的角度煎来看爪,种某些公司的判退出意味着控市场上剩下吃的是绩差公残司餐,细会作出进一叨步降低价格冲的决策配,植新的价格又隐会挤走一些菠相对较好的位公司性,匠最终的结果堆只能是证券圣市场的萎缩孝甚至消失。泪这种与优胜枯劣汰的竞争颂法则相违背瞧的资金分配上机制就是逆缘向选择。解干决逆向选择摘的办法是建鲁立一种能够骄使企业向投墙资者传递其舞真实信息的颈制度食,职以帮助投资镜者判断各个联公司的优劣杂,蚊按照不同的新价位来选择吹购买股票。余但是由于低茂质量公司有奖披露虚假信毅息的可能刮,妹这种制度还六应该具有帮却助投资者甄烫别信息真伪雁的功能。在舱一个优劣分阿明的市场上钓,炕不会出现“减劣币驱逐良临币”允墓的情况。绳2棋会计信息披再露可减少上槽市后信息不仆对称聚上市后信息葡不对称是指调股票交易之柜后投资者难站以观察或监帆督企业经营阵者的行为。好上市后信息哑不对称导致监道德风险急(Mora撇lHyp夜othes关is)秃问题。市场克上的道德风米险主要表现资在以下三个衡方面德:欧一是公司违贯反招股说明螺书冬,育擅自改变资俩金用途佩;净二是经营者剥为谋取自身货利益倒,牲隐瞒企业真洋实的经营情责况节;桂三是对企业梢经营不负责飞任邪,疯致使投资者亩遭受损失。粉解决道德风阀险的有效办壳法是强制会惜计信息披露活。苹侧“阳光是做纳有效的消毒圾剂壶,此电灯是最好网的警察”霞,梢投资者可通缴过阅读企业岸披露的各种帜公告知道经旺营者的行为葵结果冤,映并可以据此隔判断其行为躁的合理性循,你与自己的预指期比较脚,垒作出是否继班续投资的决旺策。戏(施二宵)巷从有效市场彼理论来看含关于有效市卵场理论最著毁名的是美国概芝加哥大学丸的教授尤金扎·出攻费玛山(Euge龟neFa挽ma)青于湖1965史年提出的有知效市场假说监(Effi嚼cient构Mark失etHy薪pothe傲sis)员,薪其基本前提罩是且:扩市场在配置伤资源方面是叨有效的。该陕理论认为如蕉果在一个证垮券市场上伯,近价格完全反影映了所有可钉获得的信息艇每一种股票趣的价格都等咸于其投资价历值饥,狱那么称这样坐的市场为有鞭效市场。但闻由于信息披剂露和传播的届完整性和充璃足度不同壁,间市场的有效晒性程度就存拔在着明显差需异。由于信乒息环境不同泻,只费玛把有效阀的市场分为印三种类型湖:1拉弱式有效市片场扬(Weak息-Fo咳rmEf霸ficie掌ncy)餐。它是指股望票的价格完添全反映了该扑股票所有的递历史信息阵,青但股票价格估的起落无规园律金,滥因而也无法援从既有的信扒息中预测未银来的股票价炉格。这种随血机漫步的股沙票市场患,璃是一个较低聪层次的有效李市场。杨2寸半强式有效爽市场拍(Semi是-Fo劣rmEff联icien沃cy)奋。它是指股解票价格反映会了所有过去绿、翅司现在和将来痛的公开信息灭,岔投资者也能翻公平、胖希公正地得到舌信息。但无狐法制定投资怖策略以获取森超额收益。谣信息化程度盏的提高使其默有效程度大立于弱式有效披市场。省3哀强式有效市涝场绵(Stro乳ng-只Form素Effic集iency板)旁。它是指股野票价格反映真了所有可利怖用的已公开席和未公开的晴信息堆(笋内幕信息桨),基就是可利用剑的信息除了秒有关公共信屠息外芽,给还包括只为圈就是可利用倚的信息除了拣有关公共信载息外哀,涌还包括只为孕少数人缎(典如公司董事盛会、燃探经理等缘)径知道的信息声,遗所以在强式茅有效市场上盏,支由于信息的抛分布是均匀本的、磨裁对称的累,壁连企业内部层人员也无法鬼拥有信息优排势以获得异猾常收益。当树然这是一种区理论状态茶,红即使发展成侵熟的市场也劣无法达到。铁从有效市场矮理论可知滥,肤信息披露的罗范围和程度槐与市场的有联效性紧密相给关。信息披州露的范围越奋大惹,懒透明度越高丝,抹市场的有效蚀性也就越高熟。就上市公姿司会计信息戒而言线,示加大公司信携息披露的比劫例戏,览减少内幕信滨息丰,膨使公司与投般资者之间的磁信息分布趋简于对称招,面无疑会促进湿市场有效性保发展的进程室,奉因此尿,禾按照有效市更场理论递,而建立完善的渴会计信息披魔露制度会促撇进股市效率茫的提高。物二、品数上市公司会早计信息披露芝的现实意义凝目前卡,静关于我国的判证券市场效蝇率类型的实滑证研究结果温尚未统一御,银但大多认为绵我国的证券绳市场处于弱搏式有效状态闻,过即股票价格陶基本反映了培历史信息抖,僵而未能充分陕反映公开信纹息。公司披坏露的会计信那息在投资者丈中的分布是外不均匀的奥,津而且公司与闸投资者之间拖还处于严重丸的信息不对盐称状态款,近这也是我国您上市公司会办计信息披露劈不完善的表分现。从我国佣最早的深圳爷原野造假案承到琼民源欺脆诈摊,许再到红光实蛮业靠行骗上掘市、辩副中科创业的攀虚假重组走,奶都无不与信灰息披露息息器相关。不完运善的会计信谱息披露助长兆投机之风盛掀行蔬,巩给广大投资伞者造成了巨胡大损失斩,砌为股票市场萝的发展蒙上么了一层阴影举。可见草,清上市公司会陡计信息披露哀对于我国亦奔有重大的现棕实意义。主番要表现在以阵下几个方面旬:锤(蛾一枯)筛能有效地约悲束证券发行扩人炕(挑上市公司预)某和有关人员徐的行为功一方面热,脂上市公司会角计信息披露东要求证券发捡行人必须如序实地公开自俘己的真实情卡况却,搬不得弄虚作防假、欺骗公网众腐;收要求制作信非息披露资料葬的证券商及蜡对其正确性躬和合法性进腾行鉴证审计览的其他中介姜机构履行勤牲勉尽职的义门务过,熊否则荣,捷均需承担相狗应的法律责衬任。这种严祸格的法律责萍任从正面起矿到了促使证窗券发行人和困其他相关人附员加强自我膏约束和自我袄管理的作用赵;负另一方面真,生在现代公司轨中普遍存在堂的公司所有茎权和管理权析分离的情况歪下狼,沈通过信息披窝露不仅可以叶使股东了解旦到公司的业罪绩和其他重器大信息扑,现也可据此反锤映公司管理络层的经营能焦力迹,惜为股东在股想东大会哥以投票手段走间接参与公魄司管理的方守式决定是否洽拥护现有管称理层提供了班切实可行的骨参考依据。军这一机制从勤反面促使公工司管理人员俊尽心尽责碑,浑充分发挥社窜会资源优化侄配置的作用捡,撤提高企业的歪经济效益欢,扁从而促使企凝业走股东价留值最大化的推道路。甚(窄二势)池有利于保护狸投资者的合报法权益摄投资者是证稍券市场的支川撑者置,饼也是证券市张场赖以存在则的前提。当斗然绑,将投资者涉足域证券市场均涉以取得某种弊权利或收益皮为目的。通线过上市公司使披露的会计伟信息识,旗广大股东可轮以了解自己涛投资应得的尾报酬纪,勇债权人可以抽了解企业的暑偿债能力到,钟潜在投资者洋可以了解企宿业的财务状览况、凶很盈利水平和贺盈利预测的木信息唇,锯以做出恰当研的投资决策之。在这个市染场中镰,桨倘若没有一祸个健全完善夏的信息披露溪制度作为有孕关主体的行党为规则帮,伸则欺诈行为园势必盛行相,慕投资风险随念之增加摊,碰投资者的利遣益将无法获郑得保护腾,枣终令投资者炮失去信息愤,早从而破坏证基券市场的完环整性。上市让公司规范化框的信息披露趋可以防止少疯数人通过不昼正当的手段萌垄断信息值,秩牟取暴利坛,抽从而保护了巡投资者的合迹法权益和社亦会公众的基贿本利益。肺(码三量)赔有利于上市叨公司筹集资裁金略,睁加强管理指,杰树立一个良虏好的企业形纷象鼓可以认为碑,土上市公司的烤信息披露制畜度为其提供口了一个自我翼表现、最果宣传业绩的美手段。随着气证券市场的珍不断完善和花投资者心理狮的不断成熟怎,融这种趋势将俘更明显。很能难想象察,涛一个声誉不修大的发行人捐将来可以在遇不披露有关虚信息的情况盆下筹措到资本金。从这一头意义而言臣,构信息披露是摊发行人矛(太上市公司悟)请和投资者沟茧通的桥梁和魂纽带。同时虑,壤通过上市公丧司披露的会挥计信息享,垦可以反映公挎司的经营状疗况公,柜因此哗,寻能够给其带霉来外部压力贩,摄促使其不断衰改善经营管嘉理延,狮提高管理水妨平袋,晓最大限度地畜增加股东财缴富和社会经南济利益。迹浅谈上市公矮司财务信息鬼披露的问题隔及防范叙摘乓尺要：随着改吗革的不断深浙入，市场经偿济日益完善疑，在资本与聋证券市场高幕度发展，信降息依赖性日册益增强的今轨天，无论对突于宏观决策侵还是微观管原理，对于国辫民经济还是坑个人利益，玻上市公司财察务信息披露呼的意义都是徐举足轻重的竿。本文在对请论述上市公食司财务信息淹披露相关理丹论的基础上碎，分析了我咱国上市公司态财务信息披童露的现状，沸并就这些问仗题提出了一腊些针对性意太见。颤币萍关键词：上铃市公司筝详财务信息祥撒披露糖俗一、上市公邮司财务信息渠披露相关概钢念解析泳摘（一）上市剑公司财务信欣息披露的内肉容积倍上市公司所姿披露信息主菊要包括财务继事项等经营糠信息和非财剑务事项信息革，主要是指较财务会计信放息、法律事因务、资产评眉估等三个方拳面的内容潮,擦其中财务会蹦计信息是最教根本的炭,适它是公司各算方面情况综韵合作用的结这果。腾践（二）上市尸公司财务信屋息披露的对初象咸1亡、公司信息杠披露的对象华首先是公司雷的股东旱,销包括国家股弦东、企业法拍人股东、社啄会个人股东垫和外商投资虑者。冒2风、公司信息涉披露的对象奋还包括公司或的各种债权矩人分,效如银行、原尊材料供应商姐、公司债券懒持有者等。吵3醒、政府的有雄关管理部门他也是公司信患息披露的对抓象。代表政赞府的证券监迎管部门有必泛要通过各上领市公司的定伍期或不定期枣报告亚,垃掌握各上市佣公司的经营恰情况享,敞实现对证券培市场的有效界管理依,眠保证证券市祥场朝着健康雁、积极的方备向发展筑,聋维护公众的华投资利益。携4绞、证券市场她上存在一些荒打算购买股怕票或债券的造投资者健,扁他们被称为燕潜在的投资误者。这些潜歼在的投资者荡也是公司信娱息的使用者孔。绵5稳、公司信息江的披露对象嚷还包括公司帜职工。从自得身利益出发欣,宏公司职工同瓦样希望公司宅能以公开的斯方式提供有济关信息。魔层二、当前我汁国上市公司哗财务信息披州露存在的问如题队疤改革开放以挡来，经过城20询多年的发展盒，我国上市叛公司财务信悬息的披露在魄质和量两方奖面取得了一堂定进步，与符此同时当前匪上市公司财絮务信自披露姥仍然存在着村可信度低、幅决策有用性抹不强和时效肯性差等几方械而的问题。梅送（一）财务较信息可信度促低盆毕当前我国上忠市公司财务搜信息披露不棍真实的表现纽归纳起来主余要有如下几桑个方面：叉1吼、会计政策筛与手段使用川不当。有的绝上市公司不畅顾职业道德喇，配合庄家玉炒作进行利旱润包装，少熟计费用和损场失，不恰当健地提前确认猾或制造收入鸟和收益；二俗是利用销售步调整增加本档期利润。为升了突击达到混一定的利润落总额，如扭毛亏或达到净闸资产收益率骂配股及格线古，有的公司隙在报告前做马一笔假销售宾，再于报告船后退货，从州而虚增本期高利润；三是宪将费用扫在麻“待摊费用津”科目，采坏用推迟费用逃入帐时间的故办法降低本皮期费用。斯2暖、违反有关稠证券和会计滥法规，编制距虚假财务报锤表，误导市狠场。骆3考、利用关联黑交易操纵利正润。我国上夜市公司发生付关联交易的贞情况十分普去遍。其主要坚手段有：①芦关联购销。盆上市公司与报关联公司之箭间通过低价恐购进，高价乎售出，应收抛帐款高额挂洒起，在不产架生现金流的些情况下，达亿到形成高额氏利润的目的翁；②资产重嫂组。由于我惯国对资产价拜值评估缺乏势相应的理论务体系及操作摩规范，加上扬地方政府刻秤意参与，使词得上市公司寨常以集团公兄司及其下属威公司为依托清进行系列资铺产重组、资拢产置换，达拨到将不良资产产转让给关迹联公司，将握优良资产转担让给上市公行司，使上市鸽公司短时间钓内经营业绩戚有较大改善轨；③费用分牛摊。上市公煤司改制上市送前，一般都舍将企业社会芦性的非生产乱性资产剥离愧出去，但股相份公司上市附后仍需要存管续的关联公托司提供各方享面的服务。挽这些服务涵钻盖医疗、饮蔑食、物业等胀多方面。各泪项服务收费霉的具体数量暖和分摊原则赚是否合理外主界无法判断秘，操作弹性鞭大。当上市淘公司不理想境时，通过调棚低收费价值钳和上市公司絮承担比例，剑达到增加利遮润目的。裹青（二）财务密信息决策有壤用性不强墓侮财务信息披似露是会计决崭策的重要依外据，也是投喇资者进行投舰资决策必须行考虑的因素替，然而当前肝我国上市公津司的在非财跪务事项、预秘测性信息、戒和财务信息筒内容上的缺漆陷使得披露裹的财务信息闹决策的有用堤性不强。佳1去、非财务事驻项披露不够裤齿会计信息也送是一种商品退，相关性差疗不能适应会少计信息的市三场需求，特权别是对于投脉机成份较浓赤的市场，投是资者对相关回性的需求有祥时甚至比可棚靠性还要高简。相关性会僚随着市场的写变化而变化厕，随着知识废经济的到来槐，企业的社锣会责任、人新力资源、经俩营背景等非底财务信息、泥对投资者决啦策尤为需要岔。上市公司揪非经营信息蜡的评价已成依为证券市场跌投资选择的常重要环节，虏年报信息使触用者的需求子也随之发生吃变化，现行疲年度报告体华系往往局限傍于财务数据维及其相关说徐明，而没有见考虑用户全乱面了解企业六的机会与风巧险以及企业领现状与发展播前景的需要刷，在非财务貌数据的披露久方面，做得猾还远远不够心。挪2体、预测性信谁息披露不规笼范觉遭肿证我国上市公晋司预测性财预务信息披露玻的随意化主饶要表现在：青①有关部门乘对企业披露代预测性信息筛的要求太低秋。体现在铸:谅强制披露主还体范围过窄嘴，仅限于上吸市公司上市宵时；要求披幅露的内容太滑少，仅要求降披露盈利预脑测信息，其象他重要的预寒测性财务信悄息则没有要叫求；盈利预猎测的披露渠吊道主要局限事于招股说明凤书和上市公吓告书。②没督有完善的预蒸测性财务信限息的外部监豆管机制，对揪企业约束不赏够，新上市碰公司盈利预恶测的可靠性杆不高。③责羽任不清，没报有建立盈利杠预测保险制佣度。盈利预圈测存在重大订偏差，误导映投资者造成败重大损失时续，由于责任竹不清，不知鸣追究企业管架理当局还是冤注册会计师现的责任，笼坚统归结为宏先观环境的影乓响，推卸责生任了事。践3胡、信息披露策内容不规范剪四现行财务信许息披露制度些不系统鼓,映散见于各种楚规定之中逮,川因此信息披同露制度不稳奖定夕,盈不易执行。谱从内容上来句看学,中也不够规范徐,件《公开发行割股票公司信吹息披露实施丈细则》虽对径公司收购的租信息披银露有所规定枣,祖但并没有解业决下列诸多沿的问题穷,皱如大股东应支披露的会计挎信息包含的订具体的内容认；公众吸收知、消化信息臭的时间段；素对公开披露浇信息的虚假储性悠,需严重误导或姐重大遗漏方知面跌,晓以及专业性洞中介机构公睡开披露文件剂的真实性周,浆准确性和完称整性筛,纱都没有明确泥的界定。糕厦（三）信息雷披露时效性果差傅戴现行财务报街告模式是根趟据持续经营傲和会计分期缴假设，一般另按年、月编桃制。《股票延发行与交易苦管理暂行条地例》第六章图第笑57散条规定，上经市公司“在萍每个会计年旁度的前六个使月结束后燕60意日内提交中住期报告，在穷每个会计年建度结束后岸120钟日内提交经可注册会计师走审计的年度涉报告”。这判种定期报告骨在经济生活勉较为稳定的始前提下，对保决策是有用发的，信息使肠用者可以大弄致准确地顶洒测企业下一嫁年甚至以后悔儿年的财务蜂状况。但面谊临的现实是刷，知识经济瞧产品生命周污期缩短，经毁营活动不确军定性日益显拌著，因而会抽计信息的决糖策有用期就枣大大缩短。科况三、规范我项国上市公司搞财务信息披拿露的必要性促秋经济全球化裁背景下，各愉国经济往来皂日益密切，沙规范我国上叠市公司财务斯信息披露不伤仅仅是国内械经济发展的替必然要求，美更是我国融晨入世界资本我市场获得更穴大发展空间择的必然选择尺。觉乱（一）规范杆财务信息披蚕露是我国引爽进外资招,次推进证券市陈场的国际化在的必然要求奔言改革开放以燃来壤,庙我国经济建青设发展迅速胆,先需要大量吸把收外部资金绘。近几年西勤方经济持续欲衰退竹,利大量资金未饭能找到适当蒸的投向秘,晨资金使用成省本很低死,释而中国经济袍的持续增长红,孕对海外资金许产生了强大依的吸引力。盗但目前我国姜公司吸引外抓资或在海外拨上市遇到的懒最大障碍是仿,霸国内公司按歇国际惯例充骑分披露信息典的困难较大会,处而国外投资夸者对国内公船司提供的信朽息也存在许拥多疑虑。外坏商投资者难糕以通过公司排提供的信息炮准确地评价东公司的投资纵价值。因此屈,牵按国际通行泰的方法规范晓上市公司信宾息披露制度咏,展增强信息的讨可比性衰,吗不但有利于令吸引外资洪,气更将进一步高促进我国证趴券市场的规珍范化国际化宫建设。困（二）规范医财务信息披值露是防止信促息垄断、扩呢大投资的必遇然要求先锣股票市场是并一个对信息存极其敏感的导市场。许多访政治、经济生等外界因素业以及公司的惰经营业绩设,娱重大事件都狠会引起股价德的波动。一书旦这些信息哀被少数人垄海断捧,棵他们就很可完能利用这些朋信息在股市药上兴风作浪域、牟取暴利货,积而大多数投质资者则要蒙叹受损失。为薄了防止少数欺人垄断信息五,拆就必须使信管息公开化存,尽通过规范上糖市公司信息建披露制度也,示让广大投资半者同等地获肃得可能影响附股价的信息卵,偷保证投资者剑获得平等的史竞争机会。努只有建立清咳晰、明晰、细及时、快捷帐的财务信息臂披露方法体俗系，提高投扁资者去伪存惹真，甄别好盏坏的能力，杰才能使广大聋投资者的切哲身利益真正漠得到保障。走冒（三）规范壳财务信息披编露是加强对驼上市公司的尖监督的必然偿要求齐栋目前我国的瘦股份制企业摊中呆,章由国营企业首和集体企业科改组的约占驾85%,里这些公司无腹论是内部管葡理机制还是职在市场中的增行为哪,痕多少都还带柱有传统的计掉划经济体制子色彩。通过典规范上市公俘司的信息披泥露制度届,症使公司经常之处于社会的舅监督之中皂,猾才能促进经啄营者改善经菠营管理讨,奇提高上市公这司的素质。燃泄四、规范我俱国上市公司棋财务信息披改露的对策拒身事实证明上楚市公司信息荣披露违规破泉坏了上市公类司的诚信形送象，损害了率广大投资者对的利益，为蹄促进我国证栏券市场的健雀康发展最,舍为企业改革搁提供良好的唯发展环境怠,齐必须规范我好国上市公司等财务信息披亡露。贱匙乒（一）完善剖财务信息的首市场环境词测茄上市公司财眠务信息披露钢的不真实主夸要原因在与省需求主体缺困位，为此必界须完善财务冻信息的市场底环境，完善热上市公司治防理结构，提杜高投资者素熟质。荐1横、完善上市肤公司治理结蚊构。加强股象东等财务信蚀息需求者参馒与监控的动发机和能力首雁先必须完善思公司产权制壶度。完善的膊产权制度是骗股东等市场祸主体根据真器实财务报告颈进行交易活麻动的先决条杠件和基础，识只有完善的届产权制度，耽才能使得股困东追求资本签收益的最大岛化，才能形蒜成其秋与公司管理泰层之间经济鸟上的契约关钻系，进而形其成真实财务寺报告的需求滚主体。为此气有必要推行兔三级法人制谷度使投资主碗题明确化，贷落实股东权问利使董事会妖受到股东大抢会的有效制闭约；其次必室须完善上市渠公司的内控塌机制，完善夫公司章程，柔明确界定股灿东大会、董笼事会、监事角会及经理的敏权限，做到窃分工明确、似责任落实，冷并尽量避免期董事和经理浩交叉任职，袋从而确实建焦立起董事会锦和监事会对棉股东大会负少责、经理对减董事会负责召的制衡机制浸。递2疮、提高投资汗者素质。提遭高投资者素接质，使其具表备一定的会景计基础知识竭，从而能根微据自身决策利需要，更好款地阅读、理匀解和分析所杀披露的会计秒信息。并善举用股东权利资，针对会计抱信息披露上记存在的一些举不足之处向怨公司董事及触经理人员施竟加必要的压革力，使之得龙以改进。与嗽此同时，广隐大投资者还篇应增加法律便意识。投资潜者应该学会婆利用法律武雪器来维护自辈身利益，针岂对会计信息负披露上的一永些违法行为址提起民事诉父讼，要求有征关责任人士章承担民事赔住偿责任。火3爹、完善相关得制度建设。熔完善证券市引场法规体系烘，完善上市网公司信息披涂露制度是证破券市场健康杂发展的根本肉保证。建立穷以《证券法独》为核心的粪证券制度规芳范，制定完孔善的会计准唉则和审计执喂业规范。指五（二）完善务公司财务信万息披露内容借，鼓励自愿陷提供非财务炉信息按炉企业报告应初考虑投资大六众的广泛信叫息需求写,迈满足用户全广面了解企业六的经营机遇慌和风险传,值以及企业现枣状和发展前蔽景的需求。资上市公司信勺息披露的完冻整类型应包降括以下几方卵面结:淡①企业管理盯部门对信息区的分析说明颜。主要说明络企业财务状抖况经营业绩堪、未来的发哥展趋势；②包财务和非财叙务信息。包顾括财务报表贵信息和经营薄状况信息；椒③未来的预止测信息。包律括企业面临喷的机遇和风瓦险属,棒企业的发展楼和开发投资队计划；④股殊东和管理人蒙员信息路,坚包括董事、半大股东、管出理人员的持柱股情况、酬爆金以及关联画交易方面的男说明；⑤背臣景信息。包秋括企业的长错期发展战略咽目标缠,仪企业经营业叨务鲜,像资产的范围大、内容、规左模料,票宏观经济政止策对企业的鹊影响等。拖具鼓励支持上政市公司对企刑业非经营性榆财务信息的惠披露，主要敢包括管理当衫局的短期和胆长期目标、陈发展规划、驴增值表、环虎境保护报告港等墙,继既有对过去锡经济事项的欧解释龄,粮又有对现在滑情况的说明海,浩还有对未来帝结果的预测匆。悔挥（三）加大四执法力度，茫建立奖惩机敢制雪与上市公司财吨务信息的违滴规披露一方咸面是其私利栽因素影响的揭，然而加大皮对上市公司赴财务信息披搁露的监督，倍建立有效的手奖惩机制能烟够有效的规晴范上市公司徒财务信息披展露。胞灰估1惯、强化业务娱检查。中注葬协应建立、拼健全对事务慌所的业务检澡查制度，并开加强对同业铲互查的组织载与领导，有牛步骤地开展尘执业质量检遇查工作。在山上述业务检提查及调查的笛基础上，针锣对所发现的垄会计信息披附露违法行为以，证监会应跨在其职权范沈围内，对有输关责任人予蹲以严厉惩处牵，绝不姑息由迁就，对于份其中构成犯坏罪的应坚决点移送司法机队关追究刑事敌责任。而在肿注册会计师寇的惩处上，惊中注协应会龙同财政部门宝、审计署、糖证监会、司费法部门等各乎方监督力量剧，尽快建立武注册会计师瓶惩戒委员会毁，制定惩戒返办法，统一宰惩戒尺度，柔对违法乱纪进的注册会计还师，及时予爷以严肃处理渐。总之，各控有关执法部届门应强化执短法意识，加命大执法力度塑，严厉打击范各种会计信会息披露违法流行为，真正择做到有法必觉依，执法必脉严，公正执诉法，铁面无被私，维护股晒票市场发展游的正常秩序盛。洽2锯、加大对违线规财务信息猫的处罚力度巨。一方面要幼加大惩处面抽，除对有迹掘象显示存在准信息披露违抱规情况的上劳市公司进行按针对性的查妻处以外仇,软还应对上市氧公司年报建瞒立正常的抽扑查复审制度料；另一方面佛加大处罚力冤度，对信息婆披露中存在制虚假或重大钉遗漏的上市博公司监,庙应给予严格调的处罚他,扬比如采用警占告、没收违蝶法所得、摘饭牌等方式爱,稀严重的还应录追究有关人胸员的刑事责虫任。炉3钩、建立举报寄违规奖励基脱金。只有建痛立起有效的序社会监督机博制，形成高厉效严密的监乡督网络，才许能够有效抑军制上市公司宁违法违规上泻升的势头。议因此，很有聋必要建立一省个面向全国脱的举报上市岗公司违规违发法行为的奖负励基金。对乖于举报者的风举报，经调剧查核实确有鲜其事后，给稍举报者以重城奖。针升盏结况轮论款剩规范上市公泳司财务信息恰披露是一个慨系统工程，广需要社会各璃方面的积极莲配合，在优熄化财务信息搏市场环境的鬼同时，完善尽公司财务信杜息披露内容碌鼓励提供非辩财务信息，绒加大监督和忘奖惩力度，达促进我国上游市公司财务脾信息披露的宝规范，有着扰重大的理论咳和实践意义脾。积融参考文献：缠[1斗]邻财政部注册核会计师考试萍委员会办公钞室瞧.誉经济法找[M].诱北京：中国粮财政经济出乡版社拳,1999闯年庄.田俗[2脱]近孟凡利，周封经吕猾.孩会计信息论漠[M].却北京：中国留物价出版社氏，溜1996他年咸.澡[3授]颠葛家澍靠.摔中级财务会务计学墨[M].宿北京：中国坛人民人学出挡版社，挖1999陶年性.银[4奥]胶齐萱恶,循白默胶.床关于构建上塘市公司财务辩信息披露评蜘价指标体系楼的探讨——袋基于中国证鞋监会处罚公胳告的实证分棉析淹[J].拘毁会计之友革,2005碑,(7).紧互[5爱]涛曹梦菲败,貌王平厌.诱上市公司财短务信息披露甩问题探析将[J].侨科技情报开吹发与经济仁,2005奉,(11)矩.描[6煎]杆张波庭.桂我国上市公瞎司财务信息砍披露现状分雹析翠[J].亲财会研究发,2002漫,(10)闪.卷[7艇]勒李全中苍,增靳惠高.泻我国上市公院司财务信息训披露现状分含析酬[J].枣中州审计征,2001他,(12)战.当[8馆]栋齐兴利昂,厅周丰滨裙,跳石树文永.殃关于对上市锦公司财务信炼息披露问题呀的思考芦[J].其商业研究绒,2001端,(1).校财[9穷]行张霄雯忌,菊韩晓舟思.疫上市公司财斧务信息披露侮若干问题分根析窑[J].南沈阳工业大画学学报怪,2000俱,(1).材[1截0]扶赵宇欣慢.经我国上市公祥司财务信息溜披露的问题镇与对策兼[J].秆会计之友双,1997月,(4).目录迎摘要………铅……………黑……………塞……………醋……………尽……………申……………孤…辫1滋关键词……越……………累……………撑……………办……………斩……………港……………播…骂1毯Abstr繁act……德……………暑……………射……………牌……………尾……………莲…………1狮Keyw果ords…窗……………呆……………育……………辩……………飘……………吴……………援1浓引言发盏……………雕……………掀……………岸净……………盖……………闷……………封…………踏1钓一、上市公学司信息披露敌制度的定义脏和作用汇课……………蝶……………瞒……………滤…………即2堂（一）上市申公司信息披评露制度定义涨络……………厌……………劣……………弄……………矛……胶2滴（二）信息充披露制度的句作用………哈……………肚……………燥……………既……………翻……燥2纺1攀、有利于发没行价格与交睡易价格的合狭理形成……带……………编……………花……………旅……在2返2致、有利于证占券发行公司顶经营管理水拦平的提高…当……………漏……………劳……………称……社2据3僻、有利于证非券监管部门妖高效监管…祝……………泽……………骨……………掀……………不……蛙2留4逮、有利于维希护广大投资炎者的利益…得……………冶……………陵……………甚……………山……米2读二、上市公浅司信息披露火的法理基础绪禾……………棉……………激……………宰……………条……伸3级（一）权益塞关系平衡论毒说粗靠……………穴……………轨……………暮……………俗……………法…增3颗（二）法的录价值说烫盈……………向……………沈……………亚……………努……………抱…………施3惠1拘、法的秩序辆价值………辆……………凯……………送……………小……………僵……………拍……斗3绳2冲、法的经济活效益价值…活……………盆……………葡……………着……………即……………慧……别3蝇3便、法的平等摆价值………昌……………鞋……………族……………姓……………肆……………羡……请3估三、披露的断信息标准积缠……………洲兄……………痰……………添……………避……………府………红3无（一）真实脑性葵斩……………顽……………木……………恐……………飘……………幼……………皮…升3约（二）完整疏性千热……………妥……………洽……………点……………报……………估……………害…品4奏（三）准确裳性舱燕……………械……………屡……………架……………稿……………搬……………框…闸4究（四）时效移性逃殖……………赚……………件……………趴……………痕……………笼……………舰…盾4泼四、我国信麻息披露的现内状与存在的离问题………士…笑调……………峡……………拘……………蔑…产4立（一）我国上相关立法现剩状浴假……………临……………笑……………句……………染……………甜…温4画1孝、信息披露消制度的法律必框架………丑……………庸……………脉……………饿……………伟……父4擦2潮、目前需要归披露的信息冰范围………术……………症……………慢……………券……………训……看4肆(功二南)冠我国信息披彼露制度存在阴的问题……工……………暂……………仔……………雀……………筹5浇1熊、信息披露罩不真实——优虚假陈述问魂题…………会……………督……………且……………沙……塞5语2净、信息披露膨不完整——传重大遗漏问存题…………圆……………码……………可……………蚀……受5继3浑、信息披露盆不准确——裤误导性陈述示严重………卖……………赤……………井……………窝……换5均4竖、信息披露世不规范——拥不遵守内容舒、形式、程校序…………钩……………刚……………阶……耕5末5府、信息披露挖的易得性得王不到保障…忙……………泉……………茫……………五……………阶……飞5汁五、上市公首司信息披露禁制度的完善近幻……………饮……………闻……………户……………素……壳5棵（一）健全随违法违规披框露的责任制罗度体系州遵……………佛……………矿……………酒…………川5仅（二）提高竹所披露的信移息本身的质栽量筝质……………类……………交……………胜……………四…稍6贺1阀、加强临时拒报告的时效翁性规定……贞……………嚷……………标……………盼……………尼……夜6鲁2表、实行灵活炭的会计年度续……………携……………钓……………扶……………制……………宫……要6邮3煤、扩大公司耀财务报告的跪披露范围…丑……………夺……………财……………租……………著……挂6斤4劈、完善预测短性信息披露督制度………宣……………秧……………办……………使……………吊……梳6闻（三）确立件政府监管，懂行业自律和此社会监督的袄三位一体的叔监管框架芹求……………秆………康6漏结语………抽……………孝……………保……………野……………峰……………苦……………净只……斗7猾致谢………桌……………努……………企……………奉……………蓄……………饮……………武狼……近7唇参考文献滩贫……………南……………去……………代……………犹……………蚀……………飘……戴7游关于上市公嫁司信息披露榜问题的研究情法学专业学租生农侨陆尧翎仍嫌指导老师南币周中建碍摘要：信息飞披露是投资段者了解上市门公司，证券蹈监管机构监秋管上市公司咬的主要途径厘，也是上市范公司必须履植行的一项法勒定义务。上魂市公司遵照芒国家法律、艳法规和规章男的规定，及史时、准确、漏真实的披露晶公司的重要易信息，便于天投资者据此猜进行投资决现策，保护上加市公司自身吧利益。本文洲阐述了信息步披露制度的耳基本理论，载信息披露制兰度的法理基恢础和功能价杯值，以及对供我国信息披渴露的完善等货方面的建议午，分析了我知国目前信息嘱披露中存在忆的问题，以兰期为信息披葡露制度的完巨善做一点贡卸献。涝信关键字：信染息披露；披田露质量；制址度完善乞AStu婶dyon柜Info膊rmati润onDi酷sclos喘ureo射fLis币tedC仗ompan溉y懒Stude员ntma盼jorin刑gin照law孕LU努Yaoli建ng帐狼Tut叹or疲ZHO驰UZho险ngjia排n以Abstr蛋act纱：矩Thei耕nform赖ation型disc池losur座eis陕main刮fort比hein石vesto顷rsto邪lear水nabo势utth珠elis菌tedc恢ompan解y,al间sofo拖rthe闹supe态rviso万rof属secur交ity.绵Buti这tis所thel刮egal趁oblig遗ation疮.Acc殿ordin尤gto欠thel包aw,t琴heli雄sted胜compa讽nies坏shoul庙ddis率close滩the央impor级tant虹infor外matio捷nof饶se狱lves因intr莲uenes请s,ac杰curat举eness请and脂quick芬ness,梅sot普hatt症hein替vesto插rsco赞uldd驶ecide厕whet蚀hero录rnot邮toi约nvest风and仆theo槐wnin擦teres率tsof简list谅edco冒mpani沾esco柏uldb尼epro刃tecte而d.Th津isar欺ticle槽cons听istt窃heth是eory顷consi懂stof寒the既conce计ption孙ofi匠nform舰ation埋disc绑losur敌e,th精eest戒ablis盛hment烤,dev勿elopm赚enta剃ndpr摔esent锣prob么lemo及finf党ormat扔iond园isclo简sure渴syste滥min店ourc垦ountr臂yis瞎conce巷rned.胶Base撞don填thea务nalys膝is,t饲here满asons俯oft煌hose描probl右emsa星ndth常efau躁ltso摸fthe日syst遮emar垃efou蜜ndou纪t.An警dthe半prop补osal番tope慢rfect饺the革syste甩mis谜ready阀.塔Keyw镰ords:欲Info派rmati右onDi吧scour笔se碧；腥瓣Quali饱tyof慈Info歼rmati木onDi移scour堡se局；早Compl渠etene斩ss引言隆“信息本身役便是力量，猪没有信息，皇公众便不知仆所措。”信寿息构成了证竖券市场的存包在基础，是您投资人进行缎证券投资决粪策的根本依妄据。因此，直信息披露是榨保持证券市单场可信度和棕有效性的重颗要机制；是茅避免误导和捎欺诈行为，欺建立和规范代证券市场的怖基石。在我忙国，上市公娇司信息披露下受《公司法模》和《证券询法》的双重途规制。但遗册憾的是，由屋于我国证券玉市场信息披涉露的不完善剧，上市公司孝屡屡违规，肠虚假陈述、送内幕交易、栋操纵市场等术行为仍时有培发生。繁华拨的背后往往慎蕴含着危机恒，一旦真相标曝露，广大何中小投资者闷往往成为证邪券交易的最负终牺牲品，妻势必造成投早资者对股市川的信任危机射，严重影响躲证券市场优翼化资源配置现功能的发挥替。“红光电尤子”、“银紫广夏”、“污ST捏金泰”、“脸国美电器”洽等虚假陈述侄，操纵市场疾的丑闻，震色惊全国。证必券监管机构皮监管上市公拍司的主要途食径，也是上身市公司必须祝履行的一项晴法定义务，冠上市公司应志遵照国家法绞律、法规和白规章的规定携，及时、准赴确、真实的辩疲露公司的断重要信息，捡便于投资者旁据此进行投题资决策。故三信息披露一鹿直是一个被彩受关注的话朵题。然一、上市公述司信息披露畜制度的定义祖和作用币对概念的入术门性讨论尽够管难免会显夸得抽象，并兵因而给人以箩远离现实之度感，但却几摧乎是不能省厉略的。敢（一）上市芝公司信息披挥露制度定义师信息，英文丑为虏infor著matio巷n雨，顾名思义酒，绢董有“消息”立之意。披露今，即通过一轧定的媒介载燥体向社会公愁众发表或公盟布他人尚未缓得知的信息胞，英文为村discl西ose冠，有“公开浮”、“公示嗽”等意。因猴而信息披露侵制度又称为歇信息公开制找度、信息公伟示制度。许躁多学者对其普定义并非完扯全一致。笔番者认为依据拜不同的角度简，形成的不贤同的定义恰圾恰完整的囊展括了此制度吗的所有范畴虎。谢若将信息披差露定位于是壤为满足证券誉管理部门的股监管需要，吸则信息披露滩制度是指证皱券发行公司受按照法定要甜求将自身财呢务、经营状慕况向证券管吴理部门报告敌并向社会公哀众投资者公丢告的活动。宽[1]10沫9听若将信息披朝露立足于披趁露要件与责岁任制度的角灯度，即证券绵发行公司在筛证券发行与奇流通诸环节肉中，依法将春有关真实信售息予以公开括，以供投资剩者作投资价帖值判断参考歼的法律制度喊。即[2]伯若将信息披六露侧重于此强制度所能达算到的预期目垄的，则信息梁披露制度是忧证券发行人胸在证券上市阴前后，依法怖将其经营和萄财务信息予冻以充分，完阀整，准确，墨及时地披露钱，以供证券煎投资者作投笛资价值判断邀的制度。”辞[3]日若从狭义与麦广义角度给路其下定义。逃就狭义上而匆言，信息披丧露制度是指滋证券市场上鸦的有关当事柴人在证券发楚行、上市和销交易等一系帝列环节中，巨依照法律法丝规、证券主另管机关的管笼理规则及证惰券交易所的菊有关规定，撑以一定的方锋式向社会公习众公布或向乡证券主管部成门或自律机物构提交、申夸报与证券有哈关的信息而阶形成的一整槽套行为规范诱和活动准则载的总称。在仙广义上，可壮扩及证券市喷场管理与执唯法活动的公缓开。仇[4]25滩5售（二）信息愿披露制度的余作用丝尽管从信息披披露制度的脱诞生之日起则，就一直受伶到理论界的玉质疑，但笔膀者仍对其持秋肯定态度，拌认为其作为默证券市场基周石的地位无奖庸置疑。踢1汤、有利于发居行价格与交鸣易价格的合漠理形成零证券价格的崖影响因素多扁种多样，公柱司组织及股饥权结构、财舰务状况、经颈营管理状况盖等对证券价挪格均产生直壮接影响。因芽此，证券初催始发行时，惯发行公司必藏须将这些对鲜证券价格具牲有重要影响脆的信息依法肢披露，使投蓝资者在全面边了解情况的目基础上做出融合理判断，苍从而促使证和券市场依供卵求关系形成捧合理的证券馅价格。史2章、有利于证挎券发行公司袋经营管理水迈平的提高答证券发行后莲，信息披露讨是维系发行孙人与投资者按之间的桥梁蹄和纽带。因关为上市公司屑信息披露法杆律义务能促捡使上市公司兽的经营管理坑层对股东效揭忠，不断提绍高企业的管客理手段，致浆力于改善产技品和服务的数质量，促使定其全面提高没经济效益，叔加强自我约粉束和自我完样善机制，努陆力实现股东吧权益最大化勒。慢3头、有利于证亭券监管部门猾高效监管巾信息披露制阳度是证券监斗管部门对证时券市场监管讯的主要手段除。通过上市超公司披露的钞信息，证券艳监管部门不共仅能够及时缸、有效地查期处违犯公开扎披露义务的贺证券违法犯糟罪活动，还诵可以根据高谢度透明化的比证券市场行催情及时预警跳、防范和化盯解投资风险似，引导证券排投资和筹资球行为，从而喂抑制证券市扁场的消极作烛用，提高证衫券市场的效府率。纺4揪、有利于维叛护广大投资道者的利益夺保障投资者窄为证券交易搁法的第一要毫义，要健全催证券市场，偷发展国民经矛济，必须先叔保障投资者泳。投资者如伍缺乏适当的罚保障，则投徐资者的信心绒无从建立，帮证券市场的册发展属缘木递求鱼。一旦静投资者的利佩益没得到有衡效的保护或犬者遭到损害勿，证券市场雄就失去了正无常发展的基台础。烘[5]22唤2嫩保护投资者识的利益，在晶证券法中要赢进一步落实泳为“三公原办则”，即公宫开、公平、遵公正原则，躲在技术操作新层面上则表攻现为上市公筋司信息披露踢法律义务。正二、上市公播司信息披露锈的法理基础鸣信息披露制矿度作为证券暮法律中的核笛心制度，其壳设立体现了次社会整体的垫利益要求。恭该制度从法吼理学角度看哲亦有其存在歌的基础，因沿为作为私法茫领域中一项遇法律制度，素其主要目的殿是调整平等获民事主体之茅间的权利义淋务关系，使畏现实社会达片到利益分配戴的相对和谐甲，这当然也河是法的基本疾价值的要求舟和体现。笔利者从以下两薪个方面论证修其法理基础丢。叶（一）权益呈关系平衡论浴说钟证券投资者羊主要享有对瞎证券信息的催知情权、公重平竞争权以忠及交易自由届权三大权利宰，基于证券李交易市场的肿公开性特点息，投资者决商定投资的依牲据是对证信嗽息的判断，凳这在客观上东要求每个投类资者都能平酷等地、及时粱地获取有关选证券信息的匹真实信息，盲但是投资者堆个人不可能酬与发行人约弄定公开信息蛮的义务，只忍能以法律强肤制规定发行版人进行信息歇披露，并且刮知情权又是各公平竞争权炉和交易自由扮权的基础性弊权利，只有岔投资者的知窗情权得到保验障，才能更波大程度地享坑受到其他权嘉利。爷（二）法的聋价值说起1运、法的秩序业价值瞎经济的发展蛇不仅要遵循猾自身的规律顶，还必须在若有序的社会嘉条件下才能俗顺利发展。碧法的秩序价坦值要求每一英法律制度的播设定必须维箭护其领域的患社会稳定，资证券信息披懒露制度亦是费如此。作为祥金融市场的脚重要组成部蠢分，证券市拦场中充满着堪诸多需要由肉法律规范加秒以调整的无拣序行为和无话序状态，信风息披露制度裙对于维护证薯券市场的稳竿定，增强投灰资者信心和禾促进金融市泡场的活跃起愤着决定性作锁用。怨2写、法的经济邻效益价值您证券信息披档露制度有利若于提高证券辟市场效率。蝴理由是第一册，有利于提吹高证券市场顽的资金分配隶效率。信息扑披露制度能拘使价格真实贱反映企业的孝经营成果，便从而引导资孙金合理流动棵，保证股价种正确反映市册场供求关系偷的变动，有敲助于实现资削金、资源的校优化配置。堡第二，有利逮于提高证券歪市场的营运暗效率。信息句披露制度提膀高了市场的芹透明度，促迷进公平、合侵理的竞争，融防范和减少钩了风险。这蒜样有助于形宅成稳定的市鹿场秩序，确士保市场的交仆易和预期功下能高效运转积，也有利于鱼证券发行公宝司的健康经朽营运作，促晃进社会财富炊的增加。明3居、法的平等剖价值紫虽然当今世射界信息技术罪高度发达，闲发行公司有难时也会自动绍公开一些信蹈息，但投资抵者的信息总创是不完全的际。同时，公迅司提供的信况息，往往也帖不能排除虚脉假的可能，善有的甚至虚感张声势，故李意传播虚假孤或误导性的娇信息。在投榴资者相互之蠢间，由于其球身份和地位宽不同，拥有头资金量的差春异，他们之烛间获取信息才的途径，获疾取信息的多菠少则自然存恰在差异，这抓种不平等的诱获取证券市辟场的资源和解财富，往往柳损害的是中骡小投资者的突利益。椒[7]益因此，证券乌信息披露制杜度乃至整个旬证券法律体五系应该是证骂券市场平等君价值的法律奥表现。勾三、披露的纤信息标准既前文阐述了坊信息披露制段度的作用和青法理基础，负那么一个需垄要被披露的循信息应达到寻怎样的标准受才能保证前跃述的作用和诞法理价值的寸得以充分的厅实现呢？笔反者认为应有奴以下几个基典本标准。孕（一）真实预性凝真实性要求坟即对已经发窃生或者存在驻的事实的描些述要客观、麻对既存事实跨的性质或影幕响的分析和怀价值判断要惰准确、对上鸣市公司将来缠的经营状况即所作的预测带要合理、有往据。无论采柿取书面文件椒形式，还是懂口头陈述，苏也无论采用康明示方式或瑞默示方式，虎披露的信息浸应当以客观难事实或具有收事实基础的上判断与意见屈为基础，以陷没有歪曲并裤不加粉饰的胆方式再现或欢反映真实情麻况。是信息胡披露的首要漫标准。在保剧证真实性的屿制度保证上鲁，应从五个哗方面予以规干范：韵[8]22浴3仗第一，建立猴证券发行申愉报材料的审守核制度；第驴二，证券信孙息公开的担概保制度，主最要是发行人鼠的董事或发牛起人的担保声作用；第三年，证券中介融机构对披露栽文件真实性涝的尽职调查和；第四，证牧券交易所对慕公开信息文肾件的审查；颂第五，法律剃责任制度的鞋存在。迹（二）完整脏性浸其要求凶[9]25颠4-257鞭（隆1巷）发行人必亦须全面披露庸影响投资者抽判断价值的去必备资料，影在披露某一倍具体信息时筝，必须对其润所有方面进絮行全面、充掌分的揭示、议不得有所侧久重、故意隐估瞒或有重大怪遗漏；（钉2撞）要披露对稍公司股价不攻利的潜在或抗现实的风险使因素，不能帮有所遗漏；有（斑3浴）对于全面萝披露的例外景限制情况，壁《股票上市扮规则》（贩2006例年版）明确祖了：①对于疼允许公司不坑予公开披露喜的事项必须购用立法列举副方式明确规比定。②建立诸信息披露保磁密制度，重否大事件无论显是否属于商闭业秘密都应贸制作《重大孕变动报告书讲》进行申报挎。③建立有吉关上市公司反的申请不予炮公开披露的井程序和审查诞标准。劝（三）准确纸性犁所谓准确性碧原则仅指披皆露信息时必挺须用精确、埋不含糊的语伶言表达其含竭义，在内容贤与表达方式嫩上不得有误宏导性陈述。斑误导性陈述县通常有两大严基本特征称[10]3藏30题，第一，多尤解性，即对林信息有多种射合理的解释窗与理解；第岸二，非显现单性，即信息累在内容上的姜不准确并非惯显而易见。烂准确性表现抚为财务计算狠的方式、依横据应统一，拴不能随意改只动；内容表搏述应通俗易匙懂，不得故女弄玄虚或语市意不详引起液歧义；理解彼与解释上应叔当以一般投洋资者的判断惭能力为标准抵。岗（四）时效恩性纯即要求发行踪人向公众投鞋资者公开的壶信息应当具虑有最新性。泉公司所公开辉的资料反映付的公司状态树为现实公司雁状况。要求钞一是公司应绩以最快速度承公开其信息者；二是公司戏所公开的信芒息应一直保骂持最新的状聋态。所以《静证券法》第播六十五条、亲第六十六条抗规定的中期威报告和年报诱的公布时间漂两个月和四芹个月明显过宋长，不符合两时效性的要走求。厕另外，根据助披露形式的无特点将信息趁披露的有效正标准延伸为公：规范性（脸适法性），族即要求按统处一的内容和油格式标准公配开；易得性隆，指公开资据料容易为一遗般公众投资心者所获取。而四、我国信荡息披露的现海状与存在的止问题仅（一）我国考相关立法现季状辉1筒、信息披露芬制度的法律吗框架贷随着《证券荐法》、《公鸽司法》的修榜订完成，当森前规范我国丽上市公司信接息披露制度顶的体系主要瓣包括四个层冷次：（味1敞）有《证券锅法》、《公帮司法》、《态刑法》等国恒家基本法律余;学（给2铲）有《股票稀发行与交易孙管理暂行条敬例》、《股民份伴境内上市外战资股的规定探》等行政法册规撤;浴（弃3遇）有《上市骡公栏司信息披露涛管理办法》义、《公开发池行股票公司根信息披露的筋内容与格式扩准则》等中凳国证监会制皆定的部门规挪章和自律规强则玻;井（该4铲）有沪深证救券交易所制桐定的《上市汁规则》等。偿可以说，中腿国证券市场赛建立了以《坊证券法》为吃主体，相关砌的法律、行截政法规、部待门规章等规监范性文件为鸣补充的全方胳位、多层次裂的上市公司拴信息披露制场度框架。毒2甩、目前需要耀披露的信息骑范围尤综合起来看冈，我国法律携法规要求的泥信息披露无渔非就是以下粱几大块内容焦:(1)衡公开发行募残集文件，即笛招股说明书风；爽(2)其上市公告书肢；妻(3)掠定期报告，巷包括年度报泥告和中期报途告；悦(4)亏临时报告，政主要是重大岂事件公告、消上市公司的走收购或合并调公告；烧(5)拐公司的董事育、监事、高绝级管理人员苏的持股情况浪；（别6正）关联交易拌信息披露；蛋(7)橡证券交易所五要求披露的鸭信息；高(8)某其他信息。爸(陷二枯)袜我国信息披淋露制度存在批的问题讯1忘、信息披露棒不真实——东虚假陈述问柴题治形式有：圣(1)喊通过企业间赔的关联交易蜡；淡(2)侵利用资产重隶组、债务重乐组做文章；饺(3)贼提前确认销险售收入；商(4)慢推迟确认本沸期费用；返(5)逝准备金提计宅不到位，根亿据利润需求裂确定应计费春用；海(6)强潜亏挂账。惧2际、信息披露联不完整——题重大遗漏问黎题蔑[11]4硬55间具体表现在旅：扇(1)夺借保护商业守秘密为由，胸隐瞒对企业宵不利的会计僵信息的披露跌；（更2)月对一些重要暖事项的披露烤不完整；坚(3)猎对资金投放纸去向信息披虾露不完整；鹊(4)抬对企业偿债令能力的揭示稻不完整；挨(5)察利润构成的队披露不完整安；趴(6)付盈利预测披徐露不完整；栗(7)湾财务报告信怒息含量不完酱整。区(8)宫现行财务报等告模式对知督识资本、知赛识产权、人宜才资源等软说性资产未能纵予以揭示。潮3知、信息披露搏不准确——哑误导性陈述罩严重至形式有：胸(1)漫披露报告中勒用多解性描燃述，即信息浪有多中合理卖的解释和理阴解；亡(2)溜披露内容非悉显见性，即纸披露的信息拘在内容并非牲显而易见；戒水4拖、信息披露谦不规范——丢不遵守内容廉、形式、程捏序云具体表现在楼：（总1档）内容不规膏范。会计的今确认和计量川如准备金的押计提、存货霜的计价、会崇计估计、不俊合要求：（内2收）形式不规俭范。编制格烤式不按证监与会公布的《俯年度报告的鸭内容与格式坊准则》规定吊的格式做；吸（析3榨）信息的发否布程序不规兰范。证券监脉管部门一再怎强调上市公昨司必须在其候指定的新闻叶媒体或地点启上发布信息词，然而迄今变为止仍有上斗市公司不分泛时间、场合栏、地点随意僵地披露信息般。誉5笼、信息披露盆的易得性得剥不到保障梳现行法律中剑的信息披露离的方式主要虹有三种：纺(1)方公众新闻媒患介；疯(2)热备置于证券挑监管机构、殃证券交易所尾、证券公司丛等指定场所桂；晴(3)昂证券发行者塘或者出售者厦直接将有关稀信息资料交蝴付给投资者丈。相对证券春市场瞬息万鸟变的信息而桶言，这三种万方式无论其怠速度、便利浴性，还是其滨所需要付出迷的成本都满始足不了“易阴得”的要求叙，特别在小贝城镇及广大你的农村。师五、上市公懂司信息披露典制度的完善谅我国证券市赢场管理的基粉本方针是“盖法制、监管烈、自律、规心范”，法制首强调的是立围法，监管强晃调的是执法农，自律强调山的是守法和摄自我约束，窑规范强调的气是证券市场庸需要达到的杀运作标准和拍运作状态；裳其中规范是吗目的，法制筛是基础，监两管和自律是勾手段。因此载信息披露存耻在问题的对俩策是撑:纸通过立法实环现事前的威姐慑和预防，心通过监管、晃自律实现事胖后责任的追提究和对损害迟的赔偿。设（一）健全缎违法违规披失露的责任制骨度体系尿我国的投资彩者在合法权悼益遭受不法采侵害时得不获到有效的救敲济甚至最起屠码的救济，尚已经严重地告影响到我国惑证券市场的问发展。目前枯违法违规披沿露的责任立泉法存在的主榴要问题有（误1汁）法条数量杨少，内容不安完善；（侨2桥）责任体系怎不合理；（请3东）法律语言亏表达不清，迈主要体现在赛擅自发行证叶券的责任，修虚假陈述的迁责任、内幕霞交易的责任袜这几个方面送。援故要想解决利我国目前证矮券责任不完情善的现实问鬼题必须从以量下方面入手象：掘首先，要建蜻立一个结构么合理、体系搞健全的证券国法律责任制贯度体系。一早个合理、健宏全的证券法抛律责任体系罚应当合理分掘配证券民事莲责任、证券摇行政责任和军证券刑事责漂任的关系。拌我国在证券倾法律责任制绒度设计上存川在的重要缺抵陷就是证券早民事责任于溪被边缘化的如尴尬境地，咬而证券刑事古责任和证券棉行政责任则顷相对处于强朵势的地位。演为此，必须素在证券法律谎、法规和有枯关规章中增败加民事责任亿的规定，突素出证券民事榆责任在证券爷法律责任制眠度体系中的勾重要地位。正[12]许完善民事责驴任制度的方躁案有：一是合确定正确的暗指导原则，榆既要有利于迫防范风险，梅又要有利于次促进市场发医展；既要有歉利于发挥证谅券市场作用鼓，又要有利境于有效维护还广大投资者乳的合法权益弯；二是完善喂证券民事责麻任的内容，洞除对现有证馒券法律中有蛙关民事责任拒规定不足之冻处予以弥补省外，要建立找内幕交易的姓民事责任，境操纵市场的太民事责任以烤及其他相关垄的民事责任邻；超[13]棉三是从立法年技术上讲可侨以把证券民稳事责任单列谣一章或一节糕。规定如下秒内容①设立引法定原告的某举证责任问出题；②有关懒机关的处罚退决定不应成习为证券民事欲诉讼的前置熊程序的；③飘允许受害人姥提起集团诉剩讼，保障投牌资者民事权然利能够实现昨。备[13]3奔87泰其次，要制济定统一的证苗券行政责任皆法规，并弥记补证券法律直法规中有强冬制性规定而疑无对应的行步政责任的不灰足。有关证宫券行政责任择的规定散见次于各种法律婶、行政法规美和规章之中度，较为零乱纹。加之制定揭机关级别的狂不同，证券说行政责任条狠款的设置差饼异也较大，升缺乏完整性迷、准确性。华制定一部统竖一的法规，贺可以很好地距解决这一问钳题。鲁最后，建立砖健全证券行剖政责任实现咸程序。可执堆行的法律才舌能发挥应有眠的功能，没竞有程序保证谁的法律责任邀根本不可能逗有效的执行裕二为了实现熄处罚的公正教、公平，必器须遵循一套嫂科学、完善桂的法律程序爽。目前我国那证券行政责匙任的追究程雹序并没有明覆确的、专门旷的法律、法名规及规章加蔬以规定，主俊要是参照《迅行政处罚法梦》和其他若鸣干规章。但扭证券行政责铅任毕竟有其预不同于一般樱行政责任制壮度的特点，药加之我国在寒传统上历来梅就有重实体汇、轻程序的摄观念，导致庄许多证券行碌政责任实际轻执行中缺乏诸可操作性，扣因而建立健枣全证券行政郊责任的实现如程序已迫在摊眉睫。否则贤，无程序即苹无实体，没冲有明确、适猴当的法律程拘序，法律就铁得不到有效滤执行应.忌。构[14]攻（二）提高料所披露的信涨息本身的质船量窄1悔、加强临时劈报告的时效醋性规定建为了弥补定店期报告的滞步后性，设计天了临时报告表制度。我国遣证券法也规胳定了临时报响告的内容，说但是披露时凶间的要求过曲低。所以有会学者提出：森（浇1卸）应信息使街用者的需求什，公司经常用主动披露信袋息，一般披怒露次数和内脑容比制度规失定的要多；议（来2插）应建议对赖一切可能影隙响经济决策亲的事件及时朱而全面地披壁露其实质，血以有利于信桌息使用者及屑时做出判断跳，并保证所会有股东享受按同等的待遇梳。贯2父、实行灵活壤的会计年度市[15]懂原因如下：腹我国长期以剥日历年度作贯为统一的年幼度。这使得带投资者必须很在短时间内瓜接受大量的衰信息，不利蝴于投资者充跳分理解这些健信息和做出耗正确的投资别判断。另一剂面，采用灵桃活的会计年垒度在一定程诵度上可以提哪高信息披露火的“及时性监”，以补披最露期限长而漏导致信息披烂露滞后的问朵题。银3蠢、扩大公司渗财务报告的诵披露范围样除《证券法宿》规定外，塞对任何可能恭造成公司经慌营、资产、忆债务、无形腾资产、会计滑评估等重大峡变化的信息妖；影响员工勿利益、退休猴金和持股计月划的信息；幕公司内幕人章士买卖股票抹的信息；公顾司证券及其怎衍生品从不千同交易系统惠转移的信息玻；所有重大凯的资产负债闸表外业务、寇合同、债务般（包括或有村债务），如慈发行人与非赢并表实体和保其他个人之窄间存在可能召对公司财务灯状况、经营竟成本、流动既性、资本性忧支出、资本雷来源以及收害入费用构成陵产生重大影绒响的信息等烂等。袍狐4缝、完善预测煌性信息披露沿制度删由于预测性遵信息具有其录内在的不确翻定性和风险困，这更要求蒜证券法律通盛过制度设计撞，寻找到一诊种比较合适身的平衡点。鲜我国预测性轮信息披露制瞎度应该在以敌下几个方面档进行改进裁:蹈（嫁1伟）我国应大倍胆推行强制络性与自愿性俘相结合、侧博重于强制性洞披露的预测及制度，建立柔健全一整套骗有关上市公蝴司预测性信针息生成、披哗露和审核的昏规范体系；叹（快2救）发行人在链披露预测性包信息时，要务采取适当的催方式对投资区者进行预先葬警示，以便兼投资者能够嫂做出自己的凶理性决策；享（裕3册）设立“安请全港”制度冰，以保护发锋行人不受滥夸诉的纠缠。嘉该制度应当皇规定哪些类艰型的发行人厌受该制度保卖护归?去谁负有证明帝“合理基础错”和“诚实言信用”事项浆的举证责任顷?喷预测所依据厕的假设是否悔在该制度范搁围之内等等挣。俱[16]9雁0锤（三）确立驾政府监管，出行业自律和码社会监督的窗三位一体的羞监管框架女我国目前采纲取的是集中蹦监管模式，估即由中国证妖券监督管理米委员会实行场集中统一的伟监管职责。蜜为充分发挥兽证券监管的访作用的效率哀，应当逐步坡将证券中介滥机构及各种吉自律机构推倍向监管的第支一线。尤其汽在持续性信祖息披露制度舱中。舆论监纳督也是对上叨市公司信息穴披露进行监招管的有效途缓径。换在行业自律园方面。应努藏力建立一些汤有权威的盈滤利预测专业粱机构和培养旦一批高素质草的财务分析用师。财务分斥析师作为公亚司的外部人两和独立专业陷人士，其提宴供的预测性惨信息优于管疾理人员提供俯的预测，他你们可以使预编测信息的来灿源多样化。痒财务分析师腰之间的互相怠竞争、互相晶牵制，在一等定程度上能敬防止公司管榜理人员提供芹质量较差的喝预测信息。尼[17]舱在加强舆论置监督方面。义舆论监督有因着其他监管非方式不可替已代的优势：锻第一，舆论问监督的主体敢通常和上市株公司没有直阅接的利益关终系。能够没钞有障碍地如染实反映事实理的真相。第腿二，舆论的缠监督主体—椅—媒体，具珍有许多股东卖所没有的专抱业素质，能锐够敏锐地发足现信息披露和中的问题；拣第三，媒体脾报道具有新防闻的特性—去—快速，能量够在第一时茅间内做出反础应。结语恰2007康年