《西方经济学》第二十章：国际经济部门的作用(精)

《西方经济学》第二十章：国际经济部门的作用(精)第一页，编辑于星期六：九点四十三分。第1页，共43页。第一节汇率和对外贸易一、汇率及其标价由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。其含义动态：国际汇兑静态广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段第二页，编辑于星期六：九点四十三分。第2页，共43页。外汇：优于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。动态：国际汇兑静态广义：外币资产，包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外汇资金

狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段第三页，编辑于星期六：九点四十三分。第3页，共43页。二、汇率制度（一）汇率1、概念：一国货币折算成另一国的货币的比率2、标价方法折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。（1)直接标价法（DirectQuotationSystem）——以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，本国货币如同商品，外国货币如同货币。第四页，编辑于星期六：九点四十三分。第4页，共43页。直接标价法在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。这种情况称为汇率升值。例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY8.2014月末：USD1=CNY8.2200说明美元币值上升，人民币币值下跌。第五页，编辑于星期六：九点四十三分。第5页，共43页。(2)间接标价法（IndirectQuotationSystem）——以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。在间接标价法下，本国货币如同货币，外国货币如同商品。在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。这种情况称为汇率升值。例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。第六页，编辑于星期六：九点四十三分。第6页，共43页。（二）汇率制度1、固定汇率制（1）解释：一国货币与他国货币的汇率基本固定，仅限于在一定幅度之内波动。（2）作用——便于进行进出口成本核算2、浮动汇率制（1）解释：汇率由外汇市场的供求关系自发决定，不由一国中央银行进行官方上的规定。（2）分类自由浮动（清洁浮动，cleanfloat;freefloat）管理浮动（肮脏浮动，dirtyfloat;managedfloat）第七页，编辑于星期六：九点四十三分。第7页，共43页。三、自由浮动制度下汇率的决定案例：美元与德国马克的兑换比喻：每单位德国马克如同商品，值多少美元1、过程：DM需求曲线与供给曲线的交点，决定DM的均衡价格USD/DM（间接标价法），即汇率。2、均衡汇率的变动第八页，编辑于星期六：九点四十三分。第8页，共43页。例：DM与USD的交换过程如同均衡价格的形成过程E：均衡汇率德国进口需求增加DM供给增加（在外汇市场上），供给曲线右移，DM均衡汇率下降，即1DM能够换取的美元减少，DM贬值。德国出口增加美国对德国商品的需求增加，导致对DM需求增加（在外汇市场上），需求曲线右移，DM均衡汇率上升，即1DM能够换取的美元增加，DM升值。DM数量DM价格DM供给DM需求JE均衡数量USD/DM第九页，编辑于星期六：九点四十三分。第9页，共43页。四、购买力平价理论购买力平价理论：TheTheoryofPur－chasingPowerParity，简称叫PPP理论。购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵销。举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值2.00美元一个，而在英国值1.00英磅一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是2美元每1英磅。如果盛行市场汇率是1.7美元每英磅，那么英磅就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向2:1的关系变化。购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品，却忽视了服务，第十页，编辑于星期六：九点四十三分。第10页，共43页。购买力平价理论*而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其它若干个因素影响着汇率，比如:经济数字发布/报告、资产市场以及政局发展。在20世纪90年代之前，购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。90年代之后，此理论似乎只适用于长周期（3－5年）。在如此跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。第十一页，编辑于星期六：九点四十三分。第11页，共43页。购买力平价理论*

按照联合国最近公布的2004人类发展报告，以购买力平价（PPP）计算，中国去年人均GDP高达4580美元。而中国一直以人民币与美元之间的名义汇率计算，得出的2003年人均GDP是1087美元。这就意味着，在购买力平价方法之下，中国人均GDP一下子飙升了4400多美元。第十二页，编辑于星期六：九点四十三分。第12页，共43页。“人民币升值论”“人民币升值论”者提出的一个主要论据是，按购买力平价计算，人民币汇率大大低估了人民币的对外价值。英国的《经济学家》周刊指出，2003年4月，麦当劳巨无霸汉堡包在美国的平均价格2.71美元，而在中国仅为1.20美元。因此，该杂志认为人民币兑美元的汇率至少被低估了56%。然而，购买力平价论仅仅以物价水平的简单对比作为衡量一国国际竞争力的标准，忽视了各国因经济发展水平不同、经济结构不同、经济体制不同、国内市场的发育和完善程度不同等等对国际竞争力的影响。尤其是在发达国家与发展中国家之间，简单的物价水平对比并不能真正反映一国的国际竞争力。如果将人民币汇率从目前的8.27元/美元提高到4元/美元，中国的出口商品必将出现全面亏损，国际收支也将面临巨大的逆差失衡。因此，人民币汇率高低的判断只能以均衡汇率为标准。第十三页，编辑于星期六：九点四十三分。第13页，共43页。购买力平价的实证结果西方理论界的实证结果认为，购买力平价在短期内是失效的，在长期来看是比较合适的，而在通货膨胀高涨的时候有效性较为显著。所以说，无论从理论争议，还是实证检验来看，购买力平价理论都不是一个完整的汇率理论。而在现实经济中，由于各国存在着大量的非贸易品，且市场经济条件也千差万别，满足购买力平价理论的前提条件并不成立。因而，单纯的以购买力平价理论来证明人民币应该升值的论述是不全面的。第十四页，编辑于星期六：九点四十三分。第14页，共43页。五、实际汇率一个宏观经济变量，一旦与价格因素相联系，便有了名义与实际之分。（1）名义汇率未考虑价格因素的汇率（2）实际汇率实际汇率上升，意味着P下降或者Pf上升，国外商品变得昂贵，外国人和本国人对本国商品的需求增加，本国产品竞争力上升。实际汇率上升的另一层含义：在采用直接标价法时，意味着1美元能够换取更多本国货币，即本国货币贬值。这时，能够提升本国产品在国际市场上的竞争力。第十五页，编辑于星期六：九点四十三分。第15页，共43页。六、净出口函数考察汇率对净出口（X－M）的影响（一）文字表述汇率上升，本国货币贬值，外国商品相对昂贵，本国出口增加、进口减少。汇率下降，1单位外国货币能够换取的本国货币减少，本国货币升值、商品相对昂贵，所以出口减少、进口增加。汇率与X为正向关系，与M为反向关系。（二）公式：净出口NX与实际汇率呈正向变动关系。第十六页，编辑于星期六：九点四十三分。第16页，共43页。（三）“马歇尔－勒纳”条件研究汇率上升对净出口的影响程度，即净出口增加的幅度与汇率上升的幅度之比。汇率变动对净出口的影响程度取决于某国出口商品在世界市场上的需求弹性需求弹性大，外汇收入增加；反之则反是。（初级产品）某国国内市场对进口商品的需求弹性需求弹性小，外汇收入增加；反之则反是。（工业品）二者之和的绝对值大于1时，则本币贬值可以改善一国的贸易收支状况。第十七页，编辑于星期六：九点四十三分。第17页，共43页。第二节国际收支平衡在开放经济条件下，一国需关注从国外收进的资金和向国外支付的资金之间的关系。一、国际收支平衡表（一）含义：在一定时期内，一国对与他国之间进行的一切经济交易加以系统记录的表格。采用复式记帐法，外汇收入计入贷方，（二）项目1、经常项目2、资本项目3、官方储备项目：反映一国在黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权、使用基金信贷等方面在本年末与上年末余额之间的差额。4、错误与遗漏第十八页，编辑于星期六：九点四十三分。第18页，共43页。二、净资本流出函数1、资本账户差额（净资本流出）F＝流向国外的本国资本－流向本国的外国资本2、决定F大小的因素（1）符号说明rw——国外利率，r——本国利率，σ——利率差额对F的影响幅度（2）影响因素的作用（rw-r)——正向影响；rw——正向影响；r——负向影响，r与F之间是反向变动关系第十九页，编辑于星期六：九点四十三分。第19页，共43页。三、国际收支平衡经常账户和资本账户都会出现差额，但是，一国追求国际收支平衡。经常项目的要素包括货物、服务、收益及经常性转移。以中国为例。（1）货物-指通过我国海关进出口的货物，以海关进出口统计资料为基础，并根据国际收支统计口径的要求，出口、进口都以商品所有权变化为原则进行调整。（2）服务-包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、国际金融服务、计算机和信息服务、专有权力使用费和特许费、各种商业服务、个人文化娱乐服务以及政府服务。第二十页，编辑于星期六：九点四十三分。第20页，共43页。经常项目的要素（3）收益-包括职工报酬和投资收益（包括直接投资、证券投资和其它投资的收益和支出，直接投资的收益进行再投资也包括在此项目内）。（4）经常性转移：国与国之间的转移支付，包括所有非资本转移的单方面转让，如：侨汇、工人汇款、无偿捐赠、赔偿等项目。官方转移指国外的捐赠者或受援者为国际组织和政府部门；“其他”指国外的捐赠者或受援者为国际组织和政府部门以外的其他部门或个人。第二十一页，编辑于星期六：九点四十三分。第21页，共43页。资本项目的要素----包括资本项目和金融项目（1）资本项目：包括移民转移、债务减免等资本性转移。（2）金融项目直接投资：指外国、港澳台地区在我国和我国在外国、港澳台地区以独资、合资、合作及合作勘探开发方式进行的投资。证券投资：指外国、港澳台地区购买（或我国买回）我国（包括地方政府和企业）发行的股票、证券等有价证券和我国（政府、企业、私人）买卖外国、港澳台地区发行的股票债券等有价证券。其它投资：包括外国提供给我国和我国提供给外国的贸易信贷、贷款、货币和存款以及其它资产。第二十二页，编辑于星期六：九点四十三分。第22页，共43页。（一）国际收支差额——研究平衡的前提1、国际收支差额＝净出口－净资本流出BP＝NX－F2、BP>0,国际收支盈余；BP<0，国际收支赤字；BP=0，国际收支平衡（二）BP的经济学含义：表明NX与F的关系，意味着在国外的花费与从国外得到的收入不相等时，需要与国外发生资本上的往来进行调整。第二十三页，编辑于星期六：九点四十三分。第23页，共43页。（三）BP方程从NX＝F出发，表明r与Y之间的关系第二十四页，编辑于星期六：九点四十三分。第24页，共43页。（四）BP曲线的推导1、链条：2、图形：理解难点：为什么图中NX与Y反向变动？国内利率上升，使净资本流出下降，从而净出口减少（因为净出口＝净资本流出）。净出口减少意味着进口的增加（NX=X－M）。从进口函数M=M0＋γ·Y分析，进口增加意味着国民收入增加。NX=X－M=X－M0－γYyrOBADCBP第二十五页，编辑于星期六：九点四十三分。第25页，共43页。第三节IS-LM-BP模型IS表明产品市场的均衡，LM表明货币市场的均衡，BP表明国际收支平衡。三者相遇时，内部均衡和外部均衡同时得以实现。一、开放经济中的IS曲线：在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。（一）收入恒等式比较封闭经济：Y=C+I+G开放经济：Y=C+I+G+NX第二十六页，编辑于星期六：九点四十三分。第26页，共43页。（二）收入恒等式的展开式比较

封闭经济开放经济（三）IS方程比较封闭经济

开放经济第二十七页，编辑于星期六：九点四十三分。第27页，共43页。二、IS-LM-BP模型

（一）方程（二）图形E:国内均衡（内部均衡）和国外均衡（外部均衡）同时实现。IS与LM的交点：内部均衡BP上的点：外部均衡OYrr0Y0ELMBPIS第二十八页，编辑于星期六：九点四十三分。第28页，共43页。第四节资本完全流动下的IS-LM-BP模型一、资本完全流动时的BP曲线（一）回望σ——F=σ(rw－r）σ：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致国际资本流动。σ越大，资本流动越容易。σ→∞时，资本完全在国家之间流动。第二十九页，编辑于星期六：九点四十三分。第29页，共43页。（二）资本完全流动时的BP曲线BP斜率：γ/σ；截距：见方程σ→∞时，BP斜率为0，BP曲线为水平线。BP曲线的截距：σ→∞时，为rw。所以，σ→∞时，BP方程为r=rwOYrrwAA’ISLMLM’BP第三十页，编辑于星期六：九点四十三分。第30页，共43页。（三）资本完全流动的效应1、固定汇率制下的资本完全流动（1）初始状态：BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。OYrrwAA’ISLMLM’BP第三十一页，编辑于星期六：九点四十三分。第31页，共43页。（2）分析过程

若一国实行独立货币政策，使货币供给量增加，从而使LM右移至LM’,出现国际收支赤字，这时存在汇率贬值压力，需央行进行干预。干预目标：保持原来的汇率水平（固定汇率制）。干预手段：抛出外国货币，接受本国货币，造成本国货币供给减少，LM左移到均衡点。（3）结论：在开放经济条件和固定汇率制下，一国无法实行独立的货币政策，否则汇率将存在变动压力。第三十二页，编辑于星期六：九点四十三分。第32页，共43页。2、浮动汇率制下的资本完全流动（1）初始状态：BP为水平线，实现国际收支平衡的条件为r=rw；A为均衡点。oYBPLMISIS’AA’Y0rrw第三十三页，编辑于星期六：九点四十三分。第33页，共43页。（2）分析过程若一国出口增加，使IS右移到IS’，从而r>rw，并且产生国际收支盈余。这时，引起本国货币升值。汇率升值使本国出口减少、进口增加从而净出口减少，IS’曲线自动回复到IS的水平。（3）结论：在完全浮动汇率制下，一国货币当局不用干预外汇市场，汇率能够自动调整，保持外汇供求平衡。第五节开放经济条件下的财政与货币政策（略）第三十四页，编辑于星期六：九点四十三分。第34页，共43页。第六节调整内部均衡和外部均衡的政策内部均衡：IS=LM内部与外部同时均衡：IS=LM=BP不均衡时，需要用政策进行调整。一、内部均衡、但外部失衡的调整（一）国际收支顺差1、初始状态内部均衡（A点）国际收支顺差（A点位于BP左上方）2、调整过程（1）浮动汇率制（2）固定汇率制OYLMISBPArY1r1第三十五页，编辑于星期六：九点四十三分。第35页，共43页。顺差：浮动汇率制顺差：外汇供给过剩外汇供给过剩使外汇价格下降，即本国通货价格上升、汇率上升本国商品昂贵、出口下降、进口增加，净出口减少IS曲线左移；BP曲线左移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-F最终，IS、LM、BP交于一点第三十六页，编辑于星期六：九点四十三分。第36页，共43页。顺差：固定汇率制顺差：外汇供给过剩中央银行抛出本币、换取外汇，以吸收多余的外汇供给国内货币供给量增加LM曲线右移最终，IS、LM、BP交于一点第三十七页，编辑于星期六：九点四十三分。第3