第二季度中国电子计算机行业研究报告

北京银联信投资顾问有限责任公司PAGE11低风险verylowrisk2中低风险lowrisk▶3中度风险moderate4中高风险highrisk5高风险veryhighrisk银联信行业金融研究系列银联信行业金融研究系列正文目录第一章20XX年二季度中国电子计算机制造行业外部环境分析 7一、经济周期对行业的影响分析 7（一）经济增速继续下滑 7（二）计算机投资维持高增长 8（三）出口增速维持低位波动 8二、财政政策对行业的影响分析 9三、货币政策对行业的影响分析 10四、产业政策对行业的影响分析 11（一）科技部发布“十二五”科技规划 11（二）电子信息产品新标准正式实施 12五、重点事件对行业的影响分析 12六、基于外部环境的银行风险及机会分析 13七、行业外部环境综合评价 14第二章20XX年二季度中国电子计算机制造行业经营情况分析 16一、20XX年二季度中国电子计算机行业整体经营情况分析 16（一）行业规模及效益分析 16（二）行业经营水平分析 18二、20XX年二季度中国电子计算机行业市场供需情况分析 22（一）产品产销分析 22（二）价格走势分析 24三、行业关键影响因素分析及运行周期判断 26四、基于行业经营的银行风险及机会分析 26五、20XX年二季度中国电子计算机制造行业经营水平综合评价 26第三章20XX年二季度中国电子计算机行业产业链分析 28一、我国电子计算机行业的产业链构成 28二、上游行业对电子计算机制造行业的影响分析 28（一）电子计算机制造行业的成本构成 28（二）主要材料价格未来趋势判断及对行业影响分析 29三、下游行业对电子计算机制造行业的影响分析 32（一）二季度中国平板电脑销量环比增长39.00%全球激增3倍以上 32（二）二季度全球PC出货低于预期 33（三）上半年中国笔记本电脑市场增速放缓 34四、基于产业链的银行风险及机会分析 35五、产业链运行情况综合评价 35第四章20XX年二季度中国电子计算机行业重点区域对比分析 37一、二季度电子计算机行业区域竞争力排名 37二、电子计算机制造行业优势区域行业规模对比分析 38三、电子计算机制造行业优势区域行业经营水平对比分析 39四、优势区域行业吸引力对比分析 41五、行业运行动态分析 42（一）上半年软件出口增速逐月回落 42（二）平板、智能手机云应用战争加剧 43（三）笔记本电脑下半年出货面临三大挑战 43（四）7寸平板电脑大战下半年到来 44（五）Android抢占500美元平板电脑市场 45（六）上半年IT行业共获风投投资5.3亿美元 45第五章20XX年二季度中国电子计算机制造行业细分市场分析 46一、中国电子计算机制造行业细分行业竞争力分析 46二、电子计算机制造细分行业规模对比分析 46三、细分行业经营水平对比分析 47第六章20XX年二季度中国电子计算机制造行业生产企业分析 49一、不同规模企业竞争格局分析 49（一）不同规模企业市场份额分析 49（二）不同规模企业经济效益对比分析 49（三）不同规模企业经营水平对比分析 50二、不同注册类型企业竞争格局分析 51（一）不同所有制企业市场份额分析 51（二）不同所有制企业经济效益对比分析 51（三）不同所有制企业经营水平对比分析 52三、重点企业经营情况分析 53四、基于企业竞争的银行风险及机会分析 55五、20XX年二季度中国电子计算机企业竞争情况综合评价 55第七章20XX年二季度中国电子计算机制造行业贷款情况分析 56一、二季度中国电子计算机制造行业信贷资金占用情况分析 56二、二季度中国电子计算机制造行业贷款投向分析 56（一）行业贷款细分行业投向 56（二）行业贷款各区域投向 57三、行业贷款客户结构分析 58（一）不同规模企业贷款结构分析 58（二）不同所有制企业贷款结构分析 58四、行业融资需求分析 59五、基于行业信贷的银行风险及机会分析 62（一）行业信贷风险 62（二）行业信贷机会 62六、二季度中国电子计算机制造行业贷款情况总体判断 63第八章20XX年三季度中国电子计算机制造行业授信指引 64一、目标区域市场指引 64二、目标细分行业市场指引 65三、目标企业指引 65第九章20XX年三季度中国电子计算机制造行业风险预警及评级 67一、中国电子计算机制造行业授信风险预警 67二、中国电子计算机制造行业的授信风险评级预测 68图表目录TOC\h\z\c"图表"图表1：2010-20XX年6月工业增加值及电子制造业累计增速走势 7图表2：2010-20XX年1-6月电子信息部分行业完成投资增速对比情况 8图表3：20XX年1-6月电子信息各细分行业出口额及其增速对比 9图表4：人民币即期汇率走势 11图表5：20XX年二季度电子计算机行业重点事件点评 12图表6行业外部环境风险模型 14图表7：20XX年二季度中国电子计算机制造行业外部环境综合评价 14图表8：2004-20XX年6月份中国电子计算机行业规模指标 16图表9：2005-20XX年6月份中国电子计算机行业销售收入季度走势 17图表10：2005-20XX年6月份中国电子计算机行业利润总额季度走势 18图表11：2004-20XX年6月全国电子计算机行业偿债能力情况 19图表12：2004-20XX年6月全国电子计算机行业盈利能力情况 19图表13：2004-20XX年6月全国电子计算机行业亏损情况统计 20图表14：2004-20XX年6月全国电子计算机行业营运能力情况 20图表15：2004-20XX年6月全国电子计算机行业成长能力指标 21图表16：20XX年1-6月中国主要电子计算机制造产品产量增长情况 22图表17：2007-20XX年6月全国电子计算机行业产成品资金占用情况 23图表18：2007-20XX年6月全国电子计算机行业应收账款资金占用情况 23图表19：2008-20XX年二季度计算机整机价格走势 24图表20：2008-20XX年二季度电脑配件价格走势 25图表21：2008-20XX年二季度网络设备价格指数走势 25图表22：20XX年二季度中国电子计算机制造行业经营综合评价 27图表23：计算机制造产业价值链构成及相关环节重要活动 28图表24：我国电子计算机制造业成本构成 29图表25：2010-20XX年7月电子计算机主板价格指数走势 29图表26：2010-20XX年7月电子计算机显卡价格指数走势 30图表27：2010-20XX年7月电子计算机显示器价格指数走势 30图表28：2010-20XX年7月电子计算机CPU价格指数走势 30图表29：2010-20XX年7月电子计算机硬盘价格指数走势 31图表30：2010-20XX年7月电子计算机内存价格指数走势 31图表31：2004年-20XX年6月全国电子计算机成本费用增长情况 32图表32：2010-20XX年二季度中国平板电脑市场销量 33图表33：全球PC季度出货量 33图表34：全球PC季度出货市场份额 34图表35：20XX年二季度中国电子计算机行业产业链综合评价 35图表36：20XX年1-6月中国电子计算机制造行业各省市竞争力排名 37图表37：20XX年1-6月中国电子计算机制造行业区域规模对比 38图表38：20XX年1-6月全国电子计算机行业竞争力前五区域企业平均规模与经济效益对比 39图表39：20XX年1-6月中国电子计算机行业优势区域经营水平对比分析 40图表40：中国电子计算机行业优势区域吸引力对比分析 41图表41：20XX年1-6月中国电子计算机细分行业竞争力评价 46图表42：20XX年1-6月全国电子计算机行业细分行业规模对比分析 47图表43：20XX年1-6月全国电子计算机行业细分行业企业平均规模与经济效益对比 47图表44：20XX年1-6月全国电子计算机行业细分行业经营水平对比分析 48图表45：2004-20XX年1-6月全国不同规模计算机制造企业市场份额 49图表46：20XX年1-6月全国电子计算机行业不同规模企业规模与经济效益对比 50图表47：20XX年1-6月中国不同规模电子计算机制造企业经营水平对比 50图表48：2004-20XX年6月不同所有制电子计算机制造企业市场份额 51图表49：20XX年1-6月全国电子计算机行业不同所有制企业规模与经营效益对比 52图表50：20XX年1-6月不同所有制电子计算机制造企业经营水平对比 53图表51：20XX年二度重点电子计算机制造企业动态 53图表52：20XX年二季度中国电子计算机制造行业竞争综合评价 55图表53：2009-20XX年6月中国电子计算机制造行业利息支出及增长情况 56图表54：20XX年1-6月全国电子计算机行业各细分行业利息支出对比 57图表55：20XX年1-6月全国电子计算机行业各区域利息支出对比 57图表56：2008-20XX年6月不同规模电子计算机制造企业利息支出分析 58图表57：2008-20XX年6月中国不同所有制计算机制造企业利息支出 59图表58：20XX年4-6月全国电子计算机行业部分拟在建项目 59图表59：20XX年二季度中国电子计算机制造行业贷款变动情况综合评价 63图表60：20XX年三季度中国电子计算机制造行业目标区域市场指引 64图表61：20XX年三季度中国电子计算机制造行业目标细分行业市场指引 65图表62：20XX年三季度中国电子计算机制造行业不同规模企业市场指引 65图表63：20XX年三季度中国计算机制造行业不同所有制企业市场指引 66图表64：20XX年三季度中国电子计算机制造行业风险识别与全面预警 67图表65：20XX年三季度中国电子计算机制造行业授信风险评级表 68图表66：20XX年三季度中国电子计算机制造行业预测风险分布图 69第一章20XX年二季度中国电子计算机制造行业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析（一）经济增速继续下滑20XX年以来，受抗通胀政策影响，政策对经济的推动力逐渐减弱，经济增长持续下滑。二季度，经济仍处于下行通道，GDP当季同比增长9.5%，较一季度下降0.2个百分点。由于目前政策基调仍以抗通胀为主，继续从紧预计GDP环比增速在三季度继续温和放缓。同经济走势基本一致的电子信息行业增速也环比下降。20XX年1-6月，我国规模以上电子信息制造业增加值增长14.5%，高出工业平均增速0.2个百分点；实现销售产值34229亿元，同比增长21.8%。其中计算机行业销售产值同比增长15.3%，其中6月份同比增长15.8%。图表SEQ图表\*ARABIC1：2010-20XX年6月工业增加值及电子制造业累计增速走势单位：%数据来源：国家统计局银联信6月份的CPI一举越过6%，达到了同比上涨6.4%的新高水平。主要由两个因素造成，首先，去年同期基数原因导致今年这个翘尾因素比较高，由于去年基数比较低，延续今年的翘尾因素大概在3.9左右。其次，今年新涨价因素也比较多，食品方面，猪肉、水产大米价格都在上涨，这两个方面的因素共同使得CPI再创新高。因此，今年上半年通货膨胀水平远超去年年末时各方预期，在通胀水平高涨的情况下，居民的相对收入下降，消费意愿必然降低，对电子计算机行业的需求和盈利能力将造成不利。（二）计算机投资维持高增长20XX年1-6月累计，电子信息产业500万元以上项目完成投资3960亿元，投资规模已超过去年前三季度的水平，同比增长67.6%，增速高于去年同期26.6个百分点，高于同期工业投资40.7个百分点。其中计算机行业在平板电脑、一体机等热点带动下，增长相对较快，上半年完成投资322亿元，同比增长53.5%。尽管二季度计算机行业固定资产投资增速维持高位，但低于于电子信息行业整体的投资增速，且较去年同期下降6个百分点，表明计算机制造厂商的投资热情持续消退。图表SEQ图表\*ARABIC2：2010-20XX年1-6月电子信息部分行业完成投资增速对比情况单位：%电子信息全行业电子器件电子元件电子计算机家用视听通信设备2010年41.078.514.159.575.210.420XX年67.657.775.353.5-9.618.3数据来源：工信部银联信（三）出口增速维持低位波动20XX年1-6月，我国电子信息产品进出口保持平稳增长态势，除5月份出口增速略低外，其余各月出口均保持两位数增长。截止到6月底，电子信息产品进出口总额达到5254亿美元，同比增长15.6%；其中，出口3035亿美元，同比增长15.8%，占全国外贸出口的34.7%；进口2219亿美元，同比增长15.2%，占全国外贸进口的26.8%。20XX年1-6月，我国计算机行业出口相对低迷，出口额为1037亿美元，同比增长5.2%，增速低于电子信息行业平均水平10.6个百分点。其中，笔记本电脑出口453亿元，同比增长6.5%，增速比一季度提高3个百分点。6月份，计算机行业出口增速比上月提高0.4个百分点。三季度迎来计算机需求旺季，但仍有利空因素影响笔记本市场下半年出货量，笔记本电脑出货面临较大挑战，整体带动计算机行业出口增速。因此，预计三季度计算机行业出口增速环比二季度上涨，但上涨幅度不大。图表SEQ图表\*ARABIC3：20XX年1-6月电子信息各细分行业出口额及其增速对比单位：亿美元、%数据来源：工信部银联信上半年中国经济增速虽逐步下滑，但依靠投资的高位运行仍保持较快增长，无论是基础设施建设、制造业还是房地产投资都出现了放缓的新因素或新迹象，且全球经济复苏并不如预期强劲，美元债务危机依然存在，因此，预计三季度中国经济增速下滑的风险加大。但三季度为计算机需求旺季，再加上平板电脑上半年高速增长对计算机需求的带动，预计三季度计算机行业增速将继续赶超经济增速，维持增长。二、财政政策对行业的影响分析从财政收支数据来看，二季度我国仍保持积极的财政政策。20XX年1-6月，全国财政收入56875.82亿元，比去年同期增加13526.03亿元，增长31.2%。上半年全国财政收入增幅较高主要原因有经济增长的带动、价格上涨带动以现价计算的相关税收增长、进口环节税收等部分上年末收入在今年初集中入库等特殊因素和政策性增收因素。1-6月累计，全国财政支出44435.14亿元，比去年同期增加10623.78亿元，增长31.4%。累计科学技术支出1565.1亿元，增长10.5%；住房保障支出1188.75亿元，增长76.6%。6月份，全国财政支出10809.12亿元，比去年同月增加2689.97亿元，增长33.1%。财政支出和科技支出的增长将确保全国IT支出的稳定。4月6日，为进一步加快我国物联网发展，财政部印发《物联网发展专项资金管理暂行办法》，《办法》明确20XX年起中央财政设立物联网发展专项资金，全面支持我国物联网的发展。在支持方式上，采用无偿资助或贷款贴息两种方式。物联网的发展将提升相关软件的技术要求，给软件行业技术进步和新产品开发带来动力。应该重点把握其较为成熟的安防领域和医疗领域，如视频监控、远程医疗等市场机会较大、增长明确的领域，相关龙头企业将极大获益。而上述市场计算机硬件配备也将增长。5月31日，财政部印发《关于高新技术企业境外所得适用税率及税收抵免问题的通知》，通知补充道：经认定机构按照《高新技术企业认定管理办法》和《高新技术企业认定管理工作指引》认定取得高新技术企业证书并正在享受企业所得税15%税率优惠的企业，其来源于境外所得可以按照15%的优惠税率缴纳企业所得税，在计算境外抵免限额时，可按照15%的优惠税率计算境内外应纳税总额，这有利于提升我国电子计算机中经认定的高新技术企业的海外成本竞争力，对海外市场的发展提供税收优惠。三、货币政策对行业的影响分析通货膨胀和流动性紧缩是计算机行业20XX年以来面临的一个主要宏观环境。M1的增速在去年放大到最大以后便开始放缓，今年5月份，增速下降到15%以下，6月新增贷款相比5月增加了15%，但相比历史水平来说，低了许多，依然反映了市场流动性并不充裕，在高达21.5%的法定存款准备金率下，银行没有较多的资金用来放贷。由于中央政策态度明确，流动性会被严格控制，预计M1与M2同比上升的趋势难以延续。对于计算机制造企业来说，融资成本的增加将使其在流动性紧缩的过程中受到一定负面影响。20XX年，人民币汇率改革走过了第六个年头，截至今年7月，汇率累计升值达到了25%。长期存在的人民币单边升值预期，促使外部资金持续流入，外汇占款增多使得央行必须对冲外部流入的过剩流动性，由此准备金率需要持续提高，目前已经达到21.5%；另外，外汇占款在信贷机构的资产比例越来越高，国内的信贷控制使得银行体系资金不稳定性增加，并抬升了国内企业的信贷成本，亦加剧了中小企业融资难的结构性问题。而我国电子计算机行业中小型企业数量占行业8成以上，因此行业融资难度较大。图表SEQ图表\*ARABIC4：人民币即期汇率走势数据来源：中国人民银行银联信四、产业政策对行业的影响分析二季度，在行业政策方面，科技部发布的“十二五”科技规划提出了我国科技发展的战略部署，包括基础软件产品、物联网、新型显示等方面。电子信息产品标准涉及照相机、移动硬盘、彩色电视机、网络服务器、电话等五大类，新标准的发布预示着节能环保电子产品的需求将逐步提升，正逐步成为未来发展重点。（一）科技部发布“十二五”科技规划为贯彻落实中央十七届五中全会精神和《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》，科技部会同发展改革委、财政部、教育部等有关部门和单位，编制完成《国家“十二五”科学和技术发展规划》，并于7月13日发布。《规划》对未来五年我国科技发展和自主创新的战略任务进行了部署，在电子信息领域，加快实施的国家科技重大转型中包括核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品、极大规模集成电路制造装备和新一代宽带无线移动通信网；大力培育和发展的战略性新兴产业包括半导体照明、新一代移动通信、云极端、物联网、新型显示等新一代信息技术。科学和技术发展规划中提出的战略部署为其涵盖的电子信息行业发展提供了明确的发展道路，确保了十二五时期行业将取得快速稳健的发展.另外，规划提出了体制机制和政策环境两方面的措施将从侧面对电子信息行业的规模扩大化发展和行业结构优化营造良好的环境。（二）电子信息产品新标准正式实施4月消息，环境保护部针对电子信息产品发布的国家环境保护系列标准正式实施。新标准所涉及的产品囊括照相机、移动硬盘、彩色电视机、网络服务器、电话等五大类，除彩色电视机外，其他4类标准均为首次发布。相比以往的标准，此次出台的新标准进一步扩大了对电子信息产品的环保要求，不仅在能耗、辐射、有害物质限量等方面进行限定，还对产品的环境设计、生产过程、回收和再使用、包装材料和公开信息提出了要求。未来电子信息产品节能环保的要求还将逐步得到提高，而随着社会发展和人们生活水平普遍提高，以及人们生活方式的改变，与绿色环保相关的产品和服务需求急剧增加，节能环保电子产品将逐步成为市场主流。五、重点事件对行业的影响分析二季度，富士康工厂的爆炸对iPad供货影响有限，但要注意长期对iPad价格的影响；中国OLED产业联盟的成立对产业发展产生促进作用；物联网专项资金的启动在一定程度上解决了中小型企业的融资难问题；云计算与云服务高峰论坛召开中，工信部提出对云计算的五项促进措施，云计算政策推动作用给力。各事件对电子计算机行业的具体影响如下表所示：图表SEQ图表\*ARABIC5：20XX年二季度电子计算机行业重点事件点评事件事件简述对行业的影响分析5月20日，富士康集团鸿富锦成都公司厂房在进行生产工作时发生爆炸事故。富士康发生爆炸后，厂房生产工作暂停，直到完成调查，在确定爆炸原因前，该厂房不会复工。而继日本地震对元件供应受阻后，富士康成都厂的暂停对其iPad2供应形成压力如何受到广泛关注。鸿海成都厂在4月生产的iPad2仅占总出货量3成不到，虽然5月鸿海期待能提升成都单月出货产量，但由于此厂区继续遭遇日本强震后部分零件缺料供应问题而让整体产能供应有限，因此爆炸前成都iPad2生产比重其实不高，对整体iPad2的供货影响有限。6月2日中国OLED产业联盟在广东省惠州市正式宣告成立。成立的OLED产业联盟的19家发起单位涵盖了有机材料、专用装备、显示器件、整机应用等在内的全产业链骨干企业，在行业内具有充分的代表性和极高的影响力。中国OLED产业联盟的成立，为我国OLED行业搭建了一个交流、沟通、合作的重要平台，是政府引导与市场运作相结合的有益尝试，将为促进中国乃至全球OLED产业的技术进步和产业发展做出积极贡献。7月5日消息，物联网专项基金申报已启动，首批金额为人民币5亿元，共有600多家企业申报。工信部、财政部4月联合出台物联网专项基金相关管理办法。该基金将重点支持技术研发类、产业化类、应用示范与推广类和标准研制与公共服务类四大项目。首批物联网专项基金企业多为中资企业，物联网专项基金总计50亿元，预计5年内发放完毕。对大型企业而言，财政补助是锦上添花，对中小型企业而言是雪中送炭。物联网行业在最近两三年发展迅速，不少中小型企业在各自的细分市场上占据一定地位，但这些公司融资渠道单一，面临不小的资金压力，银行可开发适应中小企业的融资产品。7月21日举行20XX年中国云计算与云服务高峰论坛。云计算高峰论坛上，工信部主要推进了以下工作：利用重大项目支持网络化项目，智能海量中心等关键技术的研发和产业化；开发云计算领域重点软件技术和服务标准的研究和制订工作；加快允许龙头企业打造云计算产业链；与国家发改委联合开展云计算服务创新试点示范；支持云计算厂商与用户对接。20XX年以来，云计算的政策助推力度较大，云计算未来规模增长前景较好，顺应了当前全球范围内整合计算资源和服务能力的需求，是当前国际信息技术竞争的战略制高点。建议银行关注华东电脑、东软集团、浪潮信息等规模大、云计算发展力度较好的公司。资料来源：银联信六、基于外部环境的银行风险及机会分析上半年中国经济增速虽逐步下滑，但依靠投资的高位运行仍保持较快增长，无论是基础设施建设、制造业还是房地产投资都出现了放缓的新因素或新迹象，且全球经济复苏并不如预期强劲，美元债务危机依然存在，因此，预计三季度中国经济增速下滑的风险加大。二季度为计算机消费淡季，行业增速下滑，但三季度为计算机需求旺季，再加上平板电脑上半年高速增长对计算机需求的带动，预计三季度计算机行业增速将继续赶超经济增速，环比上季度增长。为抑制通货膨胀我国货币政策仍趋紧，新增信贷增速较历史同期水平较低，市场流动性并不充裕，对于电子计算机行业来说，融资成本的增加将使其在流动性紧缩的过程中受到一定负面影响。另外，人民币的持续升值使得存款准备金率提高，外汇占款在信贷机构的资产比例越来越高，提升了国内企业的信贷成本，加剧了行业中小企业融资难问题。相对紧缩的货币政策来说，财政收支稳步增长，财政支出和科技支出的增长将在一定程度确保全国IT支出的稳定。从机会来看，物联网发展专项资金管理暂行办法采用无偿资助或贷款贴息两种方式支持物联网的发展，成熟的安防领域和医疗领域，如视频监控、远程医疗等物联网应用市场机会较大、增长明确，而上述市场计算机硬件配备也将增长；科技部发布的“十二五”科技规划提出了我国科技发展的战略部署，其中基础软件产品、物联网、新型显示等方面机会看好；电子信息产品标准涉及移动硬盘、网络服务器等五大类，新标准的发布预示着节能环保电子产品的需求将逐步提升，正逐步成为未来发展重点，建议银行给予关注。七、行业外部环境综合评价综合来看，二季度，我国计算机制造行业经济环境小幅下降，行业增速下滑。趋紧的货币政策使行业融资难度加大，特别是中小企业融资难度加剧，且人民币的持续升值给出口带来负面影响，出口增速维持低位波动。但积极的财政政策将在一定程度上确保IT支出的稳定。我们按照银联信的行业外部环境评价模型，分别从经济周期、财政政策、货币政策、产业政策四个维度，对20XX年二季度我国电子计算机制造行业的外部环境进行综合评价图表SEQ图表\*ARABIC6行业外部环境风险模型资料来源：银联信图表SEQ图表\*ARABIC7：20XX年二季度中国电子计算机制造行业外部环境综合评价序号评价内容行业表现1经济周期对行业的影响二季度，中国宏观经济环比下滑，计算机行业在消费淡季的背景下也环比下滑。预计三季度经济环比下滑风险较大，但在新产品发布、平板电脑继续增速和消费淡季的影响下，计算机行业将环比上涨。2财政政策对行业的影响二季度，我国财政收支稳定增长，积极的财政支出将确保IT支出的稳定。3货币政策对行业的影响二季度，在通货膨胀恶化的情况下，货币政策进一步趋紧，市场资金流动性得到严格控制，计算机行业融资成本加大。而人民币的持续升值，使得外汇占款在信贷机构的资产比例越来越高，提升了国内企业的信贷成本，加剧了行业中小企业融资难问题。4产业政策对行业的影响二季度，科技部发布的“十二五”科技规划提出了我国科技发展的战略部署，其中基础软件产品、物联网、新型显示等方面机会看好；电子信息产品标准涉及移动硬盘、网络服务器等五大类，新标准的发布预示着节能环保电子产品的需求将逐步提升，正逐步成为未来发展重点，建议银行给予关注。资料来源：银联信北京银联信投资顾问有限责任公司PAGE20北京银联信投资顾问有限责任公司第二章20XX年二季度中国电子计算机制造行业经营情况分析一、20XX年二季度中国电子计算机行业整体经营情况分析（一）行业规模及效益分析20XX年，我国电子计算机行业规模扩大。截至20XX年6月末，全国电子计算机行业规模以上企业数量达到1103家；从业人数为184.71万人，同比增长19.65%；资产总计8571.19亿元，同比上涨25.61%；负债合计6059.76亿元，同比上涨29.84%。20XX年上半年，我国平板电脑市场快速增长，三季度为新品释放期，预计行业规模仍将增长。图表SEQ图表\*ARABIC8：2004-20XX年6月份中国电子计算机行业规模指标单位：家、人、千元、%时间企业数量从业人数资产总计负债合计从业人数同比资产总计同比负债合计同比2004年1-12月79469463524.8436206325928.5526683661032.162005年1-12月112393811624.7244558782817.8932768238520.792006年1-12月1132115029820.5150718359413.8536478840710.532007年1-11月1173131326715.3161482814212.3045355829710.752008年1-11月1330145623676.32389458607-12.002009年1-1110.616274110015.134346949404.502010年1-11月1467162064511.1477433896219.9053373884017.9220XX年1-3月1101164847414.4282054785632.8757090278536.7320XX年1-6月1103184705619.6585711937125.6160597636429.84资料来源：国家统计局银联信从收入增速来看，在经历了2009年经济下滑导致的低迷以后，计算机制造业从2010年开始便恢复了快速增长的局面。而20XX年以来，下游行业的旺盛需求让该势头依然得以保持。计算机行业的收入和盈利水平依然保持在一个高位。但由于消费淡季和软件增值税退税因素的影响，二季度，计算机行业增速低于预期，行业销售收入增速和利润总额增速环比下滑。20XX年1-6月，全国电子计算机行业分别实现利润总额和销售收入199.29亿元和10074.61亿元，同比分别增长20.41%和17.38%，增速分别较上季度下降0.57和2.96个百分点。总体来看，全国电子计算机行业规模与经济效益变化情况如下表所示：。图表SEQ图表\*ARABIC9：2005-20XX年6月份中国电子计算机行业销售收入季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计累计同比增长2005年2月12859162012859162016.242005年5月21498993234358155229.122005年8月26073651360431806526.982005年11月29033715089465521525.582006年2月16523075816523075824.052006年5月27981785044504860823.272006年8月28219728772724589516.982006年11月349364045107660994019.572007年2月18433005118433005112.242007年5月32667059751100064815.542007年8月35805314286905379019.612007年11月442041215131109500519.872008年2月21175358721175358716.312008年5月36176421057351779716.442008年8月37202114794553894413.262008年11月39626150713418004517.742009年2月187430096187430096-13.62009年5月345691270533121366-9.972009年8月38017198091329334602009年11月4160529541329346300-5.452010年2月25465184225465184232.342010年5月45807711471272895632.142010年8月474932374118766133028.042010年11月525710141171337147125.1520XX年3月48361837748361837720.3420XX年6月523843003100746138017.38数据来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC10：2005-20XX年6月份中国电子计算机行业利润总额季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计累计同比增长2005年2月2622012262201268.252005年5月4796152741816425.262005年8月52224611264062535.062005年11月72061081984673327.532006年2月3549378354937829.582006年5月5629789917916718.322006年8月59972981517646513.62006年11月78878542306431917.42007年2月30378033037803-13.352007年5月78071961084499930.232007年8月119016462274664563.142007年11月116974613444410657.422008年2月5963082596308281.462008年5月93748971533797937.322008年8月7790108231280875.062008年11月1261579435743881-1.622009年2月23164622316462-2009年5月47583207074782-55.462009年8月854125315616035-36.882009年11月1369294629308981-27.82010年2月4009675400967545.162010年5月93437991335347456.382010年8月103781072373158138.012010年11月191104834284206431.1420XX年3月8075379807537920.9820XX年6月118535831992896220.41数据来源：国家统计局银联信（二）行业经营水平分析1、行业偿债能力分析二季度为计算机消费淡季，且在整个电子制造业中，计算机行业的增速相对较慢，行业运行相对较差，负债水平在电子制造细分行业中处于较高水平。20XX年1-6月，全国电子计算机行业资产负债率为70.7%，债务股权倍数为241.29倍，分别高于上季度1.12个百分点和12.6倍，行业负债水平上涨；利息保障倍数为20.19倍，虽然环比上季度上涨0.07倍，但处于历史低位。图表SEQ图表\*ARABIC11：2004-20XX年6月全国电子计算机行业偿债能力情况单位：%、倍报告期资产负债率债务股权倍数利息保障倍数2004年1-12月73.70280.21-2005年1-12月73.54277.92-2006年1-12月71.92256.18-2007年1-11月73.77281.24-2008年1-11月69.07223.3118.122009年1-11月69.28225.5629.992010年1-11月68.93221.8437.5020XX年1-3月69.58228.6920.1220XX年1-6月70.7241.2920.19数据来源：国家统计局银联信2、行业盈利能力分析由于统计口径的改变，行业企业规模整体上调，而我国电子计算机企业规模越大，由于稳定性等盈利能力相对低于中小型企业，因此20XX年以来盈利能力较往年下降。且中国计算机产业还只是全球计算机产业链中的一个加工组装基地，因此行业盈利能力较低。但二季度计算机行业盈利能力环比上季度小幅增长。20XX年1-6月，全国电子计算机行业销售毛利率为5.27%，环比上季度小幅上涨0.10个百分点；销售利润率和资产报酬率分别为1.98和2.33，环比上季度分别上涨0.31和1.35个百分点。二季度，与我国电子制造业的其他细分行业相比，如电子元器件制造业、通信设备制造业和家用视听设备制造业等行业相比，电子计算机的盈利能力仍最弱。图表SEQ图表\*ARABIC12：2004-20XX年6月全国电子计算机行业盈利能力情况单位：%报告期销售毛利率销售利润率资产报酬率2004年1-12月6.812.164.932005年1-12月5.932.275.112006年1-12月6.022.155.112007年1-11月6.982.635.602008年1-11月6.342.666.342009年1-11月6.042.204.672010年1-11月5.272.505.5320XX年1-3月5.171.670.9820XX年1-6月5.271.982.33数据来源：国家统计局银联信20XX年1-6月，我国计算机行业亏损程度较去年同期上涨。其中行业亏损企业数量为331家，亏损面为30.01%；亏损总额为27.70亿元，同比增长99.76%。图表SEQ图表\*ARABIC13：2004-20XX年6月全国电子计算机行业亏损情况统计单位：千元、%、家报告期期末企业数目期末亏损企业数目行业亏损面亏损企业亏损总额亏损总额增长率2004年1-12月79423028.97211432157.052005年1-12月112333730.01323267612.42006年1-12月113227824.5626733406.642007年1-11月117332127.371684502-54.262008年1-11月133040930.75252915750.822009年1-11月144345731.674706677102.582010年1-11月146736024.542842784-27.1720XX年1-6月110333130.01277034499.76数据来源：国家统计局银联信3、行业营运能力分析在电子制造业的细分行业中，电子计算机行业的营运能力最高，明显领先于元器件制造业、通信设备制造业等，这主要取决于我国计算机制造业的企业高度集中性，且在20XX年来的行业并购整合下，计算机制造业的运营能力环比上涨。20XX年1-6月，全国电子计算机行业总资产周转天数为149.87天，环比上季度减少2.83天；流动资产周转天数为114.01天，环比上季度减少0.46天；产成品周转天数和应收账款周转天数分别环比上季度增加0.23天和减少1.98天。图表SEQ图表\*ARABIC14：2004-20XX年6月全国电子计算机行业营运能力情况单位：天报告期总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数应收账款周转天数2004年1-12月140.2999.457.3951.972005年1-12月143.42100.867.0952.672006年1-12月145.62104.166.7954.452007年1-11月137.7896.836.2254.322008年1-11月137.89102.016.6549.022009年1-11月140.3495.536.1251.302010年1-11月137.0799.606.6749.8720XX年1-3月152.70114.475.2952.9620XX年1-6月149.87114.015.5250.98数据来源：国家统计局银联信4、行业成长能力分析由于统计口径的改变，计算机行业的企业规模整体提升，造成成长能力在20XX年有所下滑，且20XX年上半年为计算机消费淡季，国外ipad等平板电脑销量对国内厂商冲击较大，造成行业成长能力环比下滑。20XX年1-6月，全国电子计算机行业销售收入和利润总额分别同比增长17.38%和20.41%，环比上季度分别下降2.96和0.57个百分点。另外，资本累积率为16.47%，环比上季度大幅下降8.35个百分点。图表SEQ图表\*ARABIC15：2004-20XX年6月全国电子计算机行业成长能力指标单位：%报告期销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累计率2004年1-12月39.614.8919.412005年1-12月25.5219.8410.522006年1-12月15.136.5523.342007年1-11月19.8757.4216.92008年1-11月7.74-1.629.462009年1-11月-5.45-27.86.562010年1-11月25.1531.1424.5620XX年1-3月20.3420.9824.8220XX年1-6月17.3820.4116.47数据来源：国家统计局银联信二、20XX年二季度中国电子计算机行业市场供需情况分析（一）产品产销分析1.产品产量分析20XX年上半年，我国电子制造主要产品产量增速回升。从工信部重点监测的37个产品看，6月生产增速比5月提升的有23个产品，占比达62.1%。但电子计算机产品产量增速较慢，且部分产品产量下滑。截止到6月底，微型计算机生产14496.53万台，增长27.42%，其中笔记本电脑增长21.6%，占比达74.3%。半导体产量下滑速度较快，同比下降44.26%，打印机同比下降5.14%。图表SEQ图表\*ARABIC16：20XX年1-6月中国主要电子计算机制造产品产量增长情况产品名称单位20XX年1-6月产量同比微型计算机设备42其中：笔记本计算机台10773045021.63显示器台7102515112.07打印机台27023135-5.14半导体存储盘个21209121-44.26资料来源：国家统计局银联信2.产品销售分析20XX年1-6月，我国计算机行业出口相对低迷，出口额为1037亿美元，同比增长5.2%，增速低于电子信息行业平均水平10.6个百分点。其中，笔记本电脑出口453亿元，同比增长6.5%，增速比一季度提高3个百分点。6月份，计算机行业出口增速比上月提高0.4个百分点。国内由于季节性因素，需求增速也较低。在20XX年上半年计算机需求放缓的形势下，产成品和应收账款增速也出现下滑。20XX年1-6月，全国电子计算机行业产成品金额为315.39亿元，同比下降4.36%，增速环比上季度下降20.11个百分点。同期，产成品资金占用率为4.77%，环比上季度小幅上涨0.39个百分点。同期，全国电子计算机行业应收账款为2860.95亿元，同比增长15.09%，增速环比上季度下降14.59个百分点；应收账款占销售收入比重为43.27%，环比上季度小幅下降3.00个百分点。图表SEQ图表\*ARABIC17：2007-20XX年6月全国电子计算机行业产成品资金占用情况单位：千元、%报告期产成品同比增长产成品资金占用率2007年1-2月195183912.335.742007年1-5月23660975-4.076.52007年1-8月244602806.746.082007年1-11月2649313214.566.172008年1-2月236787288.625.852008年1-5月2533248915.985.912008年1-8月255596976.336.042008年1-11月269405170.436.342009年1-2月19683590-12.25.542009年1-5月21528829-16.735.792009年1-8月2485039606.272009年1-11月26616766-2.346.422010年1-2月2899900864.556.062010年1-5月2695794331.015.122010年1-8月3598648858.116.792010年1-11月3662197555.276.5920XX年1-3月2697082615.754.3820XX年1-6月31538606-4.364.77资料来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC18：2007-20XX年6月全国电子计算机行业应收账款资金占用情况单位：千元、%报告期应收账款同比增长应收账款／销售收入2007年1-2月1843790706.6854.212007年1-5月2007331759.7155.122007年1-8月23245350322.7257.822007年1-11月2472323969.8457.62008年1-2月1958890994.548.412008年1-5月194008846-2.4545.292008年1-8月202437689-10.7347.872008年1-11月202740546-16.0747.722009年1-2月167791945047.242009年1-5月180320528-3.6148.522009年1-8月228115220057.522009年1-11月24554575418.2859.242010年1-2月22541924233.3647.072010年1-5月26114173440.1649.632010年1-8月26178288711.5549.42010年1-11月29247313312.3852.6720XX年1-3月28459395829.6846.2720XX年1-6月28609469315.0943.27资料来源：国家统计局银联信（二）价格走势分析二季度为电子计算机消费淡季，在需求低位增长的情况下，计算机整机价格走弱，华强北数据显示，20XX年二季度计算机整机价格指数环比上季度下降0.58个百分点，下降到93.85，其中5月和6月末电子计算机整机价格指数快速下降，6月下降到92.24，为20XX年以来的月度最低值。在暑期电脑需求大幅增长的拉动下，预计三季度计算机整机价格指数呈上涨走势，同时电脑配件价格指数继续上涨。图表SEQ图表\*ARABIC19：2008-20XX年二季度计算机整机价格走势数据来源：华强北银联信图表SEQ图表\*ARABIC20：2008-20XX年二季度电脑配件价格走势数据来源：华强北银联信虽然随着Ipad2推出对平板电脑需求的拉动，二季度全国平板电脑销量同比增长39%，推动无线上网卡、无线路由器和无线网卡等无线产品人气的增长，但二季度计算机行业整体需求增速不大，仍为消费淡季，在计算机整体需求不高的情形下，网络设备行业也整体走弱，网络设备行业价格指数从一季度的90.60下降到二季度的85.87。