财务管理演示文稿第十一章流动资产

第十一章流动资产第一节现金管理第二节应收帐款管理第三节存货管理第一页，共九十四页。第一节现金管理一、现金的含义

现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金,包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。拥有足够的现金对于降低企业的风险,增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。但现金持有量过多,它所提供的流动性边际效益便会随之下降,从而企业的收益水平降低。第二页，共九十四页。现金流对企业的重要性拥有现代生产线和一大堆订单并不能保证企业有足够的现金及时偿付债务。美国商业史上曾发生过一个有名的现金短缺案例，即1967年加利福尼亚州的道格拉斯航空公司被圣路易斯州的麦克唐奈公司兼并的案例。此次兼并导致了日后麦道公司的产生。第三页，共九十四页。当时，道格拉斯航空公司的DC—8和DC—9型飞机正被市场普遍看好，并且收到了32亿美元的订单，但道格拉斯航空公司却不能迅速生产出那么多飞机，熟练工人以及喷气引擎的严重匮乏妨碍了企业的正常生产，并使生产成本急剧上升。更为糟糕的是，道格拉斯航空公司为了维持生产，另需3．5亿～4亿美元的现金。该消息一经传出，其股价马上下跌，从1966年的每股112美元迅速跌至兼并时的45美元。

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由于不能从银行得到贷款，道格拉斯航空公司被迫与它的老对手麦克唐奈公司合并，而麦克唐奈公司则在早些年以前便有意接管道格拉斯公司。作为兼并协议的一部分，麦克唐奈公司向道格拉斯公司提供了687万荚元的现金，这样道格拉斯公司才得以借到另外的3亿美元，从而继续其生产活动。

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二、现金持有动机1、交易动机企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。企业为了组织日常生产经营活动,必须保持一定数额的现金余额,用于购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利等。一般说来,企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售扩大,销售额增加,所需现金余额也随之增加。第六页，共九十四页。

（2）预防动机企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。是指企业在正常业务活动现金需要量的基础上,追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流出的随机波动。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面:一是企业愿意承担风险的程度;二是企业临时举债能力的强弱;三是企业对现金流量预测的可靠程度。第七页，共九十四页。

（3）投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会,获取较大的利益而准备的现金余额。如利用证券市价大幅度跌落购人有价证券,以期在价格反弹时卖出证券获取高额资本利得(价差收入)等。投机动机只是企业确定现金余额时所需考虑的次要因素之一,其持有量的大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。第八页，共九十四页。

三、现金的成本现金的成本通常由以下三个部分组成:（1）持有成本

现金的持有成本是指企业因一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。（2）转换成本

转换成本是指企业用现金购人有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用即现金同有价证券之间相互转换的成本,如委托买卖佣金、委托手续费等。第九页，共九十四页。

（3）短缺成本

现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失,包括直接损失与间接损失。现金管理的内容P409图11-1第十页，共九十四页。

四、最佳现金持有量的计算对于最佳现金持有量的确定，不同的模式有不同的计算方式。第十一页，共九十四页。(一)BAT模型BAT模型的全称是波尔曼—爱那斯—托宾模型（Baumol-Allais-TobinModel），由美国学者W·J·Baumol于1952年提出。该模型依据现金持有总成本最低这一目标来确定企业的最佳现金持有量。在该模型下，假设企业收入是每隔一段时间发生的，而支出则是在一定时期内均匀发生的。在此期间内，企业可通过销售有价证券获取现金。现用图10—1加以说明。第十二页，共九十四页。第十三页，共九十四页。假定：F为现金与有价证券之间的转换成本；T为给定时间内的现金需求总额；R为市场有价证券的利率；C为理想的现金转换数量（最佳现金持有量）。企业在给定时间内持有现金的机会成本为：企业缺乏现金的转换成本为：

第十四页，共九十四页。因此，企业持有现金的总成本为：第十五页，共九十四页。当机会成本与转换成本相等时，持有现金的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量C*，则有：第十六页，共九十四页。【例10-1】某企业预计全年需要现金400000元，现金与有价证券的转换成本为每次800元，有价证券的年利率为10%，则：第十七页，共九十四页。第十八页，共九十四页。

（二）米勒—奥尔模型米勒—欧模型比BAT模型更符合实际，是由Miller和Orr于1966年首次提出的，它也称为随机模型。该模型假定企业现金收支的波动是偶然的，而不是均匀发生或确定不变的。假定有现金和有价证券两种资产相结合，就需要预测最大的现金持有量U*和最小的可以接受的现金水平L。当现金余额达到最高水平时，则用现金购买有价证券，使现金余额回到理想水平；当现金余额达到最低水平时，则出售有价证券，使现金余额达到理想水平。如果现金余额介于两个极限之间，则不必购买有价证券。如图10-2所示。第十九页，共九十四页。第二十页，共九十四页。假设：C*为最佳现金持有量；L为最低现金持有量；F为现金与有价证券的转换成本；R为市场有价证券的利率；σ为每期现金持有量变化的标准差；U*为最高现金持有量。第二十一页，共九十四页。【例10-2】某企业每月净现金流量标准差为400元，有价证券的市场月利息率为1%，每次有价证券转换为现金的固定成本为200元，最低现金控制存量为1000元，求企业的最佳现金持有量。解：由米勒-奥尔模型可知，最佳现金持有量为：第二十二页，共九十四页。米勒-奥尔模型的优点是在现金管理中考虑了现金流量的不确定性问题，将现金管理引入了一个新的领域。一般来说，在很不稳定的情况下使用该模型较为适宜。从米勒-奥尔模型不难看出：不确定性越大（σ越大），最佳现金持有量和最低现金持有量的差距就越大，同时最高现金持有量也越大。

第二十三页，共九十四页。在实际工作中，企业最佳现金持有量的确定应考虑下面各种因素：1.利率。有价证券的市场利率越大，最佳现金持有量就越低。2.转换成本。转换成本越高，最佳现金持有量就越多。3.现金流量变化的波动性。现金流量数额变动的范围越大，最佳现金持有量就会越多。4.企业筹集短期资金的能力。如果企业能够很容易地随时筹集到所需的资金，则最佳现金持有量相对会少些。第二十四页，共九十四页。

五、现金收支计划的编制

现金收支计划是预计未来一定时期企业现金的收支状况,并进行现金平衡的计划,是企业财务管理的一个重要工具.现金收支计划包括四部分:

1.现金收入2.现金支出3.净现金流量4.现金余缺第二十五页，共九十四页。

六、现金的日常管理1、现金日常管理的目的在保证生产经营所需现金的同时，节约使用现金，并从暂时闲置的现金中获得尽可能多的利息收入。现金日常管理的基本内容主要包括以下几个方面：一是现金回收管理，二是现金支出管理，三是现金收支的综合控制。

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1、现金回收管理为了提高现金的使用效率,加速现金周转,企业应尽量加速账款的收回。一般来说,企业账款的收回包括三个阶段:即客户开出支票、企业收到支票、银行清算支票。企业账款收回的时间包括支票邮寄时间、支票在企业停留时间以及支票结算的时间。前两个阶段所需时间的长短不但与客户、企业、银行之间的距离有关,而且与收款的效率有关。在实际工作中，缩短这两段时间的方法有邮政信箱法、银行业务集中法等。第二十七页，共九十四页。第二十八页，共九十四页。

2、现金支出管理与现金收入的管理相反,现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。当然这种延缓必须是合理合法的,否则企业延期支付账款所得到的收益将远远低于由此而遭受的损失。延期支付账款的方法一般有以下几种:一是合理利用"浮游量"。所谓现金的浮游量是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。二是推迟支付应付款。三是采用汇票汇款。四是改进工资支付方式。第二十九页，共九十四页。

3、现金收支的综合控制1.力争现金流入与流出同步.2.实行内部牵制制度.3.及时进行现金的清理.4.遵守国家规定的库存现金的使用范围.5.做好银行存款的管理.6.适当进行证券投资.第三十页，共九十四页。现金管理——西门子金融服务集团德国工业巨头西门子公司的发展已达150余年，在中国的历史也逾120年。其业务领域涉及家电、电子、电力、信息与通讯网络等。目前在世界190个国家和地区拥有约550个制造厂商，可以说是遍布全球。在世界电器行业排名第三，仅次于通用电器（GE）、IBM，在中国17个城市有办事机构，39个合资企业，约15000名员工。第三十一页，共九十四页。西门子金融服务集团SFS成立为了满足其不断扩张的业务需要，加强企业集团的资金管理，1997年底，西门子公司把整个集团的金融业务从原来的集团中央财经部分离出来，成立了西门子金融服务集团（SiememsFinancialSerbices,SFS），作为其诸多营运集团（包括能源、工业、信息和通讯、运输、健康医疗、照明、元件制造）中的一个新的业务集团。2000年4月，SFS从职能部门发展成为独立法人。第三十二页，共九十四页。

SFS的职能SFS的成立，不仅承担了西门子“内部银行”的职能，还承担着为所有西门子成员公司提供全方位咨询和财务金融方面的支持。它进行着资金管理、项目和贸易融资、财务控制等工作，办理西门子公司全球范围内的结算、信贷、票据清算、外汇买卖、融资、年金管理等业务。第三十三页，共九十四页。资金管理与司库(TFS)在SFS内部专门设置了一个部门叫资金管理与司库(TFS)，主要管理西门子集团对外支付交易，通过内部结算账户管理内部支付交易；按币种集中西门子的全球现金流，通过筹资管理、投资运用，来管理全球资金头寸。SFS对该部门的定位是：西门子集团所有公司财务金融与支付交易的“内部银行”及西门子所有子公司进行利率与外汇交易的唯一业务伙伴；西门子集团资金管理与司库顾问。第三十四页，共九十四页。

三方面条件西门子通过成立金融服务集团及在该集团内部设立资金管理与司库，以进行现金管理，掌管公司全球资金的清算、支付和银行关系。西门子在现金管理过程中意识到：作为集团企业，提高现金管理的效率和效益，必须具备三方面条件：一是需要有效利用外部银行，并且银行的服务体系非常发达；二是需要成员单位在SFS开立内部账户；三是内部联网，对业务程序、风险控制的要求非常高。第三十五页，共九十四页。

现金管理具体操作如下：首先，每发生一笔结算业务，成员单位通过内部清算系统传达给SFS，指定划汇账户，由SFS处理交易，并且每日将流入和流出集中轧差。其中集团内部交易对冲，外部收支通过银行进行。

第三十六页，共九十四页。现金管理具体操作：其次，进行每种货币的现金集合管理(即现金总库)。集团成员在银行的资金账户由SFS对其实行零余额管理（当然首先要与银行签订相关协议)，即由银行通过其清算系统，每日将某一现金总库所辖的各成员企业的银行账户余额清零，同一币种的不同现金总库的总余额集中到地区资金中心。第三十七页，共九十四页。现金管理具体操作：最后，每一种货币都会产生一个全球净流量，如为正值，由SFS将资金拆出或投放到资本市场，如为负值，则由SFS到资本市场融资补足。第三十八页，共九十四页。设立三个地区的总资金管理中心另外，为避免时差带来的损失，SFS分别在中国香港、纽约、慕尼黑设立三个地区的总资金管理中心。当香港的资金中心每天临近下班时(约为当地时间15点)，就通过清算系统将全球资金移交给慕尼黑的资金中心(正值当地9点，开始上班)，由其进行管理；当慕尼黑的资金中心（管理总部）下班前（当地时间15点左右)正逢纽约资金中心上班(当地时间9点左右），资金又转移给纽约资金中心。而纽约资金中心运作至21点(正是香港9点)，再将资金移交给香港的资金中心。这样，通过三个中心的循环运转，从而实现了24小时的资金调配与运作。第三十九页，共九十四页。目前，西门子集团通过西门子金融服务集团(SFS)进行现金管理的银行账户有约2500个，共70个现金总库，涉及25个币种。其中：慕尼黑总部掌管53个，15个币种；香港和纽约的资金中心掌管17个，10个币种。每年要进行900万次的支付交易。第四十页，共九十四页。第二节应收帐款管理1、应收账款：是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项,是企业短期投资的主要组成部分。实行赊销或赊供的结果,有利也有弊。一方面可以扩大产品销路,增加销售收入；另一方面又形成了一定的应收账款,增加了企业的经营风险。因此,在应收账款管理中,最重要的就是正确衡量信用成本和信用风险,合理确定信用政策,及时收回账款。第四十一页，共九十四页。

2、应收账款的功能

应收账款的功能指它在企业生产经营中所具有的作用。概括起来主要有：（1）促进销售的功能。赊销是一种重要的促销手段，对于企业销售产品、开拓并占领市场具有重要意义。

（2）减少存货的功能。赊销可以加速产品销售的实现，加快产成品向销售收入的转化速度，从而对降低存货中的产成品数量有积极的影响。变持有产成品存货为持有应收账款,以节约各项存货支出。

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3、应收账款的成本企业在采取赊销方式促进销售的同时,会因持有应收账款而付出一定的代价,这种代价,即为应收账款的成本。其内容包括：（1）机会成本。应收账款的机会成本是指资金投放在应收账款上的所丧失的其他收入,如投资于有价证券便会有利息收入。这一成本的大小通常与企业维持除销业务所需要的资金数量、资金成本率或有价证券利息率有关。第四十三页，共九十四页。

（2）管理成本。企业对应收账款进行管理而耗费的开支,是应收账款成本的重要组成部分,主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用以及其他费用。

（3）坏账成本。应收账款基于商业信用而产生,存在无法收回的可能性,由此而给应收账款持有企业带来的损失,即为坏账成本。为规避发生坏账成本而给企生产经营带来的不利影响，企业按规定应以应收帐款余额的一定比例提取坏帐准备。

3、应收账款的成本（续）第四十四页，共九十四页。

二、应收帐款政策的制定（一）信用标准

信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏帐损失率作为判别标准。如信用标准较严，会减少坏帐损失，但不利于扩大销售。如信用标准较宽，虽然会增加销售，但会相应增加坏帐损失和应收帐款的机会成本。企业应进行权衡。

426页例题信用政策的变化对利润的影响第四十五页，共九十四页。

（二）信用条件所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。信用条件的基本表现方式如"2/10,N/45",意思是:若客户能够在发票开出后的10日内付款,可以享受2%的现金折扣;如果放弃折扣优惠,则全部款项必须在45日内付清。在此,45天为信用期限,10天为折扣期限,2%为现金折扣(率)。第四十六页，共九十四页。提供比较优惠的信用条件能增加销售量，但也会带来额外的负担，如会增加应收帐款机会成本、坏帐成本、现金折扣成本等。428页例题信用政策的变化对利润的影响。

（二）信用条件（续）第四十七页，共九十四页。

（三）收账政策

收账政策亦称收账方针,是指当客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。一般而言，收帐费用支出越多，坏帐损失越小。第四十八页，共九十四页。通常是：1、开始花费一些费用，应收帐款和坏帐损失有小幅度降低；2、收帐费用继续增加，应收帐款和坏帐损失明显减少；3、收帐费用达到某一限度以后，应收帐款和坏帐损失的减少就不再明显了。这个限度成为饱和点。430页图11—5所示。

（三）收账政策（续）第四十九页，共九十四页。制定收帐政策时，应权衡增加收帐费用与减少应收帐款机会成本和坏帐损失之间的得失。其一,客户是否会拖欠或拒付账款,程度如何;其二,怎样最大限度地防止客户拖欠账款;其三,一旦账款遭到拖欠甚至拒付,企业应采取怎样的对策。前两个问题主要靠信用调查和严格信用审批制度。第三个问题则必须通过制定完善的收账方针,采取有效的收账措施予以解决。430页例题收帐政策的变化对利润的影响

（三）收账政策（续）第五十页，共九十四页。

（四）综合信用政策信用政策的制定应将信用标准、信用条件、收帐政策结合起来，考虑信用标准、信用条件、收帐政策的综合变化对销售额、应收帐款机会成本、坏帐成本和收帐成本的影响。这里决策的原则是赊销的总收益应大于因赊销带来的总成本。有时量化不易，需结合经验判断。431页例题第五十一页，共九十四页。

三、应收帐款的日常控制（一）企业的信用调查1、直接调查2、间接调查资料来源：财务报表，信用评估机构，银行，其他。第五十二页，共九十四页。

（二）企业的信用评估1、5C评估法五个方面：

品德：顾客履行付款义务的可能性。

能力：偿还货款的能力。

资本：企业的财务状况。

抵押品：顾客能否为获取商业信用提供担保资产。

情况：一般的经济情况对企业的影响。2、信用评分法先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后加权平均。第五十三页，共九十四页。

(三)应收账款日常管理应收账款的日常管理工作主要措施有：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和应收账款坏账准备制度。应收帐款的追踪分析对应收帐款的运行过程实施追踪分析的重点应放在赊销商品的销售和变现方面。客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：（1）客户的信用品质；（2）客户现金的持有量和调剂程度。

第五十四页，共九十四页。赊销企业主要应以那些金额大或信用品质较差的客户的欠款作为考察的重点。436页合理的讨债方法

(三)应收账款日常管理（续）第五十五页，共九十四页。案例：“3+1”信用管理模式在鸿翔公司的运用鸿翔集团公司是一家办公用具生产公司，成立于1996年，规模较小，市场知名度不够，销售渠道不畅，当年只实现销售额100多万元，利润不足十万元。新经营思路：以提高市场份额为企业经营目标；以销售额作为各项考核和奖惩制度的主要指标。效果：1997年实现销售收入5000多万元，利润近800万元。1998年实现销售额1.5亿元，利润2000万元。公司高速成长。第五十六页，共九十四页。1999年7月，出于某种原因银行停止了流动资金贷款，而此时原材料供应企业正催讨欠款，公司陷入现金短缺的危机。公司一方面安抚原材料供应商，一方面组织力量催款，同时加强和银行的沟通和协调，以取得资金上的帮助。经过3个月的努力，度过难关。公司问题：赊销推动销售额、市场份额迅速增长，但现金增长缓慢。第五十七页，共九十四页。

公司信用管理问题：公司信用管理问题：公司赊销比例远高于同行业企业；大部分客户都轻松获得信用额度；赊销审批权限在各地经销商手中或业务员手中；没有建立一套完善的与销售配套的管理政策；坏帐率和逾期帐款率高，帐款回收时间长，信用成本巨大。第五十八页，共九十四页。“3+1”信用管理模式“3+1”信用管理模式认为，公司要做好信用管理工作，必须在内部建立起3个不可分割的信用管理机制和一个独立的信用管理机构：3个信用机制：第一，公司前期信用管理：客户资信调查与评估机制。公司建立起适合自身特点的调查方式，保证信用资料的完整、准确和时效性。建立客户信用档案数据库，实行客户资料集中管理。对每一笔赊销进行评估，既评估客户的付款能力、付款意愿，又要评估帐款的安全性，保障合理的销售和有限的风险。第五十九页，共九十四页。第二，公司中期信用管理：债权保障（风险转移）机制。客户信用条件较差或无法核实客户信用状况，但又有必要交易的赊销业务，必须熟练选择和运用担保、抵押、信用保险、保理等债权保障措施。第六十页，共九十四页。第三，公司后期信用管理：应收帐款管理与追收机制。货物发出后到应收帐款到期前的一段时间，必须了解货物的走向和确认货物的品质、数量，同时，在帐款到期前提醒客户。建立一套规范的管理措施，保证帐款逾期后受到密切的关注，在所有时间对客护保持持续不断的压力，并采取相应配套的惩处措施。对逾期时间超过3个月的帐款，委托专业机构进行非诉讼追收，对逾期超过1年的帐款，在客观评估的基础上，进行法律诉讼或仲裁。第六十一页，共九十四页。

“1”个独立的信用管理机构（人员）：“1”个独立的信用管理机构（人员）：为有效执行信用管理政策，公司必须建立独立的信用管理机构或专门的信用管理人员。起先，由财务部门控制赊销管理.理由:财务部门掌管企业”血液”(资金),对其流量了如指掌.管理结果：企业费用很低，信用评价数据很好看，但信用政策缩紧，销售业绩不理想，市场份额逐渐下降，利润不断降低。第六十二页，共九十四页。后改由业务部门管理.理由:业务部门在销售第一线,最了解客户信用状况.

管理结果:销售额不断增长，但信用政策扩张，企业各项销售和收帐费用巨大，利润却增长缓慢，有时是负增长。管理漏洞明显，腐败现象突出。第六十三页，共九十四页。最后，公司痛下决心，由财务部门和业务部门联合出人，组成专门的信用管理部门，直接对总经理负责，具体结构：（下页）实施结果：销售业绩不断攀升；应收帐款质量处于较高水平，企业呆坏帐处于较低水平。企业效益——节节高。第六十四页，共九十四页。第六十五页，共九十四页。“3”个信用管理机制+“1”个信用机构建设J:\《财务管理》修改后课件（06.05.15）\Doc1.doc财务管理》修改后课件（06.05.15）\Doc1.doc第六十六页，共九十四页。

应收帐款保理——福州大通收帐新举措2002年9月28日，福州大通机电股份有限公司发布重大事项公告，称于近日以通讯方式召开第五界董事会临时会议，会议通过如下决议：同意公司与相关金融机构签定应收帐款保理业务协议，保理额度为人民币6000万元。第六十七页，共九十四页。“应收帐款”保理“应收帐款”保理，是指企业把由于赊销而形成的应收帐款有条件地转让给银行，银行为企业提供资金，并负责管理、催收应收帐款和坏帐担保等业务，企业可借此收回帐款，加速资金周转。保理业务在我国才刚刚起步，但是在国外已广泛应用。据统计，2001年全球保理业务量已达到了7200亿欧元，在西欧和亚太地区的经济发达国家和地区，该乡业务发展尤为迅猛。第六十八页，共九十四页。有追索权的保理和无追索权的保理如果按照保理商有无追索权来划分，保理可以分为有追索权的保理和无追索权的保理。如果保理商对毫无争议的已核准的应收帐款提供坏帐担保，则称为无追索权保理，此时保理商必须为每个买方可户确定赊销额，已区分已核准与未核准应收帐款，此类保理业务较常见。另一类是有追索权保理，此时保理商不负责审核买方资信，不确定赊销额度，也不提供坏帐担保，仅提供贸易融资、帐户管理及债款回收等服务。如果出现坏帐，无论其原因如何，保理商都有权向供货商追索预付款。第六十九页，共九十四页。无追索权的保理适合销售企业对买方的信誉不是很了解，或者是面对信誉较差的客户，但是，保理商也会就保理业务的风险来收取保理费用，所以企业应充分考虑成本和收益；相反，有追索权保理对销售企业来说风险转移的力度不明显，但是，成本相对较低。第七十页，共九十四页。

福州大通为何选择“应收帐款”保理？首先，在公司的财务报告中提道2002年中期主营业务收入较上年同期减少的主要原因是主要产品特种漆包线产品价格下降；主营业务利润较上年同期减少的主要原因是主要产品特种漆包线产品价格下降幅度大于主要原材料价格下降幅度；净利润较上年同期减少的主要原因是产品降价导致主营利润减少以及财务费用增加等。第七十一页，共九十四页。其次，在报表中可以看到，2001年公司销售收入4.03亿元，应收帐款9800万元，应收帐款占销售的比例为24.3%;2002年中期销售1.93亿元,同比下降10.8%,可应收帐款却增至1.229亿元,增长25.4%,公司2002年销售计划4.2亿元,若完成此计划,应收帐款年底将达到1.5亿元左右,应收款占销售的比例就将上升到35%.正是由于应收款加大以及存货增加等原因,公司不得不增加负债,短期贷款就由1.26亿元增至1.79亿元,当然也相应增加了财务费用支出,导致净利润下降15%.第七十二页，共九十四页。由此可以初步得知,由于竞争激烈,售价下降,赊销货物有递增之势.而应收帐款一旦变为坏帐,对业绩的影响就更大(公司已计提坏帐准备1000余万元).正是在这一背景下,福州大通才从1亿元应收帐款中拿出6000万元额度,让银行”保理”.当然,银行不会为企业免费打工,而是有条件的,我们不知道银行为福州大通保理应收帐款的费率是多少,但一般来说,帐龄一年内的应收帐款计提比例为5%,(福州大通也是这个标准),若银行”保理”费率不高于5%,对企业来说是绝对有利的.第七十三页，共九十四页。第三节存货一、存货

存货是指企业在生产经营过程中为生产或销售而储备的物资。存货控制或管理效率的高低,直接反映并决定着企业收益、风险、流动性的综合水平。存货在流动资产中所占的比重高，品种多，同时是流动资产中流动性最差而获利性最强的资产。第七十四页，共九十四页。

二、存货的功能存货的功能是指存货在企业生产经营过程中所具有的作用，主要表现在以下几个方面：（1）防止停工待料（2）适应市场的变化（3）降低进货成本（4）维持均衡生产第七十五页，共九十四页。

三、存货的成本1.进货成本进货成本是指存货的取得成本,主要由存货的购置成本和订货成本两个方面构成。其中包括：

（1）购置成本,是指存货本身的价值。存货的购置成本通常是保持相对稳定的(假设物价不变且无采购数量折扣),因而属于决策无关成本。第七十六页，共九十四页。

（2）订货成本又称进货费用,是指企业为组织进货而开支的费用,如办公费、差旅费、邮资、电话电报费、运输费、检验费、人工搬运费等支出。进货费用有一部分与订货次数有关,如差旅费、邮资、电话电报费等费用与进货次数成正相关变动,这类变动性进货费用属于决策的相关成本;另一部分与订货次数无关,如专设采购机构的基本开支等,这类固定性进货费用则属于决策的无关成本。第七十七页，共九十四页。

2、储存成本企业为持有存货而发生的费用即为存货的储存成本。主要包括:存货资金占用费(以贷款购买存货的利息成本)或机会成本(以现金购买存货而同时损失的证券投资收益等)、仓储费用、保险费用、存货残损霉变损失等。第七十八页，共九十四页。储存成本按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本两类。固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接的联系,如仓库折旧费、仓库职工的固定月工资等,这类成本属于决策的无关成本;而变动性储存成本则随着存货储存数额的增减成正比例变动关系,如存货资金的应计利息、存货残损和变质损失、存货的保险费用等,这类成本属于决策的相关成本。

2、储存成本（续）第七十九页，共九十四页。

3、缺货成本缺货成本是因存货不足而给企业造成的损失,包括由于材料供应中断造成的停工损失、成品供应中断导致延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等。如果生产企业能够以替代材料解决库存材料供应中断之急的话,缺货成本便表现为替代材料紧急采购的额外开支。第八十页，共九十四页。缺货成本能否作为决策的相关成本,应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定。若允许缺货,则缺货成本便与存货数量反向相关,即属于决策相关成本,反之,若企业不允许发生缺货情形,因此时缺货成本为零,也就无需加以考虑。

3、缺货成本（续）第八十一页，共九十四页。

四、存货控制方法企业存货管理和控制的方法主要包括存货经济批量模型、存货储存期控制、存货ABC分类控制等。

1．存货经济批量模型经济进货批量是指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量。决定存货经济进货批量的成本因素主要包括：第八十二页，共九十四页。

a.变动性进货费用(简称进货费用)，与进货批量成反比关系；

b.变动性储存成本(简称储存成本)，与进货批量成正比关系；

c.允许缺货时的缺货成本，与存货数量反向相关。其他成本属于与存货进货批量无关的成本。企业进货批量控制的目的，是使以上成本总和保持最低水平。

1、存货经济批量模型第八十三页，共九十四页。

基本经济进货批量模式基本经济进货批量模式是以如下假设为前提的:(1)企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测;(2)存货的耗用或者销售比较均衡;(3)存货的价格稳定,且不存在数量折扣,进货日期完全由企业自行决定,并且每当存货量降为零时,下一批存货均能马上一次到位；第八十四页，共九十四页。(4)仓储条件及所需现金不受限制;(5)不允许出现缺货情形;(6)所需存货市场供应充足,不会因买不到所需存货而影响其他方面。

基本经济进货批量模式（续）第八十