2023Q1基金季报专题研究：四类基金画像短跑、长跑、头部、调仓

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号未经许可，禁止转载究所证券分析师：姚佩业编号：究所证券分析师：姚佩业编号：S0360522120004联系人：林昊创策略】日本房价：从泡沫顶点到失去的3-04-21创策略】下行周期中，地产股的春天在哪《【华创策略】日本地产政策：反面案例启示3-03-08县返乡见闻系列之总量篇》23-02-05【【策略专题】公募整体持仓变化：加仓计算机，减持电力设备23Q1公募基金风格偏成长，大幅加仓计算机，减持电新。从持仓市值占比的环比变动看，加仓前五行业：计算机(持仓市值占比提升4.4pct)、通信(0.8)、食饮(0.7)、传媒(0.5)、家电(0.4)；减仓前五行业：电力设备(-2.8)、银行(-1.0)、国防军工(-1.0)、房地产(-0.7)、商贸零售(-0.6)。四类画像：短跑加医药、长跑加机械、头部/调仓选手均加仓软件、计算机设备23Q1来看，TMT与新能源呈现冰火两重天，前者行情火热，后者则在基本面的新能源车价格战压制下走弱。具体来看，入选的短跑健将的基金重仓TMT中的计算机行业，Q1加仓医药、减仓工业金属；长期赢家仍表现为重仓新能源，Q1加仓汽车零部件、减仓光伏，整体增持机械、医药；头部玩家重仓消费+新能源，Q1风格略有转向，加仓TMT、家电，减仓非银、有色、医药，但对计算机仍低配；调仓选手减仓电新加仓TMT，卖出电池买入软件、半导短跑健将：超配计算机，低配电新、食饮，加医药，减工业金属过去一年业绩TOP100的基金是大幅重仓计算机的玩家，此外短跑健将对电子、有色也有明显超配。23Q1加仓医药、计算机、电子，结构上以软件开发、半导体、医疗器械、计算机设备为主，同时中药、航空机场也获得明显增持。对于有色金属中的工业金属大幅减持。整体配置来看，短跑健将显著超配计算机，低配公募重仓的电力设备、食饮。长期赢家：重仓新能源，Q1加汽车零部件减光伏，增持机械、医药，减电新过去五年业绩最优的基金经理是极致的新能源赛道选手，但23Q1对于新能源赛道减持较多，包括光伏设备、能源金属。增持机械设备包括通用设备、自动化设备、专用设备、工程机械，各细分赛道增量资金较为均衡。此外，长期赢家Q1大幅加仓医药、TMT。减持主要集中于工业金属、证券、乘用车、电池。整体来看长期赢家目前仍超配新能源产业链，低配食饮、医药。头部玩家：风格略转向，电新增量由光伏设备贡献，计算机虽增持但仍低配百亿俱乐部为重仓消费+新能源玩家，配置与公募整体接近，一季度同样加仓计算机，其中主要为计算机设备，但对于计算机配置力度仍低于公募整体。消费方面医药内部调仓，大幅买入化学制药、医疗器械，卖出生物制品、医疗服务。食饮整体变动不大。新能源回调增持，但增量基本全为光伏设备贡献。港股方面增持较多，腾讯、中国海洋石油、美团均获明显加仓。减持除医药部分细分行业外，工业金属、乘用车同样减持领先。调仓选手：超配TMT+医药，Q1加软件、半导体，减电池调仓选手Q1平均调仓系数在51%，即过半仓位完成变化。Q1调仓完成后重仓计算机，风格成长，主要由新能源大幅调换仓位至TMT，TMT主要加仓软件开发、半导体，此外医疗服务、生物制品也获一定加仓。减持主要以电新中的电池、电源设备为主。整体来看调仓选手超配TMT+医药，低配电力设备、有色。个股审美：短跑健将主要为重仓TMT类基金，偏好其中龙头公司；长期赢家看重高增长；头部玩家偏好大市值、高盈利性；调仓选手小市值、远景成长风格最为显著。风险提示：宏观经济不及预期；历史经验不代表未来；本报告仅对基金季报客观数据分析点评，所涉及的股票、行业不构成投资建议。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2 (三)头部玩家：风格略转向，电新增量基本由光伏设备贡献，计算机虽增持但仍 Q 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号3 Q、医疗器械、贵金属，减光伏设备、工业金属 Q光伏设备，减持生物制品、工业金属、乘用车 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号4 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号5华创策略的基金画像系列，将传统的公募持仓分析拆分到多品类基金持仓，突破机构模糊的“抱团”共识，见微知著。基金23Q1持仓分析，有传统三类：短跑健将(近一伏，工业金属受复苏弱预期压制抛压较大，医疗器械成为医药细分方向中获明显共识赛Q(11.9%)、电子(8.7%)、计算机(8.6%)。而持仓市值后五行业：综合(0.0%)、钢铁(0.2%)、纺织服饰(0.3%)、环保(0.3%)、轻工(0.7%)。从持仓市值占比的环比变动仓消费+电新8642023Q1公募持仓比例(%)23Q1公募持仓比例(%)综合钢铁纺织服饰环保煤炭美容护理公用事业建筑材料建筑装饰非银金融石油石化社会服务商贸零售传媒房地产农林牧渔通信银行家用电器交通运输机械设备汽车有色金属计算机电子医药生物电力设备食品饮料3Q1加仓计算机，减持电新523Q1相较22Q4基金持仓市值占比环比变动(pct)43210-1-2-3-4机饮电设装石生服事牧材金护服运化制金零产军设料器备饰化物饰业渔料属理务输工造融售工备证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号6图表3公募基金重仓股中行业市值占比与基准对比申万行业23Q1主动偏股重仓行业持仓市值占比 持仓季度环比变动23Q1自由流通市值(pct)占比(%)相对自由流通市值占比超配(pct)23Q1沪深300市值占比(%)相对沪深300市值占比超配(pct)计算机4.46.4通信0.82.3-0.1食品饮料0.77.3.0传媒0.52.21.00.42.2-1.1机械设备0.34.71.8建筑装饰0.32.0石油石化1.30.18.8.90.18.6织服饰0.10.71.20.50.00.2公用事业0.02.71.91.9保0.00.90.5农林牧渔1.8-0.1钢铁-0.10.9-0.70.3建筑材料-0.11.20.3有色金属.1-0.14.0护理-0.20.5社会服务-0.20.7-0.22.90.30.6基础化工-0.24.81.3轻工制造-0.21.1-0.23.6银金融-0.45.74.8-8.1贸零售-0.61.5房地产-0.71.8-1.02.7银行-1.06.28.6-2.89.2四类玩家：短跑、长跑、头部、调仓。以主动型权益基金(普通股票、偏股混合、年业绩TOP1005年业绩TOP100基金(18/4/1-23/3/31，下季报间持股调仓比例最高的一类，具体筛选细则见后文。值得说明的是，为使分析结果四类玩家重合度较低，显示其能力圈有明显差异。四类基金两两之间差异明显，其。中均未有调仓选手重合。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号7健将选手健将34030选手400设备MT业，Q1加仓医药、减仓工业金属；长期赢家仍表现为重仓新能源，Q1加汽车零部件减入软件、半导体。本受到四类选手共同青睐。同时除头部玩家仍低配计算机外，其余三类玩家均一定程度复苏情况较好，但需求复苏仍弱于供给，在此背景下工业金属库存上行动力不足，或成整体医药行业表现为短跑、长跑、调仓均在买入，但头部减仓明显，尤其生物制品与医基金均有增持。TOP子、有色也有明显配。23Q1加仓医药、计算机、电子，结构上以软件开发、半导体、医疗器械、计算机。Q生主动偏股型公募整体的超配情况看，短跑健将显著超配计算机，低配电力设备、食饮，证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号8(注：为避免股价波动导致在判断实际买卖方向时出现偏差，我们本文计算的净增)重仓计算机、医药、电子64264208642023Q1短跑健将持股比例(%)机生金运饮服事设石产牧军装设零化电护服金制材物属输料务业备化渔工饰备售工器理饰融造料50504030200-20-30短跑健将23Q1较22Q4净增持规模(亿元)医计电交机农国食社基通公家房汽纺建美商传环非轻建煤综银钢石电有药算子通械林防品会础信用用地车织筑容贸媒保银工筑炭合行铁油力色生机运设牧军饮服化事电产服装护零金制材石设金物输备渔工料务工业器饰饰理售融造料化备属图表723Q1短跑健将加软件开发、半导体、医疗器械、计算机设备，减工业金属25252050-5-20-25短跑健将23Q1较22Q4净增持规模(亿元，申万二级)净增持前15行业净减持前15行业软件开计算机半导体光学光医疗器Ⅱ中Ⅱ药医药商医疗服生物制航空机航运港自动化航海装农化制教育股份制医疗美非白酒普钢汽车零出版炼化及油气开铁路公其他电消费电Ⅱ电Ⅱ机IT服务发设备电子械业务品场口设备Ⅱ备Ⅱ品Ⅱ银Ⅱ行容部件贸易Ⅱ采Ⅱ路Ⅱ子Ⅱ子ⅡⅡ属计算机药生物输农林牧渔机械设备基础化工社会服务银行食品饮料钢铁传媒石油石化交通运输电力设备计算机色金属证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号9Q1短跑健将超配计算机，低配电新、食饮864200246短跑健将23Q1超配比例(百分点，较公募整体持股)计电有交医社传公石通建钢纺房综农环美商机轻煤非建家银汽国基食电算子色通药会媒用油信筑铁织地合林保容贸械工炭银筑用行车防础品力机金运生服事石装服产牧护零设制金材电军化饮设属输物务业化饰饰渔理售备造融料器工工料备Q短跑健将超配第一的计算机大幅收涨2050-10-15-20近一年业绩前100基金超配比例(百分点，左轴)4050252050-1023Q1涨跌幅(%，右轴)计电有交医社传公石通建钢纺房综农环美商机轻煤非建家银汽国基食电算子色通药会媒用油信筑铁织地合林保容贸械工炭银筑用行车防础品力机金运生服事石装服产牧护零设制金材电军化饮设属输物务业化饰饰渔理售备造融料器工工料备业二线龙头的挖掘。计算机主要加仓软件开发及设备硬件，如海康威视、同花顺均为新金、银泰黄金、宝信软件。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号1022Q4前30重仓股23Q1前30重仓股股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)23Q1净增持(亿元)是否为基金整体前30重仓股601899.SH紫金矿业有色金属688111.SH金山办公计算机4.2是688036.SH传音控股300451.SZ创业慧康计算机2.1否600489.SH中金黄金有色金属8.7600489.SH中金黄金有色金属0.1否600536.SH中国软件计算机8.3000975.SZ银泰黄金有色金属2.9否688232.SH新点软件计算机7.6600845.SH宝信软件计算机0.4否600845.SH宝信软件计算机7.6688036.SH传音控股9.3-3.6否300451.SZ创业慧康计算机7.6688232.SH新点软件计算机8.80.8否002155.SZ湖南黄金有色金属7.2600570.SH恒生电子计算机8.42.2是0883.HK中国海洋石油石油石化7.0603228.SH景旺电子8.02.8否603885.SH吉祥航空交通运输6.3600547.SH山东黄金有色金属7.80.8否000975.SZ银泰黄金有色金属6.1002153.SZ石基信息计算机7.00.0否600547.SH山东黄金有色金属6.00883.HK中国海洋石油石油石化6.6-1.6是000933.SZ神火股份有色金属5.6300033.SZ同花顺计算机6.63.4否600674.SH川投能源公用事业5.1601899.SH紫金矿业有色金属6.6-9.5是603728.SH鸣志电器电力设备5.1002155.SZ湖南黄金有色金属6.3-2.2否603383.SH顶点软件计算机5.0600025.SH华能水电公用事业6.2否601928.SH凤凰传媒传媒5.0600674.SH川投能源公用事业6.20.6否600025.SH华能水电公用事业4.7000998.SZ隆平高科农林牧渔6.16.0否300687.SZ赛意信息计算机4.7300144.SZ宋城演艺社会服务6.02.8否600570.SH恒生电子计算机4.5688012.SH中微公司5.92.4否300986.SZ志特新材建筑装饰4.40941.HK中国移动通信5.20.2否300525.SZ博思软件计算机4.4601111.SH中国国航交通运输5.14.0否0728.HK中国电信通信4.2002415.SZ海康威视计算机4.94.0是0941.HK中国移动通信4.2600048.SH保利发展房地产4.9是002153.SZ石基信息计算机4.13690.HK美团-W社会服务4.92.2是688111.SH金山办公计算机4.0001979.SZ招商蛇口房地产4.90.9否603979.SH金诚信建筑装饰4.0002410.SZ广联达计算机4.70.5否0857.HK中国石油股份石油石化3.9600150.SH中国船舶国防军工4.64.2否603228.SH景旺电子3.9300986.SZ志特新材建筑装饰4.60.2否300454.SZ深信服计算机3.9688369.SH致远互联计算机4.60.1否源：Wind，华创证券为排除股价波动影响，净增加市值为净买入股数乘以区间成交均价，所以不等于季度持股市值轧差。前30重仓股偏离个股Q新赛道减持较多，包括光伏设备、能源金属。增持机械设备包括通用设备、自动化设备、减持电力设备、非银。从净买入看(剔除股价波动)，23Q1净增持前五行业：机械设备仓市值的绝对值占比来看，长期赢家重仓前五行业集中消费和新能源领域：电力设备券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号11比主动偏股型公募整体，长期赢家明显超配新能源，低配食饮。超配前五行业：电力设505023Q1长期冠军重仓持股市值占比(505023Q1长期冠军重仓持股市值占比(%)电有计医汽电食公基交国机传煤通农非银家社房建建商石钢轻纺综环美力色算药车子品用础通防械媒炭信林银行用会地筑筑贸油铁工织合保容设金机生饮事化运军设牧金电服产材装零石制服护备属物料业工输工备渔融器务料饰售化造饰理Q1长期赢家加仓医药、机械，减电新352352555-25-3523Q1较22Q4长期赢家净增持规模(亿元)机医计传电通农交建石家国汽公轻钢纺环煤美综建房商有银食社基非电械药算媒子信林通筑油用防车用工铁织保炭容合筑地贸色行品会础银力设生机牧运装石电军事制服护材产零金饮服化金设备物渔输饰化器工业造饰理料售属料务工融备Q长期赢家加仓汽车零部件、医疗器械、贵金属，减光伏设备、工业金属22520505-20-25-30 23Q1较22Q4长期赢家净增持规模(亿元，申万二级行业)净减持前15行业净增持前15行业汽车零部件汽车Ⅱ医疗器械Ⅱ医疗器械物小金属贵金属小金属贵金属有色金属通信服务通信通用设备自动化设备专用设备机械设备计算机设备计算机ⅡⅡ元件元件Ⅱ家电零部件家用电器ⅡⅡ股份制银行银行ⅡⅡ旅游零售商贸零售ⅡⅡⅡⅡ工Ⅱ酒店餐饮社会服务Ⅱ非金属材料基础化工ⅡⅡ证Ⅱ证有色金属有色金属能源金属Ⅱ光伏设备Ⅱ其他电源设备力设备证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号12家超配新能源，低配食饮长期赢家23Q1超配比例(百分点，较公募整体持股)50-5-10-15电有汽公计交煤基传非社钢建建农机纺环石通商轻国银房美家电医食力色车用算通炭础媒银会铁筑筑林械织保油信贸工防行地容用子药品设金事机运化金服材装牧设服石零制军产护电生饮备属业输工融务料饰渔备饰化售造工理器物料Q长期赢家超配行业表现分化505-10-15长期赢家23Q1超配比例(百分点，左轴)23Q1涨跌幅(%,右轴)40%35%30%25%20%%%-5%-10%电有汽公计交煤基传非社钢综建建农机纺环石通商轻国银房美家电医食力色车用算通炭础媒银会铁合筑筑林械织保油信贸工防行地容用子药品设金事机运化金服材装牧设服石零制军产护电生饮备属业输工融务料饰渔备饰化售造工理器物料证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号1322Q4前30重仓股23Q1前30重仓股股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)23Q1净增持(亿元)是否为基金整体前30重仓股300750.SZ宁德时代电力设备81.9300750.SZ宁德时代电力设备98.2是300014.SZ亿纬锂能电力设备47.7002129.SZTCL中环电力设备37.1-0.9是002594.SZ比亚迪汽车36.6688111.SH金山办公计算机27.85.0是002129.SZTCL中环电力设备29.6603659.SH璞泰来电力设备24.8-2.0否603659.SH璞泰来电力设备27.7002594.SZ比亚迪汽车23.4-13.5是300274.SZ阳光电源电力设备27.7601899.SH紫金矿业有色金属22.7-6.6是600519.SH贵州茅台食品饮料24.7600519.SH贵州茅台食品饮料22.5-3.6是601899.SH紫金矿业有色金属24.0300274.SZ阳光电源电力设备22.0-4.4是000733.SZ振华科技国防军工22.5600988.SH赤峰黄金有色金属21.7-0.9否600988.SH赤峰黄金有色金属22.4300014.SZ亿纬锂能电力设备-20.2是601012.SH隆基绿能电力设备20.0601058.SH赛轮轮胎汽车否300073.SZ当升科技电力设备300073.SZ当升科技电力设备-2.5否000933.SZ神火股份有色金属603185.SH上机数控电力设备否601058.SH赛轮轮胎汽车0836.HK华润电力公用事业0.0否2380.HK中国电力公用事业600378.SH昊华科技基础化工0.4否603799.SH华友钴业有色金属000733.SZ振华科技国防军工-2.5否0836.HK华润电力公用事业300033.SZ同花顺计算机-1.8否300568.SZ星源材质电力设备603799.SH华友钴业有色金属0.0否603185.SH上机数控电力设备000975.SZ银泰黄金有色金属4.8否603688.SH石英股份基础化工0902.HK能国际电力股公用事业0.0否600563.SH法拉电子000568.SZ泸州老窖食品饮料是600378.SH昊华科技基础化工2380.HK中国电力公用事业-0.5否600030.SH中信证券非银金融300454.SZ深信服计算机-1.7否601688.SH华泰证券非银金融002850.SZ科达利电力设备否000858.SZ五粮液食品饮料601688.SH华泰证券非银金融0.0否0902.HK能国际电力股公用事业000858.SZ五粮液食品饮料-1.3是002709.SZ天赐材料电力设备002709.SZ天赐材料电力设备否600588.SH用友网络计算机600563.SH法拉电子0.0否600754.SH锦江酒店社会服务603305.SH旭升集团汽车4.3否601677.SH明泰铝业有色金属601012.SH隆基绿能电力设备-6.3是源：Wind，华创证券为排除股价波动影响，净增加市值为净买入股数乘以区间成交均价，所以不等于季度持股市值轧差。前30重仓股偏离个股(三)头部玩家：风格略转向，电新增量基本由光伏设备贡献，计算机虽增持但仍低配样加仓计算机，其中主要为计算机设备，但对于计算机配置力度仍低于公募整体。消费方面医药内部调仓，大幅买入化学制药、医疗器械，卖出生物制品、医疗服务。食饮整车同样减持领先。媒、家电。23Q1净增持前五行业：计算机(74亿元，单位下同)、传媒(51，主要系港 家重仓行业与公募整体接近，主要集中于食饮、电力设备、医药，其中重仓前五行业分证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号14别：食品饮料(20%，单位下同)、电力设备(14)、医药生物(14)、电子(10)、计算筑装饰(0.4)。从相对主动偏股型公募整体的超配情况来看，头部玩家超配食品饮料白酒医药+新能源20208642023Q1头部玩家重仓持股市值占比(%)食电医电计有汽传基国家房石社通银公商非机农交美煤纺建建轻钢环综品力药子算色车媒础防用地油会信行用贸银械林通容炭织筑筑工铁保合饮设生机金化军电产石服事零金设牧运护服材装制料备物属工工器化务业售融备渔输理饰料饰造Q1头部玩家加计算机，减非银、有色100806040200-20-40-6023Q1较22Q4头部玩家净增持规模(亿元)计传家通电石机基公社食国环钢煤建综交轻建银农纺美商房电汽医有非算媒用信力油械础用会品防保铁炭筑合通工筑行林织容贸地子车药色银机电设石设化事服饮军装运制材牧服护零产生金金器备化备工业务料工饰输造料渔饰理售物属融Q计算机设备、光伏设备，减持生物制品、工业金属、乘用车040200-20-40-60-80 23Q1较22Q4头部玩家净增持规模(亿元，申万二级行业)净增持前15行业净减持前15行业计算机软件开发计算机通信设备计算机设备光伏设备电力设备Ⅱ社传媒数Ⅱ社传媒物化学制药Ⅱ器Ⅱ器白色家电Ⅱ油气开采石油石化ⅡⅡ本地生活服务社会服务Ⅱ通信服务通信汽车零部件汽车通用设备机械设备Ⅱ旅游零售商贸零售Ⅱ航空机场交通运输Ⅱ航空装备国防军工Ⅱ酒店餐饮社会服务饲料饲料房地产开发房地产消费电子元件消费电子Ⅱ多元金融证Ⅱ多元金融非银金融有色金属有色金属能源金属物医疗服务证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号1543210-2-3-4-5头部玩家23Q1超配比例(百分点，较公募整体持股)头部玩家23Q1超配比例(百分点，较公募整体持股)食传医电石社公非房纺商钢煤美家综汽有环建基轻通农建银电国交机计品媒药子油会用银地织贸铁炭容用合车色保筑础工信林筑行力防通械算饮生石服事金产服零护电金材化制牧装设军运设机料物化务业融饰售理器属料工造渔饰备工输备43210-1头部玩家23Q1超配比例(百分点，左轴)40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%23Q1涨跌幅(%，右轴)饮生石服事金产服零护电金材化制牧装设军运设机料物化务业融饰售理器属料工造渔饰备工输备能源。23Q1头医药内部调仓，新进恒瑞医药、卖出迈瑞医疗、药明康德。消费股方面，中国中免或在、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号1622Q4前30重仓股23Q1前30重仓股股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)23Q1净增持(亿元)是否为基金整体前30重仓股600519.SH贵州茅台食品饮料319.7600519.SH贵州茅台食品饮料329.1-7.9是300750.SZ宁德时代电力设备215.9000858.SZ五粮液食品饮料232.4是000858.SZ五粮液食品饮料212.2000568.SZ泸州老窖食品饮料227.6-8.3是000568.SZ泸州老窖食品饮料208.0300750.SZ宁德时代电力设备217.8-5.2是603259.SH药明康德医药生物8.40700.HK腾讯控股传媒4.036.5是300760.SZ迈瑞医疗医药生物2.8603259.SH药明康德医药生物8.6-7.6是300015.SZ爱尔眼科医药生物6.0600809.SH山西汾酒食品饮料4.95.7是600809.SH山西汾酒食品饮料4.9300015.SZ爱尔眼科医药生物1.1-5.5是300014.SZ亿纬锂能电力设备5.8300760.SZ迈瑞医疗医药生物0.7-10.6是0700.HK腾讯控股传媒5.2000596.SZ古井贡酒食品饮料6.8-0.1是300661.SZ圣邦股份6.4300661.SZ圣邦股份92.0-3.9是000596.SZ古井贡酒食品饮料96.4002304.SZ洋河股份食品饮料89.90.0是601012.SH隆基绿能电力设备93.1601012.SH隆基绿能电力设备83.0-6.5是002304.SZ洋河股份食品饮料87.23690.HK美团-W社会服务80.7是3690.HK美团-W社会服务83.0600703.SH三安光电75.57.4否002594.SZ比亚迪汽车79.4002459.SZ晶澳科技电力设备74.82.0是601888.SH中国中免商贸零售78.6300014.SZ亿纬锂能电力设备70.5-23.6是002459.SZ晶澳科技电力设备76.3600048.SH保利发展房地产65.65.1是300274.SZ阳光电源电力设备73.7300274.SZ阳光电源电力设备64.5-5.0是002049.SZ紫光国微68.1600309.SH万华化学基础化工60.5是600048.SH保利发展房地产65.2600690.SH海尔智家家用电器59.77.8否0388.HK香港交易所非银金融63.8601888.SH中国中免商贸零售59.5-8.0是300347.SZ泰格医药医药生物63.6600036.SH招商银行银行57.7否600036.SH招商银行银行61.2002594.SZ比亚迪汽车55.4-24.5是600887.SH伊利股份食品饮料58.1300347.SZ泰格医药医药生物55.4-3.2否600690.SH海尔智家家用电器56.80941.HK中国移动通信54.48.6否002475.SZ立讯精密54.5600276.SH恒瑞医药医药生物53.6是600703.SH三安光电54.2600887.SH伊利股份食品饮料52.7-2.0否600763.SH通策医疗医药生物52.80883.HK中国海洋石油石油石化51.829.7是002311.SZ海大集团农林牧渔52.1600426.SH华鲁恒升基础化工48.1-0.1是源：Wind，华创证券为排除股价波动影响，净增加市值为净买入股数乘以区间成交均价，所以不等于季度持股市值轧差。前30重仓股偏离个股(四)调仓选手：超配TMT+医药，Q1加软件、半导体，减电池3)两期均按重仓股口径，上期重仓股配比剔除股价变动因素后，计算“当期A个股配(在同一支股票上做波动也可体现为换手率高，但调仓系数低)。2)两步筛选后样本的调仓系数分布如下图，可以看出多数主动偏股基金调仓系数分布在证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号17中位数中位数20%调仓选手Q品也获一定加仓。减持主要以电新中的电池、电源设备为主。整体来看调仓选手超配TMT+医药，低配电力设备、有色。TMT药，23Q1持仓前五行业分别：计算机(23%，单证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号18选手重仓计算机、电子、医药2422202422208642023Q1调仓选手重仓持股市值占比(%)计电医传电通食机农交国建房家社汽基轻非美建银有煤商石综公环纺算子药媒力信品械林通防筑地用会车础工银容筑行色炭贸油合用保织机生设饮设牧运军装产电服化制金护材金零石事服物备料备渔输工饰器务工造融理料属售化业饰400200-20400200-2023Q1较22Q4调仓选手净增持规模(亿元)计电医通传机农建交轻建美社有煤石非环公钢纺房综商银汽国基食家电算子药信媒械林筑通工筑容会色炭油银保用铁织地合贸行车防础品用力机生设牧装运制材护服金石金事服产零军化饮电设物备渔饰输造料理务属化融业饰售工工料器备252050-523Q1较22Q4调仓选手净增持规模(亿元，申万二级行业)净增持前15行业净净增持前15行业Ⅱ通信设备Ⅱ计算机设备机 算IT服务计软件开发半导体元件半导体药生物医疗器械药生物生物制品医疗服务Ⅱ传媒Ⅱ传媒专专用设备机械设备通信通通信航航空机场运输建筑装饰Ⅱ银行城商行Ⅱ银行汽车乘用车汽车Ⅱ社Ⅱ社传媒数字媒体Ⅱ基础化Ⅱ基础化工Ⅱ航Ⅱ航空装备Ⅱ家用电器家电零部件Ⅱ家用电器白色家电Ⅱ白Ⅱ酒食品饮料Ⅱ药生物医Ⅱ药生物化学制药Ⅱ电力Ⅱ电力设备其他电源设备光伏设备证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号19仓选手超配医药，低配电力设备、电子2023Q1调仓选手超配比例(百分点，较公募整体持股)2050计电传医通农建机综社轻美房非环建钢纺交煤公石商家国银汽基有电食算子媒药信林筑械合会工容地银保筑铁织通炭用油贸用防行车础色力品机生牧装设服制护产金材服运事石零电军化金设饮物渔饰备务造理融料饰输业化售器工工属备料050-10-15调仓玩家23Q1超配比例(百分点，左轴)40%35%30%25%20%%%-5%-10%23Q1涨跌幅(%，右轴)计电传医通农建机综社轻美房非环建钢纺交煤公石商家国银汽基有电食算子媒药信林筑械合会工容地银保筑铁织通炭用油贸用防行车础色力品机生牧装设服制护产金材服运事石零电军化金设饮物渔饰备务造理融料饰输业化售器工工属备料Q大幅增持TMT类软科技领域，其中AI热门股手重仓集中于TMT板证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2022Q4前30重仓股23Q1前30重仓股股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)股票代码股票简称所属行业持股市值(亿元)23Q1净增持(亿元)是否为基金整体前30重仓股.SH贵州茅台食品饮料.SH金山办公计算机是SZ鹏辉能源.SH六零计算机2否.SH科技SZ科大讯飞计算机4否.SH能科技3SZ传媒8否SZ.SH寒武纪-U否.SH德业股份.SH白干酒食品饮料否.SH石英股份基础化工SZ-1.1是SZSZ视计算机是.SH键凯科技.SH是SZ康龙化成SZ振芯科技否.SH姓SZ桑达A建筑装饰否.SH益丰药房SZ蓝色光标传媒否SZSZ食品饮料是.SHSZ普瑞眼科否