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文档简介

三、股票的收益率1、短期股票收益率的计算如果企业购买的股票在一年内出售，其投资收益主要包括股票投资价差及股利两部分，不须考虑货币价值，其收益率计算公式如下：K=预期资本利得收益率＋股利收益率=（S1－S0）/S0＋d/S0=（S1－S0＋d）/S0×100%三、股票的收益率2、股票长期持有，股利固定增长的收益率的计算由固定增长股利价值模型，我们知道：V=d1/(（K－g))将公式移项整理，求K，可得到股利固定增长收益率的计算模型：K=d1/V+g式中：d1——次年的股利；g——股利增长率；V——股票价格实务操作【例】短期债券投资收益率计算某企业于2013年5月8日以920元购进一张面值1000元，票面利率5%，每年付息一次的债券，并于2014年5月8日以970元的市价出售，问该债券的投资收益率是多少。解析：

K=（970－920＋50）/920×100%=10.87%该债券的投资收益率为10.87%实务操作【例】长期债券投资收益率计算某公司2014年1月1日用平价购买一张面值为1000元的债券，其票面利率为8%计算，每年1月1日计算并支付一次利息，该债券于2019年1月1日到期，按面值收回本金，计算其到期收益率。解析：I=1000×8%=80元，V0=1000元；

设收益率i=8%，则，V=80×（P/A，8%，5）＋1000×（P/F，8%，5）=1000元实务操作【例】短期股票收益率计算2013年3月10日，凯利公司购买某公司每股市价为20元的股票，2014年1月，凯利公司每股获现金股利1元。2014年3月10日，凯利公司将该股票以每股22元的价格出售，问投资收益率为多少?解析：K=（22－20＋1）/20×100%=15%该股票的收益率为15%。实务操作【例】长期股票收益率计算有一只股票的价格为40元，预计下一期的股利是2元，该股利将以大约10%的速度持续增长，该股票的预期收益率为多少?解析：K=2/40＋10%=15%该股票的收益率为15%。案例分析万科计划于9月25日发行2015年第一期50亿元公司债券，主承销商、簿记管理人、债券受托管理人为中信证券，募资拟用于调整债务结构及(或)补充流动资金。公告指出，万科本期债券发行规模为50亿元，认购不足50亿元的剩余部分由承销团以余额包销方式购入，债券期限为5年期，票面利率为3.50%。万科本期公司债为无担保品种，信用等级为AAA。万科低利率发行债券案例分析5年期公司债券，票面利率仅3.5%。这意味着，万科创下了公司债发行的利率新低。而来自Wind资讯的数据显示，5年期国开债当前市场利率为3.54%左右，同期限国债市场利率为3.13%左右。万科发行的这一5年期公司债，其低至3.5%的票面利率，不仅极度逼近同期限国债利率，甚至已经低于同期限的国开债利率。【分析】万科低利率发行债券成功得原因课后小结1、短期的收益率（债券或股票）=预期资本利得收益率＋利息率/股利收益率2、长期的收益率（债券或股票）未来现金流

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