第1章财务报表分析概述1

财务报表分析审计与会计学院鄢志娟

E-mail：第一页，共七十八页。引言1、财务报表分析对信贷人员、公司经理、投资分析家，审计师、投资者和贷款人来说至关重要。2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。第二页，共七十八页。3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。企业也一样，成功的企业家总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对企业财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。引言第三页，共七十八页。制作：鄢志娟借：应收账款贷：主营业务收入应交税费——应交增值税（销项税额）项目年末期初增减额应收账款1,015,558,117261,438,092754,120,025资产增加754,120,025负债增加109,572,995收入增加，导致利润增加644，547，029.9现金流减少754,120,025流动比率增大第四页，共七十八页。信息使用者读懂财务报表就像飞行员

读懂飞机上的仪表一样重要。财务报表有如名贵香水，只能细细的品鉴，而不能生吞活剥。

——亚伯拉罕.比尔拉夫第五页，共七十八页。本书结构第六页，共七十八页。推荐网站第七页，共七十八页。推荐教材1、[美]利奥波德·伯恩斯坦、约翰·维欧德：《财务报表分析》，北京大学出版社2、[美]罗伯特·希金斯：《财务管理分析》，北京大学出版社3、[美]查尔斯·吉布森：《财务报表分析——利用财务会计信息》，中国财政经济出版社4、曹冈：《财务报表分析》，经济科学出版社5、张新民、钱爱民：《财务报表分析》，中国人民大学出版社第八页，共七十八页。关于课程成绩平时成绩（60%）期末考试（40%）总评（100%）案例汇报（20%）网上考试网上作业（40%）备注：缺勤一次平时分扣10分，缺勤三次取消考试资格第九页，共七十八页。第一章财务报表分析概述重点与难点：掌握商务分析及其与财务报表分析的关系掌握商务分析的构成要素掌握财务报表的经济含义掌握应计制会计的重要性、优势与局限掌握公允价值掌握各主要财务报表的目的及相互间的联系掌握几种基本财务报表分析技术的应用掌握会计分析的需求与技巧第十页，共七十八页。第一节商务分析一、商务分析简介（一）含义前景评估风险评估商务分析第十一页，共七十八页。（二）商务分析信息需求者第十二页，共七十八页。（三）商务分析信息来源第十三页，共七十八页。二、商务分析的类型第十四页，共七十八页。（一）信用分析债权人第十五页，共七十八页。流动性短期内筹集现金偿还债务的能力重点:

现金流量公司资产负债比资产流动性偿债能力偿还长期债务能力重点:

长期盈利能力资本结构信用可靠性:公司履行其信贷义务的能力第十六页，共七十八页。（二）权益分析

技术/图形分析历史价格或成交量的历史形态预测未来价格变动基本面分析确定公司价值时不参考价格关键因素经济行业公司向上风险与向下潜在风险评估第十七页，共七十八页。三、商务分析的程序构成第十八页，共七十八页。（一）经营环境和战略分析期初投资筹资经营投资筹资战略时间财务报表期末第十九页，共七十八页。PEST分析法第二十页，共七十八页。波特五力模型第二十一页，共七十八页。第二十二页，共七十八页。

（二）会计分析会计风险1、可比性问题——不同公司和不同时期2、失真问题管理层估计盈余管理会计准则

评价一个公司的会计资料在多大程度上反映了经济真实的过程。第二十三页，共七十八页。（三）财务分析比率分析现金流量分析1、盈利能力分析（评价公司的投资回报）2、风险分析（评估风险和信用可靠性）3、现金流量分析（评估公司的资金来源与配置）工具

利用财务报表来分析公司的财务状况和业绩。第二十四页，共七十八页。（四）前景分析内在价值

商务环境与战略分析会计分析财务分析（五）估值未来报酬预测第二十五页，共七十八页。 四、财务报表分析与商务分析财务报表分析应该被看做(实际上也已经确实被看做了)商务分析及其下所有具体分析的一个重要且不可或缺的组成部分。第二十六页，共七十八页。

一、商务活动第二节财务报表——分析的基础

第二十七页，共七十八页。（一）计划活动第二十八页，共七十八页。（二）筹资活动筹资筹资活动权益投资者债权人第二十九页，共七十八页。投资活动

买入资源卖出资源投资=筹资（三）投资活动筹资投资第三十页，共七十八页。经营活动提供劳务的收入和费用（四）经营活动第三十一页，共七十八页。二、财务报表反映商务活动第三十二页，共七十八页。财务报表第三十三页，共七十八页。（一）资产负债表1、理论基础——权责发生制应计制会计举例建立公司，权益投资700美元每件T恤5美元，购买了100件固定费用$100每件支付$0.75的印制费其中25件以现金支付了货款其余25件下周支付第三十四页，共七十八页。（一）资产负债表利润表利润第三十五页，共七十八页。（一）资产负债表利润表第三十六页，共七十八页。2、公允价值会计（1）公允价值的定义（2）输入的级别第三十七页，共七十八页。

（3）公允价值会计的优缺点

优点

反映现时信息一致的计量标准增强可比性不存在稳健性偏好权益分析更有用

缺点客观性较差易于操作使用三级输入过多缺乏稳健型收益的易变性过强第三十八页，共七十八页。（4）公允价值分析意义关注资产负债表重述收益分析输入的使用分析金融负债（5）公允价值应用的目前状态第三十九页，共七十八页。3、资产负债表经济含义

总投资=总筹资

=债权人出资+所有者权益筹资第四十页，共七十八页。1-41第四十一页，共七十八页。第四十二页，共七十八页。（二）损益表（利润表）

销售收入–销售成本=毛利毛利–经营费用=营业利润高露洁损益表(以10亿记)$12.238-$5.536=$6.701毛利

$6.701-$4.5411=$2.160营业利润第四十三页，共七十八页。1-44第四十四页，共七十八页。（三）现金流量表第四十五页，共七十八页。1-46第四十六页，共七十八页。第四十七页，共七十八页。1、权益的变动2、全面收益观

（四）股东权益变动表

高露洁综合收益

(以10亿记)=$1.4576第四十八页，共七十八页。1-49第四十九页，共七十八页。（五）财务报表之间的联系第五十页，共七十八页。（六）附加信息(表外)第五十一页，共七十八页。第三节财务报表分析预览1、目的:连续的财务报表评估2、输出:趋势的方向,速度,&程度3、类型:

逐年变化分析 指数趋势分析（一）比较财务报表分析Yr2Yr1Yr3一、分析工具第五十二页，共七十八页。第五十三页，共七十八页。（1）逐年变化分析第五十四页，共七十八页。（2）指数趋势分析第五十五页，共七十八页。第五十六页，共七十八页。1、目的（1）某一项目集合在总体中所占比重

（2）不同公司财务报表账户分析2、输出资产、负债、权益、收入和费用比重（二）共同比财务报表分析第五十七页，共七十八页。第五十八页，共七十八页。第五十九页，共七十八页。第六十页，共七十八页。第六十一页，共七十八页。1、目的评估两者或者更多方之间的关系（进一步分析的起点）2、输出两项或者更多项之间的数学表达3、注意（1）之前的会计分析很重要（2）解释是关键-长期和短期，标杆等（三）比率分析第六十二页，共七十八页。（四）现金流量分析1、目的分析企业资金来源和运用2、输出现金流量表第六十三页，共七十八页。1-64第六十四页，共七十八页。第六十五页，共七十八页。估值-商务分析的重要目标之一目的：估计一家公司或者一只股票的内在价值基础：现值理论(货币的时间价值）二、估值模型第六十六页，共七十八页。（一）债务估值Bt

为t时刻证券价值It+n表示第t+n期的利息F为本金(一般为证券面值)r

为投资者要求的利息率(或到期收益率)第六十七页，共七十八页。第六十八页，共七十八页。（二）权益估值Vt

为t时间权益证券的价值Dt+n

为第（t+n）期的股利k为资本成本E为期望股利1、股利折现模型第六十九页，共七十八页。2、自由现金流量模型FCFEt+n为t+n期股权自由现金流量[经营现金流量-资本支出+债务的增加（或者扣除减少）]k为资本成本E为期望第七十页，共七十八页。3、剩余收益模型BVt

为t时账面价值Rit+n为t+n时期的剩余收益（定义为综合净收益-初始账面价值上的一项费用）BV,orRIt=NIt-(kxBVt-1)]k为资本成本

E为期望第七十一页，共七十八页。三、有效市场分析有效市场三种形式:（一）弱式-价格充分反映历史价格变动中所包含的信息（二)半强式–价格充分反映了所有可公开得到的信息(三）强式-价格反映了包括内部信息在内的所有信息第七十二页，共七十八页。

第四节会计分析引论一、会计分析的必要性调节会计失真满足特定使用者的分析需求第七十三页，共七十八页。二、盈余管理

(一）盈余管理策略增加收益——管理者通过调整应计项目来增加报告收益巨额冲销——在一个会计期间内尽可能多地冲销账目收益平滑——管理者增加或者减少报告收益，以降低不稳定性第七十四页，共七十八页。（二）盈余管理动机合同激励-管理者调整合同中的会计数据来影响财富(例如，补偿合同)股价–管理者为了私利调整会计数据来影响股价(例如为了兼并,行使股权等）其他动机-管理者调整数据来影响劳动需求,管理层变动社会观点第七十五页，共七十八页。（三）盈余管理机制收益转移:

加速或延迟收入或费用的确认时间实现的分类盈余管理:

选择性地把费用和收入列入损益表的特定部分

(四）盈余管理的分析意义第七十六页，共七十八页。

三、会计分析过程（一）评估盈余质量:（步骤）1、确定并评价主要会计政策2、评价会计的灵活度3、确定报告策略4、确定并评价红旗（二）调整财务报表:对财务报表识别，计量，做出必要的调整来更好的服务于信息使用者的分析目的第七十七页，共七十八页。内容总结财务报表分析。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。应交税费——应交增值税（销项税