新能源汽车行业深度分析报告

新能源汽车行业深度分析报告五2021年6月4/33总论自主品牌发力，头部自主市占率提升。2020年以来自主品牌进入新一轮产品周期，凭借在产品端的持续优化与布局，自主品牌市占率稳步提升，以长城、吉利为主的自主品牌市占率持续提升。我们认为，自主品牌在技术领域实现突破，并以技术为基础，通过对本土化市场的深入了解，在产品端有望实现更贴近本土消费者的情况，从而最终实现市占率的稳步提升。图表1分品牌市占率情况（%）图表2部分自主品牌市占率情况607.0%506.0%405.0%304.0%203.0%1002.0%1.0%0.0%2014201520162017201820192020日系品牌自主品牌德系品牌美系品牌长城汽车吉利汽车资料来源：wind，市场研究部资料来源：wind，市场研究部电动化：供给与需求共振，新能源汽车景气度持续向上。2021年为新能源供给端爆发元年，合资品牌发力、供给端向高端化与平价化转移，预计行业呈现百家争鸣的态势。我们认为，随着供给端产品的不断完善，有望带来供给与需求端的全面爆发。我们预计2021年国内新能源乘用车销量有望达到220万辆，全球有望达到490万辆。图表3全球新能源汽车销量预测新能源车销量（万辆）201320142015201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E中国1.87.533.250.856.7103.2104.5120.0216.1281.0337.1404.6485.5同比增长317%343%53%12%82%1%15%70%40%30%25%25%日本3.32.32.52.34.94.63.52.43.44.45.76.98.2同比增长-31%10%-9%117%-7%-23%-31%40%30%30%20%20%韩国0.10.10.30.21.43.43.24.26.79.312.616.421.3同比增长65%179%-31%513%140%-5%30%60%40%35%30%30%英国0.30.81.13.24.65.47.017.227.641.362.080.6104.8同比增长134%40%201%43%17%30%147%60%50%50%30%30%德国0.60.60.72.55.06.610.740.464.797.0145.5189.2246.0同比增长7%17%253%100%32%61%279%60%50%50%30%30%法国0.91.52.27.84.15.36.819.030.545.768.589.1115.8同比增长72%45%248%-47%29%29%179%60%50%50%30%30%欧洲其他3.06.915.58.713.219.029.550.981.4122.1183.1238.1309.5同比增长129%125%-44%52%43%56%72%60%50%50%30%30%美国12.715.013.817.719.535.132.032.442.158.982.5107.3118.05/33同比增长18%-8%28%10%80%-9%1%30%40%40%30%10%加拿大0.20.40.60.81.12.32.42.43.34.15.26.27.5同比增长116%43%48%34%107%6%-1%40%25%25%20%20%其他0.10.10.10.20.20.20.50.81.01.31.72.22.9同比增长0%0%100%-11%24%127%55%30%30%30%30%30%全球新能源车销量2335709411118520029047766590411411420同比增长53%98.8%34.6%17.6%67.0%8.2%44.8%64.6%39.6%35.9%26.2%24.5%全球汽车数量6343657166316946706968686434544059846283647266016667同比增长4%0.9%4.8%1.8%-2.9%-6.3%-15%10.0%5.0%3.0%2.0%1.0%全球渗透率0.4%0.5%1.1%1.4%1.6%2.7%3.1%5.3%8.0%10.6%14.0%17.3%21.3%资料来源：Marklines，市场研究部华为引领汽车智能化趋势，相关产业链标的有望受益：华为在电动智能化领域所扮演的角色更为灵活，既可以作为Tier1，为主机厂提供全栈式解决方案，同时可以作为Tier2，凭借在部件领域的优势，为Tier1提供具体产品。我们认为，华为在电动智能化领域拥有领先的技术优势，并能够实现从部件到全栈式服务的服务能力，相关产业链标的有望受益。图表4华为产业链梳理产业链企业名称车型产品备注极狐阿尔法鸿蒙OS、华为ADS、DriveONE、智能充电北汽蓝谷S系统等Hicar、DriveONE、BMS、驼峰智能增程系小康股份塞力斯SF5统（联合开发）、华为智选（渠道）CS95纯电DriveONE、BMS等长安汽车CHN华为ADS等AionLX／DriveONE（供应商体系）、与华为合作开广汽集团AionV发L4级别自动驾驶华为inside长城汽车-MDC计算平台整车比亚迪汉Hicar三花智控热管理阀类芯片换热，电池换热，IGBT换热，前端银轮股份模块等德赛西威Hicar华阳集团Hicar、APA伯特利线控制动领域与华为合作零部件富临精工减速器资料来源：盖世汽车，市场研究部6/33关注自主崛起、电动化和智能化趋势：（1）自主崛起：自主品牌在技术领域实现突破，并以技术为基础，通过对本土化市场的深入了解，在产品端有望实现更贴近本土消费者的情况，从而最终实现市占率的稳步提升。建议关注：长城汽车、吉利汽车、长安汽车。（2）电动化：供给端产品的不断完善，有望带来供给与需求端的全面爆发，相关产业链有望受益。建议关注：比亚迪、银轮股份、三花智控、爱柯迪。（3）智能化：智能化大势所趋，智能座舱与智能驾驶具备深度演绎的潜力，应用场景不断丰富。华为带动智能化进程，相关产业链有望受益。建议关注：智能化：华阳集团、中鼎股份。华为产业链：长安汽车、华阳集团、银轮股份。图表5建议关注相关标的投资建议自主崛起电动化智能化华为产业链长城汽车、吉利比亚迪、银轮股华阳集团、中鼎长安汽车、华阳份、三花智控、汽车、长安汽车股份集团、银轮股份爱柯迪资料来源：wind，市场研究部7/331、行业景气持续，自主品牌保持强势行业景气向上，预计全年5-6%增长：2020年国内车市形成前低后高的走势。2020年一季度受国内疫情影响，汽车市场遭受打击，2020年2季度以来随着疫情的缓解，国内乘用车市场进入需求恢复期，其中2020年下半年零售量同比增长18%。2021年国内汽车行业保持高景气度，受益去年同期低基数，2021年一季度保持同比高增速，预计2021年全年行业景气度将维持高位，全年有望保持5-6%的销量增速。图表6国内乘用车月度销量情况（零售）图表7国内乘用车月度销量情况（批发）3000000600%2500000500%2500000500%2000000400%400%300%2000000300%1500000200%1500000200%1000000100%1000000100%0%0%500000500000-100%-100%0-200%0-200%销量（辆）同比销量（辆）同比资料来源：wind，市场研究部资料来源：wind，市场研究部缺芯短暂影响供给，下半年有望逐步缓解：受缺芯影响，行业供给端出现紧张，主机厂部分车型受到影响。从库存变动角度来看，2021年前三个月行业总体处于去库存状态。当前行业库销比水平处于历史较低水平，行业库存较为健康。我们认为，考虑芯片库存的逐步消耗以及重要芯片厂商的扩产复产进度，2021年二季度汽车行业将面临更为严重的缺芯状况，预计3季度开始缺芯开始缓解，年底有望恢复到正常水平。图表8乘用车库存变动情况（辆） 图表9行业库销比情况60000016.040000014.020000012.0010.0-2000008.0-4000006.0-6000004.0-8000002.00.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020212018201920202021资料来源：中汽协，市场研究部资料来源：中汽协，市场研究部8/33缺芯带来行业短期调整，后续行业运行有望更为健康：在缺芯带来的供给紧张的情况下，主机厂根据自身的库存深度进行库存调整，具体手段包括减少加库、调整终端折扣等。分品牌来看，库存处于低位的主流自主品牌开始慢慢回收终端折扣，在供给紧张的情况下保证单车利润，如长城、长安等。而库存处于高位的部分合资品牌通过加大终端折扣，在保证批发量的同时，通过提高终端销量实现库存的下降，如大众、通用等。综合来看，在缺芯带来行业冲击的情况下，各主机厂针对自身情况合理调整，为后续行业更为健康的运行奠定基础。图表10长城汽车部分车型折扣情况图表11长安汽车部分车型折扣情况20%14%15%12%10%10%8%6%5%4%2%0%0%哈弗H6哈弗大狗哈弗F7哈弗M6CS75CS35逸动资料来源：易车网，市场研究部资料来源：易车网，市场研究部图表12长城汽车部分车型折扣情况图表13长安汽车部分车型折扣情况10%25%8%20%6%15%4%2%10%0%5%0%博越缤越远景SUV领克03途铠途岳途观帕萨特速腾迈腾资料来源：易车网，市场研究部 资料来源：易车网，市场研究部9/33图表14通用部分车型折扣情况图表15丰田部分车型折扣情况40%14%12%30%10%20%8%6%10%4%2%0%0%昂科威英朗君威凯美瑞雷凌威兰达资料来源：易车网，市场研究部资料来源：易车网，市场研究部自主品牌发力，头部自主市占率提升：2020年以来自主品牌进入新一轮产品周期，凭借在产品端的持续优化与布局，自主品牌市占率稳步提升，以长城、吉利为主的自主品牌市占率持续提升。我们认为，自主品牌在技术领域实现突破，并以技术为基础，通过对本土化市场的深入了解，在产品端有望实现更贴近本土消费者的情况，从而最终实现市占率的稳步提升。图表16分品牌市占率情况（%）图表17部分自主品牌市占率情况607.0%506.0%405.0%304.0%203.0%1002.0%1.0%0.0%2014201520162017201820192020日系品牌自主品牌德系品牌美系品牌长城汽车吉利汽车资料来源：wind，市场研究部资料来源：wind，市场研究部长城汽车：组织变革驱动，产品周期强势：（1）打造柠檬、坦克、咖啡三大平台，并在智能化、电动化领域实现前瞻布局。（2）以品类驱动品牌，针对更多细分市场推出更多车型，打造哈弗、欧拉、WEY、坦克等多品牌。10/33 证券研究报告图表18长城汽车乘用车品牌分布图表19长城汽车销量预测•赤兔、XY、•闪电猫、朋XDOG等克猫、大猫250000050%等200000040%哈弗欧拉150000030%100000020%50000010%WEY坦克00%201920202021E2022E2023E•摩卡、拿铁、•坦克500、销量（辆）同比玛奇朵等600、700、800等资料来源：长城汽车官网，市场研究部资料来源：wind，市场研究部吉利汽车：从3.0向4.0升级：（1）向平台造车过度，开启4.0时代：打造BMA、CMA、浩瀚等平台，开启新一轮产品周期。（2）新能源发力，打造高端极氪品牌：基于豪瀚架构打造极氪品牌首款车型极氪001订单旺盛，开启吉利汽车新能源突破之路。图表20吉利汽车乘用车品牌分布图表21吉利汽车销量预测•星瑞、星越L、•领克07、领帝豪等克09等200000020%150000015%吉利领克10%10000005%5000000%几何极氪0-5%201920202021E2022E2023E•几何T•极氪001销量（辆）同比资料来源：吉利汽车官网，市场研究部资料来源：wind，市场研究部11/33 证券研究报告2、新能源百家争鸣，供给需求全面爆发全球新能源汽车市场同比增长，欧洲市场景气度维持高位，国内市场景气度大幅提升：2020年全球新能源乘用车销量为290万辆，同比增长41%，2021Q1销量为72万辆，同比增长57%，保持较高景气度。分区域来看，2020年国内新能源市场呈现前低后高走势，销量124万辆，同比增长17%，2021Q1国内市场景气度持续向上，销量41万辆，同比增长456%。欧洲市场受排放趋严以及重点国家补贴力度的加大，2020年销量为126万辆，同比增长136%，2021Q1销量为19万辆，同比增长47%。图表22全球新能源车销量表现图表23国内市场新能源车销量占比350200%60.0%300150%25050.0%200100%40.0%15010050%30.0%5000%20.0%10.0%0.0%销量（万辆）同比资料来源：Marklines，市场研究部资料来源：Marklines，市场研究部图表24全球分区域新能源汽车销量情况（辆）2015201620172018201920202021Q12020Q1北美12088416553620574837861334407435632710608675207美国1152611571811945783556873201123318459867069129加拿大552481601097422739234932365471665978墨西哥99195196187469828250100欧洲1073731991102701203635745349191261529185963126571爱尔兰4884283981160211324121873990爱沙尼亚0037104742616336奥地利1308462173049617130372706169422444比利时157995101430713320179413972327432841波兰12917547057412832209640322丹麦45481196616142284871735821221930德国71202462350282662521066854043416132024683俄罗斯12955264217839420419法国18170334504107452977671141879853097826463芬兰275148918654620157028581034623荷兰4309722534813325468671698239229598755捷克166158261368450282737273612/33证券研究报告克罗地亚50000000卢森堡316115891468578189123罗马尼亚125524735211471687170207挪威4039427405881072652794961055061915316352葡萄牙630191840947900128141997216052578瑞典8595130432002827898439708965051215631瑞士3347311343664400110391453130332521斯洛伐克22238617497784144131斯洛文尼亚01282283375331721336378土耳其226959315920270330276乌克兰00001026558西班牙970350064289914143173171116603748希腊42473849482213641972意大利1681292846149854142995045988085472英国10764332204615753870698521722053376819432中国18551830713456767810311971059531124242840678373103其他地区2758627605640328088071501716581802414270合计4413616993851107578185426420100252931942716856289151资料来源：Marklines，市场研究部国内新能源汽车景气度回升，销量结构向两极偏向：2020年下半年随着国内疫情的恢复以及热门车型的放量，新能源汽车销量持续恢复，2021Q1新能源汽车市场持续维持高景气度。从销量结构来看，2020年A00级纯电车型销量占比为28%，2021Q1上升为41%，主要原因为五菱mini、欧拉黑猫等爆款A00车型的持续热销。2020年A+级车型占比为23%，较2019年提升20个百分点，2021Q1占比上升至31%。主要原因为造车新势力主要车型集中在A+级领域，蔚来、特斯拉等车型的持续热销致使A+级别占比持续提升，与此同时传统车企推进新能源车型的高端化，在A+级领域持续发力。图表25新能源汽车年度销量图表26国内新能源汽车销量结构（EV）140400%100%120300%80%10080200%60%6040100%40%2000%20%0%20172018201920202021Q1销量（万辆）同比A00A0ABC资料来源：中汽协，市场研究部资料来源：中汽协，市场研究部13/33 证券研究报告格局：一枝独大向百家争鸣转变：新能源汽车发展早期，无论是政策端还是车企的反应层面，自主品牌新能源汽车的发展领先于合资品牌。2018年之前，自主品牌占据着国内新能源汽车市场的接近全部份额。但2018年开始，造车新势力开始实现交付，尤其在纯电动领域的份额逐步提升；而合资品牌通过现有车型的混动版本逐步抢占插混市场的份额。2020年特斯拉Model3实现国产化，国内新能源汽车市场竞争格局进一步发生改变。新势力、合资品牌的逐步发力，将为新能源汽车市场投入更多的车型，对于消费者而言，更多的车型选择有望进一步刺激消费市场，有利于国内市场的发展。同时对于国内自主厂商而言，更为激烈的竞争环境将倒逼自主厂商进一步提升产品竞争力。2020年比亚迪汉、小鹏P7等车型搭载自主品牌最新技术，产品力进一步提升，有望促进自主品牌销量与品牌力的提升。图表27国内新能源汽车竞争格局图表28国内新能源国产化率100%100%80%90%60%80%70%40%60%20%50%40%0%30%15年16年17年18年19年20年21Q120%独资合资新势力传统自主10%0%2015201620172018201920202021Q1资料来源：中汽协，市场研究部 资料来源：中汽协，市场研究部供给端爆发，高端化与平价化成趋势：2021年国内新能源汽车供给侧迎来爆发，多款重磅车型即将上市，并具备以下趋势：（1）合资品牌发力：随着大众ID系列的国产化，标准着合资品牌电动化开始进入兑现期。（2）高端化：以自主品牌为主的主机厂，通过新能源汽车的高端化实现品牌突破。（3）平价化：通过与燃油车的平价销售，实现新能源汽车对于燃油车的替代。14/33 证券研究报告图表29国内新能源汽车竞争格局合资发力供给端高端化

平价化资料来源：Marklines，市场研究部合资品牌发力：合资品牌专属纯电平台相继打造完成，基于全新平台的纯电车型将于2021年开始陆续上市。与油改电平台相比，基于专属纯电平台车型打造的新能源汽车将具备更显著的优势。图表30合资品牌打造纯电平台厂商平台车型大众MEBID4、ID4MEBQ4e-tronJ1e-tronGT奥迪PPEQ5Le-tron、保时捷Macan福特GlobelEMach-E、F-150电动现代E-GMPIONIQMMAEQA、EQB换代奔驰EVAEQS、EQE宝马-IX3本田GEPEA6丰田e-TNGA纯电SUV通用BEV3凯迪拉克LYRIQ资料来源：Marklines，市场研究部15/33 证券研究报告高端化：造车新势力在高端市场的逐步普及，为自主品牌实现弯道超车以及品牌向上提供了弯道超车的机会。当前以蔚来、小鹏、理想为主的造车新势力的主力车型仍旧集中25万以上的区间，而传统自主厂商通过推出高端车型、品牌独立等方式同样逐步实现在高端市场的突破，如比亚迪汉、吉利极氪001、长城沙龙等。我们认为，在新能源领域，自主品牌不断推出高端车型实现弯道超车将是必然趋势。图表31新能源汽车高端化趋势明显公司品牌车型售价（万元）2020年销量（辆）2021Q1销量（辆）ES846.80-62.4011,1065090ES635.80-52.6028,0208216EC636.80-52.605,3677781蔚来汽车蔚来ET744.80-52.60--小鹏小鹏P722.99-40.9915,3157974理想理想理想0132.832,62412579欧拉闪电猫---长城汽车沙龙----吉利汽车极氪极氪00128.10-36.00--比亚迪王朝汉21.98-27.9528,77321354上汽集团智己L740.88--阿尔法S25.19-34.49--北汽集团极狐阿尔法T24.19-31.99709304资料来源：Marklines，市场研究部平价化：新能源汽车与传统燃油车仍旧存在一定的价差，对于价格更为敏感的经济型车型消费者而言，较大的价差将抑制新能源汽车在经济型领域的普及。2020年下半年自主品牌在混动领域逐步发布全新技术。DMi混动系统主打经济性，在最大程度保证新能源汽车优势体验感的基础上，将燃油消耗量降到最低。与此同时，全新的DMi系统因为结构更为精致，在成本端的下降使得相关车型在价格上可以与传统燃油车抗衡。图表32秦plus竞品对比秦plusDM-I55km轩逸经典舒适版朗逸1.5L自动风尚宝来1.5L智联版指导价格（万元）10.7810.8612.4912.3长宽高（mm）4765*1837*14954631*1760*15034670*1806*14744663*1815*1462轴距（mm）2718270026882688百公里加速（s）7.912.11413.7百公里油耗（L/100km)3.85.25.55.7资料来源：汽车之家，市场研究部16/33 证券研究报告图表33竞品车型年销情况（辆）6000005000004000003000002000001000000轩逸 朗逸 宝来2018 2019 2020资料来源：Marklines，市场研究部供给与需求共振，新能源汽车景气度持续向上：2021年为新能源供给端爆发元年，合资品牌发力、供给端向高端化与平价化转移，预计行业呈现百家争鸣的态势。我们认为，随着供给端产品的不断完善，有望带来供给与需求端的全面爆发。我们预计2021年国内新能源乘用车销量有望达到220万辆，全球有望达到490万辆。图表34国内新能源乘用车销量预测600100%90%50080%40070%60%30050%40%20030%10020%10%00%2018201920202021E2022E2023E2024E2025E新能源乘用车销量（万辆）同比资料来源：Marklines，市场研究部17/33 证券研究报告图表35分厂商新能源汽车销量预测厂商2018201920202021E长城汽车86323950956256154000长安汽车26178282351823778000吉利汽车54341696012985376000广汽集团200454756260534105600上汽集团96977606444479273500上汽通用五菱2588848098155466306000一汽大众2286283130813105400上汽大众1848358022851794100北京奔驰079366621000华晨宝马20556302772857645000一汽丰田08591724119200广汽丰田915105371264822320东风本田0221683413200广汽本田1002501254910800北京现代18292437887295长安福特00118210200上汽通用772124861328314420比亚迪217676221662177590406261北汽新能源1907031506012380821427蔚来汽车8100209464372878000理想汽车003262436000小鹏汽车371158953532348000特斯拉00135449279000其他369342278348170587136470合计1051861107535011233442161193资料来源：Marklines，市场研究部18/33 证券研究报告图表36全球新能源汽车销量预测新能源车销量（万辆）201320142015201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E中国1.87.533.250.856.7103.2104.5120.0216.1281.0337.1404.6485.5同比增长317%343%53%12%82%1%15%70%40%30%25%25%日本3.32.32.52.34.94.63.52.43.44.45.76.98.2同比增长-31%10%-9%117%-7%-23%-31%40%30%30%20%20%韩国0.10.10.30.21.43.43.24.26.79.312.616.421.3同比增长65%179%-31%513%140%-5%30%60%40%35%30%30%英国0.30.81.13.24.65.47.017.227.641.362.080.6104.8同比增长134%40%201%43%17%30%147%60%50%50%30%30%德国0.60.60.72.55.06.610.740.464.797.0145.5189.2246.0同比增长7%17%253%100%32%61%279%60%50%50%30%30%法国0.91.52.27.84.15.36.819.030.545.768.589.1115.8同比增长72%45%248%-47%29%29%179%60%50%50%30%30%欧洲其他3.06.915.58.713.219.029.550.981.4122.1183.1238.1309.5同比增长129%125%-44%52%43%56%72%60%50%50%30%30%美国12.715.013.817.719.535.132.032.442.158.982.5107.3118.0同比增长18%-8%28%10%80%-9%1%30%40%40%30%10%加拿大0.20.40.60.81.12.32.42.43.34.15.26.27.5同比增长116%43%48%34%107%6%-1%40%25%25%20%20%其他0.10.10.10.20.20.20.50.81.01.31.72.22.9同比增长0%0%100%-11%24%127%55%30%30%30%30%30%全球新能源车销量2335709411118520029047766590411411420同比增长53%98.8%34.6%17.6%67.0%8.2%44.8%64.6%39.6%35.9%26.2%24.5%全球汽车数量6343657166316946706968686434544059846283647266016667同比增长4%0.9%4.8%1.8%-2.9%-6.3%-15%10.0%5.0%3.0%2.0%1.0%全球渗透率0.4%0.5%1.1%1.4%1.6%2.7%3.1%5.3%8.0%10.6%14.0%17.3%21.3%资料来源：Marklines，市场研究部19/33 证券研究报告3、智能化稳步推进，产业链迎发展机遇3.1智能座舱：应用场景不断开拓消费升级趋势，催生智能座舱发展：智能座舱的定义比较多，根据地平线定义，智能座舱主要涵盖座舱内饰和座舱电子领域的创新和互动，是拥抱汽车行业发展新兴技术趋势，从消费者应用场景角度出发而构建的人机交互体系。汽车车载信息娱乐系统最早可以追溯到1924年第一款车载收音机，在后续的汽车产业发展中，在消费升级大趋势下，汽车车载信息娱乐系统不断革新。2001年宝马引入了中央显示屏，液晶屏逐步成为智能座舱不可或缺的一部分。2006年美国开放了GPS民用化，基于触控显示的车载导航系统逐步应用于民用市场。2018年伟世通和安波福的座舱电子域控制器正式推向市场，智能座舱开始进入全新的时代。未来智能座舱的发展以需求端和供给端双重驱动。从需求端来看，消费者对于电子化体验认知的加深，符合汽车消费升级的趋势。从供给端来看，传统的座舱是由独立分散的子系统组成，难以形成联动，无法满足消费者消费升级的趋势，因此催生了座舱域控制方式来实现更多的功能并且在成本端实现下探。图表37座舱功能发展历史1924年，第一款车2001年，宝马引入2006年，车载导航2018年，伟世通和安波福电子座舱域载收音机搭载中央显示屏系统进入座舱功能开始推向市场资料来源：佐思汽研，市场研究部不断演化，智能座舱具有具有深度演绎潜力：根据罗兰贝格和地平线联合发布的《智能座舱发展趋势白皮书》，未来智能座舱的发展将分为四个阶段。第一阶段为电子信息系统的整合阶段，具体表现为子系统向功能域的转化，实现各系统的互联。第二阶段为增强车内的感知能力。第三阶段实现人机共驾，车辆感知能力进一步提升（语音控制、手势控制等），实现消费者上车-驾驶-下车全周期的体验。第四阶段将打造智能座舱的最终形态，从用户体验的角度不断丰富场景。当前智能座舱的发展处于第一阶段，域控制器的发展成为当前主流。20/33 证券研究报告图表38智能座舱具有具有深度演绎潜力资料来源：《智能座舱发展趋势白皮书》，市场研究部应用场景不断开拓，产品渗透率有较大提升空间：目前分布控制阶段主要的座舱电子产品包括液晶仪表、中控屏、HUD（抬头显示）、倒车影像等。从渗透率角度来看，中控屏、倒车影像的为上一轮座舱电子化的主力产品，因此当前的渗透率处于较高水平，产品的普及率已经下探到5~8万价位的车型。我们认为，液晶仪表、HUD目前正在处于普及阶段，其中液晶仪表目前主要应用于中高端车型，HUD的渗透率较低，目前主要在较高端的车型搭配。我们认为，随着智能座舱的逐步普及，相关产品的渗透率有望逐步提升。图表39部分座舱电子产品渗透率情况图表40分价位座舱电子产品渗透率情况100%100%80%80%60%60%40%40%20%20%0%0%液晶仪表HUD中控屏倒车影像5~88~1212~1818~25合计自主合资液晶仪表HUD中控屏倒车影像资料来源：汽车之家，市场研究部资料来源：汽车之家，市场研究部注：以上为按照车型占比统计，实际销量占比存在误差21/33 证券研究报告纵向升级与横向拓展，座舱电子带来量价齐升：从机械仪表、车载收音机到中控屏、液晶仪表将带来单车价值量的提升，当前中控显示屏的渗透率较高，而液晶仪表的渗透率仍旧有较大的提升空间。与此同时，现有车载信息系统、车载娱乐系统、驾驶员信息系统可能是由不同的供应商供应，随着域控制器的大规模普及，一芯多屏的方案有望成为未来汽车标准，零部件厂商有望由单一产品的供应商成为智能座舱整体方案的解决商，从而带动总体配套价值量的提升。与此同时，HUD、无线充电、流媒体后视镜、DMS等座舱电子的普及将为消费者提供更为丰富的配置。图表41IVI产品单车价值量对比（元）3500300025002000150010005000资料来源：佐思汽研，市场研究部图表42部分座舱电子产品单车价值量预估（元）座舱电子种类座舱电子产品单车价值量预估（元）双联屏2000-3000IVI三联屏3000-4000W-HUD1000HUDAR-HUD3000-4000无线充电无线充电200后视镜流媒体后视镜500-1000DMSDMS1500-3000资料来源：佐思汽研，市场研究部22/33 证券研究报告3.2智能驾驶：自动驾驶将带来产业链自动驾驶带来产业链重塑：随着自动驾驶等级的提升，在传感方面，摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器的数量需要不断增加，同时GNSS+IMU的精度要求同样提高。并且计算平台的算力要求逐步提升，深度学习算法的复杂性提升，软件成本的占比将不断提升。当前时点，自动驾驶处于L2到L3级别过渡时期，大算力计算平台、多传感器融合、更丰富的应用场景等都将带来产业链发展机会。根据安波福统计，L1级别自动驾驶能够实现盲点监测、自适应巡航、自动刹车等单一功能的辅助驾驶，能够为感知层带来125~195美元的单车价值量提升，能够为决策层带来150美元左右的单车价值量提升。L2级别自动驾驶能够实现多个控制功能的融合，可以为感知层带来200-225美元的单车价值量提升，能够为决策层带来200美元左右的单车价值量提升。L3级别要求实现特定环境下的自动驾驶功能，要求传感器数量增加并搭载激光雷达，将为感知层带来1500-2000美元的增量，为决策层带来2300-2600美元的增量。图表43安波福不同等级自动驾驶系统的单车价值量（美元）单位（美元）L1L2L2+L3单车价值增量275~325450~550750~12004000-5000感知增量125~175200~225300~4001500~2000决策增量~150~200450~8002300~2600执行增量100~300感知融合；控制感知融合；规软件增量嵌入式软件嵌入式软件划；控制算法；算法；整合整合资料来源：aptiv官网，市场研究部感知：自动驾驶将带来传感器的增加：随着自动驾驶程度的逐步深入，传感器不仅仅要在种类方面拓宽，实现多传感器的感知融合，同时传感器的数量要随着感知要求的提升而逐步增加。L2级别的智能驾驶可以通过单个摄像头+3个毫米波雷达的组合方式实现。L3级别的智能驾驶不仅要融合激光雷达的感知方案，同时毫米波雷达和摄像头的数量提升。而到了L4/L5级别，由于需要更多的冗余，自动驾驶系统需要更多的感知硬件。23/33 证券研究报告图表44不同等级对于传感器的需求资料来源：aptiv官网，市场研究部计算平台：大算力计算平台即将量产：自动驾驶级别每升高一级，对计算力的需求成倍数增长，同时计算平台要兼顾算力与功耗。mobileyeeyeQ4最高能够支持L3级别的自动驾驶，目前被广泛应用于L2级别的自动驾驶领域，算力为2.5TOP（万亿次/秒），功率为3W。蔚来ET7超算平台ADAM采用4颗英伟达新一代Orin芯片，包括主控1/主控2/冗余备份/群体智能与个性训练，算力1016TOPS。长城汽车将搭载高通和华为计算平台，打造满足更多差异化的选择。图表45计算平台算力对比英伟达高通FSDFSD华为SnapdragonOrin（HW4.0）（HW3.0）MDC810Ride车型蔚来汽车长城汽车特斯拉特斯拉极狐ET7芯片数量42221算力1016700432144400（TOPS）量产元年2022年2021-2022年2022年-2021年资料来源：盖世汽车，市场研究部24/33 证券研究报告Tier1深度介入自动驾驶领域，国内厂商实现突破：除去系统集成能力以外，国际主流一级供应商同样会在感知、决策、执行、高精度定位等细分方面布局。从Tier1的产品与场景的布局情况来看，以博世、大陆、采埃孚为主的海外零部件巨头具有领先的优势，而国内主流的Tier1在感知、决策等层面实现突破。目前华为为国内具备最完善布局的Tier1，在感知层面具备摄像头、毫米波雷达以及激光雷达的全生态布局，同时拥有自研芯片。而国内传统Tier1厂商在部分产品与场景实现突破，以德赛西威为例，其APA、域控制器等产品已经量产，华阳集团APA产品已经定点等。新兴Tier1（百度、华为、阿里）则以深度合作的方式与主机厂深度绑定，深度参与到主机厂的研发中，并提供全栈式解决方案，将自身定位于Tier0.5。图表46Tier1产品与场景布局情况产品布局场景布局企业感知层前视摄毫米波激光雷地图定V2X决策层中间件执行层高速城市泊车像头雷达达位博世●●●●●●●●●●●大陆●●●●●●●●●●安波福●●●●●●●法雷奥●●●●●●●●●采埃孚●●●●●●●●●●●摩比斯●●●●●维宁儿●●●●●●●●●伟世通●●●●麦格纳●●●●●●●●●电装●●●●●●●●●百度●●●●●●腾讯●●●●阿里巴●●●巴华为●●●●●●●●华阳●●●●德赛西●●●●●●●威东软睿●●●●●●●●驰四维图●●新启迪国●●●际25/33证券研究报告恒润科● ● ● ●技资料来源：佐思汽研，市场研究部3.3华为：全产业链布局，引领电动智能化进程华为全面布局电动智能领域：华为以“平台+生态”为发展战略，围绕MDC、智能座舱，数字汽车平台构建三个平台。华为智能汽车部件业务将打造体验最好的智能驾驶系统，2021年预计研发投资10亿美金，研发团队达到5000人，其中智能驾驶团队超过2000人，并全球搭建超过10个研发中心。HI为华为智能汽车部件业务的核心品牌，HI的核心是用华为inside的模式帮助车企造车，华为提供高阶自动驾驶（ADS）等五大智能解决方案，打造“云-管-端”架构。其中云为智能车云；管为智能网联；端从车机扩展到智能驾驶、智能座舱、智能电动三大终端。图表47华为汽车数字化解决方案图表48华为“云-管-端”架构方案产品以高算力AI芯片昇腾系列构建客户粘性，车联网平台、中央网关、云产品及云智能车云服务。主推5G+C-v2x车载通信模组、T-BOX、车载网关等产管智能网联品。电池管理系统、电机控制系统、车载充电系统、智智能电动能电驱、热管理等。HUAWEIHicar、鸿蒙系统智能座舱等。高算力计算平台，激光雷达、视觉感知，高精地端智能驾驶图、毫米波雷达等。资料来源：华为官网，市场研究部资料来源：华为官网，市场研究部智能座舱：华为智能座舱解决方案由计算平台、软件平台、显示平台和生态构成。其中计算平台为麒麟车机模组，软件平台为鸿蒙智能座舱操作系统，显示平台为AR-HUD和车载智慧屏，生态包含硬件和软件生态。26/33 证券研究报告图表49华为智能座舱解决方案平台产品特点1、标准化、可插拔接口：模组3年换代，轻松升级；2、计算平台麒麟9610车机模组新一代储存：读写性能提升31%、能耗降低47%。软件平台鸿蒙OS一芯多屏、多并发、多设备共享、无缝流转、高度自定义小身材大视角（覆盖3个车道）；普通挡风玻璃消除重影；大画幅（70寸）；高清画质（2K）；全场景适用（亮AR-HUD度12000nits）。15.6寸、2K分辨率；广色域、HDR；自学习能力；动态手显示平台车载智慧屏势控制（毫米波雷达）。硬件即插即用、持续升级、互联互通。生态软件全场景协同、常用常新。资料来源：华为官网，市场研究部自动驾驶感知层面：在自动驾驶感知层面，华为形成了激光雷达、毫米波雷达、高清摄像头等全感知解决方案的能力。同时在感知层面，华为不断实现产品的进化，从而保证实现全目标、全覆盖、全工况、全天候的要求。其中包括激光雷达的从无到有，摄像头有2M向8M的提升，毫米波雷达向4D成像雷达的演变。图表50华为汽车自动驾驶感知系统演化