财务管理第十一章财务分析

财务管理第十一章财务分析第1页，共44页，2023年，2月20日，星期四学习目标了解财务分析的定义、目的和局限性；掌握财务分析的方法；掌握财务比率的分析方法；掌握综合分析的方法。第2页，共44页，2023年，2月20日，星期四第一节财务分析概述一、财务分析的意义财务分析是以企业的基本活动为对象，以财务报表为基本依据，运用一系列财务指标，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况加以综合的分析和比较，进而评价和判断企业的财务状况、经营状况，并以此为根据预测企业的未来财务状况和发展前景。第3页，共44页，2023年，2月20日，星期四二、财务分析的目的（一）评价企业的偿债能力（二）评价企业的资产管理水平（三）评价企业的获利能力（四）评价企业的发展趋势第4页，共44页，2023年，2月20日，星期四三、财务分析的局限性

1．会计政策与会计处理的多种选择，使不同企业同类的报表数据缺乏可比性2．会计估计的存在对财务报表的影响也较大3．会计假设与财务报告信息质量的限制4．财务报表的粉饰限制5．财务分析方法的局限性第5页，共44页，2023年，2月20日，星期四第二节财务分析的方法一、趋势分析法

（一）重要财务指标的比较

1．定基动态比率定基动态比率=

2．环比动态比率环比动态比率=第6页，共44页，2023年，2月20日，星期四

（二）会计报表的比较

会计报表的比较是将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。第7页，共44页，2023年，2月20日，星期四二、比较分析法1．按比较的对象分类（1）历史标准（2）同行业标准（3）预算标准第8页，共44页，2023年，2月20日，星期四2．按比较的指标分类（1）总量指标（2）结构指标（3）财务比率第9页，共44页，2023年，2月20日，星期四三、比率分析法

（一）构成比率（二）效率比率效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。

（三）相关比率相关比率是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。

第10页，共44页，2023年，2月20日，星期四四、因素分析法（一）连环替代法

例（表1）项目单位计划数实际数产品产量件200210单位产品材料消耗量千克1814材料单价元1012材料费用总额元3600035280第11页，共44页，2023年，2月20日，星期四【例】某企业2007年9月某种原材料费用的实际数是35280元，而其计划数是36000元。实际比计划减少720元。根据表（1）资料，材料费用总额实际数较计划数减少720元，这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下：计划指标：200×18×10=36000（元）①第一次替代：210×18×10=37800（元）②第二次替代：210×14×10=29400（元）③第三次替代：210×14×12=35280（元）④（实际指标）②－①=37800－36000=1800（元）产量增加的影响③－②=29400－37800=－8400（元）材料节约的影响④－③=35280－29400=5880（元）价格提高的影响1800－8400+5880=-720（元）全部因素的影

第12页，共44页，2023年，2月20日，星期四（二）差额分析法差额分析法是连环替代法的一种简化形式，它是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。【例】仍以表1所列数据为例，可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。（1）由于产量增加对材料费用的影响为：（210－200）×18×10=1800（元）（2）由于材料消耗节约对材料费用的影响为：（14－18）×210×10=－8400（元）（3）由于价格提高对材料费用的影响为：（12－10）×210×14=5880（元）第13页，共44页，2023年，2月20日，星期四因素分析法应注意的问题：1．因素分解的关联性2．因素替代的顺序性3．顺序替代的连环性4．计算结果的假定性第14页，共44页，2023年，2月20日，星期四第三节财务分析内容一、偿债能力分析

（一）短期偿债能力指标分析1．流动比率流动比率=第15页，共44页，2023年，2月20日，星期四2．速动比率速动比率=

其中：速动资产=货币资金+交易性金额资产+应收账款+应收票据=流动资产―存货―预付账款―一年内到期的非流动资产―其他流动资产说明：报表中如有应收利息、应收股利和其他应收款项目，可视情况归入速动资产项目。速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。

第16页，共44页，2023年，2月20日，星期四（二）长期偿债能力分析1．资产负债率

资产负债率（又称负债比率）=

一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。第17页，共44页，2023年，2月20日，星期四2．产权比率产权比率=

一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。所以，企业在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。第18页，共44页，2023年，2月20日，星期四3．已获利息倍数

已获利息倍数=其中：息税前利润总额=利润总额+利息支出=净利润+所得税费用+利息支出一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当。第19页，共44页，2023年，2月20日，星期四二、营运能力分析周转率（周转次数）=

周转期（周转天数）=

=资产平均余额×第20页，共44页，2023年，2月20日，星期四1．流动资产周转情况（1）应收账款周转率

应收账款周转率（周转次数）=平均应收账款余额=应收账款周转期（周转天数）=第21页，共44页，2023年，2月20日，星期四

利用上述公式计算应收账款周转率时，需要注意以下几个问题：①公式中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内；②如果应收账款余额的波动性较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，如按每月的应收账款余额来计算其平均占用额；③分子、分母的数据应注意时间的对应性。第22页，共44页，2023年，2月20日，星期四（2）存货周转率

存货周转率（周转次数）=

其中：平均存货余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）÷2

一般来讲，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资产占用水平越低。第23页，共44页，2023年，2月20日，星期四（3）流动资产周转率流动资产周转率（周转次数）=

平均流动资产总额=（流动资产总额年初数+流动资产总额年末数）÷2

流动资产周转期（周转天数）=（平均资产总额×360）÷营业收入在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。第24页，共44页，2023年，2月20日，星期四2．固定资产周转情况固定资产周转率（周转次数）=

一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。第25页，共44页，2023年，2月20日，星期四3．总资产周转情况

总资产周转率（周转次数）=平均资产总额=

总资产周转期（周转天数）=

总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高

第26页，共44页，2023年，2月20日，星期四三、获利能力分析（一）营业利润率

营业利润率=（营业利润/营业收入）×100%

营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。销售净利率=（净利润/销售收入）×100%销售毛利率=【（销售收入-销售成本）÷销售收入】×100%第27页，共44页，2023年，2月20日，星期四（二）成本费用利润率成本费用利润率=（利润总额/成本费用总额）×100%其中：成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，获利能力越强。第28页，共44页，2023年，2月20日，星期四（三）总资产报酬率

总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×100%其中：息税前利润总额=利润总额+利息支出

=净利润+所得税+利息支出一般情况下，该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高。第29页，共44页，2023年，2月20日，星期四（四）净资产收益率净资产收益率=（利润总额/平均净资产）×100%其中：平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2

一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。第30页，共44页，2023年，2月20日，星期四（五）资本收益率资本收益率=

其中：平均资本=｛[实收资本（股本）年初数+资本公积年初数]+[实收资本（股本）年末数+资本公积年末数]｝÷2资本公积=实收资本（股本）中的资本溢价（股本溢价）

第31页，共44页，2023年，2月20日，星期四（六）每股收益

1.基本每股收益基本每股收益=

当期发行在外普通股的加权平均数

=期初发行在外普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间第32页，共44页，2023年，2月20日，星期四2.稀释每股收益

对基本每股收益分子的调整项目有：（1）当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息；（2）稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。同时，将基本每股收益分母调整为当期发行在外普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。第33页，共44页，2023年，2月20日，星期四每股收益分解式每股收益==×=股东权益收益率×平均每股净资产=××=总资产收益率×股东权益比率×平均每股净资产=×××=营业净利润×总资产周转率×股东权益比率×平均每股净资产第34页，共44页，2023年，2月20日，星期四（七）每股股利每股股利=（八）市盈率市盈率=

一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。第35页，共44页，2023年，2月20日，星期四（九）每股净资产每股净资产=

第36页，共44页，2023年，2月20日，星期四四、企业发展能力分析

（一）营业收入增长率营业收入增长率=

式中，本年营业收入增长额=本年营业收入总额－上年营业收入总额销售增长率=第37页，共44页，2023年，2月20日，星期四

（二）资本保值增值率资本保值增值率=

一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于100%第38页，共44页，2023年，2月20日，星期四（三）资本积累率资本累积率=