2020年特斯拉供应链分析报告

2020年特斯拉供应链分析报告2020年3月

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153Wh/kg、455km、12.5kWh/100km。表：2019年新能源乘用车补贴标准车辆类型纯电动续驶里程工况法、公里)250≤R＜400R≥400R≥50纯电动乘用车混插乘用车1.82.5//11.纯电动乘用车单车补贴金额=Min{里程补贴标准，车辆带电量×550元电池系统能量密度调整系数车辆能耗调整系数。2.对于非私人购买或用于营运的新能源乘用车，按照相应补贴金额的0.7倍给予补贴。补贴计算方法资料来源：工信部，XXX市场部图：2019年第批目录披露特斯拉Model3基本信息资料来源：工信部，XXX市场部2.1.3参照刀片电池百公里耗电量14.1kWh/100km目前还没有披露宁德时代采用CTP载刀片电池的比亚迪汉”2020年第2批新能源汽车推广目录披露，of26该车型百公里耗电量为kWh/100km。图：2020年第2批新能源汽车推广目录资料来源：工信部，XXX市场部2.1.42020年特斯拉磷酸铁锂电池装机测算自特斯拉3年Q3ModelX和S的总和。2019年前四季度3在各车型中销量占比分别为80.8%81.4%、82.1%82.6%，目前已稳定在80%左右。图：2017-2019年特斯拉各车型销量及Model3占比资料来源：EVsales，XXX市场部我们预计低配版Model3未来三年占上海工厂产量比例为33%72%照特斯拉全年生产2020年上海工厂特斯拉Model3of26为15LFPModel3产量大约为5Model3续航里程预计在400km-445km之间，平均每辆低配版Model3带电量区间为56.4~62.7kWh，最终测算出特斯拉电池需求约为2.8~3.1GWh。表：特斯拉动力电池需求测算表年份2020E2021E302022E50特斯拉上海工厂产量（万辆）配套LFP电池3产量（万辆）配套LFP电池Y产量（万辆）低配版3带电量（）低配版Y带电量（）特斯拉LFP电池需求（GWh）特斯拉NCM电池需求（）资料来源：XXX市场部测算15510180101856.4~62.756.4~67.72.8~3.15.556.4~62.756.4~67.75.556.4~62.756.4~67.720.3~2020年非特斯拉磷酸铁锂电池装机26.7GWh2.2.1假设要件一：合资新车型大部分为三元电池假设要件一：大众、宝马等新车型集中于年下半年在华推出，首发车型均配套三元电池，若有低配版也至少于2021年推出。在全球汽车电气化趋势下，奔驰、宝马和奥迪都将纯电UV的中国生产计划安排在。继特斯拉上海建厂之后，上汽大众新能源工厂2019年落成，首台车是一款平台纯电动中型SUV是上汽大众未来投产的ID.家族车型，预计将于2020年下半年正式亮相。此外，大众品牌里程碑式车型，全球首款量产电动车D.3于上汽大众新能源汽车工厂生产并配套三元电池。奔驰近年来也加快了在中国市场中电动汽车的布局，并且新增了位于北京经济开发区的工厂，将投产EQCEQAEQB三款车型。其中EQC车型1.5万辆4万辆6.5万辆2020车型搭载了宁德时代生产的79.2kWh元锂电池，工况续航里程大于413km车型iX3将在2020年由华晨宝马正式量产，届时将直面奔驰EQC、奥迪e-troniX3，74kWh标准下续航里程超过400km。电动汽车新车型预计在2020年下半年集中推出，从已发布的车型来看，大多数均采用三元电池。of26表：新车型预计推出时间和电池类型公司具体车型推出时间在德国投产;2020年进入中国市场2020年生产工厂配套电池类型ID.3德国茨维考工厂、上海安亭工厂三元电池（宁德时代）ID.初见奥迪e-tron斯柯达VisionivID.Crozz上海安亭工厂、广州佛山工厂上海安亭工厂三元电池（）大众2021年三元电池（e-tron使用三元电池）2020年上海安亭工厂2020年美国田纳西洲工厂斯图加特工厂奔驰EQS2020年德国不莱梅工厂、北京经济开发区工厂北京经济开发区工厂沈阳的华晨宝马工厂德国慕尼黑工厂三元电池奔驰宝马奔驰EQA2020年秋季（EQC是NCM523）奔驰EQB2021年2020年第三季度2021年三元电池（宁德时代）i4三元电池（目前是宁德时代，SUV宝马2020年中国东北铁西工厂德国丁格芬工厂后续SDI会加入）2021年资料来源：大众，戴姆勒，宝马，XXX市场部2.2.2假设要件二：国产车型增量变化来自级车级车中选择磷酸铁锂，但占比较高的级车市占率的减少量可以达到抵消效果。根据乘联会，LFP装机占比较高的A00级车2018年和2019年的市占率分别为36.6%和17.7%18.9pcts。未来可能选择磷酸铁锂的新配套A\B级车中，纯电动A级车市占率从201824.7%增加到201940.1%，同比增加了15.4pctsB级车市占率从20181.5%增加到20196.4%，同比增加了4.9pcts。纯电动2019年市占率总和同比增加了，与A00级车市占率的减少量大体相当，预计A00级车的减少可以抵消A\B增加带来的磷酸铁锂电池增量。of26图：（内环）及2019（外环）年国内新能源各等级车型销量占比（）资料来源：乘联会，XXX市场部2.2.32020年非特斯拉磷酸铁锂电池装机量测算根据GGII，2019年我国动力电池装机量为62GWh，其中三元锂电池装机量为41GWh65.69%20GWh32.53%于三元锂电池装机量。从细分车型看，纯电动客车主要以磷酸铁锂电池为主，装机量达到14GWh，占据纯电动客车电池量的94.67%，对应三元锂电池仅0.15MWh40GWh，占据纯电动乘用车电池量95%的比重，而磷酸铁锂电池装机量为2GWh，占比5%不到。纯电动专用车领域以磷酸铁锂为主，装机量为4GWh，占据纯电动专用车80.90%的比重，三元锂电池装机量不足，占比仅有17%。图：2016~2019年不同材料动力电池装机量占比资料来源：，XXX市场部of26图：2016~2019年分车型不同材料装机量（）资料来源：，XXX市场部我们假设2020年~2022年非特斯拉乘用车三元占比每年下降2个，分别为85%83%、81%。按照2020年非特斯拉新能源乘用车销量为万辆计算，2020年非特斯拉乘用车动力电池装机量约为GWh15%达到7.9GWh；按照年非特斯拉新能源商用车销量为20万辆计算，2020年非特斯拉商用车动力电池装机量约为20GWh，其中磷酸铁锂装机量大约为18.8GWh，最终测算出2020年非特斯拉磷酸铁锂电池装机26.7GWh。表：非特斯拉动力电池需求测算表年份201910646.30.4439.672020E52.90.46452021E17081.60.4867.713.9202022E230非特斯拉新能源乘用车销量（万辆）非特斯拉乘用车动力电池装机量（GWh）配比（GWh/万辆）0.5三元电池（GWh）93.1521.8520磷酸铁锂电池（GWh）7.9非特斯拉新能源商用车销量（万辆）非特斯拉商用车动力电池装机量（GWh）三元电池（GWh）14.614.70.9202020磷酸铁锂电池（GWh）13.840.520.818.846.226.718.868.932.718.894.440.7非特斯拉三元电池（GWh）非特斯拉磷酸铁锂电池（）资料来源：XXX市场部测算of262.3特斯拉低配版选择不改三元电池主流地位按照以上测算，2020-202236.5%，37.6%和38.0%40%。考虑到2020年各主流车厂集中推出配套有三元电池的新车型，三元电池需求量A00级车与A\B级车市占率变化带来的磷酸铁锂变化可能相互抵消，磷酸铁锂虽然在未来也有一定的需求，但边际增长有限。即使特斯拉在上海工厂中生产磷酸铁锂配套的低配版Model，对整个市场中磷酸铁锂装机量变化影响并不大，中长期看高能量密度的高镍三元电池依旧占据主流地位。图：2020-2022年磷酸铁锂电池预期占比资料来源：XXX市场部A00车和专用车来缓解补贴政策大幅退坡导致的整车成本急剧上升。中低端车型对电池成本更加敏感，磷酸铁锂电池的性价比优势会逐渐凸显，因此2020年中国新能源汽车市场，将会有很多搭载磷酸铁锂动力电池的车型上市销售。从技术方面看，磷酸铁锂电池能够在技术上取得突破，三元锂电池也不一定会一直保持原地踏步。三元锂电池在能量密度方面比磷酸铁锂电池拥有更大的潜力，只要能解决好成本和安全性问题，三元锂电池还是会成为许多厂家的首选。特别是如今主流的400-500km纯电续航还是无法满足多数消费者的使用需求，纯电续航600km以上的车型在短期内还是离不开高能量密度的三元锂电池。of263.特斯拉自研电池新技术简析3.1特斯拉自研电池技术来自MaxwellMaxwell于1965年成立，初期为政府提供理论物理研究，1990年代转向技术输出并运用于商业产品，主要生产超级电容。公司于合作研发超级电容和干电池电极，17年收购Nesscapenergy加码超级电容布局，年和吉利Maxwell目前共200+配方、储能装置系统优化等。年5月特斯拉在财务亏损的情况下仍然坚持以收购同样处于亏损状态的Maxwell，就是希望通过其主要核心专利干电池技术和超级电容器技术为自研电池做准备。图：Maxwell创行业多个第一”资料来源：公司官网，XXX市场部特斯拉自2015年起开始围绕其产品线进行收购，通过组建新的团队对被收购的公司进行强硬的直接干预，让合并后的公司迅速完成业务对接与融合。Maxwell是特斯拉收购的第5家企业，先前分别是特斯拉的工具供应商Riviera、住宅太阳能安装商太阳城市SolarCity、德国自动化工程公司GrohmannEngineeringPerbixMaxwell2019年7月又秘密收购了一家加拿大的电池设备公司HibarSystemsHibar于2019年推出完整“高速锂离子电池制造系统”，具备锂电后端设备生产能力，可以提升特斯拉电池产线设计、建设能力，以加快特斯拉下一代电池制造计划。of26表：特斯拉收购历史时间公司涉及金额未披露所属业务2015年5月2016年6月RivieraSolarCity汽车模具冲压太阳能生产、储存与服务机械工程及机器人自动化自动化设备制造26亿美元2016年月GrohmannEngineering1.35亿美元2017年月2019年2月2019年10月2019年10月PerbixMachineMaxwell数千万美元2.18亿美元未披露超级电容、微电子及高压储能高速集成电池组装线和填充系统自动驾驶