建工建材检测市场分析报告

4/34建工建材检测市场分析报告2020年3月

1.1.1.拓宽检测认证服务领域，推动业务结构持续优化发展历史悠久，国检集团深耕建工建材领域，逐步发展成为国内建工建材检测领域1984年10月的轻工业部机械出口供应公司。1992年8月更名为中国轻工业机械出口供应公司。2005年2月，根据国资委《关于中国建筑材料集团公司与中国轻工业机械总公司、中国建筑材料科学研究院重组方案的批复》，中国轻工业机械出口供应公司的出资人中2005年6建筑材料集团有限公司《关于将中国轻工业机械总公司全资企业中国轻工业机械出口供应公司划入中国建筑材料科学研究院的决定》，中国轻工业机械出口供应公司由中国轻工业机械总公司划转至中国建筑材料科学研究总院。2005年9月，公司年12年7月312012年2月82016年月9日在上海主板发行上市，成为国内建工建材领域集检验与认证一体化的国有上市公司。图：国检集团发展历程数据来源：XXX市场研究部,公司招股说明书公司具备强势的市场竞争地位和过硬的产品竞争实力。公司是国内建筑材料及建设工程领域内规模最大的、综合性的、第三方检验认证服务机构，公司主要从事建筑材料、建筑装饰装修材料、建设工程质量的检测，并为客户提供产品质量、环保、安全、节能认证、管理体系认证服务。公司有检验、认证、安全生产技术服务、检环保、绿色、节能等综合性解决方案。自设立以来，公司凭借着强大的技术实力、规范的管理模式、完善的机构设臵、良好的服务质量，在建材检测认证服务领域树5/34立起强大的市场公信力。公司参与了奥运场馆、三峡水利枢纽工程、京沪高铁、哈会议场馆等国家重点工程的建筑材料和建设工程检测，在行业内具有绝对的品牌优势。图：国检集团主营业务概况数据来源：XXX市场研究部,公司招股说明书检测业务公司已成长为服务资质、可检测项目和参数数量最齐全的第三方检测机构之一。检测是指在实验室或现场利用专业仪器设备，按照规定程序运用专业技术方法对各种产品或物品的技术性能指标检验、测试、鉴定等活动。检测业务为公司核心业务，装饰装修工程、铁路及轨道交通工程、市政工程、电力工程、工业窑炉、可再生资源、新能源等领域提供日常委托、专项检验、见证检验、环境保护第三方检测等多种检验服务。公司在建筑材料和建设工程领域具有较强的技术优势和品牌影响力，其服务范围涉及多种建筑材料从采购、生产、销售到使用的全产业链，贯穿于建筑材料的原辅料采购、基础研究和应用开发、加工生产、销售服务以及建设工程的施工、竣工验收、改扩建和拆除全过程。根据公开数据，截至2016年公司及其分子公司可检测参数数量达2万个。2018万份检验报告。认证业务早在1989年国检集团就以中国汽车用安全玻璃认证委员会的名义开展了汽车玻璃认证工作。经过二十几年的努力，公司的认证领域已得到了极大的扩展，现有的认证领域包括质量管理体系认证、环境管理体系认证、职业健康安全管理体系认证、能源管理体系认证、强制性产品认证、自愿性产品认证以及服务认证。目前，公司6/34的产品认证涉及9大类产品，500多个国家和行业标准、100多个实施规则，涵盖了绝大部分建材产品。此外，国检集团也拥有低碳产品认证和光伏产品及系统认证2018年公司出具有效认证证书21906份，同比增长8.82%。表：2018年公司认证证书序号认证证书类别管理体系认证证书产品认证证书证书数量份)125142139113服务认证证书数据来源：XXX市场研究部，公司年报安全生产技术服务为了充分发挥公司深厚的建材行业背景，以国家与社会越来越重视安全与职业健康陶瓷、石膏板、耐火材料等行业企业安全生产评价技术与标准研究的基础上，拓展了安全技术服务业务。公司具有安全生产标准化一级企业评审单位资质，可在全国范围内向建材企业、金属及非金属矿山提供安全生产标准化一级企业评审服务。公司可提供安全生产与职业健康管理持续提升技术服务，包括但不限于定制化培训、危险作业管理、安全生产应急管理、危险源辨识等相关安全技术服务，以及安全生产预测预警等安全信息化服务。检验仪器设备研发销售为充分利用公司在标准制定和检测方法方面的研发能力，以及掌握终端企业客户资源的优势，公司开展检验用仪器设备研发和销售业务。公司通过参与标准制修订，凭借对检测方法的深入理解，研究开发专用仪器设备。仪器设备由公司设计，自己加工或委托专门的设备加工厂商代工，再由公司各业务部门开展销售。公司研发的这些检测仪器设备大多销往检测机构、科研单位、生产企业、高等院校等单位。此外，公司还从事标准物质（含标准样品）研发与销售。标准物质是一种实物标准，公司获得批准研制后定值并取得证书，可以对社会进行公开销售。延伸业务延伸服务所涵盖业务范围较广，公司已在部分业务中取得较大优势。公司为客户提供的综合技术服务归为延伸服务主要包括标准化技术服务、能力验证、专业技术人员培训、职业技能鉴定等。延伸服务是为公司核心业务的有益补充，使公司能够提供一站式、多样化的服务，同时也是公司增强影响力、树立权威性、保持竞争力以及引领行业发展的重要保障。1.2.持续布局重点区域和重点领域，收入与利润稳健增长。根据公司披露的2018年年报数据，国检集团2018年实现营业收入亿元，同比增长24.57%；实现归母净利润1.91亿元，同比增长32.54%，业绩趋势向上。根据公司最新业绩快报，考7/34虑2019年集团并购的追溯调整，2019年公司营业收入为12%；归母净利润为2.093.89%因是公司不断开拓市场，积极推进业务结构升级，布局重点区域和领域，实现了营业收入和利润同比增加，同时通过践行集团“跨领域、跨地域”的发展战略，2019年的合并范围有所增加。图：年国检集团营业收入及其增速图年国检集团归母净利润及其增速505%000%YOY数据来源：XXX市场研究部,数据来源：XXX市场研究部,各个业务板块收入持续增长，检测服务板块占比营业总收入较高但趋势下降，公司收入结构持续优化。公司2018年检测服务收入为6.7亿元，同比增长25.55%；认证服务收入为0.69亿元，同比增长16.38%；延伸服务业务收入为0.78亿元，同比增长13.65%；仪器销售收入为亿元，同比增长41.74%；安全生产技术服务收入为0.33亿元，同比增长24.32%，公司各个业务板块均保持稳健增长。从收入结构来看，检测服务占比最大，2018年检测服务收入在公司营业总收入的占比为71.54%2014-201874.32%74.88%、72.60%、70.98%和71.54%，比重维持相对高位但趋势下降，表明公司在夯实检测服务核心业务的同时，认证服务和延伸服务等收入占比持续提升，收入结构不断优化。图：年公司主营收入构成图：年公司检测业务收入及增速0数据来源：XXX市场研究部,数据来源：XXX市场研究部,8/34图：年公司认证业务收入及增速图：年公司延伸服务收入及增速00-5%-10%YOY数据来源：XXX市场研究部,数据来源：XXX市场研究部,图：年公司仪器销售收入及增速图：公司安全生产技术服务收入及增速05-10%-20%0YOY数据来源：XXX市场研究部,数据来源：XXX市场研究部,年-2018年期间费用率为26.81%和23.95%年期间费用率同比下降个百分点。截至2019年，公司的期间费用率为26.58%，同比下降0.05个百分点。公司自2016年上市以来财务费用率逐年下降，2018年财务费用率下降至-0.16%。期间费用率趋势下降，规模扩张对公司管理能力和水平将会提出更高要求。公司毛利率较高，2016年-2019年公司综合毛利率为47.60%46.03%45.66%46.51%，毛利率稳定维持在46%增强公司市场竞争力，预期未来毛利率稳定且维持相对高位。9/34图：年公司期间费用率与毛利率对比数据来源：XXX市场研究部，1.3.背靠中国建材集团，品牌与公信力优势显著股权结构较为集中，股东背景强大。公司前身系中国建筑材料检验认证中心有限公司，年6月30日由中国建筑材料检验认证中心有限公司整体变更设立。中国建材集团下的中国建材总院是国检集团的第一大股东。中国建材集团是集科研、设计、制造、流通为一体的国家级综合性产业集团，拥有产业制造、科技研发、成套装备、物流贸易、新型房屋等专业化平台。其前身为中国新型建筑材料公司，隶属原国家建材局，1991年成为国家首批家试点企业集团，1998年成为直属中央管理的163家重点企业之一，2003年成为直属国务院国有资产监督管理委员会管理的中央企业。2016年8月22日，根据国务院国资委《关于中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司重组的通知》，同意中国建筑材料集团有限公司与中国中材集团有限公司实施重组。中国建筑材料集团有限公司更名为中国建材集团有限公司，作为重组后的母公司，中国中材集团有限公司无偿划转进入中国建材集团有限公司。图：国检集团股权结构数据来源：XXX市场研究部，10/34发布股票期权激励计划，充分调动管理人员与核心骨干工作积极性。公司于2019年12月份发布股票期权激励计划，有利于进一步完善国检集团的法人治理结构，促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司高级管理人员、核心骨干人员的积极性、责任感和使命感，有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，共同关注公司的长远发展，并为之共同努力奋斗。激励计划的激励对象包括1242018年末在册员工人数的6.17%计划草案公告时公司股本总额30800万股的2.44%；激励计划的有效期自股票期权授予登记完成之日起计算，最长不超过60个月；股票期权的行权价格为21.40元/股，即满足行权条件后，激励对象可以每股21.40元的价格购买公司向激励对象增发的公司A股普通股股票。表：激励计划授予的股票期权的行权期及各期行权时间安排表可行权数量占获授行权期行权安排期权数量比例自授予登记完成之日起24个月后的首个交易日起至授予登记完成之日起36个月内的最后一个交易日当日止第一个行权期33%自授予登记完成之日起36个月后的首个交易日起至第二个行权期第三个行权期授予登记完成之日起48个月内的最后一个交易日当33%34%日止自授予登记完成之日起48个月后的首个交易日起至授予登记完成之日起60个月内的最后一个交易日当日止数据来源：XXX市场研究部，公司公告2.公司是国内建筑材料及建设工程领域内规模最大的、综合性的、第三方检验认证服务机构，公司未来将会凭借全面的战略性布局与综合的一站式服务能力扩大竞争优势，持续推进“跨区域+跨领域”战略，在高景气的检测行业发展过程中确定性受益。我们在该部分主要论述看好公司未来长期发展的行业逻辑与公司逻辑。TIC目前国检集团主要下游行业建工建材行业的检测需求。TIC行业与宏观经济相关，但是具备相对更加独立于宏观经济的属性。检验检测认证在国民经济的各个领域存在需求，伴随经济发展水平提高、国内政策持续推进行业市场化以及人民群众对美好生活的进一步追求，检验检测认证的新增与存量需求持续扩大，行业处于相对高景气态势。全球检测市场发展成熟，中国将成为检测行2018年全球第三方检测行业的市场规模或突破1.5万亿元，再创历史新高。随着全球化的产业转移，我们11/34认为检测行业在新兴经济体特别是在中国会有相对更快的发展。我国检测市场规模从2008年的亿元提升到年的18.5%远超增速。人民群众对美好生活的追求是检测行业持续发展、市场规模不断扩大的源动力。全球经济的增长与国际贸易活动的增加是第三方检测行业持续增长的直接推动力。国内改革持续深入推进，为第三方检测机构提供成长沃土，未来十年仍将是检验检测行业发展的黄金期。建工建材行业的检验检测认证服务市场规模在国内检验检测认证全行业市场规模中占比最高，根据国家市场监督管理总局披露的公开数据显示，建工建材检测市场2018建材检测市场规模分别为455亿和25%内TIC市场中规模最大的细分领域。检验检测认证需求伴随行业发展而不断壮大，国内建筑行业持续增长，近三年行业总产值维持10%冠肺炎的影响下，政府基建逆周期调节力度有望继续加码，建筑建材行业总产值在目前背景下，我们的判断是20202019年行业只增不减增幅或扩大。庞大的存量市场和持续的新增市场使得行业天花板较高，根据2018年国检集团公司收1.4%公司“跨区域+跨领域”战略推进，作为行业内龙头公司，市占率将继续提升。公司逻辑上，作为建工建材领域检测行业的龙头企业，公司具备强大的技术实力和品牌影响力以及被行业认可的公信力，规模优势持续凸显公司的市场竞争力。公司背靠中国建材集团，是国内检验检测认证市场的国家队，在全国检验检测认证机构改企转制的背景下，积极探索地方国资整合资源与国检集团整体合作的新模式，在开拓市场和提升市占率方面具有相对优势。检测业务与认证等其他业务并驾齐驱，公司收入结构持续优化，公司稳健推进并购扩张，持续执行“跨区域+跨领域”的公司战略，我们预期未来公司将在更广地域拓宽市场，更广行业领域积极布局。公司管理水平持续提升，企业各项经营指标和财务数据持续向好，相较于同行业可比公司具备相对优势。2.1.行业发展方兴未艾，建工建材检测市场空间广阔2.1.1.检验检测认证市场持续发展，传统与新兴领域两地开花我国第三方认证检测市场增长较快，国内市场空间接近千亿。根据中国认监委的数据，我国检测市场规模从2008499亿元提升到2018年的2810亿元，年复合增速约18.5%，同比增速远超增速。第三方检测市场发展速度超检测行业发展速度，市场规模不断增长。从2009年的230.6亿元增长到2016年的761.6亿元，市场规模扩大了约2.3倍；近七年来均保持14%以上的增长速度。从占比情况来看，我国第三方检测市场占总的检测市场的比例逐年稳步提高，从2008年的31.46%稳步提升至2017年的38.12%。12/34图：年中国检测市场规模图：年中国第三方检测市场规模0/数据来源：XXX市场研究部,认监委数据来源：XXX市场研究部,前瞻研究院我国检测机构数量稳步增长，第三方检测企业数量增长较快。截至2018年底，我国共有各类检验检测机构3.98.66%5年年均复合增速约9.70%。其中，2017年国有及国有控股机构为18066家，私营企业为16660家。近年来民营检测企业保持高速发展，机构数量占比也从2013年的27%快速提升至2017年的46%，成为推动检验检测市场发展的重要市场主体。图中国认证检测机构数量稳步上升图：不同所有制检验检测机构结构00年年年年年年(数据来源：XXX市场研究部,认监委数据来源：XXX市场研究部,认监委检测传统领域体量2018年，新兴领域共实现收入457.0720.45%3.36个百分点，在行业总收入的比重为16.26%，较上年上升统领域„包括建筑工程、建筑材料、环境与环保（不包括环境监测）、食品、机动2018年营收增速为9.08%2.55个百分点。传统领域在行业总收入的比重由2016年的下降到2018年的42.13%。13/34图：传统与新兴领域检测收入图：传统与新兴领域检测收入占比00数据来源：XXX市场研究部,市场监管总局数据来源：XXX市场研究部,市场监管总局图：2018年检验行业前十大领域收入0数据来源：XXX市场研究部,市场监管总局2.1.2.政策支持检测行业发展，人民群众对美好生活的追求是行业发展源动力检测服务业行业政策不断放开，市场化进程不断推进。检验检测服务业是服务国家经济社会发展的重要技术支撑，它与认证认可服务业及其他质检领域服务一起，共同组成了国际公认的国家质量技术基础，对于维护国家和社会公共安全、促进产品和服务质量提升、保护消费者利益、促进产业升级等，具有十分重要的基础作用。再到对外资开放，检测市场化进程逐渐加快。表：中国检验检测认证行业发展阶段总结发展阶段相关内容新中国成立后，政府开始实行国家对外贸易的统一管制，不断强化对检验检测市场的管制，建立独立自主的对外贸第一阶段：检验检测初步发展14/34易管理体系，对外贸易部下设商品检验总局，统一领导和管理全国的进出口检验机构和开展检验检测工作。在改革开放后，我国检验检测行业特别是进出口商品检验得到了初步发展，奠定了今后市场发展的基础。1984第二阶段：国家检验检测机构负责验检测工作的主管机关，各地商检局及其分支机构负责监所有商品检验督管理本地区的进出口商品检验检测工作；规定所有的业务一律由国家检验检测机构实施，还特别规定在中国境内不得设立外国检验机构。1989确了商检工作的目的是保证进出口商品质量，维护对外贸易有关各方的合法权益，各地商检机构负责对规定的商品第三阶段：开始对民间资本开放商实施强制性检验检测。确定了多种检验主体的合法性，取品检验检测市场国家商检部门和商检机构根据需要，通过考核，认可符合条件的国内外检验检测机构承担委托的进出口商品检验检测工作，开始对民间资本开放商品检验检测市场。2002步明确，列入国家规定的进出口商品检验目录的商品，由商检机构实施检验检测；经国家商检部门许可的检验检测机构，可以接受对外贸易关系人或外国检验检测机构的委托，办理进出口商品检验鉴定业务。进一步明确了对从事进出口商品检验鉴定经营活动的民事行为的检验资格，明确界定了行政执法性质的强制性检验检测工作与民事行为的检验检测业务，为检验检测市场的对内对外开放奠定了法律基础。第四阶段：界定了行政执法性质的强制性检验检测工作与民事行为的检验检测业务，民营检测机构快速发展2005年12月11日之后，我国政府根据加入承诺，允许外资独资进入中国的服务贸易市场。外资检测机构凭借雄厚的资本实力和丰富的运作经验全面进入中国检测市场，成为中国检测市场的重要部分。外资检测机构与民营检测机构构成独立第三方检测的主体，国有检测机构利用其传统垄断优势占据了政府强制性检测市场。政府强制性第五阶段：允许外资独资检测机构检测市场主要包括各部委的质检、商检、环保、卫生等各进入中国种认证要求的强制性认证及各级政府（含省、市、县、镇等）的各种认证要求的强制性检测，目前该部分市场占全部检测市场的55%左右。独立第三方检测是政府强制性检测之外的全部检测内容，占全部检测市场的45%左右。随着检测行业市场化发展和政府监管体制的变革，政府将会逐步放开强制性检测市场，允许合格社会检测机构进入部分强制性检测市场。2014年，国发2014年26号文提出加快发展第三方检验检第六阶段：测认证服务,发展面向设计开发生产制造、售后服务全过程场化进程加快的分析测试、计量检验等服务.积极参与制定国际检验检测标准,开展检验检测认证结果和技术能力国际互认培育一-15/34批技术能力强、服务水平高、规模效益好、具有一定国际影响力的检验检测认证集团等一系列指导意见国发2014年49发展布局，提高服务业对外开放水平等若干加快服务业发展的意见。数据来源：XXX市场研究部，华测检测招股说明书，知网行业受政策支持，市场化程度持续推进。自“十二五规划”颁布以来，检验检测服务业作为高技术服务业备受关注，国家陆续出台了一系列行业支持政策。近几年随着国家经济增速的放缓，国务院开始着力对供给侧进行结构性改革，而检验检测服务业对于我国进行产业升级，提升产品质量以及科技水平至关重要，所以检验检测服务行业又再一次被列入了五年规划纲要。在相关政策的支持下，检验检测服务业一直保持着较高的增长速度。未来随着相关政策的进一步放开，在良好的政策环境中，第三方检测市场将有望继续快速发展。表：中国检验检测认证行业发展过程中的主要政策颁布时间颁布部门政策名称相关内容推进检验检测服务机构市场化运营，提升专业化服务水平。充分利用现有资源，加强测试方法、测试技术等基础能力建设，发展面向设计开发、生产制造、售后服务《国务院办公厅关全过程的分析、测试、检验、计量等服务，于加快发展高技术培育第三方的质量和安全检验、检测、检服务业的指导意见》疫、计量、认证技术服务。加强战略性新兴产业和农业等重点行业产品质量检验检国务院办公厅年12月测体系建设。鼓励检验检测技术服务机构由提供单一认证型服务向提供综合检测服务延伸。完成质检系统检验检测认证机构政事分《全国质检系统检验开、管办分离、转企改制等改革任务，经检测认证机构整合指营类检验检测认证机构专业化提升、市场原国家质检总局2015年3月2013年3月导意见》化运营、形成一批具有知名品牌的综合检验检测认证机构量传溯源体系更加完备，测试技术能力显著提高，进一步扩大在食品安全、生物医药、节能减排、环境保护等重点领域的覆盖范围。《计量发展规划国务院（2013-2020》到2020年，形成布局合理、实力雄厚、《关于整合检验检测公正可信的检验检测认证服务体系，培育认证机构的实施意一批技术能力强、服务水平高、规模效益中央编办等2014年3月2014年8月见》好、具有一定国际影响力的检验检测认证集团。《国务院关于加快发加快发展第三方检验检测认证服务，鼓励展生产性服务业促进不同所有制检验检测认证机构平等参与市产业结构调整升级的场竞争，不断增强权威性和公信力，为提国务院16/34指导意见》高产品质量提供有力的支持保障服务。加强计量、检测技术、检测装备研发等基础能力建设，发展面向设计开发、生产制造、售后服务全过程的分析、测试、计量、检验等服务。完成质检系统检验检测认证机构政事分《全国质检系统检验开、管办分离、转企改制等改革任务，经检测认证机构整合指营类检验检测认证机构专业化提升、市场原国家质检总局2015年3月导意见》化运营、形成一批具有知名品牌的综合检验检测认证机构。预计到2020年，检验检测认证服务业总收入达到3000亿元左右，比“十二五”原国家质末增长55%《认证认可检验检测2016年12月检总局等32部委证认可检验检测服务业将继续保持较快增长，进一步发挥新兴服务业态的引领作用，同时在产业结构布局、核心竞争力、创新能力等方面将有显著提升。加快培育产业计量测试、标准化服务、检中共中央《关于开展质量提验检测认证服务、品牌咨询等新兴质量服2017年9月2018年1月国务院升行动的指导意见》务业态，为大众创业、万众创新提供优质公共技术服务。打破部门垄断和行业壁垒，鼓励和支持社《关于加强质量认会力量开展检验检测认证业务，加大政府证体系建设促进全购买服务力度，营造各类主体公平竞争的国务院面质量管理的意见》市场环境。数据来源：XXX市场研究部，政府官网，公司公告人民群众对美好生活的追求是检测行业持续发展、市场规模不断扩大的源动力。检测业务基于社会对Quality(使用产品的质量)Health(生活健康水平)Safe(生产生活的安全性)、社会环境保护）等的相关需求与规定而产生。政府及国际组织、行业协会出台各种法令对产品、服务的E作出规定，促进了检测市场的形成和发展，检测市场的大小受政府及其他非官方组织对于E的管理规定直接影响。政府或行业协会通过对检测机构的资格认可和行业资质管理实行市场准入许可制度。随着全社会对的不断关注，越来越多的国家倾向于采用健康、安全、环保等技术性贸易壁垒提高对进口产品的性能要求。这种非关税贸易壁垒的出现，扩大了检测市场的需求量，推动了检测行业的快速发展。随着中国经济的不断增长，人们对于生活质量追求的不断提高，检测行业随之发展。17/34图20：检测市场产生并不断发展的动力数据来源：XXX市场研究部，公开资料整理2.1.3.建工建材检测市场庞大，新增与存量市场可期建材企业销售产值、产量增长，房屋新开工建设面积的持续高速发展，是建材检测认证业务不断增长的直接业务来源，公司检测业务中长期发展空间依然广阔。建材行业、建筑业是公司业务的主要下游行业，建材检测认证行业主要服务于建筑材料生产企业和工程建设单位，建材检测认证行业与建材工业和房地产开发投资保持同步增长，公司主要检测对象各类建材的产量也已经形成了巨大的市场容量。当下，在新冠肺炎的影响下，政府基建逆周期调节力度有望继续加码，建筑建材行业总产值在目前背景下，我们的判断是2020年相较于年行业只增不减增幅或扩大。图21：2015-2018年建工建材检测规模图22：2009-2018年建筑业总产值及增速00()数据来源：XXX市场研究部,市场监管总局数据来源：XXX市场研究部,国家统计局18/34图23：2009-2018年新开工房屋面积及增速图24：2009-2018年城市人均建筑面积及增速55-10%-20%00()()数据来源：XXX市场研究部,国家统计局数据来源：XXX市场研究部,国家统计局图25：2009-2018年水泥产量及增速图26：2009-2018年平板玻璃产量及增速987654321050()()数据来源：XXX市场研究部,国家统计局数据来源：XXX市场研究部,国家统计局建工建材检测市场空间大，在检验检测认证全市场中占比最高。根据国家质量监督总局披露的公开数据，2018年建工检测市场规模在455亿，建材检测市场规模为268亿，2018年国内检验检测认证市场规模为2810亿，建工建材检测市场占比全市场为25.7%，相较于其他领域检测市场遥遥领先。我们根据国检集团追溯调整后1.4%检测认证行业中，由于行业属性因素市场极其分散，国内龙头企业市占率极低，龙头企业在内生增长与外延并购中持续发展壮大，市占率不断提升。国检集团在庞大1.4%天花板较高。伴随公司“跨区域+跨领域”的战略推进，我们预期市占率持续提升。19/34图27：2018年建工建材检测市场规模与其他领域检测市场规模对比0数据来源：XXX市场研究部,市场监管总局2.2.跨领域”持续推进2.2.1.技术与品牌成就行业公信力，规模优势凸显龙头实力强大的技术实力与品牌优势铸就公司公信力，成为大国检测服务的中国名片。公司业务起源于20世纪50年代，经过六十余载的不懈努力，公司已发展成为国内建筑材料及建设工程领域内规模最大的、综合性的、第三方检验认证服务机构。凭借着强大的技术实力和行业领先的优质平台，以及多年在建材检测认证服务领域所树立的市场公信力，在市场开拓方面具有品牌优势，赢得客户认可，为公司的品牌树立奠定了扎实的业务基础，形成良性循环。公司先后获得“第二十九届奥运会突出交易所十佳会员称号等荣誉，并成为奥运场馆、三峡水利枢纽工程、京沪高铁、首都国际机场、北京场馆、杭州会议场馆、厦门金砖会议中心、北京城市副中心、上合组织青岛峰会等国家重点工程唯一的环保质量控制服务商。检验认证行业为技术密集型行业，技术实力既为公司新检验项目、新资质的取得带来可能性，又是公司保持行业竞争力的重要优势。公司作为工信部产业技术基础公共服务平台、北京市企业技术中心、北京市国际科技合作基地、工业节能与绿色发展评价中心、北京市专利示范单位及首都科技条件平台研发试验服务基地、建筑材料和无机非金属材料领域的国家级标准验证检验检测点，公司主持制定并发布了9项国际标准，提升了我国在材料测试国际标准领域的话语权，使得公司在我国建材及建工检验认证领域处于绝对技术领先地位；承担了国家自然科学基金项目、“十三五”国家重点研发计划等多项国家级科研项目，把牢行业制高点，引领了检验认证行业技术水平及综合服务能力提升。近年来，公司主持制订并已发布的国际标准93254219项；承担标准样品研复制项目78项，现有标准样品62项；获发明专利80项，实用新型专利248项，外观设计专利4项；拥有计算机软件著作权共计71项。公司的研发费用率维持在在高位，2016-2018年研发费用分别为6130万元、6225万20/34元、和7417万元，研发费用率分别为9.22%、8.27%、7.91%。图：年公司研发费用及费用率图：年可比公司研发费用率情况0数据来源：XXX市场研究部,公司公告数据来源：XXX市场研究部,受国内检验认证行业的“市场准入制”影响，公司持续推进“资质带动业务”发展模式。根据《检验检测机构资质认定管理办法》的规定，检验检测服务机构必须经省级以上质量技术监督部门对其进行评审，具备合格的主体、人员、场地、设备、管理体系等条件，方可取得检验检测机构认定资质（CMA家认可委员相关规定，检验检测服务机构必需满足ISO/IEC17025《检测和校准实CNAS家对机构进入检验检测服务业设臵了基本的资质门槛。2018年，公司获批国家建筑工程腐蚀与防护质量监督检验中心、国家耐火材料产品质量监督检验中心（北2018年12月31个国家级检验中心，15个行业级检验中心。表：公司的行业级和国家级平台资质主体级别国家级所属公司国检集团国检集团国检集团陕西公司1234国家建筑材料质量监督检验中心国家水泥质量监督检验中心国家安全玻璃及石英玻璃质量监督检验中心国家建筑卫生陶瓷质量监督检验中心国家玻璃质量监督检验中心国家级国家级国家级国家级秦皇岛公司56789国家防水与节水材料产品质量监督检验中心国家建筑材料测试中心国家级国家级国家级国家级国家级国家级行业级苏州公司国检集团国检集团西安公司国检集团国检集团国检集团国家太阳能光伏（电）产品质量监督检验中心国家绿色墙体材料质量监督检验中心10国家建筑工程腐蚀与防护质量监督检验中心国家耐火材料产品质量监督检验中心（北京）国家建筑材料工业铝塑复合材料及遮阳产品质量监督检验12测试中心13国家建筑材料工业放射性及有害物质监督检验测试中心14国家建筑材料工业耐火材料产品质量监督检验测试中心15国家建筑材料工业建筑材料节能评价检测中心16建筑材料工业环境监测中心行业级行业级行业级行业级国检集团国检集团国检集团国检集团21/341718国家建筑材料工业水泥包装袋质量监督测试中心行业级行业级行业级行业级行业级行业级国检集团国检集团北京天誉苏州公司西安公司西安公司19国家建筑材料工业房建材料及结构安全质量监督检验中心20国家建筑材料工业建筑防水材料质量监督检验测试中心21国家建筑材料工业墙体屋面材料质量监督检验测试中心国家建筑材料工业墙体屋面及道路用建筑材料节能评价检22验测试中心23国家建筑材料工业陶瓷工业能耗测试中心行业级行业级行业级行业级陕西公司安徽公司安徽公司浙江公司24国家建筑材料工业安防工程产品质量监督检验测试中心25国家建筑材料工业水泥能效环保评价检验测试中心国家建筑材料工业装饰装修建筑材料质量监督检验测试中26心数据来源：XXX市场研究部，公司年报我国检验检测行业在市场机制推动及政府整合检验检测机构政策措施的双重推动下，集约化发展趋势明显。行业规模化效应导致行业资源、客户及市场将不断向龙头、具备竞争力的机构集中，公司发展处于先发态势。证机构都有较高速的发展，但在2016年之前，规模越大的检验机构，营业收入同比增幅越高。检验认证行业其实是寡头集中度相当高的行业，2018年我国年收入1000万元以上（规模以上）的检验检测机构数5000余家，其营业收入占到全行业收入76%；而另外3100024%，大多数机构竞争力都不强，所以行业机构规模化效应显著，是集中度相当高的行业。截至2018年底，全国认证认可检验检测机构达到39472家，实现营业收入共计2810.5亿元，行业内机构平均收入为712.02万元，而国检集团内部法人单位的平均收入近5000万元，是市场平均水平的6.57倍，盈利水平显著高于市场平均水平。未来随着行业不断发展，公司的规模优势将会进一步扩大。图：年中国规模以上机构数量图：年规模以上机构营业收入00数据来源：XXX市场研究部,市场监管总局数据来源：XXX市场研究部,市场监管总局2.2.2.认可检测并驾齐驱，拓宽多渠道赢利点公司是细分领域内可检测项目及参数最齐全的企业之一，“一站式”服务造就品牌亮点。公司可为客户提供检验、认证、能力验证、标准化技术服务、专业技术人员22/34培训、碳排放相关业务、绿色建材评价、职业技能鉴定等多样化的第三方服务，公司可根据客户需求，定制形成一系列服务集成产品。通过向优质客户提供深入合作服务，努力成为具有相关服务集成能力的唯一供应商，进而提高客户黏性。公司作为国内检验检测领域内的大型综合性机构，不断打造自身的“一站式”服务能力，服务范围较国内多数竞争对手更为全面，更容易为客户提供一揽子解决方案。未来随着公司向新的认证检验检测细分领域拓展，公司的市场竞争力将进一步提升。图32：2011-2018年认证业务收入与总收入图33：2011-2018年总收入与认证收入增速0-5%)数据来源：XXX市场研究部,数据来源：XXX市场研究部,加强认证市场开拓力度，积极探索集团内部认证业务协同发展，取得初步成效。认证业务为公司核心业务之一，公司提供强制性产品认证、自愿性产品认证（包括一般工业产品以及低碳产品、光伏产品、绿色建材产品认证等）管理体系认证、服务认证服务，有效认证客户六千余家，其中国外客户两百余家。公司作为中国绿色产品认证建材组组长单位，在国内率先开发了绿色建材产品分级认证，颁发了国内首张绿色建材认证级证书。截至2018年12月31日，公司有效认证证书为21906份，公司认证业务实现收入6869.24万元，同比增长16.38%；实现毛利额18.46%和服务认证三个类别，目前公司的认证业务在认证的三个类别均有涉及。图34：公司认证业务收入及毛利率图35：公司认证业务毛利润及增速05-5%0数据来源：XXX市场研究部,数据来源：XXX市场研究部,23/342018年底，我国认证机构总数为481,认证机构颁发各类有效认证证书万张，较上年增长10.48%，涉及获证组织62.5万家，保持了较高发展速度。认证机构业务收入约10000张以上的44家认证机构合计占证书总量的79.34%；认证证书数量在5000家认证机构合计占证书总量的89.03%。图36：2007-2018认证机构数量及增速图37：2012-2018年认证认可服务规模及增速0-10%-20%0数据来源：XXX市场研究部,中国合格评定国家认可委员会数据来源：XXX市场研究部,中国合格评定国家认可委员会图：年认证证书发证数量及增速图：2018年认证证书集中度数据来源：XXX市场研究部,中国合格评定国家认可委员会数据来源：XXX市场研究部,中国合格评定国家认可委员会检测业务作为公司持续贡献业绩的强势业务板块，公司在夯实原有检测业务领域的领域持续拓展，公司综合竞争实力将显著提升。检验业务为公司的传统和核心业务之一，公司及子公司服务能力几乎涵盖所有建筑材料及构配件和建筑装饰装修材料、建设工程质量的检测领域，处于引领相应领域发展的优势地位。2018年，公司及子公司共出具了58.87万份检验报告。2018年公司检验业务实现收入6.71亿元，同比增长25.55%；实现毛利润3.22亿元，同比增长22.06%。综合性的检测能力能让公司规避单一类型检测业务的波动风险增强公司抗风险能力，实现业绩平稳增长。过去几年，公司发挥建工建材检验认证技术、人才、客户等资源优势，逐步向消防工程和产品、水利工程质量检验、检验仪器设备生产销售、计量校准等近相关业务延伸。2018单位资质等级证书；苏州公司取得全国第四家防水材料耐根穿刺检测资质；安徽公司取得新能源汽车充电桩检测资质；陕西公司成为国内第一家注册的水效标识备案24/34检测实验室，并取得陕西省建设厅颁发的建设工程质量检测资质证书。公司开始布局环保检测，加速向综合性机构转变，收购了北京奥达清60%股权，跨出建材建20192940万元收购安徽拓维55%公司拓展食农化工和环保检测领域，形成跨部门、跨行业、跨层级、跨地区、多领表：2018年公司及主要子公司报告期内出具的检验报告数量公司数量（份）68297占比同比增减20.43%123456国检集团厦门宏业江苏公司北京天誉苏州公司上海众材11.60%24.22%7.3516.78%65.41%84.35%25.34%5.70%7168212.18%1.56%920117000028.88%数据来源：XXX市场研究部，公司年报图40：2013-20年公司检测业务收入及毛利率图412013-2018年公司检测业务毛利润及增速00数据来源：XXX市场研究部,数据来源：XXX市场研究部,2.2.3.稳健的并购扩张推进“跨领域+跨地域”战略，向全国性、综合性检测机构迈进鉴于碎片化的市场特征，检验认证行业各个细分领域难以通过资本快速复制，并购重组也是行业机构进入新领域、扩大规模的通行做法。参考发展较为成熟的国际检测市场，国际检测市场并购活动一直保持高度活跃状态。由于不同行业、不同地区检测领域存在技术、资质等门槛，并购可以帮助检测公司实现快速扩张，并购是国际检测市场中通行的扩张路径，也是SGS、等全球检测龙头的成功秘诀之一。国检集团一直本着“积极寻找、细致研究、谨慎介入”的态度，通过联合重组，实现跨领域跨区域发展，积极推进公司分支机构覆盖地级市和部分重点县战略布局，同时通过并购重组实现检测领域的拓展，在夯实建工建材检测领域的同事，持续布25/34局诸如食品、环境检测领域，持续推进“跨领域跨地域”战略。公司上市前接连并购了上海众材、广东中科华大、江苏公司、徐州公司等机构；公司上市后继续实施稳健的并购政策，2018年并购了海南公司51%股权，将公司建筑装饰装修质量保障技术优势与海南公司建筑工程检验领域优势相结合，为海南特区及自由贸易港建设贡献力量。2018年还并购了北京奥达清60%2019年公司加快并购重1月收购中国中材投资有限公司股权，取得枣庄公司70%10月收购新疆安徽拓维检测服务有限公司55%股权；月分别收购新疆天山建筑材料检测有限公司51%65%的股权以及云南合信工程检测咨询有限公司60%认证检测领域的不断扩展，公司将向全国性、综合性检验机构迈进。图42：2010-2015年国际检测市场并购交易数量图43：国检集团并购整理•••0•••数据来源：XXX市场研究部,CatalystCorporate数据来源：XXX市场研究部,公司公告式后，“国检集团高环保、无异味精品装修控制体系”也在国内重点工程中大放异彩，公司成为国家重点工程唯一的环保质量控制服务商。2018年，借助在国内高规格装修环保控制领域的绝对领先地位，公司首次将这一服务模式应用到民用工程2019年公司在全国检验检测认证机构改企转制的背景下，加强地方政府政企合作，积极探索地方国资整合资源与国检集团2017年10检集团与枣庄市人民政府签署枣庄检验认证产业园项目合作协议，双方将以整合枣庄市事业单位性质的检验检测机构为合作基础，从战略层面联手打造枣庄乃至淮海区域综合检验检测产业基地。根据上述合作协议，2019年1月国检集团增资扩股，以此为契机，开拓了山东检验检测认证市场，推进了跨区域战略落实，为地方检测事业单位改革、为公司根据行业政策导向进行行业内部机构整合进行了积极的探索。未来在地方检验检测认证改企转制的过程中，公司作为国有企业背景的机构，“枣庄模式”有助于公司持续在跨领域、跨地域战略实施中开疆拓土。2.2.4.精细化管理持续完善，利润率水平将持续提升期间费用率趋势下降，毛利率稳定维持相对高位，盈利能力强。公司2016年-2018年期间费用率为26.81%和23.95%年期间费用率同比下降个百26/34分点。截至2019年，公司的期间费用率为26.58%，同比下降0.05个百分点。公司自2016年上市以来财务费用率逐年下降，2018年财务费用率下降至-0.16%。期间费用率趋势下降，规模扩张对公司管理能力和水平将会提出更高要求。公司毛利率较高，2016年-2019年公司综合毛利率为47.60%46.03%45.66%46.51%，毛利率稳定维持在46%增强公司市场竞争力，预期未来毛利率稳定且维持相对高位。与同行业公司相比，公司2018年期间费用率低于华测检测、广电计量与苏试试验，低于行业平均水平。图：公司期间费用及期间费用率图：国内检测行业主要公司期间费用率对比60%50%40%30%20%10%0%0数据来源：XXX市场研究部数据来源：XXX市场研究部公司加快并购重组步伐，扩张提速。近年来，公司为实现跨领域跨区域发展，积极推进公司分支机构覆盖地级市和部分重点县战略布局。财务费用随之增加，但财务费用率仍处在绝对低位。2019年月财务费用为107万元，财务费用率为0.15%。与同行业公司相比，公司财务费用率处于行业最低水平。图：公司财务费用及财务费用率图：国内检测行业主要公司财务费用率对比121082.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%6420-2-4数据来源：XXX市场研究部数据来源：XXX市场研究部持续完善和细化公司内部控制管理体系，公司具有较高的管理水平。公司本着贴近28公司业务领域覆盖全面、业务网络全国性布局合理，可降低客户多重选择的沟通成27/34本、管理成本，从而与重要的下游客户形成长期稳定的战略合作关系。过去几年，通过不断优化治理结构、管理体制和运行机制，结合公司业务特点，持续完善和细化公司内部控制管理体系，推动了公司管理水平的提升。所以近年来公司的管理费用率逐年下降，在行业内处领先水平。图：公司管理费用及管理费用率图：国内检测行业主要公司管理费用率对比0数据来源：XXX市场研究部数据来源：XXX市场研究部未来公司将继续立足主业并跨领域发展，完善全国重点区域布局，利润率水平将提201851%股权，将公司建筑装饰装修质量保障技术优势与海南公司建筑工程检验领域优势相结合，为海南特区及自由贸易港建设贡献力量。并且布局环保检测，加速向综合性机构转变。收购了北京奥达清60%股权，跨出建材建工检验认证领域，进入环境与环保检验领域。图：公司净利润及净利率图：国内检测行业主要公司净利润率对比0数据来源：XXX市场研究部数据来源：XXX市场研究部根据公司披露的未来发展愿景，公司将根据制定的近期战略目标和中长期战略目标引领公司发展，努力将公司建设成为世界一流检验认证集团。公司近期目标（2021年前）：在未来五年内，立足于建材和建筑工程领域，夯实现有五大业务平台，强化募投基地建设，进一步兼并重组建工建材检验认证机构，整合优质建工建材检验认证资源，拓展主业业务市场份额，做大做强建工建材检验认证主业。同时发挥建工建材检验认证技术、人才、客户等资源优势，向消防工程和产品、水利工程质量28/34检验、检验仪器设备生产销售、计量校准等近相关业务延伸，将公司打造成一个在国内极具影响力、力争年收入突破15亿元的检验认证集团公司。公司中长期目标（203115年，公司将坚持创新发展的理念，通过强化品牌战略、业务重组、能力建设和资本运营，构建上下游产业链和跨领域、跨业态相互融合促进的立体发展模式，打造包括标准化服务、检验技术和仪器研发、检验认证和鉴证评估服务、质量改进和提升整体解决方案等在内的全面生态体系，实现在建工建材检验认证领域达到国际领先、国内一流，在环境与环保、汽车与零部件、