基础陈已共10章讲义cwgl

第二章第一节①终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作②现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作（一）复利终值其中，（1＋i）n（F/P，i，n）复利现值1/（1＋i）n（P/F，i，n）复利终值系数（1＋i）n1/（1＋i）n12【例·计算题】将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值【例·计算题】为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应12345（二）【例·计算题】是位热心于公益事业的人，自2005年12月底开始，他每年年末都要向位失学儿童捐款。向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则9年的捐款在2013年年底相当于？＝1＝1＝9754.6（元【例·计算题】A10得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年年末向A公司交纳10亿的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿，在第8年末再付给60亿。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标？甲公司付款终值＝10×（F/A，15%，10）＝203.04（亿乙公司付款终值＝241.174（亿方法二【例·计算题】为给儿子上大学准备，连续6年于每年年初存入银行3000元。若银行存款利率为5%，则在第6年年末能一次取出本利和？FA＝3000×［（F/A,5%,7）－1］＝21426（元FA＝3000×（F/A,5%，6）×（1＋5%）＝21426（元5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？相比之下，公司应采用第一种支付方式，即付款500万元递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算如下40000610P＝40＝40＝294404（元方法二：预付年金现值＝普通年金现值5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？分期付款的现值相比之下，公司应采用第一种支付方式，即付款500万元计算如下计算如下式中，m，n方法一＝11843.72（元方法二＝11845（元方法三＝11841.19（元【例·计算题】某公司拟购置一处，房主提出两种付款方案假设该公司的资本成本率（即最低率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案方案一付款现值方案二付款现值10%，其现值为（）【答案】【解析】现值预付永续年金现值【例·计算题】归国华侨想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年一次，每年高考的文理科状元各10000元。奖学金的基金保存银行该县。银行一年的定期存款利率为2%。问要投资作为基金PA＝20000/2%＝1000000（元也就是说，要存入1000000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行简单地说，如果是已知年金终值求年金，则属于计算偿债基金问题，即根据普通年金终值A（反向计算），A根据普通年金终值计算可知：式中的是普通年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作n）【例·计算题】拟在5年后还清10000元，从现在起每年年末等额存入银行一笔款10%，则每年需存入多少元？A＝10000/（F/A，10%，5）＝1638（元PAA。计 如下：式中，称为资本回收系数,记作（A/P，i，n）【例·计算题】某企业借得1000万元的，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应复利终值系数×复利现值系数普通年金终值系数×偿债基金系数普通年金现值系数×资本回收系数1，预付年金终值系数＝普通年金终值系数1，预付年金现值系数＝普通年金现值系数（P/A，8%，7）＝5.206468%的预付年金现值系数是（）【答案】【例·单选题】在下列各项时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）A.（P/F，i，n）B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n）【答案】B【例·多选题】下列关于时间价值系数关系的表述中，正确的有（）【答案】系数，普通年金终值系数×（1＋折现率）＝C、D【例·T16——————【例·多选题】下列各项中，其数值等于预付年金终值系数的有（）【答案】1，1，选项D【例·计算题】为实施某项计划,需要取得外商1000万，经双方协商，利率8%,按复利计息,分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本200万,支付利息80万。要求：核算外商的计算是否正确【答案】借款现值＝1000（万还款现值＝280×（P/A，8%，5）＝1118（万）>1000万（一）表”，找出与已知复利现值（或者终值）系数最接近的两个系数及其对应的利率，按插值法计【例·计算题】获得50000元现金，他决定趁现在还有劳动能力，先找工糊口，将款项存起来。预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250000元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率为多少，的预计才能变成现实？50000×（F/P，i，20）＝250i＝8%时，（F/P，8%，20）＝4.6610如果银行存款的年利率为8.36%，则的预计可以变成现实部，提出要求承租该小卖部3年。小卖部的业主因小卖部受到附近超市的影响，生意清淡，33000030000元比较，因此请求能否支付。同意3年后支付，但金额为50000元。若银行的利率为5%，问张先生3年是否合算？30000×（F/P，i，3）＝50i18%19%之间，用插值法可求得从以上计算可看出，目前的使用费3万元延期到3年后支付则需要5万元，相当于年利率18.56%，远比银行利率高，因此张先生3年后支付这笔款项并不合算。表”，找出与已知年金现值（或者终值）系数最接近的两个系数及其对应的利率，按插值法计【例·计算题】假定要求张先生不是3年后一次支付，而是3年内每年年末支付30000＝12i＝9%时，（P/A，9%，3）＝2.53139%～10%之间。利率，现在一次付清。【插值法的另法【例·20000i94000根据普通年金现值20000＝4永续年金的利率可以通过i＝A/P计【例·计算题】若前例中，存入1000000元，每年高考的文理科状元各10元，奖学金每年一次。问银行存款年利率为多少时才可以设定成永久性基金200001i＝20000/1000（二）名义利率：1名义利率，是央行或其他提供借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利所以，实际利率的计算为【例·判断题】（2013）当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。（第二节队员身高（米甲乙【快速】期望值是变量的可能值以概率为权数计算的平均值为权数计算的平均数。变量的可能值以概率为权数计算的平均偏差的平方以概率为权数计算的平均数（一）二是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（价格）或是资产增值量与期初资产价值（价格）一是利息（股息）＝利息（股息）【例·计算题】某一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25元，现在的市价12元。那么，在不考虑费用的情况下，一年内该的收益率是多少0.2522.5%，20%。（二）第法是：平均收益率的大小，那么预期收益率就是各种情况下收益率的平均，权数是各种可能情况发生的概率。计算为：【例·计算题】某企业投资某种，预计未来的收益与金融的未来演变情况有关，如果形态，收益率为－30%。假设金融呈现三种形态的概率预计分别为30%、40%、30%。要求计算【例·计算题】XYZ公司的历史收益率数据如表所示，请用算术平均值估计其预期收益123456（三）表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息率必要收益率＝（一）风险是指收益的不确定性。虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑的则是损（二）期望值方差乙方案期望收益率乙方案标准差乙方案标准离差率两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。『正确答案』【例·单选题】（2002）某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙1200330（）『正确答案』（三）②减少风险的常用方法有：进行准确的预测，如对汇率预测、利率预测、人信用评估等；②如向专业性公司投保；采取合资、联营、增发新股、债券、联合开发等措施实现风共担；通过技术转让、特许经营、战略、租赁经营和业务外包等实现风险转移【例·单选题】（2013）下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）『正确答案』【例·多选题】下列项目中，属于转移风险对策的有（） 公司投『正确答案』『答案解析』转移风险对策包括：向专业性公司投保；采取合资、联营、增股（四）况如何，则该投资者属于（）。『正确答案』【例·计算题】已知某项目的三个方案的有关资料如下（金额单位：万元00*————*——*—*—*————（一）资产组合的预期收益资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产收益率的平均数，其权数为R——率投资M1，获得M1R1M——投资投资M2，获得M2R2投资【例·计算题】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种，权重分别为30%、和30%，三种的预期收益率分别为15%、12%、10%。要求计算该投资组合的预期收益率『正确答案』组合的预期收益率（二）资产组合的风险及其衡两项资产组合的收益率的方差满足以下关系式【例·判断题】（2007年）组合风险的大小，等于组合中各个风险的平均数 的平均数；如果相关系数小于1，那么组合的风险就小于组合中各个风险的【例·计算题】已知：A、B两种构成投资组合。A的预期收益率10%，方差是0.0144，投资为80%；B的预期收益率为18%，方差是0.04，投资为20%；A收益率与B收益率的相关系数为0.2。①该投资组合的预期收益率②A的标准差③B的标准差④该投资组合的标准差当A与B的相关系数为0.5时，投资组合的标准差为12.11%，结合（1）的计①投资组合的预期收益率含义②当企业息税前利润率高于借入利息率时，使自有利润率提高。但是，若企业息税前利润率低于借入利息率时，使自有利润率降低。越明显。（）包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制、企业会计准则、世界能源系统风险系数或βββ1β1β1（2）资产组合的系统风险系对于资产组合来说，其所含的系统风险的大小可以用组合β系数来衡量。资产组合的β系数是所有单项资产β系数的平均数，权数为各种资产在资产组合中所占的价值比例。计算为：【例·计算题】某资产组合中有三只，相关的信息如表所示，要求计算资产组合某资产组合的相关信β的每价A4B2C首先计算A、B、C三种所占的价值比例然后计算平均β系数，即为资产组合的β系数：【例·多选题】（2006）在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有（）A.该组合中所有单项资产在组合中所占『正确答案』『答案解析』资产组合的β系数是所有单项资产β系数的平均数，权数为各种资产在AB（一）RRm表示市场组合收益率，通常用价格指数收益率的平均值或所有的平均收益率来代（二）证劵市场线SML，即以下关系式所代表的直线：预期收益率＝必要收益率（三）资产组合的必要收益此与前面的资产资本定价模型非常相似，它们的右侧惟一不同的是β系数的主体，前面中的β系数是单项资产或个别公司的β系数；而这里的βp则是资产组合的β系数。【例·计算题】某公司持有由甲、乙、丙三种组成的组合，三种的β系数分别是5%。假定资本资产定价模型成立。确定组合的必要收益率①首先计算各在组合中的比例甲的比例＝60÷（60＋30＋10）×100%＝60%乙的比例＝30÷（60＋30＋10）×100%＝30%丙的比例②计算组合的β系数组合的β系数③计算组合的风险收益率组合的风险收益率④计算组合的必要收益率组合的必要收益率调整组合中各的比例后①计算各在组合中的比例甲的比例乙的比例＝30÷（60＋30＋10）×100%＝30%丙的比例②计算组合的β系数组合的β系数③计算组合的风险收益率组合的风险收益率④计算组合的必要收益率组合的必要收益率【例·计算题】某公司拟在现有的甲的基础上，从乙、丙两种中选择一种风险小的证券与甲组成一个组合，比例为6:4，有关的资料如下表所示。甲、乙、丙三种的收益率的预测信况甲在各种可能情况下的乙在各种可能情况下的丙在各种可能情况下的要求：（1）应该选择哪一种（2）假定资本资产定价模型成立，如果市场平均收益率12%，无风险利率是5%，计算所『正确答案』丙的标准差丙的标准离差差由于丙的标准离差率小于乙的标准离差率，所以应该选择丙假设资本资产定价模型成立，市场平均收益率为12%，短期债券收益率为4%，6%，分为计算两项目的β系数以及它们与市场组合的相关系数。乙项目的标准差同理，可计算出乙项目的β系数：β乙＝0.875第三节含义固定折旧费用、房屋等特征【例·多选题】下列各项中，属于固定成本项目的有（）『正确答案』项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。『正确答案』降低（）。『正确答案』【例·单选题】（2009）企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）『正确答案』最低成本，C含义特征酌量性变动成本：是指通过管理的决策行动可以改变的变动成本。如按照销售收入的一定百【例·多选题】下列关于变动成本的叙述，正确的是（）B.0『正确答案』不进行生产，照样会发生酌量性变动成本，B，C选项正确；酌量性变动成本受管理决策行动的影响