2023年证券从业考试《证券投资顾问业务》预测试题

2023年证券从业考试《证券投资顾问业

务》预测试题

1.现金流量表中，下列（）项目可以不列入表内。

A.资本利得

B.工资收入

C.股票市值

D.保单分红所得

【答案】：C

【解析】：

现金流量表用来说明在过去一段时期内个人的现金收入和支出情况。

现金流量表只记录涉及实际现金流入和流出的交易。那些额外收入，

如红利和利息收入、人寿保险现金价值的累积以及股权投资的资本利

得也应列入现金流量表。

2.为客户制定的教育规划包括个人教育投资规划和（）两种。

A.本人教育规划

B.近期教育规划

C.长远教育规划

D.子女教育规划

【答案】：D

【解析】：

教育规划包括子女教育规划和客户自身教育规划两种情况。其中，子

女教育规划的主要内容包括对教育费用需求的定量分析，通过储蓄和

投资积累教育专项资金，金融产品的选择和资产配置等内容。

3.公司行业地位分析的侧重点是（）o

A.对公司所在行业的成长性分析

B.对公司在行业中的竞争地位分析

C.对公司所在行业的生命周期分析

D.对公司所在行业的市场结构分析

【答案】：B

【解析】：

行业地位分析的目的是判断公司在所处行业中的竞争地位。公司的行

业地位决定了其盈利能力是高于还是低于行业平均水平，决定了其在

行业内的竞争地位。

4.假设有一款固定收益类理财产品，理财期限为6个月，理财期间固

定收益为年收益率3.00%o客户小王购买该产品30000元，则6个月

到期时，该投资者连本带利共可获得（）元。

A.30000

B.30180

C.30225

D.30450

【答案】：D

【解析】：

该投资者连本带利共可获得：30000X（1+3.00%〃）=30450（元）。

5.关于久期，下列说法正确的有（）0

I.久期可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析

II.久期是对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量

III.久期的数学公式为dP/dy=DXP/(1+y)

IV.久期又称持续期

A.I、II

B.II、HI、IV

C.IILIV

D.I、II、IV

【答案】：D

【解析】：

久期(又称持续期)用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性

的衡量。HI项，久期的数学公式应为dP/dy=—DXP/(1+y)。

6.完全垄断可分为()。

I,自然完全垄断

II.政府完全垄断

III.机构完全垄断

IV.私人完全垄断

A.I、II

B.I、IV

C.II.Ill

D.II.W

【答案】：D

【解析】：

完全垄断型市场是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业

的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。特质产品是指那些没有

或缺少相近的替代品的产品。完全垄断可分为两种类型：①政府完全

垄断，通常在公用事业中居多，如国有铁路、邮电等部门；②私人完

全垄断，如根据政府授予的特许专营，或根据专利生产的独家经营以

及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。

7.关于货币的时间价值，下列表述正确的有（）。

I,现值与终值成正比例关系

II.折现率越高，复利现值系数就越小

III.现值等于终值除以复利终值系数

IV.复利终值系数等于复利现值系数的倒数

A.I.Ill

B.i、n、iv

c.II.IV

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

计算多期中现值的公式为：PV=FVX（1+r）-no可以看出，现值

与终值正相关。其中，复利终值系数为（1+r）n,折现率越高，复

利终值系数就越高；复利现值系数为（1+r）-n,折现率越高，复

利现值系数越低。

8.家庭生命周期中家庭成熟期阶段会产生的财务状况有（）。

I.收入增加而支出稳定，在子女上学前储蓄逐步增加

II.支出随成员固定而趋于稳定，但子女上大学后学杂费用负担重

III.可积累的资产达到巅峰，要逐步降低投资风险

IV.收入达到巅峰，支出相对较低

A.I、II

B.IILW

c.i、n、in

D.n、in、iv

【答案】：B

【解析】：

家庭成熟期的特点是从子女经济独立到夫妻双方退休，其财务状况如

下：①收支，收入以薪酬为主，支出随家庭成员减少而降低；②储蓄,

收入处于巅峰阶段，支出相对较低，储蓄增长的最佳时期；③资产，

资产达到巅峰，降低投资风险；④负债，房贷余额逐年减少，退休前

结清所有大额负债。I、n两项为家庭成长期的财务状况。

9.货币具有时间价值的原因包括（）o

I.货币本身具有的价值

H.货币可用于投资，从而获得投资回报

in.货币的购买力会受到通货膨胀的影响而降低

IV.未来的投资收入预期具有不确定性

A.II.III

B.I、II、IV

C.IILIV

D.口、in、iv

【答案】：D

【解析】：

货币的时间价值是指货币在无风险的条件下，经历一定时间的投资和

再投资而发生的增值，又称资金时间价值。货币具有时间价值的原因

包括：①现在持有的货币可以投资，从而获得投资回报；②货币的购

买力会受到通货膨胀的影响而降低；③未来的投资收入预期具有不确

定性。

10.异常现象更多的时候出现在（）之中。

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.有效市场

【答案】：B

【解析】：

异常现象可以存在于有效市场的任何形式之中，但更多的时候它们出

现在半强式市场之中。

组合型

1L从统计量出发，对总体某些特性的“假设”作出拒绝或接受的判

断的过程称为（）。

A.参数估计

B.统计推断

C.区间估计

D.假设检验

【答案】：D

【解析】：

统计推断的假设检验包括四个步骤：①根据实际问题的要求提出一个

论断，称为原假设，记为H0,备择假设记为H1；②根据样本的有关

信息，构造统计量并找出在原假设成立条件下，该统计量所服从的概

率分布，根据样本观察值，计算检验统计量的观察值；③给定显著水

平a,并根据相应的统计量的统计分布表查出相应的临界值，得到相

应的置信区间；④根据决策准则，如果检验统计量的观测值不属于置

信区间范围内，则拒绝原假设，接受备择假设，否则，不拒绝原假设。

12.在控制税收规划方案的执行过程中，下列做法错误的是（）。

A.当反馈的信息表明客户没有按设计方案的意见执行税收规划时，税

收规划人应给予提示，指出其可能产生的后果

B.当反馈的信息表明从业人员设计的税收规划有误时，从业人员应及

时修订其设计的税收规划

C.当客户情况中出现新的变化时，从业人员应改变税收规划

D.在特殊情况下，客户因为纳税与征收机关发生法律纠纷时，从业人

员按法律规定或业务委托及时介入，帮助客户度过纠纷过程

【答案】：C

【解析】：

C项，当客户情况中出现新的变化时，从业人员应介入判断是否改变

税收规划。

13.下列不属于客户风险特征的是（）。

A.风险认知度

B.实际风险承受能力

C.风险预期

D.风险偏好

【答案】：C

【解析】：

客户的风险特征是进行理财顾问服务要考虑的重要因素之一。客户风

险特征由风险偏好、风险认知度、实际风险承受能力这三个方面构成。

组合型

14.关于行业集中度，下列说法错误的是（

A.在分析行业的市场结构时，通常会使用到这个指标

B.行业集中度（CR）一般以某一行业排名前.4位的企业的销售额（或

生产量等数值）占行业总的销售额的比例来度量

C.CR4越大，说明这一行业的集中度越低

D.行业集中度的缺点是没有指出这个行业相关市场中正在运营和竞

争的企业的总数

【答案】：C

【解析】：

CR4越大，说明这一行业的集中度越高，市场越趋向于垄断；反之,

集中度越低，市场越趋向于竞争。

15.贝塔系数的经济学含义包括（）。

I.贝塔系数为1的证券组合，其均衡收益率水平与市场组合相同

II.贝塔系数反映了证券价格被误定的程度

III.贝塔系数是衡量系统风险的指标

IV.贝塔系数反映证券收益率对市场收益率组合变动的敏感性

A.I、II

B.IILW

C.I、II、III

D.I>IILIV

【答案】：D

【解析】：

B系数为直线斜率，反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水

平变化的敏感性。B系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数

的敏感性越强。B系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。

16.下列有关通货膨胀对证券市场的影响，说法正确的是（）。

I.温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小，通货膨胀提高了债

券的必要收益率，从而引起债券价格下跌

II.如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，而经济处于景气阶段,

产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升

III.通货膨胀不仅产生经济影响，还可能产生社会影响，并影响投资

者的心理和预期，从而对股价产生影响

IV.通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性，也使得企业未

来经营状况具有更大的不确定，从而增加证券投资的风险

A.I、II

B.II、in

c.n、in、iv

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

除了I、n、m、w四项外，通货膨胀对证券市场的影响还包括：①

严重的通货膨胀将严重扭曲经济，加速货币贬值，这时人们将会囤积

商品、购买房屋等进行保值;②政府往往不会长期容忍通货膨胀存在,

因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀；③通货膨胀

时期，并不是所有价格和工资都按同一比率变动，而是相对价格发生

变化；④长期严重的通货膨胀必然恶化经济环境、社会环境，股价将

受大环境影响而下跌。

17.下列各项中，属于证券投资基本分析方法优点的是（）o

A.对证券价格预测精度较高

B.能够把握证券市场短期走势

C.应用图形直观表示

D.能够把握证券市场长期走势

【答案】：D

【解析】：

基本分析法的优点主要是能够从经济和金融层面揭示证券价格决定

的基本因素及这些因素对价格的影响方式和影响程度，能够把握证券

市场长期走势。缺点主要是对基本面数据的真实性、完整性具有较强

依赖，短期价格走势的预测能力较弱。

18.下列关于信用卡“最低还款额”的说法，正确的是（）。

I.是指使用循环信用时最低需要偿还的金额

II.包括信用额度内消费款的10%

III.包括前期最低还款额未还部分、超过信用额度消费款，但不包括

预借现金交易款

IV.包括费用和利息

A.I、II、HI、IV

B.II、HI、IV

C.I.III

D.I、II、IV

【答案】：D

【解析】：

信用卡的最低还款额是指使用循环信用时最低需要偿还的金额，最低

还款额列示在当期账单上。最低还款额的计算公式为：最低还款额=

信用额度内消费款的10%+预借现金交易款的100%+前期最低还款

额未还部分的100%+超过信用额度消费款的100%+费用和利息的

100%o

19.证券公司探索形成的证券投资顾问业务流程主要有哪几个环节？

()

I.服务模式的选择和设计

II.客户签约

III.形成服务产品

w.服务提供

A.I.III

B.I、II、IV

C.II、IV

D.I、II、HI、IV

【答案】：D

【解析】：

证券公司探索形成的证券投资顾问业务流程主要有四个环节：①服务

模式的选择和设计。根据客户的需求和特征，选择和设计个性化或者

标准化的顾问服务模式。②客户签约。了解客户情况，评估客户的风

险承受能力，为客户选择适当的投资顾问服务或产品。③形成服务产

品。公司总部或者证券营业部的投资顾问团队根据证券研究报告以及

其他公开证券信息，分析证券投资品种、理财产品的风险特征。④服

务提供。投资顾问服务人员通过面对面交流、电话、短信、电子邮件

等方式向客户提供投资建议服务。

20.下列属于客户常规性收入的有（）。

I.工资、奖金和补贴

II.彩票中奖收入

m.股票和债券投资收益

IV.租金收入

A.I、in、IV

B.I、w

C.II.III

D.I、II、in、IV

【答案】：A

【解析】：

在预测客户的未来收入时，可以将收入分为常规性收入和临时性收

入。其中，常规性收入是指人们可以预料的能够长期连续获得的收入,

包括工资、奖金、补贴、利息、股息红利、租金收入等。

21.在一定期限内，时间间隔相同，不间断、金额不相等但每期增长

率相等、方向相同的一系列现金流是()。

A.期初年金

B.永续年金

C.增长型年金

D.期末年金

【答案】：C

【解析】：

增长型年金(等比增长型年金)是指在一定期限内，时间间隔相同、

不间断、金额不相等但每期增长率相等、方向相同的一系列现金流。

增长型年金终值的计算公式为：FV=CX(1+r)t-l+CX(1+g)

(1+r)t-2+C(1+g)2(1+r)t—2H---PCX(1+g)L3。

22.关于矩形形态，下列说法中正确的有（）。

I.矩形形态是典型的反转突破形态

II.矩形形态表明股价横向延伸运动

III.矩形形态又被称为箱形

IV.矩形形态是典型的持续整理形态

A.I、II.III

B.I、II、IV

C.I、HI、IV

D.n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

I项，矩形又称为箱形，是一种典型的整理形态，股票价格在两条横

着的水平直线之间上下波动，呈现横向延伸的运动。

23.下列关于历史模拟法的说法，正确的有（）o

I.是一种全值估计

II.需要对市场因子的统计分布进行假定

III.是一种参数方法

IV.无须分布假定

A.I、II

B.II.Ill

C.IILIV

D.I、W

【答案】：D

【解析】：

历史模拟法是一种非参数方法，不需要对市场因子的统计分布进行假

定，因此可以较好地处理非正态分布；同时该方法是一种全值估计，

可以有效处理包括期权的非线性组合。

24.关于套利交易对期货市场的作用，下列说法错误的有（）。

I.有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平

II.可以适当降低市场的流动性

III.可以抑制市场的过度投机

IV.有利于对冲价格风险

A.I、II、W

B.n、HI

c.IKIV

D.i、in、iv

【答案】：c

【解析】：

套利交易对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用：①有利于被

扭曲的价格关系恢复到正常水平；②有利于市场流动性的提高；③抑

制过度投机。

25.关于货币的时间价值，下列表述正确的有（）o

I.现值与终值成正比例关系

II.折现率越高，复利现值系数就越小

III.现值等于终值除以复利终值系数

IV.复利终值系数等于复利现值系数的倒数

A.I>III

B.I、II、IV

C.II、IV

D.I、n、m、w

【答案】：D

【解析】：

计算多期中现值的公式为：PV=FVX（1+r）-no可以看出，现值

与终值正相关。其中，复利终值系数为（1+r）n,折现率越高，复

利终值系数就越高；复利现值系数为（1+r）-n,折现率越高，复

利现值系数越低。

26.财务报表常用的比较分析方法包括（）。

I.确定各因素影响财务报表程度的比较分析

II.不同时期的财务报表比较分析

III.与同行业其他公司之间的财务指标比较分析

IV.单个年度的财务比率分析

A.I、n、in

B.n、W

c.IILIV

D.n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

比较分析法，指对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示财务指

标的差异和变动关系，是财务报表分析中最基本的方法。最常用的比

较分析方法有单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表

比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。

27.下列关于有效边界的说法正确的有（）。

I.有效边界是在证券组合可行域的基础上按照投资者的共同偏好规

则确定的

II.有效边界上的证券组合即是投资者的最优证券组合

III.对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界

上找到一个有效组合比它好

IV.有效边界上的不同组合按共同偏好规则不能区分优劣

A.I、III

B.II、IV

c.I、in、iv

D.n、in、iv

【答案】：c

【解析】：

有效边界是在收益一风险约束条件下能够以最小的风险取得最大的

收益的各种证券的集合。II项，最优证券组合即是投资者最满意的有

效组合，是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。将各投资

者的无差异曲线和有效边界结合在一起就可以定出各个投资者的最

优组合。

28.按照《证券投资顾问业务暂行规定》的要求，证券投资顾问应当

了解客户情况，在评估客户（）的基础上，向客户提供适当的投资

建议服务。

I.投资偏好

II.风险承受能力

III.服务需求

IV.资产状况

A.I、II

B.II、III

C.I、III

D.IILIV

【答案】：B

【解析】：

根据《证券投资顾问业务暂行规定》第十五条，证券投资顾问应当根

据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，

向客户提供适当的投资建议服务。

29.公司经营能力分析的主要内容包括（）。

I,公司从业人员的素质和创新能力分析

II.公司管理人员的素质和能力分析

III.公司区位特征分析

IV.公司法人治理结构分析

A.I、II.III

B.I、II、IV

C.I.III

D.I、II、III、IV

【答案】：B

【解析】：

公司经营能力分析包括以下内容：①公司法人治理结构，其至少体现

在以下七个方面：规范的股权结构、有效的股东大会制度、董事会权

力的合理界定与约束、完善的独立董事制度、监事会的独立性和监督

责任、优秀的职业经理层和相关利益者的共同治理；②公司管理层的

素质能力；③公司从业人员素质和创新能力。

30.套利定价理论（APT）是描述（）但又有别于CAPM的均衡模型。

A.利用价格的不均衡进行套利

B.资产的合理定价

C.在一定价格水平下如何套利

D.套利的成本

【答案】：B

【解析】：

套利定价理论（APT）由罗斯于20世纪70年代中期建立，是描述资

产合理定价但又有别于CAPM的均衡模型。

31.股票价格走势的压力线是（）。

I.阻止股价上升的一条线

II.一条直线

III.一条曲线

IV.只出现在上升行情中

A.I、II

B.I、III

C.I、IV

D.n、w

【答案】：A

【解析】：

压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方

增加、买方减少的情况，股价会停止上涨，甚至回落。压力线起阻止

股价继续上升的作用，是平行于横轴的一条直线。同时，压力线既可

以出现在上升的行情中，也可以出现在下降的行情中，在一定条件下

还可以与支撑线相互转化。

32.对于货币时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。

I.货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货

币不会增值

II.一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算

III.货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值

IV.一般情况下，货币的时间价值应按单利方式来计算

A.I、n、in

B.I、IV

c.I、in、iv

D.n.in

【答案】：A

【解析】：

IV项，货币时间价值一般按照复利进行计算。

33.下列关于VaR的描述，正确的是（）o

A.风险价值与损失的任何特定事件相关

B.风险价值是以概率百分比表示的价值

C.风险价值是指可能发生的最大损失

D.风险价值并非是指可能发生的最大损失

【答案】：D

【解析】：

A项，风险与持有期和给定的置信水平相关；B项，风险价值不用百

分比表示；C项，风险价值（VaR）是指在一定的持有期和给定的置

信水平下，利率、汇率、股票价格和商品价格等市场风险要素发生变

化时可能对产品头寸或组合造成的潜在最大损失。但是VaR并不是即

将发生的真实损失；VaR也不意味着可能发生的最大损失。

34.反转突破形态包括（）o

I.圆弧顶

II.三重顶

III.头肩底

IV.双重顶

A.I、II、HI

B.I、II、IV

C.I、IILIV

D.I、n、m、w

【答案】：D

【解析】：

反转突破形态描述了趋势方向的反转，是投资分析中应该重点关注的

变化形态。反转变化形态主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧

顶（底）形态、喇叭形以及V形反转形态等多种形态。三重顶（底）

形态是双重顶（底）形态的扩展形式，也属于头肩顶（底）形态的变

形。

35.个人生命周期中维持期的主要特征有（）。

I.对应年龄为45〜54岁

II.家庭形态表现为子女上小学、中学

III.主要理财活动为收入增加、筹退休金

W.保险计划为养老险、投资型保险

A.I、n、in

B.I、n、iv

c.i、in、iv

D.n、in、iv

【答案】：c

【解析】：

n项，维持期家庭形态表现为子女进入高等教育阶段。

36.证券估值是对证券（）的评估。

A.价格

B.收益率

C.波动性

D.价值

【答案】：D

【解析】：

证券估值是指对证券价值的评估。有价证券的买卖双方根据各自掌握

的信息对证券价值分别进行评估，然后才能以双方均接受的价格成

交，从这个意义上说，证券估值是证券交易的前提和基础。另一方面,

当证券的持有者参考市场上同类或同种证券的价格来给自己持有的

证券进行估价时，证券估值又成为证券交易的结果。

37.下列系数间关系错误的是（）。

A.复利终值系数=1/复利现值系数

B.复利现值系数=1/年金现值系数

C.年金终值系数=年金现值系数X复利终值系数

D.年金现值系数=年金终值系数义复利现值系数

【答案】：B

【解析】：

B项，复利现值系数=1/复利终值系数。

38.证券产品选择的基本原则中，最基本的要求是（）。

A.收益性原则

B.安全性原则

C.流动性原则

D.客观性原则

【答案】：A

【解析】：

证券产品选择的基本原则包括：①收益性原则，是选择证券产品最基

本的要求。②安全性原则，是要保证证券投资的本金不受损失。③流

动性原则，证券的流动性强表明能够以较快的速度将证券兑换成货

币，同时以货币计算的价值不受任何损失；证券的流动性弱，则转化

为货币需要的时间就较长，支付的费用较多，甚至会遭受价格下跌的

损失。

39.对于货币时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。

I.货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货

币不会增值

II.一般情况下，货币的时间价值应按复利方式来计算

III.货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值

IV.一般情况下，货币的时间价值应按单利方式来计算

A.I、n、in

B.I、w

c.i、in、iv

D.II>in

【答案】：A

【解析】：

IV项，货币时间价值一般按照复利进行计算。

40.下列关于债务规划的说法，正确的是（）。

I.通常应优先偿还临近到期的借款

n.偿还高利率信用贷款时，采取本金平摊还法可以更快地还清本金

in.转贷规划是以高利率负债置换低利率负债

iv.债务整合规划是在降低总负担的前提下，把不同贷款机构的贷款

整合在一家

A.n、in、w

B.i、n、w

c.i.in

D.i、n、in、iv

【答案】：B

【解析】：

m项，转贷规划是以低利率负债置换高利率负债。

41.股权类产品的衍生工具不包括（）。

A.股票指数期货

B.股票期货

C.货币期货

D.股票期权

【答案】：C

【解析】：

股权类产品的衍生工具是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍

生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期

权以及上述合约的混合交易合约。

42.关于金融衍生工具的特征，下列说法错误的是（）。

A.不要求初始净投资，或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合

同相比，要求很少的初始净投资

B.一般在当期结算

C.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、

费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动，变量

为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系

D.在未来某一日期结算

【答案】：B

【解析】：

B项，金融衍生工具一般不在当期结算，而是在未来某一日期结算。

43.在均值一方差模型中，如果不允许卖空，由两种风险证券构建的

证券组合的可行域（）。

I.可能是均值标准差平面上的一个无限区域

II.可能是均值标准差平面上的一条折线段

III.可能是均值标准差平面上的一条直线段

IV.可能是均值标准差平面上的一条光滑的曲线段

A.I、II、HI

B.I、II、IV

C.I、IILIV

D.II.IILIV

【答案】：D

【解析】：

当这两种风险证券完全正相关时，其构建的证券组合的可行域是均值

标准差平面上的一条直线段；当这两种风险证券完全负相关时，其构

建的证券组合的可行域是均值标准差平面上的一个三角形区域；当这

两种风险证券完全不相关时，其构建的证券组合的可行域是均值标准

差平面上的一条光滑的曲线段。

44.宏观经济分析的基本方法有（）。

I.区域分析法

n.行业分析法

iii.结构分析法

w.总量分析法

A.I、II

B.I、II、III

c.n、in、iv

D.IILw

【答案】：D

【解析】：

宏观经济分析的基本方法包括两种：①总量分析法，是指对影响宏观

经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析，进而说明整个经济

的状态和全貌；②结构分析法，是指对经济系统中各组成部分及其对

比关系变动规律的分析。

45.税收规划的基本方法，主要包括（）o

I.避免应税所得的实现

II.充分利用“税前扣除”，利用税收优惠

III.推迟纳税义务发生的时间

IV.避免适用较高税率

A.n、in、iv

B.I、n、IILIV

C.IILIV

D.I、II

【答案】：B

【解析】：

税收规划是帮助纳税人在法律允许的范围内，通过对经营、理财和薪

酬等经济活动的事先筹划和安排，充分利用税法提供的优惠与待遇差

别，以减轻税负，达到整体税后利润、收入最大化的过程。税收规划

的基本方法主要包括：①避免应税收入（或所得）的实现；②避免适

用较高税率；③充分利用“税前扣除”；④推迟纳税义务发生时间；

⑤利用税收优惠。

46.下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨

度的预算方法是（）。

A.固定预算法

B.弹性预算法

C.滚动预算法

D.定期预算法

【答案】：C

【解析】：

滚动预算法又称连续预算法或永续预算法，采用滚动预算法不受会计

年度的制约，预算期始终保持在一定的时间跨度。

47.影响证券市场需求的政策因素不包括（）。

A.市场准入政策

B.融资融券政策

C.产业调整政策

D.金融监管政策

【答案】：C

【解析】：

市场准入政策、融资融券政策、金融监管政策甚至包括货币政策与财

政政策在内的一系列政策，都将对证券市场的需求产生影响。

48.追求收益厌恶风险的投资者的共同偏好包括（）。

I.如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，

那么投资者选择方差较小的组合

II.如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，

那么投资者选择期望收益率大的组合

III.如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，

那么投资者选择方差较大的组合

IV.如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率,

那么投资者选择期望收益率小的组合

A.I、II

B.IILIV

c.I、w

D.n>ni

【答案】：A

【解析】：

收益率的方差代表风险，方差越大说明组合的风险越大。追求收益厌

恶风险的投资者是风险厌恶者，当两种证券组合具有相同的期望收益

率时，会偏好风险较小即方差较小的组合；当两种证券组合具有相同

的方差时，会选择收益率较高的组合。

49.套利定价理论的基本假设包括（）。

I.投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的

II.资本市场没有摩擦

III.所有证券的收益都受到一个共同因素的影响

IV.投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套

利

A.I、II.Ill

B.i、in、iv

C.IKIILIV

D.I、IKIILW

【答案】：B

【解析】：

与资本资产定价模型（CAPM）相比，建立套利定价理论的假设条件

较少，可概括为三个基本假设：①投资者是追求收益的，同时也是厌

恶风险的。②所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响，并且证

券的收益率具有如下构成形式：ri=ai+biFi+£i。其中，ri代表证券

i的实际收益率；ai代表因素指标Fi为0时证券i的收益率；bi代表

因素指标Fi的系数；Fi代表影响证券的那个共同因素F的指标值；

£i代表证券i收益率ri的残差项。③投资者能够发现市场上是否存

在套利机会，并利用该机会进行套利。

50.假设一个公司今年的EBIT（息税前利润）是100万元，折旧是20

万元，营运资本增加了10万元，适用税率是40%,那么该公司今年

的自由现金流量是（）。

A.40万元

B.50万元

C.60万元

D.70万元

【答案】：D

【解析】：

依题意，该公司今年的自由现金流量=息税前利润X（1—税率）+

折旧和摊销一营运资本增加一资本支出=100X（1-40%）+20-10

=70（万元）。

51.企业的风险敞口由企业的类型决定，站在产业链的角度，企业可

以分为（）这几种基本形式。

I.生产型

II.贸易型

III.加工型

IV.消费型

A.I、IKIII

B.i、n、iv

c.i、in、iv

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

站在产业链的角度，企业可以分为生产型、贸易型、加工型、消费型

四类基本形式。生产型的企业一般拥有生产所需的原料；贸易型企业

既担心涨价，又担心跌价；加工型企业同贸易企业类似，其风险也属

于双向敞口；消费类企业的风险一般情况下存在于采购成本环节。

52.永续年金是一组在无限期内金额、方向、时间间隔

的现金流。（）

A.相等；不同；相同

B.相等；相同；相同

C.相等；相同；不同

D.不等；相同；相同

【答案】：B

【解析】：

永续年金是指在无限期内，时间间隔相同、不间断、金额相等、方向

相同的一系列现金流。比如优先股，它有固定的股利而无到期日，其

股利可视为永续年金；未规定偿还期限的债券，其利息也可视为永续

年金。

53.债券投资管理中的免疫法，主要运用了（）。

A.流动性偏好理论

B.久期的特性

C.利率期限结构的特性

D.套利原理

【答案】：B

【解析】：

久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理

可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债

有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找

到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的债券。这类策略

称为免疫策略。

54.关于政府债券，下列论述错误的是（）。

A.政府债券的信用等级是最高的，通常被称为“金边债券”

B.政府债券拥有发达的二