营运资金循环

营运资金循环

一、营运资本管理概述二、流动资产管理三、流动负债管理第一页，共二十八页。一、营运资本管理概述营运资本有两个主要概念——净营运资本与总营运资本。

会计们通常是指净营运资本，即流动资产与流动负债的差额。它可用来衡量公司避免发生流动性问题的程度

从管理的角度，对财务分析人员而言，营运资本则是指流动资产。即总营运资本的概念。第二页，共二十八页。1.企业在增长而且有盈利能力，但为什么总是缺少现金？（以数为例.xls）原因：企业创造现金的速度跟不上你的增长速度企业的毛利或净利水平较低，根本不能为任何增长提供资金。可能受到供货商的“挤压”，让你在你的客户支付之前付款。第三页，共二十八页。如何解决这些情况的发生呢？降低增长增加利润提高现金流以数为例.xls第四页，共二十八页。2.如何分辨企业是否会用光现金？计算企业可以创造的现金计算企业现金需求量计算现金赤字以数为例2.xls第五页，共二十八页。如何解决这些情况的发生呢？提高企业创造现金的能力降低企业花费现金的需求第六页，共二十八页。3.营运资金为什么如此重要？随着企业的增长和交易规模的扩大常会导致营运资金需求的增加。营运资金需求还会随着盈利能力降低而进一步地增加。营运资金是一个企业的血液，表示其支付到期帐单（短期负债）的能力。

第七页，共二十八页。营运资金循环1.赊帐购买原材料（无现金流动）2.以赊帐方式为客户制造和出售商品（有现金流出／无现金流入）3.支付初始存货（有现金流出）4.客户为赊帐购买的商品进行支付（有现金流入）第八页，共二十八页。营运资本管理的重要意义：流动资产在一家典型制造企业中占总资产的一半以上，对销售企业来讲，这一比例更高。

过高的流动资产水平很容易使企业只能实现一个较低投资回报率

而如果企业的流动资产太少，又会给企业保持平稳经营造成困难和营运资本短缺

第九页，共二十八页。良好的营运资本管理

流动资产的最佳投资水平；为维持这一流动资产水平而进行的短期融资和长期融资的适当组合。

而这两类决策又必须进行获利能力与风险之间的权衡第十页，共二十八页。流动资产固定资产短期融资长期融资对冲（到期日配比）融资政策时间第十一页，共二十八页。流动资产固定资产短期融资长期融资保守型融资政策时间第十二页，共二十八页。流动资产固定资产短期融资长期融资风险型融资政策时间第十三页，共二十八页。二、流动资产管理（一）现金管理（二）应收账款管理（三）存货管理第十四页，共二十八页。（一）现金管理“金钱就象粪肥，只有播洒出去后才是好东西”。——培根第十五页，共二十八页。1、企业持有现金的动机持有现金的动机交易——满足日常需求（源于现金流的不平衡性）预防——满足未预料的需求（源于现金流的不确定性）投机——满足利用获利机会的需求第十六页，共二十八页。2、现金管理的内容与目的内容编制现金计划确定理想余额：动机决定模型控制现金收支有价证券（短期）投资管理现金管理目的满足需求从暂时闲置的资金中获得最多收益第十七页，共二十八页。最优余额现金计划现金收支实际余额-最优余额>释放现金：购买有价证券补充现金：出售有价证券<第十八页，共二十八页。（二）应收账款管理信用政策的管理收款政策的管理第十九页，共二十八页。信用政策信用标准S信用标准与销售利润指企业同意授予顾客信用销售的最低标准信用条件“2/10，n/30”信用期信用期决策折扣率折扣期第二十页，共二十八页。SSSS销售额坏帐损失平均收现期销售利润0000第二十一页，共二十八页。信用期决策建立或延长信用期扩大销售收入增加盈利增加应收帐款占用增加直接费用增加间接费用坏帐损失管理费用机会成本第二十二页，共二十八页。现金折扣决策提供现金折扣造成盈利的直接损失减少应收帐款占用减少直接费用减少间接费用第二十三页，共二十八页。（三）存货管理传统管理理论----经济批量模型（economicorderingquantitymodel)EOQ总成本持有成本订购成本订购量成本第二十四页，共二十八页。EOQ=经济批量F=每次订购成本S=年度销售量C=持有成本率P=单位存货购买价格第二十五页，共二十八页。现代存货管理理论总成本持有成本订购成本订购量◆最小批量法◆零库存管理第二十六页，共二十八页。三、流动负债银行短期借款商业信用短期融资券第二十七页，共二十八页。内容总结营运资金循环。营运资本有两个主要概念——净营运资本与总营运资本。从管理的角度，对财务分析人员而言，营运资本则是指流动资产。企业创造现金的速度跟不上你的增长速度。可能受到供货商的“挤压”，让你在你的客户支付之前付款。随着企业的增长和交易规模的扩大常会导致营运资金需求的增加。营运资金是一个企业的血液，表示其支付到期帐单（短期负债）的能力。流动资产在一家典型制造企业中占总资产的一半以上，对销售企业来讲，这一比例更高。而