完善我国战略性新兴产业投融资机制的对策建议

完善我国战略性新兴产业投融资机制的对策建议加快战略性新兴产业发展需要强有力的投融资体制机制支撑，当前战略性新兴产业投融资机制存在着很多问题，急需采取有效对策予以解决。一、当前存在的突出问题（一）投资运行机制不健全1、投资主体构成机制不完善尤其是满足战略性新兴产业技术研发、新企业创建和产业成长初期投资活动需求的金融类企业投资主体发育严重不足。以获取财务收益为目标而不追求企业生产经营控制权、风险偏好型的金融类企业投资主体发育不足，也是造成企业技术创新不足、新兴产业成长缓慢的重要原因之一。2、合理的投资分工机制尚未有效形成对投资性质复杂、投资规模大、风险高、回收期长的战略性新兴产业投资活动，国家迄今没有明确划分政府与市场（企业）、中央和地方的投资范围和投资领域，政府投资在战略性新兴产业投资活动的“缺位”和“越位”现象十分普遍。3、投资决策和实施机制不完善从投资方向选择看，目前采取仍然由少数专家参与的政府单独决策机制，没有考虑到战略性新兴产业特性建立民主化、科学化的投资决策机制；投资主管部门既没有明确规定在战略性新兴产业各行业投资活动中的政府投资参与方式与实施方式；也没有制定或出台引导和鼓励企业开展专业化合作、协作和联合投资的政策规定等。国内产权交易市场发育程度不足，为先期介入战略性新兴产业投资活动的风险投资、创业投资等金融类股权投资机构提供企业回购、资产转让、IPO上市等投资退出和效益回报的渠道和途径不畅。政府对战略性新兴产业投资所具有部分公共产品性质的公益性补偿机制不健全、不规范，现有的补偿标准、补偿程度和补偿水平持续性和稳定性较差。5、投资风险防控机制相对滞后从宏观上看，国家相关部门目前还没有专门针对高风险的战略性新兴产业投资活动对全社会投资、经济运行和经济增长的影响开展相关风险评估，并制定高效、健全的投资风险应对措施。从微观上看，各类投资主体对战略性新兴产业投资和生产经营风险的识别和判断能力不足，现有投资风险分散和转移的渠道有限。（二）融资机制不完善1、股权融资机制发育不充分为金融类企业投资主体的股权融资渠道不畅，尽管目前政策已经允许社保基金、社会保险资金开展未上市企业的股权投资活动，但对此仍然给予严格的比例限制；对私募股权投资国家迄今没有明确的规范政策；资本市场对战略性新兴产业的股权融资支持力度不足，国内主板、中小板乃至创业板市场对企业IPO融资门槛设置过高，致使大量从事战略性新兴产业投资活动的企业难以通过资本市场IPO进行股权融资。口2、债权融资机制存在较大缺陷商业银行信贷对战略性新兴产业的信贷支持力度不足；现有商业银行信贷管理制度和贷款评审制度均是针对传统产业或处在成熟阶段的产业制定的，很难满足目前正处在成长初期的战略性新兴产业的信贷融资需求；国家对新兴企业发行企业债券融资也没有采取特殊的激励政策；信托融资、融资租赁、资产证券化等债权融资方式在实践中受到诸多限制，发展不充分，很难为战略性新兴产业债权融资提供有效支持。3、政策性融资机制存在着稳定性和持续性不足的问题政府财政性资金投入不足且缺乏稳定持续增长机制；战略性新兴产业投资缺乏政策性金融的有效支持，现有政策性金融规模很小，很难满足战略性新兴产业对政策性金融的需求。（三）政府调控监管机制建设相对滞后1、投融资引导机制不健全国家有关战略性新兴产业分行业的发展规划迄今尚未完全制定出台，以此为依据引导全社会投融资活动的中长期投融资规划、相关产业政策目前还处在研究探讨之中；投资者和融资者对战略性新兴产业具体应包含哪些行业、进入这些行业发展的技术标准、投资（市场）准入标准是什么、当前战略性新兴产业各行业投资现状和未来发展方向是什么等模糊不清。2、投资激励机制建设相对滞后国务院出台的《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的实施细则迄今尚未出台，相关激励优惠政策在实践层面很难付诸操作。从目前已提出的相关激励优惠政策看，在激励优惠程度和范围上仍然超出当前鼓励支持高新技术产业发展的相关政策措施，激励程度远远不够。3、投资监管有待继续完善和健全政府没有针对战略性新兴产业投融资活动特点建立具有特殊性、针对性监管体制和机制。由于相关统计信息和行业技术标准、市场准入、投资准入标准严重缺乏，监管部门很难实施有效监管。（一）建立健全战略性新兴产业的投资运行机制1、建立健全战略性新兴产业投资主体构成机制要按照战略性新兴产业发展对投资主体构成机制的新需求，大力培育风险投资、创业投资、产业投资基金等金融类企业投资主体，明确规范和引导私募股权投资机构的发展。2、按照战略性新兴产业投资特性，完善各类投资主体的投资分工机制首先要按照战略性新兴产业各行业的公益性程度，理顺政府与企业的投资分工；其次要按照收益范围理顺中央和地方政府的投资分工；再次要按照产品的技术经济特征，合理引导大中小型企业进行投资合理分工，提高投资效率和投资效益。3、积极探索建立各类投资主体之间投资合作协作机制要积极探讨政企投资合作机制，构建政府与企业对战略性新兴产业共同投资和投入的新机制；努力加大战略性新兴产业利用国内民间投资和外商直接投资参与的力度、深度和广度，尽快形成国有、民营和外资共同投资的新格局和新机制。引导企业之间建立投资合作与协作机制，鼓励企业之间采取合资、合作、联营等联合投资方式开展战略性新兴产业投资经营活动，减少企业分散投资和盲目重复建设。4、健全完善战略性新兴产业投资决策和实施运作机制健全完善从宏观到微观的投资决策机制，抓紧构建吸收更多科研机构、高校、企业乃至社会公众参与的、更加科学化、民主化投资决策新机制。完善投资活动实施机制，积极探讨政府投资在战略性新兴产业各领域的投资运作方式，强化投资项目建设实施管理，将投资活动工程纳入法制化管理轨道。5、完善战略性新兴产业投资收益回收和风险防控机制6、完善战略性新兴产业投资的风险防控机制加强风险识别和风险监测，积极探讨建立健全专门针对高风险的战略性新兴产业投融资活动的投资收益保险、企业财产保险、工程保险和政府采购制度等，切实转移企业投融资风险。（二）不断完善战略性新兴产业融资体系和融资机制1、健全股权融资机制逐步放开直至取消金融机构进行股权直接投资的限制，鼓励社保基金、保险基金、商业银行和非银行金融机构参与风险投资、创业投资、私募股权、产业投资基金投资活动。要加快国内资本市场的发展，鼓励国内资本市场对战略性新兴产业各行业企业上市融资采取“绿色通道”制度，降低企业上市门槛，加快上市进度；加强目前正在试点的“新三板”市场建设。加快国内产权交易市场等多层次资本市场建设，为战略性新兴产业各行业的企业采取技术交易、股权转让、企业并购等融资活动提供场所和渠道。2、完善债权融资机制大力发展企业债券融资，现有企业债、公司债、中小企业组合债、短期融资债等债券融资渠道应对战略性新兴产业各行业企业债券融资实施倾斜政策。逐步完善支持战略性新兴产业投资发展的银行信贷融资机制，积极探讨适应战略性新兴产业特点的信贷管理制度和贷款评审制度，积极探讨采取知识产权质押融资、技术股权质押融资以及担保贷款、信用贷款等多种方式提供信贷支持。要积极发展租赁融资、信托融资、资产证券化（ABS融资）等新型项目融资方式，为战略性新兴投资提供融资支持等。口3、探讨构建股权融资和债权融资分工协作机制积极探讨按照战略性新兴产业发展不同阶段构建不同的股权融资和债权融资分工合作方式，在技术研发、新企业创建和成长初期，重点鼓励发展包括风险投资、创业投资、私募股权基金在内的股权融资机制，债权融资应重点发展低成本的企业债券融资和信用贷款、知识产权质押或技术股权质押贷款等银行信贷融资方式。在企业快速成长和扩张阶段，鼓励企业采取债权融资和股权融资并重的融资机制，在债权融资方面，鼓励企业采取商业银行贷款、企业债券以及信托、资产证券化、融资租赁等债权方式融资；在股权融资方面，则鼓励通过建立追求稳定收益的产业投资基金、IPO上市、资产转让、并购等股权让渡方式融资。口4、健全完善包括各类财政性资金在内的政策性融资机制积极探讨建立确保国家对战略性新兴产业资金投入稳定持续增长的长效机制，国家对战略性新兴产业的研发资金投入和预算内资金（投资）投入要与国家财政收入增长挂钩，实现对战略性新兴产业的财政性资金投入与国家财政收入同步增长。财政部门和地方政府要将战略性新兴产业引导基金支出纳入年度预算范围，确保引导基金投入规模相对稳定。借鉴铁路、民航、水利等行业建立专项建设基金的经验，探讨建立支持战略性新兴产业投资发展的专项建设基金制度。完善政府采购制度，加大政府对战略性新兴产业各行业的政府采购规模和采购力度。继续完善政策性金融体系，引导国家进出口银行、农业发展银行以及正在推进商业化转型的国家开发银行不断加大对战略性新兴产业信贷支持力度，提高战略性新兴产业投资贷款占全部贷款的比重，积极探讨实施“软贷款”制度，降低企业信贷融资成本。5、健全完善企业内源融资机制要引导和鼓励处于创建期和成长期的战略性新兴产业各行业企业完善利润分配制度，尽可能多地将经营利润和留存收益用于企业再投资活动；鼓励各行业企业实施对生产设备“加速折旧”措施，争取尽可能多的折旧资金用于企业再投资。引导和规范企业运用应收账款、票据贴现、资产典当和企业之间商业信用的融资行为，多方拓展企业内源融资渠道和途径。（三）切实改进战略性新兴产业政府调控监管机制1、完善政府投融资调控机制不断完善国家对战略性新兴产业投融资活动规划和产业政策引导机制，抓紧编制战略性新兴产业投融资总体规划和分行业的投融资规划，尽快制定出台规范战略性新兴产业投资发展的相关产业政策，积极探讨建立战略性新兴产业的投资准入机制，加快战略性新兴产业投融资相关统计制度建设，为各类投融资活动提供信息引导。2、健全对战略性新兴产业投融资活动的激励机制要对国家已经明确提出的对战略性新兴产业相关财税金融支持政策制定更加具体的实施细则，增强政策的可操作性。积极探讨建立企业增加投资的当年新增固定资产投资额直接抵扣企业所得税制度、固定资产加速折旧制度，积极推进相关税制改革，努力降低企业负担，提高企业投资能力。鼓励金融机构实施“绿色信贷”、“绿色上市”、“绿色债券”、“绿色担保”制度，加大对战略性新兴产业内源和外源融资支持。3、加强对战略性新兴产业投融资监管机制建设积极探讨建立为战略性新兴产业投融资活动提供特殊便利条件的投资项目审批、核准、备案和银行贷款、企业债券发行、企业上市融资相关管理制度，对企业投融资行为进行规范和管理。积极探讨在战略性新兴产业投融资领域进行政府监管模式改革试点，切实提升政府投融资监管效率和水平。（四）努力改善战略性新兴产业投融资机制运行的外部环境1、积极推进和深化战略性产业领域的相关配套改革继续推动核电、航空航天、节能环保、通信、互联网和广播电视等垄断行业改革，降低准入门槛，鼓励开展国内外合资合作，为国内民间资本和外商直接投资进入创造基础条件。积极推进资源性产品价格形成机制改革，建立健全有利于新能源、创新药物以及新材料等资源型产品的价格形成机制和税费调节机制。积极推进与战略性新兴产业发展密切相关的科技体制改革，加大政府对战略性新兴产业前沿技术、关键核心技术及其产业化的投入；以企业为主导，加强产学研合