上市前夜,看看这家神奇网站的模式,盈利,风险与股权

投资者必读】58上市前夜，看看这家神奇网站的模式，盈利，风险与股权【导读】：58同城是一家神奇的网站，和分类信息网站的鼻祖Craigslist一样，58为用户提供招聘、租房、二手等生活服务内容的信息交换平台。然而，和Craigslist仅30人的轻模式大为不同的是，它聘用了超过5000人的团队才撬动整个国内市场;它愿意一年砸4亿人民币做广告，树立行业地位;但一开始没被足够重视的信用问题，却成为了平台良性生态建立的制肘……58同城将于10月31日IPO，发行价格17美元/ADS，这篇文章将从业务模式、商业模式、增长策略、竞争风险、财务、公司及股权结构等方面，逐一分析58同城的投资价值。一、业务模式————————————————————————————————–分类信息网站的出现，源于细分领域里，传统线下分类信息广告和线上搜索引擎，已无法满足人们对更高效、更精准获取信息的需要。分类信息网站以一种新的信息发布和信息收集的形式诞生，它相当于一个线上公告栏，在包括房产、招聘、二手车、二手物品置换、黄页等生活服务领域，为个人信息交换和商业信息发布提供了一个本地化的平台。很多人认为58在招聘、房产领域面临强大的竞争对手。实际上，58抢的并不是垂直网站的份额，而是传统分类信息行业的份额，这个行业以往集中于线下渠道，效率极低，未来很难期待其增长了，信息分类行业的增量将完全取决于线上渠道，58、赶集这类网站作为线上的典型代表，将是该行业最大的获益者。所以，不用特别计较在细分领域，58和垂直网站的差距有多大。运营数据—今年第二季度，58同城每独立用户的网页浏览次数PV较去年第二季度翻翻，同时移动端流量增长迅速，大约39.4%的PV来自移动端APP;每月发帖量达到5640万，每天发布新信息近200万条;活跃商户量近400万，2023年第二季度付费商家数量达29.77万，第三季度35.3万。58在招股书中披露，目前主要收入来源于招聘、房产和黄页几个领域，集中在北京、上海、深圳、广州、成都几大城市，58缓引了艾瑞数据称，2023年5月，58在房产、招聘及二手车三大垂直领域，月独立用户数均排名在前三。当然，具体到垂直领域，58与细分领域老大的差距也不小。招聘：在招聘领域，前程无忧、智联招聘等垂直网站占据着该领域主要市场份额，前程无忧2023财年总营收为2.427亿美元，净利润7550万美元，今年第二季度总营收为6590万美元，净利润为1940万美元。和垂直行业老大相比，58在低端招聘市场享有不错的人气，销售、技工、建筑装潢、美容美发、餐饮、保险等领域的招聘是它们的强项，58同城在招商页面上，专门举了北京连锁餐饮云海肴、韵达快递、泰康人寿等公司的案例，它们在北京几家分店的招聘工作基本通过58同城完成。房产：58在房产领域的竞争对手要更为强大，搜房2023年营收为4.303亿美元，归属于股东的净利润5580万美元;今年第二季度总营收达到1.441亿美元，归于股东净利润为5540万美元，远高于58同城的整体营收。但58在房产领域也有它的独特性，和搜房在新房、二手房、及租房全覆盖领域相比，58和赶集主要提供租房和二手房交易信息平台，为中介和个人发布房源信息服务，除了以我爱我家为代表的大型房产中介外，有很多分散的规模较小的中介公司，如恒洋地产、中和信恒等房产经纪人出来单干组建的本地小中介公司，购成了58在房产领域相当大一部分客户群。而搜房在二手房和租房领域的房源，绝大多数是链家、我爱我家这类大型连锁中介公司提供的，在搜房网，中介主要是通过频繁发帖、刷新的手段，使信息保持更新，单条信息付费推广的使用率非常低，规模较小的中介公司在这样环境下，并没有优势，相反58同城的付费推广模式，能够将这些小中介零散的分类信息，置于检索结果较为靠前的位置。二手车：汽车网站领域，已经上市了的易车，和即将推进IPO的汽车之家，是垂直领域的佼佼者，两家公司到目前为止竞争态势仍十分激烈，在新车线上营销市场扮演着相当重要的角色，但二手车领域尚未建立明显优势。比起垂直网站自己动手整合二手车商资源，58同城的平台氛围，在吸引并聚拢分散、甚至混杂的“车贩子”市场上，要容易的多。不少个体二手车商及个人车主，通过在58发布车源以及使用58的推广服务，迅速收到有意向购买二手车用户的反馈。但即使是58，也没有和竞争对手拉开距离，整个二手车市场还处于相当分散和不规范的阶段，二手车网络平台也处于培育期。法二、商业模扰式分—————投—————论—————眼—————载—————驳—————命——–羞2.1产址品形态狮1)58同羽城以免费的塌形式，将个模人或企业发烧布的生活服熟务信息，以三分类的形式敢聚合在网站汪上，用户有渐针对性的主赔动寻找信息嫁，相比传统庄的分类广告顿，线上模式描大大提高了施用户获取有尖效信息的效亲率;盆2)虽然在泪细分领域面警对着强大的洽竞争对手，惑但58的门摇槛更低，能鸦为规模较小缩的企业提供工价格低廉的或营销的服务臣，可以看做轨是垂直网站伏的补充;当究然，免费在射降低信息发秆布门槛的同箭时，各种虚辛假欺诈信息牧成为平台生茎态的破坏者惊，客观上对拆分类信息网委站诚信机制岸的要求非常聚高;攻3)由于5玩8在产品和驴服务上和对宇手几乎同质饰化，护城河阴较浅，所以岛行业竞争，搏主要依赖资存本支撑下的崖迅速扩张和臂高额营销投摸入，未来行流业格局和竞窄争态势，难房免在资本的法推动下再次栋发生较大变旱革。充2.2商津业化打在地推和营亩销的驱动下与，2023甚年到201忌2年，58搜同城营收规笼模从110尾0万美元增酬加到420躺0万美元、遣8700万狭美元，三年傲复合增长率艘高达185乖%。根据艾爬瑞数据，按欲收入规模统轰计，58同肢城的市场份颠额不断扩大益，从201航0年的22鉴.7%，跃值升到201亚2年的38茶.1%。纹58同城通矮过向商家和乳用户提供免纵费的信息发峡布平台，给谜需求方和供瞧给方搭建了旅平台，双方残可以有针对推性的发布和弓获取信息，紫这是58的济底层生态;窜在此基础上皮，58的用忆户越来越多劫，流量越来柄越丰富，越担来越多的中盼小企业开始窃重视这种针库对性更强的孩线上推广方铸式。炒对于企业用天户，他们首讽先需要有信潜誉、更多的谅发帖量和刷建新机会、数敢据分析及客晴服等服务，吹这时就产生厚了针对企业宽用户的会员妙收费服务;比随着企业用灿户、个人用石户的发帖量姐，尤其是招午聘、房产、府汽车类的发绪帖量越来越望多，部分分摘类的流量高允度集中，要帐想被用户优铺先看到自己让的发帖，排该序靠前位置裙的流量价值绕提升，于是烈流量购买的租需求产生，理企业可以采屿取竞价及信沸息置顶的流腊量购买手段榜，将自己的荐信息置于靠叔前的位置。蝇所以，58岛同城目前的钟货币化采用徐了用户免费捆、企业收费捆的模式。会梢员费主要满痒足商家认证割、建站工具固、优先发帖位和刷新、客旨服及账户管材理等功能;熊在线推广服苍务则主要包春括，精准推障广、智能推傲广及置顶服桨务。贴从营收构成剩上来看，会箱员费是58携同城最近三蜘年增长最快床的业务，该悦块业务20苏10年时仅秤贡献344迈万美元营收寇，占总收入录比重仅为3铺2.2%，蜓2023年岸上半年已超贡过3546矩万美元，占它总收入比重辈提升一倍至狼60.3%的。启在线推广业内务2023俊年时贡献6芬59万美元均营收，占比狠为61.6寇%，201姐3年上半年尘贡献224碰3万美元营抛收，增速不定及会员费，患收入占比下谦降至38.煮1%。但2益012年下肚半年起开始械推出的竞价妄推广服务逐践渐在全国范闯围普及，带坑动在线推广贺业务出现二馅次增长，2舒013年上播半年增速超喜过会付费会出员收入增速遍。持其他服务则批主要指包括奏团购在内的像服务，该服桥务主要靠收刺取一定比例挖的交易佣金赶，58在2舱011和2健012年，莲加大了对团锁购业务的投贴入，但从2谊012年下延半年起，收井缩此项业务疤线，201济3年上半年毒，包括团购耍在内的其他迷业务收入占喜比降低至1涛.6%。鸣怕会员服务码:付费会员骡规模大幅增兽加拉动搁58同城的熊会员收入主亚要来自招聘锈和房产两类耗，一般招聘允和黄页服务康的会员费主婆要是一年期昼打包购买，腊房产领域则吼主要是打包出1-3个月渴的服务期限严。除了基本浸的线上服务犬外，58在洗天津的客服鼻中心有超过姿400名客芬服人员，维顾护58会员象的客户服务兵。纱会员费是5跃8同城近几踢年增长较快现的业务，会杏员收入占比钻由2023辜年时的32锯.2%，快巾速上升至2菊013年上朗半年时的6秧0.3%，准这主要是5哄8付费会员胞数大幅增长抢所拉动的。暮招股书披露桌，2023禾、2023消、2023汪年、201估3年上半年卡，58同城织平均每季度斑付费会员数延量分别为1考.7万、8丛.6万、1施8.7万及惠27.3万苹。2023玻年平均每季蓬度付费会员吗数较上年增磁长117%鼠。挤为了开拓中征小企业市场姻，58同城区2023年洪开始加大了偿地推人员建誓设及品牌营联销投入，大趴面积扫街进展行市场教育幼，销售人员巴数量由20仔10年时的臂1649人粘，迅速膨胀距至2023鉴年时的35副68人，支句撑了付费会功员数量3位供数增长。狠斤滔镰桃暮蔬刮贵某鼻饼武唐葡效握足急僻2023年牺起，销售人仍数增速下降藏，但付费会狼员数增长依脚然十分迅速坡，截止20禁13年第二前季度末，5张8付费会员站数达29.乘7万，同比向增速达73昨.18%;孤2023年扑第二季度，斥会员收费总引计贡献20抵57万美元番收入，同比幕增82.4榆8%;Q2其平均每会员郑贡献69美沟元。自20常12年起，遥58同城平雾均每会员每让季度贡献会洒员费大致在井55-69神美元附近，姨由此看出，语58会员费咳提价幅度不博算太高。飘根据艾瑞数裕据，201谈3年，中国琴中小企业数订量约570叨0万，预计长到2023卡年将达78伤00万。目声前，58同途城的活跃商挤户量近40洗0万,每季足度付费会员倒数接近30苍万，客户数菠拓展空间仍额十分广阔。缩彼在线推广千：竞价模式码带来二次增指长止58同城网雅站每月发帖心量达到56艳40万，每锄天发布新信城息近200住万条，在海班量的内容更巷新下，信息蜜很容易被淹骗没，尤其是糖在租房、招活聘这种流量隔高度集中的城栏目，单条甩信息的在线朴推广服务就腹显得异常重溪要。58主您要为客户提典供精准推广陆、置顶、智术能推广几大仿类服务，并宫且定价非常呀低，非常适丈合规模较小您的企业或个群人使用。哲精准推广展高示区采取竞似价排名的机江制，按天付拐费。首页最悠多有10个蓝广告位，各朱个分类栏目厚的竞价标准殿不等，例如沟房产栏目，时该位置的竞源价底价是2拘元，每次加惧价以2元为辱单位;招聘影栏目的底价余为0.1元党。爬智能推广展局示在页面的趣右下及底部荣，以图片推绪广的形式展岔示，并按照辛点击效果收讨费。用户可雕以自定义城挎市、随时出泰价、并设置查预算，成本或可控，例如科招聘信息每持次点击0.伏3元起，房凯产信息每日截预算最低可穴以设置为1券0元/天。钉置顶展示区熊，位于精准嫂推广展示区套的下端，客硬户可以自主胀设定出价和平选择展示时吨间，不同的唉指定页面和宪置顶时长的搁资费不同。擦如果说付费利会员数的增岂长推动58遇同城会员收慎入的增长，掘那么，竞价膊推广系统的胁推出，则推咳动了58在鲜线推广收入凉的增长。么在线推广业轧务大大提升腰了58的流寸量价值，低模廉的定价降友低了小企业吊付费推广的放门槛。20管13年第二包季度，58裂同城的付费圾会员当中，岁有28.1吗%使用了5陡8的在线推右广服务。2刺012年下痰半年，58徒推出了竞价仓推广系统，蛛从2023纷年第三季度弯起开始在部香分城市的部滩分分类频道酒试行，今年搁第一季度开怀始面向全国袜范围使用。鬼在财报中可蒙以明显看出幅，58同城秃今年Q1和酬Q2在线推盯广服务业务碌的增速加快墨(Q1同比栗增速为67愚%，Q2同明比增速11貌1%)，主登要就是竞价继服务全面普赴及的作用。毁竞价推广的男模式，基于糖客户的需求康，由商家自罩行出价，进仓一步提高了垂营销效率，僚2023年选第二季度，旺58同城大俘约6.6%云的商家使用秩了竞价推广夫服务，未来妹将继续对5炸8在线推广捷收入增加起陷到主导作用惹。余在分析58挽同城及其所绩在行业增长亡前景之前，在有必要再简移单回顾一下斥58的商业规模式：妥58同城通肯过向商家和绒用户提供免各费的信息发词布平台，给插需求方和供浙给方搭建了地平台，双方漫可以有针对丹性的发布和暮获取信息，凯这是58的翠底层生态;佩在此基础上无，58的用君户越来越多挎，流量越来啊越丰富，中源小企业开始商愿意为58淋的增值服务师买单。弹3.1用歉户数量增长社是基础敞58同城提很供平台型的艺服务，只有世越多人用5钟8，包括用微户和商家，枯网站信息量琴越来越丰富弃，流量才会尝越来越值钱屠。整体来说摄，用户是基喜础，是货币冤化的前提。室因此，58书同城要实现弊增长，首先婶要保证用户下量的增长。玉承接上篇几顿篇分析，在卵产品形态上湾，58同城箱和竞争对手往差异不大，捷因此只能采晓取广告的手师段，在短时喘间内有效获按取大量用户暗;在此行业榜竞争态势下卫，谁有能力样抢占更多市符场，吸引更罗多用户，拉刊开自身平台潮与对手的差彼距，网络效游应下，谁就茄能成为赢家债。干58同城在稳2023年亿斥资近70输00万美元胡广告费，初严步树立了品泼牌形象，教者育了一大批涨城市用户，僵在有相关生限活服务需求张时，能够第线一时间想到偶上网找工作哗、找房子、缩找搬家永……夏成功获取逆新用户之后滤，用户体验忍要好，才能仓尽量减少用冲户流失，因扩此，自20聚12年开始宣，58在逐肚步缩减销售王及市场费用疮、管理费用剥等开支的同末时，却没有菌放缓加大研锁发投入。尽怀管仍然无法玩完全过滤所躺有虚假或欺渡诈信息，但监可以看出5窝8近期一直湾在提升信息并审核、信用震体系、移动刘端等方面的灌体验。58震路演文件指径出，201企0年Q2到刷2023年抽Q2，网站律每独立用户替的页面浏览拌量翻番;来看自高频用户据的流量占比泻由2023武年6月的2傻6%，提升谦至2023殃年6月的3评8%污58目前月分独立用户数别量约1.3孕亿，已经是爪不小的量级叨。未来，5化8仍将继续牺通过广告的阳形式，吸引义更多潜在用闪户转移到线佛上来获取本律地生活服务蓬，同时将继顿续优化用户咱体验，提升触用户忠诚度钥，将底层生吹态搭建的更劲稳固。此外灿，生活服务料的内容还很臣广泛，58腊目前重点提善供招聘、租轻房、二手车胸、二手物品朱置换等类型灵的服务，未瞧来还有可能令继续扩大生低活服务的范蛙围，吸引更键大范围的用寺户群。其3.2开猪拓更多的客也户捎58同城的甜主要客户是届中小规模的穿服务型企业辽，目前每季著度拥有40殖0万的活跃叶本地商家，伐58主要为染这些商家提欣供会员服务佣和在线推广沾两类增值服拴务，目前每幼季度付费会斧员数接近3纤0万。20蜡13年中国共的SME企难业数量将达类5700万迈，预计到2晒017年，游该类企业数喉量将达78素00万，5闯8开拓客户嘱的空间还相己当大。撇从信息分类闲行业的发展码趋势上来看蓬，信息分类贡行业正在从挺线下向线上振转移，同时毁，线上信息治分类网站的但优势将为整故个行业带来重不小的增量众。对比传统熄电视、报纸众等媒体渠道那，在线分类唐网站的优势稳在于投放成凉本更低、范毯围更广、更嚷精准，更适案合规模较小矮的企业。根扛据艾瑞数据哪，2023帝年，中国在钩线分类信息躺行业市场规被模2.75谈4亿美元，引在整个信息尤分类行业的即占比是10竭.6%;预盼计2023嗽年时将达2恭4亿美元，谷市场份额将树达43.9由%。蛙客观环境来换看，规模较链大的城市，款对于本地信浑息和本地广寄告的需求更贫强，而中国脆人口密度高济度集中地城挺市居多，是绸58的机遇符。对比一组续数据，中国宵有45个城镰市的人口规纪模超过20坐0万，而美套国仅4个城阳市人口超过雾200万，累可以看出，红中国在线分质类信息行业吐有十分广阔米的空间。厕目前，58餐同城很大一拌部分收入来豪自于北京、假上海、深圳伴、广州、成诸都5个城市筛，长期来看窑，在二三线鸭城市还有很葬大开拓空间般，同时规模妨较小的城市从拓展难度，变很可能大大棒高于一线城每市。贡58过去几获年在27个篇城市建立了误区域销售，黑以及180失个销售代理茶，并通过天浅津的客服人帽员维护客户画关系，大部该分收入是区侦域销售团队洒带来。未来靠IPO融得杆资金，一部掩分将用于继三续扩大销售锈团队，在原爷有城市以及涉新城市开拓晓更多的客户研，建立更大沉的客户网络滩。处3.3提慎升货币化水千平，提高流以量变现效率恼58主要为呀客户提供会唱员和在线推蜜广形式的增践值服务，会企员数量的增否长将直接影虽响58会员规服务收入的歪增长，网站抱流量的增长饲将直接影响爬在线推广收去入的增加。傍当然，未来京58也可能般尝试新的货父币化手段，索比如长期来敌看，58希贼望在订阅服如务、个人付皮费、以及介奖入交易等领槐域有所作为讽，但目前，落我们的分析巴将着眼于会救员收入和在答线推广收入交。声2023和置2023年厕是58同城篇大规模扩张宾的阶段，销零售团队规模锋集中扩大，蜻直接推动会庙员数量和会造员收入大幅舒增长;20抓13年逐渐保进入收获期偿，58销售斯开始逐步缩狭减销售团队胸人数，同时镰提高销售效盲率，201江3年上半年松平均每名销泉售，每月折拉来的会员贵费收入约1隔500美元纪，而201基2年时的平猾均值为10垒00万美元决。整体上，宿随着收缩扩溪张，会员收派入增速将下碗降，但销售舒效率将继续累提升，随之坐利润率升高阅。百在线推广收签入过去两年扁的增速没有艇会员费增速卫快，该情况脊在58同城惑推出竞价系师统后发生逆且转，201抹3年Q2，秆在线推广服半务收入的同端比增速，重隐新超越会员弓收入的增速误，高达11登1%。未来闻几年，随着罢流量增长，识以及潜在客震户量增加，绳58网站流桨量的货币化民潜力将继续搅放大，在线信推广收入将游继续保持高阶速增长，并规有可能重新酷成为58最蒙大的收入来婚源。客此外，团购昏业务于20考12年为5撒8贡献较大样规模的收入撞，约为10边69万美元乡，由于行业灿竞争过于激拢烈，58又鸟在该领域缺悔乏竞争优势办，因此逐渐株缩减团购业胀务投入，该趣项业务贡献岛收入规模逐娘渐萎缩，2组012年Q难1贡献43骂5万美元收招入，201耽3年Q3时冻仅剩30万述美元。史58同城的桃两种收入模睡式，在未来知几年都将实异现不错的增五长，在线推叉广业务的增秘长潜力可能翁超越会员费悼。与此同时盏，随着运营霉效率、尤其咳是销售效率防的提升，公怖司利润率将名具备较大优慨化空间。注：毫会员收入/押销售人数控=201炭2年每月1叉000美元痕;2023避年上半年每休月1500家美元鬼总营收/销旁售、客服及棍市场人员数守=201迁2年每月1变500美元诵;2023演年上半年每线月2200喝美元查看原图悲3.4移趴动端将带来飞巨大增值稀既然定位于列”网同城惯”罩，58的本脖地化属性自菌然不会弱。惩用户和商家稍在端均泪可以方便的膝完成信息发灿布、即时通追信、基于地帖理位置及关县键字的搜索涂、账户管理付及实时竞价宏，目前，5叶8已有39爪%的PV来终自移动端，渡并有部分移循动端流量开翻始变现。江未来，58吊同城移动端旅流量增速将犬继续大大超钱过PC端增城速，并最终哥将超越PC滤端流量。移华动端带来的向增量，将继输而为58带铃来收入上的蚕增量，极大和地提升58悉货币化的潜怖力。为此，惰58同城将酬继续加大移坟动端研发投叶入。父四、投资风热险究—————稀—————鲁—————蹄—————森—————许—————讯——–材和Crai誓gslis园t相比，5蛙8同城的护定城河要浅很粮多，行业竞遇争态势也不歇甚理想。C鲜raigs桑list成南立于199贡5年，在全鲁球50多个虏国家有分站专，该公司员掀工人数仅3窝2人，并且长主要任务是桌反垃圾。津Craig饰slist械先发优势明岂显，并处于辜垄断地位，纽网络效应相抢当明显，公糊司几乎不需损要主动开拓狐市场，就能借持续不断的更吸引越来越跨多的用户使蚂用，每年广拉告预算不超粪过100万夕美元。而且岛这家公司从绒不给自己太滚大业绩压力项，目前只对忆美国17城陷市的招聘广出告收费，并中且收费非常更低。201樱2年营收超万过3亿美元必，公司每年摸还会将部分寺收入用于公呜益事业。杂4.1信绘用体系不健原全，长期破书坏平台生态嚷虚假信息、水欺诈信息的塔大量存在，冒无疑是当前索困扰着58稠同城和赶集闻网最大问题青，信用体系区长期无法建励立，将严重育影响用户体穿验，甚至摧铲毁公司自2拢011年开雄始，重金砸痕下的品牌，游导致大量用膏户及客户资渔源流失。希信用体系是兰平台类公司灌生态系统当纳中最核心的的要素，包括迹沟通、交易辛、评价等体视系，都将建愁立在信用基药础之上，这病也是淘宝生硬态系统相对师完善，护城床河相对较深猫的重要原因浆。禁58同城建键立初期，并低没有把信用启机制放在足驼够重要的位林置，为了培印育更多的用公户使用该服雅务，58将轻使用门槛降挡的非常低。僚长期积累下较来的信用风五险越来越严裁重，甚至导酸致劣币驱良让币，网站生谷态系统遭到估破坏。58籍显然在信用字体系不健全猎上吃了大亏各，很多人在缎58上遭遇群欺骗后，或酷是听说朋友叫在58上被深骗之后，不矩再使用58漠。酒因此公司也割采取措施，捷试图重新建削立信用机制零，包括规范究审核机制，根认证体系，造认证越完整炭，信用评级寇越高，商家浙需要提供营挡业执照等证训件需求，并喝设有类似于宴淘宝的红心左、钻石、皇笼冠的信用级肯别标识，遭深到举报则信罗用评级会下纹降。但该机借制仍算不上阳成熟，如果离信用问题长紧期得不到改性善，58的汉用户忠诚度键将很难提高猛，公司需要目不断的买新橡用户、买流马量，50%鞠左右的营销勒开支很难降借下来，收入询和利润空间规都将受到影您响。饼4.2缺轧乏护城河，寄资本驱动下端竞争态势或衫起变园无论是产品大还是商业模独式上，58夺同城和最大滥的竞争对手缴赶集网，几焦乎是完全同死质化的。由栋于该模式护巷城河较浅，迫行业的竞争帖和洗牌几乎绘取决于资本阵。昼58同城融彻资历史：2占006年2愿月，软银赛跪富投资50采0万美元;饰2023年惰6月，软银游赛富追加投旦资4000毒万美元;2殃010年4易月，DCM伟和软银赛富掘共投资15翁00万美元课;2023秘年12月，那完成C轮6镰000万美凑元融资，华封平领投，其包中姚劲波个跪人投资50好0万美元;饮2023年蹲年底获得华始平5500新万美元融资熟，其中13固00万美元墨由姚劲波个亚人以借贷方袄式融资获得筑;2023初年10月，动58提交I致PO上市申如请，发行价和格17美元突/ADS，恶融资规模2堡.15亿美颈元。桶赶集网融资谊历史：20滥09年，蓝微驰创投向赶游集A轮投资遗800万美弃元。201闸0年，诺基秤亚成长伙伴内基金和蓝驰户创投向赶集过网B轮投资疗2000万帝美元。20宾11年，由忙今日资本和涨红杉资本参铅与的C轮7秒000万美膀元投资到位样。2023争年，来自中昼信产业基金瑞，和来自安征大略教师退害休金基金(秆“铸OTTP束”师)和麦格理削的两轮融资仗总规模达9搏000万美落元。未来，促赶集网也可抵能择机推进渣上市。游两家公司之洁所以幸运的贯成为行业领瓦先者，很大船程度上取决信于资本及时衡到位，加大容了参与竞争羞的筹码，客新观上也加速悟了行业洗牌校。我们无法翼排除未来再快次出现20麦11年时竞谢争势态的可繁能性，由于相分类信息网建站护城河较扔浅，一旦出宰现恶性竞争老，两家网站之的营销费用赤将大幅上涨恢，利润率大筋幅下降是难游免的。颤此外，该领亦域进入门槛扯低，如果该宏市场的空间司和价值足够沫大，我们也访无法排除巨甘头们的进入陷，尤其是已幕经拿到移动故互联网门票蠢的巨头，很打适合基于地竞理位置、用狗户关系、信暴用及支付体边系，将业务惯延伸至本地蚂生活服务平锡台，甚至投橡资入股58矩同城的竞争猾对手，颠覆捎原有竞争格阀局。膝总的来说，欠就公司本身竞来看，信用差体系如不能请得到彻底的莲改善，将长别期成为平台役生态环境的狸破坏力量，路进而影响公恨司收入增长猜及利润率的躺提升;从行水业的角度看遵，由于该行桌业护城河较顺浅、进入门迈槛不高，未泛来在资本的峡推动下，行椅业格局和竞叙争态势有可仔能发生巨大枝改变，是投您资58不得千不考虑的风我险。耳五、财务分盯析愚—————桶—————段—————益—————明—————杠—————彩——–革5.1营天收增长靠广宜告及销售驱绪动巷$58同城久(WUBA遮)$20码12年全年径营收871匪2万美元，铸同比增11喘0%;20令11年营收烫4153万妄美元，同比鼓增288%巩。营收高速额增长，主要仙靠2023卧年大幅投入是广告及销售樱投入拉动，毕2023年璃，58同城绝销售及市场固费用超过1室亿美元，是室2023年仇的投入的5营倍，甚至是异当年营收规态模的2.5难倍。经过这淋轮广告投入摘，58的行桐业地位和品宗牌逐渐树立捏，吸引了大预量的用户，杆并有很大一互部分沉淀下啄来成为其忠你实用户，之踪后的广告投蓬入大幅缩减敬，但营收仍乓保持了较高特增速。奉2023年胸Q2开始，宫58同城销跨售及市场费烧用规模和营利收规模越过券平衡点。此绝后，58营某收继续保持略平稳增长，至2023年萍Q1到20更13年Q2纹，营收复合牌增长率为1樱5%;与此攻同时，销售蛙及市场开销去增速明显低碧于营收增速燃。需要补充斜的是，一般艳Q1是淡季逆，春节期间王，很多中小窑企业暂停营康业，因此Q斯1的营收出牌现环比下降丢。惯具体来看，摆58同城的格销售及市场社费用，主要栗用于广告和条销售。大体暖上来看，广闸告费用用于沫获取用户，耕销售费用用抽于开拓客户偶，当然，用攻户是基础，钓具备了足够瓜庞大的用户沿规模，才有碧能力吸引更洪多的客户为氧58的服务袭买单。掘2023年完是58同城肾集中扩张的谁阶段，全年芝销售及市场勒费用高达1仓亿美元;其陆中，用于广耻告的费用高版达6851亭万美元，占甩营收比重高带达165%鹊;用于销售短的费用达3腾162万美恒元，占营收层比重76%弃。为了支持泳该轮扩张，歉58同城2蹈011年员曲工数较20汉10年翻番思至5821侄人，当中，钉仅销售人员晚就由201淋0年的16督49人，膨连胀至201必1年时的3去568人。飞近7000它万美元的品欲牌投入，初跟步树立了5裹8的品牌，菜很多目标用血户在有相关引需求时，能即第一时间反塘应上58同寄城获取服务税。因此，2呀012年5珠8的广告投悄入砍去了大垮半，201究2年764碗2万美元的套销售及市场嘴费用当中，局2506万躁美元用于广葬告;但开拓法商业客户的丹步调依然没器有放缓，销原售人员规模骤继续膨胀至临4153人壶，因此销售负费用较20秘11年增6望2%，至5鹰136万美寒元。占营收常比重方面，行广告占比骤窄降28.8秆%，销售占础比稳步下降旷至58.9蜂%。床继续观察2拣013年情槐况，上半年鼻58用于广渗告的开销继迎续减少，为反1029万脸美元，上年秆同期为15追68万美元灌;销售费用犹继续增长至壶2780万菜美元，但增蚀速明显放缓增，上年同期倚为2436先万美元。占犯营收比重方引面，广告下湾降至17.于5%，销售如费用占比进慎一步降低至昂47.2%查。篮综上，58尺同城的营收麻规模，在广浪告和销售的锋双重推动下指，高速增长考。2023旧年高额的广游告开销，为纳获取用户和烫流量产生了痕极大作用，银在奠定了品谢牌基础后，希不再需要如括此大规模的永广告投入，阵2023年材和2023届年上半年广船告投入大幅键下降，该项什费用占营收细比重大幅下崖降;与此同渐时，销售团予队的扩张，籍直接拉动了胜58客户数姓量及营收的萍增长，近几痰年58同城哗销售费用持铅续上升，但雨在规模效应链作用下，销那售费用占比仔平稳降低。皆双重作用下晃，58同城贼总销售及市宏场费用增速谁低于营收增萌速，该项费笋用占比逐渐谦下降，20凝11、20剧12、20域13年上半各年占比分别斤为241%滚、87.7装%、及64泼.7%。裹5.2运剥营效率提升文58同城的障开支主要包缴括营收成本聋、销售及市斗场费用、研漆发费用及管借理费用，当跟中销售及市艰场费用是最烈大开销。营受收成本主要两包括营业税情、增值税、煎带宽、租金俗、设备减值恒，及相关网寇站运营及维避护人员的工肠资福利及股乖权奖励开支问。销售及市捕场费用主要逼包括，销售递人员工资、关福利、佣金存及股权奖励更开支，线上牺搜索引擎、推导航网站、祥及传统电视债、地铁等线远下广告投放瘦。贴2023-且2023年灵，58同城警营收成本、锅研发费用、辰管理费用逐无渐扩大，支装撑了公司业副务增长;但问规模效应作期用下，各项胃费用占营收姿比重逐步下激降。201陷3年上半年浓，营收成本北、销售及市慢场费用、研狭发费用、管氏理费用分别家为409万眨、3808鸭万、118虹5万、54杏6万美元，桃占营收比重惹依次为7%科、64.7赢%、20.即1%、9.香3%。鹰穗音交来葡恼削仰哭驳床艰厚悠斧闸觉滴弊冠盒替吸视余题镜卸闲世萝奖锡祥女进入201寺2年，58皆同城运营效所率继续优化励，2023草年Q1到2纤013年Q提2，营收成副本、销售及滤市场费用、故管理费用整雹体呈稳步下拢降趋势，研蚂发费用开支闪加大。20瘦13年第二日季度，营收畅成本约21扶4万美元，顽销售及市场上费用约19米51万美元钉，研发费用巾约606万员美元、管理攀费用约29企0万美元。鲁此外，除研序发费用外，逼其他各项开墙支占营收比坊重也稳步下覆降，201以3年Q2，谈营收成本、系销售及市场蜡费用、研发抛费用、管理慈费用占比依铜次为6%、收56%、1曲7%、8%洗。未来，随著营收规模继僚续加大、市侨场占有率继馅续提升，规葛模效应及有翁利的竞争格歼局下，58不同城的成本色结构仍将有玻优化空间。忽营收高速增汉长、运营效使率提升，5伟8同城亏损泪逐渐缩小，母并于201闯3年第二季忽度扭亏。2赶012年5舟8同城净亏存损3040觉万美元，2输013年Q弹2净利润4偿95万美元雄，净利润率均14%。裳5.3现衣金流转正垒2023年铸开始，58镇同城运营现旱金流转为正余值，上半年抄产生运营现厅金流178以9万美元。跑截止201头3年6月3现0日，58杠现金、现金鸡等价物及短户投总计51俘62万美元窑。涌5.4盈谱利预测饶根据58过输往两年的财铺务表现，及见未来两年的叙增长策略