财务报表毕业样例

齐齐哈尔大学毕业设计（论文）PAGEPAGE38齐齐哈尔大学毕业设计（论文）题目北京同仁堂股份有限公司财务评价院（系）经济管理学院概专业班级狭敌臭双财务管理漂专业互遗班盲学生姓名细友民闻栏鼠指导教师劳种养余损趁成绩捧虏灌年顶袍月铁待日PAGEI摘要脏财务报表虽蝶然为信息使股用者提供了买企业财务状长况、经营成啄果方面的资宣料，居但是注不能提供准竭确的信息。贫只有通过财具务报表分析尚，才能使信罗息使用者得誓到确切的企爬业财务状况速和经营成果臭的信息，进槐而指导决策腿。四本文张选取渠北京同仁堂踪股份有限公胖司（股票代刃码：600振085）眨2006-访2008年更度财务报表绞进行分析阁，济公司的财务祝数据来源于荡各年的潮年度报告，绣年报来源于瞎上海证券交损易所网站（顾）搞。运用缝比率分析动和冬趋势分析等悔方法坟对公司的偿晒债能力、盈舱利能力、营浸运能力财务渠状况做出评程判，铸根碎据分析指出需公司存在的称主要问题，号并对如何改舞善企业的经末营管理提出休建议。秧全文尿包括府四苦部分。第炸一互部分是财务币报表分析的逝理论框架醉；第繁二盏部分托对废北京同仁堂孤股份有限猜公司的稀财务辅报表念进行分析；调第王三袍部分找出狼该公司现存雹问题，并指零出其症结所阁在；第琴四顿部分班给永出解决该公保司现存问题挎的染对策蛙。并关键词：费财务分析挽；盯营运码能力念；扒杜邦分析获Abstr订act社巧打Altho凡ught缓hefi奔nanci蛙alst铃ateme软ntsp刑rovid绑edfo膜rthe被info戒rmati洗on焦for铅infor娘matio止nwhi得chin阻clude限sthe完秤enter控prise确'sfi芝nanci戏alsi骆tuati膨on,b销usine为sspe豪rform基ance绿infor攀matio代n,bu驼t甜the欢y稳cann贡otpr梢ovide挑那the赞accur躁atei茶nform虚ation洲.Onl冲ythr浩ough罪the微analy疑siso巴ff办inanc乔ials挑tatem骆ents诱which盒can鲁enabl仅ethe耗user宿s塞tok请nowt家heex杨acti贤nform棚ation招oft摘heen特terpr杨ise's罚fina叔ncial超situ臣ation到and娘busin稳essp肤erfor丰mance乖info锈rmati湾on,齿then届make苍the括guid扮edec长ision孕-maki派ng.I巷nthi交spap量er,箭we穴selec欧t场edTh拿e嗽Beij阵ingT丰o接ngren船tang这Co.咱Ltd.沟(stoc眠kcod容e:60蚊0085)容2006兵-2008条anal护ysis昂ofan犁nual川finan乞cial惑state蒸ments岛,the激comp顷any's紧fina范ncial饼data毅from疾the钓annua敞lrep樱orte析achy问ear,悦and吴ther脚eport亲from谣the咐Shang进haiS禾tock袋Excha奸ngew朋ebsit甜e()碎.膝虫we织use披煌the识ratio研anal智ysis莫垮trend婆anal巡ysis素ando唐ther萌metho货dson表the禁compa赢ny's凭solve圾ncy,励profi牧tabil暂ity,仆opera嫌tiona附lcap男acity谅toj摆udge详thef乎inan铸cial满situa丢tion,涨poin亡tedo掉ut海the漏compa崭ny妨that塑based造ona将nana绝lysis悼oft诸hema枯inpr随oblem捎sand倡how骂toim亭prove斑the丝opera喉tion垫andm个anage昼ment更ofen危terpr边ises畏toma勿kere低comme提ndati武ons.陈Thef吓ullt在exti催nclud品esfo临urpa腿rts.傻Thef国irst企part更isth丹eana柄lysis恨oft询hefi椒nanci取alst竖ateme昆ntso埋fthe扰theo柏retic喘alfr曲amewo振rk;t在hese油cond蚊part设is别the落analy惕siso秧f约Beiji买ngTo跨ngren举tang溪Co.L付td.愤失finan赞cial热state哭ments破;the耽thir堆dpar竞tof握is鸡toid象entif羡y夕the所exist疫ingp盆roble马msan弱dpoi厦nted载outt妙hatt辨hecr榆uxof膏the煮matte装r;胸the轨fourt充hpar讽tof代thec认ompan灵yare垂g醋iven凑toso膛lvet艇heex储istin昆gpro堂blem铲s.馋Key气众words买：誓Finan妥cial丢analy档sis忧；O违perat势ingc俘apaci默t奸y登；猴DuPon蝴tAna呈lysis目录摘要I开Abstr娇act威删II题一、北京同脂仁堂股份有接限公司简介俩才1声二、北京同神仁堂股份有能限公司报表慢分析棉炒1远（一）偿债款能力分析幻再1查1签.瓦短期偿债能裙力分析注痛1致2救.申长期偿债能熟力分析赞疼4剪3圆.掌偿债能力总州体评价稍名8份（二）营运抬能力分析暴投9透1肚.觉存货周转率犯指标分析王捎9坏2箱.项应收账款周编转率指标分死析疑见10亲3购.珠流动资产周恳转率指标分姓析练房11机4特.锈总资产周转每率指标分析说偏11稀5谢.昏营运能力总倡体评价密矩12释（三）盈利愉能力分析袖锡13漏1.云经营性盈利汤能力分析奋熄13扯2.乒成长性盈利登能力分析慧贝15术3.庄盈利能力总帖体评价揭晒18政（四）现金智流量表分析翅浪18扫1.此现金流量的敲充足性和财宋务弹性分析替专18脂2.小现金流动的情有效性分析纵判19香3.氧现金流量结恭构分析误申20培4.框现金流量表事总体评价欣拦20洪（五）财务府报表综合分递析泳唉21汤1.坦杜邦财务分挡析法忽假21尺2.筋雷达图分析声法丙坊24彩三、北京同润仁堂股份有滔限公司存在今问题怜瓶25凤（一）资金在使用效率不炸高裕异25液（二）存货掠周转率偏低密讲25详（三）应收敢账款周转速花度偏低吵况25造（四）销售济费用过高站果25参（五）资产雾利用率过低痰炕26替（六）没有拆充分利用财亿务杠杆作用泪街26赴四、完善公苗司经营管理境采取的对策登除27扣（一）加强捕企业资金管泊理稼鼻27蛋1.疼进行资金事洪前预测蚂伴27临2.粥加强资金事蹄中管理墙损27俩3.帮加强资金事罪后控制下晨享28托（二）加强天企业存货的趋管理蒜绸28惰1.戏加强前线存限货的管理猫圾28晶2.尿加强后备存锈货的管理撞滑28民(我三暖)西加强企业应狂收账款的管姿理厨么29鼓1.自应收账款事驼前管理墙摊29煎2.切应收账款事属中控制缓季29神3.凉应收账款事汇后控制血趣29玻（四）加强头企业销售费惕用的管理划蠢30神1.舟加强销售费僻用预算管理粘弊30铁2.炭建立销售费歌用管理制度斧陪30加3.截提高一次配液送率以降低胜运费徐附30贤4.认加强对销售路费用的控制稻著30匠（五）提高想企业资产利匀用率喉警31厌1.音对资产进行坚实物管理使萄31矛2.许对固定资产储精细化管理博斧31衣3.倘盘活资产希撞31破（六）充分陕利用财务杠呼杆作用遮赢31纷1.驻适时调整资猫本结构保持固合理负债涌者32鼻2.只合理控制风公险歇衣32勺3.避对外适度举波债进行债务妙性融资摘滴32结论33昨参考文献德桑34致谢35萌北京同仁堂搞股份有限公赚司财务评价舟（注：此处量加两三句过姻渡的引言）余Xxxxx歉xxxxx铺xxxxx潜xxxxx殃xxxxx冤xxxxx樱xxxxx剂xxxxx利xxxxx磨xxxxx收xxxxx形xxxxx篇xxxxx日xxxxx交xxxxx近xxxxx庸xxxxx假xxxxx胞xxxxx醉xxxxx扶xxxxx短xxxxx部xxxxx直xxxxx虾xxxxx宣xxxxx要xxxxx依xxxxx恋xxxxx肃xxxxx甘xxxxx桶xxxxx刺xx隶．辨一庆、北京同仁寒堂股份有限愈公司简介骆在财会系博良客中本部分请内容省略递二、北京同瘦仁堂股份有款限公司报表荒分析阁（密一雹）偿债能力物分析档偿债能力是倾指企业偿还颠各种到期债丙务本息的能添力茂或指企业对加清偿债务的者承受能力，宫即对企业偿距还全部债务炸的现金保证独程度龙[8]敞。陕在对负债的丽管理中负债似分流动负债们和长期负债侮，与此相对百应企业的偿要债能力分析厌也被分成短笑期偿债能力忧分析与长期踏偿债能力分而析宝。迎1．短期偿收债能力分析理企业的短期晚债务需要用驾企业的流动页资产来偿还拐，因此，对弯短期偿债能丸力的分析主英要着重于研财究企业流动姐资产与流动阅负债的关系朋及有关项目造的变动情况诵。泪评价企业短胀期偿债能力门的财务指标侮主要是指流淋动性比率指恼标，它是建魔立在对企业烈流动资产和葱流动负债关骂系分析的基飘础之上的，幕包括流动比位率、速动比昼率、现金流籍动负债比拣率筹、现金比率饰、现金流量央与当期债务泥之比和现金驶支付保障率披。此外，应宾收账款周转扣率届和萝存货周转率宵也是表现企夺业短期偿债认能力的辅助修性指标躲。泪流动比率痰指标分析扰根据北京同办仁堂股份有蔬限公司20妹06年度至填2008年胆度的资产负蝇债表中的相咱关项目计算模得出企业的哲流动比率指携标如表2-消1所示：格表2-1拥流动比率指阳标分析数据朽表赛兆女单位：万元剩项目寸2006年欠2007年漆2008年稍流动资产厕25描7疯327共.汁1爸5哗30况0719.尾04盯34021胀5.55菠流动负债注83414逐.97设79234纽.13渴84211壮.77语流动比率紫3.08勒3.75等4.04呈行业平均值穗1.64城1.84倚2.44裳其中：迎礼锻聪流动比率＝扣流动资产/成流动负债砍偷油象嫂后（2－1）红流动比率窗表示企业每泥一元流动负蝴债有多少流锄动资产作为最偿还的保证储；反映了企券业可在一年商内变现的流尸动资产偿还陪到期流动负划债的能力娘[9]押。该指标值膜越大，表明结企业的短期喘偿债能力越厕强，企业因茧无法偿还到搞期的短期负挖债而产生的舞财务风险越骄小。但是，脱该指标值过禽高则表示企末业流动资产集占用过多，委可能降低资赌金的获利能季力。燃一般舍国际上偷认为2：1浊的流动比率美比较适宜，小它表明企业屠财务状况稳颂定可靠，除亭了满足日常炊生产经营的驳流动资金需恰要处，还有终足够的财力才偿付到期债恼务。批该企业的流协动比率一直饿高裤于正常值岭和行业平均驳值严，而且逐年埋升高楚，而且流动仆负债的增加耐慢历于流动资产侨的提高。影怜响流动比率欠的主要因素污有营业周期物、应收账款搞和存货的周捏转速度。假这偷三年的流动抹比率上升幅碍度明显，说体明公司的短无期偿债能力院较强，风险卷较小恋，颜该企业利用跃流动资产偿莫还短期债务鹊的能力非常约强，同时也帅表明企业有阳很多营运资就金旬，资产利用醉率较低，资药产管理水平白较低，资金胞浪费严重，括看出企业属等于保守经营外，未能充分扶利用目前的宋筹资能力。姥应该引起注虫意。寇一般认为，乓流动比率高史于2的企业三财务结构非跪常健全。飞（2）灌速动比率绿指标分析晓根据北京同姿仁堂股份有厦限公司20悉06年至2段008年的极资产醉负债表中的谷相关项目计干算得出企业渐的速动比率幼见表论2的-2所示建。梨速跑动比率更能洪体现企业的矮偿还短期债航务的能力。禽因为流动资孔产中，尚包线括变现速度具较慢且可能益已贬值的存估货，因此将替流动资产扣雅除存货再与赵流动负债对登比，以衡量制企业的短期智偿债能力。怨速动比率相骑对于流动比侦率具有一定剥的修订作用膏，它的分析蹲剔除了存货蹦、待摊费用贯等变现能力姥比较差的因船素踪[10]汇。一般认为康，速动比率航最低限为0决.5：1，守如果保持在白1：l，则浅流动负债的京安全性较有隔保障。因为恰，当此比率饲高于1：1冲时，即使公睁司资金周转棵发生困难，葛也不致影响穗其即时偿债桃能力。末表提2狗-2速动俭比率招指标分析数叹据表筑浩单位：万元脚项目拘2006年薪2007年径2008年稀流动资产公257吴327冤.探1税5母30切0719.晚04杂34021危5.55调流动负债俭83414铲.97紫79234费.13慎84211遇.77扎存货恋1380搞59.03逃15014爷7.75扣77833虫.58盐速动比率想1.43划1.87归1.92幻行业平均值倒1.25膨1.42劲1.90张其中：僻祝虽猛速动比率=锣速动资产/宗流动负债若召粥翻烈向（2－2遵）估该装公司速动比思率样逐年轻上升须，肃近三年的梅速动比率都兽高揭于乐行业平均值爹，主要是存喊货的比重有压所秧降低气，存货的周自转速度鉴变快悠，导致企业刑的速动比率转上升伪，股表明企业未齿来的偿债能惊力越有保证别。但是，速匀动比率网超过1渔，则说明企沾业猪因应收账款规占有过多而脉增加了企业浮的机会成本袖。晓影响速动比腔率可质靠目性的重要因默素是应收账纳款的变现能污力。账面上娱的应收账款骆不一定都能也变成现金，孝实际坏账可孙能比计提的歪准备要多，险季节性的变膜化，可能使溜报表的应收满账款数额不娱能反映平均所水平。这些辩情况财务人赚员要做出估孟计。易（3）睬现金比率拉指标分析每根据北京同安仁堂股份有割限公司自2独006年至各2008年祥的点资产撕负债表中的泥相关项目计育算得出企业羊的现金比率科见表2-3兆所示：抗表2-3锯蓝现金派比率指标分螺析数据表棚批单位：违万元立项目热2006年线2007年小2008年锻流动负债彻83414舟.97光79234钟.13供84211符.77王速动候资产淋11901务3.72烟15190毒1.89腔26238舒1.97即应收账款深26849圣.26妙34403凉.40说33089室.17污现金弱比率暴14.79盏%娇10.37斗%咏34.39迅%批其中：搞展堂现金比率=鸣（男速天动资产-应嫌收账款）/绝流动负债愚血惑祝凑风（2－袖3稿）信现金比率那反映出公司经在不依靠存图货销售及应悲收悉账万款的情况下策，握直接鲜支付当前债穿务的能力。胜现金比率不煤考虑现金收凳到牌和峰现金支付的积时间量，该阻比率将存货伏与应收款项酬排除在外。冤速动资产扣百除应收羡账戒款后计算出列来的金额，燥最能反映企皆业直接偿付鸽流动负债的寒能力。梢现金比率越版高，说明企每业直接偿还困流动负债的杠能力越强。塘现金比率一杠般认为20顿%以上为好艰或30%左伍右填[11]得。陪对于该公司教来说，企业伶的现金比率居2006腰年借比2007怨年下降了4胶.蚕42%，合速动资产维慢持在原有的享水平，谣说明企业用垄现金直接偿彻付流动负债砖的能力较低誓。打2008年堪比2007道年升高了2惧4%，说明齿企业沉的直接偿债仁能力达到爱较高缴水平。席但这一比率携过高，就意梦味着企业勤拥有过多的袄获利能力较盘低的现金类裤资产，科这类资产金扭额太高会导体致企业机会怒成本增加闭，企业的资斜产亦未能得到敞有效炸运用灵。辅2．长期偿义债能力分析蜂长期偿债能警力是指企业瓜偿还长期利龟息与本金的悟能力。企业性长期偿债能篇力主要取决落于所有者权增益性资本的技多少及其在舌资本总额中锐所占的比重受、企业的盈乔利能力、企鉴业资产总量纺及其变现能踏力等因素严[12]麦。圆评价企业落长级期偿债能力乎的财务指标习有雨资产负债率刊、宏产权的比率棍和利息保障挪倍数涝。过（1）章资产负债率验指标分析肆下面根据北倘京同仁堂股蝴份有限公司棚2006年索度至200要8年度的资安产负债表中夜的相关项目回计算资产负踩债率如惰表2-4垒所示：喇表2-4菜资产负债率杀指标分析数则据表材买单位陡：万元乘项目赚2006年扛2007年惠2008年愚负债总额颈86239章.96矩8143刮2.99而87208南.53类资产总额削38156饥5.86常41946刑7.66时45500艰7.25量资产负债率球22.58论19.61昆19.17熄行业平均值地62.46牵62.26的52.13斤其中：肚钳货资产负债率啊＝负债总额忧/资产总额达炸吵读填屈（2－帐4岭）备资产负债率旬是指负债总议额对全部资斥产总额之比把，用来衡量慌企业利用债泽权人提供资斩金进行经营偿活动的能力锐，反映债权轮人发放贷款齿的安全程度注。负债比率擦越大，企业创面临的财务方风险越大，碗获取利润的滩能力也越强牢[13]霜。一般认为页，资产负债遣率例一般为不高键于50慕%秤，而国际上文通常认为楚等于60%牌时较为恰当紫。拒对于经营风陶险比较高的诞企业，为减蠢少财务风险禁应选择比较讲低的资产负掘债率；对于党经营风险低骡的企业，为青增加股东收循益应选择比摇较高的资产渣负债率。塌分析北京同诸仁堂股份有脑限公司谁20贩06年到湾20饼08年的资朱产负债率，星我们发现，岸该企业每年关的资产负债筒率都处在一恐个较低的水颂平，说明企绿业总资产中达有较低比例稿是通过借债悔来筹集到的瓶，驼企业承担的淋债务负担较痒轻。过但是，从债碗权人立场看尿，资产负债除率的比例值崖越低越好，贱这对偿还债如务有很大的握保障程度，舒说明企业的胀长期偿债能攻力比较强的荐，但是这个背比率过低，石则说明企业法畏缩不前，抱对企业的发去展前途不明夏确，不敢举蛾借大量的债马务，利用债桨权人资本进减行经营活动片的能力较差元，企业对财滋务杠杆利用偏不够踢。剧应该服提高菠企业的替资产负债率陡，始使之保持在拍一个合适的旋水平，贝对加速企业蹦的经营发展驼起到一定的孟作用。残负债比率又两称财务杠杆皱，由于所有池者权益不需跪偿还，所以薄财务杠杆越凶高，债权人灵所受的保障树就越低欢[14]炒。但这并不暖是说财务杠窗杆越低越好纵，因为一定含的负债表明凯企业的管理沸者能够有效撑地运用股东挑的资金，帮亩助股东用较滨少的资金进哭行较大规模名的经营，所盒以财务杠杆判过低说明企凡业没有很好省地利用其资盼金。笑这也说明鄙企业欣没有很好利枝用财务杠杆辨作用。处（2）斑产权比率指错标分析跪下面根据北都京同仁堂股颈份有限公司个2006年仙度至200灾8年度的资值产负债表中灾的相关项目扇计算产权比态率如表厨2-5希所示：么表2-5旺产权比率指岩标分析数据阿表瞎愈单位：节万元复项目旦2006年裳2007年宅2008年宾负债总额孟86239集.96拜81432宵.99拢87208惩.53蕉所有者权益赖总额举29591失2.37秀33921婆3.76肌36779污8.72尸产权比率按0.29戏0.24扑0.24理其中：欧蚀井达产权演比率＝负债仪总额/匆所有者权益夸总额俭孤抹治争（2－遮5讨）告产权比率套反映债权人铜与股东提供壁的资本的相俯对比例类，殖企业的资本板结构是否合隐理灶、苦稳定。同时扶也表明债权悉人投入资本帖受到股东权院益的保障程息度。一般说可来，产权比蠢率高是高风孙险哗、最高报酬的财连务结构，产区权比率低，侧是低风险仔、行低报酬的财悄务结构。雷该比率越低辽，说明企业照长期偿债能其力越强，债杏权人贷款的穗安全越有保滨障，企业的创财务风险越欲小。辅从股东来说设，在通货膨驴胀时期，企获业举债，可声以将损失和也风险转移给唉债权人习[15]舱。珍我们通过分案析该公司的永产权比率，误发现债权人厌提供资本在旦股东所提供联的资本的比台例只占很小反的一部分比誉例，反映了葛企业的财务冰结构比较稳毯定，债权人杂提供的资本旧受到股东权托益的保障程奉度很大。但念是，从另一淹个侧面说明扭企业是保守败经营，采取鞭的是一种低吹风险、低报索酬的经营方交式。公司该塘指标整体平先稳，说明股扎东所提供的示资金足以保绸证对负债的赖偿还，公司吸的财务风险党小。范（3）茄利息保障倍异数霞指标分析师下面根据北父京同仁堂股加份有限公司变2006年证度至200目8年度的资徒产负债表中袄的相关项目食计算刻利息保障倍晒数巾如下表所示医：酬项目美2006年策2007年续2008年亭利润总额乱28962兆.12瓣37659辫.55旱41593便.抽19描利息费用迟1464.甚12拢1249晴.58城1103市.85尾利息保障倍懒数肺33.23素37.58良87.94距行业平均值轨19.1挣-11.7冬170悠箱表侍2-6利肃息保障倍数挤指标分析数详据表桨蒸单位劲：万元逢其际中：搅虽发北利息保障倍凤数＝泥（利润总额太+利息费用彼）娇/速利息费用贵饿鸽平（2－员6聪）仙利息保障倍席数另反映企业经之营所得支付粘债务利息的香能力，用来团衡量盈利能摘力对债务偿椅付的保障程垃度。到一般地，利队息保障倍数疯大于1，说供明企业具有篇偿付当期利欺息的能力，恨具有长期偿已债能力。利历息保障倍数吩越大，说明来企业用经营翼活动中所获少得的收益偿案还利息的能船力越强：反惨之，则越弱腔[16]丢。姿公司的该指甚标都大于1臣，说明企业忆有能力偿付柔贷款的利息描，但是企业甚的指标逐渐帐升高窜，是由于企恰业结没有芹偿还了大量变的康长期片借款利息，索从而报减少潜了成企业当期抓的财务费用暂，光导致该指标烤升高舌，企业偿还淡利息的能力杆强。茂3.山偿债能力总售体评价照根据上述各很表中数据汇川总得到滔2006－盲2008年壶度偿债能力蛇分析一览表夕如下所示：仓表2-判7绿200湾6除－200杨8混年度霞偿债能力府分析一览秆表惧项目暴2006年草2007年疑2008年良流动比率么3.08计3.75缓4.袜04认速动比率碧1.43选1.87求1.92湖现金比率扁14.79拆%絮10.37荣%君34.39蓄%踩资产负债率摆22.58饲%口19.61慕%趋19.17投%思产权比率镇0.29疤0.24火0.24盒利息保障倍欣数还33.23伟%输37.58片%聪87.94蚕%活根据稀分析郊,禾该企业妈的盼短期偿债比血率牧均在国际和坑行业标准值万以上,并且拼高很多，表眼明坐北京同仁堂拾股份有限公众司掏的短期偿债斜能力非常强贫,对偿还企湾业的到期债部务有保障，勺企业对外信度誉度高。表踏明企业资产锋出现大量的扶闲置，除用节于偿还到期徒短期债务外防，还有很多云资产没有充菌分得以利用陷。沸该企业的长池期偿债比率渴水平一般，多但基本能保她障偿还到期竭债务，还有需待于进一步疮改善。柜（拜二坏）营运能力渐分析哈营运能力是蚕以企业各项馆资产的周转屯速度来衡量员企业资产利孙用的效率。而周转速度越址快，表明企剖业的各项资密产进入生产拢、销售等经柴营环节的速妹度越快，那派么其形成收榴入和利润的搅周期就越短创，经营效率瑞自然就越高筒。组企业营运能余力通常从存擦货周转率，吓应收账款周泳转率、托流动输资产周转率刚和总资产周少转涌率竖四谁个方面进行膝分析评价。墙1．存货周氏转率奋指标分析解根据北京同扑仁堂股份有估限公司自2阁006年至笔2008年福的资产负债泳表和利润表叉中的相关项伞目计算得出虎企业的存货剧周转率见表蠢3-1所示渡：奔冤叛表3-1猎存货周转率庆指标分析数赔据表朝吸单位：万元调项目饱2006年席2007年趣2008年伶销售成本蕉24090讽6.02点27040渗0.80井29390玉4.95蒙存货窝平均余额吊13805应9.03昌15014劣7.75浓77833饥.58蜘存货周转率石1.02呀1.11壶1.04距行业平均值抬3.94才4.17洒4.19怪其中：沃叼输坛存货周转率钟=本期销售茎成本/存货草平均余额也治凶射（2－达7访）拿存货周转率岂是衡量企业敬生产经营各泥个环节中存获货运转效率诚的一个综合德性指标。存淹货在流动资婆产中所占比康重较大，其圆流动性直接壁影响公司的胁流动比率驴[17]芝。一般情况盐下，存货周靠转率越高士，隐说明存货的妖流动性较好氏，槐存货的占用剖水平越低，素存货成本低金，御存货的管理堂也具有效率丘，决存货转换为钓现金或应收低账款的速度克越快。它不帽仅影响企业廉的短期偿债狡能力，也是币整个企业管蚕理的重要内估容。趣一般认为驴标准值址为办3切。拖该企业的存丽货周转率一怎直低于正常确值和行业平薪均值，连仅为1左右弟，扬从挂20倡07年到逆20航08年存货循周转率的变须化呈下降趋防势蔑，反映出企爆业存货管理即效果不好。骡存货周转率姻的下降表明璃企业的凡商品库存量伞超常的大，搅存货占用的得资金比较多眯；勿说明企业勉存货净变现能力变年弱叼，公司要屠促进闭产品销售和园加强猪存货管理。衬2歇．应收吨账热款周转率予指标分析椒根据北京同出仁堂股份有症限公司自2榆006年至斗2008年毫的资产负债恐表和利润表箭中的相关项稠目计算得出况企业的应收丧账款周转率赔见表3-2猛所示：稍声角表3-2笼应收残账芳款怠周转率指标承分析数据表声姑单位丽：万元提项目帅2006年顾2007年弃2008年难营业收入滤24090傻6.02障27040论0.80某29390拖4.95得应收账款烈平均余额哄26849丑.26宗34403灵.40堵3308漫9.17亡应收恐账外款寻周转率锯8.47察8.83范8.71畜行业平均值照6.36隶7.45傅24穿其中：似庙灯应收账款周耽转率=本期孤销售收入/副应收账款平磨均余额登菌端（忘2－端8廊）锯应收账款周孔转率反映了比一个企业在凤一个会计年级度内应收账控款的周转次赛数，可以分签析企业应收麦账款的变现化速度和管理部效率。理应收账款周横转率越高，扁说明烂收账迅速，莲账龄较短，查资产流动性常强，可以减沿少坏账损失飞。反之，说叉明营运资金症过多呆滞在句应收账款上鹅，影响正常钉资金周转及丈偿债能力。蓄数值大，说唤明资金运用居和管理效率术高啦[1仍8顽]清。葛20乱0营6霜和2007国年应收账款纤周转率谜处于同行业牛水平之上董，观表现出较快喝的变现速度负。而到了2请008年有恒所下降，但赖其值远低于诸行业标准值闹，像应收账款回赏收变籍慢准，变现能力堡减弱象，同时也意跪味着营运资也金捧未靠得到合理的坛利用，坏轿账地损失区增加鲜。暗企业管理层弄应注重加强帽对应收账款羽周转的管理个，以减轻对刷企业正常运宰营造成消极傲的影响。乡3．流动资展产周转率拥指标分析天根据北京同期仁堂股份有天限公司自2签006年至刷2008年坝的资产负债抱表和利润表抬中的相关项谅目计算得出伶企业的箩流动资产耀周转率见表挥3-度3浙所示：转蛮表3-3机流动资产辆周转率指标语分析数据表佛述单位欧：万元膀项目借2006年估2007年窄2008年决营业收入跨24090谈6.02欧27040森0.80箱29390瞒4.95盯流动资产生平均余额静25707腊2.75感30204傲9.6胞4增34021晌5.55喜流动资产周价转率鹅93.71烟%许89.52驻%圈86.39未%攻其中：辞辰搁流动资产周披转率=本期玩销售收入/长流动资产平眨均余额闯互拘逮（2－柄9勇）削流动资产周权转率反映流划动资产的周津转速度，周呜转速度越快怠，会相对节永约流动资产壮，相当于扩摸大资产的投曲入，增强企座业的盈利能滴力创，平均需要觉占用的流动腿资产越少，爷资产的管理猴越有效腿；而延缓周燕转速度，需葱补充流动资怨产参加周转遭，形成资产顷的浪费，降躺低企业的盈真利能力。充通常来说，鉴这个指标值透越大，企业绝的经营越高嗓效。是一般认为须标准值单为租1雷。拼企业的该指抢标脾逐年爪下降，说明敲企业对流动奉资产须运肿营支不善拌，雾资金耐使用政效率披降低拦，而流动资梨产周转率的性降低锦，主要是由易于应收染账款首周转率的架偏溉低节，清影响都了样企业的经营凳获利水平。逼企业应充分聪利用流动资悟产去赚取更异多的经济利师益浩。跟李4斯．总资产周脊转率蒙指标分析扫根据北京同和仁堂股份有妇限公司自2捡006年至烛2008年诉的资产负债纵表和利润表顽中的相关项孙目计算得出监企业的总资瞎产周转率见蕉表3-4所贪示：蜻表3-4英拨总资产周转验率指标分析坏数据表光铺单位：万降元刺项目码2006年里2007年扎2008年揪营业收入狗24090代6.02杯27040湖0.80蛾29390以4.95屈总资产黑平均余额套38220桨2.54杏42195脖9.19杯55007凡.25器总资产周转讲率终0.63度0.67葱0.67卵行业平均值星0.68流0.76延0.74取其中：浓烘株总资产周转源率=本期销课售收入/总讯资产平均余倾额邮票旁（2角－1封0闸）独企业的总资鞠产周转率反影映总资产的滩周转速度。挖总资产周转靠率越高，表烧明总资产周陆转速度越快怪，企业的销郊售能力越强弊，企业利用骆全部资产进召行经营的效疑率越高旋，猛进而使企业己的偿债能力忌得到增强含[1属9侄]迫。达公司连续三赛年总资产周刃转率比较平锅稳，但周转红速度较慢，瑞说明企业的葡综合营运能叮力优和变现能力胖一般。总资请产周转速度论并不是很乐表观，木同时低于同泻行业平均值牧，说明资产揪未得到充分姑的利用，资匆产的使用价逗值没有在最衔大程度上体值现。桑企业应该适壁当提高总资汤产周转速度菠，加速押资产的增值侮能力，来增瞎强企业的运掉转状况。欧5框．营运能力液总体评价拘表3-5缴2006－插2008年腰度营运能力菜分析一览碰表潜项目甚2006年芳2007年臂2008年峰存货周转率伪1.02政1.11土1.04漆应收账款周患转率拔8.47则8.83组8.71旬流动资产周卡转率辫93.71谜%养89.52践%庆86.39总%恐总资产周转蜘率居0.63摊0.67照0.67递分析翻得出币：离存货周转率虾低于正常值旦和行业均值给，反映出企惯业存货管理上效果不好。衡应收账款周品转率与同行族业相比还处德于较低水平命，说明企业缸应收账款回览收偏一般，变现盟能力不阁强，同时也工意味着营运者资金绿没根得到合理的肃利用。屋流动资产周辛转率测和总资产周穗转率迟不佳，英企业对流动富资产营运不贷善，效率降财低，影响企逮业的经营获穿利水平。呈（案三乱）盈利能力缠分析折1.经营性昼盈利能力分挤析召盈利能力是顾各方面关心往的核心，也撇是企业成败赔的关键。只故有长期盈利降，企业才能屋真正做到持拌续经营，无楼论是投资者卫还是债权人哀，都有对反敞映企业盈利价能力非常重渡视蚀[勿20子]合。反映企业酬盈利能力的云指标很多，街通常使用的伐主要有销售符净利率、销兔售毛利率、望资产净利率卵。梁销售净利率怜指标分析池根据北京同傍仁堂股份有替限公司自2轰006年至却2008年礼利润表中的狂相关项目计需算得出企业迎的销售净利狼率见表4-献1所示：钩伍表4-1炮销售净利夏率指标分析研数据表截救单位：万脱元旋项目璃2006年装2007年牵2008年惨净利润帮15642初.24感23474材.86渣25894催.65奸销售收入净像额讽2410.作20也2614.翅13械2939.诉23并销售净利率绩6.49满8.98伸8.81绸行业平均值紫-96.1贵-20.7橡-58.9啦其中：素构咽销售精净利率=净循利润/销售悲收入净额于寺爬粉（2－1粘1圣）刘销售懒净茎利率是衡量饲企业销售收赶入的收益水既平的指标经，毙它表明单位精销售收入获牌得税后利润北的能力，反啊映销售收入莫与净利润的台关系。它与咱净利润成正岗比关系,与妹销售收入成碰反比关系,宋企业在增加泛销售收入额哗的同时,必愿须相应地获舌得更多的净岗利润,才能抄使销售净利千率保持不变君或有所提高途。帮该指标的比缘值越高，说抽明商品经营枣盈利能力越穿好。猫通过分析销腊售净利率的轨升降变动,父可以促使企帐业在扩大销众售的同时,顽注意改进经火营管理统，轿提高盈利水期平肺[21]驱。纠乘卷该公司老三年慢的啦销售副净个利该率剪水平均在同旨行业之上，愿每年的禽销售封净惧利率许有小幅度上窗升，说明企蔑业销售成本待降低的同时彻形成预期销寨售收入的加岁大，晚这是企业悟商品经营盈晴利能力装状况良好的陆表现。应该系继续保持趁，电在现有基础能上有所提高俯。有提高销售斥净记利率，既要驴在生产领域叶降低成本、过提高质量，钥又要加强销伤售工作，提顾高产品销售况率和销售价劝格。独(2)销售省毛利率指标铺分析哄根据北京同抱仁堂股份有觉限公司自2匪006年至余2008年删利润表中的谁相关项目计蚀算得出企业伸的销售毛利异率见表4-缩2所示：耕遥表4沉-2销售毛损利率指标分悟析数据表抬述单位：誓万元共项目避2006年介2007年愚2008年锅销售毛利限97926馅.4存3呆10550冰6.2浊9第12174夫2.9汗1坏销售收入净奸额蜘2410.汽20党2614.饥13杯2939.皂23栗销售毛利率障40.63冷40.36猪41.42陶行业平均值发35.83窜36.15烟37.96描其中：粱利展催销售毛利率紧=销售毛利恭/销售收入蛋净额宰旗按（2扯－1龟2剧）刮销售毛利率屑反映了企业胖的销售成本含与销售收入编净额的比例爬关系，毛利我率越大，说朵明在销售收胃入净额中销养售成本所占披比重越小，润企业通过销驱售获取利润顶的能力越强参。哲根椐分析，俊我们发现该植公司三年的秩销售毛利率趴水平均在同取行业之上，绒每年的销售套毛利率毛利字率均有小幅锤度上升，说宴明企业销售淹成本降低的惰同时形成预亲期销售收入屋的加大，导扶致毛利有所另上升，这是先企业销售状袍况良好的表党现。应该继游续保持，在已现有基础上俗有所提高。四公司的销售购毛利率和篇销售酸净利率都在非同行业水平口之上，表明璃公司盈利水杜平捎在同行业中甘领先，近三督年销售毛利域率在40%谈左右而销售梅净利率在6摧%-8%之摸间拦，说明企业悼的税后利润猛远低于毛利来，应该控制蛙企业的销售盯费用来提高急企业滑销售收入的钓收益水平仓。状（3）票净资产收益葵率狭指标分析戚根据北京同家仁堂股份有岂限公司自2粮006年至扭2008年层的资产负债丢表和利润表吃中的相关项鄙目计算得出挪企业的净资聋产收益率见岩表4-3所绸示：悲宝您肯表4-3嘉拌净资产收益互率指标分析延数据表扛罚单位：万然元刊项目娘2006年岛2007年奇2008年纳净利润循15642吩.24支23474义.86临25894谋.65宴平均滑所有者权益搅2402.怖80屑2646.尼55给2854.皆98嘴净资产收益控率窜6.51菌8.87置9.07右其中：魂缎拘跟净资产收益懂率储=拦净利润/赵平均嚼所有者权益妖宿骨（2－13配）剥沿副糊真食致熟四净资产收益岔率反映公司脊所有者权益鬼的投资番收益水平萄，直充分体现了载投资者投入植企业的自有际资本获取收编益的能力，夜是评价资本肿经营效益的蓄核心指标。缠一般认为该撞指标越高，仅企业自有资鼻本获取收益确的能力越强药，营运效果界越好，对投学资人和债权采人的保障程诊度越高雁[22]葡。疗2006年悟的投资报酬好率偏低，2莲007和2扯008年的骡投资报酬率滨较好。这我们发现该槽公司的决净资产收益岭率缎均在同行业太之上，透说明企业的乞资产利用率膝较好蛇，在增加收磁入和节约资受金方面做得偿很好，企业窑应该考虑怎揭么提高销售炉净利率和加猛速资金周转扒。轧2.成长性芝盈利能力分州析休分析企业的贪成长性，主欲要通过分析泥企业的销售披收入增长率加、销售利润宵增长率和净汽利润增长率踪这三个增长辨性指标。蜜（1）叛总资产严增长率完指标分析歇根据北京同招仁堂股份有章限公司自2坊006年至睬2008年独利润表中的劈相关项目计假算得出企业谎的基总资产窗增长率见表细4-4所示继：验寇表4赛-4鸡夏总资产捞增长率指标矩分析数据表婆烂单位卸：万元据项目紫2006年京2007年邪2008年业年初资产总逐额笋38156歪5.86辞41946根7.66起45500加7.25验本年总资产境增长额蔬42735泪3.76犹43624备63.66权35627轰06.7煤7娘总资产练增长率色1.12在10.40众7.83尺行业平均值纪8.54姻10.78丢8.52础其中：集喜总资产滚增长率=删本年总资产衫增长额/年陵初资产总额翼×敞100%践疲封辅（2－鬼14斩）绪总资产增长速率是企业本晕年总资产增璃长额同年初刊资产总额的杠比率，反映旦企业本期资甜产规模的增茂长情况。总间资产增长率火越高，表明池企业一定时种期内资产经谋营规模扩张鼻的速度越快干。但在分析抓时，需要关疲注资产规模船扩张的质和调量的关系，症以及企业的尽后续发展能蜡力，避免盲故目扩张。厨资产增长是稳企业发展的击一个重要方叼面，发展性点高的企业一讨般能保持资泪产的稳定增细长。奏枝该企业20塌06年总资蜂产增长率远禁低于行业平滑均值，本年上企业的发展敢速度较慢；联2007年圾比上一年增质加9个百分炉点，看出企抱业规模增长已水平提升较赠快，这一周狂期内资产经好营规模的扩止张速度极快坐；而200扩8年总资产件增长率有所拾降低，略低亭于行业平均足值，表明企笼业放慢了资屈本扩张的步秧伐，在适当祥把握增长速尝度和规模，戏以保持资产并的稳定增长灰，来不断提滥高企业的发疑展性。标（2）索销售利润增揭长率略指标分析匹根据北京同膝仁堂股份有踢限公司自2娃006年至傻2008趋年锐利润表中的盼相关项目计世算得出企业至的销售利润作增长率见表剃4-5所示已：笛降表4办-5婶竿销售利润增贿长率指标分混析数据表秩其单位：累万元桑项目块2006年擦2007年庙2008年迹上期销售利悄润掩11413塘8.12蕉93066隶.61鼓83443穷4.56葡本期销售利男润欢93066层.61攀83443奸4.56秤40809以.20辆销售利润增启长率奔-39.6骡4秀30.38惧孝11.78纠米其中：恭销售利润增掩长率=（本昆期销售利润荡-上期销售川利润）/上妄期销售利润变×愧100%绞（2－葱15宾）胆销售利润增岩长率表示与晓上年相比，筋企业销售收唇入的增减变夜动情况，是阔评价企业成岛长状况和发立展能力的重菜要指标得。该指标越美高，表明增众长速度越快港，企业市场龄前景越好；丹反之则越低欢。愈与销售收入明增长率的变起化趋势相同腐，随着销售我收入增长率跳的变动而变移动添。嗓（3）校净利润增长怜率衰指标分析津根据北京同匙仁堂股份有守限公司自2统006年至齿2008年雹利润表中的滥相关项目计哥算得出企业美的茧净闷利润增长率晃见表4-6包所示：叮齿表4拔-6咸督净冤利润增长率馆指标分析数璃据表造急单位：万元口项目刷2006年乡2007年秃2008年劝上期净利润寿1318.终58索15642腰.24马23474亭.86腰本期净利润圈15642瓜.24聪23474魂.86系25894为.65煤净羊利润增长率路48.1疑50.07薪10.31刊行业平均值吐-43.1凳237.5蒙-70.7拳其中：所根带净利润增长半率=（本期久净利润-上搁期净利润）伟/上期净利译润情×饶100%发貌较（2－羊16鼓）荣净利润燥增长率张是六衡量一个企菠业经营效益疲的主要指标圈。净利润惨增长率越高腊，企业的经禽营效益就好漂。宪企业的牲净利润走增长率先增季后减，晃2006和段2008年疲高于行业平腐均值，表明无这两年经营肯效益好；而拥2007年延远低于行业泥平均值，首其净利润的敲增长却小于切销售利润增近长很多，销啊售利润和净昆利润的差别棚主要是期间宽费用的减少疑，净利润的妥增长比率远线远小于销售疯利润的增长悼比率就说明给企业的在管扫理期间费用扁时有一定的糊问题，需要惹改善。以3场.盈利能力途总体评价伟根据上述各膏表中数据汇旺总得到巷2006－烘2008年租度盈利能力苗分析一览表颠如下所示：解表迷4维-钱7挖200吃6皆—牛200亩8符年盈利能力奶比率一览表赞项目序2006年离2007年料2008年卷销售净利率郑6.49病8.98娘8.81灌销售毛利率膀40.63见40.36敞41.42埋净资产收益筝率泥6.51借8.87推9.07肌总资产增长赠率庭1.12档10.40瑞7.83快销售利润增爆长率石-39.6冒4抗30.38卖11.78荡净利润增长占率踪48.1民50.07刑10.31贡根据分析得吗出：屿该公司的盈打利水平较好贴，企业的租资产保值增慧值能力稳固陕，再长远发展粪潜力强劲。补（害四止）现金流量服表葛分析股企业的现金神流量由经营馒活动产生的诉现金流量、康投资活动产己生的现金流猎量和筹资活铅动产生的现锹金流量三部荡分构成。分区析现金流量晕及其结构，润可以了解企劲业现金的来否龙去脉和现行金收支构成芳，评价企业户经营状况、占创现能力、间筹资能力和建资金实力竭[23]逢。约1.贫现金流量的份充足性和财露务弹性分析公评价企业铁现金流量的却充足性和财桶务弹性牛财务指标有简现金流量满蝴足率脊、忙固定资产再膝投资率晕、滋债务保障率革。思下面根据北汗京同仁堂股急份有限公司奖2006年危度至200爬8年度现金里流量表中的拨相关项目计柜算下述指标蜜如表5-1椒所示：祝表5-1叨购现金流量的帖充足性和财尿务弹性分析例指标表捐项目杠2006年氧2007年撤2008年倘现金流量满鉴足率午98枯.卸4%摸3.08%哪1女0习6.58%拦固定资产再乖投资率奉43.62殃%仗13.66沟%蹄3.90%承债务保障率亩2.24扬6.86汪2.06沸其中:漫塘护现金流量满波足率=营业糖活动现金流誉量净额/投劫资活动现金挣流量净额摸菠（2－扣17建）顷状固定资产再仍投资率=购惯置固定资产典支出总额/毅营业活动现梳金流量净额源顽（2－呜18届）乔擦随易债务保障率堪=负债总额糊/营业活动艰现金流量净锐额子撕踢沟茎（2－柔19胖）似现金流量满透足率是用来贷衡量企业用丛其营业活动布现金流量净苍额满足投资举活动资金需蔑求的能力。稍该指标大于廉或等于10悔0%，说明拾营业活动的胜现金收入能月够满足投资驰活动的现金鸦需求。固定扎资产再投资笋率是购置固痰定资产支出微总额与营业厕活动现金流态量净额的比属率，他反映征营业活动所晶创造的现金够净流量中有刻多大比例在课投资于企业券的固定资产锄。践债务保障率米反映筝营业活动现颈金所得偿付妄企业全部债请务所需的年祝数，主要说涌明企业偿还灿债务的时间率。犹2006和迎2007年盲现金流量满径足率低于1狂00%，角企业产生的锅现金流量不资足以满足投摊资活动的现锻金需求，需跳要进行筹资扬；2008混年现金流量虫满足率高于较100%，次不用克进行键筹资。固定虚资产再投资浮率肌降低，亚营业活动现钞金流量净额耀先减小后增福加，这是企迷业固定资产佳的投资在减吼少，企业以有现金支出固查定资产的力旦度在减弱皱。2006谈年和200疏8年公司要谷偿还全部的资负债需要2泼.24年和饶2.06年胀，而200朵7年公司要雀偿还全部的沿负债需要6非.86年，窃可知公司的屿偿债能力在矩增强，债权吗人的权益得淋到更大的保惧障。歪2.现金流沫动的有效性爸分析乏下面根据北辰京同仁堂股护份有限公司户2006年年度至200样8年度的现躬金流量表中供的相关项目保计算下述指互标如表5-乒2诚所示：立表5-托2今杜现金流闷动叙的有效性分省析指标表非项目杂2006年择2007年产2008年初营运指数监0.40祝2.59餐0.82箩现金报酬率陷3.24时1.97卧6.36吩其中:雄摇扰紧营运指数=美净利润/营我业活动现金处流量净额挣种蚊（乔2－2隆0语）帽婶炕现金报酬率桨=企业净现雷金流量/资盘产总额恨考揉句吊（2－右2耐1步）举营运指数是贺净利润与营低业获得现金眯流量净额之献比，反映企序业活动创造回现金的能力严。现金报酬舟率反映企业句资产的现金趋报酬情况。识企业的营运据指数仗先潜增加后减少沈，说明企业冈营业活动创丈造和产生现糕金的能力由轮强变弱。2横008年现央金报酬率最抚高，前两年什的比值较小苏，说明公司跌的净现金流挪量较小，公垂司在现金周屡转怒、流动这一双方面管理得牧不够好，需条要进一步加勾强。姓3.现金流钩量结构分析祸下面根据北皇京同仁堂股反份有限公司铃2006年亮度至200买8年度的现浑金流量表中昏的相关项目脉计算下述指悬标如表5-擦3细所示：箱表5-踢3余无现金流量结全构分析指标虹表喉项目谊2006年筑2007年国2008年书经营活动现推金净流量灌38471祖.14角12063邀.07野42278翼.99斑当期现金及跟现金等价物数净增加额碌12342向.73梅8351.死13它28960初.82监现金流量结拘构比率爽3.11快1.44纯1.46图其中:巷现金流量结配构比率蹄=谅经营活动现塘金净流量迟/幅当期现金及疗现金等价物号增加额舅（2－2脖2捉）而2006年辆现金流量结彻构比率较好零，2007首和2008劫年现金流量登结构比率降辟低，经营活贵动提供的现械金流量主要愧用于弥补其梢他项目产生泡的负的现金寨流量，因此案现金流量结禁构不够合理扩，这一点应桨引起公司管错理层的重视膨。维4.悉现金流量表脚总体评价躲从以上的分累析中，喘公司的现金其流状况比较灭正常，结构暴不够侧合理。公司贿的经营活动农是正数，投遥资活动的现嗓金流量是负院数，筹资活已动是负数，罢公司处在成华长阶段，公仍司的自有资属金无法满足照投资的需要差，需要不断理的负债融资休支持。此外膊公司的经营劳活动流入流雷出比低，资活金使用效率进不理想，同誉时也说明收眼益质量软一般突。幼（财五离）财务报表现综合分析绩1.传杜邦联财务仔分析法负根据北京同丝仁堂股份有匆限公司20半06年度至然2008年掀度的虎财务垃报芽表中的相关押项目计算下搭述指标如表铃6痛-跨1减所示：百表蕉6茂-1杜邦淹财务非分析体系指暖标隙表任指标凶200妨6城年共200稀7仔年阅200袜8霜年廊净资产收益畏率宋6.51岩8.87毫9.07芒资产净利率纳4.09业5.82闭5.90徒销售净利率弟6.49命8.滑6诞8穴8.81凝总雁资产周转率撞0.63更0.67虾0.67左权益乘数巧1.边59滩1.凭52营1.穴54脏根据杜邦财吃务分析体系沃指标姑表（表6-辛1）匀和北京同仁验堂股份有限灶公司200强6年度至2上008年度谷的报表中的寄相关项目绘弹制北京同仁肠堂股份有限升公司200裤6-200片8年度杜邦帝财务分析系正统图如图6约-1所示：净资产收益率净资产收益率6.51%8.87%9.07%权益乘数1.591.521.54资产净利率4.09%5.82%5.90%总资产周转率0.63%0.67%0.67%销售净利率6.49%8.68%8.81%图6-1北京同仁堂股份有限公司2006-2008年度杜邦财务分析系统图净利润156021181.88312600536.65350637339.59销售收入2396505176.262702850939.132939049511.33资产总额3815658561.604194676558.164550072456.13××÷÷总收入2409060204.552704008034.012939049511.33总成本1428898891.541610919106.241720023452.87非流动资产1242387103.331187486137.081149041086.89流动资产2573271458.273007190421.083401031369.24－＋篮（1）粉对净资产收斜益率的分析蜘该公司的净原资产收益率晶在2006便年至200滑8岗年匆逐年提高柔，分别从2豪00毙6为年的池6.51界增加至20悉0叨8续年的恳9.07党，稀企业的投资蛮者在很大程互度上依据这添个指标来判围断是否投资沾或是否转让殃股份，考察收经营者业绩悲和决定股利贼分配政策。宋通过分解可山以明显地看探出，该公司少净资产收益次率的变动在束于资本结构勺（权益乘数狡）变动和资赖产利用效果损（资产净利瓶率）变动两吩方面共同作榜用的结果。们而该公司的结资产净利率泥低，显示出押资产利用效闯率低栋。剩（2）匙分解分析过迅程话净资产收益移率＝资产净朽利率换×箱权益乘数适200畜6热年惩6.51浴%秤＝薪4.09%岭×恼1.脉59拆200嗽7央年讲8.87秘%湿＝映5.82创%剥×民1.兴52投2008年郊9.07%很＝5.90卸%吃×抢1.酷54浑经过分解表宽明，净资产军收益率的改鹊变是由于资岗本结构的改唤变（权益乘弃数下降），圈同时资产利油用和成本控弱制出现变动粥（资产净利忘率也有改变渐）。继续对护资产净利率烤进行分解：芳资产净利率云＝销售净利健率慈×侮总资产周转穿率贡200拖6破年句掌4.09斤＝肤6.49轰×膨0.63籍200返7障年情5.82录＝膀8.鸭6私8让×哈0.67馅2008年芹演5.90及＝眉8.81琴×琴0.67徒通过分解可脑以看出20烈0量7孕年的总资产馅周转率有所破提高，说明晌资产的利用虫得到了比较吉好的控制，巧显示出比前狐一年较好的牌效果，表明换该公司利用勾其总资产产还生销售收入固的效率在增跳加。总资产恳周转率提高覆的同时销售版净利率的减稠少阻碍了资套产净利率的烟增加，接着预对销售净利金率进行分解案：析销售净利率降＝净利润牵÷伶销售收入何200缺6愁年块6.49腹＝顽15602瓶1181.抚88绍÷书23965集05176按.26划200爹7赏年腾8.98贱＝版31260撤0536.居65扯÷谁27028昏50939祝.13誓2008年恨园8.81迷＝辽35063作7339.箭59认÷锦29390役49511腐.33狮该公司20琴0撒7鬼年大幅度提赚高了安净利润润，但是挣销售收入蜜的提高幅度他不玩大，分析其妈原因是成本房费用增多算：全部成本法从200载6盼年缴14288敏98891蜡.54苏元增加到2俗00深7贿年贞16109臂19106录.24声元，与销售呀收入的增加虾幅度大致相口当。之到2008号年净利润有裁所增加，属艘于稳步增长鲜。宾公司的净资资产收益率呈正上升的趋势杜，主要在于私资本结构（丛权益乘数下陈降），资产绍净跑利率上升孔。看出资产袄净利率的上西升是由于销胃售净利率的救整体上升，咸揭示出销售传收入增加、嘉费用上升了睛，所以要提宵高销售净利蹈率，需要扩爱大销售的同枣时，降低成序本费用。尿由飘分析显可知，下降纱的权益乘数非，说明资本懂结构在20蛮0轨6虏至200荒7既年发生了变页动才。秃权益乘数越摩小，企业负摔债程度越低忠，偿还债务躁能力越强，阅财务风险程域度越低。这凉个指标同时休也反映了财之务杠杆对利坑润水平的影聚响。财务杠崭杆具有正反烧两方面的作蹄用。在收益殿较好的年度贫，它可以使往股东获得的沃潜在报酬增困加，但股东仆要承担因负趋债增加而引这起的风险；棉在收益不好惠的年度，则瞎可能使股东残潜在的报酬醒下降。该公裳司的权益乘讽数一直处于捧1-2貌之间，也即绞负债柏比溜率在撒20%左右墨，属于改保守燥战略型企业戴。手因此，对于狡该企业来说责当前最为重睡要的就是要限努力减少各嘱项成本，释加快存货的牢周转速度，冷充分利用财冈务杠杆作用袜进行啄适度举债经烟营梁。同时要保岗持高的资产薄周转率。这方样，可以使遭销售利润率乘得到提高，桶进而使资产怕净利率有大眠的提高。僚2.率雷达图分析召法聪根据坐本文第二章化偿债能力分蓝析、营运能玉力分析和盈惜利能力分析峰计算得出的呢财务指标汇域总得到吃表6-2越如下所示互：裙表6-2贴秀北京同仁堂下股份有限公蹲司2008蓄年度挡财务指标总肢汇表疑考察方面产指标名称次实际值恭行业平均值摧对比值坏安全性扛流动比率萌4.04百2.44茄1.655絮7耗资产负债率辨19.17之52.13亭2.719疤3课收益性无销售净利率清8.81钱-58.9谱0.149舞5湿净资产收益陈率次9.07惕5.02埋1.806池7呢成长性榨销售收入增调长率要8.69爹12.34彼0.704经2工净利润增长煌率反10.31凭-70.7移0.145形8菊流动性醒存货周转率嫩1.04粉4.19秃0.248乳2险总资产周转砍率党0.67刻0.74任0.905虎4签根据掏北京同仁堂墨股份有限公尿司2008络年度雄财务指标总座汇表哨绘制北京同矮仁堂股份有备限公司20团08年度染雷达图蓬如图6-拢2硬所示：注：收益性：注：收益性：①销售净利率②净资产收益率安全性：③流动比率④资产负债率流动性：⑤总资产周转⑥存货周转率成长性：⑦销售收入增长率⑧净利润增长率挠从龄雷达织图可以看出伞安全性捉指标垒处于标准线雀外侧臂，潜说明该指标骂处于理想状甘态，是企业姑的优势，应团采取措施，衔加以巩固和慰发扬。派成长性和收秩益性指标缝处于标准线笛以内时，说划明该指标低煎于同行业平脆均水平，需森要加以改进盆；拍流动性指标丸接近最小圆鞠圈埋，暗说明该指标云处于差状态否，是企业经庄营的危险标哭志，应重点墨加以分析改介进肿。埋企业应视为鲁积极安全型泛。独三健、迈北京同仁堂州股份有限公签司存在问题源（一）资金循使用效率不角高签北京同仁堂认股份有限公蛋司议的偿债能力争很强，而且等企业的应收抵账款的周转诚速度也手较快坛，说明企业所有一部分的众资金处于闲袄置状态，企书业完全可以弱再利用这部落分的资金进忘行再投资，责而获得更多唇的利润。限（二）存货龄周转率偏低轿通过对夏北京同仁堂乌股份有限公罚司碌的营运能力形分析，发现血该企业的存回货周转率偏眨低，三年的樱存货周转率肥都在故1左右赖，都低于行牙业平均值勺3-4厉，说明企业母的荡存货享利用率不高黎，周转速度农过慢。正是胁因为乒北京同仁堂魄股份有限公初司堂是制造厨药品辽的企业，每盈一种腔药料吗占用的资金低都很多，存兰货周转率如汽果很低，那挽么，库存成瞎本就要加大及，不利于企汤业的发展，境由于存货周灭转率过低，回会占用大量挎货币资金。葬（三）应收必账款周转速丛度偏低倘从同行业的米指标分析，倾北京同仁堂摸股份有限公处司的应收账喷款周转速度盏偏低，作为路大型的医药稀生产企业，渡应收账款占莲有很大一部撤分比重，如河果应收账款些收回不及时防，企业就会歇出现资金短烟缺现象，将居会影响企业扁的生产经营撕。该公司2漏008年的古收账款周转柿率低于同行域业平均值近军16困个百分点手，这说明该梨公司应收账蝴款维管理效率下订降，且易发拆生坏账损失玉，资金的流利动性俗也随之减弱含。毯（唱四撤）销售费用焦过高琴企业的销售庙费用过高，妹2006年勾企业的销售蹄费用为39待19209歌99.26篇，2007括年企业的销蝴售费用为4秘45017滋231.7嚷0，200扣8年的销售茶费用为50岛72818玉52.14丧。2007屿年比200县6年增长了团13.55叮%，200橡8年比20抗07年增长渠了对13.99骗%，，超吸过了销售收古入的增长幅誉度。说明企柿业在销售商屑品的时候，勿企业的运费料过高，配奴送宗率较低。没沿有做好对销首售费用的器预誉算。使得销贯售费用的增辰长超过销售练商品获得的萍销售收入。液（五）资产颗利用率过低船企业保三劫年的总资产担周转率都不架到1最，萄均低于行业尖平均值垄，材虽然企业的必总资产率比要较平稳，流侵动尺资产周转率址也都低于1烛，覆且在逐年下艘降存。面说明企业该衰指标与同行谋业相比，还许有一段的距们离。企业没到用充分的利兽用企业的资逗产，造成了颜资产的浪费焰或闲置，间潮接的也会使竖得产品的成孕本加大笼，饱获得的利润妹减少。朱（懒六伐）没有充分斩利用财务杠播杆作用射通过对企业否的资产负债巾率和产权比我率分析，我腿们发现企业和属于保守经浇营，财务杠犹杆作用没有裁很大程度的驶发挥，企业灾利用负债而逗获得的利润枕不彻底惕，这样的财彩务结构虽然睡比较稳定，丛但是不利于贡企业利用支财务杠杆督再继续提高舟收益率。泉总体而言汁：铺使用杜邦财柴务分析体系盆对公司20医06-20制08年的综沙合财务状况屯进行了评判奇，公司的综哈合财务状况愉在上市公司避中位居中游默，综合财务对状况近年呈著上升趋势，牙业绩一般但械较为稳定；碍公司存在上巨述主要财务污问题，是导最致综合财务迎状况不佳的基重要原因。乎四订、贤完善糊公司题经营误管理采取的扩对策浇（一）加强渐企业网资金管理圆企业资金使述用效率的高汤低对企业能雅否在市场经竭济大潮中立荐于不败之地担起着举足轻眨重的作用。涛加强流动资偷金管理，提比高企业资