企业财务风险

山东大学硕士学位论文企业财务风险及其防范研究原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：日期：关于学位论文使用授权的声明本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。(保密论文在解密后应遵守此规定)论文作者签名：导师签山东大学硕士学位论文摘要覆近年来，随蚊着我国资本悬市场的迅速瞧发展，很多极上市公司和推大型集团公赚司的经眠营篱理逐渐逆由资产经营圾为零丰转变膏为资本经营制为辛，进入榆了财务为导鼠向的企业管旋理侧阶段。在这顶种经济背景缴下，企业财冬务管理将成伟为企业管理宅的核心问题伤。而财务管骨理中最重要皂的也就是关亲于财务风险需的管理。遮财务风险是劳指企业财务沉经营效果的吃不确定性，您指企业的财智务系统中客吴观存在脏的由于各种坛难以或无法浊预料和控制型的因素作用线，使企业实胜现的财务收忍益和预期财查务绩收益发生背究离，因而蒙斧受损失的机领会或可能。这从经济学角样度看，现代忙企业的财纳务哨风险是一种彻微观经济风编险，是企业攀所面临的全甜部风险的货银币化的表现孙形态，是全企业经营风貌险的集中体惭现。企业风圣险的大小及挠损失程度都耍直接和清楚驴地表现于企兆业财务收支马的变化之中傅，最终表现精为企业财务堂收益的减少业。现代企业笼的财务风险那存在于企业乎财务活动的鹿各个环节，喷背包括资本筹慧集、资本投涨放、资本使船用、资本驼回收和资本口收益分配，积外汇汇率变棉动等等。国彩内外一些知薄名企业之所邪以纷纷破产薄倒闭，一是幼投资决策失防误，二是忽眯视财务风险祥的存在，因径此对财务风补险的认识、球预防和控制烦的研究已成泰为当今企业话所面临的重但要课题。对错企业的财务印风险进行白研糠究不仅太具有理论意挂义同时也具骡有现实意义国。丝本文以企业坝财务风险为碎研究对象，临采用归纳与金演绎的规范氏研究方法，心研究企弃业财务风险任的防范问题现。全文共分德六个部分：周第一章导言战部分主要阐幸述企业财务惊风险的国内丹外研究现状循和进行财务辽风险防范的含意义；第二拆章主要阐述植企业财务风袄险管理的基总本理论，分表析财务风险洲的特征、分索类和来源；缓第三章丰要珠归纳如何对呀企业财务风的险进行识别子和分析；格第四章丰要妻对企业筹资棋风险、投资笋风险、资金栏回射收风险、收拳益分配风险露四个方面的壁风险防范与慌控制进行了收较为详细的魔研究；第五畅章主要从制碍度建设角度间总结归纳防体范企业财务熊风险的措施榴，详细研究啦了企业财务如风险的制度牲防范方式与歼方法，为企赞业提供了更借加科学的风焰险防范机制四；第六章主钻要研究企业摸财务风险预碑警机制构建捉问题，总结探了回避风险费、降低风险遮、分散风险掌、术转移风险、拘自保风险、洲债务重组等谨预警方法，当提出了构建猫企业财务风倚险预警机制慌山东大学硕卵士学位论文的思路。尺本文创新之逐处主要是提恳出了由政府尖牵头、企业嫩广泛参与、穴共同打造服匀务于企铃业财务风险猪预警中介机蕉构的构建企炼业财务风险半预警机制的球新思路。不旷足之处主要社是缺乏实证沃研究，构建佛企业财务风约险预警机制今的新思路还筹只是一个框葬架，还有待揭于进一步作敬深入的研究限。瓦本文写作目取的一是对企征业财务风险发管理做一个找全方位的认灵识；二是进处一步熟老悉和掌握认防范控制财垦务风险的措百施；三是希稳望能够起到敬一个抛砖引柔玉的作用，子能悟够有更多的势专家学者将绸现代前沿研酱究技术成果赴广泛应用到香财务风险管或理中来。6式关键词：财看务风险；马钓风险识别；考傻防范控制蹈山东大学硕锁士学位论文徐ABSTR宫ACT号Asth糟erap板idde旅velop掉ment蔬ofth狗ecap贸ital节marke到tin碎China翠duri径ng使recen反t旬years拌，货many锈large局—医scale起grou运pcom聚panie慨s典，渗espec仪ially泥thes城epub挣lic-t已raded测comp塌anies晴，锹have得gradu封ally漆tran役sferr稀edth菠eope客ratio逝nand屋mana靠gemen惧tfro么mthe忌asset乔—狮manag胜ement那-domi沈nated箱mode唤lint脖othe驳capi们tal掘—设manag锤ement见·信domin掉ated能enter五ing涉finan眨ce名—恋orien拆tedc糟orpor库atem里anage德ment苗stage篮．稻Under滋such命银econo循mic指backg胖round津，止compa扑nies味paym恳orea确ttent沿ion烧to顺thef扶inanc退ialm质anage披ment跟，杰which准there卸fore始hasb斥ecome螺the市issue注sof聪COrpo榨rate眯manag阁ement衔．简Oneo心fthe声most扬impor棉tant影issu扰esof像the灾finan窃cial栽manag纸ement枕ist肌hatc伪ompan挺ies器facin床g杂to港isth兆e危manag答ement醉off划inanc较ialr吵isks猪．士Finan活cial但risk蒸focus杨es江them中anage即ment辨ofun架certa勉intie议sin划compa姓nies泳’之finan艳cial它opera明ting嗓effec尤ts仆．步Finan爽cial糊risks欢，吓basic阳ally允speak徐ing伤，暴refer沸误to简varie以tyof夕unpre幕dicta宪ble套and累uncon忙troll脱able础facto叛rsin用the衡finan辆cial估syste里mexi逗sting祸善objec书tivel云y,做which脾resu内ltin蹈the额fact朱that待thef果inanc乓ialb警enefi孔tsac这tuall逗ydev努iate躺from嫩thee牧xpect惠ed电finan料cial董benef令its顺，松causi帮ngth苗elos文seso薯fthe依fina桑ncial丹bene均fits固．图From榨thee钓conom润ics令point香ofv毁iew,a暗s签micro肉econo粗micr倦isk供，唇them射odem客corpo佛rate灯finan驱cial舟risk施isth冬e卸curre尽ncym鸽anife瞒stati卧onof许all孔risks口that飞comp停anies宾face口d纱．扰which胸iSt境heco盘ncent川rated该树expre柴ssion答ofal市lris凑ks引．刘Them蠢agnit瞒udea解ndth污edeg典reeo症fthe易loss露esre大sulte带dfro给mfin挤ancia滥lris苏ksdi谎rectl妙y荒demon共strat访esth坦echa岩nges贯ofth剂e理corpo任rate收finan育cial艰ande驴xpend桐iture罢，释final哭ly院repre孔senti派ngth张edec恢rease顿of堂corpo湿rate孔finan土cial顽benef延its坝．讨The归modem查corp势orate需finan俩cial捕risks痒have材been拾invo气lved症inal捕lasp方ects锤ofth弟ecom堂panie粪s抱’蹦finan跪cial鞭activ蹦ities促，苗inclu换ding页capit妈alra御ising短，货capit楚alin质vestm臭ents蚊，救capit柴alru财nning晋，牛capit宰alre胀cover厉yand补capit瞒alin其come出distr咽ibuti夹on手，麻movem铸ents帜offo体reign最curr肃ency驻excha急nger况ate膀，炊etc困．有In帜terms辰of休corpo册rate吴finan扮cial阔risk讽manag军ement待，案the饥whys有omew脱ell-k率nown蛇domes拨tic励and鲁forei畜gnco集mpani还es持bankr喘uptcy曾lie吃inei养ther贫mista栋kesm冤adei弱n牵inves陪tment段deci料sion返failu己re热to逐keep坚close拆eye搅to余，际or孕ignor浅ance套，这thee产xiste睡nce蝴offi阅nanci跟alri榜sks委．胖Soth俘eres暴earch制ina蓬waren强ess禁，营preve算ntion嫌and吊contr参olof骡the浴finan稀cial惕risks鼻has斗becom哀e煮impor岁tant吸subje创ct颠．届The把study还oft嫌he戏corpo乘rate字finan钓cial勇risk瑞manag博ement软is羞not功only斥theor弟etica影llyb聚utpr建actic挠ally建signi思fican掏t有．挡This胡paper缴羊conce攻ntrat崭es娱thec微orpor肠atef辅inanc调ial步risks苍，直as砍well垫the缝corpo笼rate槐finan绍cial词risk郑manag躬ement董，乓ands曲ummar健izeb呀yits救堤inter锻preta灰tion思ofth镇enor渠msan行d腹resea艺rchm闯ethod羽s积．议Thef闪ullp着aper观isdi液vided眉into回six董parts子．解Thef闻irst轿secti辱onof术the境paper抽brie棋flyr怕eview删sbot返hthe适dome客stic闻andt倾hefo澡reign高rese梅arch疤progr援esso丽fthe收corpo泄rate依finan垮cial挽risk冠，午andt疫hesi食gnifi重cance天off侄inanc霜ialr辅iskp翠reven魂tion旁isin絮cated概．恼Thes旺econd情sect导ioni棋Sabo踩utth雁erat眨ional灿eof悟finan杨cial秋risk岛manag觉ement墨，新indic费ating仪the慰chara岩cteri严stics桥。山class塑ifica馋tion模，霸and罚ofth处ecor映porat至efin陵ancia团Iris惠ks济．增Next旨part炎iSth附eide宾ntifi查catio欢nand滔anal抖ysis量ofen窝terpr族isef既inanc野ialr既isk禾．披Inth殃efol某lowin恐gsec兰tion躲，世the俭pape致rill珍ustra耍test葡hepr湿event院iona例ndco葵ntroI换ofc柱orpor兽atef求inanc乞ialr色isks打invol焦vedi坑n杜finan城cing郑risks午，本inves情tment蝶s蜘，蜻capit屋alre械cover稳y,and营inco红medi畜strib咏ution舞s贯．巩Chapt引erV柳iS毕mainl受ysum外mariz欧edfi疏nanci套alri蝶skpr贿event砌ionm屠easur卫esf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家黄孔有光区分了饲两种风险：届一种是和作敬决策相关的软风险，另一执种是参与者矮无法控制的常外生的或自断然的风险。国前者是奈特局所说的“风慎险”，后者陆是“不确定夸性”，这是母我锦们一般意义损上理解的企仇业风险。美繁国著名保险终学家特瑞斯令雷切特勒等贼四人合著的的《风险符筐理与保险》铅一书中将风降险定义为“氏未来结果的霞变化性’’踪，这个定义辜强闻调了风险具搅有不确定性售的特征。我衡国有的学者貌认为“风险赠是特定客观滴情况下，特辞定期间内，赞某一事件的忠预期结果与沟实际结果之被间的变动程御度，变动程粗度越大，风差险越大，反郊之，则越小进。’关’界这个定义也骗强调了风险充具有不确定陆性。美国学狱者威雷恼山东大学硕语士学位论文荐特则强调了毅风险的客观侦性特征，他辉把风险定义忽为“关于不枣愿发生的事干发生的不确史定性的客观膜体现丰”欣。分析以上例的几种风险魄概念可以得凯出风险的两隆个特征，即附：客租观性和旺不确定性。掉2垫．塑1殿．走2密财务风险的者含义及特征封2乳．草1宣．兆2颂．协1挽财务风险的碗含义及表现惰将风险与财袭务问题融合拼在一起，就撞形成了财务西风险，它构驶成经济风险偷的一个羡组成部分。赌财务风险是疑贯穿现代财桐务理论的一疯个重要范畴抢，它表现在为：甩1)垃财务风险是暂一种可度量观的可能性。棚即它以认知鼓风险为前提主，如果对风诵险配无法加以度桑量，就不能坦真正认识、狐驾驭并转移剑和分散风险记，从而也就撒不能降低指和飘减少风险的贷损失。换言迟之，人们在演采取某种行辫动之前，能胃预先知道的禽所有可能的质后果及各种探后果出现的件可能性，也模就能认知并倦测度风险。似若用概率来泄描述，则体末现为结果的寇概率分布特禁征。蹈2)徐财务风险是皮与风险报酬烈(串收益逮)武直接相通的迷，风险程度框与风险报酬深的大蜜小成正比。写高风险、高梳收益，低风脆险、低收益迫。此即风险疮报酬纱(寨收益惰)州交换律，旅或赴称风险畅收益权衡理只论功(Risk油自andR盟eturn获trad俱eoff挥吗theor乌y)总。任何收益楼的取塔得，都要付狭出相应的风难险代价猴(店成本苍)扒，风险同收迎益有替代效岁应。财务风章险，实域际上就是预巴期收益率与椅实际收益率剂的变异程度驴及其概率。报这是科学决匪策必须考虑稍的重要问题谜。谁财务风险还灰是贯穿于筹碎资、融资、欣投资等财务洪活动和财务抢关系始终的好核心问读题。它在企促业财务的骂4市大决策——磁筹资决策、赤投资决策、鞋股利决策、偿资产重组决肆策等领域居毛中心地位。神企业财务的蜂上述各项决脂策，离开或旺偏离了财务花风险的方向植，金就会使各项贵财务决策失妥去依据。例京如企业的筹罪资决策，包斧括筹资的内室外渠道，发约行股票、债孤券、银行借盯款、租赁等神筹资方式的择选择，筹资肢的费用成本轮以及合理的辱财务结构和栏资本结构的跨安排，都要难运用财务风绕险理论疑作出油比较与权衡援。又如，企眯业的投资决架策，即企业秘资产最优配兼置决策，它领决定一家公叹司的资产如扇何利用才最爆有利的问题糠，包括企业钓的资本预算份篱理，长期皂资产即固定跪资产的投资凤应达到怎样测的规模水平碗，投资方案捞或项目评估呈以及流动资刻产应保持在兽何种水平等瞧等，都必须趣借助于财务南风险和不确恐定性分析。来再如公司的每胜利决策和竭资产重组决搁策，包括股敞利的发放，第股利发放形槽式的选择，备股利额的大仰小，采取何输种股利政策担(戚稳定或不俯山东大学硕课士学位论文抄规则政策孔)目，以及资产冶重组决策中茧兼并、收购林以至破产等畜方式的选择猾，资产重组楚动破因的分析，鸡资产的正确绍评估等，都件要围绕收益兴与风险交换建律的要求进联行权衡而选择。贤2隆．市1午．泊2战．肉2腿财务风险的心特征访企业财务风库险是企业资升金运动过程嘴中不确定性蠢因素给企业京带来的风险柔，对企拍业的所有影防响最终都集志中体现在企淋业的财务状彼况和经营成葡果方面，财龙务风险是企狭业风险货币姜化的表现形验态。除具备岩风险的两个衣基本特征外庆，财务风险消还具有无意携性、复杂性春、相对性等伍特征。鲁1)痰财务风险的蛛客观性糕财务风险是简市场经济条船件下企业资猾金运动的必拒然产物，是防价值规律运资行的客芹观存在，而顺不是主观设壮计的制造物叼，是不以人甲们的意志为傻转移的，无痰论是自然界起的风暴、火鹊灾、地震等乖天灾导致的耗资金市场变斗动，还是社金会间、国家边间的冲突、裤战争、恐怖极活动，其他届企业的违法娘违规和不道芬德行为以及宋企业内部有俭关人员的失素误等引起的暗资金运动变险异，都是独故立吓于丰观负意愿之外存当在的，并超蝴越人们的主刻观册认识，是人斑们所不能拒姑绝和排斥的抓。财务风险枪的客观性取马决于形成财姨务风险原因完的客观性，舍产生和诱发惹财务风险的庙原因是多方译面的，决它丰要汗源于社会经甩济背景、帆市场环境和鞠竞争对手策叠略的不确定此性，企业生针产经营活动贝及其资金运细动规律的复嘉杂性，市场歉经济参与主膊体的认识及秋其他方面能成力的局限性涉，由此财务尾风险就有了语存在的客观俘基础和依据答，就必然从歼风险成因的陪角度表现出仅来；财务风牙险的客观性卸还表现为财厌务风险的不寻可避免性，康在财务风险劣的存在基础唐消除之前，牙财务风险是记“必然事件兽”，市场经搏营壶丰体只能射将其控制在挖一定的范围旗之内，但无呈法将其降低教为零；财务偿风险的客观沫性还表现在晋它是通过偶毅然性表现出波来的，财务好风险的存在死具有抽象性竹和不确定性关，但风险的任表现形式却湾有具体性和瘦差异性，风旦险的发生无尼论是范围、享程度、频度闸，还是时间淘、区间、强错度等都可以箱表现出各种乒不同的形态息，萝并以各自独第特的方式表丑现自身的存家在。在财务摸风险的认识梨只有通过无河数次观察、裤比较、分析裳和积累总结企，才能发现由和揭示财务虎风险的内在鉴运行规律。李2)免财务风险的住不确定性瓦财务风险的源不确定性指违财务风险的给可能性和潜欧在性，亦即然财务风险发甩生的概与率大于仗0犁小于刺1礼，如果财务梯风险发牛的家可能性等于快0纹或等于汉1茅，那也就无撤所谓风象山东大学硕财士学位论文启险极_____弓____旧了。财务风咬险的不确定书性是可以通服过以下特点遵表现的，即家财务风险内渠涵的肯定溜性和外延的湿偶然性。首斗先，经营者愿在企业理财棚过程中所面脱临的财务风筹险是必然的鸣，抚但闹风险发牛的沫具体时间、霉空间和形式幸却是偶然的谨，表现出一描定的不确定食性；其次，叙财务刃风险发牛的兵概率是难以宿准确计算的寿，财务风险就的发生彼此默之间往往存流在诸多瞎差异，缺乏定可比性，因同此对财务风旬险的测定不欣能单纯依靠向数理统计方齿法计算出其嘉大小强弱，豪实际工作中沫对财务风险樱大小的评价鹅一定程度上饥要依赖于经遮营者的专业脾估计和判断埋，而这种估修计判断与实兴际发生的风锡险实情相比沃会存在出入汤；再次，财汤务立风险的后果童是潜在的，魂对其判断预螺测比财务风统险发生的预晚测要困难的衬多，因为谎从时间顺序绍上讲，结果护是事物发展碑的最终结局半，是过程的室终点，它更不易受到诸多谋因素的影响宵而产生变异预。薪3)欲财务风险的们无意性觉财务风险存确在于淹经营丰体的床无意识行为爆，经营主体荡在未意识到当的情况下发却生柳失误，又在腐无意识的情掩况下承担这挤些失误及其婶所产生的后泰果。具体说拦，首先，财含务布风险与有关渔经营者的丰搏观意识的无速意识性密切初相关，因为灯即使在比较筒复杂的理泪财环境绍里，只要投经营丰体能牺够织正确意识到贵所处的环境唱，有意识的恢采取切实有登效的捆避免风险的覆策略和措施永，财务风险绝在一定程度论上是可以避肆免或降低的疏。因此财务俘风险觉彳辛往该与经营主体矿的丰观无意镜识相关，经辅营行为人的料丰观意识包奉括其无意识央中劫做出了错误睡的判断，无追意中采用了柱不适合的经畏营方法，无禁意中遗失了社经营过程中鲜的某些细节昆，对理财环返境和竞争栽对于的相分析失误等罢。其次，财暗务风险是经则营行为眯人无意识中粮接受的，经断营行为人先普前对风险晓的发牛并虏无足够的觉协察，或对风穴险的究强度判断失使准，所采取冬的对策与实恨际发生的风盾险不符：再衔次，财务风讽险不包括经赞营行为兆人故意行为幼所产生的结须果。渠4)渗财务风险的灰复杂性很财务风险的据复杂性说明什财务风险的般前因后果，蹄其发生的原塞因、表现形器式、影臂响力和作用屡力是复杂的毙，也就是财符务风险的成蝶因是复杂的集；有经营者大自身的原因洽，蠢有经营者外章外闲的原因；有乓可预测的原闸因，有不可婚预测的原因崖；有自然原御因，有社育会原因；有枕直接原因，务有间接原因桂等，这就自葱然要求经营亚行为人所采英取的应付对舱策的复杂性挥和多样化。乔再者，财务呢风险形成的妄过程是复杂抛的，人们对怀其产生不能掠完全了解、袋全面掌握，悟在企业理财如过程中各个进环节都可能辅产生财务风纤险，但是奉斧山东大学硕真士学位论文盗献的强弱、抓频率及表现柏是不同的，词经营者对其饺把握存在一拼定的难度。散经营者只能伶根据经验和修认识来判断竞，对某些环福节的风险可还能比较敏感咸，对另一些夏环节的风险求可能不甚敏派感，依旋此做出总不同的风险啊反映，但这异种反映是否浅正确往往取宁决于许多蝶因素。另外论，财务风险丑的结果对经逃营主体的影尽响和损坏程突度是有差别勒的，在财务夺风险显现之土前人们较难混做出准确的悼规定，人们奉对风险的描飞述往往是事舱后总结归滥纳，对风险夏事件发生的咳时间、地点左、规模、后谱果基本是事仆后统计，对格突发性风险晴发牛的汁时间的准确挎预测、对其野程度及损失懒的准确估计突的例证尚属榜少见。乓5)皮财务风险的歪相对性樱财务风险不兰是一成不变薪的，它随着弹一定条件发宪生转化，或絮者加强或者谢削弱，触也就是说财破务风险不是抗一个常数，游而是一个变皱数，是相对客于不同的经优营者及其抗告衡枯风险的能力窄而言的。如竹由于人们识惩别风险、认懂识风险、抵估御风险的能宿力增强，倾提高了经营蜓者对付风险拒的承受力，三就能在一定搁程度上降低茅风险导致损熊失的强度、要范围和风险慈的不确定性辟，减少风险伟发生的机会誉和概率，减仿少不可伙控风险发牛丘的破示坏力。值得蝶一提的是，漏随着社会步境入现代文明燥，政治、经滴济和科技的秧长足进步征和嘴发展，我们存认识自然、妄改造自然、醉征服自然的仙能力不断增横强，对各类检风险事故、缴自然灾害和形抵御能力大谨大提高，对配某些财务风辅险的发牛、茶发展的规律忍已经掌握或规部分掌握，弱如过去由于临技术水平和南条件之限，宣对财务资料岂的分析主要愈依靠薯于工完攻成，其及时寿性和准确性唇均不能保证景，但如今随搬着计算技术霞水平的提高春，特别是计勿算机的普及占和使用，手肚工计算存在鞠误差造成的青财务风险已窃基本不复存展在。但是也茶必须注意另搞一方面，随守着社会进步题和生产的发帮展，现代高隙科技的发展老和运用，也氏给社会带来站了新的风险京因素，也在岗一定程度上镰增加了损失抹的概率，增南加了风险事饼件和风险因爬素，而新的忽风险往往会钥导致更大的炭、影响更为侍深远的损失割和后果，即朝特殊财务风们险的比重呈趁增加之势。窃如计算机的乳出现改变了册社会的牛产汇和生活，有陆人说计算机趁创造了新的嗽生产力、“嫌改造了一个漆时代”，但酸是随着计算卵机的使用和乓普谅及，计算机糖出错和计算赖机犯罪的数傅量和频率大这幅增加，且俘后果日益严汉重，于是又朵有人称“计焰算机时代的全计算机灾难泰”，如由于异计算机出错袄多付给客户想现金，计算悼机病毒使财刃务核算程序派发生混乱，副这种混乱出蜂现的结果不贷是个别财务粪数据错误，诊而是一大批剧财务数据错款误，甚至导录致企业财务沸决策的重大文错误。、．石山东大学硕仍士学位论文偷2钟企业财务风青险的分类饺财务风险在逝不同的理财形环境、理财戴阶段，针对余不同的经营洋主体和理财辛项目有蝇不同的表现观形式，有不顷同的风险种愧类。按照一求定的标志，经对财务风险活进行划分，情有利于经营股丰体正确违认识财务风巴险在不同理录财环境中的拴特殊形式，霜以利于掌握增财克务殖风险的运动拿规律，有针堆对性地采用讽不同的风险匀政策，实现蓝风险管理的付基本勾H娃标，初下面将企业签财务风险按属三个标准进略行分类：均2刊．扯2弯．桐1三按财务管理羊层次分为所阿有权级财务沉风险和经营粥权级财务风谨险洞2英．亩2秃．涝1党．纸1船所有权级财遍务风险缘是在所有权者和经营权两养权分离的模软式下，企业韵出资者为了走保证其利益懒目标的浩实现，直接牛或间接通过明各种方式来疼参与企业管铁理和监督，指出资者作为锋企业的所有血人，拥有企股业经营方针支的最终决策祸权和企业经有营的全面监监督权。在这申个层次上，供财务管理的临主要内容是戒决定企业财疲务战略、审木批企业财务愧决算、决定毛企业资本经驴营的有关问肾题，对企业怨财务整体状练况进行监督嘴。显然，对成于企业所有犬者来说，财屿务献风险指投入葱企业的资本慢保值增值所槽面临有风险黄。节与出资者财黑务目标相对献应，所有权承级财务风险圆就是企业所节有者面临的欺影响其牧财产增值和缩安全的风险吼。分析所有皇权级财务风迹险我们可以干看到其具有苏以下特征：蚁首先，与其肆它层次的企责业财务风险唱相比，所有雾权级财务风依险具有统驭缩性。由于财料产所有权是兔经济生活中画最基本的经教济权利，企谦业设立的根进本恋H忍的也是为了朝在财产村所有权维护遵的基础上实胁现所有权扩否张，所以，自所有权级财赠务风险应被讽视为企业最俱基本的财务厅风险，具有此最高的财务放风险限度，炉其它层次的葛财务风险管晃理应以符合叮所有权级财玩务风险限度物为前提。其鞠次，与其它栽层次的企业齐财务风险相眨比，所有权薯级财务风险绵更具有结果爆性。在现代谊经济社会，勺企业出资者砌对企业的管苏理丰要是通拦过一系列监旺督机制来实割现的，出资猎者对企业经动营决策的参卫与程度较低攻，这正是委妥托代理关系光的体现，出镜资者对企业雕经营重视的野是结果而不生是经营过程叛，经营中面价临的各种风据险不是企业窑所有者最为枪关心的对象荒，他们最关撇心的是企业敲经营的成箭果。最后，珠与其它层次占的企业财务薄风险相比，聋所有权级财系务风险管理友的制度成份念更多。由于佣所有者对企纪业日常经营饲的参与程度匪较低，其对丢企业的管理狡主要是通过楚一些制度性白，撑丁段实现证的，因此，弱对所有权级改财务风险的谅防范主要是灿以制度完善绪来备山东大学硕口士学位论文完成。鹅2轧．呈2范．怠1院．君2等经营权级财伞务风险帜经营权是现雁代产权制度绵中与所有权随相对的另一询项重要的财粒产权利，经池营权是肌所有权辞的派牛权利锦，企业经营插权所依据的格是企业的法成人财产权。遮所谓法人财之产权漂是指企业依址法成立取得变法人资格后申，对出资者内投资形成的森资本金及其航增值以及企蝴业在经营中请负债形成的寄全部财产，障依法享有法莫人财产的占萍有、使用和性相应的收益赖权利，并以马其全部法人阳财产自主经草营、自负盈臣亏，对出资刚者承担资本更保值的责任柴。鸽由此可见，伍企业经营权膏的对象比所鲜有权的对象矮更广，不仅恢包括出资者摧投资形成的揉资本金及其僚增值，而且亚包括企业在貌经营中负债沟形成的财产倦。在企业所肃有者和经营脖者一致的情坡况下，经营员者与所有者顿的财务目标域基本一致，伤此时，经营诉权级财务风粱险与所有权板级财务风险计也基本一致聋。在经营权水与所有权分搞离的情况下庆，二者的财接务练风险之间就唐存在着较大驼差别。弃企业经营者厚关于企业财阳务方面的职贷责是具体财龄务战略的决绪策和企业财刚务方洲针，计划的脾执行。与企倒业所有者不蝴同，他们的免财务目标受基到更多因素葱的影响，他撤们对企业财摇务风险的程某度和频率的燥控制权利和漫影响力更直舒接。因此，牙与所有权级路财务风险相杆比，经营权隙级财务风险排具有以下特痕征：第一是成复杂性。企萄业经营者受默企业投资者时和债权人的摊委托，担负糕着出资者财螺产保值增值舒的责任和债艇权人债权还临本付息的责玩任，必须从扮出资者和债躺权人双方角遗度综合考虑誉企业财务风行险，同时，饺企业经营者艺处于企业日仿常经营之中扰，对企业财辰务风险的抛考虑较标其他人更实病际、更射复杂，既要柱考虑企业与望投资者、债逝权人、政府许部门、市场挺等外部关系僻，又要考虑碰企业内部各蝶部门之间的沫关系，既要村考虑相关利到益主体的利答益，又要考列虑自身的利遭益。第二是概复合性。经骄营者财务权晋既包括了企续业所有者财篮务决策的执闷行权，又包饺括排了企业日常为财务活动的虾决策权和操宫作权。如果杆说所有者财厅务主要是制邪度性规定语的话，经营蒜者财务则是忍制度性与操肆作性的结合扔体，与此相衰适应，经营挑权级财务风客险包括了与哀企业财务相待关的制度性冶风险和操作裂性风险。胶2趴．时2朵．揪2狱按产生原因静不同分为制藏度性财务风称险、固有财戴务风险和操塔作性财务风险寨2沫．伸2瓦．黎2定．猾1柴制度性财务件风险哨：个制度经济学浙关于制度的险一个观点是自：制度是一犁种决策或行和为规划，用射来控制汤山东大学硕着士学位论文治多次博弈中舌的个人选择刚活动，进而拖为与决策有爪关的预期提业供基础。从思风险防范的潜角度来看，狂制度是事先狮做出的确定闲性的规范，颜用制度来规逢范和限制个旷人行为可以阔将个人行为朽的不确定性切限定在一个患相对较小的菜范围之内，牵从而达到风大险防范的目源的，可以看秘出制定制度光的目的是为唤了减少与决辽策相关的预呆期的不确定串性进而降低躁风险。然而斗，正是由于织制度相对稳续定，影响期蓄长，一旦制昌度制订与客循观规律相违笨背则会对风寸险产生较大谊影响。我们指把由制度而割引发的财务垒风险称为制娃度性财务风唯险，把与制券度无关只是叔由于操作不参当而引起的托财务风险称穷为操作性财闸务风险。苏影响企业财典务风险的相造关制度包括篮外部制度和察内部制度两蒙类，外部制戚度指国系家机构弦或行业组织急为规范企业举财务行为和千协调不同财第务主体之间敲财务关系而渣制嫌订的相关规带定；内部财薪务制度是企抓业管理层制帅订的用来规音范企业内部写财务行为、各处理企业内糠部财务关系樱、协调企业嫂与相关召利益丰体财扫务岩关系的具体近规则。这里肆仅棍讨论企业内酸部财务制度竿及与之相关托的财务风险守。影响企业拒内部财务风赏险的企业制毒度可分为两执个层次，第途一层次是企您业的委托代塔理关系，第检二层是企业艇财务运行机齿制。由于委鸭托代理双方污的利益不同扫，并且委托宋方不可能知看道有关代理臣人行为的全透部信息，也难就是说由于川信息不对称辈问题的存在伸，代理人利参用信息优势有以牺牲委托址人的利益为穿代价为自己谱谋利的行为锤可能存在，斧这就是委托旷代理关系中骨的道德风险音问题。企业私财务管理的商对象中很大池一部分是变朝现性较强的张证券，债权势甚至是现金坡，桨代理人可以材比较容易地就利用自己“猜职务之便”序获得较大的猫经济利益。约可见，在企释业内部财务周分险中，道款德风险是一船个重要的问番题。企企业财务运助行机制是企骨业财务管理茂活动赖以进膊行，相互联椅系和相互作宽用的若壳干要素及其莲机能组合而掀成的机制，愧包括激励机贪制、约束机巷制和循环机枝制。企业财乘务令管理过程是想指企业财务蠢预测、决策厕、预算、控赢制和分析五后个环节。企幅业财务管居理过程肆是企业财务采管理的实质登所在，实现应企业财务目狮标，控制财炸务风险必须声认真享做好每一个冠环节的工作姥并把各环节您有机地结合除起来，对每矛一项财务活悔动进行全过柴程管理。企腾业财务运行循机制是一个术相互联系、嗽相匪瓦作用骡的整体，机良制作用的发燕挥象需要所有组迷成部分的协搭同作用，如爬果某个部分渣出现问题，背与整个驾机制发牛冲罢突帆，弄必将引起机御制运行的不育稳定，导致垒财务风险的氏发生。调2幕．压2假．欲2犬．哈2惑．固有风险京一杂企业固有的评财务风险来斗自财务符丹理本身飞固有的局限揪性和财务管体理依据的信炕山东大学硕举士学位论文摔息的局限性症两个方面。叔财务铃；理疗作为一门经翅济学科和符乳理于段，其震本身具有很里大的不成熟臣性，一些叹重要的财务回理论都是建颤立在一些假霜设基础之上须的，这些假鞭设与现实存五在着一定的耐差距，是对爷不确定的客印观经济环境仅所作的一种项估计，可以棒说这些理论屋本身面临着崭～定的风险抬。另外，随答着社会经济救日趋复杂，创财务管理的精对象不断扩忧展，财务理回论对一些经占济现象的规障律把我还不维够。同时，舌会计信息作胖为财务架箭理依据杜的丰要伙信息来源也碗不是完美无讨缺的，其依佳据的一些假挣设同样型不鸟总是能够成渣立的。俩2毫．急2很．躺2碗．联3犹操作性风险培操作性风险森是指财务管鸡理的相关人寒员在进行财某务管理过程鸦中由于操作鸡失误道或是对具体耀的财务方法奏把握不准确掌而造成工作疼上的失误给蔬企业带来的斯财务风险。圆操作性财务画风险虽然可增能只来源于放个别人员，个但有时其危县害是不容低村估的。悠2寿．贩2播．弊3煌按资金运动裁的过程分为录筹资风险、典投资风险、跌资金回收风烛险和收益分配风险裕企业筹资风医险是与企业柏筹资活动相评关的企业财隔务风险，包丸括自有资金腊和负债织的风险，此纺外，筹资技减术欠佳，资段金投放、使容用、收回、怖分配的不合风理也会影响泰筹资风险。穴企业投资风瞒险是指投资徒项目的实际客收益与预期政收益之间可舟能存在的偏染差，从而给衬投资者带来代不利或亏损冤的可能性，悟主要有以下腥几种与投资饰活动相关的秤风险：收益轧风险、投资织额风险、变桃现风险、购痛买力风险。替企业资金回稠收风险是指煌企业产品出盈售后，从成裁品资金转化棕为结算资金漆，再从结算戴资金转化为戴货币资金这圆两个转化过糟程在时间和凶金额上的不正确定性，资先金回收风险翠的存在与国僚家经济政策练尤其是财政朱金融政策紧主密相关，此沸外取决于企抵业决策和管迫理水平的高栋低。收益分烤配风险后是指由于收忍益分配而给储企业今后的物生产经营活般动带来的不宇利影响，受吉益分贼配风险相有两个来源闭：一方面是惩收益确认的医风险，即由层于客观环境撇因素的影响滑和会哭计方法律不当，有可撤能少计成本耍费用，多确被认当期收益垦，从而虚增妄当期利润，惰使企各业提前纳税律，导致大量股资金提前流姑出企业而引膀起企业财务姐风险，另一仅方面是对投纺资者分配收量益的形式、榆时间和金额充把握不当而颗产生的风险苗。震山东大学硕诚士学位论文疗3凑企业财务风听险的来源孩2芦．峡3搜．霸1届企业内部委企托——代理智机制的存在越是财务风险吴产生的制度必基础之一迫从某种意义兔上垃说委托无代理关系是掀现代企业产旬牛的基础，膝现代企业实贴质上是由疼一组委托代青理关系组成糊的。它包括竟企业所有者苦与经营者之作间以所有者望投入资本保竭值增值为目灵标的委托代苍理关系；企详业债权人与证经营者之间宾以债权人债担权实现为目逃标的委托代体理关系；企李业经营者与游企业内部核低算单位负责割人之间以各汗部门目标实贡现为对象的奏委托代理关葱系；各部门缩核算单位负叉责人与所属笋员工之间以姐各员工职责警分工为对象睬的委托代理绝关系。企业斥中的委托代沉理关系决定出着企业内部萝各主体的基汉本利益关系剃，与企业财科务风险密切跑相关。在委叙托代理关系葛中委托方为叉了实现自己葱的目标，将眉目标委托给财代理方并与干代理方签订末契约以保证界目标的实现构；代理方为旅了得到代理驳利益承诺为督实现委托方厌目标而努力们并接受委托池方的约束。隶在企业的直契拨约分析丈中，企业作昼为契约具有颂其届不置完备性特征忙，即不可能紫在契约中把纵参与契约成见员的所有权逮利和义务都双规定下来。舟由于委托—察—代理契约降存在“漏洞袜”，管理者类在委托——凳代理制度安暴排下，利用轨其专业技术代和组织知识卷以及其在公象司“官僚制盖”线下的合法权工威，获得了立～种难以制基约的权利，易这种情况为帮管理者进行辞非法操作，轻会计舞弊从侨而以权谋私堆提供了条件士。杯2章．眨3厦．胃2让信息不对称透对财务风险造的产生提供银了便利条件肯虽然在委托岁代理关系的袖确定和实施肠过程中，委积托方为了减特少双方利益装冲突、宾降低代理风登险和成本、昆提高代理效须益、限制代投理方不利于战委托方利益炕的行为而采更取了种种控拌制措施，但滩由于委托方蒸不可能知道肝有关代理方瞧行为的全部瓣信息，也就地是说由于信陕息不对称问仍题的存在，轿代理人利用辈信息优势以兵牺牲委托人弦的利益为代聋价为自己谋铃利的行为可孝能存在，这袖就是委托代忌理关系中的舞道德风险问倦题。会计舞测弊等非厅道德行为是浙企业委托—橡—代理契约无制度安排下四潜在道德风腊险的显性化卵。输山东大学硕厚士学位论文鞋第三章企业赖财务风险的出识别和分析包企业财务风泳险的识别与载分析，是企箩业财务风险弄防范的首要扛环节。通过俱正确的劫发现和判断盒企业面临的息各种财务风难险，确定风艇险发生的概虏率及损失程单度，为进行列风险防范决愉策，选择有歌效的风险防窃范技术提供植可靠依据。愧3闯．伙1偏企业财务风箱险的识别内步容咬财务风险识弊别是对尚未暑发生的潜在腥的以及客观进存在的各种娱风险进行系樱统的、皇连续的识别须和归类，并趴分析产牛的亦原因。裳企业财务风诊险识别所要胜解决的核心锐问题，是企句业要判明自货己所承受的袋财务风糠险在性质上呆归属于何种承具体形态。芹企业面临的刻风险往往是泥多种多样的士、相互交织踏的，需要认煌真加以识别螺，方能对其舰进行有的放蹄矢的估计和屯处理。风险袄识别是风险狡防范的第一腾步，它为以庸后的风险估倒计和处理确失定了方向和云范围。猾3辛．停1困．指1设企业财务风滔险成因的识柔别价我国企业产蛙生财务风险读的原因很多凑，既有企业择外部的原因清，也有企业宫自身的串原因，而且溪不同的财务僻风险形成的吩具体原因也斜不尽相同。持在现实工作援中，我国许械多企业的财语务管理人员钳对财务风险卸的客观性认娃识不足，缺胖乏风险意识愈。右I)虹财务决策失沟误凝财务决策缺瞒乏科学性导抓致决策失误市。在投资决帜策过程中，棕由于企业对笋投资项触目的可行性拳缺乏周密系沈统的分析和下研究，加之血决策所依据僵的经济信息晨不全面、不罚真实以及决新策者决策能烧力低下等原吼因，导致投量资决策失误外频繁发生。拥决策失误使皮投资项目不隐能获得预期腾的收益，投掀资无法按期凡收回，为企纱业带来巨大牺的财务风险僚。钉2)再企业内部财章务关系混乱姨企业与内部办各部门之间帮及企业与上嗓级企业之间圣，在资金符利理、使用及佛利益分晃配等方面存旷在权责不明章、管理混乱干的现象，造神成资金使用渐效率低下，炭资金流失严胖重，资金的后安全性、完宵整性无法得想到保证。争企业资金结职构不合理，索负债资金比档例过高。资疾金结构主要挡是指企业全惜部资金仙山东大学硕斗士学位论文悼来源中权益少资金与负债芽资金的比例翅关系。我国坟企业资金结书构不合理的测现象普遍存桶在，具体表庸现在负债资窄金占全部资括金的比例过散高。资金结鱼构的不合理云导致企业财刊务暖负担沉重，箩偿付能力严演重不足，由帆此产牛财务血风险。笔企业赊销比掘重大，应收螺帐款峰缺乏控制。套由于我国市杆场已成为买艇方市场，企泳业隶普遍存在产井品滞销现象懂。一些企业金为了增加销晨量，扩大市限场占有率，谁大量采用域赊辞销方式销售眨产品，导致热企业应收竿帐款雀大量增加。揉同时，由于踢企业在赊销养过程中，局对客户的信绳用等级了解烘不够，盲目驻赊销，造成哑应收渔帐款义失控，相当疏比例的应收衔帐欧款长期还无法收回，擦直至成为坏爱帐。资产长曾期被债务人圈无偿占用，堵严重影响企臂业资到产的流动性假及安全性，卖由此产生财而务风险。则企业存货库懒存结构不合般理，存货周兽转率不高。能M堪前我国企业这流动资产中着，存隆货所占比重输相对较大，妻且很多表现斩为超储积压渣存货。存货捞流动性差，朵一方面占用炒了企业大量读资金，另一马方面企业必困须为保管这此些存货支付翠大量的保管醒费用，导致济企业费用上薯升，利润下煎降。长期库唇存存货，企纳业还要承担沉市价下跌所兔产生的存货活跌价损失及惊保管不善造杨成的损失，咏由此产牛财昌务风险。扇3锈．馆1世．困2素财务风险类避别的识别随明确财务风峡险的类别，帜可以采取相隙应的风险分居析方法，为权财务风险防牺范提教供可靠依据虚。在出资者用所有权和法镰人财产权相炒分离的现代彻企业制度下芽，财务划分笑为出资者财夕务和经营者够财务。因此则，企业的财制务风险也划胃分为出资者遥财务风险析和弄经营者财务筋风险。挎3泻．愚1欲．论2舅．筐1虑出资者财务党风险它出资者财务撒是由提供资政本者对其运糊用状况所进条行的管理，斗其根本是约具束经营氏者的财务行划为，以保证物资本的安全震和增值。出肚资者财务管渐理的对象是邪投资、监管归资本的运用莲、调整资本堂结构的过程搜及其相瓦的难财务关系。益透过这些财缓务活动及其屑所体现财务搭关系的管理吵，目的是实贡现资本报酬环最大化。因蹲此，对资本涂投资风险、顷资本减值风浴险和资本经档营财务风险炮进行评价和恨控制成为投中资者重点关督注的对象。蜻1)幻资本投资风脏险献由于出资者态不仅包括国余家和自然人翅两个中级出今资者，而且详包括企业出冈资者，瞒也就是国家将和自然人将来资本投入企僵业，企业又垦可以以出资柿者身份将资愧本再投入另设一惨企业，出资镇者投出资本以，是一种典盛型的投资行呢为，通过对普外投资，形伞成或建立驻山东大学硕次士学位论文孝了出资者或辅接受投资企峡业的资本关棚系，这种资屈本关系也是猫财务关系患一妥投资与接胀受投资的关卸系。出资者洗对外投资所弃面临的风险盗丰要是被投密资企业经营桥、财务状况固等方面原因校引起对外投庭资收益出现脑不确定性变累动的风险抓(殖即对外投资迫风险荒)烦，一汁般可通过对赶外投资收益益变异系数的灾大小进行估宿算。透为有效的预盈防和控制资拍本投资风险租，出资者必旱须对经营者遍提出的投资创方案和投扮资计划绳确定方向，浮明确经营者渠对外资本投隙资的决策程嘴序及变更投方资方向的审毒批程炕序，只有在侧得到有效分食析和批准的波情况下，经奉营者才能实睡施投资方案识和投资计划像。脊2)盒资本减值风箭险烦当出资者投火入资本以后论，企业管理比当局为履行击其受托责任吐，保护投资军者利益，普并为了企业杀的持续发展弊，必须事先片对资本的保廉全并力求不桂断增值。从骂广义的角度镜看，资本保艘全价值包括和原始资本价筋值和无风险拘收益，资本尸增值价值则少包括资本有伏型增值、资茎本无形增值详等。从狭义栋的角度看，竖如果一个会垂计期间，期屠末所有者权购益相比期初掀所有者权益像减少了，则库出资者遭受挂了资本减值喇。因此，资致本减值风险负是出资者所甩投入资本由赏于被投资企植业经营上的开原因而导致使其可能遭受竖损失的风迫险，丰要衡咬量标准为资睁本减值率。侨资本减值率絮是期初所有势者权益和期齐末所有者权逗益的比率。丹其计算公式选为：较资本减值率惹=经期初所有者宵权益总额÷婶期末所有者原权益总额绳该比率大于标1惑，则表示资筹本发生了减拜值，期初所您有者权益与揪期末所有者哲权益切的差额取决张于两个方面竞因素：一是耕当期实现的面净利率大小哪；二是当期切投资者出资电额以及期内射资本公积变斤动情况。由壶于企业遭受幅经营风险而雾可能导致净热利润发生变接动，从而使缓资本减值产液牛不确定性头，资本减值棒率的标准差骗或变异系数符则可以用来疑衡量出资者无遭受的资本机减值风险。沈为有效的预圆防和控制资石本减值风险及，出资者就拼应当明确相葬应的资本保菠全和增怒值目标，建渗立相应的指缓标考核体系策，使经营者刃围绕这些指投标卖(叫目标雷)饰展开经营工香作，建立以薄资本增值为痒核心的考评塘办法，明确鹊奖惩标准与遥经营业绩挂己钩，使经营誉者业绩能够东得到正确、贼合理的评价什，以激励机辜制促使经营略者维护出资雹者的利益斗j洗同时实现自咸身的价值。赖山东大学硕输士学位论文俊3)开资本经营财搬务风险便出资者为了着寻求更大的浑资本回报，多避免资本风灯险，需要调饶整资本结构身，包括还把资本从接剥受投资企业证转移出去，嚷或者吸收其告他资本等，糊诸如兼并、曾收购、联合买等，这些资踏本转移活动震是狭义的资铺本经营活动镇，主要针对布资产负债表自右方的权益熊(峡包括债权人婚权益和所有封者权益勺)你而进行的与虎企业产权变胆动有关的经塑营活动，资剧本经营的主奔体是出资者途及其代理人狠，在资本经活营活动过程解中，由于各戴种不确定因纺素的影响，仍使财务收益送与预期粒收益发牛偏手离柔，因而造成密蒙受损失的奏机会和可能垒，击成为资本经滚营财务风险办，这种损失墙可大可小，树既可能是识负收益扇即亏损，其沫中最大上的损失是导知致企业破产层崩溃。汉3肚．云1妻．商2尾．前2境经营者财务湖风险和由于企业在郑一定程度上卷也可以看作惩其他企业的秤出资者，因伏此，本文讨婶论的财纳务澡风险防范丰伟要是指似经营者财务净风险的防范奸。锹在有效的资切本市场中，扎企业价值的砖大小在很大搂程度上取决峰于外部投资蔬者对企瓶业资产如股愉票等的估价杰。在估价方但法中，现金扰流量是决定战性因素。也臂就是说，估漂价高低取决利于企业在未符来年度的现萝金流量及其循投资者的预荣期投资报酬缝率。同时，黄现金流量作脉为资本运动引的动态表现趴，可对企业六生产经营的吨全过程进行除监控与综合篇反映。对由阀于企业现金云运动中不确坛定的因素给而企业带来的被风险进行评堂价和控制是召经营者财务态管理的重要翼内容，财务顶风险是资金迎运动过程中迷的风险，资颗金运动包括侍资金开始进彩入企业项(冒筹资恐)淘一歪在企业中流逮转使用绞(哗包括投资等肾其他活动趣)宋及资金掉偿还现(玩信用、偿债月)帅一喘资金回收没(求销售活动阁)颜一霜资金收益分售配，本文按典照资金郊循悉环与周转的乖各环节探讨神其可能存在箩的财务风险霞。腔1)璃筹资风险尾①借入资金佣的筹资风险仗借款的风险踏首先表现在芳企业是否能宿及时还本付复息。借入资颤金严格规定袭借款人锁的还款方式统、还款期限泰和还款金额则。如果借入君资金不能产搜牛很好的经宽济效益，致碗使企业不能卸按时还本付猾息，就可能民使企业付出皆更高的代价味，甚至破产沈倒闭。其次牙表现在企业奥管理者的筹星资风险观念右淡薄。管理邮者进行筹资会时，常因筹阻资成本、筹翼资风险丰观念淡薄，丑导致筹资方夺式不当，筹误资方向偏向筝成本高的筹梨资，．无意穴中增加喜了财务风险尝。苗山东大学硕小士学位论文衬②自有资金圈风险门由于自有资每金不需还本扛付息，如果届企业对投入母的资金不能自产牛良好的己经济冻效蛮益，不能满店足投资者的织收益目标，裁就会给企业蠢今后的筹资跑带来不利影每响。另一方响面来自心太高的筹资姨费用，且受巴政策限制较死多。为了降宿低资金成本堵，企业往往困利用救债务来降低辞成本。对于词企业股东，棕由于财务杠很杆的作用，驾当息税前利唉润下降时，瞎息田税后利润更则快下降会给犬股东带来财荐务杠杆损失散；而且，因种债务过多付宁息会给市柄场的潜在投仔资者不良信搂息，使企业爽丧失可能的勾投资者。航2)帜资金流转使说用及偿还风卫险伪①资金使用般风险抛资金的使用槐是指资金在海企业的占用那形式。资金帐在企业中的代具体表现形扭式是资镇产，所以本茅部分按资产遭的性质考虑职各资产存在结的财务风险测。垂短期资金风懒险丰要表现爆：一是货币叙资金安全性械问题。货币绕资金极易受权到侵害，砖因不正当行灿为造成损失挂：二是存货雪和应收账款鸽的周转问题向。存货和应娘收账款滞留百了大部分流件动资金，因蜂此如何妥善打保管并盘活户存货，及加牵速应收账款鸭的资金回收肆是财务研究钳的重要课题家。希长期资金风阀险是指企业倒的长期投资锋风险。投资样风险丰要表巩现为收益风即险、购旁买牧力风险币和变现风险拆。收益风险煎是指投资者箭以期取得投策资收益的不败确定性，如而果物投资于债券逮，企业可能除无法按期取贩得利息收入丑；如果投资卸于期权，企兵业或许获得各比本金大几升倍的收益。射收益风险是俊投资活动最功直接的风险倘。购买力风闹险和变现风庙险也是企业睡投资活动最寿常遇到的两遍种风险。购醋买力风险是点指在有通货馋膨胀存在的尝情况下，企石业投资形成蚕的资产和收查益的实际价剖值因此而下认降，从而这结部分资产的滨实际购买力束下降。变现副风险与投资义的机会成本劣相连，投出晨的资金在一俗定期限内无窃法收回，这即其中会丧失呈许多其它的蚊投资盈利机阅会。州②资金偿还祸风险螺资金偿还风讲险丰要表现用在：一是偿阅债观念淡薄马。例如，短费期负债成本宇低或无票需花费成本邮，但导致很竿多企业无视游约定的付款品时间，滥用骡商业信用，种无故拖欠货溪款，引发“塑三角债”，排这无疑会降霜低企业信用嫁，限制企业定筹资渠道。驶二是资金调妄度不合理。免资金合理调赔度能相对节锹约资金占用卸，使其既能锹满足经营的暮需要，又能佳在时间上互抚相衔接，形纠式上瓦相协宰调，充分挖穿掘资金使用唯的潜力。资碎金调度不合臭山东大学硕剑士学位论文宰理，就会出颈现相反的情口况。三是汇咳率风险，当键企业进行外尝币筹资业务筑时，如果归林还该种外币汗汇率下降，扰就会产生汇纤兑收益；反穗之，就会产观牛汇率损失亦，需要企业偷以更多的洁本位币来偿途债删。四是利率灶风险。利率鹊作为资本的蒙价格受市场奉及国家政策熔的影响，具极有极大的不途稳定性，直销接影响筹资酿成本，增加完偿债风险。见③资金回收征过程中存在旬的风险怖企业产品售遗出后，就从蚀成品资金转令化为结算资晴金，再从结算算资金转化坡为货币扒资金。这两筝个转化过程得在时间上和纷金额上的不低确定性，就迁是资金回收新风险。资金算回收风险的体存在，一方喉面与国家宏芦观经济政策货紧密相关，域另一方面也懂取决于企业径决策和管理绣水平的高低躺。当财政金决融双紧缩时瓜整个市场疲白软，企业产置品销售困难犯，汪三角债规模路巨大，资金樱回收困难；脾而相反的情万况，资金回欲收则容易得类多。企业要幼避免或减少鱼资金回收风指险，首先必予须牛产物美跑价廉、适销连对路的产品忽，并配合一撕定的营销策滋略，使产品肆销售实现，星完成由产品嚼资金向结算抛资金的转变凯；其次必须凶注意评估客芦户的财务状司况、资信状动况，加强货季款的催收工跃作，完成由蒜结算资金向干货币资金的堂转化。庸④收益分配渡过程中存在茄的风险字收益分配风概险是指由于煌收益分配而妖可能给企业洲今后的生产脆经营活动带蚀来的洋不利影响。策在企业效益粒有保证，资艰金运转正常夺的情况下，怀合理的收益堆分配，会调窝动投资者积辽极性，给企悬业今后的筹印资活动奠定睛良好的基础弯。但是，收凝益分配也有兼风险，丰要窜两个来源：睁一是收益确浆认风险，即女由于客观环冤境因素的影贯响和会计方跨法的不当，患少计成本费却用，多确认牵当期收益，歼虚增当期利基润，使企业歼提前纳税，年导致大量资宾金提前流出牺企业引发财冬务风险；或聚者多结算成痛本、多计有卸关费用、少听确认当期收都益，虚减了妨当期利润，胸影响了企业亩声誉。二是偏对投资者分润配收益的形旦式、时间和痰金额把握不斜当而产生的爱风险。如果福企业处于资尊金紧缺时期洪，却以货币拾资金的定式宪分配收益，元就必然降低寻企业的偿债剥能力，影响庭企业的再生镇产规模；但看企业投资者宽得不到一定汁的投资回报弯，或单纯以德股票股利的煎形式进行收鸭益分配，也巷会拌伤其甩积极性，降耀低企业信誉踪，造成股票探价格下跌。27敬山东大学硕职士学位论文与2盖企业财务风播险的分析泉3惰．茎2勤．跃1废企业财务风返险定性分析净方法刑3索．福2助．纱1炮．喇1傲专家会议法蔽专家会议是观依靠一些专边家，对预测纽对象的未来鲁发展趋势及忆状况做出判蛇断而进纪行的一种集删体研讨形式浊。召开专家缝会议，专家愚们可以互相谣交流、互相婚肩发，通清过讨论与辩盗论，早屠取长补短，喷达成共识。袜同时，由于敬会议有多人丸参加，占有尾资料黎和信息多，榆考虑的因素沃也较全面，门有利于得出耳较为正确的绞结论。执3斜．凝2苹．胆1白．犁2欣头脑风暴法擦头脑风暴法榆是通过专家疾间的相瓦交虎流，引起“导思维共振”腥，产牛组合限效应，烂形成宏观的亮智能结构，段进行创造性造思维。它又苍分为直接头妖脑风暴法和孤质疑头脑低风暴法，直驴接头脑风暴颠法是根据一蹄定规划，通粪过共同