《资本投资》习题答案3 债券及其估价习题答案_第1页
《资本投资》习题答案3 债券及其估价习题答案_第2页
《资本投资》习题答案3 债券及其估价习题答案_第3页
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第三章债务及其估值1.P=2.P=3.900IRR=9.58%4.（1）市场利率为12%时，三种债券的价格等于票面价值，PAA债券：DB债券：DC债券：D（2）市场利率为20%时，同理：A债券：PB债券：PC债券：P5.PA=由上述公式计算可得，当市场利率分别为6%，7%，8%时，A、B债券的价格如下：6%7%8%债券A1294.391210.711134债券B1037.741028.041018.5当债券的票面利率和票面价值相同时，债券的到期期限越长，债券的久期越大，债券面临的利率风险越大，因而债券的价格变动越大。6.830=i=141000*91100=i=141000*9%（由于830元对应的内部回报率为15%，高于市场利率12%，因此愿意支付830元。7.（1）考虑两年之后债券的价格，市场利率降为8%：P（2）考虑两年之后的价格，市场利率为12%：P（3）在第3-10年，债券价格分别为1105.65、1093.85、1081.14、1067.33、1052.40、1036.3、1018.90、1000（不考虑利息），债券的价格逐步接近面值。8.（1）最初按面值出售，则到期回报率等于票面利率5%（2）650=i=117（3）债券的价格会逐步上升并逐渐接近面值，投资者因而会获得资本利得。9.市场利率为8%时，四种债券的市场价格分别为：10年期、票面利率为10%:P5年期零息债券：P10年期零息债券：P年息10%的无限期债券：P当市场利率升为9%时，同理可计算四种债券价格：10年期、票面利率为10%:P5年期零息债券：P10年期零息债券：P年息10%的无限期债券：P可见，当市场利率上升时，价格变化幅度最大的是无限期债券，其次是票面利率为10%的10年期债券，再次是10年期零息债券，最后是5年期零息债券。但是，价格变化率顺序依次是无限期债券、10年期零息债券、票面利率为10%的10年期债券、5年期零息债券。10.P债券A在第0、1、2、3年末的价格，分别对应T=3,2,1,0时的价格，分别为1025.3、1017.59、1009.17、1000。P债券B在第0、1、2、

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