财务管理学第七版期末复习资料全

0in16%8nininiinn16%n16%516%6【0in16%8nininiinn16%n16%516%6．公需一设，价元，可年如租，每年需租1500元假利为8%。求试定业租还购该备解：用先付年金现值计算公式计算8年租的现值得：VAPVIFA×（1+i）=1500×PVIFA

8

×（+）=（+8%）=（）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备．企全用行款资建一工项，投额万，设行款率为16%该程年成产要（1）该工建投后分8年等归银借，年末还少？（）该程成产，年获利万元全用归借的息需多年能清解）PVIFA表PVIFA=4.344。=A·PVIFAA=PVA／PVIFAn=（元）所以，每年应该还1151.01万元。（2）由PVAA·PVIFA得：PVIFA=PVA／A则PVIFA=3.333

n

得：查PVIFA表得：PVIFA=，=，用插值法：年数年现值系数3.2743.333由以上计算，解得：=（年）所以，需要5.14年能还清贷款。3.银汽销售司对价25万的款汽提两促方。方为期款业，费付款10元款两年付b方案商折银汽销公为款现客户供3%的业扣设利为10%消者择种案买为算解：方案a的值P=10+15*万元方案的现值=25*（）=24.25万元因为方案a现值<案现值，所以，选择a方更合算4.李今20岁，距退还30年为自在休仍享现的活平，东为休年末必攒至70万元存。设率10%，达目，现起的年末东要多钱解：根据终止与年金关系（f/a，i，）可知，其中（，10%30%可查年金终值系数。5.张于1月日银贷万，同定4年清每年等额款要：设利，算年末期款；解：普通年金现值的计算公式P＝（，i，n已知现值＝元、＝8%、＝4年求普通年金AA（P/A8%，）＝＝30192.33元即每年年末分期付款30192.336.某永性债每年均获利收债现为250000;则债的利为少解：i=20000/250000=8%

12331123222ABCD7.东公投资一新目项投每年获的金流量表2-19所示折现为12331123222ABCD年

现流量

年

现流pv=2500*（PVIFA.0.14-PVIFA0.12)+4500*(PVIFA0.19-PVIFA0.14)+3500*PVIF0.110=16586.58.中公和南公股的酬及概分如所经情繁一衰

发概

报率中公40%20%0%

南公60%20%-10%解）算家公司的预期收益率：中原公司=KPK+K=+20%×0.50+0%×0.20=南方公司=KP+KPK=（-10%）=（2计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%

2

0.30

2

2

0.2014%南方公司的标准差为：26%)0.2010%24.98%（3计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为：CV％／22＝0.64南方公司的变异系数为：CV％／26＝由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。9.现四证券料下无险益为8%，场所证的合益为14%。要：算述种券自必收率解：根据资本资产定价模型：

RRiF

i

(R)MF

，得到四种证券的必要收益率为：R=+1.5×－8%）17%R=8%×（－8%）14%R=8%+0.4×（14%－8%=10.4%R=+2.5×（14%－8%=

m15%515%库的息为5%，场券合的益为13%m15%515%要（1）计算场险益，（）β为时必要益应多(3)如一投计的值期望益为11%,否当行资(4)如某股的要益为12.2%,其值为少解）场险收益率=K－13%5%=（2证券的必要收益率为：

RR)iFiMF

=5%+1.5×8%=17%（3该投资计划的必要收益率为：=5%+=11.64%

RRR)iFiMF由于该投资的期望收益率低于必要收益率，所以不应该进行投资。（4根据

RR)iFiMF

，得到12.2％－5％）／8％＝0.911..债面为1000元,面利为12%,限为5年某公要这债进投资要求须得15%的收率要:计算该券格多时能行资解：债券的价值为：VB

IIIM(1)1(1))n)d

IM(1)t(1)tdd)（PVIFA)M(PVIFr,r,=×12%×PVIFA+1000×PVIF=120×3.3521000×0.497=（元）

8所以，只有当债券的价格低于元，该债券才值得投资。华威公司

2008

年有关资料如表所示华威公司部分财务数据单位：万元项目存货流动负债总资产流动比率速动比率权益乘数流动资产周转率净利润

年初数720060001500008

年末数960080001700015

本年数或平均数142880要求：（）计算华威公司流动资产由速动资产与

2008

年流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定存货组成）。（计算华威公司（）算华威公司

20082008

年销售收入净额和总资年的销售净利率和净资

产周转率。产收益率。解）年流动资产余额为：流动资=速比率×流动负+存=（元）年末流动资产余额为：流动资=动比率×流动负=×8000=12000万元）流动资产平均余（12000+12000）/2=12000（万元）（2销售收入净额=流动资产周转率×流动资产平均余=×万)

平均总资产（＋）/2=16000（万元）总资产周转=销收入净/均总资产=48000/16000=3（）（3销售净利=净利润销售收入净=净资产收益=利/均净资=净/（平均总资权益乘数）或净资产收益率=6%×1.5=27%某公司流动资产由速和存货构成，年万元，年初应收账款万元，年末流动比率速动比率，存货周转率，年末流动资产余额270元。一年360天计算。要求：）计算该公司流动负余额。）计算该公司存货年和年平均余额。）计算该公司本年销。）假定本年赊销净额万元，应收账款以外动资产忽略不该公司应收账款平均。解）末动负债余=年末流动资产余额/末流动比率=270/3=90万元）（2年末速动资产余额=末速动比率×年末流动负债余额=×（元）年末存货余=末流动资产余额－年末速动资产余=－135=135（万）存货年平均余额=（）（万元）（3年销货成=存货周转率×存货年均余=×（万元）（4应收账款平均余额=年初应收账款+年末应收账款）（）（元）应收账款周转率=赊销净额应收账款平均余额=960/130=7.38（次）应收账款平均收账期=360/应收账款周转=（=48.75（天）某商企年赊销入额000万元，售本万；初年应账余分别万元和万元年、末货额别200万和万元年速比为1.2，末金率0.7。定该业动产速资和货成速资由收款现资产成一按360天计。要：（）算年应收款均账。（2）算年存货转数（3）算年年末动债额速资余。（4）算年年末动率（1应收账款平均余额=年初应收账款+年末应收账款）/2=（200+400）/2=300（万元）应收账款周转率=赊销净/应收账款平均余=次）应收账款平均收账期=360/收账款周转率=（）=54（天）（2存货平均余（年初存货余额年末存货余额（200+600）/2=400万元）存货周转率销货成本存货平均余=1600/400=4（次）存货周转天=360/货周转率=360/4=90天）（3因为年末应收账款=末速动资产－年末现金类资产=末速动比率×年末流动负债－年末现金比率×年末动负债=12×年末流动负债.7年末流动负债=（万元）所以年末流动负=800(万)年末速动资=年速动比率×年末流动负=×800=960万元）（4年末流动资产=年末速动资+年存=（万元）年末流动比=年流动资/年末流动负债=已知公司2008年会计报表的有关料如图示。。。

[要求计杜财务析系的列标①净资收率②资净利保留位数；③销净率④资周率保三小)；⑤权乘。（）析公提净产益要取措解）关标计算如下：）净资产收益率净利润平所有者权=500/（）×2.）资产净利=净润平总资产=500/）×25.56%）销售净利=净/营业收入净额=5%）总资产周转率营业收入净额/均总资20000/（）×≈2.22（次））权益乘数=均总资/平均所有者权益=.（2净资产收益率=资产净利率×权益乘=销售净利率×总资产周转率×权益乘数由此可以看出，要提高企业的净资产收益率要从销售、运营和资本结构三方面入手：）提销售净利率，一般主要是提高销售收入、减少各种费用等。）加总资产周转率，结合销售收入分析资产周转状况，分析流动资产和非流动资的比例是否合理、有无闲置资金等。）权益乘数反映的是企业的财务杆情况，但单纯提高权益乘数会加大财务风险，所以应该尽量使企业的资本结构合理化。第四章三公20X8年度资实平额8000万元，其中合平额万预20X9年销增，资周速加5%要：在本要与售入在定例前下预20X9年资需额答：三角公司20X9年度资本需额为8000－400（1＋10％）×（1％＝7942（万元．四公20X9需追外筹49万元公敏负与售入比为18%，利润额销收的比为8%，公司得率25%税利润留于司20X8年司售入15亿，计20X9年增5%。要：测四公20X9年：（1）司产加额（2）司用润额答：四海公司20X9年公司销售入预计为150000×（1+5%（元年加7500万元。四海公司20X9年预计敏感负债增加7500×18%＝1350（万元四海公司20X9年税后利润为150000×8%×（1+5%）×（1-25%）=9450（万元中50%即4725元留用于公司——此即第（2）问答案。四海公司20X9年公司资产增加额则为1350＋4725＝6124万元）——此即第（）问答案。即：四海公司20X9年公司资产加额为6124万元；四海公司20X9年公司留用利润额为4725元。．五公20X4-20X8年产的销数和本要额下：年产销量件

资需总（元12001000110095010009001300104014001100预20X9年产的销量1560。要：在本要与品销之存线关的件，测该司20X9年A产品（1）变本额；（2）位变本额（3）本要额。答于资本需要额与产品产量之间存在线性关系有够的历史资料因此该公司适合使回归分析法，

预测模型为Y=a+bX。理出的归分析表如下：回归方程数据计算表年度产量（件）资需要总额万元）XYX20X4120010001200000144000020X511009501045000121000020X61000900900000100000020X7130010401352000169000020X81400110015400001960000n=5∑X=6000∑Y=4990000∑X300000然后计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上表的数据代入下列联立方程组∑Y=na+b∑XX∑XY=a∑x+b∑有：4990=5a+6000b6037000=6000a+7300000b求得：a=410b=0.49即不变资本总额为410万元，单可变资本额为0.49万元。3）确定资本需要总额预测模型将a=410（元万元）代入Y=410+0.49X

bX

，得到预测模型为：（4）计算资本需要总额。将20X9年计产销量1560件入上式，经计算资本需要总额为：410+0.49×1560=1174.4万)【第五章】

率%末付券在5%；答案：（1）如果市场利率为，于面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格可测算如下：51043(元)（（2）如果市场利率为，票利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格可测算如下：5元)（（（3）如果市场利率为，于面利率，该债券属于折价发行。其发行价格可测算如下：（（

元【第六章】、通司发5年期利6%面元券批预发总格元发费率；司得税33%要：测三公该券资成率参考答案：可按下列公式测算：

I)Kb(1F)

=1000*6%*（）/550*（）=7.46%、方司发优股万股发总万，计股率，发行用万元。求试算方司优股资成率参考答案：可按下列公式测算：其中：

D

DKp=8%*150/50=0.24

pEBITP=）/50=2.88pEBITDPp、虎司通现市为股20元现备增万新，计行用率5%，一每股元，以每股增率。要：测五公本增普股资成率可按下列公式测算：=1/19+5%=10.26%P、郎司度售额万，税利为8000万元固成为3200万元变成为60%；资总为20000万元其债务本例40%平均利。要：分计该司营杠系、务杆数联杠杆数可下公测：DFL=8000/（）DCL=1.4*1.09=1.53、奇司初时备集期资5000万，有、两备筹方，关料下：筹方资案

筹方乙式

筹（万）个别资成本率（%）

筹（万）别资本本率（%）长借款公债

7.08.5

7.58.0券普股合5000

—5000

—要：分测该司、两筹方的合本本，并以较择资案参考答案）计算筹资方案甲的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比=800/5000=0.16或公司债券资本比=1200/5000=0.24普通股资本比例=3000/5000=0.6或60%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7%*0.16+8.5%*0.24+14%*0.6=11.56%（2计算筹资方案乙的综合资本成本率：第一步，计算各种长期资本的比例：长期借款资本比=1100/5000=0.22或公司债券资本比=400/5000=0.08或普通股资本比例=3500/5000=0.7或70%第二步，测算综合资本成本率：Kw=7.5%*0.22+8%*0.08+14%*0.7=12.09%由以上计算可知，甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率分别为1.56%、，可知，甲的综合资本成本率低于乙，因此选择甲筹资方案。、发司2005年长资总为亿，中通6000万元240万股，期务4000万，率。假定司得率40%2006年公预将长资总增1.2亿元需追加资2000万元现两追筹资案供择1）行司债，票利12%2）发通8万份预计年息税前润万元要：测该司）个加案无别的税利和差点普股股收；两追加案年普股股益，据作选。参考答案）设两个方案下的无差别点利润为：

EBIT发行公司债券情况下公司应负担的利息费用为：××12%=640万增发普通股情况下公司应负担的利息费用为：4000×10%=400万元(EBIT400)(140%)(240万

）640）640240（2）发行债券下公司的每股收益为：=3.4股发行普通股下公司的每股收益为：元/由于发行普通股条件下公司的每股收益较高，因此应选择发行普通股作为追加投资方案。2.荣司备资个的目扩充产力预该目以续年，定产投750万。定产用线计折，旧限5年，计残值50万。计