（2023年）吉林省长春市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)

（2023年）吉林省长春市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.某投资方案投产后年销售收入为1200万元，年营业费用为800万元（其中折旧为200万元），所得税税率为25%，则该方案投产后年营业现金毛流量为（）万元

A.325B.500C.300D.475

2.下列关于证券交易所的说法中，错误的是（）

A.证券交易所属于场内交易市场

B.实行会员制的证券交易所，在存续期间，可以将其财产积累分配给会员

C.证券交易所是实行自律管理的非营利机构

D.证券交易所应当从其收取的交易费用和会员费、席位费中提取一定比例的金额设立风险基金

3.甲公司采用配股的方式进行融资。以公司2018年12月31日总股本100000股为基数，拟每10股配3股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的10元/股的90%，则配股后每股市价为（）元。（假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化）

A.9.77B.8C.10D.12.4

4.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为2小时，变动制造费用的标准成本为4元，企业生产能力为每月生产产品300件。10月份实际生产产品320件，实际发生变动制造费用1500元，实际工时为800小时。根据上述数据计算，10月份公司变动制造费用效率差异为（）元。

A.－100B.100C.220D.320

5.对账时，账账核对不包括（）。

A.总账各账户的余额核对B.总账与明细账之间的核对C.总账与备查簿之间的核对D.总账与日记账的核对

6.某公司年末的净利润实现了800万元，普通股股数600万殷，每股市价30元。假定该公司年初的普通股股数为400万股，优先股年初、年末均为200万股，其年末市盈率为（）。

A.18．75B.22．56C.26．32D.30

7.某公司已发行在外的普通股为2000万股，拟发放10％的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为20元，每股净资产为5元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到18元。则派发的每股现金股利应达到()元。

A.0．0455B.0．0342C.0．0255D.0.265

8.在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。

A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股市价D.每股股利

9.某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A股票目前每股市价20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

10.下列关于计算β值时，预测期长度选择的说法中，正确的是（）

A.预测期长度越长越能反映公司未来的风险

B.估计权益市场收益率时应选择较短的时间跨度

C.如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度

D.应当选择政府发行的国库券作为无风险利率的代表

二、多选题(10题)11.

第

26

题

关于修改其他债务条件中附或有条件的债务重组时，其债务人会计处理的说法的正确的有（）。

A.在重组日债务人应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与含有或有支出的将来应付金额进行比较，其差额作为资本公积或营业外支出

B.在重组日债务人不应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与应付金额进行比较，大于部分作为资本公积。

C.在或有支出实际发生时，应减少债务的账面价值

D.未支付的或有支出，待结算时应转入资本公积或营业外收入

12.下列关于作业动因的说法，不正确的有（）

A.业务动因精确度最高B.强度动因精确度最差C.业务动因执行成本最低D.强度动因执行成本最昂贵

13.下列关于营运资本筹资政策的表述中，正确的有()。

A.采用激进型筹资政策时，企业的风险和收益均较高

B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的是适中型筹资政策

C.适中型筹资政策下，波动性流动资产=短期金融负债

D.采用保守型筹资政策时，企业的易变现率最高

14.某企业已决定添置一台设备。企业的平均资本成本率为10%，权益资本成本率为15%；借款的预期税后平均利率为8%，其中税后有担保借款利率为7%，无担保借款利率为9%。该企业在进行设备租赁与购买的决策分析时，理论上讲下列做法中不适宜的有（）

A.将租赁费的折旧率定为7%，租赁期末设备余值的折现率定为10%

B.将租赁费的折旧率定为7%，租赁期末设备余值的折现率定为15%

C.将租赁费的折旧率定为8%，租赁期末设备余值的折现率定为10%

D.将租赁费的折旧率定为7%，租赁期末设备余值的折现率定为8%

15.

第

26

题

在长期投资决策中，一般不属于经营期现金流出项目的有（）。

A.固定资产投资B.开办费投资C.经营成本D.无形资产投资

16.以下属于金融市场附带功能的有（）A.资金融通功能B.调节经济功能C.风险分配功能D.价格发现功能

17.大华公司下设制造部，制造部下设两个分厂，一分厂和二分厂，每个分厂有两个车间，一分厂下设甲、乙两车间，二分厂下设A、B两车间，那么制造部在编制成本业绩报告时，应该包括下列各项中的（）

A.制造部一分厂甲车间业绩报告

B.制造部一分厂乙车间业绩报告

C.制造部二分厂A车间业绩报告

D.制造部二分厂B车间业绩报告

18.公司实施剩余股利政策，意味着（）

A.公司接受了股利无关理论

B.公司可以保持理想的资本结构

C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

D.兼顾了各类股东、债权入的利益

19.假设影响期权价值的其他因素不变，则（）。

A.股票价格上升时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降

B.股票价格下降时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升

C.股票价格上升时以该股票为标的资产的美式看跌期权价值上升

D.股票价格下降时以该股票为标的资产的欧式看跌期权价值下降

20.甲公司2018年5至7月份预计的销售收入分别为200万元、340万元、380万元，当月销售当月收现60%，下月收现20%，下下月收现20%。则2018年7月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2018年7月的销售现金流入分别为（）万元A.286B.200C.220D.336

三、1.单项选择题(10题)21.货币市场的主要功能是进行短期资金的融通，下列属于货币市场的工具的是()。

A.国库券B.股票C.公司债券D.银行长期贷款

22.下列关于投资组合的说法中，不正确的是()。

A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线

B.多种证券组合的有效集是一个平面

C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大

D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格

23.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个方面。下列属于道德风险的是()。

A.没有尽最大努力去提高企业股价

B.装修豪华的办公室

C.借口工作需要乱花股东的钱

D.蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回

24.下列关于产品成本计算的平行结转分步法的表述中，正确的是()。

A.适用于经常销售半成品的企业

B.能够提供各个步骤的半成品成本资料

C.各步骤的产品生产费用伴随半成品实物的转移而转移

D.能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料

25.某企业按年利率10％从银行借入款项800万元。银行要求企业按贷款限额的15％保持补偿余额，该借款的有效年利率为()。

A.11％B.11．76％C.12％D.11．5％

26.以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，不需要具备的条件是()。

A.某种形式的外部市场

B.各组织单位之间共享的信息资源

C.准确的中间产品的单位变动成本资料

D.最高管理层对转移价格的适当干预

27.下列行为中属于自利行为原则应用的是()

A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法

B.对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础

C.在分析企业的盈利状况时，不仅要分析其利润表的有关项目，还要求根据公司的行为判断它未来的收益状况

D.企业和租赁公司之间充分利用税收优惠，以使租赁合同体现为双赢

28.其他条件不变的情况下,下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是()。

A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存款购入可转换债券C.将可转换债券转换为普通股D.用银行存款归还银行借款

29.在进行资本投资评价时，下列表述正确的是()。

A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富

B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率。

C.对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准

D.增加债务会降低加权资本成本

30.租赁存在的主要原因不包括()。

A.通过租赁可以减税B.租赁合同可以减少某些不确定性C.借款购买比租赁有着更高的交易成本D.借款购买比租赁的风险更大

四、计算分析题(3题)31.甲公司2012年年末的净经营资产为12000万元，其中净负债为2000万元。2012年的销售收入为48000万元，销售净利率为20％，股利支付率为80％。2013年的计划销售增长率为30％。要求：(1)计算2012年的可持续增长率；(2)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数和利润留存率比率不变的情况下，2013年的净财务杠杆(计算结果四舍五入保留四位小数)以及权益净利率；(时点指标按照年末数计算，下同)(3)计算在不增发和回购股票，净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年的销售净利率应该达到多少；(4)计算在不增发和回购股票，销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的利润留存率应该达到多少；(5)计算在不增发和回购股票，销售净利率、利润留存率、净经营资产权益乘数不变的情况下，2013年的净经营资产周转次数应该达到多少；(6)计算在销售净利率、净经营资产周转次数、净经营资产权益乘数、利润留存率比率不变的情况下，2013年应该增发多少金额的新股?

32.

第

48

题

某企业现金收支状况比较稳定。预计全年需要现金400000元，一次转换成本为400元，有价证券收益率为20%。

运用现金持有量确定的存货模式计算：

（1）最佳现金持有量。

（2）确定转换成本、机会成本。

（3）最佳现金管理相关总成本。

（4）有价证券交易间隔期。

33.某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12％，所得税率30％，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10％。要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

五、单选题(0题)34.以某公司股票为标的资产的欧式看涨期权的执行价格是60元，期限1年，目前该股票的价格是50元，期权费（期权价格）为5元。到期日该股票的价格是68元。则购进股票与售出看涨期权组合的净损益为（）元

A.15B.18C.-5D.0

六、单选题(0题)35.C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

参考答案

1.B方法一（直接法）：

营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税＝营业收入－（营业费用－折旧）－所得税＝1200－（800－200）－（1200－800）×25%＝500（万元）；

方法二（间接法）：

营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧＝（1200－800）×（1－25%）＋200＝500（万元）；

方法三（根据所得税对收入、费用和折旧的影响计算）：

营业现金毛流量＝营业收入×（1－所得税税率）－付现营业费用×（1－所得税税率）＋折旧×税率＝1200×（1－25%）－（800－200）×（1－25%）＋200×25%＝500（万元）。

综上，本题应选B。

关于现金流量的计算是历年的高频考点，要熟练掌握和运用现金流量的计算公式。

2.B选项A、C正确，证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形市场，是组织和监督证券交易，实行自律管理的非营利机构；

选项B错误，实行会员制的证券交易所的财产积累归会员所有，其利益由会员共同享有，在存续期间，不得将其财产积累分配给会员。

选项D正确，证券交易所应当从其收取的交易费用和会员费、席位费中提取一定比例的金额设立风险基金，是证券交易所的职责之一。

综上，本题应选B。

3.A配股价格＝每股发行价＝10×90%＝9（元）

发行股数＝总股数×配股比率＝100000/10×3＝30000（股）

筹集资本＝配股价格×配股股数＝9×30000＝270000（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，普通股总市场价值增加了本次配股融资的金额，配股后股票的价格应等于配股除权价格。

配股后每股价格＝配股除权参考价＝（配股前股票市值＋配股价格×配股数量）/（配股前股数＋配股数量）＝（100000×10＋270000）/（100000＋30000）＝9.77（元/股）

在股票的市场价值正好反映新增资本的假设下，新的每股市价为9.77元/股。

综上，本题应选A。

4.D变动制造费用效率差异＝(实际工时－实际产量标准工时)×变动制造费用

标准分配率＝(800－320×2)×4/2＝320(元)。

5.C账账核对是指核对不同会计账簿之间的账簿记录是否相符，主要包括四方面：①总账各账户的余额核对；②总账与明细账核对；③总账与日记账(序时账)核对；④会计部门财产物资明细账与财产物资保管和使用部门明细账的核对。

6.A该公司年末每股收益＝普通股股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数＝800÷[(600＋400)÷2]＝1．6，年末市盈率＝每股市价÷每股收益＝30÷1．6＝18．75。

7.A股利分配前的净资产总额=5×2000=10000(万元)股利分配前的市净率=20／5=4派发股利后的每股净资产=18／4=4．5(元)股利分配后的净资产总额=4．5×2000×(1+10％)=9900(万元)由于派发股票股利股东权益总额不变，而只有现金股利引起股东权益总额减少，所以，股东权益总额减少数=10000-9900=100(万元)，全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=100／[2000×(1+10％)]=0．0455(元)。

8.C在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。

9.A在保持经营效率和财务政策不变，不增发新股的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为6％，股利收益率=预计下一期股利(D1)／当前股价(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望报酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

10.C选项A错误，选项C正确，预测期长度选择：如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份（不一定是很长的年度）作为预测期长度；

选项B说法错误，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，为了使得数据计算更有代表性，应选择较长的时间跨度，既要包括经济繁荣时期，也要包括经济衰退时期；

选项D错误，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。

综上，本题应选C。

国库券是政府债券的一种。中国国库券的期限最短的为一年，而西方国家国库券品种较多，一般可分为3个月、6个月、9个月、1年期四种，其面额起点各国不一。故国库券一般理解为是一种短期的政府债券。

11.ACD①根据谨慎性原则的做法，在重组日债务人应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与含有或有支出的将来应付金额进行比较，大于部分作为资本公积。②或有支出处理方法：由于债务重组后的账面余额为含有或有支出的将来应付金额，因此在或有支出实际发生时，减少债务的账面价值。如果债务重组时，债务人发生债务重组损失并计入营业外支出，其后没有支付的或有支出应在计入营业外支出的限额内，计入当期的营业外收入，其余部分再转作资本公积。

12.AB选项A表述错误，选项C表述正确，业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本（包括耗用的时间和单位时间耗用的资源）相等，执行成本最低，但精确度最差；

选项B表述错误，选项D表述正确，强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。精确度最高，但执行成本最昂贵。

综上，本题应选AB。

作业成本动因：

作业成本动因即计量单位作业成本时的作业量。

业务动因——计数——精确度最差、执行成本最低；

持续动因——计时——精确度和执行成本适中；

强度动因——单独记账，当做直接成本——精确度最高、执行成本最贵。

13.ACD激进型筹资政策下，短期金融负债所占比重较大，由于短期金融负债的成本低、风险大，因此，激进型筹资政策是一种收益和风险均较髙的营运资本筹资政策，选项A的说法正确；如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，可能采用的是适中型筹资政策或保守型筹资政策，所以选项B的说法错误；适中型筹资政策的特点是：对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金，也就是利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金，所以选项C的说法正确；与其他筹资政策相比，保守型筹资政策下短期金融负债占企业全部资金来源的比例最小，即易变现率最大，所以选项D的说法正确。

14.BCD租赁费的折现率应为税后有担保借款利率（7%），租赁期末设备余值的折现率应为加权平均资本成本（10%）。

综上，本题应选BCD。

15.ABD固定资产投资、开办费投资和无形资产投资一般属于建设期的现金流出项目。

16.BD选项A、C不符合题意，资金融通功能和风险分配功能是金融市场的基本功能，而非附带功能。

17.ABCD由于各成本中心是逐级设置的，所以其业绩报告也应自下而上，从最基层的成本中心逐级向上汇编，直至最高层次的成本中心。每一级的业绩报告，除最基层只有本身的可控成本外，都应包括本身的可控成本和下属部门转来的责任成本。所以，该制造部编制成本业绩报告时，应包括下设的两个分厂和两个分厂下的车间。

综上，本题应选ABCD。

18.ABC剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，所以选项B正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响，而这正是股利无关论的观点，所以选项A正确。

19.AB

20.CD2018年7月31日，甲公司当月未收回的金额根据收账规则可知，包括6月份销售收入的20%，7月份销售收入的40%（1－60%），则2018年7月31日资产负债表“应收账款”项目金额＝340×20%＋380×40%＝220（万元）；

2018年7月的销售现金流量包括5月份的20%，6月份的20%和7月份的60%，则销售现金流入＝200×20%＋340×20%＋380×60%＝336（万元）。

综上，本题应选CD。

这类题比较简单，即使不学习财务管理知识也可以解答出来，最主要的是要搞清楚每个月的销售收入要分三个月来收回，那每个月到底收回多少这个要清楚。如果实在搞不清楚可以画草图，如：

21.A货币市场的主要功能是进行短期资金的融通，货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

22.B解析：从无风险资产的收益率开始，做(不存在无风险证券时的)投资组合有效边界的切线，就得到资本市场线，资本市场线与(不存在无风险证券时的)有效边界相比，风险小而报酬率与之相同，或者报酬高而风险与之相同，或者报酬高且风险小。由此可知，资本市场线上的投资组合比曲线XMN的投资组合更有效，所以，如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线。因此，选项A的说法正确。多种证券组合的机会集是一个平面，但是其有效集仍然是一条曲线，也称为有效边界。所以，选项B的说法不正确。只有在相关系数很小的情况下，才会产生无效组合，即才会出现两种证券组合的有效集与机会集不重合的现象，所以，如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大，所以，选项c的说法正确。资本市场线的纵轴是期望报酬率，横轴是标准差，资本市场线的斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险利率)/风险组合的标准差，由此可知，资本市场线的斜率代表风险的市场价格，它告诉我们当标准差增长某一幅度时相应要求的报酬率的增长幅度。所以，选项D的说法正确。

23.A【答案】A

【解析】所谓的道德风险指的是经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业财务管理的目标。逆向选择是指经营者为了自己的目标而背离股东的目标。选项A属于道德风险，选项B、C、D均属于逆向选择。

24.D【答案】D

【解析】平行结转分步法不计算半成品成本，因此不适用于经常销售半成品的企业，选项A错误；在平行结转分步法下，各个步骤的产品成本不包括所耗上一步骤半成品的费用，不能全面反映各步骤产品的生产耗费水平，因此不能够提供各个步骤的半成品成本资料，选项B错误；在平行结转分步法下，随着半成品实体的流转，上一步骤的生产成本不结转到下一步骤，选项C错误；在平行结转分步法下，能提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，无需进行成本还原，选项D正确。

25.B有效年利率=(800×10％)／[800×(1一15％)]=11．76％。

26.C【答案】c

【解析】成功的协商转移价格需依赖的条件有：某种形式的外部市场，两个部门的经理可以自由的选择接受或拒绝某一价格；在谈判者之间共享所有的信息资源；最高管理阶层的必要干预。

27.A【答案】A

【解析】自利行为原则的一个重要应用是委托一代理理论。一个公司涉及的利益关系人很多，其中最重要的是股东、经营者和债权人，这些利益集团，都是按照自利行为原则行事的。企业和各种利益关系人之间的关系，大部分属于委托代理关系，这种互相依赖又相互冲突的利益关系，需要通过“契约”来协调，选项A正确。选项B是引导原则的运用，选项C是信号传递原则的运用；选项D是双方交易原则的运用。

28.A解析：选项B是资产之间的此增彼减,不会影响资产总额和利润额；选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减,也不会影响资产总额和利润额；选项D会使资产减少,但利润不变,因而会提高总资产报酬率,只有选项A会使资产和利润同时下降,则有可能使总资产报酬率下降(但不是绝对的)。即当原来的总资产报酬率小于100%时,选项A会使总资产报酬率下降；当原来的总资产报酬率为100%时,选项A不影响总资产报酬率；当原来的总资产报酬率大于100%时,选项A会使总资产报酬率上升。

29.A【答案】A

【解析】选项8没有考虑到等资本结构假设；对于互斥投资项目，投资额不同引起的(项目寿命期相同)互斥方案，可以直接根据净现值法作出评价，选项C错误；选项D没有考虑到增加债务会使股东要求的报酬率由于财务风险增加而提高。

30.D【答案】D

【解析】租赁存在的主要原因有：租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；通过租赁可以降低交易成本；通过租赁合同可以减少不确定性。借款购买与租赁均属于负债筹资的范畴，所以它们可以看作是等风险的。31.

(1)销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数×本期利润留存率=20％×(48000／12000)×12000／(12000—2000)X(1—80％)=0．1922012年的可持续增长率=0．192／(1—0．192)×100％=23．76％或者：2012年利润留存=48000×20％×(1—80％)=1920(万元)2012年年末的股东权益=12000—2000=10000(万元)2012年的可持续增长率=1920／(10000—1920)×100％=23．76％(2)根据净经营资产周转次数不变，可知：净经营资产增长率=销售收入增长率=30％所以，2013年年末的净经营资产=12000×(1+30％)=15600(万元)根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000×(1+30％)×20％=12480(万元)根据利润留存率比率不变，可知2013年的利润留存=12480X(1—80％)=2496(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000--2000+2496=12496(万元)即2013年的净财务杠杆=(15600一12496)／12496=0．2484权益净利率=销售净利率×净经营资产周转次数×净经营资产权益乘数=20％×(48000／12000)X15600／12496=99．87％(3)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：股东权益增长率占销售收入增长率=30％2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30％=3000(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元)由于利润留存率不变，所以，2013年的净利润=3000／(1—80％)=15000(万元)即2013年的销售净利率=15000／E48000×(1+30％)]×100％=24．04％(4)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：股东权益增长率丰销售收入增长率=30％2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30％=3000(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年的利润留存=3000(万元)根据销售净利率不变，可知：2013年的净利润=48000X(1+30％)×20％=12480(万元)故2013年的利润留存率=3000／12480×100％=24．04％(5)根据销售净利率和利润留存率不变，可知：可知2013年的利润留存=48000X(1+30％)×20％×(1-80％)=2496(万元)由于不增发和回购股票，所以，2013年末的股东权益=12000-2000+2496=12496(万元)由于净经营资产权益乘数不变所以，2013年末的净经营资产=12496×12000／(12000—2000)=14995．2(万元)2013年的净经营资产周转次数=48000×(1+30％)／14995．2=4．16(次)(6)根据净经营资产周转次数和净经营资产权益乘数不变，可知：股东权益增长率=销售收入增长率=30％2013年的股东权益增加=(12000—2000)×30％=3000(万元)根据销售净利率和利润留存率不变，可知：可知2013年的利润留存=48000×(1+30％)×20％X(1-80％)=2496(万元)所以，2013年应该增发新股的金额=3000—2496=504(万元)

32.

(2)转换成本：400000÷40000×400＝4000(元)

机会成本＝40000÷2×20%＝4000(元)

(3)最佳现金管理相关总成本＝4000+4000＝8000(元)

(4)有价证券交易次数＝4