潍柴动力股份有限公司财务分析报告

潍柴动力股份有限公司财务分析报告——四大实力分析一、偿债实力分析偿债实力的大小关系到企业的生存，若企业不能归还到期债务，则将陷入财务窘境，极有可能破产倒闭。借助于对下列衡量企业偿债实力大小的常用财务指标的分析评价，我们可以随时驾驭企业所面临的财务风险，从而刚好实行有效措施，化解可能的风险。潍柴动力公司11/12年偿债实力指标比较分析计算表财务比率公式分子分母数值流淌比率流淌资产/流淌负债282,646,654,855.19200,724,160,315.26140.81%360,773,737,335.37259,833,566,711.09138.85%速动比率速动资产/流淌负债54,194,942,242.72200,724,160,315.2627.0%74,236,012,415.22259,833,566,711.0928.57%现金比率(货币资金+交易性金融资产)/流淌负债34,239,514,295.08200,724,160,315.2617.08%52,291,542,055.49259,833,566,711.0920.13%资产负债率(负债总额/资产总额)×100%296,208,440,030.05228,375,901,483.02129.70%378,801,615,075.37294,663,420,087.27128.85%产权比率负债总额/全部者权益×100%228,375,901,483.0267,832,538,547.03336.68%296,663,420,087.2782,138,194,988.10361.18%利息保障倍数息税前利润/利息费用16,315,695,398.94509,812,978.6232.021,834,942,329.79764,757,191.6828.55㈠短期偿债实力分析评价企业短期偿债实力的常用指标有流淌比率、速动比率及现金比率，一般认为流淌比率在200%左右、速动比率在100%左右、现金比率在20%左右为好。从财务风险角度来看，这些指标值越大，则短期偿债实力越强，短期内企业面临的财务风险越小，但对盈利实力较强的企业来讲，财务杠杆带来的效益越低；指标值越小，则短期偿债实力越弱，短期内企业面临的财务风险越大，但对盈利实力较强的企业来讲，财务杠杆带来的效益则越高。潍柴动力公司11年和12年的流淌比率均小于正常标准200%，速动比率也低于正常标准100%，两个比率与标准值比，都存在较大差距，这点说明公司的短期偿债实力弱，短期内存在肯定的财务风险，从流淌比率看潍柴动力公司2012年的流淌比率比2011年下降了1.96%，短期偿债实力有稍微的减弱，而从速动比率来看12年比11年上升了1.57%，说明公司财务风险正在渐渐得以缓解，但与正常值相比，差距仍旧较大，因而目前仍需进一步限制流淌负债的增长速度，使流淌资产的增速尽量快于流淌负债，以避开短期偿债实力的下降。从现金比率来看，潍柴动力2012年的现金比率为20.13%，超过正常状况下的20%，可用于即时支付的现金较为富裕，但2011年的数值仅为17.08%低于正常值，虽然12年较11年提高了3.05%，但公司仍需留意避开现金持有量再度下降，应保持当前的水平，避开快速增长因持有较多现金资产而丢失其他投资机会增加的机会成本。㈡长期偿债实力分析评价企业长期偿债实力的常用指标有资产负债率、产权比率及利息保障倍数，其中最为典型的指标为资产负债率，一些企业将其定为衡量企业财务风险大小的风向标，具有较为实际的运用价值。从财务风险角度来看，一般认为资产负债率在30%—50%左右为好，此时财务风险适度、可控，财务杠杆效益突出，企业财务状况优良；在50%—70%左右时一般，此时财务风险高，若限制不好，极有可能使企业陷入财务逆境而不能自拔；在30%以下时，则利用负债生钱的实力受到限制，即难以充分发挥财务杠杆的效应。由此一些企业将60%—70%之间的某一资产负债比率，设定为可能引发财务风险的警戒红线，不失为一个很好的做法。另外利息保障倍数越高，则说明企业支付利息费用的实力越强，企业对到期债务偿还的保障度也就越高，长期偿债实力越强，从长期来看，该指标值至少要大于1。产权比率反映了企业全部者权益对债权人权益的保障程度，产权比率越高，则风险越大，该指标值一般应保持在100%左右为好。潍柴动力公司11年和12年的资产负债率比值均大于50%，并且接近于80%，12年比11年仍下降了1.85%；产权比率都远远超出正常范围100%，在350%左右并且12年较之11年又上升了24.5%，效果明显，两项指标均表明公司的长期偿债实力较弱，长期财务风险很大，稍有不慎企业就可能面临破产的风险。可以说是严峻的资不抵债，一旦企业破产债权的权益难以得到保障，更严峻的是从趋势上看这种状况还在进一步恶化。企业应提高警惕，削减负债的持有比率，避开因偿债压力而导致资金链断裂。从长期来看，利息保障倍数两个年度都远大于1，虽然12年比11年下降了3.45，但仍能有效说明公司有足够的资金来偿还到期利息。二、营运实力分析企业营运实力越强，资产的变现实力也就越强，企业到期不能还债的可能性也就越小，财务风险也就越低；且由于资产周转率的加快，还能使等量的资产产生更多的收益，起到提高企业盈利实力的效果。所以我们可以这样讲，营运实力是一把“双刃剑”，它的强弱关联着企业的偿债实力和盈利实力的大小。借助于对下列衡量企业营运实力大小的常用财务指标的分析评价，我们可以随时驾驭企业营运实力的强弱。潍柴动力公司11/12年营运实力指标比较分析计算表财务比率公式分子分母数值流淌资产周转率营业收入/流淌资产平均余额71,782,749,800.68244,083,693,528.260.29103,116,245,136.42322,710,196,095.280.32应收账款周转率营业收入/应收账款平均余额71,782,749,800.681,554,419,171.0946.12103,116,245,136.421,700,681,152.3060.63存货周转率营业成本/存货平均余额43,228,163,602.13170,834,475,807.550.2565,421,614,348.00231,749,803,277.120.28固定资产周转率营业收入/固定资产平均余额71,782,749,800.681,407,722,330.7150.99103,116,245,136.421,604,059,968.0964.28总资产周转率营业收入/资产平均总额71,782,749,800.68255,922,995,885.940.28103,116,245,136.42337,505,027,552.710.31评价企业营运实力的常用指标有总资产周转率、流淌资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。一般来讲，这些指标值越大，则意味着企业的营运实力越强。潍柴动力公司2012年的总资产周转率为0.31数值较低周转实力较弱，销售实力不强，但比起2011年增加了0.03这说明企业营运实力总体上略有加强，这主要得益于应收账款和固定资产周转率的提高。另外万科2012年的流淌资产周转率仅为0.32虽比2011年的0.29增加了0.03，这说明企业营运实力略有加强。但其数值仍旧很低，虽然可能是由于万科存货中的房地产资产的单位价值较大，其对流淌资产周转率的数值产生较大的影响。因此，可能流淌资产的周转速度没有数据上反映的那么慢，但企业仍需加强对流淌资产的管理，增加企业的营运实力。除此之外，企业的固定资产周转率和和存货周转率都有上升的趋势，说明企业总体营运实力向良好态势发展，但由于存货和流淌资产的数值本身较低，企业要加强对它们的管理。三、盈利实力分析盈利实力的强弱，干脆关联到企业经济效益的凹凸，盈利实力越强，则企业经济效益越高，发展前景越好。借助于对下列衡量企业盈利实力大小的常用财务指标的分析评价，我们可以随时驾驭企业盈利实力的强弱。潍柴动力公司11/12年盈利实力指标比较分析计算表财务比率公式分子分母数值营业利润率营业利润/营业收入×100%15,763,216,697.1971,782,749,800.6821.96%21,013,040,794.06103,116,245,136.4220.38%总资产利润率净利润/资产平均总额×100%11,599,606,211.77255,922,995,885.944.53%15,662,588,423.06337,505,027,552.714.64%净资产收益率净利润/全部者权益平均总额×100%11,599,606,211.7761,209,369,094.7219%15,662,588,423.0674,985,366,767.5721%评价企业盈利实力的常用指标有营业利润率、总资产利润率、净资产收益率。其中又以总资产利润率最为综合，它是衡量企业利用权益资本和债务资本获得利润实力的重要指标，为企业全部者和债权人共同关注；该指标值越高，表明资产的利用效益就越好，利用资产创建的利润也就越多，整个企业盈利实力越强，财务管理水平越高。同总资产利润率一样，营业利润率和净资产收益率指标值越大，则意味着企业的盈利实力越强。潍柴动力公司总资产利润率从11年的4.53%提高到12年的4.64%，提高了0.11%，这说明企业综合盈利实力总体上略有加强。净资产收益率2012年和2011年相比也都有所提高，表明为投资者创建的利润水平在提升。但营业利润率从11年的21.96%下降到了20.38%，降低了1.58%，表明单位营业收入创建的营业利润在下降。企业应加成本管理，找出营业利润率下降的缘由并进行主动改进。虽然营业利润率有所下降，但数值和其他企业相比还是比较可观的。四、发展实力分析发展实力是指公司将来可能的前景，发展实力越强，则公司将来更加展。借助于对下列衡量企业发展实力大小的常用财务指标的分析评价，我们可以随时驾驭企业将来发展实力的强弱。潍柴动力公司11/12年发展实力指标比较分析计算表财务比率公式分子分母数值营业收入增长率（本期营业收入-上期营业收入）/上期营业收入×100%31,333,495,335.7471,782,749,800.6843.65%营业利润增长率（本期营业利润-上期营业利润)/上期营业利润×100%5,249,824,096.8715,763,216,697.1933.30%资本保值率（期末全部者权益-期初全部者权益）/期初全部者权益×100%14,305,656,441.0767,832,538,547.0321.09%总资产增长率（期末资产总额-期初资产总额）/期初资产总额×100%82,593,175,045.32296,208,440,030.0527.88%评价企业发展实力的常用指标有营业收入增长率、营业利润增长率、资本保值率、总资产增长率。其中以营业利润增长率最为重要，它能比较全面的反映出企业盈利实力的增长状况，是资本保值率与总资产增长率增长的前提，应予以重点关注。四个指标值均应大于0，此时表明企业发展了，且指标值越大，意味着企业的发展实力越强。潍柴动力公司12年与11年比，各项发展实力指标值均大于0，特殊是营业收入增长率指标更是高达43.65%。体现出了公司较好的发展前景，也是促使资本保值率增长21.09%的关键。企业可在保持当前状态的状况下扩大企业规模在行业的上升期增加企业的销售额。附表一：资产负债表会企01表编制单位：潍柴动力股份有限公司2012年12月31日单位：元资产期末余额年初余额负债和全部者权益（或股东权益）期末余额年初余额流淌资产:流淌负债:货币资金52,291,542,055.4934,239,514,295.08短期借款9,932,400,240.501,724,446,469.54应收账款1,886,548,523.491,514,813,781.10交易性金融负债25,761,017.2717,041,784.19预付款项33,373,611,935.0820,116,219,043.31应付票据4,977,131,435.2231,250,000.41其他应收款20,057,921,836.2418,440,614,166.54应付账款44,860,995,716.9729,745,813,416.12存货253,164,112,985.07208,335,493,569.16预收款项131,023,977,530.61111,101,718,105.82流淌资产合计360,773,737,335.37282,646,654,855.19应付职工薪酬2,177,748,944.371,690,351,691.72非流淌资产:应交税费4,515,588,914.244,078,618,156.81可供出售金融资产4,763,600.00441,261,570.00应付利息649,687,938.74272,298,785.58长期股权投资7,040,306,464.296,426,494,499.65其他应付款36,045,315,768.9430,216,792,566.99投资性房地产2,375,228,355.791,126,105,451.00一年内到期的非流淌负债25,624,959,204.2321,845,829,338.08固定资产1,612,257,202.221,595,862,733.95流淌负债合计259,833,566,711.09200,724,160,315.26在建工程1,051,118,825.93705,552,593.56非流淌负债:无形资产426,846,899.52435,474,310.08长期借款36,036,070,366.2620,971,961,953.04商誉201,689,835.80-应付债券-5,850,397,011.20长期盼摊费用42,316,652.0340,999,359.45预料负债44,292,267.1538,677,896.70递延所得税资产3,054,857,904.422,326,241,907.17其他非流淌负债15,677,985.0611,798,188.07其他非流淌资产218,492,000.00463,792,750.00递延所得税负债733,812,757.71778,906,118.75非流淌资产合计16,027,877,740.0013,561,785,174.86非流淌负债合计36,829,853,376.1827,651,741,167.76负债合计296,663,420,087.27228,375,901,483.02全部者权益:股本10,995,553,118.0010,995,210,218.00资本公积8,683,860,667.828,843,464,118.19盈余公积17,017,051,382.3913,648,727,454.84未安排利润26,688,098,566.7718,934,617,430.43外币报表折算差额440,990,190.32545,775,788.95归属于母公司全部者权益合计63,825,553,925.3052,967,795,010.41少数股东权益18,312,641,062.8014,864,743,536.62全部者权益合计82,138,194,988.1067,832,538,547.03资产总计376,801,615,075.37296,208,440,030.05负债及全部者权益总计378,801,615,075.37296,208,440,030.05资产期末余额年初余额负债及全部者权益期末余额年初余额流淌资产:流淌负债:货币资金34,239,514,295.0837,816,932,911.84短期借款1,724,446,469.541,478,000,000.00应收账款1,514,813,781.101,594,024,561.07交易性金融负债17,041,784.1915,054,493.43预付款项20,116,219,043.3117,838,003,464.71应付票据31,250,000.41-其他应收款18,440,614,166.5414,938,313,217.77应付账款29,745,813,416.1216,923,777,818.98存货208,335,493,569.16133,333,458,045.93预收款项111,101,718,105.8274,405,197,318.78流淌资产合计282,646,654,855.19205,520,732,201.32应付职工薪酬1,690,351,691.721,415,758,826.87非流淌资产:应交税费4,078,618,156.813,165,476,401.56可供出售金融资产441,261,570.00404,763,600.00应付利息272,298,785.58127,806,502.79长期股权投资6,426,494,499.654,493,751,631.16其他应付款30,216,792,566.9916,814,029,349.10投资性房地产1,126,105,451.00129,176,195.26一年内到期的非流淌负债21,845,829,338.0815,305,690,786.98固定资产1,595,862,733.951,219,581,927.47流淌负债合计200,724,160,315.26129,650,791,498.49在建工程705,552,593.56764,282,140.58非流淌负债:无形资产435,474,310.08373,951,887.29长期借款20,971,961,953.0424,790,499,290.50长期盼摊费用40,999,359.4532,161,415.85应付债券5,850,397,011.205,821,144,507.03递延所得税资产2,326,241,907.171,643,158,028.39预料负债38,677,896.7041,107,323.15其他非流淌资产463,792,750.001,055,992,714.51其他非流淌负债11,798,188.078,816,121.26非流淌资产合计13,561,785,174.8610,116,819,540.51递延所得税负债778,906,118.75738,993,358.99非流淌负债合计27,651,741,167.7631,400,560,600.93负债合计228,375,901,483.02161,051,352,099.42全部者权益:股本10,995,210,218.0010,995,210,218.00资本公积8,843,464,118.198,789,344,008.84盈余公积13,648,727,454.8410,587,706,328.79未安排利润18,934,617,430.4313,470,284,310.05外币报表折算差额545,775,788.95390,131,925.43归属于母公司全部者权益合计52,967,795,010.4144,232,676,791.11少数股东权益14,864,743,536.6210,353,522,851.30全部者权益合计67,832,538,547.0354,586,199,642.41资产总计296,208,440,030.05215,637,551,741.83负债及全部者权益总计296,208,440,030.05215,637,551,741.83附表二：资产负债表会企01表编制单位：潍柴动力股份有限公司2011年12月31日单位：元附表三：利润表会企02表编制单位：潍柴动力股份有限公司2012年单位：元项目本期金额上期金额一、营业总收入103,116,245,136.4271,782,749,800.68二、营业总成本83,023,173,062.9756,716,379,546.64其中:营业成本65,421,614,348.0043,228,163,602.13营业税金及附加10,916,297,537.107,778,786,086.49销售费用3,056,377,656.902,556,775,062.26管理费用2,780,308,041.102,578,214,642.30财务费用764,757,191.68509,812,978.62资产减值损失83,818,288.1964,627,174.84加:公允价值变动损失-8,719,233.08-2,868,565.33投资收益928,687,953.69699,715,008.48其中:对联营企业和合营企业的投资收益889,787,588.26643,987,754.62三、营业利润21,013,040,794.0615,763,216,697.19加:营业外收入144,645,173.1276,186,678.42减:营业外支出87,500,829.0733,520,955.29其中:非流淌资产处置损失6,068,873.871,144,283.45四、利润总额21,070,185,138.1115,805,882,420.32减:所得税费用5,407,596,715.054,206,276,208.55五、净利润15,662,588,423.0611,599,606,211.77归属于母公司全部者的净利润12,551,182,392.239,624,875,268.23少数股东损益3,111,406,030.831,974,730,943.54六、每股收益(一)基本每股收益1.140.88(二)稀释每股收益1.140.88七、其他综合收益-132,159,076.11183,017,341.02八、综合收益总额15,530,429,346.9511,782,623,552.79归属于母公司全部者的综合收益总额12,419,023,316.129,807,892,609.25归属于少数股东的综合收益总额3,111,406,030.831,974,730,943.54附表四：利