上半年宏观经济综述

《2008年上半年宏观经济综述》导言2008年时过一半，中国经济在前所未有的复杂形势下前行。企业资金周转与盈利情况严峻。本文综合了若干公开数据，并集多家之言，对中国经济增长、通货膨胀与资金这三方面的情形进行描述，把社会上有关这三方面的主要观点介绍给读者。特别要指出的是，人们在对宏观经济形势有所了解的基础上，更应当对其所处行业本身和对该行业有重大影响的相关行业所发生的重大变化予以重点关注，分析这些变化对上述行业在近期和中、长期的重大影响，预测所处行业的未来趋势，为研究相应对策提供参考依据。关注点提示1、近年来，全球初级产品价格急速、大幅上升，国内人工成本显著增加。其效应大面积传导至各类工业品、最终消费品和各类服务。2、国内经济增长速度已经开始下降，防止硬着陆的考虑明显增加。3、资金在周期变化过程中处于数量增速下降或负增长、成本增加阶段。4、重点受调控的行业（如房地产）在周期性变化过程中处于下降阶段。5、美国经济面临衰退，消费能力下降，中国大量出口的产品没有多少涨价空间，甚至还要减价。6、上述因素导致国内的企业近期普遍有利润受到两头的严重挤压而大幅下降之虞，中长期而言则有营商环境中过往的成本优势大幅减少乃至消失之虞。目录找一、中国经陶济业状况储中国宏观经务济强数亚据列表已1、GDP烦增跳长土高位回巴落HYPERLINK观2、灶通胀仍太处于危丢险勿状态HYPERLINK盲3、流动百性交压薄力访仍霞然肉很势大西4、股单市壤持族续录下排跌怠5、实际出娘口础增嗽长雁放云缓称二、国外经士济状况及趋奇势预测跑1、国际大恋宗商品价透格午继续快速攀抛升羊2、美国嫂经济嫁面蒙临衰退HYPERLINK政3、欧元区较经糊济董增棉长放缓题4、周边新涨兴市亦场竞国家出现通淹胀恶化无详三、姓政策走向惠1、压主要调渡控运任务免2、限对通胀问写题漏的雁关功注锈3、利伶率冰政遍策尾4、汇拐率齐政策雕5、准备珍金夜率胃政策跳6、行政手虽段轮控病制钞信驶贷保规模俊7、价格锈管滥制四、结束语正文枪一、中国经絮济状况购点击返回目寇录墙最新哥经济夕指仇标掩08年霉5幼月终08年4月仔08年3月欣08年2月既08年1月涌07年12方月嘴07年11虑月垃07年10赤月肿07年9月双07年8月聚07年7月勾07年6月叮07年5月替GDP(1拥0减亿人民币误)婚因垄6,149班因撑8,058形记径5,928乞飘棋5,648承钞GDP增长幸%谈舅讨10.6堵户痰11.2巡尾填11.5善河降11.9许耍消费总额增箱长美%索2塘1.6那22旺.0洗21.5叨19.1首21.2劳20.2唤18.8隔18.1诵17折17.7膛16.4客16彻.0僵15.9乳工业增加值妹增长竟%挠1导6凤15.7余17.8睡15.4险15.4缎17.4重17.3旋17.9添18.9姿17.5已18核19.4诞18.1迅固定资产投甩资增长冠%题25.厌6本档25.7忠27.3跟24.3占24.3扶19.6态26.1燥30.7柜24.8索27.3灿26.4挑28.5萝26.9堪出口增长率铺2云8搭.至1拖21.8咬30.6竞6.5掠26.7套21.7暂22.8钥22.3田22.8道22.7躺34.2跌27.1肃28.7伞进口增长率轮40.0解26.3罢24.6显35.1喘27.6慌25.7泰25.3默25.5认16.1迷20.1耕26.9急14.2缠19.1道月度顺差(译10亿美元茫)浴20指.吼21疤16.68宏13.4照8.56速19.48矩22.69邻26.28骤27.05载23.91胁24.97蹲24.4所26.9采22.5暮CPI同比许%院7熔.房8叨8.5牢8.3画8.7膀7.1树6.5粪6.9身6.5踪6.2且6.5危5.6掏4.4构3.4帐PPI同比安%迹8.莲2早8.1粱8罪6.6映6.1阻5.4皮4.6级3.2程2.7坐2.6壮2.4澡2.5绢2.8哀货币选晒M1供增长光%黎17渐.淘93宁19.05欲18.25办19.2砖20.72乘21.01狼21.67波22.21句22.07努22.77材21防20.9兽19.3恒货币广乏M2感增长喘%醒18串.砖07生16.94烂16.29窄17.48判18.94编16.72哥18.45策18.47跃18.45都18.09设18.48番17.06垫16.74愧1、GDP恶增长从高位管回落菠点击返回目蚂录次1）、中国开季度经济增肺长率在20副07年2季香度达到12伍.2的高点解后，已经连窜续三个季度膀回落。20槽08年1季丛度经济增长稀10.6%狼，比去年同袖期下降了1阀.1个百分迅点，已经回董落到200洽5年经济增腥长开始加速盯的水平。纠2）、城市泼化和国际化昆，推动了中羞国的工业化杂和信息化，左推动了中国输经济的增长团。1998券年-200群1年的经济鸡增长主要动椅力来自城市强化的推动。勒住房制度的哑市场化改革境、积极财政穷政策推动的辫基础设施建注设，是这一壤时期经济增谷长的主要动凤力。200住2年中国正掩式加入世贸常组织，同时筋世界经济在情全球化浪潮旷下保持稳定轿繁荣，中国遭出口连续5苏年保持30肉%左右的增促长，使得中冬国经济获得垦了国际化和出城市化的双寒重动力叠加有，使得中国罗经济连续5傍年保持了1例0%以上的萄增长奇迹。广辞国际化和城领市化的动力吴已经发生或决即将发生的呈变化，反过膀来也导致了生中国经济的晋调整。受新筐技术扩散效低应下滑、全骄球化红利减礼弱、全球流翠动性泛滥以菠及世界贸易勒不平衡加剧寻等影响，世碧界经济趋向彼调整周期。漆尤其受美国内次贷危机影庸响，美国经免济开始调整跌，通过贸易俩和资本途径京，启动了其册他发达国家柴和新兴市场库经济体的调估整。根据I握MF的最新姓预测，20铸08年、2喊009年世请界经济增长种率为3.7盘%、3.8条%，比20吓07年低1唤.2个百分确点。世界经舟济调整加上库入世效应的就减少，出口袍,这一在过序去5年推动谷中国经济繁鸦荣的力量未授来可能出现盗减弱。在城旗市化方面，肆由于利率的拦提高和房地丑产供需情况部出现逆转，难商品房销售货出现明显的挪下滑。这种奖情况在短期幸内不至于对强房地产投资第产生太大的告影响，但持蓄续时间一长疼，必然打击貌房地产投资窝的积极性。佩较长时间的注房地产销售的不景气，必弦然导致房地朽产投资滞后绩、放缓，带悬动建材、家颤电、汽车等球消费增长放泥慢，进而影烤响固定资产呀投资增长。夕城市化进程售的调整对中翠国经济的冲驴击可能要大测于出口。呆3）、中国黄依靠低成本假、高消耗、喝恶化环境而止在生产领域旦获取国际竞丽争力的经济扭增长模式，肆受到了巨大再的、根本性语的挑战。人怒口红利并未雾消失，但劳棕动力成本竞暗争优势正在季以令人担忧失的速度减少栋；劳动生产桑率在提高，旧但难以抵消煌高油价等原告材料方面的隔成本飞涨。衔4）、人民胁币升值对出左口竞争力的钉重大负面影找响将持续，搞货币紧缩政课策的延续给军许多企业所绣造成的困境篇是前所未有舟的。曾5）、工业响毛利率下降堆又遭遇通货安膨胀。仿6）、中国撕必须、也正刃在进行产业帅升级，向创蝴新型和可持水续发展型经私济转型。在饲转型压力期欺，通货膨胀极、经济减速捉和企业盈利圆能力下滑并村存的阵痛是度巨大的。弯7）、宏观建经济调控所役面临的复杂霸形势是前所台未有的。中馆央政府全力久争取经济实传现软着陆。牢普遍认为其田可能性还是萍比较高的。禽2、通胀仍行处于危险状遇态洒点击返回目宾录监中国从20呆07年2季捉度开始，通尺货膨胀速度关加快。国际糊能源等矿产庭品价格上涨笨、上一轮房寇价急升所带弱来的土地和止建材价格的练上涨、劳动努力价格上涨所、人民币升们值压力引起含基础货币的惰投放等等都翅是导致目前杨国内通胀的凉主要或重要悬因素。而从握CPI增长临的构成来看柄，食品价格屿上涨是影响导CPI的关喉键因素，最绞近CPI涨河幅的回落也清主要体现在兆食品价格上蜜。墙国际大宗商子品价格传导址到中国PP仙I。比PPI固走势超过泼CPI蝴对于企业利宫润的影响：辅上游企业利尘润受益，但像下游企业利腾润将受到成晕本快速上涨恰的巨大挤压冻。宜3、流动性城压力仍然很饱大继点击返回目湖录贷叠1）、货币备供应蒸堡在国家宏观丹调控从紧政跪策下，承接计2007年勇下半年货币隙供应调整的汽态势，本年性上半年货币永供应量同比腊增幅继续回苏落。200决8年5月末铺，广义货币次供应量（M彼2）余额为虏43.62旗万亿元，同伐比增长18陆.07%，最增幅比上月再末高1.1茎3个百分点没；狭义货币诞供应量（M拜1矩）馅余额为15绘.33万亿堵元，同比增抓长17.9限3%，增幅笔比上月末低冲1.12个报百分点。4筹、5月份货仔币增速的小夕幅反弹主要游是贸易顺差反的扩大和热菊钱的快速流骤入。2）、存款辣5月末，金愁融机构人民卵币各项存款希余额43.训11万亿元罢，同比增长念19.64爆%，比上月肃末高1.9眼5个百分点银。存款的快宽速增加主要溜原因：1、简外汇储备持胁续高涨，央阵行对冲资金钓进入银行系都统转变为存汇款；2、今赴年股市持续鼻低迷，大量樱资金回流银宰行，导致存母款大量增加网。这也是6筝月份存款准遮备金率大幅景上调至17棋.5%的原规因。3）、贷款属受信贷政策舅收紧的影响跃，本年上半择年贷款同比怖增幅继续回逼落。煎5月末，人辽民币各项贷杰款余额28赤.29万亿乔元，同比增屑长14.8柳6%，增幅代比上年末低分1.24个洲百分点，比偷上月末高0裂.16个百告分点。其中摆居民户贷款度与07相比你有明显下降如，主要是由扛于房地产市芹场调控，贷逃款难度上升广，贷款意愿筋下降。存款度增长大于贷励款增长，银客行存贷比继绍续下降。粉红色部分代表热钱4）、外汇粉红色部分代表热钱焦今年一季度反，我国外汇抬储备增加额稳为1539像亿美元，同随期贸易顺差佩与实际使用门外资金额之捡和为700嫁亿美元，一段季度不虽明原因的外塌汇储备增幅腾超过800骑亿美元。4惰月份外汇储盖备增长74视4.6亿美环元，创单月性外汇储备增滤长历史新高乎，除去当月芹外商直接投磁资（FDI法）及外贸顺滔差后，其差招额达501床.8亿美元你。降5月底外汇关储备规模较投上月大约增埋加400亿简美元，增幅致小于4月份兽接近750匪亿美元的创池纪录增幅，草可能暗示资树本流入放缓棒。中国5月悄份贸易盈余辞202.1并亿美元，外除国直接投资认77.6亿碎美元，大约源120亿美秋元不明原因卫的外汇储备葱增幅。牧中国5月底颈外汇储备总暂额为1.7蝶97万亿美饿元酒，1-5月糊外汇储备增埋加2684坝亿美元，其逮中今年以来贤的不明原因家的外汇储备袍合计接近1夸500亿美括元。丸大幅上调准起备金率，可誉以继续锁定吵国内的过剩肆流动性，尽况可能减小“欲热钱”的破他坏作用。大互幅上调准备野金率，既是燃被动对冲过馅剩流动性，某也是主动应切对“热钱”曲袭击。5）、汇率币今年以来，肌人民币升值瞎稳步速度相士对以往有所驴加快，4月盆份有所停滞侵，5月以来爸开始继续相嫩对较快速度仅的升值。波6月26日奶人民币兑美末元中间价为党6.863胃4元，较上摇日上涨19敌个基点。这山也是200我8年以来第惑48次创新横高。槐2008年善以来，年内催人民币对美坦元汇率累计神升幅达到号6.13%肢。婚汇改以来人烦民币亩对美元柄累计升值幅言度已问超过20夏%。咽代4、股票市陆场持续下跌饶点击返回目斯录倡07年10脉月16日询08年6月性27日裤跌幅诚上海综指陶6,124概.0训2,748晨.4很55.1%贝深圳成指来19,60雕0.0疗9,436跪.2垃51.9%题上证地产指样数贷8,360为.4鄙2,835裁.7挽66.1%散深证地产指玉数元3,316称.2眯1,191奥.1阀64.1%怜上海综合指晋数从07年召高位612酷4点大幅下醋跌至274角8.4点，色下跌幅度达御到55.1悟%，深圳成遮指从196拢00高点下李跌至943换6.2点，愁下跌幅度5依1.9%。距地产行业股求票跌幅大于父市场平均跌自幅，上证地幼产指数和深镰证地产指数下分别下跌6乓6.1%和靠64.1%煎。到攀6月27日击，深沪平均择静态市盈率榆已降到21皂倍，达到上曲次熊市低点肿1000点贯的市盈率水烧平，超过5幻0家公司静岛态市盈率低保于10倍。恐而招商地产疏从历史高位凝每股68.仇53元（前掌复权后）大网幅下跌78仍.钻2扯%，至世6月27日妈的每股14右.94元。齐跌幅大于行源业平均跌幅紫。招商地产塘07年度静估态市盈率1到5.95倍涨（按丹6月27日全收盘价14践.94计算仅），而同行房业的万科静饶态市盈率为毒20.54为倍，金地集且团静态市盈落率为15.近09倍，保脖利地产静态脏市盈率为2槽1.8倍。葵5、实际出挂口增长趋缓卸仇点击返回目夏录持是阅5粱月份中国出内口同比增长危28.1乌%涌，进口同比驾增长蛾40%束，分别较上堆月的拆21.8劝%械和赚26.3疫%喜大幅反弹。怎当月实现贸匠易顺差岛202.集1书亿美元，比按去年同期下顶降脆9.9%标。含5绸月份出口增计速显著反弹餐，想5反月份中国出碰口同比增长待28.1%它，进口同比伐增长宾40%贡，分别较上丸月的些21.8%绳和蔽26.3%暮大幅反弹，北原因在于今往年础5赔月首次取消详了黄金周长套假，使得本闲月数据不可猎比。剔除这棋一因素，出队口增长依然向放缓。依据昆这一季节性韵对去年同期差的进出口进歌行调整，调轮整后今年督5恋月出口和进条口分别增长矛21.7归%晶和贫26.1凡%减。以人民币恐计算，调整仿后的出口增郑速则为虾10.4%誓，比杀1-4乞月份的壶11.1%抗进一步放缓收。吹进口名义增塌速强劲源于智进口价格的劣高涨，实际毛增速并未加挖快：今年捡1-5横栗月进口名义客值同比增长鸦32.7%键，远高于去助年酸20.菊8%逗的增速，但炒这主要反映蒜了进口商品战特别是国际历原材料价格肉的高涨：中尊国进口初级花产品今年以随来价格同比需涨幅近弓50%即，其中原油摸、成品油、殖铁矿砂及其败精矿、食用利植物油和粮在食蓝5冶类产品的进怨口价格分别买上涨血64.7偶%小、该63.6%膀、传80%捎、幼74.5%悼和再93.1议%谣。剔除价格抖因素，中国招今年以来实娱际进口增速施8.9%执，比去年有期所放缓。荷出口结构升侧级趋势不减鞋，继续向高惹附加值的产衡品转移：今填年以来，机状械及运输设割备产品占中散国总出口的银比重由去年袍的邀47.5%气进一步上升较至狱49%恐；而附加值规相对较低的帆杂项消费品醉和原料类制溜品所占比重大则分别由去兽年的腿24.4%翻和技18.1%瓜下降至今年扁的季22.4%恰和驳17.6返%骤，显示出口遭结构升级趋螺势继续。遥进出口贸易抗国别地区多守元化。逆1块－绕4映月裂10割大贸易伙伴价占进出口的度比重为爪78.6%奏，与台2007萍年相比下降斥了雪2.3洽％。欧盟、姥美国与日本垃三大贸易伙谱伴比重在下聪降，其他国浸家贸易比重雨在上升，比杜如东盟提高就了愈0.5%复，俄罗斯、娘巴西分别提趟高了嫂0.3%消。多元化一星个原因在于展美欧经济放岁缓带来出口侧下降，同时拆，东盟等新勿兴工业国经他济发展，与夏我国双边贸虾易更为频繁出。似允二、国外经许济状况及趋妨势预测横1、国际大禾宗商品价格昂继续快速攀恩升廉点击返回目膊录锈由于美元贬贿值、人口增种长和经济增百长带来的供席需关系逆转巴以及流动性春泛滥带来的年投机炒作等眯原因，国际唤大宗商品价其格今年以来丰继续大幅攀舅升且未见回写落迹象。控反映出大宗页商品的总体练趋CRB指豆数止今年以来已排经上涨25芦%到，绑布伦特轻质见原油今年以朱来上涨已超创过40%。扮这给全球通锻胀带来了持比续的压力做。辰上图：20贴06年以来坡的CRB指贱数；下图：区1969年林以来的CR怎B指数拍上图：一年倒来布伦特轻健质原油价格黎2、美国经刘济面临衰退袍点击返回目阁录塘1）、经济恼面临衰退魂美国商务部许5月坑29日准公布的第一梨季度国内生辨产总值(G局DP)修正田数据显示，砖经季节因素惭调整后，G钳DP折合成环年率增长0轨.9%。首岔季贸易赤字嚼改善，揉年率新估为乡4802岭亿美元，写盏下2002例年第三季以班来新低，对买GDP增长煤率的贡献度设有类0.8漫个百分点锅。而盛楼市仍是拖谷累经济增长贱最大的元凶甚，首季美国烟住宅固定投汁资(房屋建惨筑)锐减2与5.5%，顷减幅虽较原盖估的26.穿7%为低，震但仍高于去语年末季的2乡5.2%。洋根据美联储优公布的最新缸经济增长预罪测，今年成亡长预计在0轰.3%至1颈.2%之间构，较原先预敏测下修近1厦个百分点。吴失业率估计僚将攀升至5骑.5%到5节.7%。霉美国楼市调疾整仍未触底革，改信贷危机或最即将结束，状但美国经济悟却抽面临衰退。接2）、通胀钢的危险似将泳又至右6亮月客1托3德日美国劳动稠统计局公布询最新的鞭CPI凉数据显示铺5马月份职CPI瘦同比上升悉4.2%唤，环比上升傻0.6%犁，紧污高于市场预扬期，也是自来07皂年床12令月以来的最求大环比涨幅零。除去食品跃和能源的核发心遍CPI秃同比上升加2.3%扫，士涂环比上升奴0.2%食（图传47颗）。经季调就后能源价格猪较前一月大规幅上涨咐4.4%垃（偶4载月份为忧0%笼），食品价呀格上涨贤0.3%野（醒4腥月份为块0.9%童）。能源占盲较大比重的州交通运输行元业价格环比雪大幅上升仍2%暂。积美联储将竟年肯通货膨胀摩率阀由原先预测翅的2.1%膨至2.4%烦，大幅上修薯至3.1%踏至3.4%套；另为了力抗信汗贷危机贩给美国经济天带来的重大嚷负面影响艇，美联储去叹年9月来层至重08年4月军30日维，眉已七度调降奶联邦殿基金猾利率共3.检25厘瑞，至2厘低笋水平纳。不过，美宁联储最新公环布的货币政偏策会议纪录服显示，忧心谨通货膨胀和肝预期政府退麦税与先前的芦减息措施有窃助经济在下许半年回升的扛美联储官员允停城止昨减息订，美联储逐嫂渐将货币政恰策重点转向否抑制通货膨酬胀，加息的敏声音开始显葛现，市场预鸟计今年九月装加息的可能液性甚高。贸美元指数持艺续贬值，截掏至秩2008年条6月27日模，美元对欧康元1.56卧06，比年芳初下跌7.睡8%，美元荷对日元10凯6.28，扁比年初下跌留6.9%。背上图：美汇蹲指数笨3、欧洲经客济增长放缓义点击返回目市录释欧元区一季川度经济增长慈2.2%，贤其斥增长主要是确来自德国的览贡献。德国盆是欧盟地区吸最大的经济亩体，200阳8年第一季创度德国GD哪P增幅达1轻.5%，带辩动整个欧盟贝实现了0.趟3％的增长给。排受高欧元走坚、观信贷标准收恼紧、通膨上邮涨、利率较运高、房价下泡滑、零售销柄售走软以及解企业信心不途断受到侵蚀督等几大因素理，机构普遍舞预期未来欧缩元区经济增凳长放缓。伯欧盟统计局蜜6月鹰16日适公布，5月凑份欧元区消袋费者价格指还数比去年同玩期增长3.计7%，远超岭欧洲央行设头定的2%通传胀控制目标帜上限。这表洁明欧元区通兼胀压力在明深显增大。欧裁元区4月份杆通胀率为3北.3%，去冈年5月份通打胀率为1.阀9%。与4驼月份相比，道5月份欧元兔区消费者价哈格指数增长平0.6%，厅在各类消费野品中，食品拦价格增长6筹.4%，交松通费用增长围5.9%，崖房屋价格增培长5.7%俯，成为物价勒上涨的主要劣推动因素。是亲数据还杏显示，5月丘份欧盟27轰国通胀率达竹到3.9%嘴，高于上月骡3.6%的供水平。在欧坚盟各国中，淘通胀率处在蹄低水平的为曾荷兰(2.曾1%)、葡宽萄牙(2.嘱8%)、德旦国(3.1扎%)，最高龙的为拉脱维吧亚(17.适7%)，保粥加利亚(1鸭4.0%)臣和立陶宛(廊12.3%拌)。府由于通胀压告力持续加大僚，欧洲央行狼拒绝跟随美播联储的降息改步伐，去年粒来一直维持你４％的主导种利率不变。愧有市场人士滤预测，欧洲惯央行在下次易利率决策会雁议上提高基备准利率的可肝能性增加。眼4、周边新团兴市场国家业通胀恶化枕点击返回目柄录叨越南爆发金夕融危机，汇乞市、股市与袭地产市场同挨时大幅跳水著。危机导火垫索为当局放特开汇率波动遗区间，而直弱接源头则是们通胀高企，捕热钱外流，舟引发危机。寺危机的宏观产经济背景为条财政与贸易做的双赤字、厚外债规模与包外储规模的换不对称，微且观根源则在满于，外向型拳的发展模式辨对于国际市穴场的过度依潜赖，在依靠欠投资拉动扛GDP怎增长的过程醒中消耗了大近量的外汇储咬备与财政补报贴。恋6薪月沾4兔日，胡志明岸股指跌至能390锤点，比负2007烈年最高点饰1170涌恢点下挫了支67%煤。外汇同比打下跌粘27瘦％，与此同舌时，胡志明齿市某些地区险的房价已经氏较去年底下烫跌了约绳50%乒。之后，央送行连续出台确紧缩政策，葱包括上调基伶准利率肤200阁个基点，同璃时汇率下调介2堡％。惕与上世纪末己亚洲金融危取机爆发前情泽形相比，目站前亚洲国家茄在外汇储备单、外贸顺差广以及财政盈英余方面颇有赛积累，此次许越南危机的洪传染性与破住坏力大大下税降。以发印度等其他骡新兴国家通黎胀也出现大羞幅上升，多洽国纷纷调升丛利率以控制心通胀。警香港恒生指僻数受国际、循国内股市调快整影响，从否去年末季的无高点319悲58点下跌惨到今年6月匠2降7汇日的径22坏042馒点，下跌幅亭度服31库%。叠香港灵股市楼市波恋动没有影响寺香港经济表个现，通香港尖政府鞠5月惯16日疯公布今年首犬季本地生产挖总值增长高深达7.1%童，但受多种恶外围不明朗鲁因素及全球弦食品大幅波挨动影响，政幻府预计香港旷GDP或已煤见顶势将回营落，全年G复DP升幅预文测维持4.油5%。窄三、逃政策走向超1、主要调狠控任务翻点击返回目恼录琴今年3月初陈的周《政府工作眠报告》阀说：贺“今年确的贤经济工作，胡要把防止经劣济增长由偏斧快转为过热垂、防止价格俯由结构性上腹涨演变为明院显通货膨胀酒作为宏观调捏控的首要任卵务”。哭今年贪3月滥末公告死的《国务院意2008年用工作要点》秃说：劲“既要防止户经济由偏快摘转为过热，校抑制通货膨美胀，又要防桥止经济下滑狐，避免大的厨起落”。孙“询防止沃”擦目标的调整沈，验体现了政府妨对钢经济大滑坡很的担忧。汁6圆月中旬途，泳中共中央、启国务院召开矿省区市和中贡央部门主要俗负责同志会跪议，其中心提目的是让经疑济保持平稳结较快发展的鞭势头。坚决恶压通胀、防弦止大滑坡是削会议的主题役。压通胀，调使用各种手闲段抑制价格桌上涨；防滑研坡，则表现扎为财政政策卸由过往只提联稳健增加了易积极二字，纠进一步加强驱金融监管，散促进资本市业场健康发展直，保持房地涌产市场稳定坑，切实防范露金融风险。暴2、招对通胀问题功的关注验点击返回目睁录过通货膨胀通靠常是由货币植泛滥引起，碌而通货膨胀和出现或恶化叙不仅会导致群市场价格的赢严重扭曲，剧而且也会导决致一国货币直的严重贬值袋，并由此破半坏整个市场寸的运作。朴抑制通货膨纹胀，可以保枣持社会安定坝，其政治意愿义隐也是不言而嗽喻的稠。帆中国经济实增践表明，企脾业和居民能摩够承受5%绘以内的物价耽上涨。尽管查5月份CP腰I回落至7宏.7%水平挠，但PPI敌上升至8.赌2%，引发畏全面高速通课胀的危险依脂然存在。姑尤其在国际嘴初级产品价崭格继续攀升顿，越南等国像家出现通胀匆失控的警示悼下，中央政花府会卵继续维持蚁对通胀的高详压势态雨。惹但是，如何医压制通胀，他是一个巨大局的难题。倍譬如，资产谋价格上涨通讲常与通胀并行行，我国现踏在却是相反致。前一段时忆间为了压制娱过热的经济临，压制狂抢飙的楼市和尼股市，压制必开始加速的韵通胀，中央盛政府采取了盼多项措施。恰目前的情况抹是另：隆通胀因根本辉因素尚未改惰变而未能消毅除危险，楼批市和股市却晓因跌得太厉疗害而要设法茧稳定，以防饶产生连锁的蒙金融灾难斑和经济大滑顺坡毒。群3、垮利率政策掉点击返回目袖录泡加息奴是控制通胀段的常用手段酿，销央行代2007年区6次上调人均民币存、贷袖款基准利率机，其中20阴07年最后哨一次加息时悔间为建2007年耐12月21棋日积。犁一年期存款功基准利率由夫现行的3.柏87%提高真到4.14火%，一年期返贷款基准利唇率由现行的光7.29%购提高到7.筝47%。型中国经济面臂临的内外环滤境符甚俩为复杂，既扁存在通胀盈进一步地、眼全面地披攀高的风险败，又存在G疲DP增速波过快拍下滑旗甚至负增长砍的可能炭，再考虑到恶加息会更加柳恶化企业盈灰利状况，并平使人民币与盐美圆秒利差苦进一步扩大男而导致热钱僵的进一步流鸭入证等罢问题，塑央行在加息预方面非常谨籍慎。央行旬在1季度货谱币政策执行搜报告中，强陵调要“合理枕运用价格型饭工具，稳妥厦运用利率工接具”。近几揉个月在CP姥I屡创新高鸦的刃和流动性压印力加大揪情况下，央堂行仍然选择多了上调存款擦准备金等数枣量型手段，钱而不是加息按。骑关于是否应炮该加强采用为包括加息在脆内的价格手记段来遏止通择胀的争论是负不少的。考追虑到妄目前通胀仍担然记压力很大朵，央行有可垄能进行加息树。煮4、绿汇率畅政策召点击返回目鹊录揉央行在报告稍中再次重申梳要“增强汇辜率弹性，发箭挥其优化资梨源配置，抑忆制物价上涨画的作用”。轮表明政府将吨人民币升值汁成为对抗通悼胀的一个手公段。同时，论考虑到由于轮国际贸易长桨期不平衡长洽远也将影响洁到中国经济巷的稳定，在率国际压力下跳，中国政府悲也需保持一驰定的人民币芬升值以缓解病外部压力，思降低贸易保煤护主义风险前。尤其在最越近中美第四阁次经济战略粗对话之后，捡人民币汇率萌出现稳步较旋快升值态势崖。泊今年以来人袭民币升值已发超过6%，训达到去年全独年升值幅度邻。去年全年叠人民币升值旧幅度为6.短15%左右喘，06年全党年升值3.圣35%，人剧民币对美元淡升值有逐渐园加速的趋势脖。征人民币升值妖会对就业等国产生一定的却负面影响。旱如升值过快竟导致渡外商就会减裤少在华投资薯，新的投资贪企业可能会诵停滞，已有内的企业规模话也可能会缩蓄小；眯对中国的出秋口企业造成屿冲击，从而也影响出口甚庙至整体经济浊增长和就业蓝的扩张势头迹；升值预期羊带来的热钱盼大量流入问降题；名国际油价科及其他大宗是商品价格继蜜续上涨萌，疮未来居输入型通货机膨胀的压力腊没有减弱桐。岛预计中央政阻府仍将继续水采取人民币利稳健的小肥步顽升值嘱策略。绘5、舱准备金率政其策杂嫩点击返回目庆录维在CPI屡千创新高摩情况下，溪需要对冲外划部输入和不嗓断增加的流对动性她，利率工