2022-2023年湖南省岳阳市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)

2022-2023年湖南省岳阳市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.第

9

题

当必要投资收益率等于无风险收益率时，贝他系数应（）。

A.大于1B.等于1C.小于1D.等于O

2.

第

4

题

编制生产预算中的“预计生产量”项目时，不需要考虑的因素是（）。

A.预计销售量B.预计期初存货量C.预计期末存货量D.前期实际销量

3.某投资项目原始投资额在建设期全部投入，其净现值率为0.7809，则获利指数为()。

A.0.2191B.1.7809C.1.2805D.0.7908

4.在营运资金管理中，企业将“从收到尚未付款的材料开始，到以现金支付该货款之间所用的时间”称为()。

A.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期

5.下列各项中，综合性较强的预算是()。

A.销售预算B.直接材料预算C.现金预算D.资本支出预算

6.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（）。

A.1年B.半年C.1季度D.1个月

7.

8.甲公司2018年实现税后净利润800万元，2018年年初未分配利润为300万元，公司按10％提取法定盈余公积。预计2019年需要新增资金600万元，目标资本结构(债务／权益)为3／7。公司执行剩余股利分配政策，2018年可分配现金股利（）万元。

A.380B.240C.680D.600

9.某公司2016年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2016年内部资金来源的金额为（）

A.2000万元B.3000万元C.5000万元D.8000万元

10.

第

8

题

下列属于金融期货的是（）。

A.大豆B.黄铜C.石油D.股指期货

11.甲项目收益率的期望值为10%、标准差为10%，乙项目收益率的期望值为15%、标准差为10%，则可以判断()。

A.甲项目的风险大于乙项目B.甲项目的风险小于乙项目C.甲项目的风险等于乙项目D.无法判断

12.一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目的预算方法是()。

A.零基预算B.增量预算C.固定预算D.弹性预算

13.下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是()。

A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

14.

第

19

题

陈某以信件发出要约，信件未载明承诺开始日期，仅规定承诺期限为10天。5月8日，陈某将信件投入信箱；邮局将信件加盖5月9日邮戳发出，5月11日，信件送达受要约人李某的办公室；李某因外出，直至5月15日才知悉信件内容。根据《合同法》的规定，该承诺期限的起算日为（）。

A.5月18日B.5月9日C.5月11日D.5月15日

15.

第

14

题

杜邦分析体系的核心指标是（）。

A.销售净利润率B.资产周转率C.权益乘数D.净资产收益率

16.

第

16

题

短期认股权证的认股期限一般规定为（）。

A.30天以内B.60天以内C.90天以内D.120天以内

17.下列有关作业成本控制表述不正确的是()

A.对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同

B.在作业成本法下，将直接费用视为产品本身的成本，而将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价

C.在作业成本法下，间接费用分配的对象不再是产品，而是作业

D.作业成本法下，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同

18.

第

16

题

以下关于销售预测的定性分析法说法不正确的是（）。

19.第

12

题

已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0-10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元。

A.5000B.20000C.50000D.200000

20.下列关于可转换债券赎回条款的表述中，错误的是（）。

A.赎回一般发生在公司股票价格一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时

B.赎回有助于促进债券转换为普通股

C.赎回有利于降低投资者的持券风险

D.赎回价格一般高于可转换债券的面值

21.

第

1

题

下列关于基金投资的说法不正确的是（）。

A.具有专家理财优势B.具有资金规模优势C.能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益D.可以获得很高的投资收益

22.

第

18

题

下列资产负债表项目中，不是根据科目余额减去其备抵项目后的净额填列的项目是（）。

A.固定资产B.可供出售金融资产C.无形资产D.交易性金融资产

23.根据预算期内正常的、可实现的某一业务量水平为基础来编制预算的方法称为()。

A.零基预算法B.定期预算法C.固定预算法D.滚动预算法

24.

第

22

题

某公司目前的普通股2000万股(每股面值l元)，资本公积1000万元，留存收益1200万元。发放10%的股票股利后，股本增加（）万元。

25.出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是()。

A.直接租赁B.售后回租C.杠杆租赁D.经营租赁

二、多选题(20题)26.

第

33

题

下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。

A．提高营业净利率

B．提高资产负债率

C．提高总资产周转率

D．提高流动比率

27.下列关于发放股票股利的表述中，正确的有（）。

A.不会导致公司现金流出

B.会增加公司流通在外的股票数量

C.会改变公司股东权益的内部结构

D.会对公司股东权益总额产生影响

28.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有（）。

A.甲的风险小，应选择甲方案

B.乙的风险小，应选择乙方案

C.甲的风险与乙的风险相同

D.难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率

29.

第

32

题

相对于发行债券筹资而言，对企业而言,发行股票筹集资金的优点有（）。

A.增强公司筹资能力B.降低公司财务风险C.降低公司资金成本D.筹资限制较少

30.留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有()。

A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构

31.下列属于管理绩效定性评价中的基础管理评价指标内容的有（）。

A.采购与销售B.商业诚信C.企业文化建设D.法律事务

32.某企业只生产一种产品，当年的税前利润为20000元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4，单位变动成本的敏感系数为-2.5，销售量的敏感系数为1.5，固定成本的敏感系数为-0.35。下列说法中，正确的有（）

A.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的

B.当单价提高l0%时，税前利润将增长8000元

C.当单位变动成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损

D.上述影响税前利润的因素中固定成本是最不敏感的

33.

第

35

题

下列各项中会引起经营风险的有（）。

A.原料价格变动B.销售决策失误C.生产质量不合格D.发生自然灾害

34.某股份有限公司的董事会由11人组成，其中董事长1人，副董事长2人。该董事会某次会议发生的下列行为不符合《公司法》规定的有()。A.因董事长不能出席会议，董事长指定一位副董事长王某主持该次会议

B.通过了增加公司注册资本的决议

C.通过了解聘公司现任经理，由副董事长王某兼任经理的决议

D.会议所有议决事项均载入会议记录后，由主持会议的副董事长王某和记录员签名存档

35.股票上市对公司的益处有()。

A.便于筹措新资金B.增加公司的控制权C.信息披露成本低D.促进股权流通和转让

36.下列属于资本资产定价模型建立的假设有（）。

A.市场是均衡的B.税收不影响资产的选择和交易C.不存在交易费用D.市场参与者都是理性的

37.

第

28

题

纯利率的高低受（）因素的影响。

A.资金供求关系

B.通货膨胀

C.平均利润率

D.国家进行的金融市场调节

38.第

29

题

风险对策包括（）。

A.规避风险B.减少风险C.抵制风险D.转移风险

39.采用随机模型控制现金持有量，计算现金回归线的各项参数包括()。

A.每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本

B.现金存量的上限

C.有价证券的日利息率

D.预期每日现金流量变动的标准差

40.某企业采用存货模型确定目标现金余额，每年现金需求总量为320000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的再投资报酬率约为10％，则下列说法中正确的有()。

A.最佳现金持有量为80000元

B.最佳现金持有量为8000元

C.最佳现金持有量下的机会成本为8000元

D.最佳现金持有量下的相关总成本为8000元

41.

第

26

题

为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施有（）。

42.在证券投资中，无法通过投资多元化的组合而加以避免的风险有（）

A.非系统性风险B.不可分散风险C.违约风险D.系统性风险

43.

第

28

题

下列有关管理层讨论与分析的说法正确的有（）。

44.允许缺货的情况下，企业经济进货批量的确定需对()加以考虑。A.A.进价成本B.变动性进货费用C.变动性储存费用D.缺货成本

45.现阶段．股权激励模式主要有（）。

A.股票期权模式B.限制性股票模式C.股票增值权模式D.业绩股票激励模式

三、判断题(10题)46.企业处于一定的法律环境之中，而法律的主要作用就是用来约束企业的各种非法经济行为。()

A.是B.否

47.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用的借款额，提高了借款的实际利率。()

A.是B.否

48.

A.是B.否

49.

第

39

题

收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失应越小，因此，企业应不断增加收账费用，以便将坏账损失降低至最小。（）

A.是B.否

50.经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。（）

A.是B.否

51.在财务分析中，企业经营者应对企业财务状况进行全面的综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。（）A.是B.否

52.

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.金融租赁公司介于金融机构与企业之间，它也属于金融机构。()

A.是B.否

55.

A.是B.否

四、综合题(5题)56.资料三：发行债券筹集资金200万元。债券面值1000元，期限5年，票丽利率为6%，每年计息一次，溢价20%发行，发行费率为5%。

要求：

(1)计算普通股筹资成本；

(2)计算长期借款筹资成本；

(3)计算债券筹资成本；

(4)计算筹集资金的加权平均资金成本(精确到1%)；

(5)如果项目原始投资为500万元，建设期为1年，原始投资在年初和年末分两次等额投入，寿命期内每年的经营净现金流量均为150万元，项目终结点回收10万元，计算该项目的净现值，并说明是否值得投资。

已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/A，10%，4)＝3.1699，(P/F，10%，6)＝0.5645

57.M公司拟新建一条生产线，生产线的购置成本为400万元，于建设起点一次性投入，并能立即投入运营，投产时，需要垫支营运资金50万元。该项目的营业期为6年，预期每年可以为M公司增加营业收入225万元，每年增加付现成本100万元。依据税法规定,固定资产采用平均年限法计提折旧，折旧年限为8年，税法规定的净残值率为10%。项目期满时，垫支的营运资金全额收回,固定资产变现净收入预计为110万元。M公司适用的所得税税率为25%，对该生产线要求的最低投资收益率为9%。(P/A,9%，5)=3.8897(P/F，9%，6)=0.5963(P/A，9%,6)=4.4859要求:(1)计算生产线的投资期现金净流量。(2)计算生产线的年折旧额。(3)计算生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量。(4)计算生产线投入使用后第6年处置时对所得税的影响。(5)计算生产线投入使用后第6年的现金净流量。(6)计算投资生产线的净现值并判断该项目的财务可行性。

58.要求：

(1)计算或指出A方案的下列指标：

①包括建设期的静态投资回收期

②净现值；

(2)评价A、B、C三个方案的财务可行性；

(3)计算C方案的年等额净回收额；

(4)按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值(计算结果保留整数)；

(5)分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策(已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元)。

59.（2）可以投资一项固定资产，不需要安装，每年可以获得500万元的净现金流量，2．5年后报废，假定无残值。

要求：

（1）计算A债券的持有期年均收益率，判断是否值得购买；

（2）利用内插法计算固定资产投资的内含报酬率，确定是否值得投资；

（3）做出投资债券还是投资固定资产的决定。

60.(3)丙方案的现金流量资料如下表所示(单位：万元)：

TO123456～1011合计原始投资500500OOOOOO1000息税前利润×(1－所得税率)OO1721721721821821821790年折旧、摊销额0O787878727272738回收额0O000OO280280税后净现金流量(A)(B)累计税后净现金流量(C)该企业所得税税率25%，设定折现率10%。假设三个方案利息费用均为零。

要求：

(1)指出甲方案项目计算期。

(2)计算乙方案的下列指标：

①投产后各年的经营成本；

②投产后各年不包括财务费用的总成本费用(不含营业税金及附加)；

③投产后各年应交增值税和各年的营业税金及附加；

④投产后各年的息税前利润；

⑤各年所得税后净现金流量。

(3)根据上表的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关税后净现金流量和累计税后净现金流量，并指出该方案的资金投入方式。

(4)计算甲、乙、丙方案的静态投资回收期(所得税后)。

(5)计算甲乙两个方案的净现值(假设行业基准折现率为10%)，并据此评价甲乙两方案的财务可行性。

(6)假定丙方案的年等额净回收额为100万元。用年等额净回收额法为企业作出项目投资的决策。

已知：(P/A，10%，5)＝3.7908

(P/F，10%，1)＝0.9091

(P/F，10%，2)＝0.8264

(P/A，10%，9)＝5.7590

(P/F，10%，12)＝0.3186

(P/A，10%，12)＝6.8137

参考答案

1.D根据资本资产定价模型可知，当必要投资收益率等于无风险收益率时，贝他系数应等于0。或者说，当必要投资收益率等于无风险收益率时，意味着该证券为无风险证券，而无风险证券没有市场风险，所以，其贝他系数为0。

2.D编制生产预算的主要依据是预算期各种产品的预计销售量及其存货量资料。具体计算公式为：预计生产量＝预计销售量+预计期末存货量一预计期初存货量。

3.B解析：获利指数=1+净现值率=1.7809。

4.B解析：本题考核现金周转期。现金的周转过程主要包括存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期，其中存货周转期是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间；应收账款周转期是指将应收账款转换为现金所需要的时间；应付账款周转期是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。

5.C财务预算作为全面预算体系的最后环节，它是从价值方面总括地反映企业业务预算与专门决策预算的结果，财务预算亦称为总预算，其他预算则相应成为辅助预算或分预算。现金预算属于财务预算，因此本题的正确答案为选项C。选项A、B为业务预算，选项D属于专门决策预算。

6.D在名义利率相同的情况下，计息期越短，年内计息次数越多，实际利率就越高，那么对于投资者来说越有利。

7.B

8.A2018年利润留存=600×7／(3+7)=420(万元)，可分配现金股利=800-420=380(万元)。

9.A预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×利润留存率

=50000×10%×（1-60%）=2000（万元）。

综上，本题应选A。

利润留存率＋股利支付率=1

10.DABC属于商品期货。

11.A在期望值不同的情况下，应当使用收益率的标准离差率衡量风险的大小，本题中甲项目收益率的标准离差率=10%/10%=1，乙项目收益率的标准离差率=10%/15%=0.67，所以可以判断甲项目的风险大于乙项目。

12.C固定预算一般适用于固定费用或者数额比较稳定的预算项目。

13.A剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的杪益资本额，先剧盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利来分配。其优点有：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

14.B本题考核承诺期限的计算。根据规定，要约以信件或者电报做出的，承诺期限自信件载明的日期或者电报交发之日开始计算。信件未载明日期的，自投寄该信件的邮戳日期开始计算。本题中，由于信件的落款中未载明日期，那么应该按照“邮戳”日期作为承诺的开始时间。

15.D净资产收益率=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数

16.C短期认股权证的认股期限一般为90天以内。

17.B解析：在作业成本法下，将间接费用和直接费用都视为产品消耗作业而付出的代价。

18.B本题考核销售预测的定性分析法概念。定性分析法，即非数量分析法，是指由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测的一种分析方法。一般适用于预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析的情况。趋势预测分析法是定量分析法的一种。

19.C筹资总额分界点＝第i种筹资方式的成本分界点/目标资本结构中第i种筹资方式所占的比例＝10000/20%＝50000。

20.C回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险；赎回用于保护债券发行公司的利益。

21.D

22.D资产负债表上，交易性金融资产直接按账面余额填列，固定资产、无形资产、存货、长期股权投资、可供出售金融资产等项目以其科目余额减去其备抵项目后的净额(即账面价值)填列。

23.C固定预算法，又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量(如生产量、销售量等)水平作为唯一基础来编制预算的方法。所以本题答案为选项C。

24.A本题考核股票股利相关指标的计算。股本=股数X每股面值，本题中发放10%的股票股利之后，普通股股数增加2000×10%=200(万股)，由于每股面值为1元，所以，股本增加200×1=200(万元)。

25.C解析：杠杆租赁，从承租程序看，与其他形式无多大差别，所不同的是，对于出租人而言，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分(一般为20%～40%)，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项支付。因此，在这种情况下，出租人既是资产的出借人，同时又是贷款的借入人，通过租赁既要收取租金，又要支付借贷债务。由于租赁收益大于借款成本，出租人借此而获得财务杠杆好处，因此，这种租赁形式被称为杠杆租赁。通常，采用杠杆租赁形式一般涉及金额较大的设备项目。

26.ABC根据杜邦财务分析体系：净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数，从公式中看，决定净资产收益率高低的直接因素有三个方面：营业净利率、资产周转率和权益乘数。而提高资产负债率，即意味着提高权益乘数。

27.ABC股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。

发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业（选项A）。

也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。

但股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值（选项B）。

它不改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成（选项C）。

选项D表述错误，发放股票股利不会改变公司股东权益总额，但是会改变股东权益的构成。

综上，本题应选ABC。

28.BCD甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，则甲的标准离差率一定小，所以甲的收益高、风险小，所以选项A正确。

29.ABD股票筹资的资金成本一般较高，所以C不选。

30.AC本题考核留存收益筹资。利用留存收益筹资的特点有：(1)不用发生筹资费用；(2)维持公司的控制权分布；(3)筹资数额有限。所以本题正确答案为A、C。

31.AD商业诚信是社会贡献评价指标的内容，企业文化建设是人力资源评价指标的内容。

32.ABCD选项AD表述正确，某变量的敏感系数的绝对值越大，表明变量对利润的影响越敏感；

选项BC表述正确，由于单价敏感系数为4，因此当单价提高10%时，利润提高40%，因此税前利润增长额=20000×40%=8000（元）；单位变动成本的上升幅度超过40%，则利润降低率=-2.5×40%=-100%，即企业将转为亏损。

综上，本题应选ABCD。

33.ABC经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。

34.BD解析：(1)董事会会议由董事长召集并主持，董事长因特殊原因不能履行职权时，由董事长指定的副董事长召集主持。因此，选项A是正确的。(2)通过增加公司注册资本的决议属于股东大会的职权，因此，选项B是错误的。(3)聘任或者解聘公司经理属于董事会的职权；董事会还可以决定，由董事会成员兼任公司经理。因此选项C是正确的。(4)董事会应当对会议所议事项作成会议记录，由出席会议的全体董事和记录员在会议记录上签名。因此，选项D是错误的。

35.AD【答案】AD

【解析】股票上市可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难；股票上市公司将负担较高的信息披露成本。

36.ABCD资本资产定价模型是建立在一系列假设前提上的，这些假设包括：(1)市场是均衡的并不存在摩擦；(2)市场参与者都是理性的；(3)不存在交易费用；(4)税收不影响资产的选择和交易等。

37.ACD纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。所以其不受通货膨胀的影响。

38.ABD风险对策包括规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。

39.ACD根据现金回归线的公式R=价证券转换时发生的固定转换成本，δ为每日现金流量变动的标准差，i为有价证券的日利息率，L为现金存量的下限，可以看出现金存量的上限对现金回归线没有影响。

40.AD

41.ABCD本题考核所有者与经营者利益冲突协调。经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时，能更多地获取报酬和享受；而所有者则希望以较小的代价带来更高的企业价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：（1）“股票期权”；（2）“绩效股”。选项B的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。

42.BD选项BD正确。我们讲分散风险，其实指的都是非系统风险，当然也称为可分散风险，只有这种风险是可以通过证券资产组合而分散掉的。而系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素引起的，这类风险是无法通过投资组合进行分散的。

综上，本题应选BD。

43.ABCD本题考核的是对于管理层讨论与分析这个概念的理解。管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报告中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业发展前景的预期。

44.BCD解析：在允许缺货的情况下，企业对经济进货批量的确定，不仅要考虑变动性进货费用与储存费用，而且还必须对可能产生的缺货成本加以考虑，能够使三项成本总和最低的批量便是经济进货批量。

45.ABCD现阶段，股权激励模式主要有：股票期权模式、限制性股票模式、股票增值权模式、业绩股票模式和虚拟股票模式等。

46.N市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是在一定法律规范内进行的。法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供保护。题中说法过于片面，因此是错误的。

47.Y补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定比例(通常为10%～20%)计算的最低存款余额。由此可知，对于银行来说，补偿性余额有助于降低贷款风险，补偿其可能遭受的风险;对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业负担。

48.N

49.N收账政策的好坏在于应收账款总成本最小化，制定收账政策要在增加收账费用和减少应收账款机会成本、坏账损失之间作出权衡。

50.Y企业的经营风险反映的是息税前利润的波动性，引起息税前利润波动的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性。经营风险程度的高低主要通过经营杠杆系数来计量，经营杠杆系数等于息税前利润变动率与产销量变动率的比值。通常，经营杠杆系数大于等于1，因此，经营杠杆能够扩大市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。

51.Y本题考核财务分析的内容。企业经营者必须对企业的经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽的了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业的财务风险和经营风险。所以本题的说法正确。

52.Y

53.N资本结构优化的目标，是降低平均资本成本或提高普通股每股收益。

54.Y金融租赁公司属于非银行金融机构。

55.N

56.(1)普通股筹资成本＝0.8×(1+4%)/(6.2－0.2)×100%+4%＝17.87%

(2)长期借款筹资成本＝5%×(1－25%)/(1－1%)×100%＝3.79%

(3)债券筹资成本

＝1000×6%×(1－25%)/[1000×(1+20%)×(1－5%)]×100%＝3.95%

(4)加权平均资金成本

＝17.87%×220/500+3.79%×80/500+3.95%×200/500＝10%

(5)NCF0＝NCF1＝－250(万元)

NCF2－5＝150(万元)

NCF6＝150+10＝160(万元)

净现值＝－250－250×(P/F，10%，1)+150×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)+160×(P/F，10%，6)＝－250－227.275+432.263+90.32＝45.31(万元)由于净现值大于0，所以，值得投资。

57.(1)投资期现金净流量=-(400+50)=-450(万元)(2)生产线的年折旧额=400x(1-10%)/8=45(万元)(3)生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100-45)x(1-25%)+45=105(万元)或者:生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100)x(1-25%)+45x25%=105(万元)(4)生产线投入使用后第6年处置时的账面价值=400-45x6=130(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失=130-110=20(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失抵税额=20x25%=5(万元)(5)终结期现金流量=110+5+50=165(万元)生产线投入使用后第6年的现金净流量=105+165=270(万元)(6)净现值=105x(P/A,9%，5)+270x(P/F，9%，6)-450=105x3.8897+270x0.5963-450=119.42(万元)或者:净现值=105x(P/A，9%,6)+165x(P/F,9%，6)-450=105x4.4859+165x0.5963-450=119.41(万元)由于投资生产线的净现值大于0,所以该项目具有财务可行性。(1)投资期现金净流量=-(400+50)=-450(万元)(2)生产线的年折旧额=400x(1-10%)/8=45(万元)(3)生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100-45)x(1-25%)+45=105(万元)或者:生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100)x(1-25%)+45x25%=105(万元)(4)生产线投入使用后第6年处置时的账面价值=400-45x6=130(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失=130-110=20(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失抵税额=20x25%=5(万元)(5)终结期现金流量=110+5+50=165(万元)生产线投入使用后第6年的现金净流量=105+165=270(万元)(6)净现值=105x(P/A,9%，5)+270x(P/F，9%，6)-450=105x3.8897+270x0.5963-450=119.42(万元)或者:净现值=105x(P/A，9%,6)+165x(P/F,9%，6)-450=105x4.4859+165x0.5963-450=119.41(万元)由于投资生产线的净现值大于0,所以该项目具有财务可行性。

58.(1)①A方案第三年的累计净现金流量

＝30000+30000+0－60000＝0

该方案包括建设期的静态投资回收期＝3(年)

②净现值＝折现的净现金流量之和＝30344(元)

(2)对于A方案：由于净现值(30344元)大于0，包括建设期的投资回收期案＝3年＝6/2年，所以该方案完全具名财务可行性。

对于B方案：由于净现值(50000元)大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2年，所以该方案完全具备财务可行性。

对于C方案：由于净现值(70000元)大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2年，所以该方案基本具备财务可行性。

(3)C方案的年等额净回收额＝净现值×(A/P，10%，12，)＝70000×0.1468＝10276(元)

(4)三个方案的最短计算期为6年B方案调整后的净现值NPV'B＝年等额净回收额×(P/A，10%，6)＝9370×4.3553＝40809(元)(5)年等额；争回收额法：

A方案的年等额净回收额＝6967(元)

B方案的年等额净回收额＝9370(元)

C方案的年等额净回收额＝10276(元)

因为C方案的年等额净回收额最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。

最短计算期法：

A方案调整后的净现值＝30344(元)

B方案调整后的净现值＝40809(元)

C方案调整后的净现值＝44755(元)

因为C方案调整后的净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。

59.(1)对于投资A债券而言，投资期间不能获得利息，持有2.5年后到期时收回本金1000元。持有期年均收益率＝一1＝12.20%由于A债券的持有期年均收益率12.20%大于甲企业要求的必要收益率10%，因此A债券值得购买。

(2)对于固定资产投资而言，2008年和2009年均可以获得500万元的净现金流量，2010年可以获得250万元(500×O.5)的净现金流量，内含报酬率的计算过程如下：

1000=500×(P/A，i，2)+250X(P/F，i，2.5)

查表并利用内插法可知：

(P/A，14%，2)＝1