公司并购的动机

.公并的机首先我们可以先从并购涉及到利益主体来看并购形成的动因购及到的主体主要是股东、经营者和政府。(一股—追求股东收益最大化公司是由出资（东入组的法人团体，在其法人财产的基础上营运，因而历史上真正的企业并购都是公司制企业之间进行的。对于公司制企业企业的目标是股东在企业中的财富价值最大化就是说企业普通股价格即企业市场价值的最大化业是出资（股东）投资创办的资之所以出资创办企业是让企业为其创造财富出资者财富的衡量标准对于上市公司而言是票价格。股票价格反映了股东及其潜在的投资者对企上公司）价值做出的评价票值也是衡量公司业绩好坏的评价指数。证券市场上的运动规律提供了股票价值的明确目标模式较优的企业有了较高的股票价值便能以更有利的条件获追加资金有实力向目标公司挑战以比目标公司股市价格更高的价格提出并购至取得目标公司的股东或经理的承认和支持金入股票价格较高企业的倾向，有利于股东资本增值和经济资源的有效利用。(二经—谋求管理层利益最大化公司经理在很大程度上控制着公司的决策经营权在股权分散的大型上市公司中，经理几乎享有公司经营管理和发展的一切决策权。在股份公司中，公司目标（股东目标）与管理者目标（经理目标）在许多地方不一致。经理的主要目标是谋求公司的快速发展并获得利润的最大化因公司的发展会使得经理获得更高的工资和地位大的权力和职业保障目发展的相当迅速的公司最有可能进行兼并收购的，同时规模庞大的公司也不易被别人兼并收购。并购扩大了企业规模提高了企发展速度扩了企业资源经理能控制更大范围的资产更的职工更的产供渠道从扩大了经理的权利空间巩了经理的宝座和更多的工资报酬及自我价值的实现，即实现了个人利益的最大化。(三政—在垄断与竞争中寻求平衡点对于市场经济国家，其政府的作用就是在垄断与竞争中寻求一种平衡。市场集中度反市场垄断和争程度的最基本指标场集中度是指某一特定市场中，少数几个最大企业（通常是前四名或前八名）所占市场总销售额的比重。一般来说，市场集中度越高少最大企业在场中的支配势力就越大场竞争程度就越低政府对企业并购控制应该越严，企业并购的活动发生就越少，反之亦然。一般来说，市场集中度的提高，主要是通过企业兼并与收购形成的。市场集中度越高，企业对市场的垄断能力越强从其垄断利润就越多企兼并收购的效益就越好当然兼并收购的竞争也越激烈因政政策的制定既要保证市场经济的适度竞争时也要照顾到市场的集中度水平其是面对国际市场的激烈竞争府常常实行鼓励企业并购的政策。然后从购的好处看并购动因并购的最大动机就是为了进行企业的扩张，促进企业的成长兼并与收购是部扩张的主要途径够帮助企业通过外部发展迅扩大规模，节约交易成本，实现多样化经营。这些都是公司进行并购的动因。以下，就从这四个方面阐述在促进企业成长方面，公司进行并购的动因。(一企外部发优势论企业通过外部发展即兼并收购方式发展企业考内部累积的方式不仅速度快并且效率也高。所以，这成了企业进行并购的动机之一。第一，兼并可以减少投资风险和成本，投资见效快。投资新建企业，投资周期长，不仅.

.涉及新的生产能力花大的时间获取稳定的原料来源合的销售渠道，开拓新的产品市场树新的产形象因此带来许多不确定性投风险大。在兼并的情况下企可以利用目标企业原来源销售渠道、工程技术人员以及企业的商誉、专利等无形资产，大幅度降低投资风险和生产经营中的不确定性。第二兼可以有效地冲破壁垒入新的企业企业试图进入新的生产领域时可以通过在新行业中投资新建方式，也可以通过兼并的方式来实现。在运用投资新建方式时，必须充分考虑全部进入障碍如规模进入的成本劣势产差异的高额转制成本如果新增生产能力过大，有可能造成过剩的生产能力。从而引发价格大战等等。采用兼并方式，可以大幅度降低进入障碍。第三兼充分利用了经验的效很多行业中当业在生产经营中经验越积累越多是可以观察到一种单位成本断下降的趋势验的积累可以大幅度提高工人的劳动熟练程度，使经验-成本曲线效果格外显著。由于验固有的特点，企业无法在短期内取得这种经验这就是拥有经验的企业有成本上的竞争优势业通过兼并发展时不获得了原有企业的生产能力和各种资产获得了原有企业的经验验本曲线效应特别适用于混合兼并的情况。(二规经济论规模经济是指随着生产和经营规模的扩大而收益不断递增的现象过兼并收购够有效地实现规模经济，是企业达到最优发展规模。规模经济具有明显的协同效应，即+2>4兼并，尤其是企业的横向兼并对企业效率的最明显作用表现为规模经济效的取得即过兼并两业的总体效果要大于两个独立企业效益的算术和。规模经济根据经济单位划分，可以分为工厂规模经济和企业规模经济。在工厂规模经济层面业以过兼并对工厂的资产进行补充和调整到佳经济规模的要求并可以集中在个工厂中进行大量单一品种生产而到专业化生产的要求在些场合通兼并可以有效地解决由于专业化引起的各生产流程的分离将其纳入统一工厂，减少生产过程中的损失，充分利用生产能力。在企业规模经济层面通过兼并以节省管理费用各个企业可以对不同顾客或市场进行专门化的生产和服务大解决市场营销费用型企业可以集中足够的经费用于研究开发新产品采新技术通兼并和企业规模的扩大企业有更大的能力控制它的成本、价格、生产技术、资金来源及顾客的购买行为，降低经营风险，改进它与政府的关系，从而提高企业生存和发展能力。这些年来经济学家的研究结果明业主要不是靠扩大工厂的规模是靠增加工厂的数量来发展的主原因是在大部分行业中，一个工厂建造时的规模已接近长期成本曲线的最低点了因此在兼并中主要考虑的是企业规模经济以及被兼并企业作为整体继续运行的价值。(三交费用论科斯用交易费用解释了企业规模向合同关系和纵向一体化同时存在的原因易用也交易成本是用市场格机制的成本要包括搜寻价格信息的成本和在交易中讨价还价的成本业出现和在正是为了节约市场交易费用用用较低的企业内交易替代费用较高的市场交易业的存在可以减少交易费用并不意味着企业的规模越大越好企业的组织与管理也是要出成本的业边界应该被决定在企业内交易的边际费用等于市场交易的边际费用或等于其他企业的内部交易费用这一点上生阶段或相继产业之间是订立长期合同是行纵向一体化的合并决两种形式的交易费用孰高孰低。.

.企业兼并收购而引起的企业生产经营规模的变动与交易费用的变动有着直接联系说交费用的节约是企业兼收购产生的一种重要原因企业兼并收购的结果也带来了企业组织结构的变化。企业内部之间的协调管理费用越低，企业并购的规模也就越大。(四多化经营在一个企业长远成长的过程中品样化可能是影响最为深远的因素兼与收购是实现多样化经营的最常见的办法产与经营多样化的好处也就是企业实行兼并与收购的好处与动因之一。当业同时经营若干不同但相关的产品时，可能产生若干济效益的改善生产上一业的两种产品在制造技术或使用人力资本方面可以相互借鉴与相互促进时合效应就能产生流通过程中经营多种产品的企业可能更有效地使用营销力量与资源术产品研究开发时品业也可能具有某种优势在技术上互相启发，取长补短，或是在技术与市场发展上互相配合。所以兼与收购能够帮助企业现产品多样化分利用企业资源节约生产与销售成本，实现经济效益最大化。多产品企业的另一优点是可以根据企业内不同产品部门市场前景与经济效益企业的资金与人力进行合理配置，追求更好的企业远期收益效益当企业进行这种企业内部不同产品之间的资源分配的时候定意义上替代了市场机制的资源分配功能因也成为场内部功能从内部资本市场上当一种产品部门的市场上升投机会好转时企业的策层可以从企业的其他产品的盈利中调集资金大前一种产品的投资从内部劳动力场上究潜在方面而言多样化经营的企业扩张某些部门所需劳力，有时可以用过那些受到缩减的部门所释放出来的劳力来加以满足。经多元化，可以降低风险，实现多元投资组合的综合收企业最求多样化经营的另一个原因了求企业成长的新的空间种业之内，企业发展是有极限的极限来自市场和法律两个方面市场界限而言某市场内的不同企业之间，在经过竞争筛选成种平衡关系之后即市场